I金萊克公司基于近幾年數(shù)據(jù)的短期償債能力研究目錄TOC\h\z\t"論文一級標題,1,論文-二級標題,2,論文三級標題。,3,摘要,1,英文摘要,1"一、緒論 1二、短期償債能力定義及相關指標概述 2（一）流動比率 2（二）速動比率 3（三）現(xiàn)金比率 3（四）流動負債率 3三、金萊克的概況及短期償債能力分析 4（一）金萊克公司的概況 4（二）金萊克的短期償債能力情況相關指標分析 51.數(shù)據(jù)選取 52.流動比率分析 53.速動比率分析 64.現(xiàn)金比率分析 75.流動負債率分析 9（三）金萊克的短期償債能力總體評價 10四、金萊克的短期償債能力相關問題分析及建議 11（一）金萊克短期償債能力問題分析 121.存貨積壓嚴重 122.現(xiàn)金比重偏低 123.流動負債占比偏高 12（二）影響金萊克的短期償債能力成因分析 121.存貨有效管理較差 122.缺乏對現(xiàn)金流管理制度有效評價 133.未能對負債規(guī)模有合理的評價 13(三)金萊克的短期償債能力改進建議 131.盡早做好產(chǎn)業(yè)轉型的準備 142.做好資金的統(tǒng)籌規(guī)劃 143.加強負債規(guī)模的管理 15五、結論 15參考文獻 18緒論近年來，國家推出了供給側結構性改革供給側結構性改革就是從提高供給質量出發(fā)，用改革的辦法推進結構調整，矯正要素配置扭曲，擴大有效供給，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，更好滿足廣大人民群眾的需要，促進經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。以及金融政策的加強，使得綜合體育用品企業(yè)的生產(chǎn)成本和經(jīng)營壓力都有所增加，為此企業(yè)為了生存不斷擴大舉債經(jīng)營規(guī)模以確保日常的生產(chǎn)經(jīng)營資金流（供給側結構性改革就是從提高供給質量出發(fā)，用改革的辦法推進結構調整，矯正要素配置扭曲，擴大有效供給，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，更好滿足廣大人民群眾的需要，促進經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。短期償債能力是企業(yè)運作不可或缺的一部分，上個世紀80年代，國外就有關于短期償債情況的研究文獻。國外，Jensen和Mecklingz（1976）認為公司短期借款利息費用的支出，可以使公司的整體價值可以達到最優(yōu)（楊浩然,鄭琳娜,2022）。Abel（2020）指出債權融資主要是為了公司的籌資結構及類型決策，公司財務狀況越好，負債經(jīng)營風險越小[3]。Kevin(2018）指出在創(chuàng)業(yè)初期，如果短時間內(nèi)沒有足夠的資產(chǎn)來支付賬單，就會出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的問題，使得企業(yè)會無法正常經(jīng)營下去，因此短期償債能力對每一家企業(yè)來說都很重要（王子銘,陳梓萱,2021）。國內(nèi)，李志偉,周嘉怡（2020）指出我國上市綜合體育用品企業(yè)流動負債率較高，它們面臨著較大的短期償債壓力[5]。王旭東,張雅婷（2021）指出有些企業(yè)不計后果地擴大負債規(guī)模，利潤被利息費用所吞噬，最終使得企業(yè)難以為繼[6]。孫鵬飛,李夢琪（2014）提到合理的長短期負債結構有助于企業(yè)發(fā)展，也有助于擴大企業(yè)及相關利益者的利益，它是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的一種有力的手段[7]。王晨曦,朱琪彤（2012）認為在一定的稅前利潤下，有息負債可以獲得一定的節(jié)稅效應從而間接的增加了企業(yè)的價值[8]。周子和,劉佳怡（2019）通過對一系列的實例分析認為負債規(guī)模與股東利益是成反向變化的，只有適度的負債規(guī)模才能為企業(yè)提供良好的流動資金從而增加股東的利益[9]。目前，國內(nèi)外學者對短期償債能力研究取得一定的成果，綜合性較強，但不同企業(yè)之間的短期償債能力問題存在差異性，針對性不強。本文以金萊克為例，結合2019-2023年的財務數(shù)據(jù)，對其短期償債能力進行針對性的研究，并根據(jù)分析的結果提出相關的改進建議。短期償債能力定義及相關指標概述短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)來償還流動負債的能力。對于債權人來說，企業(yè)只有充分的短期償債能力才能保證債權人按期取得相應的利息和收回本金；對于投資者來說，如果短期償債能力出現(xiàn)問題，從這些經(jīng)歷中看出需要花費很多管理人員、大量的人力、物力、財力去籌集資金償還債務，這會增加企業(yè)籌資運營的成本和難度，從而降低企業(yè)的盈利能力（陳浩宇,鄒詩琪,2023）。[10]從財務評價標準上，分析短期償債能力一般通過以下指標：速動比率、流動、現(xiàn)金比率和流動負債率。[11]流動比率的概念及公式1.流動比率的概念 流動比率是指流動資產(chǎn)和流動負債的比率，這是用來衡量流動資產(chǎn)在短期債務到期時可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還債務的能力（(劉彬宇,高陽曦,2022)）。2.流動比率的公式流動比率=流動資產(chǎn)總合計/流動\o"負債"負債總合計*100%(2.1)分析這一指標能夠評價綜合體育用品公司流動資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金的能力。流動比率越高，則表明企業(yè)流動資產(chǎn)具有較強的變現(xiàn)能力，短期償債壓力就相對較小，但比率太高說明流動資產(chǎn)占用較多，會影響企業(yè)的經(jīng)營資金周轉效率和獲利能力。若是這種情況一般而言，流動比率在2左右對于保證企業(yè)的正常經(jīng)營比較合適（許梓涵,呂子睿,2021）。速動比率的概念及公式速動比率的概念速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債的比率，速動資產(chǎn)是用企業(yè)的流動資產(chǎn)減去存貨和預付款項后所得的余額，主要包括短期投資、貨幣資金、應收票據(jù)、應收賬款等項目（(鄭浩然,鄧潔雯,2020)）。速動比率的公式速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債。（2.2）速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨（2.3）速動比率是流動比率對短期債務評估的補充，相比流動比率更能精確地衡量企業(yè)歸還短期負債的能力。通常認為速動比率為1較為合適，當速動比率小于1時，則表明短期償債能力可能存在問題（何俊杰,蘇怡然,2021）；當速動比率大于1時，則表明企業(yè)由于持有過多的速動資產(chǎn)導致可能會喪失一些獲利機會，所以總得來說速動比率既不能太過高也不能太過低（(張宇航,趙曉彤,2020)）。現(xiàn)金比率的概念及公式1.現(xiàn)金比率的概念現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金和有價證券與流動負債的比例，即速動資產(chǎn)扣除應收賬款后所得的余額與流動負債的比率，較之其他指標而言，該指標更能直接反映企業(yè)的短期償付能力（韓雨晨,方欣怡,2019）。2.現(xiàn)金比率的公式現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金及其等價物+有價證券)/流動負債*100%（2.4）我們一般認為現(xiàn)金比率為20%以上較好，但這一比率如果過高的話就意味著企業(yè)未能充分利用貨幣資金，在這樣的位置上閑置貨幣資金過于多。但過低了無法保障企業(yè)的償還短期債務、現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，所以該比率可以反映企業(yè)即時付現(xiàn)能力（李思遠,黃詩璇,2023）。流動負債率的概念及公式流動負債率的概念流動負債率是指流動負債占負債總額的一定比例，它是企業(yè)債務結構的一項主要指標。這一指標主要反映了企業(yè)對短期債權人的依賴程度，在這樣的場合下如果該比率越高，則說明公司的運營對短期資金的依賴性就越強（丁嘉豪,孫瑩瑩,2019）。[18]2.流動負債率的公式流動負債率=流動負債的總額/負債合計*100%(2.5)流動負債率是用來反映企業(yè)債務結構的一項主要指標，我們通常認為用流動負債的成本要低于用非流動負債的成本，在債務總額不變的情況下，增加流動負債，企業(yè)的負債成本就會隨之降低，由于流動負債的期限較短，因此同時還會增加企業(yè)的流動性風險（成峰,2021）。[19]金萊克的概況及短期償債能力分析本部分主要介紹金萊克公司的基本情況，同時結合金萊克過去的償債情況和同行業(yè)平均水平同行業(yè)平均水平主要是從行業(yè)上市公司中選取前20家公司，用20家的總數(shù)值除以20得來的。，對金萊克的短期償債能力進行相關的分析和評價。采用橫向分析法將金萊克與ZSJR集團、CM集團和HT股份三家先進同行業(yè)平均水平主要是從行業(yè)上市公司中選取前20家公司，用20家的總數(shù)值除以20得來的。金萊克公司的概況金萊克公司是我國綜合體育用品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕綜合體育用品領域多年，金萊克在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家綜合體育用品企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質綜合體育用品企業(yè)500強”。金萊克的發(fā)展是我國綜合體育用品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國綜合體育用品企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業(yè)技術隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產(chǎn)品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于綜合體育用品市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于綜合體育用品行業(yè)前沿，引領綜合體育用品行業(yè)的發(fā)展。董事會董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標部招標部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監(jiān)技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四圖1金萊克公司組織結構金萊克的短期償債能力相關指標分析1.數(shù)據(jù)選取根據(jù)2020年證監(jiān)會制定的《上市公司分類指引》，為了保證數(shù)據(jù)的真實性、完整性和有效性，本文以金萊克為主要研究對象，選取了于2018年12月31日前上市，于2024年4月30日前公開的財務報表，這在一定角度上顯露選取2019—2023年連續(xù)五年的財務數(shù)據(jù)，并與CM集團、HT股份、ZSJR集團為代表的綜合體育用品行業(yè)先進企業(yè)和行業(yè)平均水平為參照，利用比率分析法和比較分析法對金萊克進行短期償債能力分析。有關數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)易財經(jīng)和上海證券交易所。[21]此外,本文利用EXCEL對相關數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析。2.流動比率分析金萊克的流動比率相關數(shù)值與趨勢圖如下所示：表3.1：2019-2023年流動比率和行業(yè)的流動比率平均值情況年份20192020202120222023行業(yè)先進水平CM集團0.770.860.780.850.70HT股份0.911.061.101.001.03ZSJR集團71.511.77平均先進值1.281.031.051.121.17金萊克0.860.900.770.790.69行業(yè)平均值1.501.651.651.822.13資料來源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)和網(wǎng)易財經(jīng)計算所得圖3.1：金萊克與先進企業(yè)流動比率的趨勢圖圖3.2：金萊克與行業(yè)流動比率的趨勢圖根據(jù)計算出來的數(shù)據(jù)，可以看出金萊克2019年至2023年，流動比率分別為0.86、0.90、0.77、0.79、0.69，遠低于綜合體育用品行業(yè)平均水平，說明流動資產(chǎn)占比情況不是特別合理。從表3.1、圖3.1和圖3.2可以看出金萊克2019年至2023年流動比率總體處于一直處于平穩(wěn)狀態(tài)，在2021年時略微下降，同時不少綜合體育用品企業(yè)出現(xiàn)了盈利虧損，甚至一些小型綜合體育用品企業(yè)被迫退出綜合體育用品市場。從這些政策可以推測所以金萊克在2021年銷售收入雖增加但運營成本也高、企業(yè)不得不去大量的采用短期借款使企業(yè)正常運營、而其債務的增加導致了金萊克時尚企業(yè)存有的流動資產(chǎn)與流動負債比例越來越低。從先進企業(yè)角度看，金萊克的流動比率低于ZSJR集團和HT股份，卻和CM集團不相上下，但這4家綜合體育用品企業(yè)流動比率都低于標準值2，綜合體育用品行業(yè)整體短期償債能力都不是特別理想，金萊克流動比率在2021年時低于上面所訴的3家先進企業(yè)，說明金萊克的流動比率與先進企業(yè)之間還存在著一定的差距。從綜合體育用品行業(yè)平均值來看，金萊克2019-2023年的流動比率均低于行業(yè)平均值，這說明金萊克的短期償債質量處于行業(yè)較差的位置，而且這5年的流動比率都小1，即全部流動資產(chǎn)不足以清償全部流動負債。[22]綜上所述，金萊克的流動比率總體上差于行業(yè)平均值，而且該比率逐漸下降，說明金萊克企業(yè)的短期償債能力在逐漸減弱，在這種局面下短期財務風險在不斷上升。與先進綜合體育用品企業(yè)對比，金萊克的流動比率低于ZSJR集團、HT股份、但于CM集團不相上下，所以它們之間存在一定的差距。3.速動比率分析速動比率相關數(shù)值與趨勢圖如下所示：年份20192020202120222023行業(yè)先進水平CM集團0.660.760.670.760.60HT股份0.760.850.790.750.81ZSJR集團1.720.960.760.971.04平均先進值1.050.860.740.830.82金萊克0.730.760.620.620.49行業(yè)平均值1.161.261.251.431.72表3.2：2019年-2023年金萊克和行業(yè)的速動比率資料來源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)和網(wǎng)易財經(jīng)計算所得圖3.3：金萊克與先進企業(yè)速動比率的趨勢圖圖3.4：金萊克與行業(yè)速動比率的趨勢圖表3.2、圖3.3主要是為了讓金萊克的速動比率與ZSJR集團、HT股份、CM集團之間的速動比率進行對比，從中我們可以發(fā)現(xiàn)金萊克5年的速動比率逐年下降，這是因為速動比率是在流動比率的基礎上用流動資產(chǎn)減去存貨所得出來的比率，而2021年那時全部的先進綜合體育用品企業(yè)速動比率都下降了，在此類情境中這是因為金萊克那年的存貨比往年的存貨還要多很多。從圖3.4可以看出金萊克在2019-2023年速動比率遠低于行業(yè)平均水平，在2021-2023年金萊克下降速度加快，而綜合體育用品行業(yè)平均值卻有所上升，這于金萊克的存貨同比增加存在不可分割的因素。總體來看，金萊克速動比率遠低于行業(yè)平均值，說明金萊克企業(yè)該指標處于較低的狀態(tài)，短期償債能力較差。本研究在方法論層面同樣有所創(chuàng)新，作者巧妙地整合了多種既有的研究方法和技術資源，形成了一種新穎且高效的研究范式。這種創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在對研究方案的精心構思上，也體現(xiàn)在數(shù)據(jù)搜集、整理及分析的整個過程中。借助新的研究視角、采用前沿的統(tǒng)計工具以及開發(fā)定制化的研究模型，本文得以更深入地挖掘數(shù)據(jù)背后的規(guī)律和聯(lián)系，進而取得了更為精確和全面的研究成果。綜上所述，金萊克的速動比率基本上低于先進企業(yè)與綜合體育用品行業(yè)平均水平，說明金萊克企業(yè)的存貨積壓過多，速動資產(chǎn)較少，在這樣的狀況下該比率都小于標準值1，金萊克企業(yè)用于償還每一元的流動負債的易于變現(xiàn)的速動資產(chǎn)尚不足一元，說明金萊克企業(yè)的短期償債能力在逐漸減弱，短期財務風險在不斷上升。4.現(xiàn)金比率分析金萊克現(xiàn)金比率與趨勢圖如下所示：表3.3：2019年-2023年金萊克與行業(yè)的現(xiàn)金比率年份20192020202120222023行業(yè)先進水平CM集團33.3937.2937.9449.8743.06HT股份21.2531.5929.9932.7141.56ZSJR集團99.5942.2124.3938.7949.24平均先進值51.4137.0330.7740.4644.62金萊克12.8121.2514.3117.8020.62行業(yè)平均值41.1439.0843.1855.3770.27資料來源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)和網(wǎng)易財經(jīng)計算所得圖3.5：金萊克與先進企業(yè)現(xiàn)金比率的趨勢圖圖3.6：金萊克與行業(yè)現(xiàn)金比率的趨勢圖從表3.3、圖3.5和圖3.6可以看出，金萊克的現(xiàn)金比率在2019年至2020年有所上升，在2020至2021呈現(xiàn)下降狀態(tài)，這確切地體現(xiàn)出了而在2021年至2023年又呈現(xiàn)上升狀態(tài)。2020-2021年現(xiàn)金比率下降主要是因為運營成本增加從而加快了現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流動，2021-2023年上升主要與金萊克的銷售收入的回升、對短期借款的依賴略微下降有關。與先進綜合體育用品企業(yè)對比，可以發(fā)現(xiàn)金萊克的現(xiàn)金比率處于最低的位置，說明企業(yè)對現(xiàn)金類的資金利用程度不夠高。從綜合體育用品行業(yè)角度上看，金萊克連續(xù)五年都是低于行業(yè)平均值，根據(jù)此類條件分析可以推知其可能情況而且除了2020年和2023年，剩下的其它3年都低于20%的合理數(shù)值，說明金萊克企業(yè)現(xiàn)金比率處于行業(yè)較差的范圍內(nèi)，企業(yè)對現(xiàn)金流的利用率較差。綜上所述，金萊克5年的現(xiàn)金比率總體上低于先進綜合體育用品企業(yè)水平和行業(yè)平均水平，從而可以看出金萊克公司目前的現(xiàn)金流量不足以去保持業(yè)績增長，而且還可能會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺的現(xiàn)象，在這種情況下，如果綜合體育用品業(yè)務增長越快，則現(xiàn)金短缺就會越嚴重，所以總體來說短期內(nèi)的現(xiàn)金流償債能力較差。5.流動負債率分析金萊克流動負債率與趨勢圖如下所示：表3.4：2019年-2023年金萊克與行業(yè)的流動負債率年份20192020202120222023行業(yè)先進水平CM集團78.21%75.98%77.30%73.58%77.61%HT股份73.75%77.27%80.83%94.17%95.98%ZSJR集團53.04%93.61%92.74%93.08%93.80%平均先進值77.03%76.65%77.88%75.45%79.64%金萊克71.81%76.45%82.65%80.97%73.37%行業(yè)平均值78.90%78.33%78.35%75.40%76.98%資料來源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)和網(wǎng)易財經(jīng)計算所得圖3.7：金萊克與先進企業(yè)流動負債率的趨勢圖圖3.8：金萊克與行業(yè)流動負債率的趨勢圖經(jīng)過計算，2019-2023年金萊克的流動負債率是71.81%、76.45%、82.65%、80.97%、73.37%，金萊克在2019-2020年的流動負債率低于2021-2022年的流動負債率，說明金萊克目前對流動負債的需求相對之前需求有所提高，而在2023年時比率有所下降。從表3.4、圖3.7可以發(fā)現(xiàn)，金萊克的流動負債率介于70%-80%之間，該比率較高主要是因為金萊克時尚綜合體育用品的短期借款較多所導致的。從綜合體育用品先進企業(yè)的角度來看，2020年以后可以看出金萊克和CM集團比ZSJR集團和HT股份低，我們從對比中可以得出金萊克的短期償債能力較差（(趙子琪,陳浩然,2021)）。從這些經(jīng)歷中看出與綜合體育用品行業(yè)平均水平對比，可以發(fā)現(xiàn)金萊克的流動負債率從2019-2022呈上升趨勢，其中在2021-2022年時流動負債率漲過了行業(yè)平均值，雖然在2023年有所下降但流動負債占比還是處于很高的位置，若是這種情況表明金萊克在行業(yè)中對流動負債依賴較強，短期償債能力在綜合體育用品業(yè)中處于一般的位置（李志偉,周嘉怡,2021）。綜上所述，與綜合體育用品行業(yè)平均水平和先進企業(yè)對比，金萊克近5年負債情況，其流動負債遠遠大于非流動負債，流動負債率都在70%以上，該比率過高。而金萊克80%以上的流動負債是由短期借款、預收賬款和應付賬款構成，增加了金萊克時尚綜合體育用品公司融資成本，同時也增加短期償債壓力，不利于金萊克時尚綜合體育用品公司的可持續(xù)發(fā)展。因此金萊克需確保有足夠的資金來償還短期債務，避免陷入財務困境（王旭東,張雅婷,2021）。金萊克時尚公司非流動負債率極低，這說明金萊克并未有效利用長期借款、長期應付款、應付債券等方式進行融資，可能會加劇其流動性風險和信用風險。所以金萊克時尚綜合體育用品企業(yè)應該有效利用長期借款、長期應付款、應付債券等方式進行融資，可以加快其流動性風險和信用風險。（三）金萊克的短期償債能力總體評價總體來看，我們對金萊克的短期償債能力進行橫向和縱向的分析比較，可以得出金萊克的短期償債能力較差。其一、金萊克的速動比率、流動比率連續(xù)5年都比較平穩(wěn)，波動性不大。而且總體上都低于綜合體育用品行業(yè)平均水平，跟先進企業(yè)的差距也是較大。其二、現(xiàn)金比率與現(xiàn)金流量比較緊密，在這樣的位置上在2022年變動趨勢略微有所上升，但都低于先進綜合體育用品企業(yè)和行業(yè)平均水平，說明金萊克時尚綜合體育用品企業(yè)對現(xiàn)金流量方面的管理效率有待提高，現(xiàn)金流相對流動負債的占比較低，短期償債能力總體比較弱。其三、流動負債率在2021-2022高于綜合體育用品行業(yè)均值，雖然在2023年有所下降但流動負債占比還是處于很高的位置，說明金萊克時尚綜合體育用品企業(yè)對長期負債依賴較低、對短期負債依賴較高，所以公司應該提升調整一下負債結構，降低流動負債比率。本文同樣對所得結論進行了再審視，首要確保研究結論在理論上與當前的學術架構相協(xié)調。本文將本研究的主要發(fā)現(xiàn)與領域內(nèi)廣泛接納的理論進行了深入比對，以評判其一致性、互補性及潛在的創(chuàng)新價值。經(jīng)此步驟，本文驗證了研究結論的理論基礎，確認其不僅能強化并拓展現(xiàn)有理論體系，還可能在某些維度提出新穎見解或挑戰(zhàn)傳統(tǒng)觀點。同時，本文也著重考慮了研究結果與實踐應用的結合點，探討其對解決現(xiàn)實難題的作用與意義，旨在加強理論與實踐的互動，推動學科知識的不斷完善。金萊克的短期償債能力相關問題分析及建議基于以上的分析，對金萊克短期償債狀況的存在的問題進行深入的剖析，并提出相關的建議以提高金萊克的短期償債能力。金萊克短期償債能力問題分析通過對金萊克的流動負債率、速動比率、流動比率和現(xiàn)金比率四個指標進行了橫向和縱向分析，可以發(fā)現(xiàn)金萊克存在以下問題：存貨積壓嚴重經(jīng)過縱向對比發(fā)現(xiàn)金萊克的流動比率和速動比率都比較低，橫向比較發(fā)現(xiàn)金萊克也都低于綜合體育用品行業(yè)平均值和先進企業(yè)。分析了金萊克的財務報表發(fā)現(xiàn)存在此差距主要是由于銷售收入相對較少、同比存貨增長較高，從而導致金萊克時尚企業(yè)沒有充足的貨幣資金償還它的短期債務，并且近5年內(nèi)這個問題一直沒能得到切實的解決掉，為滿足金萊克時尚綜合體育用品企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求，公司不得不通過舉債的方式獲得資金。現(xiàn)金比重偏低通過縱向觀察發(fā)現(xiàn)金萊克的現(xiàn)金比率較穩(wěn)定，現(xiàn)金及現(xiàn)金等同物連續(xù)五年的波動較小。但經(jīng)過橫向比較分析，可以發(fā)現(xiàn)金萊克的金萊克大體上都低于行業(yè)平均水平和先進企業(yè)數(shù)值，說明金萊克時尚企業(yè)的流動負債規(guī)模不斷擴大從而使短期償債能力也不斷減弱，由于償還期限短致使現(xiàn)金流波動較大，金萊克為了穩(wěn)定現(xiàn)金流就會增加短期負債，從而導致財務費用有所增加，在這樣的場合下再加上金萊克時尚綜合體育用品企業(yè)營運能力不佳，資金回收慢，若要擴大經(jīng)營規(guī)模或增加新項目的投資就只能從外部借貸，會使企業(yè)償債風險和違約風險加大。此結果與本文原先預估的研究成果相一致，驗證了研究指向的精確性。首先，這種吻合度彰顯了本文在研究策劃與分析等領域的科學性和嚴謹性。它不僅深化了本文對研究議題的認知，還為本文注入了信心，即所運用的研究方法和路徑是切實可行的，能夠揭示出該領域的核心原理和特征。另外，這一結果的一致性也為本文后續(xù)的研究工作提供了指引，即在現(xiàn)有成果基礎上繼續(xù)深化對問題的剖析，拓寬研究范圍，挖掘更多潛在的影響因素與機制。流動負債占比偏高經(jīng)過縱向分析金萊克的流動負債率可以看出，該指標比較高，數(shù)值變動不大，但是橫向分析發(fā)現(xiàn)金萊克2019-2021都低于行業(yè)和先進企業(yè)的數(shù)值，在2021-2022年有所上升，而且金萊克2019-2023年間的流動負債率都在70%以上，高于正常水平，流動負債占比相當重。過高的流動負債會削弱企業(yè)再融資能力，從而增加金萊克時尚企業(yè)的再融資風險，這將不利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，如果流動負債規(guī)模過大就會導致金萊克時尚企業(yè)短期內(nèi)無力償還債務甚至可能使企業(yè)破產(chǎn)。[23]（二）影響金萊克的短期償債能力成因分析1.存貨有效管理較差通過金萊克的有關數(shù)據(jù)分析，可以了解到在金萊克時尚企業(yè)的存貨在流動資產(chǎn)中的占比相比其他資產(chǎn)是比較高的且逐年呈增長趨勢，這在一定角度上顯露存貨的變現(xiàn)需要一定的時間，并且存貨的處理依賴于金萊克時尚公司的綜合體育用品產(chǎn)品在市場中的地位。雖然產(chǎn)品銷售量較大，但同時存貨規(guī)模也在不斷擴大，從近年來的短期償債能力分析的相關指標來看，金萊克時尚公司存在存貨變現(xiàn)速度下降的問題，這與金萊克時尚綜合體育用品產(chǎn)品庫存規(guī)模過大，導致產(chǎn)品積壓，速動資產(chǎn)變現(xiàn)困難有所關聯(lián)。2.缺乏對現(xiàn)金流管理制度有效評價現(xiàn)金流，尤其是經(jīng)營性現(xiàn)金流是一個企業(yè)長期持續(xù)經(jīng)營的血液。所以，管理好金萊克的現(xiàn)金流就是握住了企業(yè)發(fā)展的重要命脈，同時也是一個綜合體育用品企業(yè)抵抗風險的重要保證。金萊克擁有如此龐大的負債規(guī)模，從這些政策可以推測尤其是短于一個年度的有息負債占比如此之重，更應該加強對現(xiàn)金流的管理，建立體系化的現(xiàn)金使用評價體制。但目前，金萊克在這一方面比較缺失，管理不到位，資金使用及資金流向不是很明確，而短期債務的還付時間又相當集中，貸款利息金額較大，使得金萊克時尚企業(yè)時常面臨資金壓力，所以只能不斷地舉借新債來補充生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金。總之，金萊克采取舉債經(jīng)營的模式，尤其要注意加強金萊克時尚企業(yè)現(xiàn)金流的管理，建立體系化的現(xiàn)金流評價管理制度。通過合理規(guī)劃資金的使用情況來防范資金的過度使用及浪費，使每一分錢都用在刀刃上，從而能維持金萊克時尚企業(yè)的長久經(jīng)營及其發(fā)展壯大。3.未能對負債規(guī)模有合理的評價相比于2019-2020年、金萊克在2021-2022年中的流動負債率有所上升，雖然2023年有所下降但流動負債占比還是處于很高的位置，主要是因為金萊克的負債規(guī)模過于大，而且其內(nèi)部債務的構成也存在失衡情況所導致的。從表3-4我們可以看出金萊克時尚的長、短的負債比是2：8，在這種局面下其1年內(nèi)的負債過高，超過1年的負債過低，所以我們可以得出金萊克的負債規(guī)模雖然有所提高了，但也提升了金萊克時尚企業(yè)的融資成本和短期償付壓力。近些年金萊克舉債經(jīng)營所呈現(xiàn)的問題越來越突出，負債融資可能會給企業(yè)帶來收益，但同時流動負債率上升會使負債經(jīng)營風險增加，過高的流動負債率會為金萊克帶來了各種各樣的風險，在此類情境中這已經(jīng)成為其發(fā)展前進道路上的絆腳石。[24]如果金萊克的業(yè)務一直處在于低迷狀態(tài)，而流動負債率又一直居高不下，這會導致大量資金流被占用，使得金萊克的整個生產(chǎn)經(jīng)營流程如果某一環(huán)節(jié)中斷了，此時若沒有資金補給，那么對整個綜合體育用品企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展都會造成較為嚴重的后果，長此以往就會出現(xiàn)惡性循環(huán)，然而出現(xiàn)這些問題都是因為未能對債務風險進行有效評價所造成的。本文首先致力于廣泛搜集并深入研讀國內(nèi)外相關領域的經(jīng)典與最新文獻，以此為研究提供一個堅實的背景。這不僅全面回顧了研究問題的歷史沿革、理論演進及當前研究熱點，還為本文的研究方向提供了明確的坐標。在此過程中，本文發(fā)現(xiàn)了前人研究的局限與待探索的領域，進而明確了本研究的創(chuàng)新之處與貢獻所在。此外，廣泛的文獻研讀還促進了對相關理論的深入理解，為后續(xù)理論框架的搭建、假設的提出及實證分析的開展奠定了堅實基礎。(三)金萊克的短期償債能力改進建議綜合體育用品企業(yè)普遍采用舉債方式進行經(jīng)營，一些企業(yè)甚至為了維持經(jīng)營或擴大再生產(chǎn)，通過不斷舉債的方式使得企業(yè)的負債規(guī)模變得越來越大。而在2021年時國家采取了緊縮性的控制政策，使得國內(nèi)的綜合體育用品企業(yè)普通面臨著超量生產(chǎn)、供過于求、存貨大量積壓等嚴峻考驗。綜合體育用品企業(yè)的銷量也呈現(xiàn)了幾何式的下跌，利潤也變得越來越薄；外部環(huán)境對綜合體育用品行業(yè)越來越不利，在這樣的狀況下而金萊克明知自身的負債規(guī)模越來越膨大也沒有將流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率較低、流動負債率較高等問題作為一件嚴肅的事情來看待，為此我結合相關的問題提出一些切實可行的建議以提高金萊克的短期償債能力。盡早做好產(chǎn)業(yè)轉型的準備隨著市場經(jīng)濟的高速發(fā)展，當前給綜合體育用品業(yè)帶來了很多商機，但也帶來了諸多挑戰(zhàn)，如國家結構性改革政策接連登臺，這給綜合體育用品業(yè)帶來了一定的沖擊，再加上綜合體育用品行業(yè)的競爭者越來越多，使得當前的金萊克銷售收入相對較低。針對以上訴相關的問題分析，金萊克應該盡早做好產(chǎn)業(yè)轉型的準備，綜合體育用品行業(yè)也即將進入衰退期，而金萊克作為大型綜合體育用品企業(yè)，也會面臨這樣的風險（(孫鵬飛,李夢琪,2020)）。因此在衰退期之前，金萊克時尚企業(yè)應該盡早做好應對的戰(zhàn)略，選擇收割或放棄的戰(zhàn)略原則，把資金逐漸轉移到利潤大的產(chǎn)品上，逐漸縮小或放棄負利潤的產(chǎn)品。順應宏觀經(jīng)濟的形式，時刻做好綜合體育用品產(chǎn)業(yè)轉型的準備，為轉型之后的經(jīng)營積累資本。做好資金的統(tǒng)籌規(guī)劃資金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營得以順序流轉的命脈，所以企業(yè)要準確掌握資金的使用調度情況，密切監(jiān)視資金的流向，做好資金使用的統(tǒng)籌規(guī)劃工作。只有對資金有計劃地控制、使用，才能全面了解企業(yè)的籌資情況，生產(chǎn)情況，投資情況，隨時掌握一個綜合體育用品企業(yè)盈利能力、營運能力、償付能力等，這確切地體現(xiàn)出了從而有針對性地對生產(chǎn)、投資、籌資做出有效決策。金萊克可以采取以下方法，從而做好資金流的統(tǒng)籌規(guī)劃：第一，企業(yè)管理者應提高員工對現(xiàn)金流量的認識，健全并完善現(xiàn)金流量管理的規(guī)章制度建設，規(guī)范資金的使用流程，完善金萊克時尚的審批及付款程序，明確每個金萊克時尚員工的責任，調動每一位員工的企業(yè)責任感，共同監(jiān)督管控好資金的使用（(王晨曦,朱琪彤,2019)）。第二，加強對員工思想覺悟的培訓教育，讓每個金萊克時尚員工意識到資金對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要性，促使員工們自覺地節(jié)約資金，合理調配資金，從而使企業(yè)的每一元資金都用到刀刃上。第三，保證金萊克時尚企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠有序、科學的運行。通過對現(xiàn)金流量的預算并結合以往的現(xiàn)金流量經(jīng)驗，根據(jù)此類條件分析可以推知其可能情況確定合理的預算額度可以使企業(yè)提前地預測到資金短缺并進行合理的安排、調度，使金萊克時尚企業(yè)利用有限的資金帶來最佳的經(jīng)濟效益。總之管控好企業(yè)的資金，就等于掌握了金萊克時尚公司持續(xù)經(jīng)營的命脈。金萊克面對如此龐大的負債規(guī)模，再加上生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。所以務必要時刻做好資金的統(tǒng)籌規(guī)劃，有計劃、有目標、有步驟地利用好每一筆資金。加強負債規(guī)模的管理在2019-2023年中金萊克的流動負債率每年都超過了70%、整體占比較高。為此我們可以采取以下措施調節(jié)短期償債風險：一、適時調整金萊克時尚企業(yè)的負債規(guī)模。一家企業(yè)發(fā)展到一定的規(guī)模，光靠自有資金一般是很難維持穩(wěn)定的持續(xù)經(jīng)營，這時候一般都會選擇從外部融資，借助外力支持本企業(yè)的長期發(fā)展。在經(jīng)營狀況良好的情況下，適量的有償負債可以幫助企業(yè)走得更遠。從這些經(jīng)歷中看出但如果負債過度，則會導致金萊克時尚企業(yè)承擔過重的利息支出，舉債經(jīng)營則就可能取得反效果，它就會成為金萊克時尚綜合體育用品企業(yè)前進中上的絆腳石，所以一定要注意對“度”的管控。二、增強短期償債能力。金萊克目前舉債經(jīng)營最大的問題是一年內(nèi)的債務占比過于重，所以為了提升短期償債的能力，首先要控制一年內(nèi)的債務占比，又因金萊克當前業(yè)務相當繁雜，對資金需求非常旺盛，通過降低負債規(guī)模來增強短期償付能力并不現(xiàn)實，因此只能設法增加綜合體育用品企業(yè)的流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)來提高短期償債能力。其一、增加流動資產(chǎn)的方法有：可通過變賣一些長期資產(chǎn)，若是這種情況如生產(chǎn)能力落后的機器設備、閑置的建筑物等，使長期資產(chǎn)短期變現(xiàn)，從而增加可動用的現(xiàn)金流的數(shù)額（周子和,劉佳怡,2021）。其二、增加速動資產(chǎn)的方法有：①提高金萊克時尚存貨的管理水平，加快存貨的周轉速度，對貶值較快的存貨，采取各種促銷手段盡快處理，從而使存貨快速變成現(xiàn)金。②改變金萊克時尚企業(yè)對供應商的信用政策，在這樣的位置上盡量采用批量采購的方式，減少預付賬款支出。③縮小1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)與其他流動資產(chǎn)的規(guī)模，加快它們的變現(xiàn)速度等。總之，金萊克要根據(jù)目前的實際情況，采用合適的營銷手段，通過增加盈利能力，提高運營能力來短期償債能力。結論總的來說綜合體育用品行業(yè)經(jīng)過較長一段時間的高速發(fā)展后，近幾年的發(fā)展態(tài)勢已趨緩，甚至出現(xiàn)了停滯的現(xiàn)象。大部分綜合體育用品企業(yè)短期負債占比較高，而且總體負債規(guī)模還在不斷擴大，使得企業(yè)短期償債能力不佳，這是當前綜合體育用品企業(yè)普遍面臨的壓力和挑戰(zhàn)，現(xiàn)階段已經(jīng)到了嚴格控制各種負債經(jīng)營風險的緊要關頭。在這樣的時代背景下，本文對綜合體育用品行業(yè)中的代表性企業(yè)——金萊克短期償債能力展開了研究。在分析了金萊克2019-2023年的財務數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)了它存在著一系列的問題如存貨積壓嚴重、現(xiàn)金比重偏低、流動負債占比偏高等問題；發(fā)現(xiàn)了其成因是存貨有效管理較差、缺乏對現(xiàn)金流管理制度有效評價、未能對負債規(guī)模有合理的評價等原因造成了這一系列的不良影響；從這些政策可以推測文章的最后針對金萊克短期償債能力的問題及成因，提出了盡早做好產(chǎn)業(yè)轉型的準備、做好資金的統(tǒng)籌規(guī)劃、加強負債規(guī)模的管理等建議，以期為其他綜合體育用品企業(yè)提供負債經(jīng)營風險控制的成功經(jīng)驗。

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