一、引言（一）選題背景及意義隨著中國經濟的快速發展，我國通信行業也發生了日新月異的變化。我國的信息化起步于上世紀六十年代，當時通訊基礎設備與技術服務等各方面條件十分落后，嚴重影響了中國經濟的發展。三四十年來，中國的網絡通信從剛起步的理論階段到現在快速發展的具體實踐階段，通信行業隨著改革開放的深入和經濟的飛速增長得到了迅猛的發展。從2006年到今天各種新型網絡通信技術的發明與應用，通訊設備和網絡技術逐漸走進人們的生活中，通信行業也因此受到影響，進入噴發式增長的階段。通訊網絡給人民的基本生活帶來極大的便利，也讓中國通信行業得到歷史性的跨越，正式成為中國的主要產業之一。本文以中興通訊股份有限公司為研究對象，以其財務報表相關數據為依據，并通過杜邦分析法和財務指標等不同的財務分析方法進行不同角度分析，了解企業的經營現狀遇到的問題和為企業未來的發展路線提供依據。從中興通訊的財務分析報告得出的結論，進而評價企業的財務狀況和判斷企業的經營管理現狀，續而預測企業發展現狀是否良好，找出企業經營管理存在的不足之處，對發現的利弊得失、財務狀況及發展趨勢等問題做出合理的評估，為企業未來的經營決策提供依據以及相關的信息，續而提升企業經濟效益。（二）文獻綜述韓曉慶（2019）通過《財務分析背景下的企業財務效率研究》一文中。闡述了財務分析是對企業歷年來的經營、管理、投資等經濟決策運用各種財務分析方法進行分析評價的一種經濟管理活動,能夠幫助企業管理層提供有效的評估以及讓企業有聯系者能夠更有效地，更便捷地了解企業。在《財務分析在企業經營管理中的作用》中張詩琪（2019）認為，公司通過對企業近幾年的財務分析報告中的數據進行全面評定，并一實時的運營狀況做出分析比較，通過比對結果對企業未來形勢和狀況做出預測，讓企業合理安排目前的基本投資決策和經營管理。《財務分析在企業財務管理中發揮的作用研究》的作者陳婷婷（2019）在論文中表示，企業的財務分析與經營管理是相輔相成的。財務分析能夠讓管理層更加清晰明了的知道企業的現狀，為企業未來發展提供有效的依據,推動企業實現經營效益最大化。因此財務分析的重要性也越來越突出，對財務工作人員也有一定的綜合素質要求。美國學者戴維.F.霍金斯教授（2002）結合實際的企業情況寫出了《公司財務報表與分析一書》一文，通過文章中可知，他認為財務分析報告對企業來說是必不可少的。書中寫到對財務報表分析通過數據分析的結果能夠為企業未來經營管理提供有力的依據，為企業贏得更多的經濟效益。杜冕（2013）在《國際趨同背景下財務報表列報改進的研究》中認為知識經濟時代的財務報告不應該單單只是反映企業過去創造的價值，而是應該全面的披露企業價值的創造活動和企業的經營業績，并能夠持續、透明的進行披露。綜上所述，財務分析是財務管理中重要指標，財務報表分析出來的結果與預測對企業發展和經營起到積極作用，企業經營活動中一定要重視財務分析，這對企業運營成本進行有效控制，最大程度地降低企業財務風險，讓企業在激烈競爭中，不斷壯大與提升。二、財務分析概述（一）財務分析的概念財務分析是對企業的日常管理的核算、報表和與其有關的資料，通過對其運用合適的財務分析方法，分析企業歷年的管理狀況和四大財務能力指標，并評價企業現在的各項經濟活動和決策。通過分析的結論和評價可以知道企業歷年的經營發展的情況和結果。財務分析能讓需要了解企業狀況的人群全面的知道企業近幾年的經營狀況，并推測企業以后的發展情況，幫助財務報表信息使用者提供正確的、準確的、針對性的經營事項和依據的經濟應用學科改善企業經營活動或是做出有利的投資決策。（二）財務分析的目的與作用財務分析的目的與作用主要在于，根據財報分析的結果考察企業經營狀況的好壞，根據分析近年來的業績評價，以猜測企業現狀的發展形勢是否穩健，并作出相關的決定，促進企業加強資金管理，保持合理的資金分布與良好的資金循環，為企業未來經營的發展趨勢提供保障。（三）財務分析的內容財務分析的內容是對公布的歷年財務報表中與公司相關的歷史財務數據作出多種分析，例如單指標分析、多指標分析、綜合分析等。對公司的四大能力指標等財務能力進行分析，加以對公司實際的財務狀況和經營成果分析。根據分析結果，對企過去歷年的整體經營管理和財務決策進行多層面的評價，對存在的問題提出建議和評價，并為企業未來的發展決策給出依據和預測。財務指標表2-1短期償債能力相關財務指標和計算公式指標定義計算公式流動比率指企業在短期內償還流動負債的能力。流動比率的標準值是2，企業的短期資產的流動性越強，企業的變現能力越強，則該企業的短期流動資產的償債能力就越強。流動比率=流動資產÷流動負債速動比率這一項指標是衡量企業生產經營活動中一年內可變現的資產立即用來償還流動負債的能力。速動比率的標準值是1-1.5，速動比率過高，速動資產占用資金過高，可能會使企業的資金運用效率不高，但也需要結合企業具體情況分析。速動比率=速動資產÷流動負債速動資產=流動資產-存貨表2-2長期償債能力相關財務指標和計算公式指標定義計算公式資產負債率資產負債率是企業負債總額與凈資產的比值。反映公司資產結構的指標之一，凈資產負債率過高的時候反映負債過高。資產負債率應保持在一定的水平為佳。資產負債率=負債總額÷總資產產權比率產權比率就是負債總額與股東權益總額的比率。產權比率標準值一般為1。因此產權比率高于1則說明企業的長期償債能力弱，債權人權益保障程度低，承擔的風險大，但同時收益也高。產權比率=負債總額÷股東權益表2-3營運能力財務指標和計算公式指標定義計算公式應收賬款周轉通過對應收款周轉率的分析，可以用來估計應收賬款收回的速度和時間，有助于提高企業資產運行速度，減少壞賬產生。收回應收款項的時間越短，公司資金周轉的效率就越高。應收賬款周轉率=賒銷收入凈額÷應收賬款平均余額賒銷收入凈額=銷售收入—現銷收入—銷售退回、銷售折讓、銷售折扣應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款)÷2存貨周轉率指企業在一定時期內存貨周轉的次數占用資金周轉的次數。企業的銷售成本和數量均隨著存貨轉率的增高而增加。存貨周轉次數=銷售成本÷平均存貨平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2流動資產周轉率流動資產周轉率指企業一定時期內主營業務收入凈額和平均流動資產總額的比率。通過對該指標的對比分析，可以促進企業加強內部管理，充分利用流動資產，提高資產的綜合運用。流動資產周轉率（次）=主營業務收入凈額/平均流動資產總額平均流動資產總額=（流動資產年初數+流動資產年末數）/2表2-4盈利能力財務指標及計算公式指標定義計算公式營業利潤率是企業一定時期營業利潤與營業收入的比值，企業管理者通過經營獲取利潤的能力。指標越高，說明該企業再市場中越具有競爭力，未來企業的發展潛力更大，盈利能力越強。財務報表分析中還會聯系毛利率、凈利率一起進行分析。營業利潤率=營業利潤÷全部業務收入×100%銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入×100%銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入×100%成本利潤率是企業一定時期利潤總額與成本費用總額的比率，體現在經營消耗所獲得的經營成果。成本費用利潤率越高，表明企業為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強和經濟效益越好。成本利潤率=凈利潤÷成本費用×100%凈資產收益率是企業一定時期凈利潤與平均凈資產的比率，反映了企業自有資金的效率和股東權益的投資收益水平。凈資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，投入資本帶來效益越好，對企業投資人、債權人利益的保證程度越高。凈資產收益率=凈利潤÷凈資產×100%表2-5發展能力財務指標及計算公式指標定義計算公式主營業務收入增長率反映與企業上期與本期銷售收入的增減變動狀況。它等于本期主營業務收入與上期主營業務收入之差再除以上期主營業務收入的比率。它主要體現了主營業務對利潤總額的貢獻程度，以及對收益的影響程度。主營業務收入增長率=(本期主營業務收入-上期主營業務收入)/上期主營業務收入×100%凈利潤增長率即本期與上期凈利潤之差再除以上期凈利潤的比值。它是衡量一個企業經營效益的重要指標，凈利潤增長率越大代表企業盈利能力越強；反之則弱。凈利潤增長率=(當期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤×100%凈資產增長率即本期凈資產增加額除于上期凈資產總額的比值。它反映了企業經營規模的擴張速度，是評估企業規模變動和成長狀況的重要指標。凈資產增長率=（期末凈資產—期初凈資產）/期初凈資產×100%總資產增長率又稱總資產擴張率，是企業年末總資產的增長額與同年度年初的總資產的比率。企業用于盈利的資源，是企業償還債務的保障，資產累積能力是企業發展的一個重要指標。總資產增長率=本年總資產增長額/年初資產總額×100%三、中興公司財務報表分析（一）中興公司概況中興通訊股份有限公司，在1985年于深圳創立和2015年在深港兩地上市。其不僅是中國最大規模的網絡通信制造類上市企業之一，更是在全球范圍內頂級的通信類供應商之一。中興通訊的核心產品包括很多方面，例如在我們生活中最常見的有：手機使用的無線網絡基站、電腦和手機的芯片、家中的Wi-Fi路由器、更有我們近幾年流行的大數據和云技術等新興科技。中興通訊是我國重點創新企業之一，在全球范圍內都有著自己的研發科技中心，并被國家安排了約30項重點創新項目。2016年，中興通訊在中國500強企業中名列前茅、2017年，中興通訊也在中國重點創新企業的名單中位于前列、2018年，中興通訊在全球的通信鄰域內已經位于前十。在現在，中興通訊仍然還是我國的通訊制造類企業的領頭羊之一。（二）中興公司財務報表分析1.杜邦分析杜邦分析是一項財務指標，研究途徑是以凈資產收益率會中心，展開計算分析各個財務指標之間的聯系，并對財務數據指標進行綜合分析評價的方法。其特點是聯系和結合若干個衡量企業效率和財務狀況的指標，并通過權益收入來綜合反映。這一方法，能提供全面的企業狀況和財務信息給企業管理層來查核企業資產安排是否合理和能讓股東所投入的資金得到回報。表3-1中興通訊股份有限公司杜邦分析相關指標年度指標201620172018凈資產收益率-8.41%15.74%-25.61%銷售凈利率-1.39%4.95%-8.13%總資產周轉率0.76次0.76次0.63次平均權益乘數4.21544.46574.66235（1）凈資產收益率企業可以由凈資產收益數據的變化得知其資產盈利能力的。股東權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率的變化會導致了公司凈資產收益率的變化。由表3-1數據中可知2016年和2017年的凈資產收益率比2018年高了17.2%和41.35%，反映了中興通訊利用股東權益為企業創造價值收益的能力在下降，不能夠為股東創造更多的收益。中興通訊的凈資產收益率在總資產周轉率的影響下，管理層應當立刻對資產進行盤活處理，充分的提高資產運用效率，減少資產閑置的情況出現，以提高公司的資產營運效率，讓企業避免不必要的經濟損失。（2）銷售凈利率銷售凈利率，企業收益能力的權衡指標之一。2016年-2018年中興通訊的銷售凈利率呈先上升后下降，與2017年相比降低了13.08%，凈利潤和營業收入降低，同時營業成本也在下降，而且這幾個數據下降的幅度較大，從這里可以知道，中興通訊2018年在成本中的費用并沒有做到很好的控制。（3）總資產周轉率企業在某個年度階段的銷售業績的營運能力是總資產周轉率通過來反映的。在分析上述表3-1指標可知，中興通訊的總資產從2016年和2017年的0.76次下降到2018年的0.63次，說明了中興通訊的總資產營運能力有所下降。翻看中興通訊的財務報表相關數據之后發現營業收入降低的數值大于總資產降低的數值，而且中興通訊的營業收入與總資產均在減少，可能是中興通訊在收縮自己銷售規模的同時忽略了對成本費用，使得經營活動中貨幣資金的增加，這就導致中興通訊的資產周轉率降低。（4）平均權益乘數平均權益乘數反映了財務杠桿在企業中的運用，表現在企業的負債能力的強弱。中興通訊的平均權益乘數從4.22上升到4.66，表示中興通訊近年來在市場的限制和涉足其他行業的舉債，增加了企業的負債等財務風險，且2018年資產總額下降。在企業負債增加的同時，企業杠桿收益和負擔的償債風險也在增加。2.償債能力分析償債能力主要是指企業能否使用現有的資產來清償短期債務和長期債務的能力。分析一家企業能否持續經營和發展的更好，是通過企業司經營業績和財務能否有足夠的現金支付與清償各項債務的能力來得知的。一般分為短期償債能力和長期償債能力。表3-32016-2018年中興通訊股份有限公司償債能力相關指標指標年度短期償債能力指標長期償債能力指標流動比率速動比率資產負債率產權比率20160.940.770.84381.63%20171.010.840.79311.51%20180.870.700.84420.96%（1）短期償債能力分析。企業的短期償債能力的強弱是通過流動比率和速動比率這兩項指標共同表現決定的，即在短期債務到期之前，企業可使用的流動資產變為現金用于償還流動負債的能力。從表3-3中數據可知，中興通訊2016年和2017年的流動比率都接近1，呈穩定趨勢表明財務狀況比較穩定，但2018年流動比率下降到0.87，說明中興通訊2018年度短期變現能力變弱。2016年和2017年的速動比率分別為0.77和0.84，而2018年為0.7，有著明顯的下降。綜合來看，除了2017年，另外的兩年流動比率都小于1，速動比率都處于0.75到1之間，說明中興通訊的資金的流動性和彈性都較為一般，企業2018年的短期償債能力較弱。（2）長期償債能力分析。即企業對償還長期債務的能力。資產負債率和產權比率用來評價企業長期償債能力的財務指標，反映公司在清算的時候，公司的所有者權益對債權所有人利益的保證程度。通常資產負債率和產權比率越低，代表企業長期償債能力越強，從表3-3可以得知，中興通訊的資產負債率從2016年的0.84下降到2017年的0.79，再上升回2018年的0.84；2016年-2018年的產權比率均大于3。資產負債率越低表明企業底承擔的風險越低，財務資產成本越低，相對應中興通訊的長期償債能力越強。中興通訊的資產負債率雖然在一定程度內波動，但是整體資產負債率均高于0.6，說明公司不具備較強的長期償債能力，整體維持較為穩定；以及產權比率都在一個高位，承擔較大的風險的同時收益也很高。但是經營者希望資產負債率稍高些，可以通過按需求進行不同的舉債經營，開拓企業在市場份額等方式為企業開闊更大是市場、吸引更多的投資人注意和謀得更多的利潤。3.營運能力分析營運能力是指企業通過合理配置資源和資產產生作用的多少，即公司營運資產的效益和效率。該項指標可以發現企業資產營運中有的問題，根據分析的數據為企業經濟效益的提高指明方向。資產周轉速度是運營能力強弱的重點。要觀察一家企業資產管理的如何或存在的問題，可以通過分析其營運能力，同時營運能力與其他的能力指標是相互關聯的。表3-62016-2018年中興通訊股份有限公司營運能力相關指標指標年度應收賬款周轉率（次）存貨周轉率（次）流動資產周轉率（次）20163.953.010.9520174.322.830.9820183.722.240.85由表3-6可知，2018年應收賬款周轉率較2017年有所下滑，可能是由于中美貿易戰造成的結果，中興通訊的債權類型資產增加。企業存貨資產變現能力與存貨周轉率成反比關系，中興通訊2016年和2017年都要比2018年存貨周轉率快，這也向中興通訊敲響了警鐘，要在產品的銷售方面投入更多精力，降低存貨的占用水平。總資產周轉率是衡量企業的投資情況和變現水平的比值，2018年的總資產周轉率相對比前兩年也是有較大幅度的下降，說明中興通訊在2018年的投資和發展都有所放緩，可能是由于國內外貿易戰形勢變化的影響。對表3-6中的資產周轉率分析，中興通訊在2016年到2017年之間都呈現穩定的趨勢，但2018年有著一定幅度的下降，表明中興通訊在2018年的流動資產利用中都有著一定程度的下滑，中興通訊應當充分地利用流動資產，這有利于促進企業內部管理的加強，并且還可以擴大銷售，合理安排流動資產的利用。4.盈利能力分析盈利能力是指企業通過營運活動和資金運營獲取利潤的能力。可以通過在特定時間內企業生產和營業財務狀態來觀察企業盈利能力。在極少數情況下，不可抗力因素有可能給企業帶來額外的收益和損失。企業或個人可以通過對盈利能力分析預測企業收益變動趨勢。表3-82016-2018年中興通訊股份有限公司盈利能力相關指標年度指標201620172018營業利潤率1.15%6.21%-0.72%銷售毛利率30.75%31.07%32.91%銷售凈利率-1.39%4.95%-8.13%成本費用利潤率-0.90%7.37%-10.44%凈資產收益率-8.41%15.74%-25.61%通過表3-8中可知，中興通訊2016年-2018年的盈利能力是比較弱的，2016年-2018年受中美貿易戰打壓的影響，營業利潤率也隨著政策的影響而有所變化，中興通訊的營業利潤率波動幅度較大，銷售凈利潤率呈現上升后下降的趨勢，而且變化趨勢比較明顯。銷售毛利率保持在31%左右，高價的原材料采購成本，全球市場份額被擠壓，品牌在國外市場的打壓，這些因素使得中興通訊2018年毛利率低于同行業的大部分企業成本費用利潤率近三年來有著比較大的變化，美國禁止美國企業向中興通訊銷售任何電子元器件或原材料等高興科技原件，中興通訊的發展受到很大的沖擊。所以2018年來中興通訊的成本費用有著較大幅度的下滑，企業經濟效益也遭到影響。中興應該提高車間物料利用率，進行有效的控制管理和研發自主技術，規范企業內部流程，解決公司運管的浪費問題和技術不足的問題，以提高公司管理水平和經濟效益。從表3-8可知，中興通訊的凈資產收益率是呈山峰的形狀，尤其是2018年為-25.61%，說明企業所有者權益的獲利能力變弱。但根據2016年到2018年的分析可知，中興通訊2018年的獲利能力受到影響的原因可能是國內外政策改變的影響和同行業的競爭激烈，中興的競爭力因此而受到影響。根據上述的數據分析，中興通訊的盈利能力總體來說并不算弱，在2018年出現的不正常波動，是遭到國外市場的針對和國內外政策的影響，使得中興通訊的電子元件、技術、軟件等無法正常獲取，2018年中興通訊的各項指標都在一個比較差的狀態。5.發展能力分析企業的發展能力是企業通過擴大經營和擴展市場所形成的能力，可以從生產銷售等經營中表現。是預測一家企業未來發展趨勢和潛在能力的重要指標之一。具體來說發展能力是對企業每年收益的增加和融資方式等途徑獲得資金擴大經營的考察和分析，會隨著整個行業大趨勢變化。表3-102016-2018年中興通訊股份有限公司發展能力相關指標年度指標201620172018主營業務收入增長率1.04%7.49%-21.41%凈利潤增長率-137.64%482.59%-229.02%凈資產增長率-10.99%19.87%-27.65%總資產增長率13.47%1.64%-10.15%從表3-10數據來看，中興通訊發展能力中四個指標在2018年相對比2017年和2016年都有著較大幅度的下滑。下降的主要原因是在這次中美的貿易較量中，許多企業都成為貿易戰的犧牲品，中興通訊也無法避免。中興通訊無法進口美國企業的各項原材料和技術等資源，并且5G網絡的爭奪在中國已進入最后沖刺，使其的經營收入大幅度下滑。這也使中興通訊在未來競爭態勢中占據不了優勢地位。但這也是對中興通訊的一個預警信號，其潛在的獲利能力和資本實力已經稍弱于國內其他公司。四、中興通訊股份有限公司財務存在的問題通過對本文中三種財務分析方法對中興通訊財務報表的四大能力指標和杜邦分析可知，近幾年來中興通訊整體的財務狀況和經營管理處于低谷的狀態，發展趨勢不佳，我認為中興通訊存在以下的問題：（一）市場份額被排擠和擴大規模造成舉債中興通訊的市場份額遭到排擠和擴大規模造成的舉債導致了企業償債能力的下降。從2016年到2018年產權比率增加了39.33%和資產負載率均高于0.6，以及2018年比2016年流動比率和非流動比率均降低了7%。意味著中興通訊承擔風險較大，相對應的支付能力減弱，因此導致中興通訊的償債能力下降。（二）凈資產的下滑假如中興通訊在經營活動中出現了較大的資產周轉問題，中興通訊可能不能及時拿出現金及現金等價物來進行資金周轉，中興通訊則需要通過舉債來維持正常的經營活動，這就會進一步加重償債能力和財務風險。在通過杜邦分析得知中興通訊的凈資產收益率從2016年的-8.41%下降到-25.61%和銷售凈利率3年來都是負數，以及總資產周轉率下降到0.63次，從而影響了股東收益。中興通訊的資產營運效率也受到了影響。中美貿易戰的影響因為中興通訊身處于中美貿易戰中，因此各種原材料和技術都無法正常的獲得，這就間接地導致了中興的成本上升，這體現在中興通訊2016年的成本費用利潤率為-0.90%，而2018年卻為-10.44%。以及從營業利潤率從2016年1.15%到2018年-0.72%，中興通訊的銷售途徑也遭到了打壓。五、對中興通訊股份有限公司改善財務狀況的建議（一）優化資產與負債結構中興通訊需要優化資產與負債的結構。可以通過調整產業政策，充分發揮中興通訊的各種優勢，重點發展優勢產品技術，以此提高中興通訊資產利用率，優化中興通訊的資產結構。通過舉債的方式，讓資產負債率水平維持在一個有利的水平上，加以科學利用杠桿效益，以達到促進資產結構優化的目的，也可以平衡流動資產和非流動資產的比率，降低經營風險，保證公司的可持續發展和為股東創造更高的收益。（二）整合企業資源和擴展市場要加快整合企業的資源和擴展市場，因5G已經進入商業部署階段，各國通訊商都在圍繞著5G產業布局，中興公司更應該抓住機會，對芯片、軟件系統、終端和服務等創新技術和產品進行整合。因中美貿易戰被美國切斷的業務和資源，可以尋找新的供應商并建立良好的穩定的供貨關系，像日本和韓國在高端技術的發展程度不會比美國差，中興通訊等國內通訊商可以與日韓等國共同組建研發機構研發高端科技產品，對美國的封鎖實行突圍。中興應該尋找新的替代方案和轉移業務到第三方國家，達到科技應用的創新和市場占有率的增加，提高核心競爭力和實現規模效應，以增強盈利能力。（三）制定穩健的財務政策中興通訊需要加強對財務政策，制定穩健的財務政策并實施和明確主營業務。確保企業資金流的充足的同時加快存貨的周轉天數，從而為企業的經營狀況的不斷擴張提供基礎的保障，做到能加快變現能力，確保中興通訊有足夠的變現能力來合理規避長期債務和資金周轉等風險問題。從企業經營的方面來看，企業應該提高資產的使用效率。制定相關的財務政策來保障資金的有有效運用，來提高經營業績和使資產周轉速度加快。并對公司進行盤查，減少不必要的資金和閑置的資產，提高資產的變現能力，使企業盈利水平加強。六、結論在財務狀況分析中比率分析法是被運用的最多的，要更好地分析中興通訊的財務狀況，除了掌握比率分析法的定義，同時還要掌握財務指標之間的聯系和解釋。但是由于財務報表的數據具有局限性，比率分析法不能綜合的反映它們之間的聯系，所以不能單單使用一種分析方法，所以在比率分析法的同時我使用了杜邦分析法對中興通訊綜合分析，應用全面的分析方法進行分析。所以對財務狀況分析要全面，不能單獨只看一個指標。要把多個財務指標關聯起來才能得到更加全面和準確的分析企業的財務狀況和經營成果，為財務報表信息使用者做決策是更可靠的信息。但是由于本人所學到的關于財務報表分析知識有限，對中興通訊相關財務數據和公司信息有限，這里只是粗略的對中興通訊財務報表進行簡單的分析，也根據分析的情況提出了自己的一些建議，具體的財務狀況和經營成果有待進一步的深入研究。

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致謝本文是在張麗老師的精心指導下完成的。論文從選題到完成的整個過程中，得到了張麗老師的熱情幫助和精心指導。張麗老師嚴謹的治學態度、淵博的專業知識、敏銳的學術眼光、精益求精的精神給我留下了深刻的印象，并對我的學習和工作產生極大地促進作用。在論文完成之際，我要感謝老師對我在四年學習和生活中的關心和教誨，特向張麗老師表示深深的敬意和感謝！在此，還要感謝輔導員楊孟閨、班主任謝紫薇等老師在四年的學習中給我的幫助和支持。她們所講授的課程給我思想的啟迪，從她們所講授的課程中我學到了會計、財務管理等專業知識，這些方法在我研究的過程中發揮了巨大的作用，使我能夠順利完成課題的研究和論文的寫作。衷心感謝楊孟閨老師在大學期間給予的幫助！感謝所有任課老師的精心授業和教輔人員的辛勤工作！本文在寫作過程中參考了大量的文獻資料，主要文獻資料已開列出來，本文的有些句子或段落引自這些參考文獻。在此向所有的作者表示深深的感謝！課題在研究過程中開展了一些調查活動，其中部分調查活動是由我的朋友協助完成，在此對我的朋友以及接受了課題調查的所有公司和消費者一并表示感謝！

附錄附錄1：中興通訊股份有限公司2016、2017、2018年年末簡化資產負債表年度指標2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日流動資產102,724,93898,977,16681,474,056存貨17,993,56616,484,64015,343,153應收賬款及應收票據41,333,03229,072,06729,045,827非流動資產31,136,53235,457,96436,834,578資產合計133,861,470134,435,130118,308,638流動負債109,664,65397,998,78993,939,553非流動負債2,967,7838,016,4475,413,247負債合計112,632,436106,015,23699,352,800股東權益21,229,03428,419,89418,955,834附錄2：中興通訊股份有限公司2016、2017、2018年度簡化利潤表年度指標2016年2017年2018年營業收入90,890,47895,881,63576,115,358營業成本76,053,14880,382,61263,960,941營業利潤946,6956,239,496(41,706)利潤/（虧損）總額(4,267,723)6,198,370(6,713,771)凈利潤/（虧損）（4,224,145）6,051,419（6,072,253）綜合收益/（虧損）總額(4,227,102)6,066,010(6,074,105)附錄3：中興通訊股份有限公司2016、2017、2018年度簡化現金流量表年度指標2016年2017年2018年經營活動現金流入小計107,016,07113,978,55986,252,972經營活動現金流出小計102,469,388114,593,73096,907,387經營活動產生的現金流量凈額4,546,686(615,171)(10,654,415)投資活動現金流入小計428,54310,120,9463,708,118投資活動現金流出小計5,068,1156,192,0532,212,153投資活動產生的現金流量凈額(4,639,572)3,928,8931,495,965