第6部分 證券市場及其運(yùn)行,張（4章）、劉（1章）,本部分主要內(nèi)容,證券市場的功能與結(jié)構(gòu)證券的發(fā)行證券的交易證券市場行情指標(biāo),證券市場的功能與結(jié)構(gòu),證券市場的概念證券市場在金融市場中的地位證券市場的功能證券市場的分類 證券市場的結(jié)構(gòu),證券市場的功能與結(jié)構(gòu),證券市場的概念證券市場是指證券發(fā)行和流通轉(zhuǎn)讓市場的總和。它是金融市場的重要組成部分，在金融市場中居于基礎(chǔ)地位。,證券市場在金融市場中的地位,金融市場,短期金融市場（貨幣市場）,長期金融市場（資本市場）,銀行短期存貸款市場,企業(yè)間短期借貸市場,承兌貼現(xiàn)市場,短期政府債券市場,拆借市場,外匯黃金市場,中長期存貸款市場,股票市場,債券市場,證券市場,保險(xiǎn)市場,CD存單市場,證券市場的功能,證券市場的基本功能是調(diào)節(jié)資源配置證券市場可以幫助投資者實(shí)現(xiàn)個人現(xiàn)期收入與現(xiàn)期消費(fèi)的分離，合理地選擇消費(fèi)時機(jī),實(shí)現(xiàn)資金在時間上的配置 證券市場可以幫助投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理證券市場為所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離提供條件證券市場可為資源配置提供信息并為解決激勵問題提供渠道和工具,證券市場的功能,證券市場發(fā)揮資源配置功能的條件作為證券市場主體的證券供給者和需求者是具有獨(dú)立或相對獨(dú)立物質(zhì)利益的自然人或法人，擁有明確的產(chǎn)權(quán) 證券供給者和需求者對每種交易的證券都擁有充分的信息 證券的交易渠道暢通，沒有人為的條塊分割障礙，而且證券的供給和需求有彈性資金的價格決定于證券市場上資金的供求狀況，并能靈敏地反映資金供求狀況的變化,證券市場的功能,資金的供給者和需求者彼此在證券市場上平等競爭 資金的供給者和需求者承擔(dān)融資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),證券市場的分類,證券市場,按職能分,按組織程度分,按交易對象分,發(fā)行市場,流通市場,交易所市場,柜臺市場,股票市場,債券市場,基金市場,第三市場,第四市場,證券市場的結(jié)構(gòu),發(fā)行人,投資者,中介機(jī)構(gòu),監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織,公司,金融機(jī)構(gòu),政府,個人,機(jī)構(gòu),政府,交易場所,交易所市場,場外市場,證券經(jīng)營機(jī)構(gòu),會計(jì)師事務(wù)所,審計(jì)師事務(wù)所,資信評估機(jī)構(gòu),證券市場結(jié)構(gòu)圖,服務(wù)機(jī)構(gòu),證券市場的結(jié)構(gòu),一級市場與二級市場一級市場就是證券發(fā)行市場,是新證券從發(fā)行人手中出售給投資者的市場。由發(fā)行人、投資人和證券承銷商構(gòu)成。發(fā)行人是資金需求者投資人是資金供給者承銷人通常是投資銀行或綜合性證券商投資銀行的基本職能證券發(fā)行咨詢 證券承銷,一級市場的運(yùn)作過程 （一）咨詢與管理（發(fā)行前期準(zhǔn)備過程） 1. 發(fā)行方式的選擇：股票發(fā)行的方式一般可分成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）兩類 公募：面向市場上大量的非特定的投資者公開發(fā)行股票 私募：只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票，其對象主要有個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者兩類 配股：再次發(fā)行的股票 2. 選定作為承銷商的投資銀行 3. 準(zhǔn)備招股說明書：公司公開發(fā)行股票的計(jì)劃說明書，是投資者準(zhǔn)備購買的依據(jù)（財(cái)務(wù)信息，公司經(jīng)營歷史的陳述，高級管理人員的狀況，籌資目的和使用計(jì)劃，公司訴訟等）,4. 發(fā)行定價：平價、溢價、折價股票的價值表現(xiàn)形式有很多種，最常見的是股票面額和發(fā)行價格。股票面額是印在股票票面上的金額，表示每股所代表的資本額；股票發(fā)行價格則是公司在發(fā)行股票時向投資者收取的價格。按照票面額和發(fā)行價格的關(guān)系，股票的發(fā)行價格一般有以下幾種： (1)平價發(fā)行 (2)溢價發(fā)行 (3)折價發(fā)行,（二）認(rèn)購與銷售（銷售股票過程） 具體方式： 包銷：承銷商以低于發(fā)行定價的價格把公司發(fā)行的股票全部買進(jìn)，再專賣給投資者，承銷商承擔(dān)了在銷售過程中股票價格下跌的全部風(fēng)險(xiǎn)。 買賣差價 代銷：承銷商許諾盡可能多地銷售股票，但不保證能夠完成預(yù)定銷售額，任何沒有出售的股票可退發(fā)行公司，承銷商不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 備用包銷：通過認(rèn)股權(quán)發(fā)行股票并不需要投資銀行的承銷服務(wù)，但發(fā)行公司可與投資銀行協(xié)商簽訂備用包銷合同，該合同要求投資銀行作備用認(rèn)購者買下未能售出的剩余股票，而發(fā)行公司為此支付備用費(fèi)。,例子：某個想上市的公司將在投資銀行（在中國是證券公司等機(jī)構(gòu)）的幫助下，履行一些固定的程序，將自己的股份在一級市場上出售給投資者。 如果投資者對此公司的預(yù)期非常高，那么將在網(wǎng)下和網(wǎng)上抽簽（針對申購的投資者）決定誰將擁有此股票。如果大家對此股票沒有很好的預(yù)期，將產(chǎn)生不能把股份都銷售完的情況。此時，投行和公司雙方就要根據(jù)當(dāng)初簽定的協(xié)議包銷、代銷、備用包銷等做出反映。一級市場發(fā)完之后，股票落到投資者手中，然后在A，B或H股等進(jìn)行二級市場的交易。,發(fā)行程序,公募、私募,首次公開發(fā)行的股票通常要進(jìn)行三次定價,證券市場的結(jié)構(gòu),二級市場亦稱證券流通市場，它是各種證券轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的樞紐。二級市場的主要功能:為在一級市場發(fā)行的證券提供流動性 為一級市場反饋信息 形成對發(fā)行公司的約束機(jī)制,證券市場的結(jié)構(gòu),場內(nèi)交易市場與場外交易市場場內(nèi)交易市場是指在一定的時間，按一定的規(guī)則買賣特定種類的上市證券的證券交易所。 證券交易所的主要職能是:提供證券交易的場所和設(shè)施 制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則 審核、批準(zhǔn)證券的上市申請 組織、監(jiān)督證券交易活動根據(jù)國家有關(guān)法規(guī)及業(yè)務(wù)規(guī)則對上市公司進(jìn)行監(jiān)管，以及對會員的證券交易活動進(jìn)行監(jiān)管 提供和管理證券交易所的證券市場信息,證券市場的結(jié)構(gòu),證券交易所的主要作用為證券交易提供一個連續(xù)的和集中的市場有利于證券交易者及時了解證券市場信息 有利于公平?jīng)Q定證券交易價格 有利于加強(qiáng)對證券交易的管理證券交易所的兩種組織形式會員制證券交易所公司制證券交易所,證券市場的結(jié)構(gòu),場外交易市場是指在證券交易所之外進(jìn)行證券交易的市場。 場外交易市場包括：店頭市場（柜臺市場）店外市場 （第三市場）第四市場,二板市場或創(chuàng)業(yè)板市場二板市場是與現(xiàn)有股票市場即主板市場相對應(yīng)而存在的概念，其針對的是中小企業(yè)股票。國際上最有名的二板市場是美國的納斯達(dá)克(NASDAQ)市場特征： 前瞻性市場；上市標(biāo)準(zhǔn)低；市場監(jiān)管更嚴(yán)；推行作市商制度；實(shí)行電子化交易為極具發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供超常規(guī)金融支持，為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出打開通道而設(shè)計(jì)的。,證券市場的結(jié)構(gòu),證券的發(fā)行,證券發(fā)行的方式證券發(fā)行價格 證券發(fā)行制度 證券發(fā)行程序,證券發(fā)行的方式,按發(fā)行范圍的不同劃分私募發(fā)行向有特定關(guān)系的企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個人發(fā)售證券優(yōu)點(diǎn): 無需公布財(cái)務(wù)情況，發(fā)行手續(xù)簡便；發(fā)行費(fèi)用也較低 缺點(diǎn): 發(fā)行面較窄，投資者有限 公開發(fā)行公開向社會發(fā)行的證券優(yōu)點(diǎn): 發(fā)行范圍較廣，發(fā)行規(guī)模大，所發(fā)行證券的流通性較強(qiáng) 缺點(diǎn): 手續(xù)較復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)用較高,證券發(fā)行的方式,按承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體和發(fā)行渠道不同劃分直接發(fā)行直接發(fā)行是發(fā)行者自己辦理有關(guān)發(fā)行手續(xù)，并直接向投資者出售證券的方式 優(yōu)點(diǎn): 沒有中介人介入，可以節(jié)省委托發(fā)行的手續(xù)費(fèi)缺點(diǎn): 事務(wù)處理上費(fèi)時費(fèi)力，發(fā)行證券的規(guī)模較小，發(fā)行范圍較窄，風(fēng)險(xiǎn)較大 間接發(fā)行發(fā)行者把證券發(fā)行手續(xù)和銷售事務(wù)委托給中介人辦理的發(fā)行方式 優(yōu)點(diǎn): 發(fā)行證券規(guī)模較大，發(fā)行范圍較寬，在短期內(nèi)可籌集到大量資金，風(fēng)險(xiǎn)較小 缺點(diǎn): 發(fā)行費(fèi)用高,證券發(fā)行的方式,按發(fā)行工具的不同劃分債券發(fā)行股票發(fā)行,證券發(fā)行價格,根據(jù)發(fā)行價格相對于票面金額的差異劃分面額發(fā)行溢價發(fā)行折價發(fā)行 以市場價格為標(biāo)準(zhǔn)劃分時價發(fā)行以流通市場證券時價為基準(zhǔn)來確定發(fā)行的價格 中間價發(fā)行 取時價和面額的中間值作為發(fā)行價格,證券發(fā)行價格,以是否支付購股基金為標(biāo)準(zhǔn)劃分有償發(fā)行需要支付購股金 無償發(fā)行不需要支付購股金根據(jù)是否首次發(fā)行劃分首次公開發(fā)行價格增發(fā)價格,IPO案例三金藥業(yè)三金藥業(yè)大股東是桂林三金集團(tuán)股份有限公司，其持有公司68%股權(quán)，股票發(fā)行后，三金集團(tuán)持股比例稀釋為61.11%。公司實(shí)際控制人為自然人鄒節(jié)明，其直接持有上市公司10.07%股權(quán)，同時持有三金集團(tuán)13.08%股權(quán)。三金藥業(yè)計(jì)劃首次發(fā)行4600萬股A股，募集資金計(jì)劃用于10個項(xiàng)目，這10個項(xiàng)目的投資總額大約為63412.53萬元。招股說明書顯示，這家醫(yī)藥公司的主營產(chǎn)品涵蓋咽喉口腔用藥系列、抗泌尿系感染用藥系列以及心腦血管用藥系列中成藥產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷售。據(jù)其公司招股書介紹，三金西瓜霜系列產(chǎn)品的年銷售量超過30億片，居國內(nèi)喉口類中成藥市場第一位；年銷售收入超過3億元，居國內(nèi)喉口類中成藥市場第二位；三金片系列產(chǎn)品年銷售量超過20億片，年銷售收入超過3億元，市場占有率據(jù)國內(nèi)抗泌尿系感染中成藥市場第一位。業(yè)績顯示，三金藥業(yè)發(fā)行前三年（即2005年、2006年、2007年）營業(yè)收入分別為74787.7萬元、79785萬元和89304.8萬元。歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為12752.6萬元、19480萬元和24917.7萬元。,證券發(fā)行制度,股票發(fā)行制度注冊制證券法等法律無須規(guī)定股票發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件，能夠發(fā)行股票的公司既可以是業(yè)績優(yōu)良的公司，也可以是業(yè)績平平甚至是虧損公司，與企業(yè)投資價值有關(guān)的任何實(shí)質(zhì)性條件，并非法律要求的發(fā)行條件。股票發(fā)行和上市是企業(yè)選擇的融資方式，是各公司有機(jī)會享受的平等待遇，股票發(fā)行公司可能獲得投資者的認(rèn)同，也可能并無投資者愿意介入其中，證券主管機(jī)關(guān)無權(quán)決定某公司發(fā)行或不發(fā)行股票，也無權(quán)決定某股票上市或不上市。,證券發(fā)行制度,對投資者是否獲得投資回報(bào)，證券主管機(jī)關(guān)不承擔(dān)任何形式的保證責(zé)任，而完全取決于所投資公司的實(shí)際營業(yè)狀況，是否投資完全取決于投資者對股票發(fā)行公司的自主判斷。股票發(fā)行人必須依照法律的強(qiáng)制規(guī)定，全面公開與股票發(fā)行的相關(guān)資料，股票發(fā)行人不得向投資者或潛在投資者隱瞞與所發(fā)行股票有關(guān)的任何重要或重大信息，否則，股票發(fā)行人及其他相關(guān)人員應(yīng)承擔(dān)嚴(yán)格的法律責(zé)任。,證券發(fā)行制度,核準(zhǔn)制法律法規(guī)規(guī)定股票發(fā)行人的發(fā)行資格及股票發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件。通過確定股票發(fā)行人資格及發(fā)行條件，盡力排斥劣質(zhì)股票的發(fā)行。證券主管機(jī)關(guān)對股票發(fā)行享有獨(dú)立審查權(quán)。嚴(yán)格地說，證券主管機(jī)關(guān)的職責(zé)是保證法律規(guī)則的貫徹與實(shí)施，于審核期間，若發(fā)現(xiàn)發(fā)行人資格、條件與法律規(guī)定不相符合者，應(yīng)禁止其公開發(fā)行。證券主管機(jī)關(guān)在核準(zhǔn)股票發(fā)行申請后，如發(fā)現(xiàn)存在其他違法情形時，有權(quán)撤銷已作出的核準(zhǔn)與批準(zhǔn)，且證券主管機(jī)關(guān)撤銷已作出核準(zhǔn)的，無須承擔(dān)責(zé)任。,證券發(fā)行制度,審批制 (以中國為例)政府主導(dǎo)型的發(fā)行企業(yè)遴選機(jī)制。發(fā)行實(shí)行嚴(yán)格額度(規(guī)模)管理、計(jì)劃管理實(shí)行股票發(fā)行二級審批體制，股票發(fā)行由各地方政府、中央企業(yè)主管部門的證券管理部門初審，審核通過后轉(zhuǎn)報(bào)中國證監(jiān)會復(fù)審。股票發(fā)行定價由主管機(jī)關(guān)根據(jù)固定市盈率確定，即以公司所有股份為基數(shù)，算出每股凈利潤，再按照13-15倍的市盈率，決定股票發(fā)行價格。發(fā)行與上市連續(xù)進(jìn)行的體制。即股票發(fā)行的申請人在取得了中國證監(jiān)會的復(fù)審?fù)鈺螅聪蛏虾；蛏钣?xùn)證券交易所提出上市申請，如證券交易所同意,則股票即能上市。,證券發(fā)行程序,股票發(fā)行程序制定新股發(fā)行計(jì)劃 形成董事會決議 編制股票發(fā)行申請書和招股說明書 上報(bào)審批或核準(zhǔn)、備案 簽訂委托募集合同 凍結(jié)股東名簿，發(fā)布招股說明書，認(rèn)購者認(rèn)購 股票的交割 向證券管理部門辦理登記,證券發(fā)行程序,債券發(fā)行程序制定發(fā)行章程董事會決議簽訂承銷協(xié)議訂立承銷團(tuán)協(xié)議簽訂信托合同制作認(rèn)購申請書債券和債權(quán)者名薄發(fā)出募集公告認(rèn)購者認(rèn)購呈報(bào)發(fā)行情況,證券的交易,交易制度交易程序特殊類型的證券交易 信息披露制度限制交易與退市,交易制度,交易制度設(shè)計(jì)的基本目標(biāo) 提高證券市場的流動性、透明度、穩(wěn)定性、有效性和安全性，并降低交易成本 交易制度的類型 做市商制度（報(bào)價驅(qū)動交易制度）做市商制度是指以做市商報(bào)價形成證券交易價格并通過做市商實(shí)現(xiàn)證券交易的制度。做市商制度的兩個基本特點(diǎn)所有投資者都不直接買入證券，所有證券持有者也不直接賣出證券，他們都只與做市商進(jìn)行交易，做市商用自己的賬戶買入或賣出做市商必須在看到訂單前報(bào)出買賣價格，而投資人或證券持有人在看到報(bào)價后才下訂單,NASDAQ,交易制度,競價交易制度（指令或委托驅(qū)動交易制度）競價交易制度是指以投資者或股票持有者競價形成證券交易價格并由投資者與股票持有者通過經(jīng)紀(jì)人直接完成證券交易的制度。競價交易制度的兩個基本特點(diǎn)投資者和證券持有者向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出買入或賣出的委托指令，投資者交易的對象是其他的投資者，不需要做市商的介入 證券的交易價格由買賣雙方直接決定，交易中心以買賣雙方的競價為基準(zhǔn)實(shí)行撮合，完成交易,交易制度,競價交易分為連續(xù)競價交易和集合競價交易兩類 混合交易制度 混合交易制度指在做市商制度中引入競價交易制度或在競價交易制度中引入做市商制度。 目前世界上大多數(shù)證券交易所都是實(shí)行混合的交易制度。,交易程序,證券交易所證券交易的一般過程和規(guī)則開戶與委托開戶委托證券公司進(jìn)行證券交易委托價格指令的四種類別限價指令 市價指令止損指令 止損限價指令,交易程序,場內(nèi)交易證券公司接受客戶的委托后，利用終端機(jī)或電話線將委托買賣內(nèi)容通知駐交易所的經(jīng)紀(jì)人，于是就開始了交易所的場內(nèi)交易 交易的經(jīng)紀(jì)人在執(zhí)行買賣指令時遵循的規(guī)則價格優(yōu)先 時間優(yōu)先 按比例分配原則 數(shù)量優(yōu)先原則 客戶優(yōu)先 做市商優(yōu)先,交易程序,交割、清算與過戶交割 買賣證券業(yè)務(wù)中繳交券款的活動稱作交割。證券交割分為證券公司和客戶間交割及證券公司之間交割兩個階段進(jìn)行。一般說來，客戶與證券公司間的交割應(yīng)在證券公司之間交割前進(jìn)行。 清算證券清算是指投資者、證券公司、金融機(jī)構(gòu)等交易關(guān)系者將證券托管在同一登記機(jī)構(gòu)，登記機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)保管這些證券，在托管者間買賣成交后交割時，不移交證券本身，而由登記機(jī)構(gòu)用登記戶頭間的轉(zhuǎn)賬代替的作法。,交易程序,過戶過戶是指買入記名證券后的客戶辦理變更持有者名簿的手續(xù)。證券交易過程直至辦理過戶手續(xù)，就算全部完成。,特殊類型的證券交易,證券期貨交易證券期貨交易是以將來的特定日作為交割日，在現(xiàn)時點(diǎn)賣出或買進(jìn)證券的交易。 期貨交易的兩大特點(diǎn)在簽訂期貨交易合約時，買賣雙方都不需要持有證券和現(xiàn)款，只須向期貨交易所交納少量保證金 在交割日之前可通過對沖買賣，賣出和買進(jìn)期貨，只進(jìn)行差額結(jié)算 期貨交易的兩大基本功能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)平抑價格波動,特殊類型的證券交易,證券期權(quán)交易證券期權(quán)交易是指買賣雙方簽訂合約，允許購買期權(quán)者在某一特定的時間內(nèi)，按照合約所規(guī)定的價格，向期權(quán)出售者買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的證券的交易期權(quán)交易的類別看漲期權(quán)(買入期權(quán))看跌期權(quán)(賣出期權(quán)),信用交易信用交易又稱墊頭交易或保證金交易，是指證券買者或賣者通過交付一定數(shù)額的保證金，得到證券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的證券買賣。信用交易可以分為信用買進(jìn)交易和信用賣出交易。 (1) 保證金購買（Buying on Margin），是指對市場行情看漲的投資者交付一定比例的初始保證金（Initial Margin），由經(jīng)紀(jì)人墊付其余價款，為他買進(jìn)指定證券。 維持保證金 (2) 賣空交易（Short Sales），是指對市場行情看跌的投資者本身沒有證券，就向經(jīng)紀(jì)人交納一定比率的初始保證金（現(xiàn)金或證券）借入證券，在市場上賣出，并在未來買回該證券還給經(jīng)紀(jì)人。,特殊類型的證券交易,信息披露制度,信息披露的含義信息披露是指證券市場上的有關(guān)當(dāng)事人在證券發(fā)行、上市和交易等活動中依照法律、法規(guī)及證券主管部門的規(guī)章及證券交易所等自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，以一定方式向投資者和社會公眾公開與證券有關(guān)的信息。,信息披露制度,證券市場上要求披露信息的主要類別監(jiān)管部門披露的有關(guān)證券監(jiān)管的制度和可能影響市場運(yùn)行的政策、緊急措施等信息 證券交易所需要披露的交易規(guī)則、一線監(jiān)管信息和市場交易量、價格、價格指數(shù)等實(shí)時信息 上市公司需要按規(guī)定披露的有關(guān)信息 特定條件下，投資者應(yīng)按規(guī)定披露持股及股份變動的信息,限制交易與退市,限制交易主要是管理當(dāng)局規(guī)定的平抑市場價格波動的措施美國紐約證券交易所實(shí)行市場“回路短路”規(guī)則我國證券交易所實(shí)行的漲停板制度,證券市場行情指標(biāo),股票價格指數(shù)股票市價總額 成交量指標(biāo),股票價格指數(shù),股價平均數(shù)股價平均數(shù)是將樣本股票某一時點(diǎn)的價格加以平均所得到的數(shù)值，一般以股市收盤價為準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。有以下幾種計(jì)算方式：簡單算術(shù)平均數(shù)其中：Pa為股價平均數(shù)Pi為第i只股票的價格n為樣本數(shù),股票價格指數(shù),加權(quán)平均數(shù) 其中：Pa為股價加權(quán)平均數(shù)Pi為第i只股票價格Wi為第i只股票的成交量或發(fā)行量n為樣本數(shù),股票價格指數(shù),修正股價平均數(shù)其中：P為修正股價平均數(shù)A為除權(quán)、拆細(xì)后的股價合計(jì)A為股價變動前一天的股價合計(jì)P為股價變動金額,股票價格指數(shù),股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)是通過一組有代表性的股票的即期價格平均數(shù)與其基期價格平均數(shù)進(jìn)行對比得出的反映股市價格變動方向與幅度的綜合性分析指標(biāo)。該指標(biāo)用“點(diǎn)”作為計(jì)量單位。,股票價格指數(shù),股票價格指數(shù)的計(jì)算方法：簡單平均法（算術(shù)平均法）其中：g1表示計(jì)算期股價指數(shù)P0i表示基期第i種股票價格P1i表示計(jì)算期第i種股票價格n為采樣數(shù)目,股票價格指數(shù),綜合法 其中：g1表示計(jì)算期股價指數(shù)P0i表示基期第i種股票價格P1i表示計(jì)算期第i種股票價格n為采樣數(shù)目,股票價格指數(shù),加權(quán)綜合法,道瓊斯股票指數(shù)-道瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯20種運(yùn)輸業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯15種公用事業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯65種綜合股價指數(shù)道瓊斯世界股票指數(shù)市值加權(quán)平均法、包括29個國家道瓊斯中國股票指數(shù)道滬指數(shù)，道深指數(shù)和道中88指數(shù)、只包括A股,股票價格指數(shù),標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)：市值加權(quán)平均法標(biāo)準(zhǔn)普爾100指數(shù)：股指衍生工具的標(biāo)的物美國其它股指：危爾希爾5000、摩根斯坦利國際股指倫敦金融時報(bào)股價指數(shù)日經(jīng)225股票指數(shù)香港恒生股票指數(shù)臺灣股指：經(jīng)濟(jì)日報(bào)股指和工商日報(bào)股價指數(shù),中國主要的股價指數(shù) 1. 上海證券交易所股價指數(shù) (1) 指數(shù)系列目前，上海證券交易所股價指數(shù)系列共包括四類十八個指數(shù)：第一，成份指數(shù)：上證180指數(shù)