專題研究專題研究技術(shù)研究部（研究院）李喆2025年2月10日金融作為國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，在推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程中扮演著至關(guān)重要的角色，具有十分重要的戰(zhàn)略意義。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，金融服務(wù)體系也面臨不斷創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型的需求。做好“五篇大文章”是金融高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，這一概念從提出到落實(shí)并進(jìn)一步細(xì)化，構(gòu)成了金融高質(zhì)量發(fā)展的新驅(qū)動(dòng)力?。“五篇大文章”之間的關(guān)系既相對(duì)獨(dú)立又相互促進(jìn)，涉及科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融，每個(gè)概念的產(chǎn)生背景、發(fā)展歷程和現(xiàn)狀均有各自鮮明的特點(diǎn)。然而，當(dāng)前金融發(fā)展中仍面臨供給不充分不平衡、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)手段有待提高、服務(wù)不完善等問(wèn)題，使得“五篇大文章”在提升金融服務(wù)能力、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方面面臨多重挑戰(zhàn)。大公國(guó)際推出“五篇大文章”系列研究報(bào)告，旨在梳理科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五大領(lǐng)域的內(nèi)涵和特點(diǎn)，更好理解“五篇大文章”的重要意義和啟示。同時(shí)分析五大領(lǐng)域面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，從金融供給、服務(wù)創(chuàng)新、政策協(xié)同和風(fēng)險(xiǎn)管理四個(gè)維度提出應(yīng)對(duì)策略，為走好中國(guó)特色金融發(fā)展之路提供思路與借鑒。一、普惠金融的內(nèi)涵和發(fā)展特點(diǎn)普惠金融旨在解決金融服務(wù)覆蓋不均、部分群體金融服務(wù)不足的問(wèn)題，重點(diǎn)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、“三農(nóng)”等相關(guān)領(lǐng)域，發(fā)展面向老年人、農(nóng)民、新市民、低收入人口、殘疾人等群體的普惠金融產(chǎn)品，促進(jìn)城鄉(xiāng)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)共同富裕。普惠金融通過(guò)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，使得更多的中小微企業(yè)、農(nóng)戶和低收入群體能夠獲得必要的金融服務(wù)。2013年黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于深化改革若干重大問(wèn)題的決定》明確提出“發(fā)展普惠金融”，2014年出臺(tái)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于完善和創(chuàng)新小微企業(yè)貸款服務(wù)提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2014〕36號(hào)），2015年《政府工作報(bào)告》提出要大力發(fā)展普惠金融，2016年發(fā)布《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》，明確普惠金融是“立足機(jī)會(huì)平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)”。2024年8月，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展學(xué)習(xí)運(yùn)用“千萬(wàn)工程”經(jīng)驗(yàn)加強(qiáng)金融支持鄉(xiāng)村全面振興專項(xiàng)行動(dòng)的通知》，運(yùn)用多種貨幣政策工具，推動(dòng)金融資源向“三農(nóng)”領(lǐng)域傾斜，實(shí)現(xiàn)普惠金融的目標(biāo)。2025年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》，提到通過(guò)完善制度安排、豐富服務(wù)涉農(nóng)主體方式和滿足多元化投資需求等方式，實(shí)現(xiàn)提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融效能。普惠金融已經(jīng)歷探索和快速發(fā)展階段，進(jìn)入創(chuàng)新發(fā)展時(shí)期。從發(fā)展階段來(lái)看，普惠金融已經(jīng)歷探索和快速發(fā)展階段，進(jìn)入服務(wù)和產(chǎn)品多樣化的創(chuàng)新發(fā)展時(shí)期。1993年成立小額信貸機(jī)構(gòu)和發(fā)展政策性小額信貸扶貧項(xiàng)目，標(biāo)志著以政府主導(dǎo)的普惠金融開始探索。2005年起，普惠金融快速發(fā)展，是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融“脫虛向?qū)崱保С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可行性解決方案，以及“鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略”的重要抓手。技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)普惠金融產(chǎn)品多樣化，互聯(lián)網(wǎng)普惠金融的誕生與數(shù)字普惠金融的創(chuàng)新發(fā)展使普惠金融進(jìn)入創(chuàng)新性發(fā)展階段，并逐步發(fā)展出第三方支付、網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、眾籌、供應(yīng)鏈金融和互聯(lián)網(wǎng)金融點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸平臺(tái)（P2P）等多樣化服務(wù)。與此同時(shí)，區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿科技正深度融入金融服務(wù)，推動(dòng)普惠金融向智能化、精準(zhǔn)化、可信化方向演進(jìn)，如區(qū)塊鏈構(gòu)建分布式信用體系，提升跨境支付效率；人工智能優(yōu)化風(fēng)控模型，提高小微企業(yè)信貸通過(guò)率；大數(shù)據(jù)整合多元信息，為征信客戶建立數(shù)字信用畫像。我國(guó)普惠金融形成了大型商業(yè)銀行和農(nóng)商行為主，小貸公司、融擔(dān)公司、保險(xiǎn)公司補(bǔ)充的格局。金融機(jī)構(gòu)關(guān)于普惠金融的支持工具包括普惠型小微貸款、支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)等方式，服務(wù)本地區(qū)“三農(nóng)”組織、涉農(nóng)中小微和農(nóng)村民營(yíng)企業(yè)。2024年9月末，全國(guó)普惠型小微貸款余額32.58萬(wàn)億元數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家金融監(jiān)督管理總局。，同比增長(zhǎng)14.69%，規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，且始終以大型商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)為主。2024年前三季度，全國(guó)新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率4.42%，較2023年下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，有力支持了小微企業(yè)發(fā)展。2024年9月末，本外幣涉農(nóng)貸款余額51.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%。2023年10月以來(lái)，中國(guó)人民銀行增加支農(nóng)支小再貸款額度1,00億元。直接融資產(chǎn)品方面，截至2024年6月末，債券市場(chǎng)支持金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)行“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債券1,672.5億元；支持28個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）168家企業(yè)發(fā)行鄉(xiāng)村振興票據(jù)2,192.52億元，其中用于鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域金額1,017.35億元。與此同時(shí)，2024年，金融機(jī)構(gòu)對(duì)普惠小微貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)放寬到單戶授信2,000萬(wàn)元、建立支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制、統(tǒng)籌融資信用服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，深入推進(jìn)“信易貸”等工作機(jī)制。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家金融監(jiān)督管理總局。圖12021-2023年末及2024年9月末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠型小微企業(yè)貸款情況（單位：萬(wàn)億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家金融監(jiān)督管理總局二、做好“五篇大文章”面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)盡管普惠金融已發(fā)展一段時(shí)間，但當(dāng)前我國(guó)普惠金融發(fā)展仍面臨以下困難和挑戰(zhàn)：一是供給不充分不平衡。普惠金融服務(wù)面臨供給渠道有限的問(wèn)題，導(dǎo)致服務(wù)覆蓋面不足。欠發(fā)達(dá)地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)、小微企業(yè)、低收入人群應(yīng)是普惠金融所覆蓋的主要客戶群體，但卻面臨金融服務(wù)不足和融資障礙，部分領(lǐng)域成本過(guò)高、期限過(guò)短、流程過(guò)長(zhǎng)，難以與消費(fèi)者需求相匹配，造成金融服務(wù)可得性差。二是風(fēng)險(xiǎn)管理水平有待提升。在弱勢(shì)地區(qū)、弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)、弱勢(shì)群體發(fā)展基礎(chǔ)相對(duì)較差，信用信息不對(duì)稱和擔(dān)保抵押不足的問(wèn)題比較嚴(yán)重，融資活動(dòng)呈現(xiàn)出低收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特征。金融機(jī)構(gòu)在提供普惠金融服務(wù)時(shí)，需要?jiǎng)?chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理手段，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，以更好地支持普惠金融的可持續(xù)發(fā)展。三是金融服務(wù)有待完善。信用信息碎片化分布，外部風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、補(bǔ)償機(jī)制不健全，影響了普惠金融服務(wù)的效率和效果。客戶對(duì)金融產(chǎn)品的需求越來(lái)越多樣化，金融機(jī)構(gòu)需要提供更加個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)以滿足多元化投資需求。三、做好“五篇大文章”的啟示和建議做細(xì)做好普惠金融大文章，旨在強(qiáng)調(diào)深入普惠金融領(lǐng)域，做細(xì)致的工作，以提升金融服務(wù)的覆蓋面、可得性和滿意度。一是利用科技賦能，細(xì)化服務(wù)內(nèi)容。利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等科技手段，為普惠金融在客戶識(shí)別、項(xiàng)目認(rèn)證、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面提供技術(shù)支持，促使金融機(jī)構(gòu)有能力提供細(xì)致、差異化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同客戶群體的金融需求，特別是對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域。例如，針對(duì)小微企業(yè)，更好的提供有針對(duì)性的信用貸款、應(yīng)收賬款融資等；針對(duì)農(nóng)民，提供“定制化”農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、農(nóng)村電商金融服務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)、拓展農(nóng)村和農(nóng)業(yè)相關(guān)主體債券等等。二是形成普惠金融發(fā)展政策合力。推動(dòng)政府、金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等多方合作的普及，共同分擔(dān)普惠金融風(fēng)險(xiǎn)；推動(dòng)各地政府設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，改善普惠金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償環(huán)境，推動(dòng)普惠金融持續(xù)快速發(fā)展。加強(qiáng)跨部門協(xié)作，加強(qiáng)金融、財(cái)政、稅務(wù)等部門之間的協(xié)調(diào)配合，為金融機(jī)構(gòu)的普惠業(yè)務(wù)提供財(cái)政資金支持、定向降準(zhǔn)、存款準(zhǔn)備金優(yōu)惠、貸款利息稅收減免等優(yōu)惠政策，形成政策合力，共同推動(dòng)普惠金融發(fā)展。三是堅(jiān)守業(yè)務(wù)定位，保持信貸支持力度。地方中小金融機(jī)構(gòu)圍繞“重點(diǎn)服務(wù)小微企業(yè)，服務(wù)‘三農(nóng)’，服務(wù)鄉(xiāng)村振興，服務(wù)社區(qū)，服務(wù)本地”的監(jiān)管定位，保證服務(wù)普惠金融的信貸支持力度。地方中小金融機(jī)構(gòu)聚焦小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資金需求，合理確定信貸投放節(jié)奏，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)普惠型小微企業(yè)貸款增速不低于各項(xiàng)貸款增速的目標(biāo)。加強(qiáng)小微企業(yè)、涉農(nóng)貸款定價(jià)管理，合理確定普惠型小微企業(yè)貸款、涉農(nóng)貸款利率水平，降低融資成本。四是進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系。金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制，需要構(gòu)建更加科學(xué)、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。具體而言，應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，對(duì)普惠金融客戶的信用狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、還款能力等進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估，為信貸決策提供更加精準(zhǔn)的依據(jù)；制定完善的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，明確風(fēng)險(xiǎn)處置流程，強(qiáng)化貸后管理，持續(xù)跟蹤普惠金融客戶經(jīng)營(yíng)狀況和信用狀況變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)措施，從而在支持普惠金融發(fā)展的同時(shí)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。報(bào)告聲明本報(bào)告分析及建議所依據(jù)的信息均來(lái)源于公開資料，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保