公司法人治理與財務控制 財務控制的有用性和局限性 項兵教授北京大學2001年7月 講座大綱 大型企業(yè)的三大組織 經(jīng)營模式現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性中國民族企業(yè)發(fā)展路在何方 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境條件 I 大型企業(yè)的三大組織 經(jīng)營模式 國營企業(yè) 包括國有銀行 美 英模式與日 德模式東南亞家族企業(yè)模式 I 大型企業(yè)的三大組織 經(jīng)營模式 中國民族企業(yè)發(fā)展之路應否和國際接軌 和哪個 國際 接軌 南韓模式過時了嗎 中國經(jīng)濟疆土上的 三國演義 國企 民營 與跨國公司 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 現(xiàn)代大型企業(yè)的共同特征現(xiàn)代大型企業(yè)面臨的幾個共同問題解決這些問題的方法高級經(jīng)理人員的激勵報酬機制監(jiān)督機制國營企業(yè)制度的弱點家族企業(yè)的作用 與抑制經(jīng)理人員腐敗 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 II 1現(xiàn)代大型企業(yè)的共同特征 兩權分離 管理權和所有權的分離 總經(jīng)理持股很小美國大公司老總持股為0 2 0 5 日本老總持股更少國營企業(yè)老總持股為零 總經(jīng)理任期有限 3 5年 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性II 2兩權分離帶來的主要問題 1 公司款消費問題的本質老總持股1 100 公司費用 100 100老總個人承擔的費用 1 100 不考慮所得稅 老總持股越小的企業(yè) 公司款消費的傾向越嚴重 最極端的例子 國營企業(yè) 老總持股為零 消費的主要形式公款娛樂 車 房 俱樂部 頭等艙 公司自備飛機公款旅游公款收藏名貴古董 明人字畫個人專用電梯 直升飛機上下班金制咖啡杯公款消費并非全是壞事吸引優(yōu)秀管理人才的必要條件稅務計劃 2 經(jīng)營決策上的短期行為減少新產(chǎn)品開發(fā) 人員培訓 廣告及設備維修的費用會計上的靈活性 特別是國際會計準則 會計方法收入確認存貨計價折舊方法會計估測壞帳準備預提保修費用固定資產(chǎn)使用年限 殘值交易時間的控制高級財務運作財務會計的局限性 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性II 2兩權分離帶來的主要問題 3 長期投資決策上的誤導項目回收期 長期項目和短期項目 個人帝國建造深挖洞戰(zhàn)略 掘戰(zhàn)壕戰(zhàn)略 項目系統(tǒng)風險和整體風險 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性II 2兩權分離帶來的主要問題 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 II 2 現(xiàn)代大型企業(yè)的幾個共同問題公司款消費問題的本質及表現(xiàn)形式公司款消費并非全是壞事經(jīng)營決策上的短期行為減少新產(chǎn)品開發(fā) 人員培訓 廣告及設備維修費用會計上的靈活性 特別是國際會計準則 戰(zhàn)略投資決策上的誤導項目回收期 長期項目和短期項目 個人帝國建造深挖洞戰(zhàn)略 掘戰(zhàn)壕戰(zhàn)略 項目系統(tǒng)風險和整體風險 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 II 3問題的解決方法解決上述問題的難處公司款消費問題 不一定全是壞事 相對容易解決經(jīng)營決策上的短期行為和戰(zhàn)略投資決策上的誤導比較難以對付 僅靠監(jiān)管是不夠的 董事會 監(jiān)事會 知識越多有可能越反動 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 問題的核心是總經(jīng)理個人的利益和企業(yè)的后勁沒有直接聯(lián)系 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 但是 世界上有很多非常成功的 兩權分離的 大型企業(yè) 美國的杜邦 通用電器 寶潔 可口可樂 摩托羅拉和迪 斯尼德國的奔馳 西門子 大眾 及拜爾 日本的豐田 三鈴和日立 南韓的現(xiàn)代 LG 大宇和三星 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 這些企業(yè)的共同特征 跨國界 跨洲際 跨文化 是什么 上市公司 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 這是必然還是偶然 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 1 美 英之路高級經(jīng)理人員的激勵報酬機制美國大公司總經(jīng)理的報酬結構基本工資獎金 利潤分成 認股權 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 無論是計劃經(jīng)濟還是市場經(jīng)濟 股票價格都是唯一的向前方看的能比較客觀全面地反映企業(yè)后勁的變量核心是 不是股票市場是否完善而是有沒有其它變量能超越股價的前瞻性 全面性 客觀性 自古華山一條道 兩權分離的企業(yè) 大部分企業(yè)是非上市企業(yè) II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 2 日本 德國模式大股東的相對穩(wěn)定大股東對管理的高度介入而形成的集體決策制度終身雇傭制外部經(jīng)理人員市場不存在很少日 德公司給高級經(jīng)理人員認股權日本公司高級經(jīng)理人員的收入遠低于他們的美國同行 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 3 東南亞家族企業(yè)模式香港的上市公司 董事會成員控股平均值為43 5 56 8 南韓的家族企業(yè)五大家族企業(yè) 包括現(xiàn)代 大宇 三星 LG 大股東控股平均值為48 2 三十家大型家族企業(yè)大股東控股平均值為42 7 這是為什么 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 II 4現(xiàn)代企業(yè)制度與家族企業(yè)的競爭 III 中國民族企業(yè)發(fā)展路在何方 III 1 企業(yè)制度興國國家的富強取決于企業(yè)的實力企業(yè)的發(fā)展有賴于健全的企業(yè)制度企業(yè)制度的核心在于解決以下問題使高級經(jīng)理人員和股東成為 同一條戰(zhàn)壕里的戰(zhàn)友 III 中國民族企業(yè)發(fā)展路在何方 現(xiàn)代企業(yè)制度之路美 英日 德家族企業(yè)特別是南韓模式 年份國有集體個體其它年份國有集體個體其它197877 6322 370 000 00199152 9435 705 705 66197978 4721 530 000 00199248 0938 046 767 11198075 9723 540 020 48199343 1338 368 3510 16198174 7624 620 040 58199434 0740 8711 5113 55198274 4424 820 060 68199530 4042 8013 2013 10198373 3525 740 120 78199628 4839 4015 4816 65198469 0929 710 191 01199725 6838 1117 9218 45198564 8632 081 851 21198662 2733 512 761 46198759 7334 623 642 02198856 8036 154 342 72198956 0635 694 803 44199054 6035 625 394 38資料來源 中國統(tǒng)計年鑒 1993 1994 1995 1996 1997和1998 III 中國民族企業(yè)發(fā)展路在何方 中國經(jīng)濟版圖的變化 1978 1997 III 2 民族企業(yè)在企業(yè)制度上的主要問題國企的主要問題是經(jīng)理人員與股東的 同床異夢 民營企業(yè)的主要弱點是 規(guī)模不夠 和跨國公司相比 民族企業(yè)的共同弱點是管理水平有差距規(guī)模不足 IV 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境因素新的國際形勢對中國的影響 美國的全球經(jīng)濟策略日本 金融泡沫 地產(chǎn)泡沫 德國 東德包袱 東南亞金融風暴 莊家操縱小盤股 南韓 青年時期 主要打擊對象中國 少年時期 潛力很大日本 恢復時期 在東南亞投資 貸款很大 IV 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境因素新的國際形勢對中國的影響 世界貿易組織 不分輕重量級別的拳擊賽 中國應否加入 狼入羊圈 先吃弱小 可以刺激國內消費 解決通縮問題 國企 民營加入 后 物價會降低 消費者受益低估中國人民的聰明才智和中國企業(yè)的競爭能力這么多