企業研究論文-我國國有企業中股權激勵必要性淺議摘要:股權激勵是一種有效的長期激勵方式,是適合現代企業長期發展的激勵手段。它較好地解決了委托代理問題,克服了短期激勵的固有缺陷，有效地促進了企業的發展。隨著我國國有企業股權分置改革的推進，產權結構的逐漸明晰，實施股權激勵的經濟條件逐步具備。本文對現階段我國國有企業實施股權激勵的背景和現狀、存在的問題作了介紹，并在此基礎上提出建議和意見，希望給今后我國企業大規模推行股權激勵作一參考。關鍵詞:股權激勵；國有企業根據現代激勵理論,股權激勵是一種有效的長期激勵方式,是適合現代企業長期發展的激勵手段。國有企業控制著我國大部分國有資產，在實施激勵時不僅要保護國有資產的安全，還要想方設法促進國有資產的效益最大化，股權激勵將被作為有效手段而受到重用。一、實施股權激勵的背景1.經濟基礎。自我國加入WTO后，隨著經濟的快速發展，產權制度改革的深入推進，股權分置改革的逐步完成，為股權激勵的發展和應用打下了經濟基礎。而入世給我國國有企業帶來了新的發展機遇，但是也面臨著嚴峻的挑戰,競爭將更加激烈，國有企業不能再靠著國家控股的壟斷地位而生存，必須提高自身的競爭力和實力，在這中間人才的競爭十分突出，人才流動率又非常高，股權激勵的實施便被視為吸引和留住人才，有效的激勵人才，從而提高國有企業競爭力的一種手段。2.法制條件。2005年年底，證監會制定的上市公司股權激勵管理辦法（試行）出臺,2006年10月25日,國資委和財政部聯合發布了國有控股上市公司(境內)股權激勵試行辦法。這兩個舉措標志著我國的股權激勵機制開始步入法制化軌道。而新會計準則中企業會計準則第11號股份支付的制定也為股權激勵的會計核算提供了依據。財政部從去年下半年開始制定的國有金融企業上市公司的股權激勵管理辦法，目前起草意見已經初步確定，并力求于今年年內出臺，該辦法參照了2006年1月、9月國資委和財政部先后聯合頒布的境外、境內的兩個股權激勵辦法，在其基礎上吸取了一些經驗教訓。而2008年3月17日，證監會連續出臺了股權激勵有關事項備忘錄第1號、2號文件，對激勵模式、授予數量等也作了進一步規范。這些辦法和會計準則以及備忘錄的連續出臺充分證明了政府對股權激勵的重視以及國人對股權激勵寄予的厚望，也為國有企業股權激勵制度的實施掃清了制度上的障礙，為加快在國內企業中開展股權激勵奠定了法律基礎和法律依據。3.社會觀念。隨著我國加入WTO，融入世界經濟，先進的公司治理理念和管理模式隨著外資企業的進入呈現在國人眼前，讓我們實實在在的感受到了國內管理觀念和公司治理結構落后造成的競爭力低下的事實，專家學者和公司高管以及有關政府部門競相研究和學習新的理念和模式，有關的學術著作和研究報告紛紛出臺，股權激勵作為一種成功應用和有效激勵的長期激勵模式備受矚目，不僅受到眾多上市公司的青睞，也受到了普通民眾的信任，一些大型上市公司和銀行紛紛推出股權激勵方案和計劃，而市場也對這些推出股權激勵計劃的公司持看好態度，國內民眾對股權激勵已不陌生。國有企業實施股權激勵也有一定的理論可資借鑒。二、我國國有企業實施股權激勵存在的問題國有企業實行股權激勵對我們來說是個研究方興未艾的課題，而對其現狀進行探討將有利于我們看清問題的所在，并提出解決的建議。當前國有企業進行股權激勵存在的制約條件有：1.國有企業的人才市場化選聘機制還沒有充分的建立起來。由于國有企業的高管多是政府直接任命，而通過市場化的招聘仍只占小部分。新舊體制的并存對股權激勵的實施提高了難度。2.缺乏對領導層的一套有效的績效評價和考核標準，激勵機制難以客觀有效的發揮作用。3.資本市場不顧成熟，股票的市場價格與企業的實際價值有所偏離。一個不成熟的資本市場，股票價格和公司業績容易脫節，不能真實的反映出經營者的業績，因此也不能客觀有效的實施激勵。而今年股票市場呈現的熊市狀態也使得股權激勵可能成為紙上的富貴，大大降低了股權激勵的激勵效果。4.內部控制和外部監管力度不夠，股權激勵容易淪為企業高管謀求自身利益的工具，人為的拉高操控股價，變相套現，從而造成國有資產的流失。5.股權激勵容易導致收入差距的進一步擴大。雖然現階段按勞分配的觀念已經深入人心，而收入差距也能為人們所接受，但是股權激勵的實施勢必會使這種收入差距進一步擴大甚至超出人們的接受范圍，對實際操作也會產生一定的阻力。三、發展趨勢及結合國外經驗提出的建議國有企業實施股權激勵應是眾望所歸，而要有效的實施股權激勵必須構建適當的市場和環境，這是一個漸進的過程，而結合國外的經驗以及我國的具體國情，針對目前存在的問題，在實施股權激勵的時候應注意以下幾個方面：1.繼續完善公司治理結構，政企分開，改革經營者任用方式，引入市場競爭，消除不合理的壟斷保護，為股權激勵的實現建立一個良好的政策和體制環境。2.建立一套科學合理的績效評價體系和考核體系，對管理層及普通員工的經營業績進行客觀的評價，并以此進行激勵，有利于管理層及員工價值的充分實現。3.加快資本市場建設，資本市場的成熟度關系到企業的股票價格能否真實反應企業的實際價值，而股權激勵正是基于企業股票價格實行激勵的一種方式，在我國目前的資本市場上，交易市場投機率高，操縱股價的現象時有發生，客觀上制約了股權激勵的有效性。4.加大市場監管力度和企業內部控制。由于缺乏有效的內部控制以及市場監管的不到位，股權激勵容易成為內部人侵蝕股東權益的工具。因此實施股權激勵不能只片面強調激勵，而忽略了責任和約束，為此市場要建立起與之相對應的監管體系。切實保證股權激勵的實施能有利于提高國有企業的長期發展、國有資產的效益最大化。5.由于國內國有控股企業的質量參差不齊，股權激勵機制應率先在一批具有價值的企業，或者具有較強發展潛力的企業中展開，采取漸進演變的方式由試點而逐步推廣，事實上我國國有企業股權激勵的實行業正是沿著這一方向發展。6.政府應盡快完善有關股權激勵制度的法律法規，創造良好的政策環境，使國有企業的股權激勵有法可依。在成熟的股權激勵應用國家，如美國，一套完善的配套制度是推行股權激勵的前提和基礎。包括相應的法律法規、會計準則、稅收政策、以及防止濫用股權激勵的相關規定，而這正是我國目前沒有得到足夠重視的地方，對于股權激勵，更多的是鼓勵和寬容，卻忽視了防止濫用方面的規定，這也容易導致激勵過度甚至引起國有資產的流失。7.在滿足不同層次的管理人員的需求上，設置不同的長期激勵的工具。事實上，多種激勵工具的混合運用還有利于董事會或者管理層靈活應對外部市場和政策環境的變化，例如，當稅收政策出現對資本收入的不利趨向時，管理層可以及時地將股票計劃轉向現金計劃，以達成在計劃中考慮對雇員利益的保障等等。隨著股權激勵越來越為國內上市企業所重視，我國國有控股企業實施股權激勵的探討和實踐也越來越多，一系列的法規制度的出臺，為股權激勵奠定了制度的基礎，而國有企業自身的改革也為股權激勵提供了實施的契機，國外經驗的有益借鑒也使得股權激勵有章可循。從最初的內部職工股的探索，到后期股權分置改革后實行較正規的股權激勵制度，股權激勵正在逐漸步入正軌。在國有控股企業中存在著許多問題，如自身產權不夠明晰，市場環境沒有充分競爭，資本市場仍不夠成熟等等，都制約著股權激勵實施的效果，股權激勵容易淪