1、2010年燃料電池行業風險分析報告摘 要簡單地說，燃料電池是一種將存在于燃料與氧化劑中的化學能直接轉化為電能的發電裝置。燃料和空氣分別送進燃料電池，電就被奇妙地生產出來。它從外表上看有正負極和電解質等，像一個蓄電池，但實質上它不能“儲電”而是一個“發電廠”。它是一種電池，但不需用昂貴的金屬而只用便宜的燃料來進行化學反應。這些燃料的化學能也通過一個步驟就變為電能，比通常通過兩步方式的能量損失少得多。于是，可以為人類提供的電量就大大地增加了。按照國民經濟分類標準，燃料電池行業是電氣機械及器材制造業（代碼：39）下面的電池制造行業（代碼：3940）的子行業之一。一、國內外燃料電池研發熱潮發達國家都將

2、大型燃料電池的開發作為重點研究項目，企業界也紛紛斥以巨資，從事燃料電池技術的研究與開發，現在已取得了許多重要成果，使得燃料電池即將取代傳統發電機及內燃機而廣泛應用于發電及汽車上。如今，在北美、日本和歐洲，燃料電池發電正以急起直追的勢頭快步進入工業化規模應用的階段，將成為21世紀繼火電、水電、核電后的第四代發電方式。我國對燃料電池的研究較發達國家起步較晚，曾在70年代前后因航天工業的需要掀起了第一次研發熱潮，后因國家戰略調整而基本停止研究。而近二十年可以說是我國燃料電池的大發展時期，不僅pemfc基本達到國際先進水平，sofc、dafc和mcfc也取得了許多重大突破。二、燃料電池行業發展前景廣闊

3、全球燃料電池市場到2011年將達到350億美元，2013年將達380億美元。靜止式燃料電池市場將從2008年20億美元增大到2013年100億美元，便攜式燃料電池市場2013年將達250億美元，汽車燃料電池市場將從2008年6億美元增大到2013年100億美元。三、發展環境持續改善2009年我國經濟實現v型反彈，全年國內生產總值335353億元，按可比價格計算，比上年增長8.7%，增速比上年回落0.9個百分點。分產業看，第一產業增加值35477億元，增長4.2%；第二產業增加值156958億元，增長9.5%；第三產業增加值142918億元，增長8.9%。數據來源：國家統計局2005年以來我國年

4、度gdp及其增長四、我國燃料電池汽車尚處在產業化起步階段盡管在“十五”計劃啟動的863電動車項目中，燃料電池就成為中國未來新能源車“三縱”整車方案里重要的一環，但從產業化的角度考量，中國的燃料電池車還處在產業化剛剛起步的階段。與國外相關技術的研發不同，作為一種更接近“實驗室”的技術，燃料電池汽車的研發，在中國仍然以科研所和大學為主，如制造中國第一輛燃料電池車的清華大學，以及在此領域頗具實力的中科院大連物理化學研究所、同濟大學燃料電池發動機研究所等。不過也有越來越多的汽車企業正在與國內一些科研機構和大學成立合作機構，將企業的資金、市場需求與這些研究機構的科研能力結合，為燃料電池的產業化起到推動作

5、用。五、我國主要汽車廠商紛紛推出自己品牌的燃料電池汽車在國家政策和行業技術發展的共同推動下，上汽集團、長安汽車和東風汽車等主要汽車公司紛紛與燃料電池制造商合作推出自己品牌的燃料電池轎車和燃料電池客車，有力地推動了我國燃料電池汽車的進步，技術水平與國際汽車巨頭也相差不遠，其中以上汽集團出力最多，其控股的上燃動力是我國燃料電池的龍頭企業。上汽集團上海牌燃料電池轎車主要技術參數參數整車整備質量（kg）1966最高車速（km/h）1500-100km/h加速時間（s）15最大爬坡度20%燃料消耗率（kg/100km）1.2氫燃料儲量（kg）4.2續駛里程（km）300燃料電池發動機（kw）55動力蓄電

6、池（ah）8，鋰離子驅動電機（kw）90，永磁同步數據來源：世經未來整理六、制約我國燃料電池行業發展的主要因素高昂的成本和氫站等配套基礎設施的缺乏是制約燃料電池行業產業化水平低的主要因素，前者是最重要的因素，而技術則是決定行業產品成本過高的根本因素。目前我國燃料電池客車售價約在300萬元左右，遠高于傳統汽車，這是由燃料電池的高昂成本決定的，如果燃料電池技術進步能夠使其成本降低到合理水平，燃料電池的產業化水平才會有質的飛躍。如果燃料電池產品成本能夠降下來、產業化水平得到提高，其配套設施的建設也不成問題，但這需要時間。七、全球主要國家紛紛大力發展燃料電池2009年來，國際經濟環境不景氣，汽車需求減

7、少，各國汽車行業都經受了嚴峻的考驗，燃料電池汽車的發展速度也受到威脅。在這種情況下，全球燃料電車汽車相關政策的變化特點是，相關國家出臺鼓勵燃料電車汽車等新能源汽車的技術研發和購買政策。通用、豐田和奔馳等全球汽車巨頭紛紛推出最新款燃料電池汽車，積極推進燃料電池汽車的研發和示范，不僅在技術上略高于我國，而且在產業化水平上也處于領先地位。八、行業龍頭企業逐步形成我國燃料電池行業企業主要分布在燃料電池研究機構集中的地區以及上海、北京等具備燃料電池產業化初步應用條件的發達城市，主要包括：新源動力股份有限公司、北京飛馳綠能電源技術有限責任公司、北京世紀富原燃料電池有限公司、上海燃料電池汽車動力系統有限公司

8、、上海神力科技有限公司和武漢理工新能源有限公司等。九、行業運行風險仍然存在2010年，燃料電池行業面臨的不確定性因素仍較多，風險仍然存在。燃料電池行業存在的主要風險有：國內外經濟波動的風險；產業化水平低、需求不足的風險；企業生產成本增加的風險；受到國際燃料電池產品沖擊的風險；商業化前景不明朗的風險等。從整體上看，燃料電池行業的風險評級是中級，機會與風險并存，可選擇性介入。燃料電池行業整體是屬于維持類行業，綜合評分位于維持類行業的上限分數，并有選擇性的支持類行業，主要原因是：燃料電池行業作為我國國民經濟的新興高科技行業，產業化水平非常低，總體上尚處于研發和小規模示范階段，行業處于生命周期的初創階

9、段，未來的發展前景還需要觀察行業技術發展狀況。目前，燃料電池行業的發展即將進入新的階段，這一階段存在較多的機遇，也面臨較大的風險，而這也是燃料電池提高產業化水平的機遇期。通過支持符合行業發展趨勢的項目和企業，將會有良好的回報。燃料電池行業各項評級因素判斷結果行業評價指標行業現狀權重評分生命周期初創階段15%0.96供需狀況、總量預期產業化水平較低，需求一般15%0.94國家政策支持程度較大15%0.96產品替代可能性一般12.5%0.95行業壁壘較高12.5%0.97與經濟周期同步性經濟周期對行業的影響主要表現在發展速度放緩上15%0.94廠商議價能力及成本控制能力一般15%0.93綜合評分0

10、.95十、2010年燃料電池行業信貸建議2010年，燃料電池行業的信貸總體原則是：關注有政府、大型車企以及研發能力雄厚的科研研所背景的或與它們有良好合作關系的燃料電池龍頭企業的信貸需求，支持國家發布的汽車產業調整和振興規劃等政策中扶持的產品研發和生產項目，選擇具有產業鏈優勢的企業，支持符合行業發展趨勢的高附加值產品和技術研發項目，優先支持在行業內具有率先產業化前景的產品研發和生產，謹慎對待技術落后企業的信貸項目，選擇性參與龍頭企業的兼并重組項目。目 錄第一章 燃料電池行業基本情況1第一節 燃料電池的定義及分類1第二節 燃料電池行業發展歷程1一、國外燃料電池行業發展歷程1二、國內燃料電池行業發展

11、歷程3第三節 燃料電池行業發展前景5第二章 2009年燃料電池行業發展環境分析6第一節 2009年宏觀經濟環境分析6一、宏觀經濟運行6二、金融運行及財政和貨幣政策13第二節 2009年燃料電池行業政策環境分析15一、重點政策匯總15二、重點政策及重大事件分析15三、政策未來發展趨勢18第三節 2009年燃料電池行業技術環境分析19一、各種燃料電池的主要原理和特點19二、行業技術未來發展趨勢預測24第四節 燃料電池應用分析26一、燃料電池發電26二、燃料電池汽車30三、便攜式燃料電池34第三章 2009年燃料電池行業發展情況分析38第一節 2009年行業發展基本情況38一、我國燃料電池主要研發機

12、構38二、我國燃料電池電動汽車標準體系40三、我國燃料電池汽車產業化現狀44四、我國燃料電池汽車生產最新進展47五、我國燃料電池汽車商業化的制約因素49第二節 2009年燃料電池行業投融資情況分析51一、行業資金渠道分析51二、行業投資特點分析52第三節 2009年燃料電池行業發展主要特點53一、技術是行業發展的關鍵性因素53二、行業標準尚不完善53三、燃料電池汽車尚處于產業化起步階段53四、政策支持是行業發展的主要動力53五、主要汽車生產商不斷推出燃料電池汽車53六、燃料電池汽車行業發展的制約因素54第四節 燃料電池行業投資潛力分析54一、我國目前的技術情況54二、未來技術突破點59三、投資

13、潛力分析60第四章 行業競爭環境分析62第一節 2009年燃料電池行業集中度情況分析及預測62第二節 2009年燃料電池行業進入與退出壁壘分析63一、進入壁壘分析63二、退出壁壘分析63第三節 2009年燃料電池行業競爭結構分析64一、“波特五力”模型分析64二、行業當前競爭特點總結65第四節 2009年燃料電池行業生命周期分析65第五章 全球發展狀況67第一節 全球燃料電池相關政策分析67一、北美政策分析67二、歐盟政策分析68三、亞洲政策分析70第二節 主要國家發展情況72一、美國燃料電池汽車發展情況72二、歐盟燃料電池汽車發展情況72三、日本燃料電池汽車發展情況72四、韓國燃料電池汽車發

14、展情況74第三節 主要企業燃料電池汽車發展情況77一、通用汽車77二、豐田汽車79三、奔馳汽車81第六章 2009年燃料電池行業產業鏈分析84第一節 燃料電池行業產業鏈介紹84第二節 2009年燃料電池行業上游產業分析84第三節 上游行業對燃料電池行業的影響分析85第四節 2009年燃料電池行業下游產業分析86一、汽車行業發展情況分析86二、新能源客車發展情況分析89第五節 下游行業對燃料電池行業的影響分析93第七章 企業發展情況94第一節 新源動力股份有限公司發展情況分析94一、企業簡介94二、產品結構94三、企業競爭力評價95第二節 北京飛馳綠能發展情況分析97一、企業簡介97二、產品結構

15、97三、企業競爭力評價98第三節 北京世紀富原發展情況分析100一、企業簡介100二、產品結構100三、企業競爭力評價101第四節 上燃動力發展情況分析102一、企業簡介102二、產品結構102三、企業競爭力評價103第五節 上海神力科技發展情況分析104一、企業簡介104二、產品結構104三、企業競爭力評價105第六節 武漢理工新能源發展情況分析107一、企業簡介107二、產品結構107三、企業競爭力評價107第八章 行業風險分析109第一節 宏觀經濟波動風險110第二節 政策風險111第三節 技術風險112第四節 供求風險112第五節 區域風險113第六節 產品結構風險113第七節 兼并重

16、組風險113第九章 信貸機會分析115第一節 行業總體授信原則115第二節 鼓勵類信貸政策建議115一、具體技術和項目115二、企業類型116三、地區分類117第三節 允許類信貸政策建議118一、部分不具備一定的科研實力的地區謹慎信貸118二、定價能力較弱以及成本控制能力不強的企業要謹慎信貸118三、對經濟基礎不夠雄厚的地區的企業要謹慎信貸118四、產業化前景渺茫的產品要謹慎信貸118第四節 限制類信貸政策建議119一、具體項目119二、企業的類型119附 表表1燃料電池分類1表2富士電機公司生產的現場用pafc燃料電池的運行情況2表3美國新一代運輸用汽車市場價值5表42009年三大需求對gd

17、p增長的貢獻7表52009年燃料電池行業相關政策匯總15表6不同燃料電池類型主要特征對比23表7燃料電池發電與常規火力發電比較27表8燃料電池研發機構官方及非盈利機構38表9燃料電池研發機構研究所38表10燃料電池研發機構高等院校39表11燃料電池研發機構企業40表12上海牌燃料電池轎車主要技術參數47表13上汽集團燃料電池公交客車主要技術參數48表14東風汽車“楚天一號”主要技術參數49表15韓國氫能研發中心的研發計劃75表16韓國不同應用領域燃料電池擬達到的性能指標75表17通用volt汽車主要參數77表182008年12月-2009年12月汽車產銷量86表192009年4季度汽車價格走勢

18、87表20新源動力分類產品列表94表21新源動力主要燃料電池系統性能參數95表22新源動力燃料電池汽車研發產品95表23新源動力swot分析表95表24飛馳綠能分類產品列表97表25飛馳綠能swot分析表98表26北京世紀富原氫空燃料電池各型號參數100表27北京世紀富原手機燃料電池各型號參數100表28世紀富原swot分析表101表29上燃動力分類產品列表102表30上燃動力swot分析表103表31神力科技分類產品104表32神力科技燃料電池車主要產品運行情況104表33神力科技swot分析表105表34武漢理工新能源swot分析表107表35燃料電池行業各項評級因素判斷結果109表36燃

19、料電池行業主要風險因素分析110附 圖圖12005年以來我國年度gdp及其增長6圖22006年以來我國gdp季度增長情況7圖32007年以來城鎮固定資產投資累計增速情況8圖42003年以來分產業固定資產投資累計增速情況8圖52006年以來工業增加值增速情況9圖62008年以來工業增加值增速與pmi對比情況10圖72007年以來國內名義消費增速情況10圖82003年以來國內居民收入情況11圖92005-2009貨物進出口總額11圖10我國進出口月度增速情況12圖112006年以來我國cpi、ppi走勢情況13圖12月度信貸投放規模13圖13afc的組成和反應循環圖19圖14磷酸型燃料電池基本組成

20、和反應原理21圖15燃料電池應用范圍26圖16燃料電池發電系統組成示意圖27圖17燃料電池汽車構造示意圖30圖18富士通采用dfmc作燃料電池的筆記本電腦35圖19日立的pda和使用的燃料電池35圖202010年世界燃料電池市場結構預測37圖21燃料電池成本構成50圖22大連化物所dmfc筆記本電源58圖23行業競爭結構64圖24產業生命周期66圖25日本經濟產業省“新一代車用電池未來規劃”圖73圖26通用第五代燃料電池系統與第四代系統對比78圖27豐田fchv-adv汽車造型79圖28豐田fchv-adv汽車結構示意圖80圖29燃料電池車“b-cell”車內馬達及燃料電池組82圖30車內配備

21、2個貯氫罐，不僅提高了充氫壓力，而且增大了容量82圖31燃料電池行業產業鏈84圖322008年12月-2009年12月汽車產銷走勢圖87圖33飛馳綠能制氫加氫站98圖34清華大學燃料電池大巴車在氫站加氫98國家發展改革委中國經濟導報社 122 北京世經未來投資咨詢有限公司第一章 燃料電池行業基本情況第一節 燃料電池的定義及分類簡單地說，燃料電池是一種將存在于燃料與氧化劑中的化學能直接轉化為電能的發電裝置。燃料和空氣分別送進燃料電池，電就被奇妙地生產出來。它從外表上看有正負極和電解質等，像一個蓄電池，但實質上它不能“儲電”而是一個“發電廠”。它是一種電池，但不需用昂貴的金屬而只用便宜的燃料來進行

22、化學反應。這些燃料的化學能也通過一個步驟就變為電能，比通常通過兩步方式的能量損失少得多。于是，可以為人類提供的電量就大大地增加了。按照國民經濟分類標準，燃料電池行業是電氣機械及器材制造業（代碼：39）下面的電池制造行業（代碼：3940）的子行業之一。表1 燃料電池分類分類方法分類按運行機理分酸性燃料電池，堿性燃料電池按電解質種類不同堿性燃料電池（afc）、磷酸型燃料電池（pafc）、熔融碳酸鹽燃料電池（mcfc）、固體氧化物燃料電池（sofc）及質子交換膜燃料電池（pemfc）等按燃料類型分氫氣、甲醇、甲烷、乙烷、甲苯、丁烯、丁烷等有機燃料，汽油、柴油和天然氣等氣體燃料，有機燃料和氣體燃料必須

23、經過重整器“重整”為氫氣后，才能成為燃料電池的燃料。按燃料電池工作溫度分有低溫型，溫度低于200；中溫型，溫度為200750；高溫型，溫度高于750數據來源：世經未來整理第二節 燃料電池行業發展歷程一、國外燃料電池行業發展歷程發達國家都將大型燃料電池的開發作為重點研究項目，企業界也紛紛斥以巨資，從事燃料電池技術的研究與開發，現在已取得了許多重要成果，使得燃料電池即將取代傳統發電機及內燃機而廣泛應用于發電及汽車上。值得注意的是這種重要的新型發電方式可以大大降低空氣污染及解決電力供應、電網調峰問題，2mw、4.5mw、11mw成套燃料電池發電設備已進入商業化生產，各等級的燃料電池發電廠相繼在一些發

24、達國家建成。燃料電池的發展創新將如百年前內燃機技術突破取代人力造成工業革命，也像電腦的發明普及取代人力的運算繪圖及文書處理的電腦革命，又如網絡通訊的發展改變了人們生活習慣的信息革命。燃料電池的高效率、無污染、建設周期短、易維護以及低成本的潛能將引爆21世紀新能源與環保的綠色革命。如今，在北美、日本和歐洲，燃料電池發電正以急起直追的勢頭快步進入工業化規模應用的階段，將成為21世紀繼火電、水電、核電后的第四代發電方式。燃料電池技術在國外的迅猛發展必須引起我們的足夠重視，現在它已是能源、電力行業不得不正視的課題。受1973年世界性石油危機以及美國pafc研發的影響，日本決定開發各種類型的燃料電池，p

25、afc作為大型節能發電技術由新能源產業技術開發機構（nedo）進行開發。自1981年起，進行了1000kw現場型pafc發電裝置的研究和開發。1986年又開展了200kw現場性發電裝置的開發，以適用于邊遠地區或商業用的pafc發電裝置。富士電機公司是目前日本最大的pafc電池堆供應商。截至1992年，該公司已向國內外供應了17套pafc示范裝置，富士電機在1997年3月完成了分散型5mw設備的運行研究。作為現場用設備已有50kw、100kw及500kw總計88種設備投入使用。下表所示為富士電機公司已交貨的發電裝置運行情況，到1998年止有的已超過了目標壽命4萬小時。表2 富士電機公司生產的現場

26、用pafc燃料電池的運行情況容量臺數累計運行時間最長累計最長連續>1萬h>2萬h>3萬h50kw66101841133655709854154100kw192740513560769261143500kw343437169104214300在美國，plugpower公司是最大的質子交換膜燃料電池開發公司，他們的目標是開發、制造適合于居民和汽車用經濟型燃料電池系統。1997年，plugpower模塊第一個成功地將汽油轉變為電力。最近，plugpower公司開發出它的專利產品plugpower7000居民家用分散型電源系統。商業產品在2001年初推出。家用燃料電池的推出將使核電站

27、、燃氣發電站面臨挑戰，為了推廣這種產品，1999年2月，plugpower公司和gemicrogen成立了合資公司，產品改稱gehomegen7000，由gemicrogen公司負責全球推廣。此產品將提供7kw的持續電力。ge/plug公司宣稱其2001年初售價為$1500/kw。他們預計5年后，大量生產的燃料電池售價將降至$500/kw。假設有20萬戶家庭各安裝一個7kw的家用燃料電池發電裝置，其總和將接近一個核電機組的容量，這種分散型發電系統可用于尖峰用電的供給，又因分散式系統設計增加了電力的穩定性，即使少數出現了故障，但整個發電系統依然能正常運轉。50年代初，熔融碳酸鹽燃料電池（mcfc

28、）由于其可以作為大規模民用發電裝置的前景而引起了世界范圍的重視。在這之后，mcfc發展的非常快，它在電池材料、工藝、結構等方面都得到了很大的改進，但電池的工作壽命并不理想。到了80年代，它已被作為第二代燃料電池，而成為近期實現兆瓦級商品化燃料電池電站的主要研究目標，研制速度日益加快。現在mcfc的主要研制者集中在美國、日本和西歐等國家。被稱為第三代燃料電池的sofc正在積極的研制和開發中，它是正在興起的新型發電方式之一。美國是世界上最早研究sofc的國家，而美國的西屋電氣公司所起的作用尤為重要，現已成為在sofc研究方面最有權威的機構。早在1962年，西屋電氣公司就以甲烷為燃料，在sofc試驗

29、裝置上獲得電流，并指出烴類燃料在sofc內必須完成燃料的催化轉化與電化學反應兩個基礎過程，為sofc的發展奠定了基礎。此后10年間，該公司與ocr機構協作，連接400個小圓筒型zro2-cao電解質，試制100w電池，但此形式不便供大規模發電裝置應用。80年代后，為了開辟新能源，緩解石油資源緊缺而帶來的能源危機，sofc研究得到蓬勃發展。西屋電氣公司將電化學氣相沉積技術應用于sofc的電解質及電極薄膜制備過程，使電解質層厚度減至微米級，電池性能得到明顯提高，從而揭開了sofc的研究嶄新的一頁。80年代中后期，它開始向研究大功率sofc電池堆發展。1986年，400w管式sofc電池組在田納西州

30、運行成功。1987年，又在日本東京、大阪煤氣公司各安裝了3kw級列管式sofc發電機組，成功地進行連續運行試驗長達5000h，標志著sofc研究從實驗研究向商業發展。進入90年代doe機構繼續投資給西屋電氣公司6400余萬美元，旨在開發出高轉化率、2mw級的sofc發電機組。1992年兩臺25kw管型sofc分別在日本大阪、美國南加州進行了幾千小時實驗運行。從1995年起，西屋電氣公司采用空氣電極作支撐管，取代了原先cao穩定的zro2支撐管，簡化了sofc的結構，使電池的功率密度提高了近3倍。該公司為荷蘭utilies公司建造100kw管式sofc系統，能量總利用率達到75%，已經正式投入使

31、用。目前，siemenswestinghouse宣布有兩座250kwsofc示范電廠很快將在挪威和加拿大的多倫多附近建成。二、國內燃料電池行業發展歷程我國對燃料電池的研究較發達國家起步較晚，曾在70年代前后因航天工業的需要掀起了第一次研發熱潮，后因國家戰略調整而基本停止研究。而近二十年可以說是我國燃料電池的大發展時期，不僅pemfc基本達到國際先進水平，sofc、dafc和mcfc也取得了許多重大突破。“七五”期間，中國科學院長春應用化學研究所1990年承擔了中科院pemfc研究任務，1993年開始進行直接甲醇質子交換膜燃料電池（dmdc）的研究。電力工業部哈爾濱電站成套設備研究所于1991年

32、研制出由7個單電池組成的mcfc原理性電池。“八五”期間，中科院大連化學物理所、上海硅酸鹽研究所、化工冶金研究所及清華大學等國內十幾個單位進行了與sofc有關的研究。“九五”期間，國家科技部與中科院將燃料電池技術列入當期科技攻關計劃，投資規模逾1億元，開始進入燃料電池研究的第二個高潮時期。在這個時期，質子交換膜燃料電池被列為重點，以大連化學物理研究所為牽頭單位，在中國全面開展了質子交換膜燃料電池的電池材料與電池系統的研究，并組裝了多臺百瓦、1kw-2kw、5kw和25kw電池組與電池系統。5kw電池組包括內增濕部分其重量比功率為100w/kg，體積比功率為300w/l。“十五”期間，我國“86

33、3”計劃曾撥款8.8億元用于支持混合電動車和燃料電池汽車的研發；主要承擔單位包括大連化學物理研究所、同濟大學、清華大學和上海神力科技公司、上海燃料電池汽車動力系統有限公司、北京世紀富源燃料電池有限公司、北京飛馳綠能技術有限公司以及大連新源動力有限公司等。與此同時，“973”計劃撥款約3000萬元用于儲氫技術、質子交換膜和催化劑的研發；主要承擔單位包括清華大學核能與新能源技術研究院，浙江大學、上海交通大學、香港大學等。也正是在這個時期，中國已與全球環境基金/聯合國發展計劃署成立了燃料電池合作項目，共同提供約1.98萬美元的資金支持中國燃料電池項目開發。“十一五”期間，我國“863”計劃、“973

34、”計劃和科技支撐計劃等重大科技項目對制氫、儲氫和加氫技術、燃料電池及其部件和原材料技術的研發繼續給予經費支持。其中，燃料電池技術的主要研究內容包括：質子交換膜燃料電池低鉑載量膜電極技術；質子交換膜燃料電池水平衡氣體擴散層技術；陰極支撐型中溫固體氧化物燃料電池技術；熔融碳酸鹽燃料電池關鍵技術；其他新型燃料電池技術。截至目前，我國在燃料電池關鍵材料、關鍵技術方面已經取得了許多突破性進展，不僅開發出了60kw、75kw等多種規格的質子交換膜燃料電池組，而且開發出了電動轎車用凈輸出40kw、城市客車用凈輸出100kw燃料電池發動機，使中國的燃料電池技術跨入世界先進國家行列。近二十年來，我國燃料電池領域

35、的探索基本涵蓋了所有技術類型，但從研究投入、成果和參與單位的數量上來看，主要以pemfc和sofc為主，dafc和mcfc為輔，而對afc和pafc的研究較少。分類型來看，我國在afc和pafc的研究方面主要局限于催化劑材料的制備和性能分析，尚沒有開展系統集成方面研究工作。我國從90年代初才開始mcfc的研究工作，目前已具備了研制數十kw級熔融碳酸鹽燃料電池發電系統的能力。我國從事研發的單位主要由中國科學院大連化物所、上海交通大學和北京科技大學等。在“八五”、“九五”期間我國已有十幾個單位進行了sofc相關技術的研究，如大連化物所、中科院上海硅酸鹽研究生、中國科技大學等。在材料和部件、工藝方面

36、都取得了較大進展。目前我國已具備了研制數kw級固體氧化燃料電池發電系統的能力。我國質子交換膜燃料電池自行車已研制成功，現已開發出200w電動自行車用燃料電池系統。百瓦級移動動力源和5kw移動通訊基站動力源也已開發成功。千瓦級電池系統作為動力源，已成功地進行了應用試驗。由6臺5kw電池組構成的30kw電池系統已成功地用作中國首臺燃料電池輕型客車動力源，裝車電池最大輸出功率達46kw。我國目前正在進行大功率質子交換膜燃料電池組的開發和燃料電池發動機系統集成的研究。第三節 燃料電池行業發展前景燃料電池發電裝置每發電1000kwh排出的污染物小于1盎司，而常規燃燒裝置為25磅。2005年全球擁有50萬

37、個固定的（靜止式）燃料電池裝置，到2010年，將有250萬戶家庭使用燃料電池，同時全球擁有60萬臺燃料電池汽車，占世界汽車生產量的1%。2005年，從事燃料電池開發的公司總投資額已超過10億美元。預計到2010年左右，燃料電池在價格上將具備與內燃機競爭的能力。屆時，美國市場上以燃料電池為動力的機動車將占美國汽車市場4%的份額，日本和西歐燃料電池汽車將分別占市場份額的4.5%和3.7%。到2020年，燃料電池汽車將占世界汽車市場的25%。表3 美國新一代運輸用汽車市場價值單位：百萬美元1998年2000年2002年2007年2002-2007年年均增長率(%）燃料電池汽車0.551.102.25

38、47.684.1混合型汽車2.50198.9719.002293.026.1全電動汽車1984.002264.02707.703627.06.0合計1987.052464.03428.955967.611.7燃料電池汽車市場雖然還不大，美國2002年為225萬美元，但5年內，年均增長率為84%，2007年達到4760萬美元。大多數汽車制造商都看好質子交換膜(pem）燃料電池汽車技術。車載燃料電池組件市場現為1.2億美元，但今后5年內，預計年均增長率為91%。據估計，全球燃料電池市場到2011年將達到350億美元，2013年將達380億美元。靜止式燃料電池市場將從2008年20億美元增大到201

39、3年100億美元，便攜式燃料電池市場2013年將達250億美元，汽車燃料電池市場將從2008年6億美元增大到2013年100億美元。第二章 2009年燃料電池行業發展環境分析第一節 2009年宏觀經濟環境分析一、宏觀經濟運行（一）國民經濟總體回升向好2009年全年國內生產總值335353億元，按可比價格計算，比上年增長8.7%，增速比上年回落0.9個百分點。分季度看，一季度增長6.2%，二季度增長7.9%，三季度增長9.1%，四季度增長10.7%。分產業看，第一產業增加值35477億元，增長4.2%；第二產業增加值156958億元，增長9.5%；第三產業增加值142918億元，增長8.9%。第

40、一產業增加值占國內生產總值的比重為10.6%，比上年下降0.1個百分點；第二產業增加值比重為46.8%，下降0.7個百分點；第三產業增加值比重為42.6%，上升0.8個百分點。從圖3看，經濟增速呈現明顯的“v型”，在國家大規模經濟刺激政策下，2009年我國經濟實現v型反彈。數據來源：國家統計局圖1 2005年以來我國年度gdp及其增長數據來源：國家統計局圖2 2006年以來我國gdp季度增長情況同時，經濟增長的動力也逐步趨向平衡：由政府財政刺激政策主導的投資增長在下半年開始逐步向房地產投資和私人部門投資需求過渡；出口在4季度也出現了明顯的恢復；全年的消費增長則穩定在較高水平。其中，從12月的數

41、據看，“三駕馬車”驅動力也趨于平衡：當月城鎮固定資產增速回落至24.1%，而出口和社會消費品零售增速則分別回升至17.7%和17.5%。考慮到世界經濟見底反彈，2010年初在出口穩步復蘇帶動下，外需對經濟的貢獻將會由負轉正，內外需對經濟的貢獻會更加平衡；而投資方面，房地產投資增速有望繼續走高，政府投資比例會有所下降，政府投資和民間投資也將會更加平衡。因此，預計2010年“三駕馬車”對經濟的拉動和貢獻將更趨平衡，也更具備可持續性。但在經濟快速復蘇的背景下，通貨膨脹和資產價格泡沫風險開始顯現，產能過剩問題依然嚴峻，同時，貨幣、財政政策調整、退出可能性增大，這是2010年經濟增長面臨的主要風險。表4

42、 2009年三大需求對gdp增長的貢獻2009年最終消費對gdp的貢獻率（%）52.5最終消費對gdp的拉動（百分點）4.6資本形成對gdp的貢獻率（%）92.3資本形成對gdp的拉動（百分點）8.0凈出口對gdp的貢獻率（%）-44.8凈出口對gdp的拉動（百分點）-3.9生產法gdp不變價增長速度（%）8.7數據來源：國家統計局（二）固定資產投資持續增長，年末顯著放緩2009年，城鎮固定資產投資194139億元，增長30.5%，加快4.4個百分點，比1-11月的32.1%顯著放緩，而12月單月城鎮固定資產投資增速已經回落至24.1%，由于政策重點指向了調結構，固定資產投資開始放緩。同時，由

43、于政策調控預期和年末的信貸收緊，房地產投資增速在四季度也有所回落。圖3 2007年以來城鎮固定資產投資累計增速情況分產業來看，第一產業投資增長49.9%，第二產業投資增長26.8%，第三產業投資增長33.0%，第一產業投資增長明顯高于第二和第三產業。從全年來看，第一產業固定資產投資增速下降幅度比較大，但在2010年1季度這種情況會隨著政府對強農惠農體制的建設和農業投入力度的加大而有所改觀；第二產業固定資產投資增速開始呈現出回升態勢，隨著經濟持續恢復和企業盈利能力的提高，投資意愿進一步增強，今年會繼續增長；第三產業在三季度前呈現出較快增長，而在四季度有所回落，隨著產業結構的調整，第三產業固定資產

44、投資增速有望保持在較高水平。圖4 2003年以來分產業固定資產投資累計增速情況伴隨著2009年工業企業利潤的好轉和企業家信心的提高，企業投資意愿進一步增強，并且積極財政政策進一步延續，因此我們認為2010年投資仍將保持較快增長，但由于政策逐步回歸正常以及2009年基數效應，投資增速較09年會略有回落，投資結構上也隨政策著力點的變化而有所調整。（三）工業生產逐漸加快2009年，規模以上工業增加值比上年增長11%，增速比上年回落1.9個百分點。其中，規模以上工業增加值一季度增長5.1%，二季度增長9.1%，三季度增長12.4%，四季度增長18%。分輕重工業看，重工業增長11.5%，輕工業增長9.7

45、%。分地區看，東、中、西部地區分別增長9.7%、12.1%和15.5%。圖5 2006年以來工業增加值增速情況規模以上工業增加值年內呈現加速增長的態勢，11月、12月單月增速分別達19.2%和18.5%，已經處于歷史較高水平。這與pmi處于56.6的景氣高點相符合，也預示著2010年一季度工業增速仍將在去年低基數的基礎上保持高位。四季度重工業增速超過20%，進一步拉大與輕工業增速的差距，我們認為這一方面由于去年同期重工業受危機影響較大，基數較低；另一方面則受到進口、出口在四季度大幅回暖和消費持續旺盛的帶動。綜合全年來看，前三季度是投資和消費帶動工業走出低迷，四季度則是出口和消費拉動工業強勁增長

46、。圖6 2008年以來工業增加值增速與pmi對比情況（四）消費保持平穩增長2009年全年社會消費品零售總額125343億元，比上年增長15.5%；扣除價格因素，實際增長16.9%，比2008年加快2.1個百分點。其中，受到汽車補貼等促消費政策和房地產市場火爆銷售的影響，汽車、家具、建材消費最為強勁，同比增長達32.3%，35.5%，26.6%，遠超平均水平，表明消費結構升級提速。圖7 2007年以來國內名義消費增速情況2009年，居民收入實現穩定增長，有利于消費的穩定增長。全年城鎮居民家庭人均總收入18858元，其中城鎮居民人均可支配收入17175元，比上年增長8.8%，扣除價格因素，實際增長

47、9.8%。農村居民人均純收入5153元，比上年增長8.2%，扣除價格因素，實際增長8.5%。圖8 2003年以來國內居民收入情況鑒于2010年進一步推進的消費刺激政策和進一步深化的分配制度改革，可以預期，旺盛的消費仍將在2010年延續和提升，對經濟增長的拉動貢獻增加。（五）進出口總額全年下降，自11月份由降轉升2009年我國對外貿易累計進出口總值為22072.7億美元，比2008年（下同）下降13.9%，略高于2007年的貿易總值。其中出口12016.7億美元，下降16%；進口10056億美元，下降11.2%。全年貿易順差1960.7億美元，減少34.2%。數據來源：國家統計局圖9 2005-

48、2009貨物進出口總額11月份進出口總額同比漲幅由負轉正，當月增長9.8%，12月份外貿進出口呈現恢復性強勁反彈，進出口總值2430.2億美元，同比增長32.7%，環比增長16.7%；其中出口1307.3億美元，為歷史上月度出口值的第四高位，同比增長17.7%，環比增長15%；進口1122.9億美元，創造了月度進口值的歷史新高，同比增長55.9%，環比增長18.8%。當月貿易順差184.4億美元，同比減少52.8%。圖10 我國進出口月度增速情況12月份中國出口增速遠超市場預期，反映境外市場正在快速回升，也反映了中國的主要出口伙伴美國和歐盟等經濟體也正在經歷快速的回升，印證了此前美國失業率的小

49、幅回落可能將會是一個趨勢性回落。經濟形勢的這種變化將會增加物價上升的壓力，由此各國政策退出的時點可能會提前。但美國等經濟體失業率仍處于高位，隨著中國出口增速的快速回升，貿易摩擦將進一步加劇，這也會對中國出口形成抑制。與出口的變化相似，中國進口增速也遠超市場預期，顯示中國國內需求持續強勁，我們認為2009年中國擴張性的政策效果仍將延續，隨著出口的轉好，擴內需的政策需求將有所減弱，國內政策收縮力度將有所增強。（六）居民消費價格和生產價格全年下降，年底出現上升2009年居民消費價格比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，農村下降0.3%。分類別看，八大類商品價格四漲四落：煙酒及用品上漲1.5%，

50、醫療保健和個人用品上漲1.2%，食品上漲0.7%，家庭設備用品及維修服務上漲0.2%；居住下降3.6%，交通和通信下降2.4%，衣著下降2.0%，娛樂教育文化用品及服務下降0.7%。居民消費價格11月份同比漲幅由負轉正，當月上漲0.6%，12月份上漲1.9%。全年工業品出廠價格下降5.4%，12月份由負轉正，當月上漲1.7%。全年原材料、燃料、動力購進價格下降7.9%；商品零售價格下降1.2%。數據來源：國家統計局圖11 2006年以來我國cpi、ppi走勢情況二、金融運行及財政和貨幣政策（一）金融運行貨幣供應方面，2009年12月末廣義貨幣（m2）余額60.6萬億元，比上年末增長27.7%，

51、增幅同比加快9.9個百分點；狹義貨幣（m1）22.0萬億元，增長32.4%，加快23.3個百分點；市場貨幣流通量（m0）38246億元，增長11.8%，回落0.9個百分點。信貸方面，2009年金融機構本外幣新增貸款9.4萬億元，同比增長96%。其中，中長期貸款累計新增7.1萬億元，約占全年新增貸款的76%。從新增貸款的流向看，排名前三位的是基礎設施建設、房地產及工業行業。2009年基礎設施主要行業本外幣中長期貸款累計新增2.5萬億元；而房地產開發貸款累計新增5764億元，個人消費性住房貸款累計新增1.4萬億元，這兩項貸款占比超過全年金融機構本外幣新增貸款的21%；另外，工業中長期貸款新增1萬億

52、元。圖12 月度信貸投放規模人民幣匯率方面，2009年我國的人民幣匯率政策是：繼續完善人民幣匯率形成機制改革，進一步發揮市場供求在匯率形成中的基礎性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。由于人民幣匯率的變動，對我國經濟的多方面將產生不同的影響，其變動也受到多種因素的制約，所以人民幣匯率政策以保持穩定為主。2009年10月以來，外界對于人民幣升值壓力顯著加大，不僅來自于發達國家，也來自于國際組織和發展中國家。發展中國家的呼吁無疑加大了人民幣升值壓力，以海外人民幣ndf市場為例，目前蘊含的人民幣未來12個月升值預期已上升至3.5%。預計明年1季度中國出口同比增長明顯復蘇之際，人民幣將恢復

53、升值。（二）未來政策趨于收緊從目前財政政策出臺的形勢看，政策開始有節奏收緊。消費方面，12月9日，國務院總理溫家寶主持召開的國務院常務會議基本為明年的消費政策定調，除將二手房出售營業稅征免時限由2年恢復到5年、1.6升以下小排量乘用車車輛購置稅減征率提高至7.5%之外，其他優惠政策一律延續。但房地產領域是個例外，針對高房價，中央連續出臺多項針對規范土地出讓和抑制投機性購房的政策，并提高了存款準備金，這有效的遏制了投資性和投機性需求，但房地產政策依然未觸及地方土地財政，在開發商沒有降價動力，房價居高不下、樓市泡沫顯現的情況下，政策會不會轉向引起高房價的這一根本，值得期待。從投資看，前11月固定資

54、產投資一直保持30%以上的增速，但12月，固定資產投資回落至24.1%，比上月下降0.2個百分點，比5月的高點回落14.6個百分點。這同政府控制信貸、規范地方政府融資行為、抑制房價的行為密不可分。在4萬億的投資計劃中，2010年新增中央投資計劃安排5885億元，但在2009年經濟v型反彈后，這一計劃能否得到落實也存在很大的不確定性。從貨幣政策看，央行提早加息的可能性在加大。最近政策收縮的力度和時間部分的超出預期，顯然政府在宏觀調控方面正在表現出更多的前瞻性；而且物價的上漲也有所加快。從通脹的變化和政府調控表現出的前瞻性來看，央行提早加息的可能性正在上升；雖然從防范熱錢的角度出發，央行不應當在美

55、聯儲加息之前加息。第二節 2009年燃料電池行業政策環境分析一、重點政策匯總2009年來，國家頒布的與燃料電池行業相關的政策中，最主要的就是促進燃料電車汽車等新能源汽車行業的發展，擴大新能源汽車的需求，對相關產品提供補貼。表5 2009年燃料電池行業相關政策匯總時間政策名稱政策思路2009.01財政部、科技部公布節能與新能源汽車示范推廣財政補助資金管理暫行辦法新能源汽車示范推廣2009.03國務院辦公廳出臺汽車產業調整和振興規劃支持大中城市示范推廣燃料電池汽車等新能源汽車2009.03北京新能源汽車產業聯盟正式開始運行整合國內新能源領域優勢資源2009.06工業和信息化部發布新能源汽車生產企業及產品準入管理規則新能源汽車行業結構調控2009.08鼓勵進口技術和產品目錄(2009年版)擴大先進技術、關鍵設備及元器件和重要資源性產品、原材料進口2009.12關于促進上海新能源汽車產業發展的若干政策規定促進燃料汽車等新能源汽車發展的地方政策2009.12國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，決定2010年將節能與新能源汽車示范推廣試點城市由13個擴大到20個新能源汽車