2025年期貨從業(yè)人員資格真題答案解析單項選擇題1.以下哪種期貨合約不屬于金融期貨？A.外匯期貨B.農(nóng)產(chǎn)品期貨C.股指期貨D.利率期貨答案：B解析：金融期貨是以金融工具或金融產(chǎn)品為標的物的期貨合約，主要包括外匯期貨、股指期貨和利率期貨等。而農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為標的物的期貨合約，屬于商品期貨，不屬于金融期貨。2.期貨市場的基本功能之一是（）。A.規(guī)避風險B.獲得壟斷利潤C.價格操縱D.投機獲利答案：A解析：期貨市場具有規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)兩大基本功能。規(guī)避風險是指通過套期保值交易，將現(xiàn)貨市場價格波動的風險轉移到期貨市場。獲得壟斷利潤和價格操縱是違反市場規(guī)則的行為，投機獲利是部分投資者參與期貨市場的目的，但不是期貨市場的基本功能。3.期貨交易所實行當日無負債結算制度，其作用不包括（）。A.有效防范風險B.保證合約履行C.提高市場流動性D.降低交易成本答案：D解析：當日無負債結算制度是指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。該制度的作用包括有效防范風險、保證合約履行、提高市場流動性等。但它并不能降低交易成本。4.下列關于期貨合約標準化的說法，錯誤的是（）。A.合約的數(shù)量、規(guī)格、交割時間和地點都是標準化的B.交易雙方不需要對交易的具體條款進行協(xié)商C.標準化合約不利于期貨合約的連續(xù)買賣D.提高了交易效率答案：C解析：期貨合約是標準化的合約，合約的數(shù)量、規(guī)格、交割時間和地點等都是標準化的。交易雙方不需要對交易的具體條款進行協(xié)商，這提高了交易效率，也有利于期貨合約的連續(xù)買賣。所以選項C說法錯誤。5.期貨交易的保證金比率通常為（）。A.1%5%B.5%15%C.15%25%D.25%35%答案：B解析：在期貨交易中，保證金比率通常在5%15%之間。保證金比率較低，意味著投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，具有杠桿效應。6.下列關于套期保值的說法，正確的是（）。A.套期保值的目的是為了獲得額外收益B.套期保值可以完全消除價格風險C.套期保值的原理是利用期貨與現(xiàn)貨價格變動方向相反D.套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值答案：D解析：套期保值的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風險，而不是獲得額外收益，選項A錯誤；套期保值并不能完全消除價格風險，只能在一定程度上降低風險，選項B錯誤；套期保值的原理是利用期貨與現(xiàn)貨價格變動方向相同，在期貨市場和現(xiàn)貨市場做相反的交易，選項C錯誤；套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值，選項D正確。7.某投資者預計大豆價格將上漲，于是在5月份買入10手（每手10噸）7月份到期的大豆期貨合約，成交價格為2000元/噸。到了6月份，大豆價格果然上漲，該投資者以2100元/噸的價格將10手合約全部平倉。則該投資者的盈利情況為（）。A.盈利10000元B.盈利20000元C.虧損10000元D.虧損20000元答案：A解析：該投資者買入期貨合約，價格上漲后平倉獲利。每手合約盈利為（21002000）×10=1000元，10手合約共盈利1000×10=10000元。8.期貨市場上的套期保值者通常是（）。A.生產(chǎn)商、加工商、貿(mào)易商等B.投機者C.套利者D.期貨交易所答案：A解析：套期保值者是指那些通過期貨市場來規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風險的生產(chǎn)經(jīng)營者，包括生產(chǎn)商、加工商、貿(mào)易商等。投機者是通過預測期貨價格的漲跌來獲取利潤的投資者；套利者是利用不同市場或不同合約之間的價差進行套利交易的投資者；期貨交易所是期貨交易的場所，不參與套期保值交易。9.下列關于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的說法，錯誤的是（）。A.期貨價格具有公開性、連續(xù)性和預期性B.期貨價格可以反映未來供求關系的變化C.期貨價格對現(xiàn)貨價格沒有影響D.期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能有利于資源的合理配置答案：C解析：期貨價格具有公開性、連續(xù)性和預期性，能夠反映未來供求關系的變化。期貨價格和現(xiàn)貨價格相互影響，期貨價格可以為現(xiàn)貨市場提供價格參考，引導資源的合理配置。所以選項C說法錯誤。10.期貨公司向客戶收取的保證金，屬于（）所有。A.期貨公司B.客戶C.期貨交易所D.中國證監(jiān)會答案：B解析：期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，期貨公司除按照中國證監(jiān)會的規(guī)定為客戶向期貨交易所交存保證金，進行交易結算外，嚴禁挪作他用。多項選擇題11.期貨市場的風險特征包括（）。A.風險存在的客觀性B.風險因素的放大性C.風險與機會的共生性D.風險的可防范性答案：ABCD解析：期貨市場的風險具有以下特征：風險存在的客觀性，即風險是客觀存在的，不以人的意志為轉移；風險因素的放大性，由于期貨交易的杠桿效應，會放大風險；風險與機會的共生性，期貨市場既存在風險，也存在獲利的機會；風險的可防范性，通過合理的風險管理措施，可以降低風險。12.下列屬于期貨市場基本制度的有（）。A.保證金制度B.漲跌停板制度C.持倉限額制度D.大戶報告制度答案：ABCD解析：期貨市場的基本制度包括保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報告制度、強行平倉制度等。保證金制度是指期貨交易中，交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金；漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度；持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額；大戶報告制度是指當會員或客戶的持倉量達到交易所規(guī)定的數(shù)量時，必須向交易所報告有關情況。13.套期保值的操作原則包括（）。A.品種相同或相近原則B.月份相同或相近原則C.方向相反原則D.數(shù)量相等或相當原則答案：ABCD解析：套期保值的操作原則包括：品種相同或相近原則，即選擇與現(xiàn)貨品種相同或相近的期貨合約進行套期保值；月份相同或相近原則，選擇與現(xiàn)貨交易時間相近的期貨合約；方向相反原則，在期貨市場和現(xiàn)貨市場做相反的交易；數(shù)量相等或相當原則，期貨合約的數(shù)量應與現(xiàn)貨數(shù)量相等或相當。14.期貨投機與套期保值的區(qū)別主要體現(xiàn)在（）。A.交易目的不同B.交易方式不同C.交易風險不同D.交易對象不同答案：ABC解析：期貨投機與套期保值的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下幾個方面：交易目的不同，投機的目的是獲取利潤，套期保值的目的是規(guī)避風險；交易方式不同，投機是單邊交易，套期保值是在期貨市場和現(xiàn)貨市場同時進行相反的交易；交易風險不同，投機的風險較大，套期保值可以降低風險。兩者的交易對象都是期貨合約，選項D錯誤。15.以下屬于利率期貨的有（）。A.歐洲美元期貨B.國債期貨C.股指期貨D.外匯期貨答案：AB解析：利率期貨是以利率為標的物的期貨合約，主要包括歐洲美元期貨、國債期貨等。股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約；外匯期貨是以外匯為標的物的期貨合約。選項C、D不屬于利率期貨。16.期貨市場的組織結構包括（）。A.期貨交易所B.期貨結算機構C.期貨公司D.投資者答案：ABCD解析：期貨市場的組織結構包括期貨交易所、期貨結算機構、期貨公司和投資者。期貨交易所是期貨交易的場所；期貨結算機構負責期貨交易的結算；期貨公司是連接投資者和期貨交易所的中介機構；投資者是期貨市場的參與主體。17.影響期貨價格的因素包括（）。A.供求關系B.經(jīng)濟周期C.政治因素D.心理因素答案：ABCD解析：影響期貨價格的因素有很多，主要包括供求關系、經(jīng)濟周期、政治因素、心理因素等。供求關系是影響期貨價格的最基本因素；經(jīng)濟周期會影響市場的供求和投資者的預期；政治因素如政策變化、戰(zhàn)爭等會對期貨價格產(chǎn)生影響；心理因素如投資者的恐慌、樂觀等情緒也會影響期貨價格。18.下列關于期貨合約的說法，正確的有（）。A.期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的B.期貨合約是標準化的合約C.期貨合約的履行由期貨交易所擔保D.期貨合約的價格是由交易所確定的答案：ABC解析：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量標的物的標準化合約。期貨合約的履行由期貨交易所擔保。期貨合約的價格是由市場供求關系決定的，而不是由交易所確定的，選項D錯誤。19.期貨交易的特點包括（）。A.合約標準化B.交易集中化C.雙向交易和對沖機制D.杠桿機制答案：ABCD解析：期貨交易具有以下特點：合約標準化，期貨合約的各項條款都是標準化的；交易集中化，期貨交易在期貨交易所內集中進行；雙向交易和對沖機制，投資者可以買入或賣出期貨合約，并且可以通過對沖平倉結束交易；杠桿機制，投資者只需繳納一定比例的保證金就可以控制較大價值的合約。20.下列關于期權的說法，正確的有（）。A.期權是一種選擇權B.期權的買方有權在約定的期限內按約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的標的物C.期權的賣方承擔履約義務D.期權的買方需要支付權利金答案：ABCD解析：期權是一種選擇權，期權的買方有權在約定的期限內按約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的標的物，賣方承擔履約義務。期權的買方需要支付權利金，以獲得選擇權。判斷題21.期貨市場的主要功能是投機獲利。（）答案：錯誤解析：期貨市場的主要功能是規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)，投機獲利只是部分投資者參與期貨市場的目的，而不是期貨市場的主要功能。22.套期保值可以完全消除價格風險。（）答案：錯誤解析：套期保值只能在一定程度上降低價格風險，不能完全消除價格風險。因為期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動可能不完全一致，存在基差風險。23.期貨交易所實行會員制，只有會員才能在交易所進行交易。（）答案：正確解析：期貨交易所實行會員制，只有會員才能在交易所進行交易，非會員單位和個人必須通過會員單位進行期貨交易。24.期貨合約的交割月份是固定的，不能更改。（）答案：正確解析：期貨合約是標準化的合約，其交割月份是由期貨交易所規(guī)定的，是固定的，不能更改。25.期貨交易的保證金制度放大了交易風險，因此是一種不合理的制度。（）答案：錯誤解析：期貨交易的保證金制度雖然放大了交易風險，但它也提高了資金的使用效率，使得更多的投資者可以參與期貨交易。同時，通過合理的風險管理措施，可以控制保證金制度帶來的風險，所以它是一種合理的制度。26.期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能可以為現(xiàn)貨市場提供價格參考。（）答案：正確解析：期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能使得期貨價格能夠反映未來供求關系的變化，具有公開性、連續(xù)性和預期性，因此可以為現(xiàn)貨市場提供價格參考。27.期貨投機者的存在不利于期貨市場的穩(wěn)定。（）答案：錯誤解析：期貨投機者的存在增加了市場的流動性，促進了期貨市場價格的形成和發(fā)現(xiàn)，在一定程度上有利于期貨市場的穩(wěn)定。但過度的投機可能會導致市場波動加劇。28.利率期貨是以利率為標的物的期貨合約。（）答案：正確解析：利率期貨是以利率為標的物的期貨合約，如歐洲美元期貨、國債期貨等。29.期權的買方只有權利沒有義務，賣方只有義務沒有權利。（）答案：正確解析：期權的買方支付權利金后，有權在約定的期限內按約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的標的物，但沒有必須履約的義務；期權的賣方收取權利金后，承擔履約義務，但沒有權利。30.期貨公司可以挪用客戶的保證金。（）答案：錯誤解析：期貨公司向客戶收取的保證金屬于客戶所有，期貨公司除按照中國證監(jiān)會的規(guī)定為客戶向期貨交易所交存保證金，進行交易結算外，嚴禁挪作他用。綜合題31.某銅加工企業(yè)在5月份以50000元/噸的價格買入100噸銅現(xiàn)貨，為了防止銅價下跌帶來的損失，該企業(yè)決定進行套期保值。該企業(yè)在期貨市場上賣出10手（每手10噸）7月份到期的銅期貨合約，成交價格為51000元/噸。到了6月份，銅價果然下跌，該企業(yè)以49000元/噸的價格將100噸銅現(xiàn)貨賣出，同時以50000元/噸的價格將10手期貨合約全部平倉。（1）計算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場的盈虧情況。（2）計算該企業(yè)在期貨市場的盈虧情況。（3）計算該企業(yè)套期保值的凈盈虧情況。答案：（1）現(xiàn)貨市場盈虧=（4900050000）×100=100000元，即虧損100000元。（2）期貨市場盈虧=（5100050000）×10×10=100000元，即盈利100000元。（3）套期保值凈盈虧=期貨市場盈虧+現(xiàn)貨市場盈虧=100000+（100000）=0元。32.假設某投資者在3月份以500元/份的價格買入一份執(zhí)行價格為2000元/噸的5月份大豆看漲期權，同時以300元/份的價格賣出一份執(zhí)行價格為2200元/噸的5月份大豆看漲期權。（1）計算該投資者的最大潛在虧損。（2）計算該投資者的最大潛在盈利。（3）當5月份大豆價格為多少時，該投資者達到盈虧平衡。答案：（1）最大潛在虧損為買入期權的權利金減去賣出期權的權利金，即500300=200元/份。（2）最大潛在盈利為（22002000）（500300）=200200=0元/份。當大豆價格大于等于2200元/噸時，達到最大盈利。（3）設盈虧平衡時大豆價格為X。當X≤2000元/噸時，投資者虧損200元/份，不滿足盈虧平衡。當2000<X<2200元/噸時，（X2000）200=0，解得X=2200元/噸，不滿足此區(qū)間條件。當X≥2200元/噸時，（22002000）（500300）=0，恒成立。所以盈虧平衡價格為2200元/噸。33.某期貨交易所規(guī)定，玉米期貨合約的交易單位為10噸/手，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±4%。某投資者在5月10日以1800元/噸的價格買入5手玉米期貨合約。5月11日，該合約的結算價為1820元/噸。（1）計算該投資者5月11日的持倉盈虧。（2）計算5月12日該合約的漲停板價格和跌停板價格。答案：（1）持倉盈虧=（18201800）×10×5=1000元。（2）漲停板價格=1820×（1+4%）=1892.8元/噸；跌停板價格=1820×（14%）=1747.2元/噸。34.某企業(yè)預計在6個月后需要買入1000噸大豆，為了防止大豆價格上漲帶來的成本增加，該企業(yè)決定進行套期保值。當前大豆期貨市場上12月份到期的大豆期貨合約價格為3500元/噸。該企業(yè)買入100手（每手10噸）12月份到期的大豆期貨合約。6個月后，大豆現(xiàn)貨價格上漲至3700元/噸，同時12月份到期的大豆期貨合約價格上漲至3800元/噸。（1）計算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場的成本增加情況。（2）計算該企業(yè)在期貨市場的盈利情況。（3）計算該企業(yè)套期保值的凈成本。答案：（1）現(xiàn)貨市場成本增加=（37003500）×1000=200000元。（2）期貨市場盈利=（38003500）×10×100=300000元。（3）套期保值凈成本=現(xiàn)貨市場成本增加期貨市場盈利=200000300000=100000元，即通過套期保值，該企業(yè)降低了成本100000元。35.某投資者在4月份以200元/份的價格賣出一份執(zhí)行價格為3000元/噸的6月份銅看跌期權，同時以300元/份的價格買入一份執(zhí)行價格為3200元/噸的6月份銅看跌期權。（1）計算該投資者的最大潛在虧損。（2）計算該投資者的最大潛在盈利。（3）當6月份銅價格為多少時，該投資者達到盈虧平衡。答案：（1）最大潛在虧損為（32003000）（300200）=200100=100元/份。（2）最大潛在盈利為300200=100元/份。當銅價格大于等于3200元/噸時，達到最大盈利。（3）設盈虧平衡時銅價格為X。當X≤3000元/噸時，（3000X）（3200X）+（300200）=0，恒成立。當3000<X<3200元/噸時，（3200X）+（300200）=0，解得X=3100元/噸。當X≥3200元/噸時，投資者盈利100元/份，不滿足盈虧平衡。所以盈虧平衡價格為3100元/噸。36.某期貨公司的客戶保證金賬戶余額為100萬元，該客戶持有5手（每手10噸）螺紋鋼期貨合約，開倉價格為3800元/噸，當前螺紋鋼期貨合約的結算價為3750元/噸。該期貨公司的保證金比率為10%。（1）計算該客戶的持倉盈虧。（2）計算該客戶的保證金占用情況。（3）判斷該客戶是否需要追加保證金，如果需要，計算需要追加的保證金金額。答案：（1）持倉盈虧=（37503800）×10×5=2500元。（2）保證金占用=3750×10×5×10%=18750元。（3）客戶保證金賬戶余額為1000000元，持倉盈虧后賬戶余額為10000002500=997500元。由于997500元>18750元，所以該客戶不需要追加保證金。37.某投資者在7月份以150元/份的價格買入一份執(zhí)行價格為4000元/噸的9月份鋁看漲期權，同時以100元/份的價格賣出一份執(zhí)行價格為4200元/噸的9月份鋁看漲期權。（1）計算該投資者的最大潛在虧損。（2）計算該投資者的最大潛在盈利。（3）當9月份鋁價格為多少時，該投資者達到盈虧平衡。答案：（1）最大潛在虧損為買入期權的權利金減去賣出期權的權利金，即150100=50元/份。（2）最大潛在盈利為（42004000）（150100）=20050=150元/份。當鋁價格大于等于4200元/噸時，達到最大盈利。（3）設盈虧平衡時鋁價格為X。當X≤4000元/噸時，投資者虧損50元/份，不滿足盈虧平衡。當4000<X<4200元/噸時，（X4000）50=0，解得X=4050元/噸。當X≥4200元/噸時，（42004000）（150100）=150元/份，不滿足盈虧平衡。所以盈虧平衡價格為4050元/噸。38.某企業(yè)在3月份以2000元/噸的價格賣出500噸小麥現(xiàn)貨，同時在期貨市場上買入50手（每手10噸）5月份到期的小麥期貨合約，成交價格為2050元/噸。到了5月份，小麥現(xiàn)貨價格下跌至1950元/噸，同時5月份到期的小麥期貨合約價格下跌至2000元/噸。（1）計算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場的盈利情況。（2）計算該企業(yè)在期貨市場的盈虧情況。（3）計算該企業(yè)套期保值的凈盈利。答案：（1）現(xiàn)貨市場盈利=（20001950）×500=25000元。（2）期貨市場盈虧=（20002050）×10×50=25000元。（3）套期保值凈盈利=現(xiàn)貨市場盈利+期貨市場盈虧=25000+（25000）=0元。39.某期貨交易所的黃金期貨合約交易單位為1000克/手，最小變動價位為0.05元/克。某投資者在8月1日以350元/克的價格買入2手黃金期貨合約。8月2日，該合約的結算價為352元/克。（1）計算該投資者8月2日的持倉盈虧。（2）如果該投資者在8月3日以355元/克的價格將2手合約全部平倉，計算該投資者的平倉盈虧。答案：（1）持倉盈虧=（352350）×1000×2=4000元。（2）平倉盈虧=（355350）×1000×2=10000元。40.某投資者在9月份以300元/份的價格買入一份執(zhí)行價格為5000元/噸的11月份鋅看跌期權。（1）當11月份鋅價格為4800元/噸時，計算該投資者的盈利情況。（2）當11月份鋅價格為5200元/噸時，計算該投資者的盈利情況。答案：（1）當鋅價格為4800元/噸時，投資者行使期權，盈利為（50004800）300=100元/份，即虧損100元/份。（2）當鋅價格為5200元/噸時，投資者不行使期權，虧損為權利金300元/份。計算題41.已知某期貨合約的上一交易日結算價為4500元/噸，漲跌停板幅度為±5%。計算該合約當日的漲停板價格和跌停板價格。答案：漲停板價格=4500×（1+5%）=4725元/噸；跌停板價格=4500×（15%）=4275元/噸。42.某投資者以2500元/噸的價格買入3手（每手10噸）大豆期貨合約，繳納了10%的保證金。計算該投資者的保證金金額。答案：保證金金額=2500×10×3×10%=7500元。43.某期貨合約的交易單位為5噸/手，當前價格為3000元/噸。某投資者持有4手該合約的多頭頭寸，計算該投資者的持倉合約價值。答案：持倉合約價值=3000×5×4=60000元。44.某投資者在期貨市場上以2800元/噸的價格賣出5手（每手10噸）玉米