股票投資,主要內容 一、我國股票市場的演化 二、股票投資基本分析 三、股票投資技術分析 四、板塊分析和個股舉例,一、我國股票市場的演化,（一） 股票 1、股票是股份有限公司發行的、用以證明投資者股東身份的有價證券。 2、普通股（common stock）股權特點： （1）不帶有固定的收益和本金償還的承諾； （2）對公司經營決策的參與權；,（3）具有優先認股權； （4）有權享受紅利； （5）享受剩余索償權； （6）期限上的永久性； （7）責任上的有限性； （8）交易上的流動性； （9）投資的風險性； （10）股權的同一性； （11）所有權和經營權的分離性。,3、目前我國股權結構 （1）國家股 （2）法人股 （境內、外資） （3）公眾股 社會公眾股（A股）、職工內部股 （4）外資股（B股、H股、 N股、 S股 ） 其中A股是最典型的普通股,（二）我國股市的產生 1、我國股票市場在經濟增長的過程中，投資者自發推動而起的。 2、1988年，深圳特區嘗試對一些企業股份制改制，選擇了5家企業作為股票發行上市的試點。其中包括一家由深圳幾家農村信用社改組而成的股份制銀行，這就是深發展（深圳發展銀行，股票代碼000001），由此產生了經人民銀行批準公開發行上市的中國第一支股票。,3、后來，大家開始交易股票，發現買股票不僅可以分紅，而且還可以從買賣股票中賺錢。 在1988年，深圳經濟特區證券公司成立，使得股票的柜臺交易成為可能，當時的交易場面非常火爆。這就是中國的證券市場最早期的狀況。,4、炒股票引起了狂熱 很多人都不去上班了，天天去關注股市。 那時候，交易還都是通過人工寫牌來報價，寫在深圳經濟特區證券公司的一塊大的白色牌子上面。每天發放200個號，很多人一大早就去排隊。 由于沒有規范的過戶機制，有人會毀約，結果導致爭執甚至打架斗毆。 發行數額供不應求，盲目搶購之風盛行，交易場所人山人海，甚至要出動警察維持秩序。,5、股票市場真正建立歸因于1990年的上海浦東開發政策 在浦東開發的十條政策里，最后一條是在上海設立證券交易所。 因為開發浦東的政策是中央定的，所以大家都不會去爭論這件事情，也不需要去承擔政治風險，這迅速地推動了中國證券市場的發展。,6、我國的證券交易所 （1）上海證券交易所 經中國人民銀行批準上海證券交易所于1990年11月26日宣告成立，并于同年12月19日正式營業。 （2）深圳證券交易所 深圳證券交易所自1990年12月1日開始集中交易，于1991年7月經中國人民銀行批準正式營業。,（三）我國股票市場的發展 （暴漲暴跌輪回） 1、第一輪：100點1429點400點 以1990年12月19日為基期，中國股市從100點起步；1992年5月26日，上證指數就狂飆至1429點，這是中國股市第一個大牛市的“頂峰”。 在一年半的時間中，上證指數暴漲1329%。隨后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5個月后，1992年11月16日，上證指數回落至400點下方，幾乎打回原形。,2、第二輪：400點1536點333點 上證指數從1992年底的400點低谷啟航，開始了它的第二輪“大起大落”。 這一次暴漲從400點附近極速地竄至1993年2月15日1536.82點收盤，僅用了3個月的時間，上證指數上漲了1100點，漲幅達284%。 股指在1500點上方站穩了4天之后，便調頭持續下跌。 這一次下跌基本上沒遇上任何阻力，但下跌時間較上一輪要長，持續陰跌達17個月之久。1994年7月29日，上證指數跌至這一輪行情的最低點333.92點收盤。,3、第三輪：333點1053點512點 由于三大政策救市，1994年8月1日，新一輪行情再次啟動，這一輪大牛行情來得更加猛烈而短暫，僅用一個多月時間，上證指數就猛竄至1994年9月13日的最高點1053點，漲幅為215%。 隨后便展開了一輪更加漫長的熊市。直至1996年1月19日，上證指數跌至512.80點的最低點。這一輪下跌總計耗時16個月。,4、第四輪：512點1510點1047點 1996年初，這一波大牛市悄無聲息地在常規年報披露中發起。上證指數從1996年1月19日的500點上方啟動。1997年5月12日達1510點。不到半年時間，大盤暴漲1000點，上證指數上漲接近300%。 自1997年下半年股市開始了長達兩年的“調整”，1999年5月17日跌至1047點。,5、第五輪：1047點1756點1361點 1999年“519”行情井噴，在短短的一個半月時間，股指上漲將近70%，1999年6月30日上證指數上攻至1756點。 它第一次將歷史的“箱頂”（1500點）狠狠地踩在了股民的腳下。隨后股市大幅回調。 2000年1月4日，上證指數直抵1361點。,6、第六輪：1361點2245點1000點 受歐美股市大幅攀升的刺激，中國股市2001年6月14日，上證指數沖向2245點的歷史最高峰。 2002年1月29日，上證指數跌至1339.2點；2004年9月13日，上證指數跌至1259.43點；2005年6月6日，上證指數跌破1000點，最低為998.23點。 與2245點相比，總計跌去1247點，這與此前專家預言“推倒重來”的1000點預測是十分巧合的。,7、第七輪：1000點8000點？1500點？ 2005年6月，上證綜指破1000點，2006年1月從1200點啟動，截止2007年10月收于6000點之上，過去的歷史高點已被遠拋腦后，這一輪行情的上漲應該算是歷史上最為猛烈的。60倍的市盈率還能伴隨這一波行情走多遠？,（四）我國主要股價指數,1、上證綜合指數 上證綜合指數是上海證券交易所于1991年7月15日開始編制和公布的，以1990年12月19日為基期，基期指數為100，以全部上市股票為樣本，以股票發行量為權數編制。如遇股票擴股或新增時，作相應調整。,2、上證180指數 即上證成份指數（簡稱上證180指數），是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票，以2002年6月28日的上證30指示收盤點位為基點而編制的。 3、深圳綜合指數 深圳綜指于1991年4月4日開始編制發布，以1991年4月3日為基期，基期值100，采用基期總股本為權數計算編制。 4、深圳成分指數 深圳成分指數于1995年1月3日開始編制。包括A股指數和B股指數。,二、股票投資基本面分析,股票投資的目的：賺錢！ 股票投資賺錢的方法： 預計上漲，買入； 預計下跌，賣出！ 股票投資策略： 短線是銀，長線是金； 短線靠技術分析，長線靠基本分析。,（一） 宏觀經濟分析,1、宏觀經濟分析的基本方法 (1)總量分析法 總量分析法是指對宏觀經濟運行總量指標的影響因素及其變動規律進行分析,如國民生產總值、消費額、投資額銀行信貸總額及物價水平的變動規律等的分析，進而說明整體經濟狀況。,（2）結構分析法 結構分析法是指對經濟系統中各組成部分及其對比關系（變動規律）的分析。 2、宏觀經濟變動對股票市場的影響 （1）GDP變動 國內生產總值（ GDP ）是一國經濟狀況的根本反映。 （2）經濟周期變動 經濟周期是一個連續不斷的過程，表現為擴張與收縮的交替出現。,（3）通貨膨脹或通貨緊縮變動 通貨膨脹對股票市場的影響； 通貨緊縮對股票市場的影響。 3、宏觀經濟政策 （1）財政政策 主要財政政策手段：國家預算、稅收、國債、財政補貼、轉移支付等,（2）貨幣政策 中央銀行的貨幣政策對股票市場的影響： 1、利率政策； 2、公開市場業務； 3、法定存款準備金率； 4、選擇性貨幣政策工具。 （3）收入政策 收入政策是針對居民收入水平高低和收入差距大小，在收入分配方面制定的原則和方針。 （4）國際金融市場對股票市場的影響,（二）行業分析,1、行業分析的方法 （1）行業增長橫向比較 分析某行業是否屬于增長型行業，可利用該行業的歷史統計資料與國民經濟綜合指標進行對比。 判斷：確定該行業是否屬于周期性行業； 確認該行業是否為增長型行業。 （2）行業未來增長率預測,2、行業的一般特征分析 （1）行業的市場結構分析 （2）行業生命周期分析 3、影響行業興衰的主要因素 （1）政府政策 （2）技術進步 （3）產（行）業組織創新 （4）社會習慣的改變等,（三）公司分析,1、公司基本情況分析 （1）行業地位分析 行業地位分析的目的是找出公司在所處行業中的競爭地位，如是否是領導企業，在價格上是否具有影響力，有沒有競爭優勢等。 （2）區位分析 區位，或者說經濟區位，是指地理范疇上的經濟增長或經濟增長點及其輻射范圍。 （3）產品分析,包括：產品的競爭能力分析；產品的市場占有率；品牌戰略等。 （4）公司經營管理能力分析 包括：公司管理人員的素質和能力分析；公司管理風格及經營理念分析；公司業務人員的素質和創新能力分析 （5）成長性分析 包括：公司經營戰略分析；公司規模變動特征及擴張潛力分析,2、公司財務分析 （1）財務報表分析的目的是提供決策的信息 使用財務報表的三類人： 公司經營管理人員； 公司的現有的及潛在的投資者； 公司的債權人。,（2）主要財務比率 分析財務報表主要是對財務比率進行分析。 1、償債能力分析 2、營利能力分析 3、經營效率分析 4、股本結構及投資收益分析,3、其他重要因素分析 （1）投資項目分析 分析公司的投資項目，可以考慮以下幾點： 投資項目與公司目前產品的關聯度； 投資鮮明為新產品要分析其市場前景； 分析投資項目的建設期和回收期的現金流； 對投資項目的定量分析； 投資項目的風險評估。,（2）資產重組 資產重組對公司經營和業績有重要影響 資產重組方式：擴張型公司重組；調整型資產重組；控制權變更型公司重組 （3）關聯交易 所謂關聯交易，是指公司與其關聯方之間發生的交換資產、提供商品或勞務的交易行為。,（一） 技術分析概述 1、技術分析的含義 所謂技術分析，是指利用某些歷史資料，對整個證券市場或者某一證券價格未來的變動方向和變動程度，進行分析和研判的各種方法的統稱。其特點在于應用數學和邏輯的方法，對市場過去和現在的行為進行研究，探索出一些規律性的法則，并據此預測證券市場未來的演化趨勢。,三、股票投資技術分析,2、技術分析的三大假設 （1）市場行為包涵一切信息 基本思想是各種影響股票價格的一切信息，均反映在市場行為中，而影響股票價格的具體因素沒有必要關心。 （2）價格沿著趨勢運動 基本思想是指證券價格變動是按照一定的規律來進行的，證券價格具有保持原來方向展開的慣性。 （3）歷史經常重現。,3、技術分析的基本要素 成交價格、成交量、時間、空間；價和量是市場行為最基本的表現。 成交量和價格趨勢的關系： （1）價漲量增；（2）價漲量不增； （3）價漲量縮；（4）先緩后暴； （5）兩跌關系；（6）價跌量增； （7）暴跌見底；（8）買賣信號； （9）價格形態確認；（10）先行指標。,4、技術分析方法的分類 （1）指標類 （2）切線類 （3）形態類 （4）K線類 （5）波浪類 5、技術分析法應用時應注意的問題 （1）技術分析與基本分析相結合 （2）多種技術分析方法相結合 （3）理論與實踐相結合,（二）K線理論 線圖源于日本，被當時日本米市的商人用來記錄米市的行情與價格波動，后因其細膩獨到的標畫方式而被引入到股市市場。 目前，這種圖表分析法在我國以至整個東南亞地區尤為流行。 這種方法繪制圖表形狀頗似一根根蠟燭，且有黑白之分，因而也叫陰陽線圖表。 通過線圖，我們能夠把每日或某一周期的市況表現完全記錄下來。,1、光頭陽線,1、光頭陽線,光頭陽線若出現在低價位區域，在分時走勢圖上表現為股價探底后逐浪走高且成交量同時放大，預示為一輪上升行情的開始。如果出現在上升行情途中，表明后市繼續看好。,2、光腳陽線:,2、光腳陽線:,表示上升勢頭很強，但在高價位處多空雙方有分歧，購買時應謹慎。,3、光頭光腳陽線,3、光頭光腳陽線,此種圖表示最高價與收盤價相同，最低價與開盤價一樣。上下沒有影線。從一開盤，買方就積極進攻，中間也可能出現買方與賣方的斗爭，但買方發揮最大力量，一直到收盤。買方始終占優勢，使價格一路上揚，直至收盤。表示強烈的漲勢，股市呈現高潮，買方瘋狂涌進，不限價買進。握有股票者，因看到買氣的旺盛，不愿拋售，出現供不應求的狀況。,4、光腳陰線,4、光腳陰線,光腳陰線的出現表示股價雖有反彈，但上檔拋壓沉重。空方趁勢打壓使股價以陰線報收。,5、光頭陰線,5、光頭陰線,這是一種帶下影線的黑實體，開盤價是最高價。一開盤賣方力量就特別大，價位一直下跌，但在低價位上遇到買方的支撐。后市可能會反彈，但力度不大。,6、下影十字星、T形線,6、下影十字星、T形線,這三種線型中的任何一種出現在低價位區時，都說明下檔承接力較強，股價有反彈的可能。,7、十字星:,7、十字星:,這種線型常稱為變盤十字星，無論出現在高價位區或低價位區，都可視為頂部或底部信號，預示大勢即將改變原來的走向。,K線組合,（三）趨勢線,1、含義 趨勢線是圖形分析上最基本的技巧，趨勢線是在圖形上每一個波浪頂部最高點間，或每一谷底最低點間的直切線。在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線。在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。見下圖：,趨勢線（圖）,2、支撐線及阻力線 趨勢線在性質上又可分為支撐線及阻力線。 支撐線是圖形上每一谷底最低點間的直切線。也就是說價格在此線附近時，投資者具有相當高的買進意愿。 阻力線則是圖形上每一波浪頂部最高點間的直切線。也就是說價格在此線附近投資者具有相當高的賣出意愿。（如圖）,支撐線和阻力線,3、上升軌道 下降軌道 在兩條平行的阻力線與支撐線之間所形成的范圍，可稱之為趨勢軌道。 可分為上升軌道（上升趨勢）與下降軌道（下降趨勢），見下圖。 幾乎所有的圖形分析與注釋，均離不開上述這些趨勢線的概念與原則。,上升軌道 下降軌道,4、趨勢線的注意事項 （1）假如在一天的交易時間里突破了趨勢線，但其收盤價并沒有超出趨勢線的外面，這并不算是突破，而這條趨勢線仍然有用 （2）如果收盤價突破了趨勢線，必須要超越3%才可信賴。 （3）當價格上升沖破下降趨勢線的阻力時，需要有大量成交增加的配合。但向下跌破上升趨勢線支持則不必如此。 （4）當突破趨勢線時出現缺口時，這突破將會是強而有力。,（四）技術分析主要技術指標,1、移動平均線（MA）和平滑異同移動平均線 （MACD） 2、威廉指標和KDJ指標 3、相對強弱指標RSI,四、板塊分析,（一）上市公司板塊的分法 不同視角和范圍有不同分法。 1、按行業分： 工業板塊（能源、化工、食品、醫藥、冶金、電子、汽車等） 交通運輸板塊 房地產業板塊 農業板塊 服務業板塊（旅游、金融、商貿、物流等）,2、按地域分： （1）大區域分：東部板塊；中部板塊；西部板塊 （2）次區域分：東北板塊；華北、西北、西南、華南、華東、華中等板塊 （3）按省市區分：三十多個板塊,（三）個股分析,600569安陽鋼鐵股份有限公司 成立于1993年， 2001年8月，“安陽鋼鐵”在上證所發行上市，公開發行A股股票2.75億股（其中國有股減持2500萬股），募集資金16.68億元。2005年5月公司實施股權分置改革，每10股對價3.4股。 “安陽鋼鐵”是集煉焦、燒結、冶煉、軋材及科研開發為一體的特大型鋼鐵聯合企業，可生產中厚板、高速線材、中小型材等30多個品種、2000多個規格的鋼材產品以及煉焦化工產品。,截止2005年底，公司擁有資產總額117.36