2025年特許金融分析師考試新視角試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪項不是CFA協會的道德準則？

A.客戶利益優先

B.遵守法律法規

C.保守商業秘密

D.道德責任

2.以下哪項屬于投資組合管理中的非系統性風險？

A.市場風險

B.信用風險

C.操作風險

D.流動性風險

3.在資本資產定價模型（CAPM）中，β系數代表什么？

A.股票的系統性風險

B.股票的非系統性風險

C.股票的預期收益

D.股票的市場風險

4.以下哪種策略不屬于固定收益投資？

A.國債投資

B.股票投資

C.債券投資

D.抵押貸款投資

5.下列哪項是財務報表分析中的比率分析？

A.流動比率

B.資產負債表

C.損益表

D.現金流量表

6.以下哪項不是金融衍生品？

A.期權

B.期貨

C.股票

D.遠期合約

7.在進行財務分析時，下列哪項不屬于盈利能力分析？

A.毛利率

B.凈利率

C.資產回報率

D.營業收入

8.以下哪種策略屬于被動投資？

A.索普策略

B.市值加權策略

C.成分股策略

D.質量股策略

9.下列哪項不是債券信用評級的目的？

A.評估債券發行人的信用風險

B.評估債券的市場風險

C.為投資者提供參考

D.為債券發行人提供融資渠道

10.在計算市盈率（P/E）時，下列哪項不屬于分子部分？

A.股票市場價格

B.公司凈利潤

C.公司市值

D.公司總股本

答案：

1.D

2.C

3.A

4.B

5.A

6.C

7.D

8.B

9.B

10.C

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協會的道德準則要求分析師在所有情況下都應優先考慮自己的利益。

2.投資組合的多元化可以完全消除非系統性風險。

3.在CAPM模型中，無風險利率的變動不會影響β系數的計算。

4.固定收益投資通常被認為比股票投資風險更高。

5.比率分析中的流動比率是用來衡量公司短期償債能力的。

6.金融衍生品的價值通常與標的資產的價格緊密相關。

7.盈利能力分析中的資產回報率是衡量公司使用其資產產生收益的能力的指標。

8.被動投資策略通常追求市場平均回報率，而不追求超越市場。

9.債券信用評級機構的主要目的是為投資者提供關于債券發行人償債能力的詳細信息。

10.市盈率（P/E）是衡量股票價格相對于公司每股收益的一種比率。

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述有效市場假說的主要觀點及其對投資決策的影響。

2.解釋什么是價值投資，并列舉兩位著名的價值投資者及其投資策略。

3.簡要描述財務報表分析中的現金流量表，并說明其對企業財務狀況評估的重要性。

4.介紹如何通過財務比率分析來評估公司的償債能力、盈利能力和運營效率。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前經濟環境下，企業如何通過財務策略來應對通貨膨脹風險。

2.闡述在全球化背景下，跨國公司在進行國際投資時，如何考慮匯率風險及其風險管理策略。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個指標用于衡量公司的償債能力？

A.流動比率

B.負債比率

C.凈資產收益率

D.營業收入增長率

2.下列哪項不是衡量公司盈利能力的財務比率？

A.毛利率

B.凈利率

C.資產回報率

D.股東權益回報率

3.在CAPM模型中，市場風險溢價通常由哪個因素決定？

A.市場風險

B.無風險利率

C.β系數

D.股票預期收益率

4.以下哪種投資策略旨在復制特定市場指數的表現？

A.指數投資

B.活動投資

C.被動投資

D.主動投資

5.下列哪項不是金融衍生品的基本類型？

A.期權

B.期貨

C.遠期合約

D.股票

6.在財務報表分析中，以下哪項屬于非流動資產？

A.應收賬款

B.長期投資

C.預付費用

D.存貨

7.以下哪項不是衡量公司運營效率的財務比率？

A.存貨周轉率

B.營業成本率

C.銷售毛利率

D.凈利潤率

8.下列哪項不是衡量公司成長性的財務比率？

A.營業收入增長率

B.凈利潤增長率

C.股東權益增長率

D.股東權益回報率

9.在進行債券投資時，以下哪項不是影響債券價格的主要因素？

A.債券的面值

B.債券的票面利率

C.市場利率

D.債券的到期時間

10.以下哪項不是衡量公司財務健康度的財務比率？

A.流動比率

B.速動比率

C.負債比率

D.股東權益比率

答案：

1.A

2.D

3.C

4.C

5.D

6.B

7.D

8.D

9.A

10.D

試卷答案如下：

一、多項選擇題答案及解析思路：

1.D（道德責任不屬于CFA協會的道德準則，其他選項都是道德準則的一部分）

2.C（操作風險屬于非系統性風險，其他選項是系統性風險）

3.A（β系數衡量股票的系統性風險）

4.B（股票投資不屬于固定收益投資，其他選項都是）

5.A（流動比率是衡量公司短期償債能力的比率）

6.C（股票屬于基礎金融工具，不是衍生品）

7.D（營業收入是損益表的一部分，不是比率分析）

8.C（債券投資屬于固定收益投資）

9.B（資產負債表和損益表是財務報表，不是比率分析）

10.C（市盈率是股票價格與每股收益的比率，分子是股票市場價格）

二、判斷題答案及解析思路：

1.錯（CFA協會的道德準則要求分析師在所有情況下都應優先考慮客戶的利益）

2.錯（投資組合的多元化可以降低非系統性風險，但不能完全消除）

3.錯（β系數的計算與無風險利率無關）

4.錯（固定收益投資通常被認為比股票投資風險更低）

5.對（流動比率是衡量公司短期償債能力的比率）

6.對（金融衍生品的價值通常與標的資產的價格緊密相關）

7.對（資產回報率是衡量公司使用其資產產生收益的能力的指標）

8.對（被動投資策略通常追求市場平均回報率，不追求超越市場）

9.對（債券信用評級機構的主要目的是為投資者提供關于債券發行人償債能力的詳細信息）

10.對（市盈率是衡量股票價格相對于公司每股收益的一種比率）

三、簡答題答案及解析思路：

1.有效市場假說認為，股票價格已經反映了所有可獲得的信息，因此無法通過分析歷史價格或信息來獲得超額收益。對投資決策的影響是，投資者應該接受市場平均回報率，而不是試圖通過市場預測或技術分析來獲得超額收益。

2.價值投資是一種投資哲學，認為股票的價值應基于其內在價值而非市場情緒。沃倫·巴菲特和本杰明·格雷厄姆是著名的價值投資者，他們的投資策略包括尋找被市場低估的股票，并持有長期。

3.現金流量表展示了企業在一定時期內的現金流入和流出情況，包括經營活動、投資活動和融資活動產生的現金流量。它對于評估企業財務狀況和現金管理能力至關重要。

4.通過財務比率分析，可以評估公司的償債能力、盈利能力和運營效率。償債能力通過流動比率、速動比率等衡量；盈利能力通過毛利率、凈利率等衡量；運營效率通過存貨周轉率、應收賬款周轉率等衡量。

四、論述題答案及解析思