專業(yè)好文檔1卷首語煤炭市場在波動中演繹平穩(wěn)與平衡今年以來煤炭市場的發(fā)展狀態(tài)，既不同于1998年急轉直下之后持續(xù)、全面疲軟狀態(tài)，更不同于2003年和2004年持續(xù)向供給趨緊方向轉變狀態(tài)，實際上，今年的煤炭市場走了一個“回升下跌回升”的波動曲線，并在波動中演繹著煤炭供求總體平衡和市場運行基本平穩(wěn)的基本狀態(tài)。根據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)編輯的中國市場交易煤炭報價指數(shù)，1-2月份，煤炭價格持續(xù)上漲，到2月中旬達到最高點，2月16日價格與年初相比上漲了4.19%；進入3月份后，煤價略有下調(diào)，但總的來看，1-4月份仍處于上行期。5月份煤價止升趨穩(wěn)，進入6月份后，煤炭市場開始步入下行期，隨后煤價一路下滑，到9月中旬跌至最低點，9月15日價格比6月6日下跌了6.33%，比2月16日最高點下跌了7.67%。隨后價格又止跌趨穩(wěn)，10月份正式重返上升通道，目前煤炭市場仍保持小幅回升態(tài)勢，11月17日價格與9月15日相比，上漲了6.6%。今年以來煤炭市場的波動具有如下特征：從波動的品種范圍來看，主要限于用來調(diào)節(jié)供求關系的市場交易煤炭，而作為煤市基本盤的重點煤礦與重點用戶之間的重點合同價格則基本沒有變化。從波動的區(qū)間和幅度來看，市場交易煤炭基本上是圍繞重點合同價格上下波動，價格下跌過程中并沒有大幅度地低于重點合同價格，目前也未明顯超出重點合同價格。從波動原因來看，導致煤炭波動的主要是一些季節(jié)性、階段性、偶然性因素和心理因素所致，基本層面的因素總體上仍對市場運行發(fā)揮著積極而強勁的平衡作用和支撐作用。年初的上行期主要是因為沿續(xù)了近兩年煤炭供給持續(xù)偏緊的心理預期，之后的下行期主要是水電出力較大、地方煤礦增產(chǎn)過度、煤炭庫存搬家等季節(jié)性、偶然性和階段性因素在發(fā)揮關鍵作用，目前的上行期則與冬季取暖用煤高峰期正在臨近、煤礦安全整治力度加大和人們對冬季旺季的心理預期有很大關系，這些因素本身都具有很大的波動性。而支撐煤炭市場平穩(wěn)運行的因素，一是固定資產(chǎn)投資較快擴張強勁拉動煤炭需求，支撐煤炭需求免于滑落低谷；二是煤炭、焦炭、鋼鐵和其它高耗能產(chǎn)品的進出口因素，該因素大幅度地增加了國內(nèi)煤炭供給、減少了國內(nèi)需求；三是鐵路運輸明顯改善，使煤炭流通更加便捷，流通速度加快，緩解了國內(nèi)市場的區(qū)域矛盾和品種結構矛盾。這些基本因素由國家宏觀調(diào)控政策所主導，但也具備充分、可靠的市場基礎，力度強勁而且相對穩(wěn)定，它們共同發(fā)揮作用的綜合效果，使煤炭需求與煤炭供給處于總體平衡狀態(tài)，促使煤炭市場運行保持基本平穩(wěn)。專業(yè)好文檔2據(jù)此，可以說今年以來的煤炭市場一直是以正常波動的方式演繹、體現(xiàn)著供求總體平衡和運行基本平穩(wěn)的本質(zhì)狀態(tài)，而當前出現(xiàn)的煤炭市場回暖趨勢，也仍然屬于供求總體平衡、運行基本平穩(wěn)基礎上的正常波動。權威觀點（ExpertViewpoint）煤炭供需平衡市場運行趨緩開灤集團副總經(jīng)理李敏一、2005年煤炭市場回顧2005年以來，受世界及國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩及國家一系列宏觀調(diào)控政策的影響，煤炭市場一改2002年以來需求拉動型的高速增長局面，進入平衡、趨緩的過渡階段。一季度延續(xù)了2004年以來的部分煤種，局部地區(qū)的緊張局面；取暖期過后，煤炭市場明顯緩和，低質(zhì)量動力煤、部分煉焦配煤品種出現(xiàn)滯銷；三季度市場形勢自南向北出現(xiàn)下滑趨勢，并逐漸蔓延到整個煤炭市場，多數(shù)煤種產(chǎn)地價格、中轉地價格、消費地價格均出現(xiàn)了小幅下滑；進入四季度受取暖需求，冬季備煤拉動影響，開始止跌回升。縱觀全年，煤炭市場雖有波動，整體上仍在年初高位上平穩(wěn)運行，呈現(xiàn)了總體平衡、趨緩趨勢，并逐步進入轉折階段。綜合各種因素，我們認為煤炭平衡趨緩的原因如下：一是從國際市場看，其整體緩和波及國內(nèi)市場。一方面是世界經(jīng)濟增速回落直接導致煤炭消費增速放緩，另一方面兩年來世界性的煤炭產(chǎn)業(yè)投資熱潮在2005年下半年形成生產(chǎn)力，整體供給能力增加，整體交易資源量約7.5億噸，需求量約7億噸，這種供求關系的變化導致了國際市場的價格下滑。二是從國內(nèi)市場看，多種因素引發(fā)市場變化。首先國家宏觀調(diào)控政策抑制經(jīng)濟過快增長，能源需求增速放緩。2004年、2005年為宏觀調(diào)控抑制過熱，實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸的兩年，2005年GDP將由2004年9.5增長率下降到9.2%，同時，依靠重工業(yè)投資拉動的增長方式正在發(fā)生專業(yè)好文檔3改變，在能源消費彈性系數(shù)高達1.6的情況下，而煤炭在一次能源中比重高達74.2%（03年），這種變化對煤炭總體需求影響巨大，隨著宏觀調(diào)控政策逐步到位，電力、鋼鐵、建材、焦化四大行業(yè)超常發(fā)展勢頭得到了遏制，增速放緩，相應煤炭需求增速隨之下降。其次運輸能力增長，有效改善了區(qū)域市場格局。鐵路方面大秦、侯月運力增長，相應的中轉港、接卸港周轉能力的增加，資源重心向消費地轉移，有效平抑了華東、華南市場對煤炭的巨大需求，并一度引發(fā)了自南向北的全國性市場波動。再次進出口政策調(diào)控，出口減少，進口增加，導致國內(nèi)凈資源增加，也有效的緩和了市場。1-8月煤炭出口4834萬噸，同比減少1025萬噸；進口1664萬噸，同比增加592萬噸，凈資源增加1617萬噸。三是從煤種上看，不同煤種分化嚴重。煉焦煤方面，下游關聯(lián)產(chǎn)業(yè)增速放緩，是導致市場變化的主要原因。2004年生鐵增長29.4，焦炭增長27.3，2005年1-9月份生鐵增長23.7，焦炭增長25.8，增長率分別下降5.7%，1.5%，而生鐵下降幅度較大，從側面也印證了焦化行業(yè)嚴重供大于求的市場形勢。從需求方面分析，按1-9焦炭產(chǎn)量1.68億噸推測，全年社會焦炭需求量約2.37億噸，相應煉焦精煤需求3.32億噸，折合煉焦原煤6.64億噸；從各主要產(chǎn)煤區(qū)域看，受精煤高附加值利益驅動，煉焦原煤入洗比例大幅度提高，迅速彌補了鋼鐵焦化行業(yè)快速發(fā)展形成的供需缺口，但由于煤炭賦存結構影響，肥、焦煤為稀缺資源，保持了整體平穩(wěn)，局部地區(qū)、個別時段的緊張局面；其他煉焦配煤品種，則出現(xiàn)了整體供給過剩，價格不同程度下滑。以唐山區(qū)域煉焦煤市場為例，截至2003年底，該區(qū)域鋼鐵焦化行業(yè)形成了約1500萬噸的焦炭生產(chǎn)能力，按產(chǎn)能計算煉焦煤需求約2200萬噸以上。03至04年上半年，大量山西、內(nèi)蒙、東北的煉焦原煤、冶煉精煤進入唐山市場，地方洗煤廠整體加工能力也急劇擴張。地方焦化04年受原料煤不足限制，實際生產(chǎn)約為產(chǎn)能的70%左右。05年受宏觀調(diào)控和行業(yè)競爭整合影響，盈利能力下降、資金周轉困難，相當一部分專業(yè)好文檔4企業(yè)減產(chǎn)限產(chǎn)，乃至倒閉，整體產(chǎn)量大幅度下降，約為整體產(chǎn)能的40%左右，4-8月份，煉焦煤價格開始下滑，優(yōu)質(zhì)肥、焦煤由780元/噸下降至720元/噸，降幅60元/噸；低質(zhì)量1/3焦煤由740元/噸，下降至620元/噸，降幅高達120元/噸。這種變化也導致了大量的洗煤廠產(chǎn)品滯銷，經(jīng)營困難。動力煤方面，我們分析其影響因素主要如下，首先高耗能行業(yè)的發(fā)展受到限制，相應減少了電力需求，導致電力增速放緩。05年1-9月份發(fā)電量增長13.4%，其中火電增長12.2%、水電增長21%；04年其增長率分別為14.9%、14.4%、17.6，總體增長率下降1.5%，火電下降2.2%，水電增加3.4%。在這種整體增長下降的形勢下，水電出力增加；同時其他行業(yè)的煤炭需求減緩，部分資源也流入電力行業(yè)，整體上緩和了幾年來的電煤供應緊張形勢。其次從資源供給及運輸方面看，由于市場高位運行，未能形成合理的質(zhì)量價格比，生產(chǎn)低質(zhì)量煤炭相對附加值更高，刺激了低質(zhì)量煤炭的生產(chǎn)積極性；同時由于運輸環(huán)境的改善，在沿線優(yōu)質(zhì)煤炭資源不足的情況下，為保證運力的完成，大量的低熱值煤炭進入流通領域，形成了低質(zhì)量煤炭供大于求的局面。二、2006年市場分析預測供與求是市場經(jīng)濟中不可缺一的矛盾對立體當供大于求時，供方的產(chǎn)品就會降價，利益就會減少，社會對供方的投資就會縮減；與此同時，由于求方可以獲得廉價的能源、原料、材料，利益就會增加，社會對求方的投資就會增多，引發(fā)求方生產(chǎn)的進一步擴大，市場開始向對立的方向轉變。煤炭作為一種大宗散貨商品，不僅具有貿(mào)易數(shù)量巨大的特點，更具有價格變化敏感的特征，價格除了受經(jīng)濟總體景氣的影響外，煤炭的數(shù)量供求關系、運輸條件、季節(jié)性、區(qū)域性、周期性需求更是微妙地左右著其走勢的高低，對此我們綜合分析判斷煤炭市場走勢如下。1、從近期看，雖然目前用戶、中轉地庫存偏高，產(chǎn)地庫存偏低，但考慮包括安全整頓等因素的作用，我們預測05年四季度到06年一季專業(yè)好文檔5度，煤炭市場整體供求平衡趨緊，特別是春運前后個別煤種、局部地區(qū)有加劇可能。一是固定資產(chǎn)投資依然保持了較高的增長速度,拉動煤炭需求增長的內(nèi)在動力仍然強勁。1-8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資41151億元，比去年同期增長27.4%（8月當月同比增長28.5）。與煤炭行業(yè)密切相關的行業(yè)投資增幅依然局高不下。房地產(chǎn)開發(fā)投資8920億元，增長22.3%。電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)投資3991億元，增長35.1%；黑色金屬采選和冶煉及壓延加工業(yè)投資1492億元，增長25.4%。二是運輸環(huán)境尚未根本轉變,近期內(nèi)不能滿足新增的煤炭需求。2005年1-9月份全國鐵路運量79212.8萬噸比2004年73876.1萬噸，同比增長7.22。這種運力的增長幾乎全部集中在大秦、侯月兩線上，而石太、京原、豐沙大等其他運煤通道基本無新增能力，均處于超負荷狀態(tài)。目前占全國煤炭運輸量的70%以上鐵路運輸，由于國有投資體制的限制，多年來新增運力增長緩慢，2004年鐵路建設增長不到5%，煤炭依然面臨鐵路運輸?shù)钠款i制約。鐵路貨運請車滿足率由2003年的51.5%下降到現(xiàn)在的35%左右，調(diào)整余地越來越小，難度越來越大。三是煤礦增產(chǎn)能力后勁不足，仍是制約供給的重要因素。全國原煤產(chǎn)量保持低速平穩(wěn)增長，1-9月份，全國原煤產(chǎn)量完成143006.07萬噸，同比增加10900.70萬噸，增長8.25%，增幅比去年同期下降11.5個百分點。其中：國有重點煤礦原煤產(chǎn)量完成同比增幅9.81%，比去年同期下降3.39；國有地方延續(xù)去年產(chǎn)量下降局面，同比降幅4.10%，比去年同期下跌11.43；鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦增幅12.01%，比去年同期下降26.06。國有重點、國有地方和鄉(xiāng)鎮(zhèn)三大類煤礦原煤產(chǎn)量占全國原煤總產(chǎn)量的比重分別為52%、14%、34%，國有重點增幅有限，國有地方整體下降，占總產(chǎn)量1/3的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦，受安全整頓的影響，近期內(nèi)增產(chǎn)能力大幅下降，因此煤炭整體供給能力無法得到緩解。專業(yè)好文檔6四是煤礦安全治理對近期煤炭市場的影響將繼續(xù)加深。9月下旬，山西、陜西、內(nèi)蒙古自治區(qū)、貴州等部分主要產(chǎn)地相當一部分煤礦被停產(chǎn)整頓，其對煤炭市場的實質(zhì)性影響也開始逐漸顯現(xiàn)，原煤產(chǎn)量減少，出礦價格已經(jīng)開始小幅回升。五是季節(jié)性因素，使煤炭需求進入旺期。從10月份開始，自北向南開始轉為冬季取暖儲煤期；雨季過后水力發(fā)電將減少，火力發(fā)電量在總發(fā)電量中所占比例將提高；另外，在四季度今年新增火力發(fā)電機組將集中投產(chǎn)，不僅要消耗煤炭，而且要有一定的煤炭庫存；再加上春節(jié)前后煤礦停產(chǎn)放假，也會減少產(chǎn)量。近期內(nèi)，煤炭市場供給能力不足，季節(jié)性和投資性需求拉動因素依然存在，局部地區(qū)鐵路運力依然緊張，我們預計煤炭市場整體供求平衡趨緊，這種趨勢將延續(xù)到明年一季度取暖期結束。2從長遠看，綜合宏觀經(jīng)濟環(huán)境，相關產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，及關聯(lián)行業(yè)發(fā)展前景，我們認為煤炭市場整體平衡、趨緩，并隨著國民經(jīng)濟增速放緩，進入平穩(wěn)過渡階段。一是國民經(jīng)濟增速放緩，增長方式發(fā)生改變，高耗能行業(yè)收到限制，影響煤炭整體需求。2006年為11.5規(guī)劃的第一年，預測國民經(jīng)濟增長速度在8.5%,比2005年預計9.2%降低0.7%,對煤炭消費影響巨大。按國家統(tǒng)計局2003年主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量統(tǒng)計，與國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率對應，煤炭、焦炭、火電、鋼材、水泥等行業(yè)產(chǎn)品的供給彈性系數(shù)分別為2.24、2.24、2.03、2.36、2.03，這充分說明了國民經(jīng)濟近幾年過快增長主要是以高耗能產(chǎn)業(yè)急劇擴張帶動所致。隨著國家“11.5”規(guī)劃的全面落實，科學發(fā)展觀必將成為統(tǒng)領我國經(jīng)濟社會發(fā)展的指導思想。規(guī)劃指出要大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。發(fā)展模式的轉變，對冶金、建材、化工、電力四大高耗煤企業(yè)來講，用煤的需求有向下拉動的效應，耗煤相對會減少，從而導致整體煤炭需求增速放緩。專業(yè)好文檔7二是隨著大型煤炭工業(yè)基地的建設，煤炭供給能力將進一步得到加強，保障國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行。國家在當前煤礦事故多發(fā)和前兩年煤炭資源緊張情況下，越來越意識到能源對國民經(jīng)濟發(fā)展的制約作用，出臺了關于促進煤炭工業(yè)健康發(fā)展的若干意見，從資源的整合、勘探、后備資源的利用、政策鼓勵以及配套政策的實施等方面，都做出詳細的規(guī)定和說明，提出了建立和培育包括以開灤為核心的冀中大型煤炭基地在內(nèi)的13個國家大型煤炭基地，經(jīng)過近兩年的建設，基于煤種或地域，形成了多個大型煤炭集團，產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)業(yè)集中度加強，行業(yè)競價力提高。一方面能保證國民經(jīng)濟發(fā)展對煤炭的需求，另一方面也為煤炭市場平穩(wěn)運行提供了保障。三是交易訂貨方式的改革，市場化將是必然方向，更有利于煤炭資源的合理配置。今后幾年，我國煤炭訂貨改革的主要目標將是逐步取消全國性煤炭訂貨會，建立分品種、分區(qū)域、有層次、相互競爭的、有形市場和虛擬市場并存的現(xiàn)代煤炭市場交易體系，主要目的就是引入市場競爭機制，對煤炭產(chǎn)運需進行市場化配置和銜接。所以，未來煤炭交易手段的變革和交易體系的建立，也會促進資源的市場配置，穩(wěn)定煤炭供應。四是受需求結構、供給結構的差異影響，不同煤種走勢分化將繼續(xù)加劇。煉焦煤方面，從下游煤焦關聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，國內(nèi)鋼材、焦化市場價格持續(xù)低迷，螺紋、高線、冷板價格分別由年初的3400元/噸、3500元/噸、6800元/噸，下降至近期的2800元/噸、2900元/噸、5100元/噸，處于盈虧平衡點；焦炭市場更是不容樂觀。冶金、焦化行業(yè)整合正在進行之中，落后生產(chǎn)力將逐步淘汰出局。價格競爭一方面導致行業(yè)內(nèi)限產(chǎn)保價，需求減少；另一方面成本壓力加大，加強包括煉焦煤在內(nèi)的原料成本控制。部分冶金企業(yè)8月份會議提出，煉焦煤已經(jīng)具備降價條件，要求鋼鐵企業(yè)分區(qū)域聯(lián)合降低煤炭采購價格，煉焦煤總體上已處于回落期。但從整體供給結構和需求結構分析，降價空間有限，不同煤種趨勢專業(yè)好文檔8也截然不同。從煤種供給看，強粘結肥焦煤總產(chǎn)量約90%流入煉焦領域，1/3焦煤、瘦煤約60%流入煉焦領域，其他煤種則相對較低。再從需求結構看，肥焦煤約占整個配比的50%以上，其他各煤種之和約占50%以下。這樣可以得出煉焦煤中，焦煤供給空間幾乎達到極限，降價空間十分有限；而其他煤種，則可以在各行業(yè)需求之間進行轉化，降價空間相對較大。動力煤方面,隨著近兩年新投機組增多，供電形勢得到有效緩解，改變了03年以來的“硬缺電”局面，在電力供給增長的同時，下游高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到限制，用電需求增速緩和，這樣部分電廠將面臨開工不足。“11.5”規(guī)劃指出，電力發(fā)展以大型高效機組為重點，優(yōu)化發(fā)展煤電，在保護生態(tài)基礎上有序開發(fā)水電，積極發(fā)展核電，同時加快發(fā)展風能、太陽能、生物質(zhì)能等可再生能源。據(jù)有關資料，華東地區(qū)將在35年內(nèi)關閉125萬kw的機組，全部上大機組，這種形勢將是東南沿海煤炭需求地火電發(fā)展的主要趨勢，相應要求煤炭發(fā)熱量達到5300大卡以上，低質(zhì)煤的需求量將大幅度減少。而從煤炭整體需求看，焦化、冶金、建材行業(yè)用煤增速減緩，煤炭資源會流入電力行業(yè)，這樣電煤供給將面臨行業(yè)內(nèi)競爭，優(yōu)質(zhì)動力煤價格將平穩(wěn)趨降，劣質(zhì)煤炭將大幅度下降。綜合看，隨著包括中國在內(nèi)的世界范圍煤炭投資逐漸轉化為生產(chǎn)力，國際、國內(nèi)煤炭供給能力不斷增強，市場形勢均出現(xiàn)緩和；同時貿(mào)易壁壘限制不斷弱化，市場一體化進程加快，國際、國內(nèi)兩種資源相互替代能力增強，國際市場疲軟形勢，必然蔓延到國內(nèi)市場。雖然幾年來國內(nèi)冶金、焦化、電力產(chǎn)能擴張，形成了巨大的潛在需求，但煤焦關聯(lián)產(chǎn)業(yè)供過于求的局面已經(jīng)形成，電力行業(yè)也出現(xiàn)了類似的趨勢，伴隨下游行業(yè)整合進程，關聯(lián)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營狀況不佳，隨之而來的是對煤炭需求的減緩，資金鏈條的斷裂，從而出現(xiàn)整個以煤為基礎的