.,互聯網金融,.,金融的本質是做信用馬云稱，互聯網掌握的所有數據把風險控制在第一關，而傳統的金融是把風險在最后一關控制住，這反而是最大的風險。互聯網金融本身是建一個有信用的體系。要跨越今天金融機構做不到的事情，那就是把信用體系建好，利用大數據、云計算，利用所有能夠獲得的資源，把每個人、每個企業的信用建好。,.,什么是互聯網金融,百度百科有解：互聯網金融是傳統金融行業與互聯網精神相結合的新興領域。從廣義上講，凡是具備互聯網精神的金融業態統稱為互聯網金融。而從狹義的金融角度來看，則應該定義在跟貨幣的信用化流通相關層面，也就是資金融通依托互聯網來實現的方式方法。,.,理論上，任何涉及到廣義金融的互聯網應用，都應該是互聯網金融，包括但不限于為第三方支付、在線理財產品的銷售、信用評價審核、金融中介、金融電子商務等模式。而互聯網金融最早的概念提出者謝平教授認為，以互聯網為代表的現代信息科技，特別是移動支付、云計算、社交網絡和搜索引擎等，將對人類金融模式產生根本影響。互聯網金融模式在未來20年將成主流。,.,.,互聯網金融模式,目前來看，互聯網金融包括第三方支付P2P小額信貸眾籌融資新型電子貨幣以及其他網絡金融服務平臺。,.,第三方支付,就是一些和產品所在國家以及國外各大銀行簽約、并具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構提供的交易支持平臺。在通過第三方支付平臺的交易中，買方選購商品后，使用第三方平臺提供賬戶進行貨款支付，由第三方通知賣家貨款到達、進行發貨；買方檢驗物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項轉至賣家。目前獲得第三方支付牌照的企業累計已有223家，其中有我們熟知的支付寶、財付通、快錢、北京銀聯、快付通、匯付天下、拉卡拉、網銀在線、錢袋、盛大支付等。,.,P2P小額信貸,是一種將互聯網、小額信貸等緊密聯系的個人對個人的直接信貸模式。目前國內的P2P融資平臺有宜信網、人人貸、拍拍貸等。通過P2P網絡融資平臺，借款人直接發布借款信息，出借人了解對方的身份信息、信用信息后，可以直接與借款人簽署借貸合同，提供小額貸款，并能及時獲知借款人的還款進度，獲得投資回報。這種業務雛形可以追溯到最早的個人互助借貸模式：北美華人社區的“標會”或“臺會”，親戚、朋友及社會團體之間通過小額信貸來解決對資金的燃眉之急。,.,.,眾籌融資,是通過社交網絡募集資金的互聯網金融模式。眾籌，就是集中大家的資金、能力和渠道，為小企業、藝術家或個人進行某項活動等提供必要的資金援助。眾籌的興起，源于美國的大眾籌資網站，該網站通過搭建網絡平臺面對公眾籌資，讓有創造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便實現他們的夢想。這種模式的興起打破了傳統的融資模式，人人均能通過該種眾籌模式獲得從事某項創作或活動的資金，使得融資的來源者不再局限于風投等機構。,.,新型電子貨幣,如今在網絡盛行，如比特幣。比特幣是一種無中央發行方的，基于網絡運算產生的、開源的匿名新型電子貨幣。不同于早期電子貨幣形式（如虛擬貨幣，預售電子卡）。它起源于2008年一位網名為中本聰（SatoshiNakamoto）的黑客發表的一篇論文，描述了比特幣的模式。它是世界上第一個分布式的匿名數字貨幣，只能被它的真實擁有者使用，而且僅僅一次。支付完成后，原主人即失去對該份額比特幣的所有權。它更多代表的是未來一種貨幣發展趨勢。,.,互聯網金融運行方式,互聯網金融有三個核心部分：支付方式、信息處理資源配置。,.,支付方式方面,以移動支付為基礎。個人和機構都可在中央銀行的支付中心(超級網銀)開賬戶(存款和證券登記)，即不再完全是二級商業銀行賬戶體系；證券、現金等金融資產的支付和轉移通過移動網絡進行；支付清算電子化以替代現鈔流通。,.,信息處理方面,在云計算的保障下，資金供需雙方信息可以通過社交網絡揭示和傳播，被搜索引擎組織和標準化，最終形成時間連續、動態變化的信息序列。由此可以給出任何資金需求者(機構)的風險定價或動態違約概率，而且成本極低。,.,資源配置方面,在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低的條件下，互聯網金融模式形成了“充分交易可能性集合”，諸如中小企業融資、民間借貸、個人投資渠道等問題就容易解決。總之，在互聯網金融模式下，支付便捷，市場信息不對稱程度非常低，資金供需雙方直接交易，不需要經過銀行、券商和交易所等金融中介。,.,互聯網金融發展趨勢及前景,在全球范圍內，互聯網金融已經出現了三個重要的發展趨勢。,.,移動支付替代傳統支付業務,隨著移動通訊設備的滲透率超過正規金融機構的網點或自助設備，以及移動通訊、互聯網和金融的結合，全球移動支付交易總金額2011年為1059億美元，預計未來5年將以年均42%的速度增長，2016年將達到6169億美元。,.,P2P小額信貸替代傳統存貸款業務,其發展背景是正規金融機構一直未能有效解決中小企業融資難問題，而現代信息技術大幅降低了信息不對稱和交易成本，使P2P小額信貸在商業上成為可行。,.,眾籌融資替代傳統證券業務,眾籌融資是最近兩年國外最熱的創業方向之一。2012年4月，美國通過JOBS法案，允許小企業通過眾籌融資獲得股權資本，這使得眾籌融資替代部分傳統證券業務成為可能。,.,未來互聯網金融將與大金融相互融合，達到與現在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經濟增長的同時，大幅減少交易成本，簡化操作，提供一站式服務。,.,在這點上，我還是很認可紅杉資本的投資邏輯的，他投資的兩個互聯網金融模式，其中一個是拍拍貸，拍拍貸的模式，我是認可的，至少從邏輯上來說，他的規模做大不受到資本金的約束，理論上可以做到很大，其次，平臺本身是撮合平臺，不承擔風險，也沒有隱含風險和或有負債，估值相對容易很多，但是從投資角度來看，拍拍貸在群狼環伺的浮躁年代里，有多少概率生存，我還是打個問號。在一幫狼里面做一只單純羊，難度很大啊。不是被吃，就是自我放逐了，需要整個政策環境發生根本性的轉變，才有可能有真正P2P的春天。,.,從商業邏輯上講，P2P的出現，實際是將中國民間金融進化了，第一，交易結構合法了，第二，大家真正干自己擅長的事，小貸公司，專長就是放的出去，收得回來，別管利息有多高;擔保公司，就是單純的承擔擔保責任。這里唯一的問題是監管，因為通過P2P，實際上變相突破了小貸公司不能融資，擔保公司不能放貸的政策設計。但伴隨著金融市場化放開節奏的加快，以及對P2P政策明朗化的趨勢，我相信P2P這個行業還會有一個更加快和更加專業化的進化。,.,ShenzhenZRMorganInvestmentManagementCo.,Ltd.,深圳中融摩根投資有限