-9-相互寶商業模式存在的問題分析綜述相互寶存在問題分析首先，相互寶產品受政策強監管。根據螞蟻集團2020年招股書對風險的披露，相互寶等互助計劃在中國并沒有作為保險產品受監管。未來隨著相似產品增加，中國監管機構可能會將這些計劃作為保險產品納入監管或另行實施全面監管監察，這有可能會增加有關相互寶的合規復雜性和成本。此外，隨著相互寶的規模增長，大額理賠處理程序復雜、獲取必要準確信息難度增加、互助金增加導致會員年費上升，可能導致部分會員離開平臺，對相互寶的運營造成重大不利影響。一旦相互寶影響螞蟻集團正常上市，則存在被剝離風險。其次，相互寶產品存在信任風險。互聯網參與者良莠不齊，很多參保人并不能完全讀懂冗長的賠付規則和核保范圍，投保時出現信息不對稱現象。且網絡互助平臺的虛擬特性使參保人很難產生信任，且在開展業務中假借保險術語和保險名義夸大宣傳的現象屢屢存在，導致向長期重疾險引流效率低下。根據相互寶百度貼吧的輿情分析，超過90%發帖者目標是控訴相互寶拒賠率高、賠付期長、機制不透明、虛假宣傳、誘導加入、退出難等，僅有少數發帖者將相互寶平臺與其他重疾險產品進行對比，站在客觀角度分析問題。再次，相互寶產品存在經營風險。逆向選擇風險使賠付金額越來越高。由于網絡互助平臺不具備精算模型，對成員數量、帶病投保概率、逆向選擇風險無法量化，容易產生“劣幣驅逐良幣”現象。隨著平臺業務的演進，越來越多易患病人群傾向于加入平臺業務，使得保障計劃的平均成員患病率高于市場平均水平，分攤費用上升，造成成員退出，平臺進入下坡期，平臺存續期未知。此外，由于相互寶的參保審核條件寬松，一些無法加入其他平臺的非健康人群也加入相互寶，導致整體風險率上升。此外，相互寶產品存在金融風險。平臺允許為他人加入計劃，且只需填寫簡單的姓名及身份證信息，極易形成互助金欺詐。平臺加入容易，但核保時常常有各種條件卡殼，造成平臺負面輿論。平臺如何調整加入條件是一個值得長期探討的問題。最后，相互寶產品還有其他風險。包括個人隱私泄露、信息不透明、道德風險、失范風險、社會性風險等。例如平臺可能販賣用戶信用信息及投保信息給商險企業，使得消費者遭受來自保險代理人的信息轟炸。此外，平臺在各大平臺的口碑會影響支付寶平臺的其他業務，造成社會性風險等。相互寶現行規則持續性存疑平臺賠付率遠低于社會癌癥發生率，但隨著運營時間的增長和人數的增多，賠付率可能趨近于社會癌癥發生率。下表對相互寶平臺的分攤人數及人均分攤金額進行模擬，驗證相互寶現行規則具有不可持續性。首先，參與成員數自2021年初起有減少趨勢。如果不改變相互寶現有的分攤模式，利用Origin的數據擬合功能，對2019-2021年2月數據進行擬合，預判未來的人數變化情況。擬合公式為：y=-6.3665x2+436.4x+2983.7，R2=0.9839，根據平臺規則，當分攤人數小于324萬時計劃將終止，解得x=74.18時y=324，即按照現有規律，當相互寶大病互助計劃進行到第74期（即2022年2月1期）時平臺將難以存續。根據測算平臺壽命僅3.3年，根據企業生命周期一般規律，將經歷萌芽期、成熟期、成長期、衰敗期四大階段，根據分攤人數推斷，平臺目前已處于成長期后期，未來將面臨更嚴苛的考驗。圖5.1相互寶平臺人數趨勢模擬由擬合結果可看出，如果平臺不調整產品策略或通過負向調整賠付范圍來減少賠付金額，則平臺分攤人數有下降趨勢。2020年3-4月由于賠付范圍減少導致分攤人數急劇下降的歷史信息可證明這一觀點。其次，人均賠付金額也在持續上升。對相互寶平臺人均賠付金額進行模擬，按照現有趨勢，平臺人均賠付金額仍在不斷上升中，既有平臺人數波動下降的原因，也有賠付比率升高的原因。根據每年24期分攤金額及一年期重疾險一般分攤金額在300-400元間，設定相互寶每期分攤金額在10元（即每年24元人民幣）為合理區間。擬合公式為y=0.1337x-0.2294，當y=10時x=76.51，即當相互寶平臺進行到第76期（即2022年3月1期）時，其相對于一年期重疾險已經沒有優勢，平臺將在分攤金額上失去其獨有價值。圖5.2相互寶平臺人均賠付金額趨勢模擬為進一步分析相互寶存續問題，對其進行賠付金額預測。測算邏輯如下：（1）根據艾媒咨詢（iiMediaReaearch）對1,969名受訪用戶的調研，2019年網絡互助參與者62.4%為男性，37.6%為女性，以此為依據對相互寶平臺患病成員的男女比進行假設。（2）根據2020年相互寶經營情況報告，40歲以下用戶占比69%，且18周歲以下患者占比極少，因此假設18-39周歲群體占比69%。40-59周歲群體占比31%，據此調整相互寶平臺兩個年齡區間的重疾發生率。（3）由于重疾發生率表只包含25種重疾的發生概率，而相互寶賠付包含100種重疾。根據經驗，25種重疾發生的概率是80%，反推這100種重疾發生的概率是重疾發生率表的125%。根據相互寶現有數據預測相互寶未來賠付金額可達638元/人/年，按照70%及130%折算，相互寶賠付金額的上下限分別為446.6元人民幣及829.4元人民幣，遠高于目前的分攤結果，而一般一年期重疾險分攤金額約為300-900元，則按照現有規則，相互寶長期來看相對重疾險并無優勢。表5.1相互寶平臺人均賠付預測單位：1/1,000年齡男女調整后重疾發生率保額保費180.2840.4080.413300,000124190.330.4980.491147200.3890.6090.590177210.4540.730.697209220.5240.860.813244230.5940.9910.929279240.6631.121.044313250.7321.2461.157347260.8041.3711.271381270.8831.5021.395418280.9721.6431.530459291.0711.8011.682505301.1771.981.849555311.2882.1822.030609321.4072.4072.229669331.5372.6532.446734341.6812.9152.681804351.8413.1872.934880362.0153.4633.199960372.1973.7423.4721042382.3824.0293.7521125392.5664.3314.0371211402.7294.6184.299100,000430412.94.924.574457423.0915.2314.870487433.3135.5335.185518443.5715.8085.515552453.8956.0925.901590464.2526.3256.289629474.6326.5046.670667485.0366.6377.047705495.4676.7397.432743505.9366.8327.841784516.4556.948.297830527.0347.0848.816882537.679