1、長沙市產權式酒店市場調查分析報告為準確把握長沙市產權式酒店市場的發展現狀，長沙市邦友置業顧問有限公司與長沙市房產信息中心聯合對長沙市產權式酒店市場進行了專項調查研究。本次研究采取現場采集信息、發放調查問卷并參考政府相關部門的統計數據等手段，主要以長沙市2006年推出的產權式酒店物業為研究對象，研究內容包括宏觀市場發展狀況，硬件、軟件配套及服務情況，實際經營情況等，研究時間截至2007年3月。本報告采用的數據主要來源于長沙市房產信息中心與大臧組市場研究中心。a產權式酒店概述（一）定義產權式酒店源于上世紀70年代的歐美國家，是指開發商將酒店的每間客房分割成獨立產權出售給投資者，投資者一般并不在酒店

2、居住，而是將客房委托酒店管理公司統一經營，獲取年度客房利潤分紅，同時獲得酒店管理公司贈送的一定期限免費入住權。投資者可以通過分期付款或一次性付款取得產權酒店一定時段的客房產權，但沒有經營權。（二）產權式酒店的特點產權式酒店是一種全新的酒店經營方式。與傳統酒店產業相比，其不同之處主要表現在以下幾個方面：（1）將酒店客房（單間或套間）的產權出售給業主的同時，將客房返租給酒店經營管理公司，業主可以享受一定數量的免租入住權益，獲得一定比例的固定回報，并可參與酒店經營利潤的分成。此外，身為業主還可以享受酒店餐飲、康樂等消費的特別優惠。業主沒有經營權，并且產權擁有時間一般為820年。（2）產權式酒店往往位

3、于城市郊外、旅游勝地，以休閑度假為主題。隨著城市居民生活逐步進入小康，很多居民有了旅游度假的需求。產權式酒店正是在這樣的市場環境下應運而生。（3）購買酒店客房產權具有較佳的投資價值。購買酒店客房產權的業主絕大多數都不會完全自用，大部分時間返租給酒店經營公司，獲取投資回報。（三）產權式酒店的興起和發展20世紀70年代，歐美發達國家進入“豐裕社會”，在旅游創新過程中，第一批產權酒店在法國阿爾卑斯山脈地區興起。之后的20年中，逐漸向北美、加勒比海地區以及太平洋地區發展，經過30多年的發展，產權式酒店在國外的發展已日趨成熟。在我國內地，最先引入產權式酒店的是海南地區。之后，該投資經營模式相繼進入廣州、

4、北京、上海、深圳等地。1999年，我國實行黃金周的休假制度，使得人們的休閑、旅游需求劇增。2001年11月，中國正式加入wto，中國市場成為世界最為矚目的焦點之一，外商入境人數與日俱增，這一形勢為產權式酒店的發展提供了廣闊的空間。據統計顯示，目前我國的產權式酒店項目已經發展到數百個。（四）長沙產權式酒店的發展概況自2002年長沙首家產權式酒店雨花大廈建成以來，目前已出現了十余家規模、等級、經營模式各異的產權式酒店。特別是2005年2月長沙首家白金五星產權酒店的推出，在長沙造成了轟動效應。在不到2個月的時間內，華雅推出600余套產權式酒店并銷售一空。2006年，長沙推出的酒店物業檔次發生了轉變。

5、2006年下半年，芙蓉國豪廷國際大酒店、大成華天大酒店等一批五星級及白金五星級產權式酒店面市，吸引了長沙大眾投資者的眼球，產權酒店銷售業績持續看好。同期在營業的四星級酒店，如中銀華天、國貿酒店、時代帝景酒店對外出售產權，紛紛將物業由純酒店轉型為產權酒店。據大臧組研究中心統計，目前長沙的產權式酒店開發規模較大，據保守估計，僅2006年產權式酒店的建設規模就在30萬平方米以上，按8000元的銷售均價粗略統計，產權酒店的銷售總額就達20多億元。b長沙市產權式酒店的基本情況調查（一）硬件設施條件此處所指的酒店硬件主要包括物業所處的地段及配套設施等以實物形態存在的外在因素。顯而易見，良好的硬件設施條件是

6、酒店發展的基礎，同時也是影響酒店升值潛力的重要指標。長沙市酒店業在經歷了多次硬件設施的改造后，不管在消費還是在投資方面都具備了較大的吸引力。對于具有投資與消費雙重功能的產權式酒店，必須擁有良好的硬件資源，或者在城市中心地帶，以地段優勢取勝；或者在旅游資源、商務資源豐富的地段，吸引特定客戶群體，以保證酒店的出租率；或者通過良好配套設施投入，提高酒店的居住質量，達到良好經營的目的。1、地段優越的地理位置是酒店吸引客源的重要保障，并可在某種程度上降低酒店經營風險。從目前長沙市產權式酒店的地域分布來看，主要集中于城市cbd或交通條件發達、人氣較旺的地段。在長沙市芙蓉中路1公里范圍內，國貿大酒店、中銀華

7、天大酒店以及芙蓉國豪廷大酒店形成了一個金三角，成為產權式酒店最為集中的區域。而以高尚運動為特色的華雅國際大酒店，偏安東隅，選點二環線以外，通過高爾夫球場與酒店的結合，試圖打造湖南省首家高爾夫主題的園林產權式酒店。時代帝景、美林銀谷、三全元康年則坐落于河西市府板塊核心地段，環境優雅，吸引了不少置業者在此投資。通常而言，地段越好，酒店的銷售價格越高，經營狀況越好，投資回報越有保障。2、電梯目前長沙的產權式酒店主要為四星級以上。與酒店檔次相匹配，大多采用國際品牌或中外合資電梯，其中三菱電梯占有的市場份額就在50%左右。各產權酒店配備的電梯數量，因建造年代不同而有所差異，通常在38臺不等。另外，一般還

8、配備13臺消防電梯。總體而言，酒店建造的年代越久遠，客房數量越少，配備的電梯數量也就越少。而電梯的配備越好，客房價格和開房率越高，整體的經營狀況越好。3、停車位停車位配置是衡量酒店服務標準與吸客能力的一項重要指標。從長沙市目前產權式酒店的車位配比情況來看，絕大多數酒店都已達到國內較高的標準。越是靠近現在建造的產權酒店，其停車位配置越寬松，如大成華天、三全元康年、融城國際，停車位配置相比其他酒店都要多。再如中銀華天從專業寫字樓物業轉型為產權酒店，停車位的配置比較超前。部分酒店充分利用地上停車位來滿足停車的需要，適當減少地下停車位設計。由于產權式酒店的消費者基本為有車族，因此，停車位配置充裕的產權

9、式酒店，更受消費者的青睞，其經營狀況也相對比較理想。4、其它酒店層高是衡量酒店星級標準與投資升值的一項重要指標。層高過高，會增加建設成本，減少建筑面積，浪費能源；層高過低，會影響使用的舒適度，產生壓抑感，降低酒店檔次。同時，酒店層高設計要與該城市的消費水平相協調。國內部分先進城市的酒店層高達到3.5米左右，目前長沙市產權式酒店的層高，絕大多數尚未達到該標準。長沙市20052006年推出的產權式酒店中，層高基本都在3.3米左右,如豪廷大酒店、大成華天、三全元康年等，基本可以滿足目前消費者對酒店的使用需求。（二）軟件設施及其服務隨著酒店業的發展，在硬件水平日益趨同的情況下，酒店的服務水平、員工素質

10、等“軟件”已成為酒店業競爭的焦點。此處所指軟件主要指酒店的服務和經營管理水平，包括家政服務、安全服務、交通服務和其他服務等。近年以來，長沙娛樂業的飛速發展，有力地推動了酒店業的繁榮。在激烈的市場競爭中，各酒店在改進硬件設施的同時，更在酒店軟件上狠下功夫，通過豐富服務內容，提升服務品質，來樹立酒店的良好形象，搶占市場份額。大多數酒店除了可以提供客房、餐廳外，還可為客戶提供舒適愉悅的商務洽談場所，酒吧、休閑娛樂等各種完善的綜合服務設施，并可為客人提供綜合商務服務。在對意外事故的防范上也都采取了積極的應對措施，包括24小時保安巡邏，智能化網絡及安保系統，配備消防監測裝置等。酒店提供個性化的服務，是酒

11、店信息化的一個重要方面。在信息化基礎上建立起來的“常住客人信息庫”，可以記錄每位客人的個人喜好。長沙的酒店行業，軟件服務的含金量正在進一步提升。（三）實際經營情況縱觀長沙目前在營業的產權式酒店，其營業狀況是有人歡喜有人憂。華雅酒店由于其引入了高爾夫酒店的理念，配套設施先進，并結合了國際化的品牌優勢、專業管理團隊和服務標準，為酒店引入國際化的營銷系統、財務控制系統、培訓系統以及服務運作系統等，酒店的品質在長沙也是首屈一指的。因此，其經營業績在行業中也是比較好的。經過改造而成的產權式國貿大酒店，以其得天獨厚的地段優勢，加上優秀的服務管理水平，業績一路領先。而雨花大廈和時代帝景，由于建成時間較早，目

12、前設備配套已趨落后，加上地段和經營服務等因素的制約，目前的經營業績相對而言差強人意。c產權式酒店市場情況分析（一）長沙市產權式酒店市場供需狀況分析1、20052006年產權式酒店供應總量分析從批準預售的情況來看，20052006年長沙市產權式酒店累計批準預售面積為45.94萬，其中2006年為36.97萬m2，與上年相比增長了312.15%，批準預售總量大幅提高。2005年，只有雨花區、岳麓區各推出1個產權式酒店項目，2006年除雨花區外，其余各區產權式酒店開發數量均有增加，一年內長沙市總共推出7個，其中芙蓉區3個，岳麓區2家，天心區、開福區各1家。盡管從2006年酒店新推數量上看，天心區、開

13、福區較少，但兩區批準預售面積分別占新推總量的33.17%和35.62%。從酒店客房戶型特征看，2006年新推項目戶型面積較上年有所提高，說明在酒店開發及建設上，人們對客房的要求從可以簡單入住向寬敞、舒適、多功能等高層次的需求轉變。2、20052006年產權式酒店分區銷售狀況分析20052006年長沙市產權式酒店客房累計推出客房3377套，到目前為止，有2400余套已經售出，占總供給量的71.22%。從分區供應量來看，芙蓉區、雨花區兩年合計推出總量分別為812套、800套，占市區推出總套數的24.05%與23.69%；從銷售量來看，芙蓉區、雨花區銷售量分別為552套、640套，分列長沙五區前兩位

14、；岳麓區、開福區、天心區客房供給量分別為608套、619套、538套，銷售量分別為528套、400套、285套。總體而言，目前長沙的產權式酒店市場仍處在快速發展的階段，市民對產權式酒店的投資熱情持續高漲。（二）長沙市產權式酒店銷售價格分析20052006年長沙市新推出的產權式酒店全部為四星級以上，2006年五星級酒店銷售均價為8370元/m2，與上年相比上漲了7.31%；四星級酒店銷售均價為7774元/，與上年相比上漲了61.96。從四星級、五星級酒店銷售價格增幅的對比關系來看，五星級酒店平均售價變化較小，而四星級酒店售價則上漲較快，并且酒店等級對銷售價格的影響逐漸趨于弱化。這主要與酒店向投資

15、者所承諾的投資回報率基本相同有關。據調查，目前長沙市產權式酒店向投資者承諾的回報率基本在8%10%之間，投資者利益的同質性是目前產權式酒店銷售均價趨于一致的重要原因。（三）長沙市產權式酒店開發、投資和經營主體分析1、開發商對物業的影響從長沙市產權式酒店開發商的情況來看，大多數都有房地產或相關開發經驗，但之前的開發經歷并不以酒店物業為主，或者完全沒有涉足過酒店開發經營，基本上是多元化經營模式。通過調查了解，發現這些開發商選擇此物業形態進行開發，主要看中產權式酒店可以擴大集團公司的知名度及影響力，迅速提升企業的品牌效應。而開發商的實力和開發經驗，決定了所開發的產權式酒店定位的準確程度、資源整合能力

16、和成本控制能力，這些方面恰恰是投資者信心的源泉。因此，開發商對產權式酒店的銷售和經營狀況有著直接的影響。2、經營方對物業的影響目前，長沙市酒店托管單位大部分為本土的酒店管理公司，這些公司在經營管理上可以利用熟悉本地消費特點的優勢制定、實施切合大眾消費需求的營銷方案。三全元康年等則引入了康年國際酒店集團公司，利用品牌優勢及該公司成熟的酒店經營管理模式來對酒店實施管理。另外，從經營方與開發商的關系來看，中銀華天、國貿大酒店、大成華天等酒店開發商與經營方是兩個不同的主體，二者是真正的委托與被委托的關系，而華雅國際大酒店、美林銀谷、時代帝景，托管單位與開發商實際上同屬一個集團公司，集團公司有權對經營方

17、的經營模式及策略進行直接調整。經營方的管理經驗、知名度和影響力，也是影響酒店經營業績的重要因素。因此，開發商在開發初期，往往借助一些國際知名品牌的酒店管理公司，來提高投資者的信心。3、投資對象及其預期產權式酒店作為一種新的投資模式，投資者兼具消費者、投資者的雙重個性。作為消費者，客戶享受旅游度假的服務，享受餐飲、娛樂、健身等vip優惠；而作為投資者，客戶享受所購買的物業的經營利潤回報。這些投資者，對投資產權式酒店的預期普遍比較樂觀，期望的投資回報率大多在10左右。據調查，長沙市產權式酒店的投資者主要有以下兩種：其一是有一定經濟實力的家庭或個人，他們的角色介于投資者和消費者之間，他們投資主要是為

18、了資產增值和分紅，附帶進行酒店消費。據調查，長沙市產權式酒店的投資以本地置業者為主，約占投資總數的90%以上，并且這類投資者的職業主要集中于公務員、商業成功人士、高校教師、醫院醫師等。其二是集團客戶，其購買動機是用于集團內部員工福利或會議，以往一些單位在風景區設有招待所、療養院等福利設施，對于企業集團由于這些設施的日常管理隨著市場化程度的提高逐漸成為單位的負擔，購買產權式酒店可以卸掉這些包袱。從這類客戶的消費特征來看，他們往往具有購買能力強、投資規模大等特點，因此逐漸成為開發商或發展商推銷產品的重點對象。這兩類群體所關注的利益各不相同，個人消費者關注的重點在于前期投入的 比重、投資升值的保障、

19、酒店經營能力、附加的優惠和功能、與居住地區的風光差異、可交換性等；而集團客戶投資關注酒店的服務和管理能力、財務監控的透明度、企業文化的契合和業務的需要等。不管是哪一類客戶，酒店的可消費性（包括可交換性）、可投資性（升值能力）和投資的安全性指標是決定性的影響因素，而且中國目前有能力投資購買產權式酒店的消費者多是具有較高素質的白領人士，這些人一般都具備良好的教育背景，有成功的經營管理經驗，有良好的分析能力和投資眼光，因此，追求短期利益而忽視對消費者長期回報的開發商很難取得他們的信任。d產權式酒店發展的swot分析（一）優勢1、投資成本適中與常規中高檔物業相比，產權式酒店的投資總價比較適中，一般不超

20、過100萬元，即便銀行利率變化，受到的影響也不大。即便受到一定的影響，也有固定的投資回報為基礎，能消除一部分銀行利率的波動影響。2、委托經營，業主輕松目前產權式酒店的投資模式，通常是業主購買后，委托酒店經營方按日出租、打理，自己定期收取租金或年底的酒店贏利分紅。這樣，對于業主來說，省去了不少不必要的經營管理麻煩。3、提供包租，收益穩定不少產權式酒店都提供相當誘人的包租服務，每年給予業主固定百分比的回報率，包租年限有五年、十年不等。以一套總價30萬，10年包租的產權式酒店為例，對于投資者而言，若是一次性付款的話，10年后凈收益約為27萬元。若按揭貸款的話，首付五成即15萬左右，每年穩定的租金收益

21、，也可獲得相當可觀的凈收益。這一優勢條件是其他類型物業所無法比擬的。備注：前8年，銀行按揭的凈回報率達8.08，一次性的回報率達8.8%，后2年凈回報可達10；投資客戶享受終生vip貴賓優惠，享受酒店消費優惠折扣；一次性付款享受每年18天免費入住，銀行按揭享受12天免費入住。（二）劣勢1、投資風險產權式酒店作為一種投資方式，其風險也是顯而易見的。對于投資者來說，雖然酒店產權屬于每個投資者，但產權所有人并不對酒店進行經營管理，而是由開發商委托酒店管理公司來經營。產權酒店經營管理公司向投資者承諾的回報率，是按照最理想的經營條件來計算的，市場的不確定性及酒店經營狀況的好壞給投資者收益帶來的不確定性。

22、目前，長沙市一套產權式酒店的客房價格約為5080萬元，以下采用酒店收益反推法來確定不同價位的客房其年均開房率的最小值。首先，依據客房總價及大多數開發商所承諾8%的投資回報率來確定每年業主所獲取的收益額；然后，參照當前管理公司與業主按照7：3的比例進行收益分配的產權式酒店行業規律，得出酒店保證正常運營所應獲取的最低收益值；最后，以一般四星級標準客房的掛牌價400元/天間，五星級標準客房的掛牌價500元/天間，套房800元/天計算，總收益=房間牌價365天開房率推出不同價位客房所對應的開房率的最小值。從測算結果可以看出，標準客房的年平均開房率要保證在85以上，套房年平均開房率要保證在65以上，投資

23、者的投資回報才有基本保證。據調查，長沙市酒店業受一定的季節性影響，大多數酒店旺季開房率可達90%以上，淡季則可能僅有30%，年均開房率基本維持在70左右，由此可見，開發商所承諾的投資回報的實現是有較大風險的。2、投資者對產權式酒店的所有，不是真正產權所有，實際是810年的投資成本的債權人，物業本身的投資收益并不為投資者所有。3、缺乏規范，一旦發生糾紛，維權很艱難目前國家相關管理部門對分時度假產品性質尚未做出明確界定，相關部門也沒有出臺針對產權酒店的法律法規。這造成了傳統方式的分時度假產品由于在銷售環節上存在問題和部分不法經營者的搶先進入，影響了市場健康發展。因此，在實際操作過程中，一旦發生糾紛

24、，業主維權缺乏法律依據，維權將很艱難。（三）機遇1、相關產業的帶動近年來，長沙市旅游市場火爆，2006年全市接待入境游客突破40萬人次，同比增長56.56%，創匯3.08億元，同比增長52.48%，增長率位居全國省會城市前列。據湖南省旅游局預測，到2008年來湘的外賓將達到110萬人次以上，與現階段相比增加一倍多，國內游客數量將達到1.1億人次以上，以上統計只考慮了旅游方面的數據，如果將在酒店內進行商務活動的消費進行統計，長沙酒店業有一個更大的增長空間。另外，金鷹藝術節、超級女聲、超級男聲，各種大型演唱會等娛樂業的發展也為長沙市產權式酒店的進一步擴張注入了新的活力。2、產權式酒店業的市場環境日

25、趨形成近幾年，國民經濟持續增長、中國加入wto和對外開放進度的加大，一方面培養了一批具有高消費能力的白領階層，另一方面也培育了這批白領階層的超前消費觀念，市場消費潛力開始釋放。這些都會助推長沙市產權式酒店的投資需求。3、相關政策的促進近來，國家出臺了一系列政策來抑制投資性需求，平抑住宅價格的持續上漲。然而產權式酒店屬于商業項目，而非住宅產品，它與平時接觸的酒店本質上是一致的。所以新政對房地產市場尤其是住宅市場影響很大，但與產權式酒店并無直接關聯，這樣會使一部分投資需求從住宅中分流出來，投入到產權式酒店中來獲取收益。（四）挑戰1、宏觀調控近期出臺的一系列旨在抑制投資、打擊投機的宏觀調控，對于那些

26、通過銀行按揭投資產權式酒店的人來講，就意味著加大了投資成本。另外，政府下一步是否會對此類物業出臺有關政策或調控措施，不得而知，后續政策的不可預期性對投資的風險影響較大。2、投資市場變動其他投資產品市場變化也會對產權式酒店投資產生影響，如股市回暖、存款利率的提高以及其他投資渠道的日益健全，都會分流產權式酒店的投資人群，這樣一來，便會引發一系列的連鎖反應。e結論縱觀目前長沙市產權式酒店的發展現狀與市場投資熱情，我們可以認為：（一）業態形式及特征因素。長沙市產權式酒店的操作模式一般采取投資者購買一定年限的酒店產權，合同期屆滿后由開發商按原價回購，并將酒店統一委托經營方進行經營，投資者獲取固定投資利潤

27、加上一定天數的免費入住權的形式，返還周期從按月返還到按季度、半年不等。這種投資模式相對比較簡單，較好的實現了開發商、經營方和投資者三方利益的共贏：開發商可以快速回籠資金，緩解資金壓力；經營方可以憑借自身的經營管理經驗，不需要大量投資，就可以獲取合理利潤；而投資者只需投入部分資金，就可以獲得較穩定的投資回報，并不用操心物業經營的問題。不足之處在于經營期限較長，投資者的利潤回報受到來自市場、政策等多方面的因素影響，投資者無法控制自己的投資風險。（二）市場供求關系及變化態勢。目前，長沙市的產權式酒店市場仍處在初級發展階段，最早的雨花大廈經營至今也不外乎短短的四年時間。這種全新的投資模式和經營理念，無

28、疑對開發商和投資者都具有極強的誘惑力，這也是產權式酒店的開發量在2006年出現井噴的重要原因，并吸引了一部分其他類型的物業中途殺出，改作產權式酒店上市銷售。從供需關系來看，目前長沙投資市場對產權式酒店仍具有較強的吸納能力。新推出的產權式酒店，在推廣力度不大的情況下，保持了較快的銷售速度，銷售周期基本在六個月到一年之間，地段好、品質高的產權式酒店，銷售周期更短。預計未來三年內，長沙的產權式酒店市場會繼續保持供需兩旺的發展態勢。（三）投資回報與風險警示。從短期來看，長沙市產權式酒店的投資回報基本得到保證。目前長沙市在營業的產權式酒店中，開發商和經營方基本能按照合同約定的投資回報率反還給投資者，因開

29、發商和經營方違約而導致糾紛的情況還很少出現。投資者每年可以按時拿到810不等的投資回報，并能享受到每年10天左右的酒店免費入住權。但是，從長期來看，產權式酒店的投資風險還是客觀存在的。由于經營期限較長受市場不確定因素的影響，酒店的經營業績很難保持一路飄紅。當經營狀況下滑的時候，投資者的投資回報將會受到一定的威脅。因此，投資者在選擇產權式酒店作為投資渠道時，必須慎重考慮，預先進行認真的風險分析和評判。（四）發展前景與政策變化。產權式酒店在長沙還有較廣闊的發展空間。受國家宏觀調控政策影響，原來的一部分住宅投資者會受產權式酒店的投資利益驅動，轉向產權式酒店投資。但政府對固定資產投資規模和增長幅度的控

30、制，使得產權式酒店的開發規模不會盲目擴張。長沙市產權式酒店2006年的擴張速度，有發展過快的嫌疑。我們預計未來幾年內，政府可能會對產權式酒店適當控制投資規模和發展速度，以引導其良性協調的發展。 蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖肅芄蒀螇罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖

31、肅芄蒀螇罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖肅芄蒀螇罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖肅芄蒀螇罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈

32、芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖肅芄蒀螇罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖肅芄蒀螇罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃

33、肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖肅芄蒀螇罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖肅芄蒀螇罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅葿螈螆肁蒈蒈羈羇蒈薀螄芆薇螞羀膂薆螅螃肈薅蒄羈肄膁蚇螁羀膁蝿肆艿膀葿衿膅腿薁肅肁膈蚃袇羇芇螆蝕芅芆蒅袆膁芆薈蚈膇芅螀襖肅芄蒀螇

34、罿芃薂羂羋節蚄螅膄芁螆羈肀莀蒆螃羆莀薈罿袂荿蟻螂芀莈蒀肇膆莇薃袀肂莆蚅肅羈蒞螇袈芇莄蕆蟻膃蒄蕿袇聿蒃螞蠆羅蒂莁裊袁蒁薄蚈艿蒀蚆羃膅袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄

35、薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁

36、莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞

37、蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿

38、蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃

39、莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈

40、薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂

41、莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿

42、蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃

43、蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋

44、芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節

45、薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆

46、莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀

47、螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆

48、蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂

49、芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆

50、薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀

51、荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄

52、蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿

53、蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇薂羄蕆蒃薁肆芀荿蝕膈肅蚈蠆袈羋薄蚈羀肁蒀蚇膃芇蒆蚆袂腿莂蚆羅蒞蝕蚅肇膈薆蚄腿莃蒂螃衿膆莈螂羈莂芄螁肅膄蚃螁袃莀蕿螀羅芃蒅蝿肈蒈莁螈膀芁蝕螇袀肄薆袆羂艿蒂裊肄肂莈裊螄羋芄襖羆肀螞袃聿莆薈袂膁腿蒄袁袁莄莀袀羃膇蠆罿肅莂薅罿膇膅蒁羈袇莁莇薄聿膃莃薃膂葿蟻薂袁節薇