1、財務分析范文（一）今年上半年，遵照總部的經營目標，我公司緊抓工作重點，積極應對市場挑戰，努力克服原材料上漲、產品降價、資金短缺以及同行業之間惡性競爭等諸多不利因素的影響，上半年實現工業總產值萬元，比去年同期增長萬元，增幅達%；凈利潤萬元，完成上半年預算的%。主要指標完成情況表 單位：萬元項 目上半年預算數上半年實際完成完成比例備 注主營業務收入主營業務成本營 業 費 用加大控制營業費用管 理 費 用財 務 費 用財務費用的控制收到成效利 潤 總 額凈 利 潤主營業務收入在今年上半年有大幅度的增長，但利潤總額卻沒有相應的增加，僅完成上半年預算的%，這是由多方面的原因造成的，其中包括原材料價格上漲

2、、產品價格下調、費用的增加等因素。上半年主要資產變動表單位：萬元項 目年初數截止6月底差異備注資產總額流動資產表明資產的流動性降低應收賬款存 貨存貨增加將占用更多流動資金負債總額流動負債所有者權益從資產狀況來看，截止6月底，資產總額萬元，資產結構（流動資產與長期資產之比）為，權益比率（負債與股東權益之比）為 ，流動比率為89%，這說明資產的流動性大大降低，流動資產不夠償還短期債務，同時部分權益資本被流動資產占用，對盈利能力勢必造成一定影響。一、 實現產值、營業收入、利潤分析公司1-6月份完成工業總產值萬元，實現營業收入萬元，利潤總額萬元(因原材料漲價和產品降價導致利潤下降萬元，而實現利潤總額萬

3、元是把a、b公司的財政補貼計算在內)，凈利潤萬元。上半年影響利潤因素表 單位：萬元影響因素公司原材料漲 價產 品降 價政 府補 貼合 計按投資比例計算影響利潤數(增“-”)備 注（按照投資比例計算）萬潤公司利潤下降萬斯特公司利潤下降華 濰政府補貼增加利潤萬元。原材料漲價導致利潤下降萬元萬 濰扣除去年已經進入利潤萬元，政府補貼增加利潤萬元；原材料漲價導致利潤下降萬元。合 計原材料漲價和產品降價導致利潤下降萬元，財政補貼增加利潤萬元。 更多、更全、更新、更好的財稅資料請到天財網()下載！營業收入完成上半年預算的%，比去年同期增加萬元，主要表現為c公司、d公司和b公司銷售的大幅增長。其中c公司比去年

4、同期增長萬元，b公司比去年同期增長萬元。利潤總額完成上半年預算的%，與去年同期相比，b公司和本部利潤有較大幅度增加。但就實際而言，b公司收取管網配套費萬元是上半年盈利的主要因素，如果剔除這一因素，今年上半年b公司銷售蒸汽虧損萬元。 影響b公司虧損的主要因素有這么幾個：（1）煤炭采購價格居高不下，導致產品成本不斷上漲。1-6月公司標煤累計平均采購單價為元/噸（不含稅），比去年同期上漲元/噸，使成本增加萬元；（2）蒸汽產品銷售價格低，價格上調不到位。上半年公司直供工業用戶的蒸汽價格為元/噸（含稅），銷售給熱力公司的蒸汽價格為元/噸（含稅），累計平均銷售價格元/噸（不含稅），遠低于產品的累計平均制造

5、成本。其中直供工業用戶的蒸汽價格還是濰坊市物價局于今年1月1日在原來元/噸的基礎上調整后的價格；（3）臨時供熱設備效率不高，使產品成本上升。由于公司一期工程沒有投產，公司只能用臨時供熱設備供熱，而臨時小鍋爐（n臺20t/h+1臺35t/h）適應煤種窄，降低煤耗的空間小。原煤價格的持續攀升，也是a公司面臨的一個難題。a公司標煤單價比去年同期上漲元/噸，使成本增加萬元。為減少煤炭價格上漲給公司帶來的虧損，a公司開展了一系列控制成本、節支挖潛、省能降耗措施。在滿足外供汽需求和機組安全運行的前提下，鍋爐以最低負荷運行方式減少發電來盡可能減少企業虧損。針對下半年的嚴峻形勢，a公司以減虧增效為目的，從汽價

6、、循環水供熱、原煤價格、生產用水、財政補貼以及政策優惠等方面制訂出相應措施，努力完成年度預算目標。本部的利潤總額為萬元，比去年同期的萬元增加萬元，主要是：（1）設備租賃以及為e公司提供擔保增加其他業務利潤萬元；（2）其他收入萬元。c公司積極開拓市場，1-6月份實現銷售收入萬元，比去年同期增加萬元；實現凈利潤萬元，比去年同期減少萬元。造成凈利潤減少的原因有兩點：一是公司加大科研開發力度，導致管理費用增加。1-6月份科研投入萬元，比去年同期增加萬元。成功開發新產品個，完成年計劃%，其中有個已經投放市場，占收入的%；二是原材料漲價、可比產品價格下調。因原材料漲價增加成本萬元，可比產品價格下調使主營業

7、務利潤減少萬元，這兩項因素使主營業務利潤較去年同期減少萬元。值得一提的是，c公司上半年工藝改進節約成本萬元。d公司1-6月份實現銷售收入萬元，比去年同期增加萬元；實現利潤總額萬元，同比增加萬元，完成上半年預算的%；實現凈利潤萬元，比去年同期減少萬元。之所以出現銷售收入、利潤總額增加，凈利潤卻減少的現象，主要原因在于產品降價。1-6月份因產品降價導致利潤總額下降萬元。e公司1-6月份實現凈利潤萬元(其中按股權投資比例計算我方享有萬元，比去年同期減少萬元)，利潤出現下滑趨勢。其主要影響因素是：（1）去年下半年廠形成積壓，市場現狀是供大于求，這就使今年上半年銷量減少、收入降低，利潤出現下滑；（2）期

8、間費用超出預算。除營業費用沒有超支外，管理費用、財務費用均不同程度地超過預算，管理費用增加主要是因為公司加大技術開發投入，在嚴峻的市場形勢下，公司需不斷地加強產品研發，以在激烈的市場競爭中占有一席之地；財務費用超支的主要原因是今年年資金供應比較緊張，貸款利率普遍上浮，同時公司加大票據融資力度，貼現息相應增多。 f公司上半年花大力氣進行生產工藝、技術設備等的改造和市場開發。下半年將在此基礎上，加大國內外市場的開發力度，做好新材料的研發和運用，優化工藝流程，落實崗前培訓，抓好企業文化建設，為爭取連續化生產做好準備。產值、銷售收入、利潤總額比較表 單位：萬元指標名稱合并完成比去年同期增加（減少“”）

9、完成上半年預 算 比 率備 注工業總產值營業收入利潤總額凈 利 潤 更多、更全、更新、更好的財稅資料請到天財網()下載！二、成本費用分析1-6月份營業成本為萬元，較去年同期萬元增加萬元，增長率為%；期間費用為萬元，較去年同期萬元增加萬元，增長率為%。今年1-6月份的銷售成本費用率達%，比去年同期%相比增長%。 原材料價格的持續上揚是成本費用上升的主要原因，1-6月份僅a公司和b公司煤炭價格上漲就使成本增加萬元。從整個局勢來看，今年中國煤炭生產能力的增長速度落后于需求的增長速度，因此在市場條件下將供不應求，原煤價格上漲趨勢難以扭轉。從2004年初，國家加大整頓煤炭生產企業安全生產力度，關停“小煤

10、窯”，打擊貨運超載開始，煤炭市場供需嚴重失衡，導致煤炭采購價格居高不下。今年5月26日財政部和國家稅務總局下發“關于調整省煤炭資源稅稅額標準的通知”，其內容是“經研究決定，自今年5月1日起，將你省煤炭資源稅適用稅額統一提高至每噸3.6元”。如此以來，勢必導致煤炭采購價格持高不下。成本費用構成變動情況表(占營業收入的比例)項目名稱1-6月份去年同期數值(萬元)百分比(%)數值(萬元)百分比(%)營業收入成本費用總額其中：營業成本 主營稅金及附加 管理費用 銷售費用 財務費用三、資本運營分析1-6月份總資產周轉次數為次，比去年同期周轉速度加快。1-6月份平均資產規模也較去年同期擴大。公司總資產周轉

11、速度的上升，說明公司運用總資產獲取利潤的能力有所提高。從存貨、應收賬款占用資金數量及其周轉速度的關系與去年同期相比較來看，公司的經營效率在不斷提高，非現金資產轉變為現金的周期縮短，從而大大節約營運資金。在目前形勢下，存貨周轉天數和應收賬款周轉天數的縮短一定程度上緩解了公司資金緊張的局面。同時，營業周期從天縮短到天。縮短個多月，顯示資金周轉速度加快，也從側面反映公司的資產管理水平在不斷提升。資產周轉速度表項目名稱1-6月份去年同期相比增加總資產周轉率(次)流動資產周轉率(次)營運能力指標表項目名稱1-6月份去年同期相比減少存貨周轉天數應收賬款周轉天數營業周期四、償債能力從支付能力角度分析，可以明

12、顯看出公司的資金周轉形勢非常嚴峻，流動比率、速動比率均比去年同期、去年末有很大回落。目前存貨占流動資產的比重比同期加大%，c公司存貨比重由去年同期的%上升到%，增長%，這也是導致c公司資金緊張的一個重要因素；d公司存貨占流動資產的比重仍居高不下，達到%。公司存貨的增加必然會占用更多流動資金，降低其償債的能力。從資產負債率、產權比率和已獲利息倍數來看,已獲利息倍數有較大幅度下降。但總體而言，公司的資本結構仍然傾于合理、穩定，長期償還債務本息的能力還是有一定的保障。公司在金融機構具有良好的信譽，并且這種信譽在不斷提高。償債能力指標表項 目 名 稱1-6月份去年同期去年末流動比率速動比率已獲利息倍數

13、資產負債率產權比率五、盈利能力公司的盈利能力與去年同期相比有所下降。銷售毛利率為%，成本費用利潤率為%，銷售凈利率為%，凈資產收益率為%。總資產報酬率為%。各項指標均比去年同期明顯下降，特別是銷售毛利率、成本費用利潤率比去年同期分別下降%和%?？梢?，公司年度目標的實現，受到多種因素的制約。盈利能力指標表項 目 名 稱1-6月份去年同期相對增長銷售毛利率成本費用利潤率銷售凈利率凈資產收益率總資產報酬率 更多、更全、更新、更好的財稅資料請到天財網()下載！ 六、公司發展所面臨的局勢及相應措施 今年上半年各控股公司按照全年生產經營計劃，根據各自實際，確定目標成本，下發費用控制限額，取得顯著成果。但從

14、企業發展的軌跡來看，e公司、d公司已經處于企業發展的衰退期階段，這對公司的影響是巨大的。今年下半年公司要在此基礎上，認真分析、總結過去，針對各種不利影響制訂相應的對策。 1、目前面臨的局勢（1）原材料價格不斷上漲，產品價格下跌。a、b公司原煤價格繼續上漲，導致成本不斷增加，利潤持續下滑；d公司1-6月份銷量增加，但由于產品價格下調，凈利潤沒有相應增加。e公司從4月份開始降價，僅4、5月份平均價格降幅為%，部分產品達到%。從6月份和廠家談判結果來看，下半年產品還將繼續降價；同時作為主材的價格上漲對銷售成本的影響將在下半年凸現出來。另外，e公司建立風險儲存機制，雖然可以減少漲價的風險，但同時也增加

15、因產品變更而無法使用的風險。（2）存貨增加，資金周轉困難。c、d公司存貨增加，給資金周轉加大難度。c公司的基建主要是占用流動資金貸款，沒有中長期貸款，使得現金流出現不良運轉。而d公司的銀行逾期貸款也給資金的周轉雪上加霜（其中：中行約萬逾期是01年形成，需進一步處理，每月增加財務費用約元）。b公司自開始運營就無法籌到足夠資金，為了突破“資金”瓶頸，b公司運用多渠道融資、重點突破的策略，積極與各大銀行、各類金融機構接觸。（3）政府政策制約。a和b公司的產品價格一直就比較低，受國家政策影響嚴重。（4）安全管理存在隱患。生產過程中仍有不少漏洞，員工的安全意識仍有待加強。（5）人員素質參差不齊，無法滿足

16、企業生產、科研的實際需要。技術熟練工人匱乏，使生產操作崗位新手多，操作不熟練，易發生質量事故；研發速度跟不上市場需求，一些產品的研發因受自身條件制約而失去市場良機。2、應對措施（1）繼續推行目標成本管理，加強成本控制，建立更為完善的成本監測體系，緊密跟蹤生產經營條件的變化，為成本提供一個準確的控制平臺。 （2）以市場為龍頭，進一步做好市場開發工作。合理地利用現有的資源，加強與國內外客戶的聯系與溝通，做好產品的售后服務與跟蹤，及時反饋市場變化信息，不斷發展與穩固新、老客戶，打好企業品牌。 （3）加強技術、生產、調度等部門的溝通，掌握生產各工序中所需材料消耗的升降情況，及時進行定額調整，充分調動生

17、產部門的積極性，力爭每個操作者在每道工序中都會尋求節約、降低成本。 （4）采取強有力的措施，及時收繳、實時劃轉貨款，加快應收賬款的周轉，發揮資金的時間效益，同時和各銀行積極聯系，拓寬融資渠道。（5）全面提高員工素質，強化員工的管理意識與責任。（6）進一步加強安全生產管理，做到安全工作常抓不懈，開展“安全月”活動，確保實現全年安全生產。（7）積極爭取政府補貼。a和b公司今年下半年要積極尋求政府的支持，進一步理順供熱、電價格，爭取合理的財政補貼資金。(8)積極探索、開發新項目，改變d公司單一項目局面。七、控股企業投資項目進展情況c公司1、新純化車間建設項目，在去年土建主體完工的基礎上，今年進行了純

18、化車間工藝管線設備的選型采購和安裝，目前實際投入萬元,完成工程量的，已進入收尾階段。計劃7月份調試。2、新生產基地進度情況：3月份開工1號成品庫，實際總投入萬元, 目前正在驗收；換熱站已完工，實際總投入萬元；二期土方已完工,室外工程完工%，已投入萬元；完成生產基地的環境影響評價批復工作；進行2號、6號車間的工藝討論修改，現正在委托設計院進行設計。3、下半年項目建設計劃：完成生產基地的設計工作，并根據資金情況，逐步開工科研分析樓、2號車間、6號車間及其輔助公用工程（包括換熱站、變電所、污水站、庫房等），爭取2號車間土建工程基本完工。b公司公司熱電聯產項目已實現部分開工建設，其中主廠房完成基礎開挖

19、、強夯工作，辦公樓、綜合服務樓完成主體工程，三大主機支付近%的預付款，供應商完成“一爐一機”的設備制造工作。目前公司一期工程共投資萬元，其中三大主機預付款萬元、土地使用權萬元，建筑工程萬元、安裝工程萬元、待攤工程支出萬元，完成工程概算的%。一期工程雖已實現局部開工，但因項目建設所需億元資金一直未能得到最終落實，工程一直無法實現全面開工。目前，工程建設基本處于 “停滯”狀態。按正常工期計算，年底無法實現預定的“一爐一機”投產發電目標。八、其他重要事項1、本報告期內無高風險業務。2、本報告期內無重大訴訟、仲裁事項。3、本報告期內無收購兼并、資產重組事項。4、本報告期內為所屬企業貸款進行擔保，擔保金

20、額由年初的萬元減少到萬元。5、本報告期內對下屬企業財務進行檢查，沒有發現重大違規事項。發展總公司二年七月九日報 告 目 錄1 主要會計數據摘要. 22 基本財務情況分析. 2 2-1 資產狀況. 22-1-1 資產構成. 32-1-2 資產質量 32-2 負債狀況42-3 經營狀況及變動原因42-3-1 主營業務收入42-3-2 主營業務成本52-3-3 其他業務利潤52-3-4 管理費用62-3-5 財務費用72-3-6 投資收益72-3-7 營業外支出凈額82-3-8 經營狀況綜述83 預算完成情況及分析93-1 收入收益類93-2 成本費用類93-3 預算分析綜述104 重要問題綜述及建

21、議104-1 資威公路收入增長分析104-2 國債跌價幅度較大114-3 工程項目完成量不足124-4 管理費用與財務費用的期間性影響較12 1 主要會計數據摘要（單位：萬元）項 目報告期去年同期增減額增減幅度一、主營業務收入39384860-922-19% 其中：1、xxxx收入36623518+144+4.1% 2、xxxx收入126123+3+2% 3、xxxx收入1501219-1069-88%二、主營業務成本11612093-932-45% 其中：1、xxxx993891+102+11% 2、xxxx1681202-1034-86%三、主營業務利潤25592553+6+0.2%四、其

22、他業務利潤4126+1558%其中：1、其他業務收入444400% 2、其他業務支出318-15-85%五、管理費用883458+425+93%六、財務費用1204524+680+130%七、投資收益217328-111-34%八、營業外支出凈額18-6+24+400%九、利潤總額7121932-1220-63%十、凈利潤6051655-1050-63%注：扣除去年同期xxxx凈收益374萬元后2 基本財務情況分析2-1 資產狀況截至2004年3月31日，公司總資產20.82億元。2-1-1 資產構成公司總資產的構成為：流動資產10.63億元，長期投資3.57億元，固定資產凈值5.16億元，無

23、形資產及其他資產1.46億元。主要構成內容如下：（1）流動資產：貨幣資金7.01億元，其他貨幣資金6140萬元，短期投資凈值1.64億元，應收票據2220萬元，應收賬款3425萬元，工程施工6617萬元，其他應收款1135萬元。（2）長期投資：xxxxx2億元，xxxxx1.08億元，xxxx3496萬元。（3）固定資產凈值：xxxx凈值4.8億元，xxxxx等房屋凈值2932萬元。（4）無形資產：xxxxxx攤余凈值8134萬元，xxxxx攤余凈值5062萬元。（5）長期待攤費用：xxxxx攤余凈值635萬元，xxxxx攤余凈值837萬元。2-1-2 資產質量（1）貨幣性資產：由貨幣資金、其

24、他貨幣資金、短期投資、應收票據構成，共計9.48億元，具備良好的付現能力和償還債務能力。（2）長期性經營資產：由xxxxx構成，共計5.61億元，能提供長期的穩定的現金流。（3）短期性經營資產：由工程施工構成，共計6617萬元，能在短期內轉化為貨幣性資產并獲得一定利潤。（4）保值增值性好的長期投資：由xxxx與xxxx的股權投資構成，共計3.08億元，不僅有較好的投資回報，而且xxxx的股權對公司的發展具有重要作用。以上四類資產總計18.83億元，占總資產的90%，說明公司現有的資產具有良好的質量。2-2 負債狀況截至2004年3月31日，公司負債總額10.36億元，主要構成為：短期借款（含本

25、年到期的長期借款）9.6億元，長期借款5500萬元，應付賬款707萬元，應交稅費51萬元。目前貸款規模為10.15億元，短期借款占負債總額的93%，說明短期內公司有較大的償債壓力。結合公司現有7.62億元的貨幣資金量來看，財務風險不大。目前公司資產負債率為49.8%，自有資金與舉債資金基本平衡。2-3 經營狀況及變動原因扣除xxxx影響后，2004年1-3月（以下簡稱本期）公司凈利潤605萬元，與2003年同期比較（以下簡稱同比）減少了1050萬元，下降幅度為63%。變動原因按利潤構成的主要項目分析如下：2-3-1 主營業務收入本期主營業務收入3938萬元，同比減少922萬元，下降幅度為19%

26、。其主要原因為：（1）xxxx收入3662萬元，同比增加144萬元，增長幅度為4.1%，系xxxxxxxxxxx增加所致。（2）xxxxx126萬元，同比增加3萬元，增長幅度為2%，具體分析詳見“重要問題綜述4-1”。（3）工程收入150萬元，同比減少1069萬元，下降幅度為88%，原因是：一、本期開工項目同比減少；二、xxxx辦理結算的方式與其他工程項目不同。通過上述分析可見，本期收入同比減少的主要原因是工程收入減少。如果考慮按xxxx項目本期投入量2262萬元作調整比較，則：本期工程收入同比增加1193萬元，增長幅度為98%；本期收入調整為6200萬元，同比增加1340萬元，增長幅度為28

27、%。2-3-2 主營業務成本本期主營業務成本1161萬元，同比減少932萬元，下降幅度為45%。按營業成本構成，分析如下：（1）xxxx營業成本993萬元，同比增加102萬元，增加幅度為11%。主要原因是xxxxxxx計入成本的方式發生變化，去年同期按攤銷數計入成本，而本期按發生數計入成本，此項因素影響數為117萬元。（2）工程成本168萬元（直接成本144萬元，間接費用24萬元），同比減少1034萬元，下降幅度為86%。主要原因是：開工項目同比減少，使工程直接成本減少1002萬元，下降幅度為87%；開工項目同比減少，以及機構調整后項目部人員減少，使工程間接費用同比減少32萬元，下降幅度為57

28、%。已開支的工程間接費用占計劃數的26%。通過上述分析可見，本期營業成本減少的主要原因是工程成本的減少。2-3-3 其他業務利潤本期其他業務利潤41萬元，同比增加15萬元，增長幅度為58%。其主要原因是：（1）其他業務收入44萬元，同比持平。（2）其他業務支出3萬元，同比減少15萬元，下降幅度為85%。原因是：撤銷資產經營分公司后，相關業務由xxxx部進行管理，除稅費外沒有其他直接費用。2-3-4 管理費用本期管理費用883萬元，同比增加425萬元，增加幅度為93%。主要原因是：（1）獎金515萬元，同比增加375萬元，主要原因是：總額差異：2003年考核獎515萬元較2002年考核獎457萬

29、元在總額上增加了58萬元；時間差異：2002年考核獎457萬元中的317萬元計列入2002年的成本費用，在2003年實際計列成本費用的考核獎為140萬元。而2003年考核獎515萬元全額計列在2004年，形成時間性差異317萬元。（2）工資附加費78萬元，同比增加70萬元，主要是2003年考核獎形成的時間性差異。（3）董事會經費21萬元，同比增加16萬元，原因是：總額差異：2002年董事領取半年津貼，2003年董事領取全年津貼。時間差異：2002年董事津貼在2003年陸續發放，2003年董事津貼集中在2004年1月發放。（4）本期轉回已計提的壞賬準備5萬元，而去年同期是計提了壞賬準備56萬元，

30、主要系去年同期對暫未收到的xxxx收入830萬，計提了壞賬準備50萬元。本期對暫未收到的xxxx收入采用個別認定法，不予計提壞賬準備。因此，壞賬準備對管理費用的影響減少了61萬元。本期暫未收到的xxxx收入為2242萬元，原因是：xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx。經與xxxx公司協商，xxxx公司于4月15日前將全數結清所欠款項。2-3-5 財務費用本期財務費用1204萬元，同比增加680萬元，增加幅度為130%。原因是：貸款規模增大：本期銀行貸款平均規模為10.25億元，去年同期為4.72億元，增加了5.53億元，增幅為117%。貸款利率提高：自2003年9月存款準備金率

31、上調至7%以來，各家銀行普遍出現惜貸現象，我公司的新增貸款不再享受按基準利率下浮10%的優惠利率。2-3-6 投資收益扣除xxxx影響后，本期投資收益217萬元，同比減少111萬元，下降幅度為34%。按構成內容分析如下：（1）國債收益本期國債方面取得的收益為56萬元，同比減少213萬元，下降幅度79%。主要原因是：投入資金的規模減小：本期投入資金的平均規模為1.73億元，同比減少8854萬元，下降幅度為34%。實現收益的時間性差異：投資收益何時實現，取決于國債買賣、兌息時間和有關投資協議約定時間。（2）股票收益本期股票方面取得的收益為575萬元，同比增加551萬元。原因是：本期公司組織資金5.

32、78億元，申購到158萬股tcl新股，獲利575萬元。（3）跌價準備按2004年3月31日的收盤價計算，公司所持國債的市價為1.64億元，本期計提了跌價準備414萬元，而去年同期是轉回已計提的跌價準備38萬元，因此跌價準備對投資收益的負影響同比增加452萬元。2-3-7 營業外支出凈額本期營業外支出凈額18萬元，同比增加了24萬元，主要因素是：（1）本期報廢4輛汽車，帳面凈值14萬元；（2）本期發生辦理已轉讓的房屋的產權證費用3萬元，屬于去年同期體現的轉讓房屋收益6萬元的滯后費用。2-3-8 經營狀況綜述本期凈利潤同比下降幅度較大的主要原因是管理費用和財務費用的大幅增加、投資收益減少所致。從具

33、體的分析來看：一、造成費用增加的因素在控制范圍內；二、投資收益的減少是受國債市場價格下跌影響。（1）管理費用增加的因素中，最主要的是考核獎的時間性差異。在形成原因上是xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx，而采取的一種處理策略。此因素已考慮在2004年預算中，對2004年經營目標不會產生影響，只是費用的期間性的表現。（2）擴大后的貸款規模，仍控制在董事會的授權范圍內。隨著下半年可轉債的發行，公司對貸款規模的調整，財務費用會相應減少。（3）國債市場價格下跌，屬不可控因素。若國債價格不恢復，對實現2004年經營目標有較大影響。3 預算完成情況及分析3-1 收入收益類 本期收入、收益共

34、計4195萬元，完成收入總預算3%，扣除xxx因素和xxxx項目的影響，完成收入總預算6%。按預算項目分析如下：（1）xxxxx收入3661萬元，完成預算25%。（2）xxxxx收入126萬元，完成預算24%。（3）工程收入150萬元，完成預算0.3%，具體分析詳見“重要問題綜述3-2”。（4）其他業務收益41萬元，完成預算57%，剔除費用支出減少因素，完成預算36%，主要原因是收入實現的期間性。（5）短期投資收益217萬元，完成預算11%，主要原因是本期計提414萬元跌價準備，具體分析詳見“重要問題綜述4-2”。（6）追加短期投資收益本期無，主要原因是：計劃用于追加短期投資的資金是發行可轉債

35、后暫時閑置的資金，屬于時間性差異。（7）xxxx的現金股利目前尚未取得，若本年確能收到，則屬于時間性差異。否則，將形成本年目標利潤的缺口。3-2 成本費用類 本期成本、費用共計3484萬元，占支出總預算3%，扣除xx灃駿網絡1項目和可轉債發行費用灃駿網絡2的影響后，占支出總預算6%。按預算項目分析如下：（1）xxxx成本993萬元，占預算20%，按預算項目分析如下：人員經費197萬元，占預算27%。辦公經費28萬元，占預算21%。日常維護費33萬元，占預算13%。專項維護費196萬元，占預算12%，主要原因是大部分預算項目尚未實施。折舊與無形資產攤銷539萬元，占預算25%。（2）工程結算成本

36、168萬元，占預算0.3%，具體分析詳見“重要問題綜述4-3”。（3）管理費用883萬元，占預算43%，扣除一些費用項目的期間性影響后，完成預算24%，具體分析詳見“重要問題綜述4-4”。（4）財務費用（利息凈支出）1204萬元，占預算33%，主要原因是資金計劃中的上半年貸款規模大于下半年，使此項費用發生不均衡。具體分析詳見“重要問題綜述4-4”。（5）營業外支出凈額18萬元，占預算5%，主要原因是列入預算事項尚未進行處理。3-3 預算分析綜述本期凈利潤605萬元，完成全年預算7%，如果對xxxx收益按預算平均季度收益250萬元進行預計，本期凈利潤調整為855萬元，完成預算9.6%。從以上預算

37、項目的分析來看，未完成預算的主要原因在于：本期利潤構成中工程利潤和投資收益與預算存在重大差距，將在“重要問題綜述”里進行詳細分析。4 重要問題綜述及建議4-1 xxxxx收入增長分析xxxx本期收入126萬元，同比增加3萬元，增長幅度為2%。根據有關部門的統計數據，xxxx車輛通行情況與收入情況如下表：xx單價xxx收入(萬元)收 入 增長額xxx 增長幅度本期去年同期本期去年同期xxxx4元119,60089,64747.835.812.0+33.5%xxxx8元90,35487,36172.269.92.3+3.3%xxxx16元2,4448,5503.913.6-9.7-71.3%xxx

38、x24元8531,5512.13.7-1.6-43.2%合計-213,25187,109126.0123.03.0+14.0%（注：xxx；xxx；xxx；xxx以上。）xxx同比增長了14%，總收入同比只增長2%，原因是xxxxxx在結構上發生了較大變化。本期98.4%的車流量集中在收費單價較低的xxxx和xxxx上。建議：公司相關部門對xxx和xxx下降的情況進行分析，找出下降原因。4-2 國債跌價幅度較大國債價格主要受資本市場供求關系和資本流向的影響，但是國債的到期價值是確定的，計提的跌價準備能在兌息和兌本時得到補償。所以，計提的跌價準備在賣出國債前本質上是一種浮虧。所獲投資收益與資金成

39、本的差額，才是衡量投資損益的標準。國債價格在一定空間內與股市行情基本呈負相關。從本年股市行情來看，有持續走好的可能，國債價格在短期內可能難以上漲。2004年短期投資收益預算1900萬元（不含追加投資收益），若國債價格遲遲不上漲，計提的跌價準備將無法轉回，對完成2004年的經營目標會產生很大影響。對比2003年12月31日與2004年3月31日的市場價格，各類國債跌價幅度為2.1%4.1%。除21（07）外的其余國債品種均已跌破面值，跌破面值幅度為5.35%9.56%。建議：公司根據目前市場行情進行專題研究，制定出應對措施。4-3 工程項目完成量不足鑒于工程項目收入與成本的相關性，應按2004年

40、經營目標，著重從完成工程利潤預算情況來分析?，F按以下已經落實的工程項目（不含xxxx項目），對工程收入和工程利潤進行分析調整：（1）xxxx本年完工，可按合同計算的收入為2億元，預計工程利潤為1200萬元。（2）目前xxxxx工程已簽訂正式合同，合同總價1400萬元，合同工期14個月，可考慮本年進度按900萬元計算，預計工程利潤18萬元。分析調整后，可實現的項目工程收入為21050萬元，可實現的工程利潤為1200萬元。2004年工程利潤預算為2012.72萬元（不含xxxx項目），可實現的工程利潤為1200萬元，在剩余的9個月內，應以新增工程項目來實現812.72萬元工程利潤。按工程利潤率為3

41、%計算，每月新增工程項目的完成量應達到3000萬元。建議：積極尋求新的工程項目，在重點考慮大型項目的同時，也應適當關注一些利潤率較高的中小型項目。天財網：4-4 管理費用和財務費用的期間性影響較大從同期比較來看：（1）管理費用增加425萬元，占利潤總額減少額的35%；（2）財務費用增加680萬元，占利潤總額減少額的56%。從預算分析來看：（1）本期管理費用883萬元占全年預算的43%，超過平均時間進度18%；（2）本期財務費用1204萬元占全年預算（利息凈支出）的33%，超過平均時間進度8%。（1）管理費用管理費用同比增加的因素中，主要是考核獎及其所提工資附加因素，同比增加了445萬元。本年預

42、算中已對這些因素加以了考慮，對全年的經營目標不會產生影響。在本年管理費用預算中，期間性較大的費用項目有:考核獎、中介機構服務費、董事會經費、壞賬準備等，扣除這些費用項目的影響后，本期管理費用支出為309萬元，占全年預算的24%，接近平均水平。建議：對一些金額較大而可控度和預見度又較高的期間性費用項目，采取預提方式來平衡對當期利潤的影響程度。（2）財務費用本期財務費用同比增加幅度較大的主要因素是，本期貸款規模同比增加了117%。擴大貸款規模的主要原因是：xxxx項目和xxxx項目為bt方式，為滿足建設資金的需要，公司靠增加貸款來進行資金儲備。受特定因素的影響，原計劃于年初開工的xxx項目預計延至

43、三季度開工，按原計劃所儲備的資金暫時尚未投入。從公司目前的貸款結構來看，短期借款（含本年到期的長期借款）的比重為95%，其中4月份到期借款為2.1億元，短期償債的壓力比較大。自去年9月央行提高存款準備金率以來，各家銀行已出現不同程度的惜貸現象。今年3月，央行再度出臺了 “實行差別存款準備金率”和“實行再貸款浮息” 兩項政策，具有收縮銀根意圖。適度收縮貨幣供應的宏觀金融政策，使取得貸款的難度增大。目前各家銀行的貸前審查更為嚴格，公司從申請貸款到取得貸款的期間有所延長。建議：公司可轉債發行成功后，調整貸款規模，減低財務費用；增加長期貸款的比重，分散短期償債壓力；鑒于xxxx項目開工延遲至三季度，可

44、利用現有資金進行短期的資金運作，提高資金收益來彌補資金成本。管財理財 （天財網： ） 盡在天財上市公司投資價值分析報告參考框架一、公司背景及簡介1、成立時間、創立者、性質、主營業務、所屬行業、注冊地；2、所有權結構、公司結構、主管單位；3、公司重大事件（如重組、并購、業務轉型等）。二、公司所屬行業特征分析1、產業結構：該行業中廠商的大致數目及分布；產業集中度：該行業中前幾位的廠商所占的市場份額、市場占有率的具體數據（一般衡量指標為四廠商集中度或八廠商集中度）；進入壁壘和退出成本：具體需要何種條件才能進入，如資金量、技術要求、人力成本、國家相關政策等，以及廠商退出該行業需花費的成本和轉型成本等。

45、2、產業增長趨勢：年增長率（銷售收入、利潤）、市場總容量等的歷史數據；依據上述歷史數據，及科技與市場發展的可能性，預測該行業未來的增長趨勢；分析影響增長的原因：探討技術、資金、人力成本、技術進步等因素是如何影響行業增長的，并比較各自的影響力。（應提供有關專家意見）。3、產業競爭分析：行業內的競爭概況和競爭方式；對替代品和互補品的分析：替代品和互補品行業對該行業的影響、各自的優劣勢、未來趨勢；影響該行業上升或者衰落的因素分析； 分析加入wto對整個行業的影響，及新條件下其優劣勢所在。4、相關產業分析：列出上下游行業的具體情況、與該行業的依賴情況、上下游行業的發展前景，如可能，應作產業相關度分析；

46、列出上下游行業的主要廠商及其簡要情況。5、勞動力需求分析：該行業對人才的主要要求，目前勞動力市場上的供需情況；勞動力市場的變化對行業發展的影響。6、政府影響力分析：分析國家產業政策對行業發展起的作用（政府的引導傾向、各種優惠措施等）；其它相關政策的影響：如環保政策、人才政策、對外開放政策等。三、公司治理結構分析1、股權結構分析：列出持股10%（必要時列出10%）以上的股東，有可能應找到最終持有人；2、是否存在影響公司的少數股東，如存在分析該股東的最終持有人等情況，及其在資本市場上的操作歷史；3、“三會”的運行情況：如股東大會的參加情況、對議案的表決情況、董事會董事的出席情況、表決情況、監事會的

47、工作情況及其效率；4、經理層狀況：總經理的權限等；5、組織結構分析：公司的組織結構模式、管理方式、效率等；6、主要股東、董事、管理人員的背景、業績、聲譽等；7、重點分析公司第一把手的情況（教育背景、經營業績、任職期限、政府背景）其在公司中的作用；8、分析公司中層管理人員的總體情況，如素質、背景、對公司管理理念的理解、忠誠度等。四、主營業務分析1、主導產品名稱、價格、質量、產品生命周期、公司規模、特許經營、科技含量、占有率、專利、商標、發展戰略、市場定位、消費群等；生產周期、庫存量、周轉率等；銷售方式；設計能力、年產能力、實際生產量；廣告投入數量及方式；客戶反饋；同類產品的差別。2、產品定價本公司及競爭對手的定價政策，定價政策對公司經營的影響；主要產品的價格；需求彈性；價格變動敏感性分析；是否為行業中的價格領導者。3、生產類型：生產率、生產周期、生產成本、能耗、需求人力等。4、公共關系5、市場營銷營銷網絡、結構、模式；激勵機制（對分銷商、銷售人員）。 五、公司競爭力分