2024年CFA知識點遺漏試題及答案姓名：____________________

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.以下哪項不是投資組合管理中的主要風險？

A.市場風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.操作風險

2.下列哪項不是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的假設(shè)之一？

A.投資者都是風險厭惡者

B.所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率

C.市場是有效的

D.所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)

3.以下哪種類型的投資策略旨在通過分散投資來降低風險？

A.質(zhì)量投資策略

B.成長投資策略

C.價值投資策略

D.風險分散策略

4.以下哪項不是衡量股票收益率的指標？

A.股息收益率

B.收益率

C.股價收益率

D.股票回報率

5.以下哪種類型的投資產(chǎn)品通常具有較低的風險和穩(wěn)定的收益？

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.期貨

6.以下哪項不是財務(wù)報表分析中的比率分析？

A.流動比率

B.負債比率

C.股東權(quán)益比率

D.營業(yè)利潤率

7.以下哪項不是投資組合理論中的有效前沿？

A.投資組合的收益與風險之間的權(quán)衡

B.投資組合的收益與波動性之間的權(quán)衡

C.投資組合的收益與流動性之間的權(quán)衡

D.投資組合的收益與成本之間的權(quán)衡

8.以下哪項不是投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）？

A.一個描述投資組合風險與收益關(guān)系的模型

B.一個描述市場風險與預(yù)期收益之間關(guān)系的模型

C.一個描述股票收益與市場收益之間關(guān)系的模型

D.一個描述債券收益與市場收益之間關(guān)系的模型

9.以下哪項不是投資組合管理中的資產(chǎn)配置？

A.投資者在不同資產(chǎn)類別之間的投資比例

B.投資者在不同行業(yè)或公司之間的投資比例

C.投資者在不同地區(qū)或國家之間的投資比例

D.投資者在不同投資期限之間的投資比例

10.以下哪項不是投資組合理論中的風險調(diào)整后收益？

A.投資者期望的收益

B.投資者實際獲得的收益

C.投資者風險調(diào)整后的收益

D.投資者無風險收益

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是投資組合管理中的主要風險？

A.市場風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.操作風險

2.以下哪些是投資組合理論中的有效前沿的假設(shè)？

A.投資者都是風險厭惡者

B.所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率

C.市場是有效的

D.所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)

3.以下哪些是衡量股票收益率的指標？

A.股息收益率

B.收益率

C.股價收益率

D.股票回報率

4.以下哪些是財務(wù)報表分析中的比率分析？

A.流動比率

B.負債比率

C.股東權(quán)益比率

D.營業(yè)利潤率

5.以下哪些是投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的假設(shè)？

A.投資者都是風險厭惡者

B.所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率

C.市場是有效的

D.所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.投資組合管理中的風險可以通過分散投資來完全消除。（）

2.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）適用于所有類型的投資產(chǎn)品。（）

3.投資組合理論中的有效前沿表示所有投資組合的收益與風險之間的最佳平衡。（）

4.財務(wù)報表分析中的比率分析可以提供關(guān)于公司財務(wù)狀況的全面信息。（）

5.投資組合管理中的資產(chǎn)配置是投資者在投資組合中分配資金的過程。（）

6.投資組合理論中的風險調(diào)整后收益是投資者實際獲得的收益。（）

7.投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）可以預(yù)測市場風險與預(yù)期收益之間的關(guān)系。（）

8.投資組合管理中的風險可以通過投資于低風險資產(chǎn)來降低。（）

9.財務(wù)報表分析中的比率分析可以提供關(guān)于公司盈利能力的全面信息。（）

10.投資組合管理中的資產(chǎn)配置是投資者在投資組合中分配資金的過程，以實現(xiàn)投資目標。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡述投資組合理論中的馬科維茨投資組合模型的基本原理。

答案：馬科維茨投資組合模型是投資組合理論的核心，它通過考慮資產(chǎn)的預(yù)期收益率和協(xié)方差來構(gòu)建投資組合。模型的基本原理是，投資者可以通過選擇不同的資產(chǎn)組合，以實現(xiàn)預(yù)期收益率最大化或風險最小化。模型假設(shè)投資者是風險厭惡者，并使用無風險利率來衡量風險。通過計算所有可能的投資組合的預(yù)期收益率和風險，投資者可以找到一條有效前沿，它代表了所有在風險與收益之間達到最佳平衡的投資組合。

2.題目：解釋資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的β系數(shù)的含義。

答案：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的β系數(shù)，也稱為貝塔系數(shù)，是衡量單個資產(chǎn)或投資組合相對于市場整體風險的指標。β系數(shù)表示資產(chǎn)或投資組合的預(yù)期收益率與市場整體預(yù)期收益率之間的相關(guān)性。如果一個資產(chǎn)的β系數(shù)大于1，說明該資產(chǎn)的風險高于市場平均水平；如果β系數(shù)小于1，說明該資產(chǎn)的風險低于市場平均水平；如果β系數(shù)等于1，說明該資產(chǎn)的風險與市場平均水平相當。

3.題目：闡述財務(wù)報表分析中流動比率和速動比率的區(qū)別。

答案：流動比率和速動比率都是衡量公司短期償債能力的財務(wù)指標，但它們在計算和反映公司流動性方面有所不同。流動比率是公司流動資產(chǎn)與流動負債的比率，反映了公司使用流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。速動比率則是流動資產(chǎn)減去存貨后與流動負債的比率，它排除了存貨對流動性的影響，因為存貨可能難以快速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。速動比率通常比流動比率更嚴格，因為它排除了可能無法立即變現(xiàn)的資產(chǎn)。

五、論述題

題目：論述投資組合多樣化對降低投資風險的重要性，并說明如何在實踐中實現(xiàn)多樣化。

答案：投資組合多樣化是降低投資風險的關(guān)鍵策略，它通過分散投資于不同資產(chǎn)類別、行業(yè)、地區(qū)或市場，來減少單一資產(chǎn)或市場的波動對整個投資組合的影響。以下是投資組合多樣化降低投資風險的重要性以及如何在實踐中實現(xiàn)多樣化的幾個要點：

1.風險分散：多樣化可以減少非系統(tǒng)性風險，即特定于某個資產(chǎn)或行業(yè)的風險。不同資產(chǎn)類別的表現(xiàn)往往不會完全同步，因此，當某些資產(chǎn)類別或市場表現(xiàn)不佳時，其他資產(chǎn)類別或市場可能表現(xiàn)良好，從而抵消損失。

2.增強穩(wěn)定性：多樣化有助于提高投資組合的穩(wěn)定性，因為它減少了依賴單一投資的表現(xiàn)。這樣可以降低投資組合的總波動性，使投資者能夠更平穩(wěn)地實現(xiàn)長期回報。

3.提高回報潛力：雖然多樣化主要關(guān)注風險降低，但適當?shù)亩鄻踊灿兄谔岣呋貓鬂摿ΑＭㄟ^投資于不同增長潛力和周期性的資產(chǎn)，投資者可以捕捉到更多機會。

在實踐中實現(xiàn)多樣化的方法包括：

-資產(chǎn)類別多樣化：投資于股票、債券、貨幣市場工具、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)類別，以分散風險。

-行業(yè)和地理多樣化：投資于不同行業(yè)和地理區(qū)域的公司，以避免特定行業(yè)或地區(qū)的經(jīng)濟波動。

-風險等級多樣化：投資于不同風險等級的資產(chǎn)，包括高收益、中收益和低收益資產(chǎn)。

-時間分散：通過定期投資（如定期定額投資）來分散市場時機風險。

為了有效地實現(xiàn)多樣化，投資者應(yīng)該：

-設(shè)定投資目標和風險偏好。

-研究和選擇具有不同風險和回報特性的資產(chǎn)。

-定期評估和調(diào)整投資組合，以保持預(yù)期的風險和回報平衡。

-考慮使用指數(shù)基金或ETFs（交易所交易基金）等被動投資工具，以簡化多樣化過程。

試卷答案如下：

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：市場風險、信用風險和流動性風險都是投資組合管理中的主要風險，而操作風險通常與內(nèi)部流程、人員或系統(tǒng)有關(guān)，不屬于投資組合管理的主要風險。

2.B

解析思路：CAPM假設(shè)投資者都是風險厭惡者、市場是有效的、所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)，而所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率并不是CAPM的假設(shè)之一。

3.D

解析思路：風險分散策略旨在通過分散投資來降低風險，而質(zhì)量投資、成長投資和價值投資是不同的投資策略，它們分別側(cè)重于尋找具有高質(zhì)量、高增長潛力和被低估的資產(chǎn)。

4.B

解析思路：股票收益率的指標包括股息收益率、股價收益率和股票回報率，而收益率是一個廣泛的術(shù)語，可以指任何形式的收益。

5.B

解析思路：債券通常具有較低的風險和穩(wěn)定的收益，而股票、期權(quán)和期貨通常風險較高，收益波動性也較大。

6.D

解析思路：財務(wù)報表分析中的比率分析包括流動比率、負債比率和股東權(quán)益比率，而營業(yè)利潤率是衡量公司盈利能力的指標。

7.B

解析思路：有效前沿表示投資組合的收益與波動性之間的權(quán)衡，而不是收益與風險之間的權(quán)衡。

8.B

解析思路：CAPM描述的是市場風險與預(yù)期收益之間的關(guān)系，而不是股票收益與市場收益之間的關(guān)系。

9.A

解析思路：資產(chǎn)配置是指投資者在不同資產(chǎn)類別之間的投資比例，而不是在不同行業(yè)、地區(qū)或投資期限之間的投資比例。

10.C

解析思路：風險調(diào)整后收益是投資者風險調(diào)整后的收益，而不是投資者期望的收益、實際獲得的收益或無風險收益。

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：市場風險、信用風險、流動性和操作風險都是投資組合管理中的主要風險。

2.ABCD

解析思路：投資組合理論中的有效前沿假設(shè)包括投資者都是風險厭惡者、所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率、市場是有效的和所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)。

3.ABCD

解析思路：股息收益率、收益率、股價收益率和股票回報率都是衡量股票收益率的指標。

4.ABCD

解析思路：流動比率、負債比率、股東權(quán)益比率和營業(yè)利潤率都是財務(wù)報表分析中的比率分析。

5.ABCD

解析思路：CAPM的假設(shè)包括投資者都是風險厭惡者、所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率、市場是有效的和所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：投資組合管理中的風險可以通過分散投資來降低，但無法完全消除。

2.×

解析思路：CAPM適用于大多數(shù)股票和投資組合，但并非適用于所有類型的投資產(chǎn)品。

3.√

解析思路：有效前沿確實代表了投資組合的收益與風險之間的最佳平衡。

4.√

解析思路：財務(wù)報表分析中的比率分析可以提供關(guān)于公司財務(wù)狀況的全面信息。

5.√

解析思路：投資組合管理中的資產(chǎn)配置確實是投資者在投資組合中分配資金的過程。

6.×