1、目目 錄錄第一部分第一部分 盈余管理案例的選擇盈余管理案例的選擇第二部分第二部分 夏新電子的背景介紹夏新電子的背景介紹第三部分第三部分 夏新電子盈余管理案例分析夏新電子盈余管理案例分析第四部分第四部分 盈余管理的監管應對盈余管理的監管應對第一部分第一部分第一部分第一部分 美國會計學家凱瑟琳（美國會計學家凱瑟琳（katherine.schipper）認）認為盈余管理實際上是企業管理人員通過為盈余管理實際上是企業管理人員通過有目的的有目的的控制控制對外財務報告的過程，以獲取某些私人利益的對外財務報告的過程，以獲取某些私人利益的“披露披露管理管理”。 美國會計學家斯考特（美國會計學家斯考特（will

2、iam.k.scott）認為盈）認為盈余管理是指在余管理是指在gaap允許的范圍內，通過對會計政策允許的范圍內，通過對會計政策的的選擇選擇是經營者自身利益或（和）企業市場價值達到是經營者自身利益或（和）企業市場價值達到最大化的行為。最大化的行為?；I資動機籌資動機實現實現mbo動機動機管理層以較低的成本實現管管理層以較低的成本實現管理層收購，通常也會有很強理層收購，通常也會有很強的動機進行盈余管理，在收的動機進行盈余管理，在收購前盡量降低企業價值，在購前盡量降低企業價值，在收購完成后盡量提升企業的收購完成后盡量提升企業的價值。價值。通過盈余管理通過盈余管理避免出現虧損避免出現虧損避稅動機避稅動機

3、在我國的稅法體系還不十分完善，稅收優惠政策頗多，企業管理者就有進行盈余管理的動機以達到避稅的目的。上市動機上市動機配股動機配股動機 為了達到為了達到ipoipo和配股的條和配股的條件，而進行盈余管理件，而進行盈余管理樹立公司股票形象樹立公司股票形象與機構投資者聯合炒作公與機構投資者聯合炒作公司股票，配合莊家建倉或司股票，配合莊家建倉或出貨出貨向市場傳遞績優信息，改向市場傳遞績優信息，改善公司形象善公司形象維持公司上市資格維持公司上市資格避免出現法律或交易所規避免出現法律或交易所規定的退市情況定的退市情況在虧損年度，充分消化不在虧損年度，充分消化不利因素，以實現規定年度利因素，以實現規定年度的扭

4、虧為盈的扭虧為盈管理當局的業績考核管理當局的業績考核企業投資者與管理當局企業投資者與管理當局簽訂業績考核計劃時，簽訂業績考核計劃時，企業業績的好壞會直接企業業績的好壞會直接影響到管理當局的收益影響到管理當局的收益，管理當局會利用手中，管理當局會利用手中的權利進行盈余管理。的權利進行盈余管理。期權計劃的實施。期權計劃的實施。債務契約債務契約企業為了利用債務方式籌企業為了利用債務方式籌集必要的經營資金，必須集必要的經營資金，必須與債權人簽訂協議，通常與債權人簽訂協議，通常要把某些指標限定在一定要把某些指標限定在一定范圍內，如：流動比率，范圍內，如：流動比率，凈資產收益率等凈資產收益率等研究選題研究

5、選題通過盈余管理來避免出現虧損通過盈余管理來避免出現虧損選擇思路選擇思路處于產業周期低谷的行業處于產業周期低谷的行業可能出現頻于虧損的邊緣可能出現頻于虧損的邊緣信息資料公開披露信息資料公開披露能夠方便獲得研究數據能夠方便獲得研究數據在行業內具有明顯的盈余管理傾向在行業內具有明顯的盈余管理傾向媒體的評價媒體的評價公司的經營理念公司的經營理念公司業績的歷史表現公司業績的歷史表現上市上市公司公司手機手機行業行業企業選擇企業選擇行業選擇行業選擇“ 如果回顧夏新發展歷程，就會發現一種宿命：即夏新電子始終是一個熱門產業的追逐者，如果回顧夏新發展歷程，就會發現一種宿命：即夏新電子始終是一個熱門產業的追逐者，

6、無論是影碟機熱，還是手機熱，夏新的輝煌始終猶如無論是影碟機熱，還是手機熱，夏新的輝煌始終猶如“一現曇花一現曇花”，綻放之后迅速凋敝。，綻放之后迅速凋敝。 對此，公司決策人士也曾在媒體回應道：任何企業都應該做產業的投機者，因為每個產對此，公司決策人士也曾在媒體回應道：任何企業都應該做產業的投機者，因為每個產業都有興衰，企業只有把握住產業機會，才會創造財富和價值。因此是否能抓住投機的機會業都有興衰，企業只有把握住產業機會，才會創造財富和價值。因此是否能抓住投機的機會是企業成敗的關鍵。是企業成敗的關鍵。有著如此經營之理念，夏新電子的多元化結局是喜還是憂？只能由時間來檢驗。有著如此經營之理念，夏新電子

7、的多元化結局是喜還是憂？只能由時間來檢驗。”證券時報證券時報 2004年年11月月26日日“ 產業追逐戰略導致所處的行業一旦出現波動，企業自身就會出現更大幅度的下滑，夏新產業追逐戰略導致所處的行業一旦出現波動，企業自身就會出現更大幅度的下滑，夏新電子在碟機和當前的手機領域的表現就證明了這一點。不斷尋找高盈利的產業進行投機，電子在碟機和當前的手機領域的表現就證明了這一點。不斷尋找高盈利的產業進行投機，使得企業在任何一個產業領域都無法建立較強的核心競爭力。使得企業在任何一個產業領域都無法建立較強的核心競爭力?！苯洕^察報經濟觀察報 2005年年4月月11日日 夏新一位中層人士稱：夏新一位中層人士稱

8、：“應該說我們是應該說我們是追利族追利族，哪里有高利潤，我們就往哪里鉆，幸運的是，我們哪里有高利潤，我們就往哪里鉆，幸運的是，我們每次都能成功。每次都能成功?！?公司決策人士也曾在媒體回應道：任何企業都應該公司決策人士也曾在媒體回應道：任何企業都應該做產業的投機者，因為每個產業都有興衰，企業只做產業的投機者，因為每個產業都有興衰，企業只有把握住產業機會，才能創造財富和價值，因此是有把握住產業機會，才能創造財富和價值，因此是否能抓住投機的機會是企業成敗的關鍵。否能抓住投機的機會是企業成敗的關鍵。夏新管理者如是說夏新管理者如是說20032003年年20042004年年上半年上半年20042004年

9、年金額金額變動比率變動比率金額金額變動比率變動比率凈利潤（萬元）61,4258,664-85.9%1,564-97.5%扣除非經常性損益后的凈利潤61,5378,753-85.9%-328-100.5%經營活動產生的現金流（萬元）50,097-56,300-212.4%-66,034-231.8應計利潤11,32864,964473.5%67,598496.7%注：應計利潤=凈利潤-經營活動產生的現金流(即折舊，壞賬計提，存貨的計量方法，交易的確定時間）夏新電子由夏新電子由20032003年扣除非經常性損益后的凈利潤由盈利逐漸變為虧損年扣除非經常性損益后的凈利潤由盈利逐漸變為虧損夏新電子夏新電

10、子20042004年中期及年中期及20042004年全年的應計利潤指標與年全年的應計利潤指標與20032003年相比發生了巨大的變動年相比發生了巨大的變動應計利潤應計利潤的變動，的變動，是衡量一個單位是衡量一個單位盈余管理程度的盈余管理程度的一個重要指標一個重要指標結論結論夏新電子在夏新電子在2003-20042003-2004年度期間存在有明顯的盈余管理行為年度期間存在有明顯的盈余管理行為研究選題研究選題案例對象案例對象夏新電子股份有限公司夏新電子股份有限公司（600057600057）通過盈余管理來避免虧損通過盈余管理來避免虧損研究內容研究內容夏新電子夏新電子2003-20042003-2

11、004年度期間的盈余管年度期間的盈余管理方法理方法第二部分第二部分夏新電子的背景介紹夏新電子的背景介紹第二部分第二部分法定名稱法定名稱夏新電子股份有限公司（原名夏新電子股份有限公司（原名“廈門廈新電子股份有限公司廈門廈新電子股份有限公司” ）英文名稱英文名稱amoi electronics co. ltd amoi electronics co. ltd 注冊地址注冊地址 福建省廈門市體育路福建省廈門市體育路4545號號 辦公地址辦公地址 福建省廈門市體育路福建省廈門市體育路4545號號 主營業務主營業務 聲像及其它電子產品開發制造聲像及其它電子產品開發制造; ;房地產房地產; ;批發零售建材

12、批發零售建材, ,百貨百貨, ,五金交電五金交電, ,電子元器件電子元器件; ;出口自產產品出口自產產品, ,進口所需生產技術進口所需生產技術, ,設備等設備等; ;進料加工進料加工, ,來來料加工料加工, ,來件裝配來件裝配; ;通訊電子產品開發制造通訊電子產品開發制造; ;辦公自動化產品開發制造辦公自動化產品開發制造所屬行業所屬行業 日用電子器具制造業日用電子器具制造業 成立日期成立日期 1997-05-23 1997-05-23 股票簡稱股票簡稱 夏新電子夏新電子 股票代碼股票代碼 600057 600057 招股日期招股日期 1997-05-05 1997-05-05 上市日期上市日期

13、 1997-06-04 1997-06-04 發行方式發行方式 全額預繳、比例配售、余款轉存全額預繳、比例配售、余款轉存發行數量發行數量 4000.00(4000.00(萬股萬股) ) 發行價格發行價格4.434.43( (元元) ) 發行市盈率發行市盈率14.0014.00( (倍倍) ) 主承銷商主承銷商 廈門證券有限公司廈門證券有限公司 上市推薦人上市推薦人 大連證券有限責大連證券有限責任公司、君安證任公司、君安證券有限公司券有限公司 夏新電子的發展歷程夏新電子的發展歷程夏新電子是經廈門市人民政府、廈門市經濟體制改夏新電子是經廈門市人民政府、廈門市經濟體制改革委員會批準，在對廈新電子有限

14、公司現已更名為革委員會批準，在對廈新電子有限公司現已更名為“夏新電子有限公司夏新電子有限公司”）進行部分改組的基礎上，）進行部分改組的基礎上，由廈新電子有限公司、中國電子租賃有限公司、中由廈新電子有限公司、中國電子租賃有限公司、中國電子國際貿易公司、廈門電子器材公司、廈門電國電子國際貿易公司、廈門電子器材公司、廈門電子儀器廠、成都廣播電視設備（集團）公司等六個子儀器廠、成都廣播電視設備（集團）公司等六個股東共同作為發起人，以向社會公眾募股方式設立股東共同作為發起人，以向社會公眾募股方式設立的。的。 廈新電子有限公司廈新電子有限公司中國電子租賃有限公司中國電子租賃有限公司廈門電子器材公司廈門電子

15、器材公司中國電子國際貿易公司中國電子國際貿易公司成都廣播電視設備（集團）成都廣播電視設備（集團）公司公司廈門電子儀器廠廈門電子儀器廠廈新電子廈新電子有限公司有限公司公開募股公開募股更更名名19971997年年20032003年年1997年年4 4月月2424日日中國證監會批準公開發行股票5 5月月2323日日工商注冊，領取企業法人營業執照。6 6月月4 4日日首發新股（股本總額1.1億股）1212月月8 8日日內部職工股上市流通1998年年8 8月月2424日日同時送股和轉增股本（股本總額1.87億股）1999年年7 7月月1 1日日配股（股本總額1.99億股）9 9月月8 8日日同時送股和公

16、積金轉增股本（股本總額3.582億股）2002年年4 4月月1919日日由于連續兩年虧損，被特別 處 理 ，“st廈新”2003年年4 4月月2121日日撤銷特別處理6 6月月3 3日日送股（股本總額4.2984億股）7 7月月2525日日更名為“夏新電子股份有限公司” 夏新電子自夏新電子自19971997年上市以來，在資本市場年上市以來，在資本市場上動作不斷，股本總額從最初的上動作不斷，股本總額從最初的1.11.1億股，億股，迅速擴張至迅速擴張至4.34.3億股，增長近億股，增長近3 3倍倍夏新電子主業的三個階段夏新電子主業的三個階段夏新夏新9797年上年上市時自稱主市時自稱主業是生產錄業是

17、生產錄像機的，還像機的，還研發出世界研發出世界首臺光盤錄首臺光盤錄像機像機9898年轉型生產年轉型生產影碟機撈了第影碟機撈了第一桶金，又因一桶金，又因影碟機迅速衰影碟機迅速衰落導致業績虧落導致業績虧損戴上損戴上stst帽子；帽子；9999年年2 2億配股資億配股資金多數砸向無金多數砸向無繩電話機、家繩電話機、家庭影院，這一庭影院，這一次夏新沒把業次夏新沒把業務做起來。務做起來。 在在20022002年年靠 手 機 暴靠 手 機 暴富兩年；富兩年；而 今 又 瀕而 今 又 瀕臨 虧 損 絕臨 虧 損 絕境，境，20042004年 第 三 季年 第 三 季度虧損度虧損41634163萬元、萬元、每

18、 股 虧 損每 股 虧 損0.100.10元。元。 錄像機錄像機影碟機影碟機手手 機機第一階段第一階段第二階段第二階段第三階段第三階段產業投機者產業投機者三次主業三次主業的轉變伴隨三的轉變伴隨三次利潤的變臉次利潤的變臉實現實現1.021.02元元每股收益每股收益連續兩年虧損連續兩年虧損淪為淪為“stst廈新廈新”20022002年實現年實現1.691.69元每股收元每股收益，實施益，實施1010送送2 220032003年年實現實現1.4291.429元元每股收每股收益，益，“夏新電子夏新電子”的每一次股的每一次股價變動都與價變動都與其業績波動其業績波動密切相關密切相關 上市七年業績三次大變臉

19、。上市七年業績三次大變臉。 1997年年“夏新電子夏新電子”在上海證券交易所掛牌上市，在上海證券交易所掛牌上市，1998年每股凈利年每股凈利潤高達潤高達1.02元。元。1999年每股收益迅速下降至年每股收益迅速下降至0.11元，隨著元，隨著2000年和年和2001年兩年連續虧損，年兩年連續虧損，夏新戴上夏新戴上“st”帽子。帽子。2002年每股收益高達年每股收益高達1.69元，元，02-03年共賺取凈利潤年共賺取凈利潤11億元。億元。2004年，它又不行了，第三季度虧損年，它又不行了，第三季度虧損4163萬萬元、每股虧損元、每股虧損0.10元。元。 產業投機者。夏新產業投機者。夏新97年上市時

20、自稱主業是生產錄像年上市時自稱主業是生產錄像機的，還研發出世界首臺光盤錄像機。機的，還研發出世界首臺光盤錄像機。98年轉型生年轉型生產影碟機撈了第一桶金，又因影碟機迅速衰落導致產影碟機撈了第一桶金，又因影碟機迅速衰落導致業績虧損戴上業績虧損戴上st帽子；帽子；99年年2億配股資金多數砸向億配股資金多數砸向無繩電話機、家庭影院，這一次夏新沒把業務做起無繩電話機、家庭影院，這一次夏新沒把業務做起來。最后還是在來。最后還是在2002年靠手機暴富兩年，而今又年靠手機暴富兩年，而今又瀕臨虧損絕境。為了再一次崛起，瀕臨虧損絕境。為了再一次崛起，“夏新電子夏新電子”既既推推3g手機，又搞手機，又搞3c融合，

21、還投資融合，還投資1.75億與南汽合億與南汽合作生產汽車車身，誰也不知道作生產汽車車身，誰也不知道“夏新電子夏新電子”現在的現在的主業與未來的主業是干什么的。主業與未來的主業是干什么的。第三部分第三部分夏新電子過往業績夏新電子過往業績20012001年年20022002年年20032003年年20042004年年上半年上半年20042004年年主營業務收入（萬元）主營業務收入（萬元）98,826448,670681,714269,717505,454利潤總額（萬元）利潤總額（萬元）-7,82565,42280,74610,8071,564凈利潤（萬元）凈利潤（萬元）-7,82556,58261

22、,4258,664 1,585扣除非經常性損益后的凈利潤扣除非經常性損益后的凈利潤-9,14257,22661,5378,753-328全面攤薄每股收益（元全面攤薄每股收益（元/ /股）股）- 0.221.581.430.200.04扣除非經常性損益后的扣除非經常性損益后的每股收益（元每股收益（元/ /股）股）- 0.251.601.560.20- 0.01全面攤薄凈資產收益率（全面攤薄凈資產收益率（% %）-18.9957.49%41.98%6.14%1.20%扣除非經常性損益后的扣除非經常性損益后的全面攤薄凈資產收益率（全面攤薄凈資產收益率（% %）-17.3458.14%42.06%6.

23、19%- 0.25%說明：說明：夏新電子夏新電子2004年產品主要以移動通訊終端為主，特別是手機產品是其利潤的主要來年產品主要以移動通訊終端為主，特別是手機產品是其利潤的主要來源，其效益也與手機市場的情況，密切相關。源，其效益也與手機市場的情況，密切相關。2003-2004年的趨勢：收入降低，利潤下降，年的趨勢：收入降低，利潤下降，扣除非經常性損益后的凈利潤由正轉負扣除非經常性損益后的凈利潤由正轉負夏新的過往銷售收入夏新的過往銷售收入 三年的收入不斷增加，三年的收入不斷增加，20022002年和年和20032003年增長迅速年增長迅速.2003.2003年達到最高峰年達到最高峰 夏新電子的產品

24、主要以移動通訊中端為主，特別是手機產品是其利潤夏新電子的產品主要以移動通訊中端為主，特別是手機產品是其利潤的主要來源，其效益也與手機市場的情況，密切相關。的主要來源，其效益也與手機市場的情況，密切相關。平均利潤率變動情況平均利潤率變動情況 夏新電子于夏新電子于2002年實現扭虧為盈，且利潤率達到近期最高點年實現扭虧為盈，且利潤率達到近期最高點 2003年市場競爭激烈年市場競爭激烈,產品價格下調產品價格下調,毛利率較毛利率較2002年下降年下降3.36% 2004年繼續受市場影響年繼續受市場影響,手機行業競爭加劇，手機行業競爭加劇，移動通訊產品的毛利下降移動通訊產品的毛利下降10.45%,10.

25、45%,導導致公司總體毛利率下降近致公司總體毛利率下降近16%16%，營業利潤下跌至，營業利潤下跌至0%0%18%38%34%25%18%-8%15%12%4%0%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2001200220032004半年2004毛利率營業利潤率夏新電子利潤率變動情況夏新電子利潤率變動情況期間費用占主營業務收入的比率期間費用占主營業務收入的比率 營業費用與財務費用占收入的比重在過往期間基本保持相同水平營業費用與財務費用占收入的比重在過往期間基本保持相同水平 2004年與年與2003年相比，管理費用占主營業務收入的比率明顯降低。年相比，管理費用占主營業務收入的比率明顯

26、降低。14%14%14%14%14%9%8%8%6%7%3%0%0%0%0%0%2%4%6%8%10%12%14%16%2001200220032004半年2004營業費用管理費用財務費用？調整研發費用計提比率調整研發費用計提比率為了加強公司的技術創新能力為了加強公司的技術創新能力, ,不斷向市場推出新產品不斷向市場推出新產品, ,進一步提高公司盈利水平和抗風險能進一步提高公司盈利水平和抗風險能力力, ,董事會同意加大對技術開發和產品開發的投入力度。根據廈門市科學技術委員會、廈門董事會同意加大對技術開發和產品開發的投入力度。根據廈門市科學技術委員會、廈門市經濟發展委員會、廈門市財務政局、廈門市

27、國稅局、廈門市地稅局、廈門市統計局按中共市經濟發展委員會、廈門市財務政局、廈門市國稅局、廈門市地稅局、廈門市統計局按中共中央、國務院有關文件精神制定的中央、國務院有關文件精神制定的“廈科發字廈科發字20002000第第4 4 號文號文關于印發關于印發廈門市企業技廈門市企業技術開發經費投入考核認定暫行辦法術開發經費投入考核認定暫行辦法的通知的通知”規定規定, ,依照依照暫行辦法暫行辦法第四條第四條“從事集從事集成電路、移動通信、電子計算機、生物技術和新材料等產品生產企業成電路、移動通信、電子計算機、生物技術和新材料等產品生產企業, ,可按可按6-10%6-10%的比例提取的比例提取技術開發費技術

28、開發費”的規定的規定, ,經充分討論經充分討論, ,董事會一致同意自董事會一致同意自2003 2003 年起年起, ,比照該規定將原定每年按銷比照該規定將原定每年按銷售額提取售額提取3%3%的技術開發費提高至的技術開發費提高至6%6%。20042004年年2 2月月2121日夏新電子股份有限公司第三屆董事會第五次會議決議公告（臨日夏新電子股份有限公司第三屆董事會第五次會議決議公告（臨2004-002004-00）“根根據公司實際情況據公司實際情況,2004,2004年度按銷售總額提取技術開發費的比例由年度按銷售總額提取技術開發費的比例由20032003年度的年度的6%6%調整為調整為3%3%。

29、項目項目產品銷售收入產品銷售收入原應計提研發費用原應計提研發費用本期實際計提本期實際計提影響金額影響金額2004年上半年269,71716,18280928,0902004年505,45430,32711,52418,803夏新電子的盈余管理方式（續）夏新電子的盈余管理方式（續）關聯交易關聯交易夏新電子與夏新電子有限公司簽訂注冊商標使用許可合同，根據協議約定，夏新電子每年度以當年度銷售收入總額的8的價格向夏新電子有限公司支付商標使用費；經與夏新電子有限公司(“夏新有限”)協商,2004 年4 月30 日,雙方就整體商標的轉讓事宜在廈門簽訂了商標轉讓協議，根據協議確定整體商標轉讓價格共計壹億伍仟

30、萬元人民幣。整本次關聯交易完成后,夏新電子2004 年度及以后不再向夏新有限支付商標使用費。夏新電子將對受讓整體商標后形成的15000 萬元無形資產分10 年進行攤銷,每年攤銷1500 萬元。項目項目產品銷售收入產品銷售收入原應付商標使用費原應付商標使用費本期攤銷本期攤銷影響金額影響金額2004年上半年269,7172,1587501,4082004年505,4544,0441,5002,544夏新電子的盈余管理方式（續）夏新電子的盈余管理方式（續）在2004年中期，夏新電子共沖回以前年度計提的各項減值準備共計2100萬元，剔除新提取的原材料減值準備982萬元，共計沖回減值準備1,118萬元減

31、值準備減值準備項目項目期初余額期初余額（萬元）（萬元）本期增加本期增加（萬元）（萬元）本期轉回本期轉回（萬元）（萬元）期末余額期末余額（萬元）（萬元）變動變動2004年中報年中報壞賬準備1,2391581,081-158存貨跌價準備8,8009821,8707,912-888長期投資減值準備54-54-54固定資產減值準備2,869-182,851-18合合 計計12,9619822,10011,844-1,118資產減值準備變動情況資產減值準備變動情況在2004年，市場不好的情況下，夏新電子2004年共計取得補貼收入2251萬元，（內容包括財政扶持、出口補貼、稅收返還、產品獎勵等），比200

32、3年新增補貼收入2,140萬元，比前三年的平均水平新增2210萬元政府補貼收入政府補貼收入項目項目2001年年2002年年2003年年三年三年平均平均2004年年比比2003新增新增比前三比前三年平均年平均新增新增補貼收入（萬元）120111412,2512,1402,210補貼收入變動情況補貼收入變動情況夏新電子夏新電子20042004年上半年僅確認補貼收入年上半年僅確認補貼收入11.311.3萬元萬元夏新電子配股的財務影響分析夏新電子配股的財務影響分析-2004中報中報20042004年上半年年上半年本期實際本期實際正常應計正常應計盈余管理金額盈余管理金額當期計提的研發費用當期計提的研發費

33、用8,09216,1828,090商標使用費商標使用費7502,1581,408沖回減值準備沖回減值準備2,1002,100對利潤總額的影響（萬元）對利潤總額的影響（萬元）_11,600假設：假設：所有沖回的準備都為盈余管理的目的而進行所有沖回的準備都為盈余管理的目的而進行盈余管理金額不影響所得稅及少數股東權益（是在利潤表進行調整，而所得稅是盈余管理金額不影響所得稅及少數股東權益（是在利潤表進行調整，而所得稅是根拒資產負債表計算的，我猜是這個原因吧根拒資產負債表計算的，我猜是這個原因吧,既資產負債表以遞延方式表達，及時本既資產負債表以遞延方式表達，及時本期影響，從長期來說總體上是平衡的。）期影

34、響，從長期來說總體上是平衡的。）20022002年年20032003年年20042004年上半年年上半年盈余管理盈余管理無盈余管理無盈余管理主營業務收入（萬元）主營業務收入（萬元）448,670681,714269,717269,717利潤總額（萬元）利潤總額（萬元）65,42280,74610,807-793稅后利潤（萬元）稅后利潤（萬元）56,58261,4258,664-793每股收益（元每股收益（元/ /股）股）1.581.430.45-0.02夏新電子配股的財務影響分析夏新電子配股的財務影響分析-2004年報年報20042004年年本期實際本期實際正常應計正常應計盈余管理金額盈余管理

35、金額當期計提的研發費用當期計提的研發費用-11,524-30,32718,803商標使用費商標使用費-1,500-4,0442,544補貼收入補貼收入2,2511112,140對利潤總額的影響（萬元）對利潤總額的影響（萬元）_23,487假設：假設：盈余管理金額不影響所得稅及少數股東權益盈余管理金額不影響所得稅及少數股東權益20022002年年20032003年年20042004年年盈余管理盈余管理無盈余管理無盈余管理主營業務收入（萬元）主營業務收入（萬元）448,670681,714505,454505,454利潤總額（萬元）利潤總額（萬元）65,42280,7461,564-21,923稅

36、后利潤（萬元）稅后利潤（萬元）56,58261,4251,585-21,923每股收益（元每股收益（元/ /股）股）1.581.430.04-0.51結結 論論夏新電子在夏新電子在20002000年與年與20012001年經歷了連續兩年的虧損，一度被特別處理，伴年經歷了連續兩年的虧損，一度被特別處理，伴隨隨20022002年度移動通信行業的快速增長，年度移動通信行業的快速增長，20022002年度一舉扭虧為盈，并實現年度一舉扭虧為盈，并實現1.581.58元的每股收益水平。元的每股收益水平。面對良好的市場環境和收益水平，夏新電子面對良好的市場環境和收益水平，夏新電子20032003年度對盈余進

37、行管理，提年度對盈余進行管理，提高了研發費用計提標準，一方面為企業的長遠展儲備力量，另一方面也可高了研發費用計提標準，一方面為企業的長遠展儲備力量，另一方面也可以起到合理避稅的作用。以起到合理避稅的作用。但從但從20042004年初開始，移動通訊市場競爭加劇，商品價格一路下跌，致使毛年初開始，移動通訊市場競爭加劇，商品價格一路下跌，致使毛利率大幅下降，面對日益嚴峻的盈利前景，夏新電子通過降低研發費用的利率大幅下降，面對日益嚴峻的盈利前景，夏新電子通過降低研發費用的計提比率，收購商標所有權，沖銷減值準備、確認補貼收入等方法來對盈計提比率，收購商標所有權，沖銷減值準備、確認補貼收入等方法來對盈余進

38、行管理，以達到余進行管理，以達到避免出現虧損避免出現虧損的目的。的目的。夏新電子案例研究結論夏新電子案例研究結論第四部分第四部分證券市場監管的目標和內容證券市場監管的目標和內容 信息披露信息披露證券發行與上市的信息披露持續信息公開制度 操縱市場行為操縱市場行為 虛買虛賣 合謀 連續操縱交易 內幕交易內幕交易 內幕人員利用內幕信息買賣 內幕人員利用內幕信息建議他人買賣 欺詐行為欺詐行為欺詐客戶虛假陳述 保護投資者保護投資者 透明和信息公開透明和信息公開 降低系統風險降低系統風險本文主要從信息披露角度來看對盈余管理（利潤操縱）行為的監管本文主要從信息披露角度來看對盈余管理（利潤操縱）行為的監管企業

39、企業融資目的融資目的滿足滿足ipoipo條件條件滿足配股條件滿足配股條件滿足可轉債發行條件滿足可轉債發行條件提高股票的發行價格提高股票的發行價格盈余管理盈余管理常用方法：常用方法：利用利用非經常性損益非經常性損益項目項目（線下項目）：投資收（線下項目）：投資收益，營業外收入，政府益，營業外收入，政府補貼。補貼。調節研發費用計提比率調節研發費用計提比率本文重點介紹對于發行本文重點介紹對于發行a a股的監管政策股的監管政策關鍵概念關鍵概念非經常性損益非經常性損益（一）處置長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產、其他長期資產產生的損益；（一）處置長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產、其他長

40、期資產產生的損益； （二）越權審批或無正式批準文件的稅收返還、減免；（二）越權審批或無正式批準文件的稅收返還、減免；（三）各種形式的政府補貼（三）各種形式的政府補貼；（四）計入當期損益的對非金融企業收取的資金占用費；（四）計入當期損益的對非金融企業收取的資金占用費；（五）短期投資損益，但經國家有關部門批準設立的有經營資格的金融機構獲得的短期投資損（五）短期投資損益，但經國家有關部門批準設立的有經營資格的金融機構獲得的短期投資損益除外；益除外；（六）委托投資損益；（六）委托投資損益；（七）扣除公司日常根據企業會計制度規定計提的資產減值準備后的其他各項營業外收入、支（七）扣除公司日常根據企業會計制

41、度規定計提的資產減值準備后的其他各項營業外收入、支出；出；（八）因不可抗力因素，如遭受自然災害而計提的各項資產減值準備；（八）因不可抗力因素，如遭受自然災害而計提的各項資產減值準備；（九）以前年度已經計提各項減值準備的轉回；（九）以前年度已經計提各項減值準備的轉回；（十）債務重組損益；（十）債務重組損益；（十一）資產置換損益；（十一）資產置換損益；（十二）交易價格顯失公允的交易產生的超過公允價值部分的損益；（十二）交易價格顯失公允的交易產生的超過公允價值部分的損益；（十三）比較財務報表中會計政策變更對以前期間凈利潤的追溯調整數；（十三）比較財務報表中會計政策變更對以前期間凈利潤的追溯調整數；（

42、十四）中國證監會認定的符合定義規定的其他非經常性損益項目。（十四）中國證監會認定的符合定義規定的其他非經常性損益項目。 非經常性損益是指公司發生的與經營業務無直接關系，以及雖與經營非經常性損益是指公司發生的與經營業務無直接關系，以及雖與經營業務相關，但由于其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反業務相關，但由于其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。映公司正常盈利能力的各項收入、支出。 定定 義義包括內容包括內容a股發行的基本條件股發行的基本條件股份公司發行后股本總額不少于人民幣股份公司發行后股本總額不少于人民幣50005000萬元，社會公眾股不少于

43、萬元，社會公眾股不少于總股本的總股本的25%25%；最近三年連續盈利；最近三年連續盈利；近近3年內沒有重大違法行為，且財務會計文件無虛假記載；年內沒有重大違法行為，且財務會計文件無虛假記載；公司預期利潤率可達到同期銀行存款利率；公司預期利潤率可達到同期銀行存款利率；持有股票面值達人民幣持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少于元以上的股東人數不少于1000人；人；股份公司具有獨立、完整的經營體系和直接面向市場獨立經營的能力；股份公司具有獨立、完整的經營體系和直接面向市場獨立經營的能力；募集資金必須有明確的使用方向，資金投向必須符合國家產業政策和募集資金必須有明確的使用方向，資金投向必須

44、符合國家產業政策和有關規定。有關規定。監管政策監管政策公司發行公司發行a股股需具備的條件需具備的條件 股票發行審核標準備忘錄第股票發行審核標準備忘錄第15號號-關于最近三年內連續盈利及業績連關于最近三年內連續盈利及業績連續計算問題的審核指引續計算問題的審核指引(中國證券監督管理委員會發行監管部2002年9月27日) 關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知（證監發行字2003116號 ）核心條款核心條款 最近三年連續盈利；信息披露的要求信息披露的要求“非經常性損益非經常性損益”披露要求披露要求披露要求披露要求公司在計算“扣除非經常性損益后的凈利潤

45、”、“扣除非經常性損益后的凈資產收益率”等財務指標時，應扣除非經常性損益的所得稅影響數。公司應在招股說明書、定期報告招股說明書、定期報告以及申請發行新股材料申請發行新股材料中對非經常性損益項目內容及金額予以充分披露注冊會計師為公司招股說明書、定期報告、申請發行新股材料中的財務報告出具審計報告或審核報告時，應單獨對非經常性損益項目予以充分關注，對公司在財務報告附注中所披露的非經常性損益的真實性、準確性與完整性進行核實。 最近三年連續盈利的監管要求最近三年連續盈利的監管要求 審核人員在審核發行人是否符合審核人員在審核發行人是否符合公司法公司法第第137137條條 、152152條條 規定規定的的“最近三年內連續盈利最近三年內連續盈利”的條件時，按照下列標準掌握：的條件時，按照下列標準掌握：發行人扣除非經常性損益和不能合并會計報表的投