1、 齊紹洲 博士、副教授 武漢大學(xué)商學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)系 電話：68761947 Email: 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教 材宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第四版 美 N格里高利曼昆 （N.Gregory Mankiw） 授課內(nèi)容與學(xué)時(shí)數(shù)內(nèi)內(nèi) 容容學(xué)學(xué) 時(shí)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的數(shù)據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的數(shù)據(jù)+習(xí)題課習(xí)題課2+1失業(yè)失業(yè)+習(xí)題課習(xí)題課2+1貨幣與通貨膨脹貨幣與通貨膨脹+習(xí)題課習(xí)題課4+1總需求分析總需求分析+習(xí)題課習(xí)題課4+2開放經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)中的總需求開放經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)中的總需求+習(xí)題課習(xí)題課4+2總供給總供給+習(xí)題課習(xí)題課4+1經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長+習(xí)題課習(xí)題課6+2宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的數(shù)據(jù) 在有數(shù)據(jù)之前進(jìn)行理論化是一個(gè)主要的錯(cuò)誤。從曲解事實(shí)去適

2、應(yīng)理論而不是從使理論適應(yīng)事實(shí)出發(fā)，是毫無意義的。 謝洛克福爾摩斯收入、支出和循環(huán)流量家庭企業(yè)勞動(dòng)收入（美元）物品支出（美元） 一、國內(nèi)生產(chǎn)總值一、國內(nèi)生產(chǎn)總值1.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP） 一國在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）國內(nèi)所生產(chǎn)的所有最終商品和服務(wù)的市場價(jià)值總和。 2.計(jì)算GDP的一些規(guī)則 蘋果與橘子的相加 二手貨 存貨的處理 中間物品與增殖 住房服務(wù)與其他估算 地下經(jīng)濟(jì) 3.實(shí)際GDP與名義GDP4. GDP平減指數(shù)GDP平減指數(shù)=名義GDP/實(shí)際GDP 名義GDP分為兩部分： 一部分衡量產(chǎn)量（實(shí)際GDP） 另一部分衡量價(jià)格（ GDP平減指數(shù)）名義GDP=實(shí)際GDP GDP平減指數(shù) 名義GDP

3、衡量經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)出的現(xiàn)期美元價(jià)值； 實(shí)際GDP衡量按不變價(jià)格評價(jià)的產(chǎn)出； GDP平減指數(shù)衡量相對于其基年價(jià)格的產(chǎn)出的價(jià)格。二、支出的組成部分國民收入核算恒等式：GDP=Y=C+I+G+NX1.消費(fèi)=耐用品+非耐用品+勞務(wù)2.投資=企業(yè)固定投資+居民固定投資+存貨投資3.政府支出4.凈出口三、國民收入的其他衡量指標(biāo)1.國民生產(chǎn)總值(GNP)GNP=GDP+來自國外的要素收入向國外的要素支出2.國民生產(chǎn)凈值(NNP) NNP=GNP折舊3.國民收入(NI) NI=NNP企業(yè)間接稅 4.個(gè)人收入個(gè)人收入=國民收入公司利潤社會保險(xiǎn)稅凈利息紅利政府向個(gè)人的轉(zhuǎn)移支付個(gè)人利息收入5.個(gè)人可支配收入個(gè)人可支配收入

4、=個(gè)人收入個(gè)人稅收和非稅收支付四、存量和流量1.存量衡量一個(gè)既定時(shí)點(diǎn)上的數(shù)量。2.流量衡量每一時(shí)間單位的數(shù)量。五、衡量生活費(fèi)用：消費(fèi)物價(jià)指數(shù)1.CPI：相對于某個(gè)基年一籃子物品和勞務(wù)價(jià)格的同樣一籃子物品與勞務(wù)的現(xiàn)期價(jià)格。2.CPI與GDP平減指數(shù)的差別六、失業(yè)率 勞動(dòng)力勞動(dòng)力=就業(yè)者人數(shù)+失業(yè)者人數(shù) 失業(yè)率失業(yè)率=100勞動(dòng)力失業(yè)者人數(shù)七.奧肯定理 實(shí)際GDP變動(dòng)百分比=3% 2失業(yè)率的變動(dòng)第二篇第二篇:長期中的收入、失業(yè)以及通貨膨脹長期中的收入、失業(yè)以及通貨膨脹第三章 國民收入： 從那里來和到那里去我曾聽說過,巨額收入是幸福的訣竅 -簡奧斯丁貨幣在經(jīng)濟(jì)中的循環(huán)流量一、什么因素決定物品與勞務(wù)的

5、總生產(chǎn)1.生產(chǎn)要素2.生產(chǎn)函數(shù)Y=F(K, L) 規(guī)模收益不變3.物品與勞務(wù)的供給二、國民收入如何分配給生產(chǎn)要素1.要素價(jià)格 支付給生產(chǎn)要素的報(bào)酬量2.競爭性企業(yè)所面臨的決策利潤=收益-勞動(dòng)成本-資本成本 =PY-WL-RK =PF（K，L）-WL-RK3.企業(yè)的要素需求 勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量（MPL）-邊際產(chǎn)量遞減 從勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量到勞動(dòng)需求-實(shí)際工資 資本的邊際產(chǎn)量（MPK）和資本需求-資本的實(shí)際租賃價(jià)格4.國民收入的劃分 向勞動(dòng)支付的實(shí)際工資總額是MPLL 向資本所有者支付的實(shí)際收益總量是MPK K 企業(yè)支付了生產(chǎn)要素報(bào)酬之后留下來的收入是企業(yè)所有者的經(jīng)濟(jì)利潤 經(jīng)濟(jì)利潤=Y-（MPL L ）-

6、 （MPK K） Y= （MPL L ）+（MPK K）+經(jīng)濟(jì)利潤 會計(jì)利潤=經(jīng)濟(jì)利潤+（MPK K）三、什么因素決定物品與勞務(wù)需求Y=C+I+G1消費(fèi) 消費(fèi)函數(shù) 邊際消費(fèi)傾向(MPC)2.投資 名義利率與實(shí)際利率3.政府購買 平衡預(yù)算/預(yù)算赤字/預(yù)算盈余四、什么因素使物品與勞務(wù)的供求均衡1.物品與勞務(wù)市場的均衡:經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的供求Y=C（Y-T）+I（r）+G Y=C（Y-T）+I（r）+G2.金融市場均衡:可貸資金的供求 (Y-T-C) + (T-G)=I私人儲蓄公共儲蓄 國民收入核算恒等式:Y-C(Y-T)-G=I(r) 因?yàn)?G和T是由政策固定的,而Y是由生產(chǎn)要素和生產(chǎn)函數(shù)固定的: Y-C

7、(Y-T)-G=I(r) S=I(r)投資I(r)儲蓄實(shí)際利率r投資、儲蓄均衡利率3.儲蓄的變動(dòng):財(cái)政政策的影響 政府購買的增加投資、儲蓄I(lǐng)（r）1S2S1r2r實(shí)際利率儲蓄減少利率上升 稅收的減少 投資需求的變動(dòng)利率提高投資增加SII，Sr均衡投資量不變儲蓄是利率的函數(shù)S（r）I，SrI利率上升均衡投資及儲蓄增加 第六章 失 業(yè) 一個(gè)人想工作，而又找不到工作，這也許是陽光下財(cái)富不平等所表現(xiàn)出來的最慘淡的景觀了。 -托馬斯卡萊爾一、自然失業(yè)率1. 自然失業(yè)率是穩(wěn)定狀態(tài)的失業(yè)率，是經(jīng)濟(jì)圍繞其波動(dòng)的平均失業(yè)率，它取決于離職率和就職率。離職率(s)每個(gè)月失去自己工作的就業(yè)者比例。就職率(f)即每個(gè)月

8、找到工作的失業(yè)者的比例。2.勞動(dòng)力動(dòng)態(tài)模型 L=E+U U/L=失業(yè)率 勞動(dòng)市場的穩(wěn)定狀態(tài)條件: 找到工作的人數(shù)=失去工作的人數(shù) f U=s E f U=s (L-U) f U/L=s (1-U/L) U/L=s/(s+f) 任何一種旨在降低自然失業(yè)率的政策都應(yīng)該既降低離職率，又提高就職率。 同樣，任何一種影響離職率和就職率的政策也會改變自然失業(yè)率。二、失業(yè)原因之一：尋找工作和摩擦性失業(yè) 摩擦性失業(yè)-由于工人找一分工作需要時(shí)間而引起的失業(yè)。原因： 部門性變動(dòng) 不同行業(yè)需求的變動(dòng) 不同地區(qū)需求的變動(dòng) 工人自身 工作業(yè)績 特殊技能 遷移 只要企業(yè)間勞動(dòng)的供求在變動(dòng)，摩擦性失業(yè)就是無法避免的。公共政

9、策與摩擦性失業(yè) 公共政策減少摩擦性失業(yè) 傳播工作空位信息 再培訓(xùn)計(jì)劃 公共政策增加摩擦性失業(yè) 失業(yè)保障 找新工作的壓力變小 不接受沒有吸引力的工作 減少失業(yè)量的改革 百分之百經(jīng)歷定額 要求解雇工人的企業(yè)承擔(dān)工人失業(yè)津貼的全部成本 部分經(jīng)歷定額失業(yè)原因之二：實(shí)際工資剛性與等待性失業(yè) 工資剛性工資不能調(diào)整到勞動(dòng)供給等于勞動(dòng)需求時(shí)。供給需求失業(yè)量剛性的實(shí)際工資雇傭的勞動(dòng)量愿意工作的勞動(dòng)量市場出清的實(shí)際工資 工資剛性與工作限額引起的失業(yè)稱為等待性失業(yè)。 工資剛性的三大原因： 最低工資法 工會的壟斷力量 效率工資 窮國效率工資理論：工資影響營養(yǎng) 富國效率工資理論：勞動(dòng)力的流動(dòng)性 第三種效率工資理論：逆向

10、選擇 第四種效率工資理論：道德風(fēng)險(xiǎn)三、失業(yè)的形式 失業(yè)的時(shí)間 短期：摩擦性失業(yè) 長期：等待性失業(yè) 大多數(shù)失業(yè)持續(xù)時(shí)間是短的，但大多數(shù)失業(yè)周數(shù)要?dú)w因于長期失業(yè)者 失業(yè)持續(xù)時(shí)間的證據(jù)對公共政策有重要意義： 如果目標(biāo)是大幅度降低自然失業(yè)率，政策應(yīng)該針對長期失業(yè)者。 各人口集團(tuán)失業(yè)率的差別 年輕人的失業(yè)率比成年人高得多 進(jìn)入與退出勞動(dòng)力 美、歐的失業(yè)情況第七章 貨幣與通貨膨脹 沒有什么手段比破壞一個(gè)社會的通貨能更隱蔽、更可靠地顛覆這個(gè)社會的基礎(chǔ)了。在破壞的一方，這個(gè)過程完全是由隱蔽的經(jīng)濟(jì)規(guī)律力量進(jìn)行的，而且，這個(gè)過程以一種千百萬人中沒有一個(gè)人能覺察到的方式在進(jìn)行。 約翰梅納德凱恩斯 通貨膨脹物價(jià)總水平

11、的上升一、貨幣 貨幣 什么是貨幣 貨幣的職能 價(jià)值儲藏 計(jì)價(jià)單位 交換媒介 貨幣的類型 法定貨幣 商品貨幣 金本位 法定貨幣的演變 如何控制貨幣量 貨幣供給 中央銀行 公開市場業(yè)務(wù) 如何衡量貨幣量 C = 通貨 M1=C+活期存款+旅行支票+其他支票存款 M2=M1+零星貨幣市場共同基金余額+儲蓄存款+小額定期存款 M3=M2+大額定期存款+回購協(xié)定+歐洲美元+只為機(jī)構(gòu)服務(wù)的貨幣市場共同基金余額 L=M3+其他流動(dòng)資產(chǎn)（儲蓄債券和T-bill）二、貨幣數(shù)量論 交易與數(shù)量方程式：貨幣貨幣流通速度=價(jià)格交易 M V = P T 從交易到收入貨幣貨幣流通速度=價(jià)格產(chǎn)出 M V = P Y 貨幣需求函

12、數(shù)和數(shù)量方程式 實(shí)際貨幣余額：M/P 貨幣需求函數(shù)M / P=k YM（1/k）=P YM V=P Y (V=1/k) 貨幣流通速度不變的假設(shè) 貨幣數(shù)量論：如果貨幣流通速度不變，貨幣量決定了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的貨幣價(jià)值。貨幣、價(jià)格和通貨膨脹 物價(jià)總水平?jīng)Q定理論： 生產(chǎn)要素和生產(chǎn)函數(shù)決定產(chǎn)出水平Y(jié) 貨幣供給決定產(chǎn)出量的名義價(jià)值PY 物價(jià)水平P是產(chǎn)出的名義價(jià)值PY與產(chǎn)出水平Y(jié)的比率 物價(jià)水平與貨幣供給同比例變動(dòng)：M變動(dòng)百分比+V變動(dòng)百分比=P變動(dòng)百分比+Y變動(dòng)百分比 貨幣數(shù)量論說明了，控制貨幣供給的中央銀行最終控制通貨膨脹率。如果中央銀行保持貨幣供給穩(wěn)定，物價(jià)水平也將穩(wěn)定。如果中央銀行迅速增加貨幣供給，物價(jià)

13、水平也將迅速上升。三、金（銀）幣鑄造稅：從發(fā)行貨幣得到的利益（引起政府增加貨幣供給的因素） 政府籌資的三種途徑： 稅收 發(fā)行債券 發(fā)行貨幣 金（銀）幣鑄造稅（通貨膨脹稅） 通過發(fā)行貨幣籌集收入四、通貨膨脹與利率 實(shí)際利率與名義利率 銀行支付的利率為名義利率 購買力的增加為實(shí)際利率 r = i - 費(fèi)雪效應(yīng) 費(fèi)雪方程式： i = r + 通貨膨脹率上升1%引起名義利率上升1%，通貨膨脹率和名義利率之間這種一對一的關(guān)系稱為費(fèi)雪效應(yīng) 事前實(shí)際利率與事后實(shí)際利率 五、名義利率與貨幣需求 持有貨幣的成本 名義利率是持有貨幣的機(jī)會成本 實(shí)際貨幣余額需求既取決于收入水平又取決于名義利率： M/P=L（i，Y

14、） 未來貨幣與現(xiàn)期貨幣（下頁圖） 貨幣供給貨幣需求物價(jià)水平通貨膨脹率名義利率 物價(jià)水平取決于現(xiàn)期貨幣供給與預(yù)期未來存在的貨幣供給的加權(quán)平均值： 用費(fèi)雪方程式把名義利率寫為實(shí)際利率與預(yù)期通貨膨脹之和： （M/P）= L（r+ ，Y） 該方程式所表示的物價(jià)水平?jīng)Q定比貨幣數(shù)量論更完整 由于名義利率不是不變的，它取決于預(yù)期的通貨膨脹，預(yù)期的通貨膨脹又取決于貨幣供給增長。貨幣需求函數(shù)中名義利率的存在又引起了貨幣供給影響物價(jià)水平的另一條渠道。 較高預(yù)期的未來貨幣增長引起了現(xiàn)在較高的物價(jià)水平。e六、通貨膨脹的社會成本 普通人的觀點(diǎn)和古典理論的答復(fù) 預(yù)期通貨膨脹的成本 皮鞋成本 菜單成本 通貨膨脹率越高，相對

15、價(jià)格的變化越大 稅法 生活不方便 未預(yù)期到的通貨膨脹的成本 未預(yù)期到的通貨膨脹的影響比穩(wěn)定的、可預(yù)期的通貨膨脹的任何一種成本都更有害：它在人們中間任意再分割財(cái)富。 未預(yù)期到的通貨膨脹還傷害了靠固定養(yǎng)老金生活的人 高通貨膨脹是多變的通貨膨脹七、超速通貨膨脹 超速通貨膨脹每月超過50%、每天超過1%的通貨膨脹 超速通貨膨脹的成本 超速通貨膨脹的原因 貨幣供給過度增長 政府為彌補(bǔ)赤字而印發(fā)鈔票 超速通貨膨脹的結(jié)束總是與財(cái)政改革一致的結(jié)論：古典二分法 古典二分法實(shí)際和名義變量的區(qū)分稱為古典二分法，這是古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論的標(biāo)志。 貨幣中性貨幣對實(shí)際變量的無關(guān)性。短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 第9章 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)

16、言 現(xiàn)代世界關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期就像古代埃及人關(guān)注尼羅河泛濫一樣。這種現(xiàn)象間斷地反復(fù)出現(xiàn)，它對每個(gè)人都極為重要，而它的自然原因卻無法理解。 約翰貝茲克拉克 經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)出與就業(yè)的短期波動(dòng)一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的時(shí)間范圍 短期和長期有什么不同 長期中，價(jià)格是由伸縮性的，并能對供給或需求的變動(dòng)作出反應(yīng)。 短期中，許多價(jià)格在某個(gè)以前決定的水平上是 “粘性”的，許多價(jià)格對貨幣變動(dòng)并沒有作出反應(yīng)。 價(jià)格不能迅速而完全地調(diào)整意味著在短期中產(chǎn)出和就業(yè)必定有某種調(diào)整。換言之，在價(jià)格為粘性的時(shí)間范圍內(nèi)，古典二分法不再成立：名義變量會影響實(shí)際變量，而且經(jīng)濟(jì)會背離古典模型所預(yù)言的均衡。 短期模型價(jià)格粘性，資本和勞動(dòng)得不到充分利用 長

17、期模型價(jià)格伸縮性，資本和勞動(dòng)得到充分利用 第3章提出了古典模型的基本長期經(jīng)濟(jì)理論 第7章提出了古典貨幣理論 第8章提出了古典開放經(jīng)濟(jì)理論 特長期模型 第4、5章提出了索洛模型的基本經(jīng)濟(jì)理論總供給與總需求模型 在古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論中，產(chǎn)出取決于經(jīng)濟(jì)供給物品與勞務(wù)的能力，這種能力又取決于資本和勞動(dòng)的供給，以及可獲得的生產(chǎn)技術(shù)。 當(dāng)價(jià)格是粘性時(shí)，經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行完全不同。在這種情況下，產(chǎn)出也取決于物品與勞務(wù)的需求，需求又要受貨幣政策、財(cái)政政策和其他各種變量的影響。由于貨幣與財(cái)政政策可以在價(jià)格為粘性的時(shí)間范圍內(nèi)影響經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出，所以，價(jià)格粘性就為這些政策為什么在穩(wěn)定短期經(jīng)濟(jì)中是有用的提供了一種理論依據(jù)。 總供給

18、與總需求模型使我們可以研究物價(jià)總水平和 總產(chǎn)出是如何決定的。 總需求 總需求的數(shù)量方程式 貨幣供給決定產(chǎn)出的名義值，而產(chǎn)出的名義值 是物價(jià)水平與產(chǎn)出的結(jié)果。 MV=PY 根據(jù)實(shí)際貨幣余額的供求把數(shù)量方程式重新寫為： K=1/V，是決定人們在每一美元收入時(shí)所想持有多少貨幣的一個(gè)參數(shù)。貨幣數(shù)量論以這種形式說明了實(shí)際貨幣余額的供給M/P等于需求 而且，這種需求與產(chǎn)出Y是同比例的kYPMPMd)/(/dPM)/(總需求曲線的變動(dòng) 減少貨幣供給使總需求曲線向左移動(dòng) 增加貨幣供給使總需求曲線向右移動(dòng) 貨幣供給不變，貨幣流通速度變化，總需求曲線也會移動(dòng)。總供給 長期：古典價(jià)格完全伸縮模型 垂直的總供給曲線

19、總需求減少降低物價(jià)水平但產(chǎn)出不變 短期：價(jià)格粘性 短期總供給曲線傾斜 極端例子中，所有價(jià)格都不變，短期總供給曲線傾斜 短期中，總需求減少使產(chǎn)出水平下降，而價(jià)格不變。穩(wěn)定政策 總需求沖擊使總需求曲線移動(dòng)的沖擊 總需求增加 在短期中產(chǎn)出增加 在長期中只影響物價(jià)水平 總供給沖擊使總供給曲線移動(dòng)的沖擊 不利的供給沖擊使短期總供給曲線向上移動(dòng) 物價(jià)水平上升 產(chǎn)出減少 抵消不利的供給沖擊 增加總需求來防止產(chǎn)出減少，代價(jià)是持續(xù)的較高物價(jià)水平 Case ：歐佩克如何促成了70年代的滯脹和80年代的加速（p 229）再論總需求與總供給模型第十章 總需求 我將要進(jìn)行爭辯，說明古典學(xué)派的假設(shè)條件只適用于一般通常的情

20、況-古典理論所假設(shè)的特殊情況的屬性恰恰不能代表我們實(shí)際生活中的經(jīng)濟(jì)社會所含有的屬性。結(jié)果我們企圖把古典理論應(yīng)用于來自經(jīng)驗(yàn)中的事實(shí)的話，它的教誨會把人們引入歧途，而且導(dǎo)致出災(zāi)難性的后果。 約翰梅納德凱恩斯 就業(yè)、利息與貨幣通論 在長期中，價(jià)格是有伸縮性的，而且總供給決定收入。但在短期中，價(jià)格是粘性的，因此總需求的變動(dòng)影響收入。 IS-LM模型：總需求模型，是對凱恩斯 理論的主要解釋。其目的是說明在任何一種既定的物價(jià)水平時(shí)，什么決定國民收入。有兩種方法來評價(jià)這種做法： IS-LM模型要說明在短期中當(dāng)物價(jià)水平固定時(shí)，什么因素引起收入變動(dòng)。 IS-LM模型要說明什么因素引起總需求曲線移動(dòng)。一、商品市場

21、與IS曲線 IS曲線畫出了商品與服務(wù)市場上產(chǎn)生的利率與收入水平之間的關(guān)系 凱恩斯主義交叉圖是IS曲線的材料 凱恩斯主義交叉圖 計(jì)劃支出：家庭、企業(yè)和政府想要支出于物品與服務(wù)的數(shù)量 實(shí)際支出：家庭、企業(yè)和政府支出于物品與服務(wù)的數(shù)量 為什么實(shí)際支出往往不同于計(jì)劃支出？ 非計(jì)劃存貨投資的變化 計(jì)劃支出： E = C（Y-T）+ I + G 均衡的經(jīng)濟(jì)：實(shí)際支出=計(jì)劃支出 Y = EA均衡收入計(jì)劃支出，E=C+I+G 實(shí)際支出，Y=E計(jì)劃支出，E收入、產(chǎn)出，Y 經(jīng)濟(jì)如何實(shí)現(xiàn)均衡：存貨調(diào)整過程 計(jì)劃支出小于實(shí)際支出即生產(chǎn)水平時(shí)，企業(yè)銷售小于其生產(chǎn)，企業(yè)把賣不出去的商品加到他們的存貨量中。這種存貨的非計(jì)劃

22、增加引起企業(yè)解雇工人，并減少生產(chǎn)，這些行為又減少了GDP。這種非計(jì)劃存貨積累和收入下降的過程要一直進(jìn)行到收入Y下降到均衡水平時(shí)為止。 計(jì)劃支出大于實(shí)際支出即生產(chǎn)水平時(shí)，企業(yè)要通過減少存貨來滿足銷售水平。這種存貨的非計(jì)劃減少引起企業(yè)增雇工人，并增加生產(chǎn)，這些行為又增加了GDP。這種非計(jì)劃存貨減少和收入增加的過程要一直進(jìn)行到收入Y上升到均衡水平時(shí)為止。 財(cái)政政策與乘數(shù) 政府購買乘數(shù) 政府稅收乘數(shù) 政府購買增加使計(jì)劃支出向上移動(dòng)，這使均衡收入增加。利率、投資以及IS曲線I=I（r）rISYS=S（Y）I=SIS 財(cái)政政策如何移動(dòng)IS曲線GY計(jì)劃支出YrIS2IS1Y1Y2rIS曲線的可貸資金解釋 Y

23、-C-G=I 即 S=I Y- C（Y-T）- G = I（r） 左邊表示國民儲蓄代表可貸資金的供給，取決 于收入和財(cái)政政策。 右邊表示可貸資金需求取決于利率。 利率的調(diào)整使可貸資金供求均衡IS曲線的可貸資金解釋rrYYr1r2r1r2S（Y1）S（Y2）Y1Y2IS 注意： IS曲線既不決定收入Y也不決定利率r， IS曲線表示在商品與服務(wù)市場或可貸資金市場上，Y與r之間的關(guān)系。二、貨幣市場與LM曲線 LM曲線表示在貨幣余額市場上產(chǎn)生的利率和收入水平之間的關(guān)系 流動(dòng)性偏好理論是LM曲線的材料M/PrL（r）M / P收入、貨幣需求和LM曲線rYL（r）k（Y）M/P=L（r）+ k（Y）LM貨

24、幣政策如何影響LM曲線rYLM1LM2Y0rM/PM1/PM2/Pr1r2r1r2 LM曲線表示與實(shí)際貨幣余額市場均衡相一致的利率和收入水平的結(jié)合。 LM曲線是根據(jù)一個(gè)既定的實(shí)際貨幣余額供給畫出來的。實(shí)際貨幣余額供給減少則LM曲線向上移動(dòng)，實(shí)際貨幣余額供給增加則LM曲線向下移動(dòng)。LM曲線的數(shù)量方程式解釋 MV=PY V不變時(shí)，貨幣數(shù)量論相當(dāng)于垂直的LM曲線 如果V可變時(shí)，就可從貨幣數(shù)量論導(dǎo)出向右傾斜的LM曲線 利率提高減少貨幣需求，持有的每一美元必定要經(jīng)常更多地使用，以支撐既定的交易量，從而，流通速度必定提高。 MV（r）= PY MV（r）= PY 給定M和P，利率r提高，提高V，提高收入Y

25、 給定利率r和價(jià)格P，貨幣供給與收入水平同向變動(dòng) 注意： LM曲線本身既不決定收入Y也不決定利率r， LM曲線僅僅表示在商品與服務(wù)市場市場上，Y與r之間的關(guān)系。 IS曲線和LM曲線共同決定了經(jīng)濟(jì)的均衡結(jié)論：短期均衡 Y=C（Y-T）+ I（r）+ G IS M/P=L（r，Y） LMISLM均衡收入均衡利率YrLM曲線流動(dòng)偏好理論總需求曲線總供給曲線短期波動(dòng)理論凱恩斯主義交叉圖IS曲線解釋短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)ISLM模型總供給與總需求曲線第11章 總需求 科學(xué)是一種寄生蟲：人們的忍耐性越大，越能更好地推動(dòng)生理學(xué)和病理學(xué)；而且，從病理學(xué)中產(chǎn)生了治療方法。1932年是大蕭條的谷底，而且，從其腐敗的土壤中緩

26、慢地產(chǎn)生了今天我們稱為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新課題。 保羅薩繆爾森IS-LM模型分析三個(gè)問題國民收入波動(dòng)的潛在原因IS-LM模型如何提供一種總需求曲線斜率和位置的理論20世紀(jì)30年代的大蕭條用IS-LM模型解釋波動(dòng) 財(cái)政政策如何使IS曲線移動(dòng)并改變短期均衡 政府購買的變動(dòng)1. IS曲線向右移動(dòng)G/(1-MPC)Y1Y22. 收入增加3.利率 上升LMIS1IS2 IS曲線上水平方向的移動(dòng)等于凱恩斯主義交叉圖中均衡收入的增加，這個(gè)量大于IS-LM模型中均衡收入的增加，由于更高利率引起的擠出投資可以解釋這種差別。稅收變動(dòng)NoImage1. IS曲線向右移動(dòng)Y1Y22.收入增加3.利率 上升LMIS1IS2M

27、PCMPCT1LM 稅收既增加了收入又提高了利率,由于較高的利率抑制了投資,IS模型中收入的增加小于凱恩斯主義交叉圖中均衡收入的增加.貨幣政策如何使LM曲線移動(dòng)并改變短期均衡LM1LM21.貨幣供給增加使 LM曲線向下移動(dòng)收入增加利率下降 當(dāng)中央銀行增加貨幣供給時(shí),人們在現(xiàn)行利率時(shí)所擁有的貨幣比他們想擁有的多。因此,他們開始把這種額外的貨幣存入銀行或用它購買債券。利率要一直下降到人們愿意持有中央銀行創(chuàng)造的所有額外貨幣時(shí)為止，這就使貨幣市場移向新的均衡。較低的利率反過來又影響物品市場。較低的利率刺激了計(jì)劃投資，這就增加了投資、生產(chǎn)和收入。 上述過程也被稱為貨幣傳遞機(jī)制貨幣與財(cái)政政策的相互作用 當(dāng)

28、分析貨幣或財(cái)政政策的任何一種變動(dòng)時(shí)，重要的是要記住：控制這些政策工具的決策者認(rèn)識到了其他決策者所做的事。因此，一種政策的變動(dòng)會影響另一種，而且這種相互作用會改變一種政策變動(dòng)的影響。 中央銀行增稅的三種效應(yīng)1. 保持貨幣供給不變 增稅使IS曲線左移，收入減少，利率下降。收入減少表明增稅引起衰退。IS1IS2LM 2.保持利率不變當(dāng)增稅使IS曲線左移時(shí)，中央銀行必須減少貨幣供給，以使利率保持不變。收入的減少要大于中央銀行保持貨幣供給不變時(shí)。中央銀行通過保持高利率而加深了衰退LM1LM2IS1IS2 3.保持收入不變 中央銀行增加貨幣供給，并使LM曲線向下移動(dòng)到足以抵消IS曲線的移動(dòng)。 此時(shí)，增稅并

29、不會引起衰退，但它使利率大幅度下降。 增稅與貨幣擴(kuò)張的結(jié)合改變了經(jīng)濟(jì)中的資源配置：較高的稅收抑制了消費(fèi)，而較低的利率刺激了投資。這兩種效應(yīng)正好平衡使收入不變。LM1LM2IS1IS2 財(cái)政政策的影響取決于中央銀行所采取的政策：保持貨幣供給不變利率不變收入水平不變當(dāng)分析一種政策變動(dòng)時(shí)，我們必須作出它對其他政策影響的假設(shè)。作為總需求理論的IS-LM模型從IS-LM模型到總需求曲線（回憶：第9章曾用貨幣數(shù)量論推導(dǎo)過總需求曲線）u為什么總需求曲線向右下方傾斜財(cái)富效應(yīng)消費(fèi)需求變化利率效應(yīng)投資需求變化匯率效應(yīng)靜出口變化 在任何一個(gè)既定的貨幣供給量M時(shí)，較高的物價(jià)水平P減少了實(shí)際貨幣余額供給（M/P），使L

30、M曲線向上移動(dòng)。 LM（P1）LM（P2）IS較高的物價(jià)水平使LM曲線上移ADP1P2Y1Y2什么因素引起總需求曲線移動(dòng) 物價(jià)水平變動(dòng)引起的IS-LM模型中的收入變動(dòng)表示為沿著總需求曲線的移動(dòng)。 固定物價(jià)水平時(shí)IS-LM模型中收入的變動(dòng)表示為總需求曲線的移動(dòng)。短期和長期的IS-LM模型 在短期中，物價(jià)水平P1，經(jīng)濟(jì)的短期均衡是K點(diǎn)。在長期中，物價(jià)水平調(diào)整使經(jīng)濟(jì)達(dá)到自然增長率。ISLRASYrPYLRASADSRAS1SRAS2P1P2KCKCIS-LM模型AS-AD模型國民收入決定的凱恩斯主義方法與古典方法之間的差別 凱恩斯主義的假設(shè)是價(jià)格粘性產(chǎn)出可能背離自然率 Y=C（Y-T）+I（r）+G

31、 （IS方程） M/P=L（r，Y） （LM方程） P=P （價(jià)格固定） 為了同時(shí)滿足IS和LM方程，r與Y必須要調(diào)整 古典假設(shè)是價(jià)格完全伸縮產(chǎn)出總是在自然率 Y=C（Y-T）+I（r）+G （IS方程） M/P=L（r，Y） （LM方程） Y=Y （產(chǎn)出在自然率） 為了同時(shí)滿足IS和LM方程，r與p必定要調(diào)整古典假設(shè)最好地描述了長期凱恩斯主義假設(shè)最好地描述了短期大蕭條支出假說：對IS曲線的沖擊 消費(fèi)函數(shù)向下移動(dòng) 住房投資大幅度下降 許多銀行破產(chǎn) 財(cái)政政策：平衡預(yù)算、增稅、減少政府支出貨幣假說：對LM曲線的沖擊美聯(lián)儲允許貨幣如此大幅度地減少是大蕭條的罪魁禍?zhǔn)棕泿偶僬f的兩個(gè)問題：1. 實(shí)際貨幣余

32、額2. 利率再論貨幣假說：物價(jià)下降的影響通貨緊縮的穩(wěn)定效應(yīng) 物價(jià)下降 實(shí)際貨幣余額高 LM曲線擴(kuò)張性移動(dòng) 增加收入 庇古效應(yīng) 實(shí)際貨幣余額是家庭財(cái)富的一部分。隨著物價(jià)水平的下降和實(shí)際貨幣余額增加，消費(fèi)者會感到更加富有，并更多地支出。消費(fèi)者支出的增加會引起IS曲線的擴(kuò)張性移動(dòng)，這導(dǎo)致收入更高。 通貨緊縮的非穩(wěn)定效應(yīng) 債務(wù)-通貨緊縮理論描述了未預(yù)期到的物價(jià)下降的影響未預(yù)期到的物價(jià)變動(dòng)在債務(wù)人和債權(quán)人之間再分配財(cái)富 未預(yù)期到的通貨緊縮使債權(quán)人變富而債務(wù)人變窮，債務(wù)人支出減少而債權(quán)人支出增加債務(wù)人的支出傾向高于債權(quán)人，債務(wù)人支出的減少大于債權(quán)人支出的增加，凈效應(yīng)是支出減少，IS曲線緊縮性移動(dòng)，國民收入

33、減少。 可預(yù)期的通貨緊縮的影響 投資取決于實(shí)際利率 貨幣需求取決于名義利率i 實(shí)際利率 IS-LM模型改寫為： Y=C（Y-T）+I（ ）+G （IS） M/P=L（i，Y） （LM） 預(yù)期通貨膨脹率作為一個(gè)變量進(jìn)入IS-LM模型，因此，預(yù)期通貨膨脹率的變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)eirei 兩種不穩(wěn)定的通貨緊縮都通過引起IS曲線的移動(dòng)而降低了國民收入 貨幣供給緊縮通貨緊縮加重了大蕭條還會發(fā)生大蕭條嗎？第8章 開放經(jīng)濟(jì) 沒有一個(gè)國家受到貿(mào)易的破壞 本杰明富蘭克林一、資本與物品的國際流動(dòng) 開放經(jīng)濟(jì)與封閉經(jīng)濟(jì)之間關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)差別是：在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)中，在任何一個(gè)既定年份中支出無須等于物品與勞務(wù)的產(chǎn)出。一國可

34、以通過向國外借貸使支出大于生產(chǎn)，或者也可以使支出小于生產(chǎn)，并把差額貸給 外國人。凈出口的作用 Y=Cd+Id+Gd+EX C=Cd+Cf Id=Id+If Gd=Gd+Gf Y=（C-Cf）+（I- If）+（G-Gf）+EX Y=C+I+G+EX-（ Cf + If + Gf ） Y=C+I+G+EX-IM Y=C+I+G+NX NX = Y - （C+I+G） 凈出口 = 產(chǎn)出 - 國內(nèi)支出 在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)中，國內(nèi)支出無須等于物品與勞務(wù)產(chǎn)出。如果產(chǎn)出大于國內(nèi)支出，我們出口這個(gè)差額。如果產(chǎn)出小于國內(nèi)支出，我們進(jìn)口這個(gè)差額，凈出口是負(fù)的。國外凈投資和貿(mào)易余額 根據(jù)儲蓄和投資重寫國民收入核算恒等

35、式： Y=C+I+G+NX Y-C-G=I+NX （Y-C-T）+（ T - G）= I+NX S=I+NX S-I=NX 一個(gè)國家的凈出口應(yīng)該總等于其儲蓄和投資之間的差額。 恒等式右邊NX：凈出口又稱為貿(mào)易余額 恒等式左邊S-I：被稱為國外凈投資，即國內(nèi)居民貸款給國外的量減去外國人貸款給我們的量。 S-I0，我們把余額貸給了外國人 S-I0，我們通過從國外借貸來為這種額外投資籌資 國外凈投資S-I反映了國際間為資本積累籌資的資金流動(dòng)。 國民收入核算恒等式表明，國外凈投資總等于貿(mào)易余額，即， 國外凈投資=貿(mào)易余額 如果S-I 和NX是正的，我們有貿(mào)易盈余。我們在世界金融市場上是凈債權(quán)人。 如果

36、S-I 和NX是負(fù)的，我們有貿(mào)易赤字。我們在世界金融市場上是凈債務(wù)人。 如果S-I 和NX是零，我們有平衡貿(mào)易。 國民收入恒等式表明，國際間為資本積累籌資的資金流動(dòng)和國際間物品和勞務(wù)的流動(dòng)是同一枚硬幣的兩面。 國際資本流動(dòng)可以采取許多形式 我們貿(mào)易赤字時(shí)： 外國人可以購買國內(nèi)發(fā)行的債券 外國人可以購買國內(nèi)的資產(chǎn)二、小型開放經(jīng)濟(jì)中的儲蓄與投資 資本流動(dòng)與世界利率 小型經(jīng)濟(jì) 完全資本流動(dòng) 小型開放經(jīng)濟(jì)中的利率r必定等于世界利率r* ：r = r* 世界利率r*決定了小型開放經(jīng)濟(jì)中的利率 小型開放經(jīng)濟(jì)把世界利率r*作為外生變量模 型 假設(shè) 經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出是由生產(chǎn)函數(shù)和生產(chǎn)要素固定的 Y=F（K，L） 消

37、費(fèi)與可支配收入Y-T正相關(guān)：C=C（Y-T） 投資I與實(shí)際利率r負(fù)相關(guān)：I=I（r） 核算恒等式： NX=Y-C（Y-T）-G-I（r*）=S-I（r*） 小型開放經(jīng)濟(jì)中的儲蓄與投資投資、儲蓄實(shí)際利率r*SI（r） NX貿(mào)易盈余世界利率經(jīng)濟(jì)封閉時(shí)的利率政策如何影響貿(mào)易余額 假設(shè)經(jīng)濟(jì)開始處于平衡貿(mào)易的地位，世界利率不變 國內(nèi)的財(cái)政政策 增加政府購買擴(kuò)大國內(nèi)支出， S=Y-C-G I 貿(mào)易赤字 減稅 增加可支配收入，刺激消費(fèi)，減少儲蓄 小型開放經(jīng)濟(jì)中的國內(nèi)財(cái)政政策S1S2I，S實(shí)際利率r*I（r）r*貿(mào)易赤字NX 增加私人消費(fèi)和公共消費(fèi)的財(cái)政政策變動(dòng)減少了國民儲蓄（Y-C-G），從貿(mào)易平衡出發(fā)時(shí)，

38、減少國民儲蓄的財(cái)政政策變動(dòng)引起貿(mào)易赤字。 案例（ P182 ）雙赤字 國外的財(cái)政政策 小國政府財(cái)政政策變動(dòng)對世界利率無影響 大國政府財(cái)政政策變動(dòng)對世界利率有影響 增加政府購買就減少世界儲蓄并引起世界利率上升 國內(nèi)儲蓄不變（取決于收入），投資減少，儲蓄流向國外，出現(xiàn)貿(mào)易盈余。 小型開放經(jīng)濟(jì)中國外的財(cái)政政策世界利率上升貿(mào)易盈余NXSI（r）I，S實(shí)際利率r* 小型開放經(jīng)濟(jì)中投資需求的移動(dòng) 貿(mào)易赤字NXI（r）1I（r）2SI，S實(shí)際利率rr*評價(jià)經(jīng)濟(jì)政策 增加投資或減少儲蓄的政策往往會引起貿(mào)易赤字 減少投資或增加儲蓄的政策往往會引起貿(mào)易盈余 現(xiàn)期高消費(fèi)引起未來低消費(fèi)，這意味著子孫后代要承擔(dān)低國民儲

39、蓄的負(fù)擔(dān) 貿(mào)易赤字并不總是代表經(jīng)濟(jì)弊病三、匯率 名義匯率兩個(gè)國家通貨的相對價(jià)格 實(shí)際匯率兩國物品的相對價(jià)格，即按什么比例用一國的物品交換另一國的物品。實(shí)際匯率有時(shí)稱為貿(mào)易條件。 實(shí)際匯率=名義匯率 國內(nèi)物品價(jià)格/國外物品價(jià)格 = e （P/P*） 如果實(shí)際匯率高，外國物品就相對便宜，而國內(nèi)物品相對昂貴。如果實(shí)際匯率低，外國物品就相對昂貴，而國內(nèi)物品相對便宜。 實(shí)際匯率和貿(mào)易余額 實(shí)際匯率低，國內(nèi)物品相對便宜，凈出口需求量高 實(shí)際匯率高，國內(nèi)物品相對于國外物品昂貴， 凈出口需求量低 NX=NX（ ），凈出口量即貿(mào)易余額與實(shí)際匯率負(fù)相關(guān)NX（ ）0實(shí)際匯率NX 實(shí)際匯率的決定因素 實(shí)際匯率與凈出口

40、相關(guān) 凈出口（國外對本必需求）必須等于國外凈投資（本幣供給）NXNXS-I實(shí)際匯率均衡實(shí)際匯率政策如何影響實(shí)際匯率 國內(nèi)的財(cái)政政策 政府增加購買或減稅來減少國民儲蓄，引起貿(mào)易赤字NX（ ）S1-IS2-INX實(shí)際匯率 123 國外的財(cái)政政策 外國政府增加政府購買或減稅 會降低世界儲蓄并使世界利率上升 減少國內(nèi)投資，引起貿(mào)易盈余NX實(shí)際匯率 NX（ ）S-I（r1*）S-I（r2*）123 投資需求的移動(dòng) 投資需求增加引起貿(mào)易赤字S-I1S-I2NX1NX2NX（ ）123貿(mào)易政策的影響 貿(mào)易政策旨在直接影響物品與勞務(wù)進(jìn)口與出口量的政策 貿(mào)易保護(hù)主義使凈出口曲線向外移動(dòng)，但不影響儲蓄與投資，從而

41、不影響貿(mào)易余額。 貿(mào)易保護(hù)主義政策不影響貿(mào)易余額是因?yàn)閷?shí)際匯率升值抵消了直接由于貿(mào)易限制而增加的凈出口。 貿(mào)易保護(hù)主義政策影響貿(mào)易量，進(jìn)、出口量都減少了 貿(mào)易保護(hù)主義政策對實(shí)際匯率的影響S-INX（ ）1NX（ ）2凈出口不變123名義利率的決定因素 e= /（P/P*） e的百分比變動(dòng)= 的百分比變動(dòng)+ P*的百分比變動(dòng)-P的百分比變動(dòng) e的百分比變動(dòng)= 的百分比變動(dòng)+（*- ） 名義匯率變動(dòng)百分比=實(shí)際匯率變動(dòng)百分比+通貨膨脹率差別 如果一個(gè)國家相對于美國而言通貨膨脹率高，那么，隨著時(shí)間的推移美元購買的外國通貨量將增加。 如果一個(gè)國家相對于美國而言通貨膨脹率低，那么，隨著時(shí)間的推移美元購買

42、的外國通貨量將減少 上述情況也說明貨幣政策如何影響名義匯率購買力平價(jià)的特例 單一價(jià)格規(guī)律 同樣的物品在同一時(shí)間在不同地方不能以不同價(jià)格出售，否則就產(chǎn)生套利機(jī)會。 購買力平價(jià) 單一價(jià)格規(guī)律運(yùn)用于國際市場被稱為 國際套利者的迅速行動(dòng)使凈出口對實(shí)際匯率的微小變動(dòng)極為敏感 凈出口曲線極為平坦 這種敏感性保證了均衡的實(shí)際匯率總是接近于確保購買力平價(jià)的水平NX（ ）S-I 購買力平價(jià)有兩個(gè)重要含義： 儲蓄或投資的變動(dòng)并不影響實(shí)際或名義匯率 由于實(shí)際匯率固定，名義匯率的所有變動(dòng)都產(chǎn)生與物價(jià)水平的變動(dòng) 購買力平價(jià)學(xué)說的局限 許多物品不易于國際間交易 可貿(mào)易物品并不總是完全可以替代的 購買力平價(jià)學(xué)說提供了一個(gè)實(shí)

43、際匯率的變動(dòng)要受到限制的理由第12章 開放經(jīng)濟(jì)中的總需求本章把總需求的分析擴(kuò)大到包括國際貿(mào)易和國際金融芒德爾-弗萊明模型一個(gè)是小型開放經(jīng)濟(jì)的IS-LM模型 芒德爾-弗萊明模型和IS-LM模型的異同相同： 都強(qiáng)調(diào)了物品市場與貨幣市場之間的相互作用 都假設(shè)物價(jià)水平是固定的 都想說明什么因素引起總收入的短期波動(dòng) 都想說明什么因素引起總需求曲線的移動(dòng)不同 IS-LM模型假設(shè)一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)，而芒德爾-弗萊明模型假設(shè)一個(gè)開放經(jīng)濟(jì) 芒德爾-弗萊明模型的重要而極端的假設(shè)： 所研究的經(jīng)濟(jì)是一個(gè)資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì) 該經(jīng)濟(jì)的利率是由世界利率決定的 這種假設(shè)適宜于比利時(shí)、荷蘭而不適應(yīng)于美國這樣的大型開放經(jīng)濟(jì)芒德

44、爾-弗萊明模型的結(jié)論： 一個(gè)經(jīng)濟(jì)的行為取決于它所采用的匯率制度一、芒德爾-弗萊明模型關(guān)鍵假設(shè)：資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì) 用數(shù)學(xué)方法把該假設(shè)寫為：r = r*注意該式所代表的復(fù)雜過程該式表示：國際資本流動(dòng)之迅速足以使國內(nèi)利率等于世界利率。商品市場與IS*曲線： Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）匯率eNXe收入、產(chǎn)出，Y收入、產(chǎn)出Y支出NXIS 貨幣市場與LM*曲線 由于國內(nèi)利率等于世界利率，LM方程中用世界利率代替國內(nèi)利率：M/P=L（r* ，Y） 由于匯率并沒有進(jìn)入LM*方程式，在世界利率不變時(shí)，無論利率如何， LM*方程式?jīng)Q定了總收入。LM*匯率，e收入、產(chǎn)出，Y芒德爾-弗萊明

45、模型ISLM*均衡匯率均衡收入二、浮動(dòng)匯率下的小型開放經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策: 浮動(dòng)匯率下的擴(kuò)張性財(cái)政政策IS*1IS*2LM*eY1. 擴(kuò)張性財(cái)政政策使IS*曲線向右移動(dòng)2.引起 匯率 上升3.收入 不變 在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)中,政府增加開支或減稅引起利率上升,只要利率上升到世界利率之上,資本就會流入. 這種資本流入增加了外匯市場上對國內(nèi)貨幣的需求,從而使國內(nèi)通貨升值,匯率升值使國內(nèi)物品相對于外國物品變得昂貴,這就減少了凈出口.凈出口的減少抵消了擴(kuò)張性財(cái)政政策對收入的影響貨幣政策 浮動(dòng)匯率下的貨幣擴(kuò)張LM1*LM2*IS*1.貨幣擴(kuò)張使LM*曲線右移2.引起匯 率下降3.增加 收入 在一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)中，利

46、率由世界利率固定。一旦貨幣供給增加使國內(nèi)利率有下降的壓力，由于投資者到其他地方尋求更高收益，資本流出該經(jīng)濟(jì)。資本流出防止了國內(nèi)利率下降。 由于資本流出增加了外匯市場上國內(nèi)通貨的供給，匯率貶值。匯率下降使國內(nèi)物品相對于國外物品更為便宜，從而刺激了凈出口。 在一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策通過改變匯率而不是改變利率來影響收入。貿(mào)易政策：浮動(dòng)匯率下的貿(mào)易限制 eYNX1NX2LM*IS1*IS2*eY1.貿(mào)易限制 使NX曲線 向外移動(dòng)2.引起IS*曲線 向外移動(dòng)3.匯率 上升4.收入不變 限制性貿(mào)易政策通常的一個(gè)指定目標(biāo)是改變貿(mào)易余額NX。 在浮動(dòng)匯率下的芒德爾-弗萊明模型中，由于貿(mào)易限制并不影響收入

47、、消費(fèi)、投資或政府購買，所以，它不影響貿(mào)易余額。NX（e）=Y-C（Y-T）-I（r*）-G 盡管凈出口曲線的移動(dòng)會增加NX，但匯率上升又等量地減少了NX。三、固定匯率下的小型開放經(jīng)濟(jì)固定匯率制度如何運(yùn)行： 在固定匯率之下，中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按事先決定的價(jià)格從事國內(nèi)通貨與國外通貨的買賣。 固定匯率制度使一國的貨幣政策服務(wù)于唯一的目的：使匯率保持在所宣布的水平上。 固定匯率制的實(shí)質(zhì)是中央銀行承諾，允許貨幣供給調(diào)整到確保均衡匯率等于所宣布匯率的水平時(shí) 固定匯率如何決定貨幣供給IS*LM1*LM2*固定匯率均衡匯率Ye均衡匯率大于固定匯率均衡匯率小于固定匯率 固定匯率制固定的是名義匯率 是否也固定實(shí)際匯率取決于所考慮的時(shí)間范圍 如果價(jià)格像在長期中那樣是有伸縮性的，那么，即使名義匯率固定，實(shí)際匯率也可以變動(dòng)。此時(shí)，固定名義匯率的政策并不影響包括實(shí)際匯率在內(nèi)的任何一個(gè)實(shí)際變量。 但在芒德爾-弗萊明模型所描述的短期中，價(jià)格是固定的，因此，固定名義匯率意味著也固定了實(shí)際匯率。固定匯率下的財(cái)政政策（擴(kuò)張）實(shí)際固定匯率eYLM1*LM2*IS1*IS2*1.實(shí)際匯率固定2.財(cái)政擴(kuò)張使IS*