1、盡職調查報告標題：方正東亞方興30如東鑫源債權投資集合資金信托計劃 報送部門： 業務四部 一、 項目總體概況（一） 信托名稱：方正東亞方興30如東鑫源債權投資集合資金信托計劃 （二） 申請發行人（融資人）：如東縣鑫源投資發展集團有限公司（政府融資平臺名單外） （三） 受托人： 方正東亞信托有限責任公司 （四） 信托發行規模： 總規模4個億。分2其發行，第一期1億元，第二期3億元。 （五） 項目發行地點：江蘇 （六） 期限： 24個月 （七） 貸款（融資）年利率： 12.1% （八） 投資者預期年收益率和分配方式： 10.6%（含銷售費用），按季度分配 （九） 信托本息收取方式： 每季度收取利息

2、，本金一次性償還 （十） 我司收益及收取方式： 信托報酬1.5%，按年收取。 （十一） 申請發行人（融資人）融資總成本明細：總成本12.1%，我司收取1.5%的信托報酬，委托人預期收益率10.6%（含銷售費用） （十二） 代理行和托管行 南京銀行如東支行 （十三） 推介期： 一個月 （十四） 項目申請背景介紹：經南京銀行推薦，全國百強縣江蘇省如東縣（56位）國有獨資企業如東縣鑫源投資發展集團有限公司提出融資意向，申請以信托計劃募集資金，指定用于如東縣第二污水處理廠及排海通道建設項目。資金用于：1、第二污水處理廠（含廠外收集系統） 項目投資2.48億元。2、排海通道建設工程項目4.43億元。 我

3、司發行集合資金信托計劃，募集資金用于如東縣鑫源投資發展集團有限公司合法擁有的對如東縣開泰城建投資有限公司的合同債權，在信托計劃存續期間，融資人如東縣鑫源投資發展集團有限公司溢價回購標的合同債權，并支付溢價款，到期支付轉讓價款，實現信托資金的退出。融資人溢價款和轉讓價款的資金來源于如東縣內的土地出讓收入。（十五） 信托目的：信托資金用于如東縣的基礎設施建設（十六） 信托資金用途：信托資金用于如東縣第二污水處理廠及排海通道建設項目。 （十七） 還款來源：融資人的經營收入，主要為融資人土地出讓收入。融資人目前已經擁有價值9.1億元的國有土地使用權（576畝），未來融資人每年可取得土地出讓指標約為50

4、0畝/每年的商服用地。（十八） 還款保障措施：如東縣開泰城建投資有限公司提供連帶責任擔保。如東縣開泰城建投資有限公司提供出讓的商服土地抵押。根據國佳評估公司的評估報告，抵押率為47%。二、 申請發行人（融資人）概況（一） 工商執照1、 名稱： 如東縣鑫源投資發展集團有限公司 2、編號： 320623000201205070101n （二） 中華人民共和國組織機構代碼證 號碼： 55026238-x （三） 法人代表證明書1、 名稱： 徐東俊 2、 編號（四） 貸款卡 卡號： 3206230000495818 （五） 注冊資本： 20000萬元 （六） 企

5、業性質： 國有獨資 （七） 成立日期及經營年限： 2010年1月28日至2060年1月27日。經營范圍：城市基礎設施投資開發、公益設施、建材銷售。 （八） 最近一期財務報表（2012年10月）1、 總資產： 12.91億元 （1） 流動資產金額及主要構成來源的具體解釋：流動資產25673萬元，其中貨幣資金4296萬元；應收賬款9021萬元，其他應收款8290萬元，主要是應收各承建商的欠款、政府部門因項目產生的欠款。存貨4063萬元，主要是施工建筑用原材料。（2） 長期投資金額及其主要構成來源的具體解釋：長期股權投資11420萬元，主要是對集團公司下屬各企業資本金的投資。 （3） 固定資產金額及

6、主要構成來源的具體解釋：固定資產106萬元，主要辦公場所和辦公設備。 （4） 在建工程金額及其主要構成來源的具體解釋：在建工程836萬元，主要是廣電局停車場。（5） 無形資產及其它：無形資產91156萬元，主要是土地使用權。 2、 負債 3181萬元 （1） 流動負債金額及主要構成來源的具體解釋： 流動負債3181萬元，其中應付賬款1209萬元，主要是應付其他建筑材料供應商的款項，其他應付款1908萬元，是應付政府和其他平臺公司的款項。（2） 長期負債金額及主要構成來源的具體解釋： 無 （3） 其它： 無 3、 凈資產的金額及主要構成來源的具體解釋：凈資產12.6億元，其中中實收資本20000

7、萬元，資本公積1030萬元，未分配利潤3010萬元。凈資產較大的原因是計入了土地資產。 4、 近三年每年的收入、成本和利潤介紹：融資人于2010年1月成立，直至到2012年10月為止，公司每年的收入8526萬元、14520萬元、14099萬元；成本7251萬元、12350萬元、11640萬元；利潤788萬元、2131萬元、2419萬元。 5、 近三年每年的現金流情況說明和還款期內現金流預測：該企業為2010年初新成立公司，近三年現金流主要為經營性現金流和投資性現金流，無銀行借款等籌資活動，近三年現金流保持總體平衡。 6、償債能力分析：如東縣鑫源投資發展集團有限公司為國有獨資企業，主要職能是如東

8、縣的基礎設施，包括路橋、排水管道、道路等。公司的收入來源為土地的出讓金收入。目前公司計入土地9.1億元，是已辦證的土地。另外：當地土地部門每年給予融資人的可出讓的用地土地指標不低于500畝，按照住宅用地200萬/畝計算，每年的土地出讓收益至少在10億元左右。融資人的償債能力基于土地出讓及項目代建收入。需揭示的風險是，融資人每年直接出讓500畝的住宅用地獲得10億元的現金收入的可能性較低，政府出讓土地往往按照實際資金需求來確定。目前整體上看，各工程承包商的墊付資金，銀行的借款，包括其他融資方式都是政府平臺獲得現金流的來源。信托經理認為，在縣級政府、人大、財政的監管下，土地管理部門也承諾了土地出讓

9、指標，融資人的償債能力有一定保障。（十一）如申請發行人為土地儲備中心或當地土地經營機構：注：近三年土地經營情況：（單位：萬元）年度項目2009年2010年2011年一、土地出讓總收入90000160000205000二、土地出讓總數量77012501507三、土地出讓每畝平均價格117萬128萬136萬四、現有土地儲備的存量目前，如東縣鑫源投資發展集團有限公司融資人已經擁有價值9.1億元的國有土地使用權共576畝。五、省國土廳下發的下一年度土地用地計劃2012省國土資源廳對如東縣用地指標為1800畝。（十二）或有負債及內、外擔保情況說明： 無 （十三）在該行業所處的地位(競爭力)和當地的市場份

10、額 ：如東縣鑫源投資發展集團有限公司如東縣較大的投融資平臺，公司法人代表為如東縣住房和城鄉建設局局長，當地城建及基礎設施項目大部分由該公司承建。（十四）申請發行人的股東和董事會（或主管部門）是否對此次融資的表示同意情況說明： 如東縣政府、人大、財政局，公司董事會均同意。 主要針對項目各主要關聯方（如股東、子公司、主要投資人和合伙人等）之間的產權及其相互關系1、 股東名稱、股份結構和股東背景簡單介紹： 融資人控股股東為如東方圓城建投資有限公司，占比70%。 2、主要投資人和合伙人的背景簡單介紹： 為如東縣國有企業 3、其它有關關聯方的簡單介紹： 無 三、 擔保方概況： （一）擔保如為政府承諾列入

11、財政預算的，則以當地財政局為調查對象，考察當地財政狀況。 如東縣2011年全縣財政地方一般收入預算為250000萬元，實際完成253906萬元，占年初預算的101.6%，比上年增長33.4%。2011年全縣財政基金收入預算為214800萬元，實際完成211230萬元，占年初預算的98.3%，比上年增長18.5%。全縣實現財政總收入657922萬元, 比上年增長30.6%。如東縣地方政府債務余額及綜合財力統計表： 單位：萬地方債務（截止2012年9月30日）金額地方財力（2012年度）金額（一）直接債務余額526589（一）地方一般預算本級收入3200001、外國政府貸款282731、稅收收入2

12、730002、國際金融組織貸款2、非稅收入47000（1）世界銀行貸款（二）轉移支付和稅收返還收入274530（2）亞洲開發銀行貸款1、一般性轉移支付收入274530（3）國際農業發展基金會貸款2、專項轉移支付收入（4）其他國際金融組織貸款3、稅收返還收入 3、國債轉貸資金6117（三）國有土地使用權出讓收入230495.944、農業綜合開發借款1、國有土地使用權出讓金2216555、解決地方金融風險專項借款49012、國有土地收益基金4957.56、國內金融機構借款3、農業土地開發資金2908（1）政府直接借款627114、新增建設用地有償使用費975.44（2）由財政承擔償還責任的融資平臺

13、公司借款237836（四）預算外財政專戶收入481007、債券融資（1）中央代發地方政府債券16000（2）由財政承擔償還責任的融資平臺債券融資1200008、糧食企業虧損掛賬 9、向單位、個人借款 55310、拖欠工資和工程款2875811、其他21440（二）擔保債務余額1、政府擔保的外國政府貸款2、政府擔保的國際金融組織貸款（1）世界銀行貸款（2）亞洲開發銀行貸款（3）國際農業發展基金會貸款（4）其他國際金融組織貸款3、政府擔保的國內金融機構借款4、政府擔保的融資平臺債券融資5、政府擔保向單位、個人借款6、其他地方政府債務余額=（一）+（二）50%526589地方綜合財力=（一）+（二）

14、+（三）+（四）873125.94債務率=（地方政府債務余額地方綜合財力）100%60.31% 如東縣政府債務率為60.31%，維持在較低水平。低于國際預警線。2、本級財政局當前內、外擔保情況： 無 3、本級財政局當前內、外的或有及潛在負債情況： 無 4、未來還款期內預計每年本級財政收支情況分析： 根據2011年財政增長比率來看，如東縣財政收入去年增長幅度超過30%。預計地方一般財政收入2012年可達33億，2013年42.9億，2014年55.7億元。注：如東縣財政基本情況（萬元）年度項目2010年2011年2012年一、本級財政總收入503824657922801000（一）預算內收支1、

15、一般預算收入1903982539063200002、一般預算支出348117424067501000（二）預算外收支1、預算外收入6153946099481002、預算外支出404183967439900二、本級財政的上級轉移收入181976253906274530三、年終本級財政凈結余四、年終本級財政滾存結余667147219669733預算外結余366936593752基金收入178284211230249655可支配財力以上表格缺失數據的原因是，如東縣財政統計數據未經官方授權無法完全公開。 擔保人：如東縣開泰城建投資有限公司（一） 工商執照1、 名稱： 如東縣開泰城建投資有限公司 2、編

16、號： 320623000201205070074n （二） 中華人民共和國組織機構代碼證 號碼： 74819961-1 （三） 法人代表證明書1、 名稱： 徐東俊 2、 編號（四） 貸款卡 卡號： 3204050000277762 （五） 注冊資本： 3.3999億元 （六） 企業性質： 國有獨資 （七） 成立日期及經營年限： 2003年4月4日至長期。經營范圍：基礎設施項目建設、投資、開發、建材銷售、房地產開發 （八） 最近一期財務報表（2012年10月）1、 總資產： 404973萬元 （1） 流動資產金額及主要構成來源的具體解釋：流動資產12042

17、0萬元，其中貨幣資金8203萬元；應收賬款8498萬元，其他應收款20201萬元，主要是房產局、國土局、財政局等單位的欠款。存貨97208萬元，主要是路、橋項目資產。 （2） 固定資產金額及主要構成來源的具體解釋：固定資產2784萬元，主要是房屋及辦公設備等， （3） 無形資產及其它：土地使用權265054萬元。長期股權投資16715萬元，主要是對集團各公司資本金的投資。 2、 負債 99446萬元 （1） 流動負債金額及主要構成來源的具體解釋： 流動負債21759萬元，其中：應付票據20000萬元是農發行的承兌匯票，其他應付款1136萬元主要是對政府相關單位及企業的應付款。 （2） 長期負債

18、金額及主要構成來源的具體解釋： 長期負債77687萬元，其中：長期借款35800為銀行借款，長期應付款41887萬元，主要是對如東縣財政局及其他公司的應付款。 （3） 其它： 無 3、 凈資產的金額及主要構成來源的具體解釋：凈資產305527萬元，其中實收資本3.3999億元，資本公積265698萬元。凈資產較大的原因是計入了大量土地資產。 4、 近三年每年的收入、成本和利潤介紹：2009年至2011年，公司每年的收入11859萬元、14305萬元、15212萬元；成本8783萬元、10025萬元、9884萬元；利潤1143萬元、4097萬元、977萬元。 5、 近三年每年的現金流情況說明和還

19、款期內現金流預測：（1）2009年年經營活動產生的現金流凈額-30981萬元，投資活動產生的現金流量凈額為-40萬元。籌資活動產生的現金流凈額44194萬元?，F金及現金等價物凈增加額13173萬元（2）2010年經營活動產生的現金流凈額1117萬元，投資活動產生的現金流量凈額為-12211萬元。籌資活動產生的現金流凈額4681萬元。現金及現金等價物凈增加額-6413萬元。（3）2011年經營活動產生的現金流凈額-1486萬元，投資活動產生的現金流量凈額為40萬元?；I資活動產生的現金流凈額3980萬元?，F金及現金等價物凈增加額2533萬元 6、償債能力分析：如東縣開泰城建投資有限公司是如東縣政府

20、出資成立的規模較大的、承擔重要市政建設的國有獨資公司。其擔保能力體現在公司擁有的土地存量、項目數量、項目體量上。擔保人土地存量26.5億元，該部分已辦理完土地證，可以向銀行抵押貸款或發債融資，也可直接出讓。擔保人的資產負債率僅為24.55%，從目前的財務情況來看，擔保人盤活資產必將出讓土地或融資，以獲得現金流入。未來2年內，隨著如東縣的進一步發展，擔保人有足夠的土地儲備應對我司信托計劃的剛性兌付。四、 抵（質）押擔保物概況（項目設及到物權擔保的）1、擔保方式： 抵押 2、抵（質）押擔保物的名稱及價值：第一期抵押物變更為13-003（011）-038地塊，該地塊坐落于如東縣大豫鎮東安工業集中區，

21、抵押面積122113.3平方米。土地證編號為：東國用2008第k810002號。評估報告書確認土地價值：21737.51萬元。抵押人為如東縣金鑫交通工程建設投資有限公司。第二期抵押物變更為16-224-（001）-017地塊，該地塊坐落于如東縣凌洋東閘東側，抵押面積273174.2平方米，土地證編號: 東國用2012第510014號，評估價值:63376.41萬元。抵押人為如東縣開泰城建投資有限公司。 3、是否可作為抵（質）押擔保物（須提供依據）： 是。抵押物為土地，有產權證。 4、是否已抵（質）押給第三方： 否 5、抵（質）押擔保物的所有權人的名稱：抵押物抵押權人為如東縣開泰城建投資有限公司

22、 如東縣金鑫交通工程建設投資有限公司； （1） 有何證明材料（須列材料清單）土地證 （2） 法律上是否認可（須提供依據） 是 6、抵（質）押擔保物所處的位置： 江蘇省如東縣 7、抵（質）押擔保物的價值及評估驗證方式： 武漢國佳評估作出正式評估報告，土地價值85113.92萬元。8、辦理抵（質）押擔保的有關手續和法律程序； 當地國土局辦理抵押 9、一旦發生風險我方對抵（質）押擔保物如何處置： 出售 五、 擬投（融）資的項目概況 如東縣位于長江三角洲南通市的東北部，東北兩面瀕臨黃海，南與通州市相鄰，西與如皋市接壤，西北與海安縣比鄰。如東具有優越的區位優勢。擁有良好的港口條件和便利的交通，位于“t”

23、字型經濟發展的交匯中心，是國家和省兩級發展的戰略交匯、復迭之地；洋口港開發得到國家重視；隨南通市為全國首批14 個進一步對外開放的沿海港口城市之一，如東也成為全省乃至長江流域外引內聯發展外向型經濟的前沿門戶；在浦東開發開放的影響范圍內。如東縣政府近幾年非常重視水污染治理，這幾年加大了市域內污水處理廠及其配套管網的建設，已經興建了市第一污水處理廠，但由于污水處理廠配套管網工程滯后等因素存在，如東縣污水收集及處理現狀仍不樂觀，縣域水環境問題沒有得到根本的改善?，F狀如泰運河以北、洋口港以東的主城區污水管道密度較大，但陳高工業園區及城南片區基本無敷設污水管網，也無污水處理設施。基于以上情況，如東縣政府

24、決定建設第二污水處理廠及排海通道工程，該項目將建設污水處理廠一座；污水處理廠廠外管網26.3公里；廠外提升泵站3 座；污水排海通道等。項目總投資6.91億元。其中：第二污水處理廠（含廠外收集系統） 2.48億元，排海通道建設工程 4.43億元。企業自籌2.91億元，融資4億元。該項目計劃建設周期13個月。目前，該項目均已取得發改委批文，環評批文等文件，已開始施工。六、 風險分析及其對策措施1、 信用風險及其對策措施：在信托計劃存續期間內，有可能出現交易對手不按期足額支付債權回購的溢價款和轉讓價款。若出現此情況，我公司將變現抵押物來償還。 2、 市場風險及其對策措施： 交易對手面臨的主要市場風險

25、為如東縣內的土地價值下降，投資環境惡化，市場認可度低，造成土地價值下降，并在短期內無法出售的風險。由于如東縣的地理區位優勢，整個城市的建設如火如荼，大量項目同時開工建設，未來兩三年內，如東縣的發展節奏不會發生根本改變，所以出現該市場風險的概率較低。若出現此風險，我公司將追索財政局，和當地政府協調，來歸還此筆債務。 3、 操作風險及其對策措施： 公司獲得我信托公司的融資后，可能出現挪用資金的情況。我公司將配合當地銀行以及配合政府部門，跟進實際基礎建設的進度情況 。4、 政策風險及其對策措施 ：在該信托計劃存續期間內，可能出現政府的土地政策發生改變。若出現此情況，我公司將及時和政府溝通，采取提前還

26、款等其他方式規避。5、 道德風險及其對策措施 ： 公司為國有獨資企業，高管存在著一定的道德風險。若出現此風險，當地政府將出具具體的政策使該公司繼續穩定經營，以免對當地的經濟造成不利影響。6、 其它風險及其對策措施：本計劃不排除因戰爭、自然災害等不可抗力因素對信托財產產生影響的可能。如出現戰爭、自然災害等不可抗力事件，受托人將采取有效措施，盡最大可能減少信托財產的損失；受托人將積極關注國家宏觀經濟政策和相關法律法規的變化，對不利因素及時采取應對措施，最大程度保護投資人的利益。 7、本項目一旦成立后，部門對項目的事后管理擬采用哪些方式和程序：首先落實抵押物的抵押，并監測抵押物的價值變動。其次，密切

27、關注當地土地政策。7、 本項目若到期無法兌付，部門擬采用哪些實際手段和措施來維護我方利益 ：變現抵押物或追索財政局履行還款承諾。8、 處置期限內的要點設定若如東縣鑫源投資發展集團有限公司在信托計劃存續期間內無法支付轉讓價款或溢價款的，信托計劃自動延期，我司將處置抵押物并追索如東縣財政局安排資金補足，直至轉讓價款和溢價款補足。在信托計劃延期期間內，信托報酬率和投資者預期收益率都將提高。 資金歸集：如東縣鑫源投資發展集團有限公司在當地銀行開立賬戶，專項接受我司的融資款。并保證在信托計劃存續的第21，22，23個月時，賬戶余額不低于5%，10%，15%的信托計劃存續金額。七、 本項目銀行為什么不貸款

28、： 融資人為新成立的政府公司，資產規模較小，當地銀行不適合貸款。八、 本項目具體運作模式簡介： 我公司設立“方正東亞如東鑫源債權投資集合資金信托計劃”, 以信托計劃成立時實際募集的信托資金受讓如東鑫源合法擁有的對如東縣開泰城建投資有限公司的合法債權，資金具體用于如東縣第二污水處理廠及排海通道建設項目，信托到期由如東縣鑫源投資發展集團有限公司回購上述債權，期間，由“如東鑫源”定期支付回購行權費。如東縣開泰城建投資有限公司以債權確認函的形式確認該筆債券權，同時對“如東鑫源”履行回購義務提供不可撤銷連帶責任保證擔保，并提供名下土地作為抵押物，抵押率不超過50%。九、 本信托產品特色分析簡介： 該信托

29、計劃的交易對手為國企，當財政局為此筆融資出具還款承諾，人大出具決議，提供規模較大的平臺公司擔保，出讓商服土地作為抵押，風險較低。我司信托計劃的投放區域為國家經濟發到地區，財政實力強，違約風險較低。十、 重要提示： 十一、 本項目發行和銷售草案： 包銷十二、 項目的后期管理： 信托計劃成立后，我公司將與當地政府保持持續跟蹤監控新區的建設進度情況，政府政策變動，以及抵押物的價格變化。 十三、 本部門對本項目的總體評價：交易對手如東縣鑫源投資發展集團有限公司為如東縣國有獨資企業。該筆融資由如東縣較大的投融資平臺如東縣開泰城建投資有限公司提供擔保，并提供其擁有的如東縣內的商服出讓地抵押，抵押率不超過5

30、0%。如東縣作為國家百強縣，2012年一般財政收入超32億元。故該信托計劃整體風險可控，收益可觀。十四、 律師對本項目的法律意見： 本著對公司忠誠的原則我們對 項目向公司出具了該盡職調查報告，我們鄭重承諾上述報告完全從公司利益出發，內容真實準確，不存在任何虛假成份。特此聲明 信托執行經理簽名：信托業務推薦部門（人）簽名：信托高級經理簽名：信托首席經理簽名：主要責任人簽名：年 月 日 附注： 附件清單： 附件：盡職調查-財務分析部分融資人：如東縣鑫源投資發展集團有限一 公司近三年會計報表審計情況年度是否審計審計報告意見類型會計事務所名稱事務所排名20102011是無保留意見南通晟達聯合會計師事務

31、所無二 公司財務狀況（一）資產結構 （金額單位：萬元）財務報表截止日期2012-10-312011年2010年貨幣資金4296.8768.5843.6應收賬款9021.724905.48920.5其它應收款8290.8361.5246.8存貨4063.83908.23625.9流動資產合計25673.129943.713637.0長期股權投資11420114202420固定資產凈值105.6105.695.2在建工程836.4836.4336.7無形資產91156.176756.175992.2資產總計129191.4119062.192481.2如東縣鑫源投資發展集團有限2010年1月28日

32、成立，截止到2012年10月30日，公司資產總額為12.91億元。主要由流動資產、長期股權投資和無形資產組成。資產構成方面，截止到2012年10月底，公司流動資產合計2.56億元，其中應收賬款、其他應收款占比較高。貨幣資金主要是銀行存款;應收賬款和其他應收款主要是：如東縣開泰城建投資有限公司、如東方園城建投資有限公司、南通五建建設工程有限公司、如東縣財政局等單位的城建資金應收款。非流動資產合計10.35億元，其中長期股權投資11420萬元，主要是對下屬5家全資子公司的投資款。無形資產余額為9.11億元， 為土地使用權，共計576畝并取得國有土地使用權證。（二）負債及所有者權益結構 （金額單位：

33、萬元）財務報表截止日期2012-10-312011年2010年應付賬款 1209.81096.89581其它應付款190877620.66299.7流動負債合計3181.58804.37294.9長期借款000長期應付款000負債合計3181.58804.37294.9實收資本200002000020000資本公積.10299.9 8860064600未分配利潤3009.81657.7586.4所有者權益合計126009.8110257.785186.4負債及所有者權益合計129191.4119062.192481.2負債構成方面，截止2012年10月底，負債合計3181.5萬元，全部為流動負

34、債，流動負債主要構成為應付款項和其他應付款，主要是對如東縣開泰城建投資有限公司、如東縣鑫源城投房地產開發有限公司、如東縣財政局和南通通旺建材有限公司的應付工程款項。所有者權益部分，公司近三年權益性資產逐年遞增，分別為：8.51億元，11.02億元和12.6億元。截至2012年10月底，公司實收資本2億元，資本公積10.2億元，主要是土地資產轉入。未分配利潤3009.8萬元。資本結構指標 201220112010資產負債率（%）2.46%7.39%7.88%長期資本化比率（%）000總體來看，公司無長期負債，資本結構相對穩定，負債率極低，公司具備進一步融資能力。（三）、公司經營情況分析近三年利潤

35、表主要數據 單位：萬元科目2012年10月2011年2010年一、主營業務收入14099.814520.58526 減：主營業務成本11639.812357251.1 主營業務稅金及附加41.138.525.7二、主營業務利潤（虧損以“-”號填列）2418.92131.91249.2 加：其他業務利潤（虧損以“-”號填列） 減：營業費用380.6362.8192.1 管理費用286.6320.5269 財務費用1.21.4三、營業利潤(虧損以-號填列)1775.11447.1787.9 加：投資收益(虧損以-號填列) 補貼收入 營業外收入 減：營業外支出四、利潤總額(虧損總額以-號填列)177

36、5.11447.1787.9 減：所得稅398.4375.8201.6五、凈利潤(凈虧損以-號填列)1352.21071.3586.3 盈利能力指標 2012年10月2011年2010年營業利潤率12.5%7.89%9.24%總資產收益率1.04%0.8%0.63%凈資產收益率1.07%0.97%0.68%公司主營業務以基礎設施建設、公益設施建設等行業構成，主營業務整體盈利能力穩定，且逐年遞增。截止2012年10月，公司主營業務盈利潤2418萬元，公司利潤總額主要是土地出讓收入和市政基礎設施配套費組成?？傮w來看，隨著公司業務規模的不斷擴大、管理水平的提升，公司的營業收入呈較快增值趨勢。同時，公

37、司有大量的無形資產（土地儲備），土地出讓收入穩定。（四）、償債能力分析償債能力指標 單位：萬元2012年10月2011年2010年末短期債務3181.58804.37294.9長期債務000流動比率8.073.41.86速動比率6.792.951.37資產負債率（%）2.46%7.39%7.88%從資產負債結構上看企業短期償債的壓力實際并不大，因為流動負債中主要是應付款項，是應付給政府單位的欠款，實際還款壓力不大。企業無銀行借款等剛性債務，同時，企業有較多的土地儲備，融資變現能力較強。企業有較強的償還債務能力。（五）、現金流量分析 （金額單位：萬元）項目20112010經營活動現金流入 134

38、63 12670經營活動現金流出 27264 17582經營活動產生的現金流量凈額-13800 -4912投資活動收到的現金流量00投資活動支出的現金流量10274 14244投資活動產生的現金流量凈額 -10274 -14244籌資活動收到的現金流量24000 20000籌資活動支出的現金流量 0 0籌資活動產生的現金流量凈額24000 20000現金及現金等價物凈增加額-75843現金的期末余額758843企業2010年1月成立，經營性現金流和投資活動現金流為負，主要是大部分項目處在投入期， 土地款及建設工程款支出較大。2010年籌資活動收到的2億款項為資本金，2011年收到的2.4億款項

39、為財政補貼收入。未來企業現金流壓力較大，需要融資或者變現資產及爭取政府財政補貼。 擔保人：如東縣開泰城建投資有限公司三 公司近三年會計報表審計情況年度是否審計審計報告意見類型會計事務所名稱事務所排名20092011是無保留意見南通晟達聯合會計師事務所無一 公司資產、負債及凈資產結構（一）資產結構 （金額單位：萬元）財務報表截止日期2012-10-312011年2010年2009年貨幣資金820311356882215236應收賬款8498577432962670其它應收款6510464126961938存貨97208988968342081141流動資產合計120420120668982361

40、00986長期股權投資1671516715167554543固定資產凈值2784278427842784無形資產265054597855978541717資產總計404973199952177560150031說明：如東縣開泰城建投資有限公司2003年4月成立，截止到2012年10月30日，公司資產總額為40.49億元。主要由流動資產、長期股權投資和無形資產組成。資產構成方面，截止到2012年10月底，公司流動資產合計12.04億元，其中應收賬款、其他應收款和存貨占比較高。貨幣資金主要是銀行存款;應收賬款和其他應收款主要是對政府相關單位的城建資金應收款。存貨主要是承建的路、橋項目。非流動資產合

41、計28.45億元，其中長期股權投資1.67億元，主要是對下屬各子公司投入的資本金。無形資產余額為26.5億元， 全部為土地使用權，并已取得國有土地使用權證。（二）負債及所有者權益結構 （金額單位：萬元）財務報表截止日期2012-10-312011年2010年2009年短期借款00145011500應付票據20000000應付賬款623105411308015232其它應付款1136142014451763流動負債合計 21759 119611597628496長期借款35800468004140047800長期應付款41887418872188721887負債合計994461006487926

42、398182實收資本3399933999339999931資本公積265698 60429 56119 37811未分配利潤554545917971 3899所有者權益合計305527993049829751848負債及所有者權益合計404973199952177560150031說明：截止2012年10月，企業的流動負債主要現在應付票據，為農發行2億承兌匯票。應付賬款和其他應付款主要是對政府相關單位及相關企業的應付款。長期負債主要是長期借款和長期應付款組成，其中長期借款3.58億為國家開發銀行1200萬，上海浦發6500萬，建行14000萬，農發行14100萬，長期應付款4.1887億，為應付如東縣財政局及相關企業款項。2012年企業資本公積增長較快為政府劃入大量土地資產。從整體上看，擔保人實際需要歸還的短期資金壓力主要是農發行2億元承兌匯票。長期負債中，長期應付款為應付財政局款項，無實質還款壓力。長期借款國開行和浦發行共計7700萬元借款在2