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第11章:保值和保險Copyright?PrenticeHallInc.2000.Author:NickBagley,bdellaSoft,Inc.學習目的解釋保值和保險的市場機制1第11章內(nèi)容11.1用遠期和期貨合同保值11.2要互換合同對外匯風險保值11.3通過資產(chǎn)負債匹配規(guī)避資產(chǎn)缺口風險11.4保值成本最小化11.5保險與保值11.6保險合同的基本特征11.7金融擔保11.8利率的Caps&Floors11.9期權(quán)的保險功能11.10分散化原理11.11對分散組合保險2MarketValueofMortgagesBookValueofMortgages3CDInterestPaymentsMortgageInterestPayments456標準差,1個企業(yè)標準差為$200,0007標準差,2個企業(yè)標準差為$141,000(c.f.$200,000)8對n個企業(yè)相同投資時的標準差一般化后可證明標準差為$200,000/n的平方根結(jié)論:當n無窮大，項目之間相關(guān)關(guān)系為0時，證券組合的標準差為0!現(xiàn)實是…9相關(guān)的同質(zhì)證券組合制藥行業(yè)項目存在正相關(guān)關(guān)系(為什么?)放松不相關(guān)的假設(shè)，相關(guān)系數(shù)用ρ表示,其方差為：10相關(guān)同質(zhì)證券組合可得證券組合的標準差為σport=σsec*QSRT(ρ+1/n)當n趨向于無窮大時,證券組合的標準差為 σport=σsec*QSRT(ρ)這是不可分散風險 11121314
可分散風險
不可分散風險15All
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