特許金融分析師考試全景分析試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于金融市場的組成要素？

A.投資者

B.交易工具

C.金融機構

D.政府部門

2.下列關于債券定價公式哪個是正確的？

A.價格=年收益率/(1+折現率)^n

B.價格=年收益率/(1+折現率)^n+面值/(1+折現率)^n

C.價格=年收益率/(1+折現率)^n-面值/(1+折現率)^n

D.價格=年收益率/(1+折現率)^n*面值

3.以下哪種投資策略屬于被動投資？

A.加權平均成本法

B.道瓊斯指數跟蹤

C.風險平價策略

D.阿爾法策略

4.以下哪個不是衡量股票收益率的指標？

A.收益率

B.收益率標準差

C.收益率波動率

D.收益率增長率

5.以下哪種衍生品屬于遠期合約？

A.期貨合約

B.期權合約

C.互換合約

D.以上都是

6.以下哪個不是衡量投資組合風險的指標？

A.投資組合波動率

B.投資組合標準差

C.投資組合β系數

D.投資組合回報率

7.以下哪種投資策略屬于分散投資？

A.資產配置策略

B.價值投資策略

C.成長投資策略

D.價值成長投資策略

8.以下哪個不是衡量市場流動性的指標？

A.持續時間

B.持有成本

C.成交量

D.價格波動

9.以下哪種投資策略屬于固定收益投資？

A.股票投資

B.債券投資

C.權證投資

D.以上都是

10.以下哪個不是衡量投資組合業績的指標？

A.投資組合回報率

B.投資組合波動率

C.投資組合β系數

D.投資組合夏普比率

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.金融市場的參與者包括個人、企業和政府。（）

2.股票價格通常反映了公司的財務狀況和市場預期。（）

3.期貨合約是一種標準化的遠期合約，可以在交易所交易。（）

4.投資組合的β系數越高，其風險也越高。（）

5.投資者通過分散投資可以降低整個投資組合的風險。（）

6.期權合約賦予持有人在未來某個時間以特定價格買入或賣出標的資產的權利。（）

7.風險調整后收益（RAROC）是衡量投資組合風險和收益的指標。（）

8.債券的信用評級越高，其收益率通常越低。（）

9.股票市場的波動性通常比債券市場更高。（）

10.主動投資策略旨在通過選股和時機選擇來超越市場平均水平。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述資本資產定價模型（CAPM）的基本原理。

2.解釋有效市場假說（EfficientMarketHypothesis，EMH）及其對投資者行為的影響。

3.描述杠桿收購（LeveragedBuyout，LBO）的基本過程和可能面臨的風險。

4.說明如何在投資組合管理中使用資產配置策略來管理風險和回報。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述宏觀經濟因素如何影響金融市場，并舉例說明這些因素對股票、債券和貨幣市場的影響。

2.分析金融危機對全球金融市場的影響，以及金融機構和監管機構為防止未來金融危機可能采取的措施。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個不是金融市場的基本功能？

A.價格發現

B.風險分散

C.資源配置

D.政策傳導

2.以下哪種金融工具屬于固定收益證券？

A.股票

B.債券

C.期權

D.期貨

3.以下哪個不是衡量市場流動性的指標？

A.持有時間

B.成交量

C.價格波動

D.持有成本

4.以下哪種投資策略屬于主動管理策略？

A.被動投資策略

B.價值投資策略

C.成長投資策略

D.以上都是

5.以下哪個不是衡量投資組合風險的指標？

A.投資組合波動率

B.投資組合標準差

C.投資組合β系數

D.投資組合夏普比率

6.以下哪種衍生品屬于期權？

A.期貨合約

B.期權合約

C.互換合約

D.以上都是

7.以下哪個不是金融市場的參與者？

A.個人投資者

B.企業

C.金融機構

D.政府機構

8.以下哪種投資策略屬于分散投資？

A.資產配置策略

B.風險平價策略

C.阿爾法策略

D.以上都是

9.以下哪種金融工具屬于衍生品？

A.股票

B.債券

C.期權

D.以上都是

10.以下哪個不是衡量投資組合業績的指標？

A.投資組合回報率

B.投資組合波動率

C.投資組合β系數

D.投資組合夏普比率

試卷答案如下

一、多項選擇題答案及解析思路

1.D。金融市場的組成要素包括投資者、交易工具和金融機構，政府部門不屬于基本組成要素。

2.B。債券定價公式為：價格=年收益率/(1+折現率)^n+面值/(1+折現率)^n，其中n為年數。

3.B。被動投資策略通常指的是跟蹤指數的投資策略，如道瓊斯指數跟蹤。

4.C。股票收益率的衡量指標包括收益率、收益率標準差、收益率波動率和收益率增長率。

5.D。遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約都屬于衍生品，但遠期合約是最初的衍生品形式。

6.D。投資組合風險包括投資組合波動率、標準差和β系數，回報率不是衡量風險的指標。

7.A。資產配置策略通過在不同資產類別之間分配資金來管理風險和回報。

8.D。持有成本、持續時間和成交量都是衡量市場流動性的指標。

9.B。債券投資屬于固定收益投資，因為其收益率在發行時就已經確定。

10.D。投資組合業績的指標包括回報率、波動率、β系數和夏普比率。

二、判斷題答案及解析思路

1.√。金融市場的參與者包括個人、企業和政府，他們都是市場交易的基本主體。

2.√。股票價格反映了公司的財務狀況和市場預期，這是投資者分析股票價值的基礎。

3.√。期貨合約是標準化的遠期合約，可以在交易所交易，具有更高的流動性和標準性。

4.√。投資組合的β系數越高，表示該投資組合的波動性越高，與市場波動相關性更強。

5.√。分散投資可以降低非系統性風險，通過不同資產類別之間的相互抵消，減少整體投資組合的風險。

6.√。期權合約確實賦予持有人在未來某個時間以特定價格買入或賣出標的資產的權利。

7.√。風險調整后收益（RAROC）是衡量投資組合風險和收益的指標，它考慮了風險和收益之間的關系。

8.√。債券的信用評級越高，表明其違約風險較低，因此投資者要求的收益率也相對較低。

9.√。股票市場的波動性通常比債券市場更高，因為股票價格受多種因素影響，波動性更大。

10.√。主動投資策略旨在通過選股和時機選擇來超越市場平均水平，追求超額收益。

三、簡答題答案及解析思路

1.資本資產定價模型（CAPM）的基本原理是，任何資產的預期收益率都應該等于無風險收益率加上該資產風險的市場風險溢價。市場風險溢價由該資產的β系數決定，β系數衡量了資產收益率的波動性與市場平均收益率波動性之間的關系。

2.有效市場假說（EMH）認為，所有可得信息都已經反映在資產價格中，因此無法通過分析信息來獲得超額收益。EMH對投資者行為的影響包括：投資者不應試圖預測市場趨勢；長期投資策略優于頻繁交易；分散投資以降低風險。

3.杠桿收購（LBO）的基本過程包括：收購方尋找目標公司；評估目標公司的價值和潛在收益；籌集資金，包括債務融資和股權融資；完成收購；管理目標公司以實現盈利。可能面臨的風險包括：高債務水平導致的財務風險；目標公司經營不善的風險；市場波動風險。

4.在投資組合管理中，資產配置策略通過在不同資產類別之間分配資金來管理風險和回報。這包括確定投資組合的資產類別、權重和投資比例。通過資產配置，可以降低非系統性風險，并實現長期穩定的回報。

四、論述題答案及解析思路

1.宏觀經濟因素如經濟增長、通貨膨脹、利率和政策變化等，會影響金融市場。例如，經濟增長可能導致股票市場上漲，通貨膨脹可