2025年深度行業分析研究報告 4 4 7 122.1.制藥企業、AI+新藥研發創新企業、IT企業各有所長，利用自身優勢布局AI制藥 2.1.3.AI+新藥研發創新企業：上市公司數量逐步增加，面臨商業模式選擇問題 2.2.1.Schro?di 2.2.3.英矽智能：各 28 5 6 6 7 9 7 平均研發成本為24億美元，其中臨床前平均研發成本11億美元，新藥上市平均需美元，新藥上市平均時間縮短至11年。假設未來人工智能與藥物研發深段，I期臨床失敗率將下降70%左右，II期臨床失敗率將下降50%左根據《HowsuccessfulareAI-discovereddrugsinclinicaltria入III期臨床試驗。假設未來上述I期和I試驗成功率與歷史行業平均水平一致，則藥物分子在整個臨床試驗階5%-10%提升至9%-18%，這意味著制藥研發生產力幾乎翻了一倍，將人工智能可通過延長藥物開發的剩余專利保護時間《美國藥品橙皮書框架下專利信息的介紹與啟示》，當制藥公司首次開疾病的新藥并上市銷售時，將受到專利保護，只有擁有專利的醫藥公司才被允產、銷售該藥品，并從中獲利。藥品專利的有效期因國家和藥物而異，如美專利的有效期通常約20年。由于制藥公司在開展藥品安全性和有效性臨床試新藥更快的商業化使公司能夠在更長的剩余專利保護時間內產生更高的回報。行業平均剩余專利保護時間為5年；現階段的人工智2-3年，將藥物的生命周期價值提高30-50%；未來，持續發展的人工智能可將剩余物研發總成本降低、藥物上市時間加快及剩余專利保10億美元，而人工智能設計藥物的累計現金流預行業快速發展的勢頭仍將持續，為人類健康事業提供AI+新藥研發公司積極推動人工智能在新藥研發過的藥物分子進入臨床試驗階段。根據《It’sBeenaDeRecursionPharmaceuticals提名多個人工智略管線優先順序的考慮終止了候選藥物EXS-DevelopmentstatusPhase2A2ARAlzheimer'sdiseasepsychosispulmonaryfibrosisPhase2USP1NimbusACCNonalcoholicNDI-010976/Phase2AcutemyeloidnegativebreastPhase2NeurofibromatosisPhase2/3polyposisPhase2FGFR2FGFR2-driven/AdvancedsolidPI3KαNon-Hodgkin'sAPLNRhypertension/pulmonaryfibrosiskidneyinjuryPhase2retinopathy/DiabeticPhase2的應用來看，隨著進入臨床試驗的藥物分子數量增加，其應用方式更加豐物再利用中的應用明顯下降，在靶點發現和小分子藥物、疫苗、抗體的發中應用大幅提升。融資金額分別為42億美元和62億美元。2023年，全球AI制藥融資環境遇冷，融數據來源：智藥局微信公眾號、東北證券占2024年全年融資金額的46%。位列融資金額首位的是拿下10億美元重磅天使輪級投資機構的強大陣容，使其成為AI+新藥研發歷史上最大一筆融資。此外，中國公司劑泰醫藥則由晶泰科技孵化。AI+新藥研發AI+新藥研發ArsenalBioAI+小分子藥物AI+多肽藥物研發AI+細胞療法AI+小分子藥物AI+非阿片類止痛藥AI+天然小分子藥物AI+抗體藥物研發AI+小分子藥物ZephyrAIAI+藥物遞送/mRNA療法AI+基因組檢測數據來源：智藥局微信公眾號、東北證券球AI+新藥研發市場規模將達到164.9億美元，2025-2034年復合增長率為27%。2.1.制藥企業、AI+新藥研發創新企新藥研發的企業主要有三類。一是大型制藥企業，如賽諾菲、阿斯利康、羅氏等，如谷歌、微軟、騰訊、百度等，其傾向于利用自身的互聯網基礎與晶泰科技等，其利用技術優勢切入一個或多個應用場景，選擇不同的藥企業一般具有足夠的制藥行業積淀，資金、團隊上更加寬裕，但技術平算法上存在劣勢，因此往往會選擇“兩條腿走路”的戰略，一方面在內部積數字化，補強專業團隊，運用人工智能加強數據管理決策并深度融合至物制藥和復星醫藥等制藥企業也與英矽智能等AI制藥公司開展合作。AIUseApplication/Agentsforhealth-relateddataNovartisReal-timepatientmonitoringimprovebreastcancerpaAcceleratingimmuno-oncologymedicationdiscoveryeffoAI-enabledJudgement(JACS)fordevelopineurodegenerativediseasesSuchpartnershipwiadvancementofnewmedicinalUsingAI,newclinicalleadagentsforchronicrenalAstraZenecaDuringPhase2bclinicaltrials,adrugcandidatewasassessprimaryagentfortreatingchronicrenaldiseasesMicrosoftAIforimageprocestherapeuticinterventionsusingNovartisCreatinganAIinnovatimprovemedicationresearchacommercializationprocNumerateAI-enableddrugdesignforoncologyandgastrointDrugdevelopmentforconditionsofthecentralnervoussystem,tClinicaltestingbymeansofMLCreatedandimprovedtheXtalPivalidationpackageintegratingquantummechanicsantechniquesPreparationandimprovementofcrystallinedrugcandidateenAI-enableddrugdiscoveryandSanofiAgentDSP-1181iscuundergoingPhaseIclinicaltestiAdvancementoftheCentaurChemistTMdrugdiscoobsessive-convulsivediMerckandNewclinicaldevelopmentdrugcandidatesinkeytherapeuticofoncology,neurologyandAtomwiseAI-enabledstructuralmodelingAgentBBT-401inPhaAugmentationofPellinoInhibitorinPhase-2aofclinicaltestingBayerspecializedclinicalAI2.1.2.IT企業：充分利用技術優勢和平臺優勢業，此后微軟、英偉達等海外互聯網巨頭也通過多種方式布局AI+新藥研發。在國內，較早進入AI制藥行業的IT企業包括騰訊、百度、阿里和華為等。2.1.3.AI+新藥研發創新企業：上市RecursionPharmaceuticals等知名公司在內成IPO，上市時間集中在2020年之后。相較于海外，國內AI制藥行業臺/Neumora/RecursionOSAbCelleraplatform抗體發現維DeepMatcher、ARS/統臺AbsciCorporationAlmirallS.A.、默臺BlackDiamond/人工智能平臺/研發平臺AI-Immunology平臺bfLEAP平臺金斯大學醫學院AI+SaaS模式為客戶搭建輔助藥物開發平臺，以標準化產品通過平臺賦能企業，加AI+CRO模式通過技術服務外包，與下游企業協同推進管線研發并獲取服務收入，核心在于產業賦能。在合作中，多維度數據得以沉淀，這些數據對算法模關重要，因為算法訓練依賴大量高質量藥物研發數據AI技術的融合程度可以分為AI+CRO公司和CRO+AI公司。AI+CRO公司以AI技公司已經在CRO行業內擁有穩定的市場基礎，將AI作為工具整合到傳統CRO務中，以增強服務能力、提高研發效率和降低成本。AI+Biotech模式以自研藥物管線為主，借助AI技術提升權或合作推進管線上市。雖面臨高藥物開發風險與長回報周期，但成從國內AI+新藥研發初創企業商業模式來看，選擇AI+SaaS模式僅8%；選擇AI+CRO模式和AI+Biotech模式的企業數量接近，占比分別為23%和數據來源：智藥局微信公眾號、東北證券2.2.1.Schro?dinger：AI+SaaS領先企業，積極開發自研及合Schro?dinger是一家用于藥一個基于物理的計算平臺，能夠高精度的預測分子的關鍵特性。與傳統方法相比，該平臺能夠以更快的速度、更低的成本、更高的成功率發個學術機構的研究人員使用公司的軟件。此外，公司使用自己的計自研管線和合作開發管線。SGR-1505、SGR進入I期臨床試驗階段，而在合作開發管線中有七研發階段AML/MDS研發階段ACCNASHPhase2Phase2NimbusTherapeuticsAPJRhypertension////數據來源：晶泰科技招股書、東北證券2.2.2.晶泰科技：AI+CR公司采用基于量子物理的第一性原理計算、人工智能、高性能云計算以標準化的機器人自動化相結合的方式，為客戶提供藥物發現解決方案、智解決方案及XtalPi研發解決方案。根據公司2024年年報，務已更名為智能機器人解決方案業務，XtalPi研發解決方案業務已并入智能機器人藥物發現解決方案橫跨藥物發現及研究的整別、先導化合物生成、先導化合物優化至臨床前智能自動化解決方案包括固態研發服務和自動化化學合成服務。注于分析固態材料的物理和化學性質，自動化化學XtalPi研發解決方案研發解決方案項目以向材料科學（包括農業技術、能源及新型化學品以及化妝數據來源：晶泰科技招股書、東北證券該平臺集成了用于干實驗室計算和評估的高性能云計算賦基于量子物理的第一性原理計算和人工智能，以及機器人自動化的濕實驗室實驗。通過計算機式工具和機器人濕實驗室實驗的結合，公司可以利用驗數據改進干實驗室計算，并利用從干實驗室計算中獲得的見解率，兩者相互借鑒、相互促進，從而打造閉環技術平臺。數據來源：晶泰科技招股書、東北證券藥物發現解決方案和智能機器人解決方案雙輪驅動晶泰科技主營業務收入增長。2020-2024年，晶泰科技主營業務收入由3563.6萬元逐年增長至26643.3萬元，元，主要由于客戶數量增加及可創收項目數量增加所致。智能機器中，固態研發服務、自動化化學合成服務、XtalPi研發解決方案的收入均呈增長趨勢，使該業務收入由2297萬元增長至16277.1萬數據來源：晶泰科技招股書、公司公告、東北證券數據來源：晶泰科技招股書、公司公告、東北證券著業務規模的擴大和研發人員數量的增加，公司研發開支由8354萬主要原因是公司技術平臺能力的增強和研發活動效率的提高，以及在平臺能力后耗材減少導致的樣品材料成本下降。雖然2024年公司研發少，但整體仍處于高位，成為公司短期內持續虧損的重要原因。數據來源：晶泰科技招股書、公司公告、東北證券泰科技的晶體結構預測平臺在輝瑞舉辦的全球晶體結構預測盲測中實現準確預測，從而與輝瑞在技術創新和藥物研發方面建立了長期的戰略重要合作具有迫切的需求，公司的計算預測及濕實驗室實驗驗證以強有分利用綜合技術平臺的優勢，通過廣泛的商務合作，快速實現床前候選藥物，并進行訂單交付。此外，由于公司底層技術具數據來源：晶泰科技招股書、東北證券方案以換取處于早期發展階段、資金短缺且增長潛力巨大的公司的與自身的技術互補且符合自身戰略定位的選定公司進行股權投資。注從事與自身現有業務重點相一致領域的公司，包括藥物與新材料的設計與發現、生物材料、農業技術應用新型化合物、新型化學表面活性劑和催化保健產品，希望與其建立一個生態系統，在該生態系統內晶泰科技在資源、技術及專業知識等多方面實現協同增效。通過對初創企業的孵化與投資，晶泰科技不斷完善對產業鏈上下游的布局，圍繞自身建立起數字化與智能化賦能、Geode致力于多種癌癥的免疫抑制藥物研發默達生物利用代謝途徑開發用于治療免疫及代謝失調引發的各希格生科專注于利用自主開發的類器官疾病模型開發同類首創靶劑泰醫藥是以人工智能驅動、利用精準靶向的藥物遞送和藥物統藥物開發相結合，更高效、更精準地推動創新PhoreMost病治療中的最佳新靶點，以及如何對其進行藥物治療，從而顯著增加研發模式，以AI算法模擬并超越人體的自然免疫過程，從而加速設計出靶向精確、可開發性強的抗體分子萊芒生物專注于研發、生產和商業化新型腫瘤免新生泰的智能化材料研發加速平臺UpChemist.AI以結構設計、性質篩選、工藝箴泰生物專注于利用可溶性微針技術進行護膚醫美產品的研發、生產和銷售人民政府官網、東北證券2.2.3.英矽智能：各項業務圍繞Pharma.AI平臺開展，創新性提出“自研管線其中，管線藥物開發是公司至關重要的核心業務，包括研發、內部藥物獲批后的商業化以及對外授權保留獨家知識產權的管線候選藥務中，公司利用Pharma.AI平臺發現與疾病相方公司合作而因此不具備獨家知識產權的候選藥物。軟件解決方案Pharma.AI平臺是一體化生成式AI驅動藥物研發平臺，英矽智能各項業務圍繞Pharma.AI平臺開展。根據英矽智能招股書，Pharma.AI平臺由Biology42、針對新靶點或已知靶點設計分子和優化臨床開發。Biology4數據來源：英矽智能招股書、東北證券有治療孤兒病特發性肺纖維化（IPF）的潛力，已獲得2a期臨床驗僅耗時額外9個月。此外，公司能夠在一年時間內提名9種臨床前候選藥物，速維化、腫瘤、免疫學及其他治療領域，因為這些領域有大量未滿足的醫療數據來源：英矽智能招股書、東北證券萬美元，同比大幅提升5.4倍，管線藥物開數據來源：英矽智能招股書、東北證券數據來源：英矽智能招股書、東北證券英矽智能對自己的定位為做靶點發現服務的技術平臺公司，為客戶件，幫助其尋找新的藥物靶點或完成其他階段性工作，但由于存在客戶合作意愿不高等缺陷，單純依靠銷售軟件的商業模式無法走通試將服務的鏈條縱向拉長，為客戶提供藥物發現服務，通客戶的合作，該業務成為公司主要收入來源。此外，公司持續推進性的提出“自研管線+licenseout”的商業模式，把項目推進到臨床段或I期臨床階段后對外轉讓，利用合作伙伴在臨動項目，而公司可以得到首付款、里程碑付款以及后續的銷售分成。數據來源：英矽智能招股書、東北證券