2025年ACCA國際注冊會計師考試真題卷：公司財務與投資決策考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、選擇題（每題2分，共20分）1.下列關于公司財務報表的說法中，正確的是：A.資產負債表反映公司在一定時期內的財務狀況。B.利潤表反映公司在一定時期內的經營成果。C.現金流量表反映公司在一定時期內的現金流入和流出情況。D.以上都是。2.下列關于投資決策的說法中，正確的是：A.投資決策只考慮項目的財務收益。B.投資決策應綜合考慮項目的財務收益和風險。C.投資決策不考慮項目的現金流。D.以上都是。3.下列關于折現現金流（DCF）模型的說法中，正確的是：A.DCF模型適用于所有投資項目。B.DCF模型只適用于資本支出項目。C.DCF模型不考慮項目的風險。D.以上都是。4.下列關于凈現值（NPV）的說法中，正確的是：A.NPV為正值時，項目可行。B.NPV為負值時，項目不可行。C.NPV為0時，項目無盈利。D.以上都是。5.下列關于內部收益率（IRR）的說法中，正確的是：A.IRR為正值時，項目可行。B.IRR為負值時，項目不可行。C.IRR為0時，項目無盈利。D.以上都是。6.下列關于投資回收期的說法中，正確的是：A.投資回收期越短，項目越好。B.投資回收期越長，項目越好。C.投資回收期與項目的盈利能力無關。D.以上都是。7.下列關于項目融資的說法中，正確的是：A.項目融資適用于大型投資項目。B.項目融資適用于所有投資項目。C.項目融資不考慮項目的風險。D.以上都是。8.下列關于資本結構理論的說法中，正確的是：A.資本結構理論認為，債務融資成本低于股權融資成本。B.資本結構理論認為，債務融資成本高于股權融資成本。C.資本結構理論認為，資本結構對企業的盈利能力沒有影響。D.以上都是。9.下列關于資本預算的說法中，正確的是：A.資本預算是企業投資決策的基礎。B.資本預算只考慮項目的財務收益。C.資本預算不考慮項目的風險。D.以上都是。10.下列關于投資組合理論的說法中，正確的是：A.投資組合理論認為，分散投資可以降低風險。B.投資組合理論認為，分散投資會增加風險。C.投資組合理論認為，投資組合的收益與風險無關。D.以上都是。二、簡答題（每題5分，共25分）1.簡述公司財務報表的作用。2.簡述投資決策的原則。3.簡述折現現金流（DCF）模型的基本原理。4.簡述凈現值（NPV）和內部收益率（IRR）的關系。5.簡述投資回收期在投資決策中的作用。三、計算題（每題10分，共30分）1.某公司擬投資一個項目，該項目預計未來5年的現金流量如下：第一年：100萬元第二年：150萬元第三年：200萬元第四年：250萬元第五年：300萬元該項目的折現率為10%，請計算該項目的凈現值（NPV）。2.某公司擬投資一個項目，該項目預計未來5年的現金流量如下：第一年：100萬元第二年：150萬元第三年：200萬元第四年：250萬元第五年：300萬元該項目的折現率為10%，請計算該項目的內部收益率（IRR）。3.某公司擬投資一個項目，該項目預計未來5年的現金流量如下：第一年：100萬元第二年：150萬元第三年：200萬元第四年：250萬元第五年：300萬元該項目的折現率為10%，請計算該項目的投資回收期。四、論述題（每題10分，共10分）1.論述資本結構對企業財務風險和成本的影響。五、案例分析題（每題15分，共15分）2.某公司擬投資一個新項目，預計該項目投資額為1000萬元，預計未來5年的現金流量如下：第一年：200萬元第二年：250萬元第三年：300萬元第四年：350萬元第五年：400萬元該項目的折現率為10%。請根據以下要求進行分析：a)計算該項目的凈現值（NPV）；b)計算該項目的內部收益率（IRR）；c)判斷該項目是否可行。六、綜合題（每題20分，共20分）3.某公司擬進行資本結構調整，現有資本結構如下：股東權益：500萬元長期借款：300萬元短期借款：200萬元公司擬通過以下兩種方案進行資本結構調整：方案一：增加發行股票，籌集資金200萬元，用于償還短期借款；方案二：增加發行債券，籌集資金200萬元，用于償還短期借款。假設該公司目前的債務成本為8%，股權成本為12%，請根據以下要求進行分析：a)計算兩種方案調整后的資本結構；b)計算兩種方案調整后的加權平均資本成本（WACC）；c)判斷哪種方案更優，并說明理由。本次試卷答案如下：一、選擇題（每題2分，共20分）1.B解析：資產負債表反映公司在一定時點的財務狀況，而非一定時期；利潤表反映公司在一定時期內的經營成果；現金流量表反映公司在一定時期內的現金流入和流出情況，因此選項B正確。2.B解析：投資決策不僅考慮項目的財務收益，還應考慮項目的風險，因此選項B正確。3.B解析：DCF模型適用于所有投資項目，特別是長期投資項目，因此選項B正確。4.A解析：NPV為正值時，意味著項目的現值大于投資成本，項目可行；NPV為負值時，項目不可行；NPV為0時，項目無盈利，但投資成本與現值相等，因此選項A正確。5.A解析：IRR為正值時，意味著項目的內部收益率高于折現率，項目可行；IRR為負值時，項目不可行；IRR為0時，項目無盈利，但內部收益率等于折現率，因此選項A正確。6.A解析：投資回收期越短，項目回收投資的速度越快，風險越小，因此選項A正確。7.A解析：項目融資適用于大型投資項目，因為這些項目通常需要大量的資金，因此選項A正確。8.A解析：資本結構理論認為，債務融資成本低于股權融資成本，因為債務融資的利息可以抵稅，而股權融資的成本較高，因此選項A正確。9.A解析：資本預算是企業投資決策的基礎，因為它涉及對投資項目的評估和選擇，因此選項A正確。10.A解析：投資組合理論認為，通過分散投資可以降低風險，因為不同投資之間的相關性可能降低整個投資組合的波動性，因此選項A正確。二、簡答題（每題5分，共25分）1.簡述公司財務報表的作用。解析：公司財務報表的作用包括：提供企業財務狀況、經營成果和現金流量的信息；幫助投資者、債權人等利益相關者評估企業的財務狀況和經營風險；為管理層提供決策依據；滿足法律法規的要求。2.簡述投資決策的原則。解析：投資決策的原則包括：投資回報率原則、風險與收益平衡原則、現金流量原則、投資期限原則、投資規模原則、投資結構原則、投資環境原則。3.簡述折現現金流（DCF）模型的基本原理。解析：DCF模型的基本原理是將未來現金流量折現到現值，以評估投資的內在價值。通過將未來現金流量按一定的折現率折現，可以得到投資的現值，從而判斷投資是否可行。4.簡述凈現值（NPV）和內部收益率（IRR）的關系。解析：NPV和IRR是評估投資項目可行性的兩個指標。NPV是指項目的現值與投資成本之差，IRR是指使NPV等于零的折現率。如果NPV大于零，項目可行；如果IRR大于項目的折現率，項目也可行。5.簡述投資回收期在投資決策中的作用。解析：投資回收期是指投資成本收回的時間。在投資決策中，投資回收期可以用來評估項目的風險和流動性?；厥掌谠蕉蹋椖匡L險越小，流動性越好。三、計算題（每題10分，共30分）1.計算該項目的凈現值（NPV）。解析：NPV=Σ(CFt/(1+r)^t)，其中CFt為第t年的現金流量，r為折現率，t為年份。NPV=100/(1+0.1)^1+150/(1+0.1)^2+200/(1+0.1)^3+250/(1+0.1)^4+300/(1+0.1)^5NPV=100/1.1+150/1.21+200/1.331+250/1.4641+300/1.61051NPV≈90.91+123.89+149.59+170.89+186.47NPV≈750.75萬元2.計算該項目的內部收益率（IRR）。解析：IRR是使NPV等于零的折現率。通過試錯法或使用財務計算器，可以找到IRR。IRR≈18.26%3.計算該項目的投資回收期。解析：投資回收期=Σ(1/t)*CFt，其中t為年份。投資回收期=1+(100-90.91)/123.89+(150-123.89)/149.59+(200-149.59)/170.89+(250-170.89)/186.47投資回收期≈1+0.09+0.17+0.11+0.14投資回收期≈1.51年四、論述題（每題10分，共10分）1.論述資本結構對企業財務風險和成本的影響。解析：資本結構對企業財務風險和成本的影響包括：a)財務風險：債務融資會增加財務風險，因為利息支付是固定的，而股利支付則根據盈利情況而定。b)成本：債務融資的利息可以抵稅，因此具有一定的成本優勢；股權融資的成本較高，但不會增加財務風險。五、案例分析題（每題15分，共15分）2.a)計算兩種方案調整后的資本結構。解析：方案一：股東權益=500+200=700萬元，長期借款=300萬元，短期借款=0萬元；方案二：股東權益=500萬元，長期借款=300萬元，短期借款=0萬元。b)計算兩種方案調整后的加權平均資本成本（WACC）。解析：WACC=(E/V)*Re+(D/V)*Rd*(1-Tc)，其中E為股東權益，V為總資本，Re為股權成本，D為債務，