金融創新與風險管理的辦法和途徑摘要 ：2010年總需求的變化將呈溫和走高的趨勢，隨著世界經濟回暖，外貿出口的狀況將發生比較明顯的轉變。在此背景下，2010年的經濟增長也會保持平穩上升的趨勢。但是我國的經濟仍然會面臨著嚴峻的挑戰，諸多經濟因素影響我國經濟快速增長，金融機構也急需進一步的改革和完善。一些長期性的矛盾和問題還需要通過深層次的改革和調整來加以解決。經濟的發展離不開金融的推動，而金融的發展動力在于創新，金融創新成為金融業生存和發展的重要推力，為我國經濟的迅速轉型提供良好契機。隨著信息技術的廣泛運用，金融創新已成為金融業共同關注的話題。但是隨之產生的金融風險也不可忽視，在提高金融創新意識的同時，也應該加強風險管理的理念和成本。因此，本文主要分析金融創新產生的原因，也對風險管理提出了相應的防范辦法和建議。關鍵詞： 金融創新 金融風險防范 金融業在走過了新世紀以來最困難的一年后，中國經濟2010年將繼續保持企穩回升的態勢。但是隨著市場經濟體制改革的深化和政府采取的一系列經濟調控政策，金融機構需要進行相應的改革以健全社會主義市場。金融創新理念的樹立已成為中國經濟快速發展的重要因素之一，也是我國金融業發展的必然選擇。在加快我國金融創新的步伐，同時要加強由此而帶來的風險的管理。一、市場經濟條件下金融創新的涵義20世紀20年代美籍奧地利經濟學家約瑟夫熊彼特在其名著經濟發展理論中認為創新是新的生產函數的建立，包括新產品的開發、新生產方式或者技術的采用、新市場的開拓、新資源的開發和新的管理方法或者組織形式的推行。熊彼特的創新理論研究的對象是廣義的經濟發展中的創新。對于金融創新，本文的界定為：金融業各種要素的重新組合，具體是指金融管理當局或金融機構為追求宏觀效益或微觀利益而對其機構設置、業務品種、市場結構及制度安排等方面進行的創造性變革和開發活動。金融創新的具體內涵包括：金融產品創新、金融管理創新和金融服務創新。（一）金融產品創新 金融產品、衍生品創新是銀行金融創新的核心，對銀行增加收入、贏得市場、擴大利潤和積累資本具有非常明顯的影響。我國銀行應加強對知識和技術含量較高的投資銀行、資產管理、衍生產品等中間業務、表外業務的研究和開發；要把銀行信用和企業信用有機結合起來，利用銀行信用創造效益；加強銀行同業之間和銀行與證券、保險、信托、基金、租賃、財務公司等金融機構的合作，共同研發新的金融產品，滿足客戶多樣化需要；盡快建立強大的后臺信息技術體系，提高銀行業務電子化處理能力，運用科技創新的一切成果支持商業銀行的產品和業務創新。 （二）金融管理創新 金融管理創新包括5項具體內容：戰略決策創新，即銀行在發展的前瞻性和戰略決策上體現出來的創新思維；制度安排創新。制度安排是經濟主體之間進行合作的一種方式和機制，制度安排創新通過優化這種方式和機制提升整體管理效率。機構設置創新，即運用組織機構調整的方式實現創新目標，目前主要體現出兩個發展方向，一個是從“部門銀行”向“流程銀行”的轉變，另一個是通過減少行政管理層次、裁減冗余人員建立一種緊湊、干練的扁平化組織結構；人員準備創新，即培養、吸引并留住優秀人才，通過創新的方式培訓現有人才、提升現有人才素質，使人力資源價值得到充分發揮；管理模式創新，即通過審視管理原則、豐富管理方法，實現銀行管理流程的優化，主要包括項目管理、績效評估、內部協調等方面的工作。 （三）金融服務創新 銀行產品天然具有同質性強的特點，銀行單靠“有形產品”很難取得競爭優勢，被稱為“無形產品”的金融服務必將成為各家商業銀行競爭的焦點。從一定意義上講，國內銀行的競爭實質上已經進入了“以服務取勝、以服務論優”的階段。在打造差別化、個性化、綜合化服務體系，努力形成具有自身特質、區別于競爭對手、難以輕易模仿的服務優勢的過程中，商業銀行應重點從兩個方面進行金融服務創新：一方面要打牢提升服務的管理基礎，需要解決的首要問題是加強流程優化工作。商業銀行內部工作環節設置要突出風險控制原則，外部服務環節設置要突出“以客戶為中心”的原則，進一步簡化操作手續，提高服務效率，努力使銀行服務達到“超出客戶期望”的水準。另一方面要夯實服務的素質基礎，立足于銀行現有人力資源狀況，系統化、針對性、立體式、多角度地加強員工服務培訓，充分發揮好清算、科技、統計等后臺部門的服務職能，實行全覆蓋的銀行全面服務管理，從深層次上解決一線服務水平差強人意的問題。 二、金融創新風險的形成原因1.金融創新通過影響貨幣供應量而使通貨膨脹成為可能。商業銀行的新型負債賬戶、可轉讓存單、證券化貸款等金融創新創造了新的貨幣供給。而現代金融業電子化的進程加快，電子技術的應用大大提高了金融交易效率，從而提高了貨幣流通速度。另外，金融創新通過電子化交易、創新的工具等擴大了貨幣乘數。以上都增加了中央銀行控制貨幣供應量、調控信貸規模的難度。2.金融創新弱化了金融監管的有效性。金融創新，一方面，導致金融監管的領域擴大，對象增多。除了對于傳統機構的監管，監管機構需要對投資公司、基金公司等新型的金融和準金融機構監管；另一方面，由于表外業務規模的擴大，表外風險隨時都能轉化為真實的風險，對于表外業務的監管難度也在增加。3.金融創新降低了金融體系的穩定性。金融創新使得各種金融機構有的分工界限日益模糊，降低了金融機構的穩定性。大量的金融創新工具為投機活動提供了諸多“沖擊市場”的手段。金融創新推動了金融市場、資本流動的國際化，使局部的金融風險能夠迅速轉化為全局的金融風險。三、金融創新對金融業的影響(一)、金融創新對金融機構的影響1. 金融創新提高了金融機構的競爭能力金融組織創新使金融機構體系陸續有新軍加入,造就了多元化金融機構并存的格局;金融工具創新、金融業務創新使傳統的金融措施對客戶的吸引力下降,帶來的利潤逐步遞減。所有這些,都強化了金融機構的競爭。2.金融創新提高了金融業的發展能力金融創新不僅在業務拓展、機構放大、就業人數增加與素質提高等發面促進了金融業的發展,而且由于金融機構盈利能力的增強,帶動了金融機構資本擴張能力和設備現代化水平的提高。也許更值得一提的是,金融創新還推動了金融業產值的快速增長,使之在一國第三產業和GDP中的比重迅速上升,為第三產業和GDP的增長做出了重要貢獻。3.金融創新增強了金融機構抵御經營風險的能力金融創新對金融機構的這種影響,主要是通過金融機構對具有風險轉移功能金融工具的運用體現出來。比如,浮動利率債券或浮動利率票據,這種建筑在對傳統金融工具的特征進行重新組合基礎上的金融創新工具,可使金融機構減少籌資利率風險。（二）、金融創新對金融市場的影響1.金融創新提高了金融市場的深度與廣度金融工具創新豐富了金融市場的交易品種,使金融市場容納的金融資產種類不斷增加。各種類型的債券紛紛面世。特別是金融衍生產品的序列不斷延長,種類繁多且各具特色,技術性也越來越強。從衍生產品技術的組合設計看,也算得上是花樣翻新,既有基礎金融工具與衍生工具的嫁接,如外匯期貨、債券期貨、股票期貨等;也有衍生工具之間的搭配,如期貨期權、換期權等由兩種衍生工具組合而成的“再衍生工具”。此外,還有對基礎衍生工具的參數和性質進行重新設計后產生的創新衍生產品。2.金融創新使國際金融市場融資證券化主要表現在三個方面:一是證券發行作為融資方式的重要程度大大超過了銀行貸款,具體表現為銀行貸款的數額下降,國際證券的發行量急劇上升。二是商業銀行作為重要的微觀金融主體,資產與負債日益證券化。商業銀行的總資產中有相當一部分以證券資產的形式存在,商業銀行成為國際證券市場上的重要投資者。此外,商業銀行的貸款資產也實現了證券化。至于負債證券化,是指銀行更注重通過發行浮動利率票據和中長期債券籌資,而傳統的依靠吸收存款的籌資方式的地位下降。三是商業銀行不僅作為國際證券市場的證券發行者,而且參與經營國際證券業務,成為新發證券及承銷機構。3.金融創新促進了金融市場一體化金融創新對金融市場一體化的影響主要表現在三個方面:一是金融創新加速國際資本流動,促進了國際資本市場規模迅速擴大、并使其一體化程度加深。一些創新的金融工具在某一國內金融市場或國際金融市場面世之后,交易規模急劇放大并迅速向全球金融市場拓展,而這又在客觀上要求這些金融工具的交易慣例、市場交易價格及投資收益率在不同的金融市場上大體趨同,從而促進了不同金融市場之間的關聯度提高。二是金融衍生工具不僅為金融主體規避風險和套期保值提供了有效手段,而且由于同種貨幣的浮動利率與固定利率之間、不同貨幣的利率之間存在差異,進而為金融主體套匯套利賺取投機收益提供了可能。三是有些創新金融工具或衍生性工具的交易,本身就要以多個金融市場做依托,是一種跨市場的國際性金融交易。（三）、金融創新對金融制度的影響1.金融創新強烈地沖擊了金融分業經營制度金融創新使金融機構的業務經營由分離型向綜合型轉變。以銀行業務和證券業務可否兼營作為劃分標準,金融制度可以劃分為分業經營、分業管理和綜合經營、綜合管理兩種模式。美、英、日、加拿大等主要發達國家均實行分業經營模式,只有德國、瑞士等少數歐洲國家采用綜合經營模式。20世紀80年代以來,在金融自由化和金融創新浪潮的推動下,金融機構之間的競爭加劇,彼此間的業務滲透和交叉越來越廣泛,銀行業務與證券業務之間的界限變得越來越模糊。金融業務分工的籬笆被逐步拆除,金融業從原來分業經營逐步轉向綜合化經營,反映了資本追求經濟利益和自我擴張的欲望,體現了金融機構擺脫經營約束,改變生存和發展環境,獲取更大經營空間的內在要求。歸根結底,它是西方市場經濟條件下自由企業制度和競爭性市場與嚴厲管制型金融制度矛盾運動的結果。而金融創新在這一轉變過程中發揮了其他因素不可替代的作用,甚至可以說是某種決定性的作用。當明顯帶有業務交叉特點或規避分業管制的金融創新措施已經成為現實的金融存在時,政府不得不承認由于宏觀經濟、金融環境的變化,原有金融制度已經存在明顯缺陷,因而采取了一種較明智的、現實主義的態度,即對已有的金融創新予以寬容和認可,并努力通過規范化的制度安排放棄原有制度,確立新制度。2.金融創新模糊了融資界限金融創新使直接融資和間接融資、資本市場與貨幣市場的界限變得越來越模糊,從而導致融資制度發生了深刻的結構性變化。按照一般的金融學原理,間接融資是指以銀行為信用中介的資金融通行為,而直接融資則是籌資人與投資人不需借助金融中介機構直接融通資金。至于貨幣市場與資本市場的劃分,則以融資期限作為主要的客觀標準。融資期限不超過一年期的市場為貨幣市場,反之則為資本市場。這樣來詮釋與融資制度相關的四個基本概念,在各類金融文獻和金融教科書中似乎已成了一致公認的金科玉律。然而,金融創新卻使這些劃分標準遇到頑強的挑戰。3.金融創新促進了國際貨幣制度的變革金融創新推動了國際貨幣一體化的進程。歐元啟動就是這方面的一個典型實例。歐元啟動的貨幣制度創新意義主要表現在兩方面:其一,歐元制度是一種不與國家政權相聯系的創新的貨幣制度。人類歷史上的貨幣統一,基本上都是以主權的統一作為前提和條件。而歐元作為超國家組織的產物,則是在國家主權分立情況下實現貨幣整合,即歐元所體現的貨幣統一,是超越國家主權制約,與國家主權統一相分離的。從這個意義上說,歐元啟動不僅推動了貨幣制度的時間創新,而且對傳統金融學的貨幣制度理論提出了挑戰。其二,歐元是順應經濟、金融全球化潮流而出現的一種創新的貨幣形式。貨幣制度創新,不僅包括貨幣制度的深化沿革和貨幣形態的發展演變,而且也包括總體貨幣制度不變下的貨幣整合。四、金融創新風險的管理金融創新是一把雙刃劍，它極大的推動了金融業的發展，但也產生了巨大的金融風險。我們要認清金融創新的利與弊，穩固把握當前的金融形勢，以不變應萬變，才能積極地防范金融風險，在風云變幻的金融業中才能立于不敗之地。（一）目前中國所面臨的金融風險1.美元貨幣持有及匯率風險2007年美國發生的次級債影響波及全球，雖然說中國的金融環境處于不流通的內部環境，但是對中國的影響也將會局部擴展開來。美國為了轉嫁次級債的風險，通過不斷使美元貶值，降低利率等金融手段，在我國匯率改革后自由浮動的情況下，促使人民幣不斷升值，自2006年人民幣自由浮動制度以來人民幣累計升值達到15%以上，我國因持有美元而導致持有資產的貶值，美元資產通過兌換人民幣及購買人民幣資產達到保值增值的效果，加大人民幣流動過剩，從而產生流動過剩風險導致通貨膨脹居高不下。2.中國金融機構存在著歷史性的壞賬我國從計劃經濟體制逐步轉變為市場經濟的格局，由發展歷史的原因，這在一定程度上產生了金融機構的歷史性壞賬。據中國工商銀行根據最近公布的一項報告，其不良資產占比雖較前幾年有所下降，但目前仍維持將近20%水平。著名的巴塞爾協議把資本金與風險資產比例達到8%作為權衡商業銀行資本充足率是否達標的一個指標。據銀監會發布的中國銀行業監督管理委員會2007年報顯示，07年中國銀行業金融機構資產總額首次突破50萬億，達到52.6萬億，加權平均資本充足率首次突破8%。但是四大國有銀行的中行工行建行三大上市國有銀行資產負債率分別為92.53%、93.75%、93.48%，雖然顯示加權平均已經達標，但是其風險依然不減。3.保險企業的資本充足率偏低隨著改革開放深入，中國保險業發展迅速，但與發達國家相比，無論是保險深度、保險密度還是經營管理水平相距甚遠。當前困擾我國保險業發展的因素既有保險企業資本充足率的問題，營銷管理水平方面的問題，更有信用上的問題。而我國的信用疲軟現象卻十分突出，它在國家信用、公司信用和個人信用方面均有表現。隨著保險業開放度的提高，內資保險公司在風險處理技術、科技運用水平、信息管理水平、資金運用效率的差距將顯現出來，人才流失也在所難免，這必然會壓縮內資公司的生存發展空間。4.金融機構尤其是國有商業銀行的不良資產率還很高，我國四家國有商業銀行除農行尚未上市外，其余都通過渠道上市融資，但是中國銀行的不良貸款率仍然還很高，而2003年11月標準普爾公司發布的中國金融服務業展望2004年報告中提出，中國銀行體系的不良資產比率估值為40%以上，因而國有四大商業銀行不可能在短期內將不良貸款比例降到15%目標。（二）、金融風險防范的方法和建議1.加大財政對國有商業銀行的監管。國有商業銀行是我國防范和化解金融風險的重點，也正因為它們是國有企業，財政部就必須加強對它們的監管。央行對商業銀行的金融監管總的來說是一種外部監管，并不能完全解決國有商業銀行的一些內部問題。目前我國的國有獨資商業銀行也有“國有企業病”，如所有制缺位、局部利益極大化、預算軟約束、效益遞減等等。國有商業銀行之所以不像國有工商企業那樣困難，是因為銀行的特殊業務，即存款業務，不會產生現金流量問題。因此，財政部作為出資者，要真正行使管理的職能，加強對國有商業銀行的監管：第一、按國際金融標準建立我國商業銀行謹慎會計準則和審計規則。保證商業銀行會計統計數據的真實性，有利于建立商業銀行信息披露制度。第二、要建立科學的指標管理體系。該指標體系應能夠全面科學地衡量國有商業銀行的績效，以此作為考核的基礎。第三、降低成本與費用項目。精兵簡政國有商業銀行的機構和人員，停止自身固定資產投資，減少成本支出。第四、加強對國有商業銀行的利潤約束和預算約束。不要因為國有商業銀行在我國經濟中的重要地位和上交稅收量大而忽視了它們的企業性質。如果國有商業銀行不以利潤潤為經營目標，就難建立起現代商業銀行的運行機制，就不具備市場競爭能力。2.經營金融管理技術和金融產品創新、積極拓展經營范圍金融創新應包括觀念創新、組織創新、產品創新、服務創新和技術創新。所謂觀念創新是指要以效益和質量至上、以市場為導向、以客戶為中心的管理理念。組織創新是指構造責權利明晰、運作高效的金融企業管理體制。所謂產品創新是指要以市場客戶需求，發展高需求高附加值的金融產品。我國實行的是分業經營和分業管理的金融制度，這雖然有利于降低金融風險，卻不利金融機構拓展業務。目前世界金融先后走上了混業經營的道路，因而，從分業經營到混業經