1、精選word文檔 下載可編輯ipo及定向增發相關鎖定期總結ipo相關鎖定公司法第一百四十二條發起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內不得轉讓。公司公開發行股份前已經發行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓。公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司股份及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職后半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監事、高級管理人員轉讓其所持有的本公司股份作出其他限制性的規定。交易所規定(1)發行人公開發

2、行股票前已發行的股份，自發行人股票上市之日起一年內不得轉讓。（2）發行人向本所提出其首次公開發行的股票上市申請時，控股股東和實際控制人應當承諾自發行人股票上市之日起三十六個月內，不轉讓或者委托他人管理其直接或間接持有的發行人公開發行股票前已發行的股份，也不由發行人回購其直接或間接持有的發行人公開發行股票前已發行的股份。深交所規定，主板公司上市1年后，若出現下列情形之一的，經控股股東或實際控制人申請并經本所同意，可豁免遵守鎖定36個月的承諾轉讓雙方存在實際控制關系，或均受同一控制人所控制；因上市公司陷入危機或者面臨嚴重財務困難，受讓人提出的挽救公司的重組方案獲得該公司股東大會審議同過和有關部門批

3、準，且受讓人承諾繼續遵守上述承諾。對于主板企業上市前（以刊登招股意向書日為認定基準日）一年發生的增資擴股，交易所曾規定應自辦理完工商變更登記之日起鎖定36個月，但交易所目前已取消該限制。證監會官員曾幾次在非正式場合表示不認可交易所的此一做法。對于主板企業上市前（以刊登招股意向書日為認定基準日）一年發生的老股轉讓，證監會官員n次表示，若老股來自控股股東則仍需鎖36個月，若老股來自非控股股東則仍只需所12個月。深交所規定，創業板企業申報前（以證監會材料受理日為認定基準日）6個月發生增資擴股的，上市之日起的24個月內，新增股份累積轉讓的上限為50%.對于定向增發，有關鎖定期的規定是上市公司證券發行管

4、理辦法第三十八條規定上市公司非公開發行股票，應當符合下列規定本次發行的股份自發行結束之日起，十二個月內不得轉讓；控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份，三十六個月內不得轉讓。上市公司非公開發行股票實施細則（201*年修訂）第九條發行對象屬于下列情形之一的，具體發行對象及其認購價格或者定價原則應當由上市公司董事會的非公開發行股票決議確定，并經股東大會批準；認購的股份自發行結束之日起三十六個月內不得轉讓（一）上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關聯人；（二）通過認購本次發行的股份取得上市公司實際控制權的投資者；（三）董事會擬引入的境內外戰略投資者。第十條發行對象屬于本細則第九條規定以外的

5、情形的，上市公司應當在取得發行核準批文后，按照本細則的規定以競價方式確定發行價格和發行對象。發行對象認購的股份自發行結束之日起十二個月內不得轉讓。證監會201*年7月4日發布的關于上市公司非公開發行股票的董事會、股東大會決議的注意事項規定1董事會決議確定具體發行對象的，應當明確具體的發行對象名稱及其認購價格或定價原則、認購數量或數量區間，發行對象認購的股份自發行結束之日起至少三十六個月內不得轉讓；2董事會決議未確定具體發行對象的，應當明確選擇發行對象的范圍和資格，定價原則、限售期。決議應當載明，具體發行價格和發行對象將在取得發行核準批文后，根據發行對象申購報價的情況，遵照價格優先原則確定；發行

6、對象認購的股份自發行結束之日起至少十二個月內不得轉讓。3發行對象屬于下列情形之一的，董事會作出的非公開發行股票決議應當載明具體的發行對象及其認購價格或定價原則；發行對象認購的股份自發行結束之日起36個月不得轉讓（1）上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關聯人；（2）通過認購本次發行的股份取得上市公司實際控制權的投資者；（3）董事會擬引入的境內外戰略投資者。目前的投行實務中，定向增發時，控股股東、實際控制人及關聯方認購的股份在發行之日起三十六個月內不得轉讓，其他機構投資者認購的股份在發行之日起十二個月內不得轉讓。擴展閱讀ipo鎖定期總結有關鎖定期的小結目前，相關規章對于鎖定期的規定不完全一致

7、，具體如下一、首發中的鎖定期公司法第一百四十二條發起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內不得轉讓。公司公開發行股份前已經發行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓。公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司股份及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職后半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監事、高級管理人員轉讓其所持有的本公司股份作出其他限制性的規定。上海證券交易所股票上市規則第五章第一節4條款規定發行人向本所申請其股票上

8、市時，控股股東和實際控制人應當承諾自發行人股票上市之日起三十六個月內，不轉讓或委托他人管理其已直接和間接持有的發行人股份，也不由發行人收購該部分股份；發行人在刊登招股說明書之前十二個月內進行增資擴股的，新增股份的持有人應當承諾自發行人完成增資擴股工商變更登記手續之日起三十六個月內，不轉讓其持有的該部分新增股份。深圳證券交易所股票上市規則的規定同上海證券交易所股票上市規則投行實務中，參考有關案例，可以對首發中的鎖定期規則總結如下（引自春暉投行筆記）（一）一般性規則1ipo前股東持有的股份一般鎖定一年，但控股股東及實際控制人持有的股份鎖定三十六個月。2ipo前十二個月內增資擴股的股份要鎖定三十六個

9、月（從新增股份辦理完成工商登記手續算起）（二）特殊性規則3ipo前十二個月內進行過轉增、送紅股，視同增資擴股，鎖定三十六個月（從新增股份辦理完成工商登記手續起算）4ipo前十二個月內其他股東以股權轉讓方式取得的股份，要鎖定一年；但不排除根據監管層要求追加鎖定的可能。但如果該等股份受讓自控股股東，很可能要鎖定三年。5作為控股股東、實際控制人的關聯股東持有的股份，要鎖定三年。6構成控股股東、實際控制人的一致行動人的，其持有的股份要鎖定三年。7同時為發行人高級管理人員的自然人股東，其持有的股份可能要鎖定三年。8對發行人業務有一定影響的股東，或作為戰略投資者的股東，雖然其成為股東的期限已超過首發前十二

10、個月，也可能要延長上市鎖定期，鎖定三十六個月。此外，公司股東可以自愿作出超過法定要求的承諾。股東還可以追加承諾內容，如“鎖定期+減持比例”的雙重承諾。二、公開增發和配股中的鎖定期對于公開增發和配股，目前沒有鎖定期的明文規定。在實務中，各個案例也不盡相同。大致說來，有以下幾種操作模式（一）不規定鎖定期如方正科技配股，采用網上定價發行，發行對象均為無限售條件流通股股東。說明書中提到“本次配股完成后，本公司將申請本次發行的股票盡早在上海證券交易所上市”（方正科技配股說明書201*年12月19日）。又如g人福配股，發行對象為有限售條件股東和無限售條件股東，但均無鎖定期的安排，發行完成后即可上市流通。（

11、二）根據發行對象的性質，規定鎖定期如益民百貨配股，對無限售條件股東網上定價發行，對有限售條件股東網下定價發行。說明書中提到“本次配股完成后，有限售條件的流通股配售的股票仍為有限售條件的流通股東，其與原有的有限售條件的流通股流通時點相同。無限售條件的流通股配售得到的股票在配股完成后即可上市流通。”又如廈門國貿，區分a類和b類投資者，a類有優先認購權，但須鎖定一個月，b類不享有優先認購權，無鎖定期安排。個人小結全流通環境下，在配股和公開增發中，沒有鎖定期的強制性規定，但各家在具體操作的時候，可以結合優先認購權對鎖定期作出安排，這樣有利于吸引大的機構投資者，增加發行成功的概率。三、定向增發中的鎖定期

12、對于定向增發，有關鎖定期的規定是上市公司證券發行管理辦法第三十八條規定上市公司非公開發行股票，應當符合下列規定本次發行的股份自發行結束之日起，十二個月內不得轉讓；控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份，三十六個月內不得轉讓。上市公司非公開發行股票操作準則（征求意見稿）第六條發行對象屬于下列情形之一的，上市公司董事會作出的非公開發行股票決議應當確定具體的發行對象及其認購價格或定價原則，且認購的股份自發行結束之日起三十六個月內不得轉讓（一）上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關聯人；（二）上市公司董事會確定的境內外戰略投資者；（三）通過認購本次發行的股份將取得公司實際控制權的投資者。第七

13、條發行對象不屬于本準則第六條規定的情形的，且認購的股份自發行結束之日起十二個月內不得轉讓。會里201*年7月4日發布的關于上市公司非公開發行股票的董事會、股東大會決議的注意事項規定1董事會決議確定具體發行對象的，應當明確具體的發行對象名稱及其認購價格或定價原則、認購數量或數量區間，發行對象認購的股份自發行結束之日起至少36個月不得轉讓；2董事會決議未確定具體發行對象的，應當明確選擇發行對象的范圍和資格，定價原則、限售期。決議應當載明，具體發行價格和發行對象將在取得發行核準批文后，根據發行對象申購報價的情況，遵照價格優先原則確定；發行對象認購的股份自發行結束之日起至少12個月內不得轉讓。3發行對

14、象屬于下列情形之一的，董事會作出的非公開發行股票決議應當載明具體的發行對象及其認購價格或定價原則；發行對象認購的股份自發行結束之日起36個月不得轉讓（1）上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關聯人；（2）通過認購本次發行的股份取得上市公司實際控制權的投資者；（3）董事會擬引入的境內外戰略投資者。目前的投行實務中，定向增發時，控股股東、實際控制人及關聯方認購的股份在發行之日起三十六個月內不得轉讓，其他機構投資者認購的股份在發行之日起十二個月內不得轉讓。（如西飛國際定向增發）但隨著新規定的出臺，鎖定期的安排應符合新規定。此外，在關于定價基準日的選擇上，監管層明確了定價基準日有三個時點董事會決議

15、公告日、股東大會決議公告日與發行期首日(發出邀請函日)，具體為第一，如果認購對象為大股東、實際控制人及其關聯方、本次發行完成后成為公司控股股東、境外戰略投資者，鎖定期36個月，可選擇董事會決議公告日為定價基準日；第二，認購對象為財務投資者，純粹以現金認購的，如果鎖定期為12個月，定價基準日則按照上述三個時點的股價孰高原則確定，如鎖定期為36個月，則定價基準日可選擇董事會決議公告日，但需在申報材料時就選定認購對象，并簽署附生效條件的認購協議；第三，對于資產+現金模式的非公開發行，證監會將實施一次核準、兩次發行的審核模式，定價基準日的選擇可以分為兩種，一是資產認購選擇董事會決議公告日，鎖定期為36個月，二是現金認購部分采用孰高原則，鎖定期為12個月。此外，為了防止出現利益輸送、內幕交易等問題，監管層首次規定在上市公司的定向增發中，針對戰略投資者和財務投資者，將分別引入公開的詢價和競價機制。四、戰略投資者外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法第五條規定投資者進行戰略投資應符合以下要求取得的上市公司a股股份三年內不得轉讓。注意，這