關于改進和完善深圳證券交易所主板、中小企業板上市公司退市制度的方案?深圳證券交易所主板和中小企業板作為我國資本市場的重要組成部分，在企業融資、資源配置等方面發揮了重要作用。然而，隨著資本市場的不斷發展，現行退市制度暴露出一些問題，如退市標準不夠完善、退市程序不夠順暢等，影響了資本市場的資源配置效率和整體質量。為進一步優化資本市場生態，提升上市公司質量，有必要對深圳證券交易所主板、中小企業板上市公司退市制度進行改進和完善。二、現行退市制度存在的問題1.退市標準不夠明確和嚴格部分指標設置不夠科學，如凈利潤連續虧損的計算方式存在漏洞，導致一些公司通過財務手段規避退市。對于凈資產為負等其他退市指標的執行不夠嚴格，未能及時將問題公司清出市場。2.退市程序復雜且效率低下退市過程涉及多個環節，包括交易所審核、證監會核準等，程序繁瑣，導致退市周期較長。各環節之間的銜接不夠順暢，存在信息傳遞不暢、溝通協調困難等問題，影響了退市效率。3.缺乏主動退市機制上市公司主動退市渠道有限，缺乏有效的激勵和約束機制，導致一些公司即使經營不善也不愿意主動退市，阻礙了市場的新陳代謝。三、改進和完善退市制度的總體目標1.構建更加嚴格、明確、科學的退市標準體系，確保真正有問題的公司及時退市，維護資本市場的健康有序發展。2.簡化退市程序，提高退市效率，縮短退市周期，降低退市成本。3.建立健全主動退市機制，鼓勵上市公司根據自身發展戰略和市場環境主動調整，優化資本市場結構。四、改進和完善退市制度的具體措施（一）完善退市標準1.財務類指標修訂凈利潤連續虧損的計算規則，取消不合理的豁免條款，明確連續虧損的準確界定。例如，將扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤連續虧損作為退市的重要考量指標，防止公司通過非經常性損益調節利潤以避免退市。強化凈資產為負的退市風險警示，對于連續兩年凈資產為負的公司，直接暫停上市，連續三年凈資產為負的公司，終止上市。增加營業收入指標，對于連續兩年營業收入低于一定標準（如1000萬元）的公司，實施退市風險警示，連續三年營業收入低于該標準的公司，終止上市。2.交易類指標縮短連續20個交易日股價低于面值的退市周期，一旦觸發該條件，直接終止上市，提高市場對股價異常波動的關注度和約束性。調整連續120個交易日累計成交量低于一定標準的退市指標，適當降低成交量門檻，增強對交易不活躍公司的退市約束。3.規范類指標加強對信息披露違法違規行為的退市處罰力度，對于存在重大信息披露違法違規行為的公司，直接終止上市，不再給予寬限期。明確公司治理不規范、內部控制失效等違規行為的退市認定標準，如公司存在控股股東、實際控制人操縱公司財務和經營決策，導致公司經營陷入困境等情況，應啟動退市程序。4.重大違法類指標細化重大違法強制退市的情形，將欺詐發行、重大信息披露違法等行為導致的惡劣影響納入強制退市范圍。例如，對于欺詐發行股票或公司債券，數額巨大、后果嚴重或者有其他嚴重情節的，直接強制退市。明確重大違法強制退市的實施程序和時間節點，提高退市的及時性和確定性。（二）簡化退市程序1.優化交易所審核環節深圳證券交易所設立專門的退市審核機構，負責對上市公司退市申請進行集中、快速審核。審核機構應制定明確的審核標準和流程，提高審核效率。減少交易所審核環節的不必要程序，對于符合退市條件的公司，在規定時間內作出審核決定，避免審核過程中的拖延和推諉。2.調整證監會核準程序對于交易所作出的退市決定，在符合法定條件和程序的前提下，證監會不再進行實質性核準，改為事后備案。這樣可以大幅縮短退市周期，提高退市效率。加強交易所與證監會之間的信息溝通和協調，確保退市決定的合法性和合規性，同時提高監管透明度。3.建立快速退市通道對于存在重大違法違規行為或嚴重財務造假等情形的公司，啟動快速退市通道，直接終止上市，不再給予停牌、聽證等緩沖期，以儆效尤，維護市場秩序。在快速退市通道下，相關公司應立即停止交易，并按照規定進行信息披露，保障投資者知情權。（三）健全主動退市機制1.完善主動退市的決策程序明確上市公司主動退市的決策主體和決策程序，要求上市公司董事會在充分論證的基礎上，提出主動退市方案，并提交股東大會審議。股東大會應按照法定程序對主動退市方案進行表決，確保股東的合法權益得到充分保障。加強對上市公司主動退市決策過程的信息披露，要求上市公司詳細披露主動退市的原因、目的、對公司和股東的影響等信息，提高決策透明度。2.建立主動退市的激勵機制對于主動退市且符合一定條件的上市公司，給予一定的政策優惠，如在再融資、并購重組等方面提供便利。鼓勵上市公司通過主動退市進行轉型升級、優化資源配置，提高市場競爭力。研究建立主動退市公司的投資者保護機制，如設立專項基金，對因上市公司主動退市導致損失的投資者進行適當補償，增強投資者對主動退市的接受度。3.規范主動退市的后續安排明確主動退市公司的股份轉讓、清算等后續安排，保障投資者的合法權益。主動退市公司應按照相關規定及時辦理股份轉讓手續，確保股份能夠有序流通。加強對主動退市公司的監管，防止其在退市過程中出現損害投資者利益的行為。對于主動退市公司的違法違規行為，應依法予以查處，維護市場秩序。五、配套措施1.加強投資者教育開展形式多樣的投資者教育活動，向投資者普及退市制度相關知識，提高投資者對退市風險的認識和理解。引導投資者樹立正確的投資理念，增強風險意識，理性投資，避免盲目跟風炒作問題公司股票。2.強化中介機構責任明確會計師事務所、律師事務所、保薦機構等中介機構在上市公司退市過程中的責任，要求其勤勉盡責，對相關信息披露和審計報告的真實性、準確性、完整性負責。加強對中介機構的監管，對存在違法違規行為的中介機構依法予以處罰，提高中介機構的執業質量和誠信意識。3.完善風險預警機制深圳證券交易所建立健全上市公司風險預警系統，通過對上市公司財務數據、經營狀況、市場表現等多方面指標的實時監測和分析，及時發現潛在的退市風險公司，并發出風險警示。加強對風險預警公司的跟蹤和監管，督促其采取有效措施改善經營狀況，降低退市風險。六、實施步驟1.方案制定階段（[具體時間區間1]）成立專門的工作小組，負責對深圳證券交易所主板、中小企業板上市公司退市制度進行全面調研和分析，結合資本市場發展現狀和未來趨勢，制定改進和完善退市制度的具體方案。廣泛征求市場各方意見，包括上市公司、投資者、中介機構、專家學者等，對方案進行反復論證和修改，確保方案的科學性、合理性和可操作性。2.規則修訂階段（[具體時間區間2]）根據改進和完善后的退市制度方案，修訂深圳證券交易所主板、中小企業板相關業務規則，明確退市標準、程序、主動退市機制等具體內容。組織深圳證券交易所相關部門和人員進行培訓，確保其準確理解和掌握新的退市制度規則，為制度的順利實施做好準備。3.試點運行階段（[具體時間區間3]）選取部分具有代表性的上市公司作為試點，按照新的退市制度規則進行運行，檢驗制度的實施效果。在試點運行過程中，及時收集市場反饋信息，發現問題及時調整和完善制度規則，確保新的退市制度能夠平穩、有效運行。4.全面實施階段（[具體時間區間4]）在試點運行取得成功經驗的基礎上，全面實施改進和完善后的深圳證券交易所主板、中小企業板上市公司退市制度。加強對退市制度實施情況的監督和檢查，確保制度嚴格執行，維護資本市場的正常秩序。七、結論改進和完善深圳證券交易所主板、中小企業板上市公司退市制度是資本市場改革發展的必然要求，對于優化資本市場結構、提升上市公司質量、保護投資者合法權益具有重要意義。通過完