會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（投資

管理）模擬試卷10

一、單項選擇題（本題共12題，每題1.0分，共12

分。）

1、凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值的主要區(qū)別是（）。

A、凈現(xiàn)值率未考慮資金時間價值

B、凈現(xiàn)值率無需事先設(shè)定折現(xiàn)率就可以計算

C、凈現(xiàn)值率可以從動態(tài)角度反映項目投資的資金投人與凈產(chǎn)出的關(guān)系

D、凈現(xiàn)值率無需事先設(shè)定折現(xiàn)率就可以排定項目的優(yōu)劣次序

標準答案：C

知識點解析：凈現(xiàn)值率的分子是凈收益現(xiàn)值（即凈現(xiàn)值），分母是現(xiàn)金流出的現(xiàn)值（投

入），可以從動態(tài)角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出的關(guān)系。

2、下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是（）。

A、計算簡便

B、便于理解

C、直觀反映返本期限

D、正確反映項目總回報

標準答案：D

知識點解析：靜態(tài)投資回收期只考慮了回收投資的時間問題，沒有考慮回收之后的

時間以及現(xiàn)金流量問題，更沒有考慮項目總投資。

3、某上市公司預(yù)計未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項普通

股評價模型中，最適宜于計算該公司股票價值的是（）。

A、股利固定模式

B、零增長模式

C、階段性增長模式

D、固定增長模式

標準答案：C

知識點解析：如果預(yù)計未來一段時間內(nèi)股利將高速增長，接下來的時間則為正常固

定增長或者固定不變，則可以分別計算高速增長、正常固定增長、固定不變等各階

段未來收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長情況下的股票價值。

4、某投資項目運營期某年的總成本費用為1200萬元，其中：外購原材料、燃料和

動力費估算額為500萬元，工資及福利費的估算額為300萬元，固定資產(chǎn)折舊額為

200萬元，財務(wù)費用為100萬元，其他費用為100萬元。據(jù)此計算的該項目當年的

經(jīng)營成本估算額為（）萬元。

A、1000

B、900

C、800

D、300

標準答案：B

知識點解析：經(jīng)營成本：該年不含財務(wù)費用的總成本費用一該年折舊額=（1200—

100）~200=900（萬元）；或經(jīng)營成本:外購原材料+燃料和動力費+工資及福利費+其

他費用=500+300+100=900（萬元）。

5、某企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項目，預(yù)計第一年和第二年相關(guān)的流動資產(chǎn)需用額

分別為2500萬和3500萬元.兩年相關(guān)的流動負債需用額分別為1500萬元和2000

萬元，則第二年新增的流動資金投資額應(yīng)為（）萬元，

A、2000

B、1500

C、1000

D、500

標準答案:D

知識點解析：第一年的流動資金需用額=2500—1500=1000（萬元），第二年的流動

資金需用額=3500—2000=1500（元），第二年新增的流動資金投資額=1500—1

000=500（萬元）。

6、某投資項目的項目壽命期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬元，行業(yè)基準貼現(xiàn)率為

10%,5年期、貼現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791,則該項目的年金凈流量

約為（）萬元。

A、2000

R、2638

C、37910

D、50000

標準答案：B

知識點解析：該項目的年金凈流量：凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2

638（萬元）。

7、某企'也擬按15%的期望投資收益率進行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)

值指標為100萬元，貨幣時間價值為8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述

中，正確的是（）。

A、該項目的現(xiàn)值指數(shù)小于1

B、該項目的內(nèi)含報酬率小于8%

C、該項目的風險收益率為7%

D、該企業(yè)不應(yīng)進行此項投資

標準答案：C

知識點解析：期望投資收益率：無風險收益率（貨幣時間價值）+風險收益率，所

以，該項目的風險收益率=7%。由于該項目的凈現(xiàn)值大于零，所以，該項目的現(xiàn)

值指數(shù)大于1,該企業(yè)應(yīng)該進行此項投資。又由于按15%的貼現(xiàn)率進行折現(xiàn)，計算

的凈現(xiàn)值指標為100萬元大于零，所以，該項目的內(nèi)含報酬率大于15%。

8、在下列評價指標中，屬于非折現(xiàn)反指標的是（）。

A、凈現(xiàn)值

B、總投資收益率

C、靜態(tài)投資回收期

D、內(nèi)部收益率

標準答案：c

知識點3析：靜態(tài)投資回收期和總投資收益率均為非折現(xiàn)指標，但前者是反指標，

即越小越好的指標，后者是正指標，即越大越好的指標；內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都屬

于折現(xiàn)指標。

9、某投資項目原始總投資為90萬元，項目壽命10年，己知該項目第10年的經(jīng)營

現(xiàn)金凈流量為20萬元，期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入和回收流動資金共5萬元，

則該項目第10年的凈現(xiàn)金流量為（）萬元。

A、20

B、25

C、29

D、34

標準答案：B

&I識點解析：該項目第10年的凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量+回收額=20+5=25〔萬

元）。

10、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備，再購買一臺新設(shè)備，該舊

設(shè)備8年前以40000元購入，規(guī)定的使用年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計

殘值率為10%,已提折舊28800元，目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)企業(yè)所

得稅稅率為25%,則賣出現(xiàn)有設(shè)備對更新改造方案經(jīng)營期第1年凈現(xiàn)金流量的影

響是（），假設(shè)建設(shè)期為零。

A^減少360元

B、減少I200元

C、增加300元

D、增加1200元

標準答案：C

知識點解析：變賣時舊沒備賬面凈值=40000—28800=11200（元）,按10000元價

格賣出舊設(shè)備，使企業(yè)營業(yè)外支出的金額增加120。元（11200—10000）,可以抵

稅金額=1200x25%=300元，經(jīng)營期第1年凈現(xiàn)金流量增加300元。

11、下列各項中，其計算結(jié)果等于項目投資方案年等額凈回收額的是（）。

A、該方案凈現(xiàn)值x年金現(xiàn)值系數(shù)

B、該方案凈現(xiàn)值x年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

C、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量x年金現(xiàn)值系數(shù)

D、該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量x年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

標準答案：B

知識點解析：該方案年等額凈回收額;該方案凈現(xiàn)值x回收系數(shù)=該方案件現(xiàn)值x（l

/年金現(xiàn)值系數(shù)）。

12、在計算投資項目的未來現(xiàn)金流量時，報廢設(shè)備的預(yù)計凈殘值為15000元，按稅

法規(guī)定計算的凈殘值為12000元，報廢時稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計提，企業(yè)所得

稅稅率為25%,則設(shè)備報廢引起的殘值流入量為（）元。

A、15750

B、12750

C、14250

D、11250

標準答案：C

知識點解析：設(shè)備報廢引起的殘值流入量=15000+（12000—15000）x25%=

二、多項選擇題（本題共5題，每題1.0分，共5分。）

13、下列說法中，屬于凈現(xiàn)值指標的優(yōu)點的有（）。

標準答案：A,B,C

知識點解析：凈現(xiàn)值法綜合考慮了資金時間價值、項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量

信息和投資風險，但是無法從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益率水平。

14、固定資產(chǎn)更新決策中，適宜采用的決策方法有（）。

標準答案：A.D

知識點解析：從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。

因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采

用內(nèi)合報酬率法。

15、某公司新投資一項目，購置固定資產(chǎn)賬面價值100萬元，凈殘值為10萬元，

因為前兩年資金短缺，因而希望前兩年納稅較少，財務(wù)負責人決定從固定資產(chǎn)折舊

的角度考慮，現(xiàn)在已知折舊年限為5年，不考慮資金時間價值，假設(shè)可供選擇的折

舊方法有3種：年數(shù)總和法、雙倍余額遞減法和直線法。則下列說法中，正確的有

（）。

標準答案：A,B,C

知識點解析:采用年數(shù)總和法時，第一年折舊額=（100—10）x5/15=30（萬元）;第

二年折舊額=（100—10）x4/15=24（萬元），兩年一共折舊總額為54萬元；采用雙倍

余額遞減法時，折舊率為2/5=40%,第一年折舊額=100x40%=40（萬元）；第二年

折舊額=（100—4O）X4O%=24（萬元），兩年一共折舊總額為64萬元；采用直線法折

舊時，每年折舊額=（100—10）/5=18（萬元），所以前兩年折舊總額為36萬元。年

數(shù)總和法和雙倍余額遞減法都屬于加速折舊法。

16、下列各項風險中，屬于公司特有風險：表現(xiàn)形式的有（）。

標準答案：A,B,C

知識點解析：公司特有風險是以違約風險、變現(xiàn)風險、破產(chǎn)風險等形式表現(xiàn)出來

的。

17、證券投資的收益包不（）。

標準答案：A,B,C

知識點解析：證券收益包括證券交易現(xiàn)價與原價的價差，定期的股利或利息收益。

三、判斷題（本題共6題，每題7.0分，共6分。）

18、在用逐次測試逼近法計算內(nèi)部收益率時，若計算出來的NPV>0,則應(yīng)該選擇

更低的折現(xiàn)率去測試。（）

A、正確

B、錯誤

標準答案：B

知識點解析：在用逐次測試逼近法計算內(nèi)部收益率時，若計算出來的NPV>0,則

應(yīng)該選擇更高的折現(xiàn)率去測試。更高的折現(xiàn)率計算出來的現(xiàn)值就會減小，就會使得

NPV趨近于0。

19、在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營期內(nèi)每年現(xiàn)金流人量與同年現(xiàn)金流出

量之間的差額所形成的序列指標。（）

A、正確

B、錯誤

標準答案：B

知識點解析?：凈現(xiàn)金流量是指在項目計算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之

間的差額所形成的序列指標。本題題目中將項目計算期縮小為經(jīng)營期。

20、在獨立投資方案比較決策時，凈現(xiàn)值指標綜合反映了各方案的獲利程度，在各

種情況下的決策結(jié)論都是正確的。（）

A、正確

B、錯誤

標準答案：B

知識點解析：在獨立投資方案比較決策時?，內(nèi)含報酬率指標綜合反映了各方案的獲

利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。

21、對于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期

限越短，債券票面利率對債券價值的影響越大。（）

A、正確

B、錯誤

標準答案：B

知識點解析：對于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況

下，債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小。

22、有效證券投資組合的判斷標準是風險不變、收益較高，或收益相同、風險較

低。（）

A、正確

B、錯誤

標準答案：A

知識點解析：不同證券組合的風險和收益不同，有效的組合是在風險確定的情況下

選擇收益高的，或收益確定的情況下選擇風險小的。

23、從長期來看，公司股利的固定增長率（扣除通貨膨脹因素）不可能超過公司的資

本成本率。（）

A、正確

B、錯誤

標準答案：A

知識點解析：暫無解析

四、計算分析題（本題共3題，每題1.0分，共3分。）

24、某公司擬購置一臺沒備，價款為120000元，使用6年，期滿凈殘值為6000

元，按直線法折舊。使用該設(shè)備后每年為公司增加稅后凈利為13000元，若公司

的資本成本率為14%。要求：（1）計算各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。（2）該項目的凈現(xiàn)

值。（3）該項目的現(xiàn)值指數(shù)。（4）評價該投資項目的財務(wù)可行性。

標準答案：（1）每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF=13000+（120000—6000）/6=32

000（元）（2）未來報酬總現(xiàn)值=32000x3.8887+6000x0.4556=127172（元）凈現(xiàn)值

NPV=127172—120000=7172（元）（3）現(xiàn)值指數(shù)PVI=127172/120000=1.06（4）決

策結(jié)論：NPV大于0,PVI大于1,單一投資方案決策，所以投資可行。

知識點解析：暫無解析

25、甲公司持有A、B、C三種股票，在上述股票組成的證券投資組合中，各種股

票所占的比重分別為50%、30%N20%,其B系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5,市

場收益率為15%,無風險收益率為10%；A股票當前每股市價為12元，剛收到上

一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長8%。要求：（1）

計算以下指標：①甲公司證券組合的p系數(shù)；②甲公司證券組合的風險收益率：

③甲公司證券組合的必要投資收益率：④投資A股票的必要投資收益率。（2）利

用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。

標準答案：（1）計算以下指標：①甲公司證券組合的p系數(shù)=50%x2+30%xl+20%

xO.5=1.4②甲公司證券組合的風險收益率R=l.4x（15%—10%）=7%③甲公

司證券組合的必要投資收益率K=1O%+7%=17%④投資A股票的必要投資收益率

K=10%+2x（15%—10^）=20%（2）利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲

1.2x（1+8%）

公司有利因為：A股票的內(nèi)在價值=20%-8%=10.8元VA股票的當前市價二12

元所以：甲公司當前出售A股票比較有利。

知識點解析：暫尢解析

26、某投資項目的投資額10（）0（）元，當年投資當年獲益。各年年末的現(xiàn)金凈流量

如下：

寰1-16

單位：元

--■.

1000|2000|3000

1現(xiàn)金流量11000100010002000200020002000

要求：在最低投資效益率為8%的條件下，確定投資是否可行？

標準答案：（1）第1年至第4年每年現(xiàn)金流量相等，均為1000元可采用后付年金公

Pl^Ax-b4±^=lOQOC二(嚕)二

式計算現(xiàn)值：18%=1000(P/A,8%,4)=1

000x3.3121=3312.1(元)(2)第5年至第9年每年現(xiàn)金流量相等，均為2000元，可

采用延期年金現(xiàn)值公式計算:P5-9=A[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]=2000x[(P

/A,8%,4+5)—(P/A,8%,4)]=2000x(6.2469-3.3121)=2000x2.9348=5

869.6(元)⑶第10年的3000元,可視為10期的復(fù)利終值,采用復(fù)利現(xiàn)值公式計

算:Pio=F(l+i)-n=-3OOOx(l+8%)-10=3000x(P/F,8%,10)=3000x0.4632=1

389.6(元)(4)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和=3312.1+5869.6+1389.6=10

571.3(元)(5)投資凈收益=10571.3—10000=571.3>0,單一投資決策，所以投

資可行。

知識點解析：暫無解析

五、綜合題（本題共［題，每題分，共7分。）

27、某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案