1、泓域咨詢 /輕鋼龍骨項目經濟效益和社會效益分析目錄一、 市場分析3二、 項目名稱及項目單位5三、 項目建設地點5四、 編制依據和技術原則5主要經濟指標一覽表6五、 主要結論及建議7六、 項目選址原則7七、 財務會計制度8八、 保障措施10九、 節能綜合評價12十、 環境管理分析12十一、 項目實施保障措施16十二、 勞動安全分析17十三、 項目總投資18總投資及構成一覽表19十四、 資金籌措與投資計劃20項目投資計劃與資金籌措一覽表20十五、 經濟評價財務測算21營業收入、稅金及附加和增值稅估算表21綜合總成本費用估算表22利潤及利潤分配表24十六、 項目盈利能力分析25項目投資現金流量表26

2、十七、 財務生存能力分析28十八、 償債能力分析28借款還本付息計劃表29十九、 經濟評價結論30二十、 項目風險對策30二十一、 項目總結31報告說明輕鋼龍骨是以優質的連續熱鍍鋅板帶為原材料，經冷彎工藝軋制而成的建筑用金屬骨架。輕鋼龍骨可配合輕質板材用于吊頂裝飾、建筑物屋頂造型、非承重墻體造型領域，是一種新型建筑材料，可廣泛應用在民用住宅、商場、辦公樓、酒店、工廠、車站等場景中。隨著我國城鎮化率不斷提高、建筑項目不斷增多，我國市場對輕鋼龍骨的需求不斷增長。根據謹慎財務估算，項目總投資23748.81萬元，其中：建設投資17568.22萬元，占項目總投資的73.98%；建設期利息254.66萬

3、元，占項目總投資的1.07%；流動資金5925.93萬元，占項目總投資的24.95%。項目正常運營每年營業收入52400.00萬元，綜合總成本費用42494.19萬元，凈利潤7233.04萬元，財務內部收益率22.14%，財務凈現值9404.43萬元，全部投資回收期5.61年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。一、 市場分析輕鋼龍骨是以優質的連續熱鍍鋅板帶為原材料，經冷彎工藝軋制而成的建筑用金屬骨架。輕鋼龍骨可配合輕質板材用于吊頂裝飾、建筑物屋頂造型、非承重墻體造型領域，是一種新型建筑材料，可廣泛應用在民用住宅、商場、辦公樓、酒店、工廠、車站等場景中。隨著我國城

4、鎮化率不斷提高、建筑項目不斷增多，我國市場對輕鋼龍骨的需求不斷增長。在需求的拉動下，我國輕鋼龍骨行業規模不斷擴大，生產企業數量不斷增加，產能不斷增長。我國輕鋼龍骨企業主要包括三大類，一是規模大、生產技術水平高、品牌知名度高、以高端產品生產為主的大型企業；二是產品規格較為齊全、產品質量標準較好、具備一定品牌知名度、以中端產品生產為主的中型企業；三是規模小、產品質量參差不齊、價格低廉、品牌知名度低的小型企業。我國知名度較高的輕鋼龍骨品牌主要有龍牌、可耐福、優時吉博羅、杰科、泰山石膏、杰森等。整體來看，我國實力強、產品質量過硬、品牌知名度高的大型輕鋼龍骨生產企業數量較少，大部分企業規模偏小，技術水平

5、低，產品同質化嚴重，隨著市場競爭日益激烈，行業整體盈利能力不斷減弱。隨著監管日益嚴格、國民消費觀念不斷升級，我國市場對質量更有保障的中高端輕鋼龍骨需求不斷上升，小型企業發展壓力日益增大，正在逐步退出市場。與小型企業相比，中型輕鋼龍骨企業具有相對較好的發展空間，但在大型企業的擠壓下，疊加生產成本不斷上升，其發展也將趨于困難。把控產品質量、建立自有品牌、提高品牌影響力、向差異化方向發展，是我國中型輕鋼龍骨企業提高競爭力的重要方式。隨著互聯網普及率不斷提高、電商市場蓬勃發展，我國建材行業在線上渠道的拓展力度不斷增強。與線下市場相比，線上渠道受眾范圍更廣，同時，我國80后、90后已經成為消費主力軍，這

6、一群體對線上購買建材的接受度更高，在此情況下，我國輕鋼龍骨行業應加大線上渠道的宣傳力度，將線上線下市場相融合，以擴大品牌影響力，提高企業營收能力。經過不斷發展，我國輕鋼龍骨行業規模不斷擴大，企業數量不斷增多，但其中較多企業規模較小、生產水平較低、產品質量較差，行業整體盈利能力較弱。隨著市場監管趨嚴、國民消費升級，輕鋼龍骨行業向品質化、品牌化、差異化發展是必然趨勢，較多實力較弱的企業將逐步被淘汰出局，行業集中度將不斷提高。二、 項目名稱及項目單位項目名稱：輕鋼龍骨項目項目單位：xx集團有限公司三、 項目建設地點本期項目選址位于xxx，占地面積約43.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利

7、，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。四、 編制依據和技術原則（一）編制依據1、國家建設方針，政策和長遠規劃；2、項目建議書或項目建設單位規劃方案；3、可靠的自然，地理，氣候，社會，經濟等基礎資料；4、其他必要資料。（二）技術原則按照“保證生產，簡化輔助”的原則進行設計，盡量減少用地、節約資金。在保證生產的前提下，綜合考慮輔助、服務設施及該項目的可持續發展。采用先進可靠的工藝流程及設備和完善的現代企業管理制度，采取有效的環境保護措施，使生產中的排放物符合國家排放標準和規定，重視安全與工業衛生使工程項目具有良好的經濟效益和社會效益。主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備

8、注1占地面積28667.00約43.00畝1.1總建筑面積54152.381.2基底面積18060.211.3投資強度萬元/畝386.952總投資萬元23748.812.1建設投資萬元17568.222.1.1工程費用萬元15087.852.1.2其他費用萬元2140.252.1.3預備費萬元340.122.2建設期利息萬元254.662.3流動資金萬元5925.933資金籌措萬元23748.813.1自籌資金萬元13354.713.2銀行貸款萬元10394.104營業收入萬元52400.00正常運營年份5總成本費用萬元42494.19""6利潤總額萬元9644.05&qu

9、ot;"7凈利潤萬元7233.04""8所得稅萬元2411.01""9增值稅萬元2181.27""10稅金及附加萬元261.76""11納稅總額萬元4854.04""12工業增加值萬元16334.54""13盈虧平衡點萬元21821.85產值14回收期年5.6115內部收益率22.14%所得稅后16財務凈現值萬元9404.43所得稅后五、 主要結論及建議該項目符合國家有關政策，建設有著較好的社會效益，建設單位為此做了大量工作，建議各有關部門給予大力支持，使其早日建成

10、發揮效益。六、 項目選址原則項目選址應符合城鄉規劃和相關標準規范，有利于產業發展、城鄉功能完善和城鄉空間資源合理配置與利用，堅持節能、保護環境可持續利用發展，經濟效益、社會效益、環境效益三效統一，土地利用最優化。七、 財務會計制度1、公司依照法律、行政法規和國家有關部門的規定，制定公司的財務會計制度。2、公司除法定的會計賬簿外，將不另立會計賬簿。公司的資產，不以任何個人名義開立賬戶存儲。3、公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規定提取法定公積金之前，應

11、當先用當年利潤彌補虧損。公司從稅后利潤中提取法定公積金后，經股東大會決議，還可以從稅后利潤中提取任意公積金。公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，按照股東持有的股份比例分配，但本章程規定不按持股比例分配的除外。存在股東違規占用公司資金情況的，公司應當扣減該股東所分配的現金紅利，以償還其占用的資金。股東大會違反前款規定，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規定分配的利潤退還公司。公司持有的本公司股份不參與分配利潤。4、公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本。但是，資本公積金將不用于彌補公司的虧損。法定公積金轉為資本時，所留存的該項公積

12、金將不少于轉增前公司注冊資本的25%。5、公司股東大會對利潤分配方案作出決議后，公司董事會須在股東大會召開后2個月內完成股利（或股份）的派發事項。如股東存在違規占用公司資金情形的，公司在利潤分配時，應當先從該股東應分配的現金紅利中扣減其占用的資金。6、公司利潤分配政策為：（1）利潤分配的原則公司實施積極的利潤分配政策，重視對投資者的合理投資回報，并保持連續性和穩定性。（2）利潤分配的形式公司采取現金分配形式。在符合條件的前提下，公司應優先采取現金方式分配股利。公司一般情況下進行年度利潤分配，但在有條件的情況下，公司董事會可以根據公司的資金需求狀況提議公司進行中期現金分配。（3）現金分紅的具體條

13、件和比例在當年盈利的條件下，如無重大投資計劃或重大現金支出等事項發生，公司每年以現金方式分配的利潤應不低于當年實現的可分配利潤的10%，且連續三年以現金方式累計分配的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的30%。公司董事會在制定以現金形式分配股利的方案時，應當綜合考慮公司所處行業特點、發展階段、自身經營模式、盈利水平等因素在當年實現的可供分配利潤的20%-80%的范圍內確定現金分紅在本次利潤分配中所占比例。獨立董事應針對已制定的現金分紅方案發表明確意見。7、公司利潤分配決策機制與程序為：公司當年盈利且符合實施現金分紅條件但公司董事會未做出現金利潤分配方案的，應在當年的定期報告中披露未進行現金分

14、紅的原因以及未用于現金分紅的資金留存公司的用途，獨立董事應該對此發表明確意見。八、 保障措施(一)強化人才隊伍建設在國內外知名高校、產業研究機構建立培訓基地，開展產業專題培訓，培育一批具有全球戰略眼光和產業理念的領軍型戰略企業家。采用市場化運作模式，加快培養造就一批具有產業意識的職業經理人。鼓勵企業面向海內外引進高層次領軍型產業人才，著力打造具有國際先進水平的產業創新團隊。面向產業發展需求，優化高等院校學科設置，實施產業高技能人才培養工程，依托高技能人才公共實訓基地、大型骨干企業、技工院校等，加快培養一批滿足產業發展需求、具有實際技術操作能力的高技能人才。(二)加強產業監測預警建立健全產業信息

15、監控、應急管理制度。研究產業預警信息發布機制，針對不同的預警級別，制訂不同的應對方案，包括長期政策方向制訂、短期應對策略，提高產業供應系統的應急預防與處理能力，保障產業終端需求。(三)加大資金支持力度，擴大企業融資渠道行業主管部門及產業企業要加強與銀信部門銜接，爭取資金支持。要加快信用擔保體系建設，解決中小企業融資難、貸款難的問題。專項資金對優勢產業企業的項目給予積極支持。根據長期資本證券化這一金融發展的新趨勢，大力開拓資本市場，培育產業企業上市后備資源，爭取有更多企業成功上市。(四)推動區域交流合作積極參與“一帶一路”建設，采取園區共建、技術合作、資本合作和貿易換資源等多種方式，加強與市場需

16、求大的沿線國家開展貿易合作。加強同區域內優勢產業合作，在重點領域合作實現突破，合作取得積極成效。(五)強化政策指導貫徹執行相關產業政策，研究制定區域行業準入條件，嚴格設施區域制定的相關產業政策，加強產業政策與其他經濟政策的系統配合，確保區域產業發展發揮國家產業政策的指導方向。(六)優化產品結構著力延伸產業鏈，提升產業綜合競爭能力。提高產品附加值和技術含量，提升產品檔次。重點發展多功能產品，支撐戰略性新興產業發展。九、 節能綜合評價本期工程項目采用先進的生產裝備和成熟可靠的技術工藝，在項目總體設計、主要設備的選型、工藝技術、能源管理等方面采取切實有效的措施，而且項目達產年產品規劃方案和設計產能完

17、全符合國家產業發展政策。十、 環境管理分析（一）環境管理計劃目的通過制訂系統的、科學的環境管理計劃，使本報告表針對本項目運營過程中產生的環境影響所提出的防治或減緩措施，在該項目營運中逐步得到落實，從而使得環保設施建設和本項目工程建設符合國家同步設計、同步實施和同步投產使用的“三同時”制度要求。為環境保護措施得以有計劃的落實和地方環保部門對其進行監督提供依據。通過環境管理計劃的實施，將本項目對周圍環境帶來的不利影響減緩到環境所能承受的范圍之內，使工程建設的經濟效益、社會效益和環境效益得以協調、持續和穩定發展。（二）環境管理計劃項目施工期及運行期必須加強環境管理，以確保項目建設正常運行，營運期生產

18、正常運行，消除對環境的不利影響。本項目建成后應加強環境管理工作，按照國家的環保政策，建立環境管理制度，治理污染源，減少污染物的排放，以最大限度減少生產工藝對環境產生的不良影響。同時重視生態環境的保護，力爭生產區的環境協調有序。1、施工期環境管理職責如下：控制施工期環境污染及生態破壞，杜絕野蠻施工；業主單位與施工企業簽訂施工合同，確立環境保護條款，明確責任；指導和監督檢查施工過程中“三廢”及噪聲治理工作，施工結束后及時覆土種植植被，體現生態環境的恢復工作，使施工期對環境污染及生態破壞程度降至最小；參與各項環保設施的施工安裝質量檢查和竣工驗收工作，保證環保設施能正常運行。2、營運期的環境管理項目投

19、入生產營運后，環境管理主要職責為：遵守國家、地方的有關法律、法規以及其它相關規定，結合該項目的工藝特征，制定切實有效的環保管理制度，并落實到各部門、各崗位，使環保工作有章可循。建立健全項目運行期的污染源檔案，環保設施運行情況檔案，按月統計污染物排放情況并編制好有關數據報表并存檔。對環保設施、設備進行日常的監控和維護工作，并作好記錄存檔。做好環境保護，安全生產宣傳以及相關技術培訓等工作，提高全員的環境保護意識，加強環境法制觀念。加強管理，建立廢水非正常排放的應急制度和響應措施，將非正常排放的影響降至最低。接受并配合地方環境保護主管部門對廠內各廢水、固廢、噪聲等污染源排放情況及固廢處置情況進行監督

20、監測，并將檢查結果及時反饋給廠級主管領導及相關生產操作系統，協調各部門的關系。（三）環境監測項目的環境監測計劃要按照排污單位自行監測技術指南總則（hj819-2017）執行。1、環境監測計劃目的環境監測目的是通過對本企業污染源監測和周圍環境的監測，及時準確掌握污染狀況，了解污染程度和范圍，分析其變化趨和規律，為加強環境管理，實施清潔生產提供可靠的技術依據。企業在生產期間應定期委托有資格的環境監測部門進行污染源監督性監測，為環境管理提供依據。2、實施機構當建設單位現有環保監測設備、人員配備及技術力量等方面的不足以完成監測任務的實際需要時，應委托有資質的監測單位承擔監測任務。3、環境質量監測時段與

21、監測項目水環境監測計劃：根據排污單位自行監測技術指南總則（hj819-2017）及環境影響評價技術導則地表水環境（hj2.3-2018），本項目水污染等級為三級b，項目廢水經化糞池處理后用于周邊農田灌溉，因此不用進行地表水環境質量監測。大氣環境監測計劃：根據排污單位自行監測技術指南總則（hj819-2017）及環境影響評價技術導則大氣環境（hj2.2-2018），大氣環境質量監測計劃要求計算的項目排放污染物pi1%的其他污染物作為環境質量監測因子。本項目涉及的so2、no2、pm10為一般污染物，因此不用進行大氣環境質量監測。十一、 項目實施保障措施施工中應遵照執行下列工期保證措施，按合同規定

22、如期完成。1、項目建設單位要在技術準備、人員配備、施工機械、材料供應等方面給予充分保證。2、選派組織能力強、技術素質高、施工經驗豐富、最優秀的工程技術人員和施工隊伍投入該項目施工。3、認真做好施工技術準備工作，預測分析施工過程中可能出現的技術難點，提前進行技術準備，確保施工順利進行。4、科學組織施工平行流水作業，交叉施工，使施工機械等資源發揮最大的使用效率，做到現場施工有條不紊，忙而不亂。5、項目建設單位要制定嚴密的工程施工進度計劃，并以此為依據，詳細編制周、月施工作業計劃，以施工任務書的形式下達給參與工程施工的施工隊伍。十二、 勞動安全分析本項目的建設與經營一定要認真貫徹執行國家和行業有關勞

23、動保護、安全生產與衛生法規標準，從生產工藝設計和設備選型中，特別關注生產安全與衛生可能發生的事故，并積極采取有效防范措施，確保生產經營活動的順利進行。（一）設計標準及規定本項目根據國家現行關于加強防塵、防毒工作的有關規定，認真執行勞動保護設施“三同時”的原則。在生產過程中采用相應防范措施，使其達到工業企業設計衛生標準和工業企業設計噪音衛生標準。1、中華人民共和國安全生產法2、國務院關于防塵防毒工作的決定3、建設項目（工程）勞動安全衛生監察規定4、關于生產建設工程項目職業勞動安全衛生監察規定5、建設項目職業安全衛生“三同時”管理暫行規定6、生產設備安全衛生設計總則gb508320087、工業企業

24、設計衛生標準tj367920088、工業與民用電力裝置接地設計規范gbj6520089、工業企業噪聲控制設計規范gbj878510、建筑抗震設計規范gbj118911、建筑物防雷設計gb5008712、職業性接觸毒物危害程度分級gb5044200813、生產性粉塵作業危害程序分級gb5817200814、工業企業設計防火規范gb50160200615、壓力容器安全技術監察規程16、建設項目職業安全衛生監督的暫行規定17、工業企業職業安全衛生設計規范sh 30479318、工業企業采光設計標準gb/t50033200119、壓力管道安全管理與監察規定gb1501998（二）主要不安全因素及職業危

25、害因素1、自然危害因素有：暴雨、洪水、雷電、地震、酷熱等。2、生產過程中的不安全因素有：電氣事故、機械傷害、操作事故、運輸設備傷害等。3、生產過程中的主要職業危害有：粉塵、煙氣、噪聲、co等。十三、 項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資23748.81萬元，其中：建設投資17568.22萬元，占項目總投資的73.98%；建設期利息254.66萬元，占項目總投資的1.07%；流動資金5925.93萬元，占項目總投資的24.95%。總投資及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資23748.81100.00%1.1建設投資17568.

26、2273.98%1.1.1工程費用15087.8563.53%1.1.1.1建筑工程費6566.9627.65%1.1.1.2設備購置費8081.6434.03%1.1.1.3安裝工程費439.251.85%1.1.2工程建設其他費用2140.259.01%1.1.2.1土地出讓金1184.244.99%1.1.2.2其他前期費用956.014.03%1.2.3預備費340.121.43%1.2.3.1基本預備費169.390.71%1.2.3.2漲價預備費170.730.72%1.2建設期利息254.661.07%1.3流動資金5925.9324.95%十四、 資金籌措與投資計劃本期項目總投

27、資23748.81萬元，其中申請銀行長期貸款10394.10萬元，其余部分由企業自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數據指標占總投資比例1總投資23748.81100.00%1.1建設投資17568.2273.98%1.2建設期利息254.661.07%1.3流動資金5925.9324.95%2資金籌措23748.81100.00%2.1項目資本金13354.7156.23%2.1.1用于建設投資7174.1230.21%2.1.2用于建設期利息254.661.07%2.1.3用于流動資金5925.9324.95%2.2債務資金10394.1043.77%2.2.1用于建設投資

28、10394.1043.77%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十五、 經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目達產年預計每年可實現營業收入52400.00萬元；具體測算數據詳見營業收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入31440.0039300.0041920.0052400.002增值稅1174.101551.791677.692181.272.1銷項稅4087.205109.005449.606812.002.2進項稅2913.103557.213771.914630.733

29、稅金及附加140.89186.22201.32261.763.1城建稅82.19108.63117.44152.693.2教育費附加35.2246.5550.3365.443.3地方教育附加23.4831.0433.5543.63（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=2181.27萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費

30、、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用42494.19萬元，其中：可變成本35424.99萬元，固定成本7069.20萬元。達產年項目經營成本41035.95萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費19818.7824773.4826425.0433031.302工資及福利費2393.692393.692393.692393.693修理費395.53395.53395

31、.53395.534其他費用5215.435215.435215.435215.434.1其他制造費用447.79447.79447.79447.794.2其他管理費用519.93519.93519.93519.934.3其他營業費用4247.714247.714247.714247.715經營成本27823.4332778.1334429.6941035.956折舊費925.25925.25925.25925.257攤銷費23.6823.6823.6823.688利息支出509.31509.31509.31509.319總成本費用29281.6734236.3735887.9342494.1

32、99.1其中：固定成本7069.207069.207069.207069.209.2可變成本22212.4727167.1728818.7335424.99（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加261.76萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目達產年利潤總額（pfo）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=9644.05（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，達產年應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額×稅率=964

33、4.05×25.00%=2411.01（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產年可實現利潤總額9644.05萬元，繳納企業所得稅2411.01萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業所得稅=9644.05-2411.01=7233.04（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入31440.0039300.0041920.0052400.002稅金及附加140.89186.22201.32261.763總成本費用29281.6734236.3735887.9342494.194利潤總額2017.444877.415830.759

34、644.055應納所得稅額2017.444877.415830.759644.056所得稅504.361219.351457.692411.017凈利潤1513.083658.064373.067233.048期初未分配利潤0.001361.774517.858001.829可供分配的利潤1513.085019.838890.9115234.8610法定盈余公積金151.31501.98889.091523.4911可供分配的利潤1361.774517.858001.8213711.3712未分配利潤1361.774517.858001.8213711.3713息稅前利潤3031.116606

35、.077797.7512564.37十六、 項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（firr），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（firr）=22.14%。本期項目投資財務內部收益率22.14%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（fnpv）系指項目按設定的折現率，計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（fnpv）=9404.43（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值9

36、404.43萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（pt）=5.61年。本期項目全部投資回收期5.61年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現金

37、流入0.0031440.0039300.0041920.0052400.001.1營業收入0.0031440.0039300.0041920.0052400.002現金流出17568.2231519.8833853.2438482.8643371.792.1建設投資17568.220.002.2流動資金3555.56888.893851.852074.082.3經營成本27823.4332778.1334429.6941035.952.4稅金及附加140.89186.22201.32261.763所得稅前凈現金流量-17568.22-79.885446.763437.149028.214累計所

38、得稅前凈現金流量-17568.22-17648.10-12201.34-8764.20264.015調整所得稅757.781651.521949.443141.096所得稅后凈現金流量-17568.22-584.244227.411979.456617.207累計所得稅后凈現金流量-17568.22-18152.46-13925.05-11945.60-5328.40計算指標1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：29.68%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：22.14%；3、項目投資財務凈現值（所得稅前，ic=13%）：18495.66萬元；4、項目投資財務凈現值（所得稅后，ic=1

39、3%）：9404.43萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：4.97年；6、項目投資回收期（所得稅后）：5.61年。十七、 財務生存能力分析從經營活動、投資活動和籌資活動全部現金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十八、 償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經濟評價

40、方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（ebit）與應付利息（pi）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目達產年利息備付率（icr）為24.67。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（ebitda-tax）與應還本付息金額（pd）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目達產年償債備付率（dscr）為21.80。根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，