1、習(xí)題指點(diǎn)結(jié)合我國證券市場的實踐情況結(jié)合我國證券市場的實踐情況, ,試分析試分析開展信譽(yù)買賣對我國證券市場的影響開展信譽(yù)買賣對我國證券市場的影響一一 總體情況總體情況 1 收到作業(yè)：金融(1)班64份,金融(2)班65份,保險13份,山大交流同窗5份。 2 總體上很不錯，查找資料比較齊全，問題分析的也比較透徹。二二 詳細(xì)情況詳細(xì)情況 1 我國證券市場的一些實踐情況 1一方面：股票市場和債券市場的容量宏大，現(xiàn)貨買賣比較成熟，為信譽(yù)買賣提供物質(zhì)根底。投資者日趨理性，風(fēng)險認(rèn)識加強(qiáng)。經(jīng)過十幾年股市和更長時間債券市場的洗禮，投資者隨著閱歷和技巧的添加，日趨理性起來，風(fēng)險認(rèn)識也不斷加強(qiáng)。 銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證

2、監(jiān)會等監(jiān)管部門在風(fēng)風(fēng)雨雨的證券市場上也積累了豐富的閱歷。 我國證券公司經(jīng)過洗牌、重組和多年市場運(yùn)作，積累了閱歷，培育了許多專業(yè)人才。 2另一方面：我國證券市場仍處于調(diào)整中。股權(quán)分置改革需求很長一端時間完成，有缺陷的市場更容易呵斥投機(jī)行為。信譽(yù)管理體系的缺失。對于信譽(yù)買賣的經(jīng)紀(jì)人資歷認(rèn)定制度、可授信額度管理制度、融資追繳制度以及風(fēng)險管理制度都有待研討、建立和完善。 對失信者缺乏足夠的違規(guī)懲戒機(jī)制。當(dāng)對失信者缺乏足夠的違規(guī)懲戒機(jī)制。當(dāng)前我國的法律法規(guī)、規(guī)章制度對失信行前我國的法律法規(guī)、規(guī)章制度對失信行為管理依然較為寬松，缺乏足夠的威懾為管理依然較為寬松，缺乏足夠的威懾力，而信譽(yù)買賣對各方參與者都有

3、更高力，而信譽(yù)買賣對各方參與者都有更高的信譽(yù)要求的信譽(yù)要求 2 從大家交上來的作業(yè)來看，“開展信譽(yù)買賣對我國證券市場的影響 分為兩個方面：有利影響和不利影響。1信譽(yù)買賣的含義：是指客戶在買賣證券時只向證券商交付一定數(shù)額的款項或證券作為保證金，其應(yīng)支付價款或證券缺乏的差額部分由證券商提供融資或者融券的買賣。 2有利影響主要有以下幾個方面： 對整個宏觀證券市場而言 有利于對證券市場的宏觀調(diào)控。中央銀行或市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以利用信譽(yù)買賣的保證金制度，適時調(diào)整保證金比例來調(diào)控證券市場的規(guī)模，調(diào)控流入證券市場的資金數(shù)量來防止證券價錢的過度動搖，平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。 有利于完善證券市場的價錢構(gòu)成機(jī)制。信譽(yù)買賣制度成倍數(shù)

4、放大買賣量的特征，無疑會活潑證券的買賣，大大加強(qiáng)證券的流動性，從而提高證券價錢運(yùn)動的延續(xù)性，并抑制價錢的大幅度跳動。 能很好的配合股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革會大量添加股票的供應(yīng)，信譽(yù)買賣無疑能提高投資者的買賣才干，提高投資者的投資自信心，穩(wěn)定股市。 有利于完善我國證券買賣方式，促進(jìn)我國證券有利于完善我國證券買賣方式，促進(jìn)我國證券市場與國際接軌。一些興隆國家的證券市場已市場與國際接軌。一些興隆國家的證券市場已構(gòu)成了包括現(xiàn)貨買賣、信譽(yù)買賣、期貨買賣、構(gòu)成了包括現(xiàn)貨買賣、信譽(yù)買賣、期貨買賣、期權(quán)買賣等完善的買賣體系，從而大大提高了期權(quán)買賣等完善的買賣體系，從而大大提高了證券市場的效率，因此開展信譽(yù)買

5、賣是完善我證券市場的效率，因此開展信譽(yù)買賣是完善我國證券市場不可短少的，也是與國際接軌所必國證券市場不可短少的，也是與國際接軌所必需的。需的。 對證券市場主要參與者而言：對證券市場主要參與者而言： 對一切的市場參與者均有對沖避險功能。投資者在持對一切的市場參與者均有對沖避險功能。投資者在持有證券后，再融券，假設(shè)證券價錢下跌，融券就會獲有證券后，再融券，假設(shè)證券價錢下跌，融券就會獲利，從而彌補(bǔ)持有證券蒙受的損失；而價錢上升時，利，從而彌補(bǔ)持有證券蒙受的損失；而價錢上升時，投資者就的用持有證券的收益抵補(bǔ)融券蒙受的損失。投資者就的用持有證券的收益抵補(bǔ)融券蒙受的損失。 對證券公司來說：對證券公司來說：

6、 有利于吸引客戶有利于吸引客戶, ,添加收入。信譽(yù)買賣一方面擴(kuò)展經(jīng)紀(jì)添加收入。信譽(yù)買賣一方面擴(kuò)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模，添加傭金收入；另一方面，由于券商向客業(yè)務(wù)規(guī)模，添加傭金收入；另一方面，由于券商向客戶融資的利率高于其從銀行貸款的利率，因此還可以戶融資的利率高于其從銀行貸款的利率，因此還可以獲得利差收入。獲得利差收入。 有利于盤活證券資產(chǎn)。一些證券公司在有利于盤活證券資產(chǎn)。一些證券公司在承銷證券時往往不能全部出賣，于是可承銷證券時往往不能全部出賣，于是可以經(jīng)過融券業(yè)務(wù)，借出留存證券，添加以經(jīng)過融券業(yè)務(wù)，借出留存證券，添加收益。收益。 對商業(yè)銀行來說對商業(yè)銀行來說添加商業(yè)銀行資金的貸款渠道。由于在信譽(yù)買

7、賣制度下存在添加商業(yè)銀行資金的貸款渠道。由于在信譽(yù)買賣制度下存在雙重的信譽(yù)關(guān)系，銀行并不直接向投資者貸款，而是向信雙重的信譽(yù)關(guān)系，銀行并不直接向投資者貸款，而是向信譽(yù)好的證券公司直接提供資金，在添加收入的同時，一方譽(yù)好的證券公司直接提供資金，在添加收入的同時，一方面可以減少貸款調(diào)查、審核、后續(xù)管理本錢，一方面也比面可以減少貸款調(diào)查、審核、后續(xù)管理本錢，一方面也比較容易的控制貸款風(fēng)險。較容易的控制貸款風(fēng)險。 對投資者來說對投資者來說豐富了投資者的投資途徑，特別是大大滿足風(fēng)險偏好者的需豐富了投資者的投資途徑，特別是大大滿足風(fēng)險偏好者的需求，并促進(jìn)大宗買賣的進(jìn)展。求，并促進(jìn)大宗買賣的進(jìn)展。3不利影響

8、那么主要有：助長投機(jī)行為，加劇價錢動搖，并添加整個證券市場風(fēng)險。信譽(yù)買賣的特征會刺激投資者用較少的資金來博弈高風(fēng)險高收益，而單向的融資(融券)在價錢下跌(上升)時會使損失加倍，價錢下跌(上升)又引發(fā)拋售(買入)，從而加劇價錢的動搖。而經(jīng)過借貸關(guān)系連系在一同的銀行、證券公司也逃脫不了被投資者連帶損失的命運(yùn)。 對中小投資者的利益損害。機(jī)構(gòu)投資者或券商對中小投資者的利益損害。機(jī)構(gòu)投資者或券商, ,或者二者結(jié)合起來支配證券價錢或者二者結(jié)合起來支配證券價錢, ,不但損害中不但損害中小投資者的利益小投資者的利益, ,而且這種行為的負(fù)面影響具而且這種行為的負(fù)面影響具有破壞性。有破壞性。 4 4最后同窗們得出一個共同結(jié)論：我國引最后同窗們得出一個共同結(jié)論：我國引入證券信譽(yù)買賣制度，