票據(jù)票據(jù)金融化與風(fēng)險(xiǎn)管理

I目錄

■CONTENTS

第一部分票據(jù)金融化的概念與內(nèi)涵............................................2

第二部分票據(jù)金融化的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源與特征........................................4

第三部分票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則和方法..........................................7

第四部分信用風(fēng)險(xiǎn)管理與信用評(píng)級(jí)機(jī)制......................................10

第五部分操作風(fēng)險(xiǎn)管理與防范措施...........................................12

第六部分流動(dòng)性風(fēng)理管理與流動(dòng)性?xún)?chǔ)備.......................................15

第七部分票據(jù)組合管理與風(fēng)險(xiǎn)分散...........................................18

第八部分監(jiān)管框架與風(fēng)險(xiǎn)控制...............................................20

第一部分票據(jù)金融化的概念與內(nèi)涵

票據(jù)金融化的概念與內(nèi)涵

1.概念

票據(jù)金融化是指將傳統(tǒng)票據(jù)融資轉(zhuǎn)化為可流通的金融工具，使其具有

流動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化等資本市場(chǎng)特征，從而盤(pán)活票據(jù)資產(chǎn)，拓寬

企業(yè)融資渠道，優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

2.內(nèi)涵

票據(jù)金融化主要包含以下方面：

2.1票據(jù)資產(chǎn)證券化(ABS)

將大量同質(zhì)化的高信用票據(jù)打包成資產(chǎn)支持票據(jù)，通過(guò)發(fā)行ABS在資

本市場(chǎng)融資。ABS是一種債券產(chǎn)品，其收益和本金償還取決于所支持

票據(jù)的現(xiàn)金流。

2.2票據(jù)質(zhì)押式回購(gòu)(Repo)

以票據(jù)作為質(zhì)押物，向交易對(duì)手進(jìn)行短期融資。Repo是一種短期融資

方式，通常期限為1天至幾個(gè)月，融資利率低于普通借貸市場(chǎng)。

2.3票據(jù)掉期(Swap)

以票據(jù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，進(jìn)行不同票據(jù)或其他金融工具之間的收益互換。

票據(jù)掉期可以用于管理票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖利率或信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.特征

票據(jù)金融化的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下方面：

3.1流動(dòng)性增強(qiáng)

金融化后的票據(jù)具有可流通性，可在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，提高了票據(jù)

資產(chǎn)的流動(dòng)性。

3.2標(biāo)準(zhǔn)化程度高

票據(jù)金融化產(chǎn)品往往采用標(biāo)準(zhǔn)化的結(jié)構(gòu)和合同條款，便于投資者理解

和比較。

3.3風(fēng)險(xiǎn)分散

通過(guò)將大量票據(jù)打包成金融產(chǎn)品，可以分散個(gè)別票據(jù)的信用風(fēng)險(xiǎn)和流

動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.意義

票據(jù)金融化具有以下重要意義：

4.1優(yōu)化票據(jù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

金融化產(chǎn)品豐富了票據(jù)市場(chǎng)的投資品種，吸引了更多的機(jī)構(gòu)投資者參

與，促進(jìn)了票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展。

4.2拓寬企業(yè)融資渠道

票據(jù)金融化提供了新的融資渠道，特別是為中小企業(yè)提供了更多選擇,

降低了融資成本。

4.3提高金融市場(chǎng)效率

票據(jù)金融化提高了票據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性和可交易性，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的

資金配置效率。

5.數(shù)據(jù)支持

根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，截至2023年6月末，中國(guó)票據(jù)金融化產(chǎn)品

余額已達(dá)39萬(wàn)億元，占票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模的比重約為30%。其中，票據(jù)

ABS余額為14萬(wàn)億元，票據(jù)Repo余額為12萬(wàn)億元，票據(jù)掉期余額

為13萬(wàn)億元。

綜上所述，票據(jù)金融化是票據(jù)市場(chǎng)的重要?jiǎng)?chuàng)新，具有增強(qiáng)流動(dòng)性、標(biāo)

準(zhǔn)化、風(fēng)險(xiǎn)分散等特征，為企業(yè)融資和金融市場(chǎng)發(fā)展提供了新機(jī)遇。

第二部分票據(jù)金融化的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源與特征

關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)

票據(jù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

1.票據(jù)市場(chǎng)參與者眾多，流動(dòng)性較強(qiáng)，但受宏觀經(jīng)濟(jì)、政

策環(huán)境等因素影響，流動(dòng)性可能發(fā)生波動(dòng)。

2.當(dāng)票據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性不足時(shí)，票據(jù)持有人可能面臨變現(xiàn)困

難，從而影響資金周轉(zhuǎn)和財(cái)務(wù)狀況。

3.票據(jù)的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響其流動(dòng)性，信用風(fēng)險(xiǎn)高的票據(jù)流

動(dòng)性較差，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。

票據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)

1.票據(jù)的信用風(fēng)險(xiǎn)是指票據(jù)到期不能償付的風(fēng)險(xiǎn)。

2.影響票據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)的因素包括出票人、背書(shū)人和擔(dān)保人

的信用狀況，以及票據(jù)的抵押或擔(dān)保情況。

3.票據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，票據(jù)持有人將面臨損失本金和

利息的風(fēng)險(xiǎn)。

票據(jù)操作風(fēng)險(xiǎn)

1.票據(jù)操作風(fēng)險(xiǎn)是指在票據(jù)業(yè)務(wù)處理過(guò)程中因人為失誤或

技術(shù)故障等原因造成的損失風(fēng)險(xiǎn)。

2.票據(jù)操作風(fēng)險(xiǎn)包括簽發(fā)票據(jù)失誤、背書(shū)不規(guī)范、票據(jù)丟

失或被竊等。

3.票據(jù)操作風(fēng)險(xiǎn)會(huì)造成票據(jù)無(wú)效或經(jīng)濟(jì)損失，影響票據(jù)融

資的安全性。

票據(jù)法律風(fēng)險(xiǎn)

1.票據(jù)法律風(fēng)險(xiǎn)是指因票據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的不熟悉或理解

不當(dāng)而造成的損失風(fēng)險(xiǎn)。

2.票據(jù)法律風(fēng)險(xiǎn)包括票據(jù)的無(wú)效、偽造、變?cè)斓取?/p>

3.票據(jù)法律風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響票據(jù)的流通轉(zhuǎn)讓和兌付，造成票據(jù)

持有人蒙受損失。

票據(jù)道德風(fēng)險(xiǎn)

1.票據(jù)道德風(fēng)險(xiǎn)是指票據(jù)當(dāng)事人利用票據(jù)的流通性，費(fèi)行

欺詐或違約行為的風(fēng)險(xiǎn)。

2.票據(jù)道德風(fēng)險(xiǎn)包括出票人無(wú)正當(dāng)理由拒付票據(jù)，或背書(shū)

人未履行背書(shū)保證責(zé)任等。

3.票據(jù)道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)破壞票據(jù)市場(chǎng)誠(chéng)信，影響票據(jù)融資的穩(wěn)

定性。

票據(jù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

1.票據(jù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指票據(jù)市場(chǎng)出現(xiàn)大面積違約或流動(dòng)性

喪失，導(dǎo)致整個(gè)票據(jù)體系陷入危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)金融體系動(dòng)蕩

的風(fēng)險(xiǎn)。

2.票據(jù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生往往與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境悲化、政策

變化等因素有關(guān)。

3.票據(jù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)會(huì)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失和社會(huì)動(dòng)

蕩，需要政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

票據(jù)金融化的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源與特征

一、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

1.信用風(fēng)險(xiǎn)：票據(jù)發(fā)行人或承兌人資信狀況惡化，導(dǎo)致兌付票據(jù)本

息的能力下降或喪失。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：票據(jù)市場(chǎng)深度不夠，變現(xiàn)困難，可能導(dǎo)致票據(jù)持有

人無(wú)法及時(shí)回籠資金。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)：票據(jù)交易、結(jié)算、保管等環(huán)節(jié)的差錯(cuò)或舞弊，造戌損

失或風(fēng)險(xiǎn)。

4.法務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：票據(jù)交易涉及復(fù)雜的法律法規(guī)，不當(dāng)操作可能導(dǎo)致法

律糾紛。

5.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：利率、匯率、商品價(jià)格等市場(chǎng)因素波動(dòng)，影響票據(jù)價(jià)

值或收益。

6.監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：監(jiān)管政策調(diào)整或執(zhí)法不當(dāng)，對(duì)票據(jù)市場(chǎng)造成沖擊。

二、風(fēng)險(xiǎn)特征

1.隱蔽性：票據(jù)金融化的風(fēng)險(xiǎn)往往隱藏在復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)和龐大的

票據(jù)池中，不易識(shí)別。

2.滯后性：信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露和顯現(xiàn)通常有滯后性，可能在一段時(shí)間

后才爆發(fā)。

3.傳染性：票據(jù)市場(chǎng)存在相互關(guān)聯(lián)性，一家機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)可能蔓

延至其他機(jī)構(gòu)。

4.放大效應(yīng)：通過(guò)票據(jù)的多次流通和擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)可以被放大和擴(kuò)散。

5.系統(tǒng)性：在極端情況下，票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能演化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，

沖擊整個(gè)金融體系,

6.數(shù)據(jù)質(zhì)量差異：票據(jù)交易和風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)質(zhì)量差異較大，影響風(fēng)險(xiǎn)評(píng)

估的準(zhǔn)確性。

三、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)

根據(jù)中國(guó)票據(jù)交換中心數(shù)據(jù)，2019年全國(guó)商業(yè)匯票業(yè)務(wù)量超300萬(wàn)

億元，同比增長(zhǎng)15.6機(jī)其中，貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量約200萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)

17.2%o

2020年受新冠疫情影響，票據(jù)業(yè)務(wù)量有所六降，但2021年迅速回升。

2022年上半年，全國(guó)商業(yè)匯票業(yè)務(wù)量為163.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%0

貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量為101.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%。

盡管票據(jù)金融化規(guī)模不斷擴(kuò)大，但總體風(fēng)險(xiǎn)可控。央行和銀保監(jiān)會(huì)加

強(qiáng)了票據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管，出臺(tái)了多項(xiàng)政策措施，有效遏制了過(guò)度投機(jī)和風(fēng)

險(xiǎn)隱患。

第三部分票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則和方法

關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)

票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則

1.主動(dòng)識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)：主動(dòng)識(shí)別和評(píng)估票據(jù)業(yè)務(wù)中潛在

的風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和其他操作

風(fēng)險(xiǎn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)限額的設(shè)定和控制：設(shè)詈合理的風(fēng)險(xiǎn)限額,以控制

單筆票據(jù)業(yè)務(wù)和總體的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。

3.審慎的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入和客戶(hù)管理：對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的客戶(hù)進(jìn)行嚴(yán)

格的準(zhǔn)入審查，建立全面的客戶(hù)管理制度，包括定期信用評(píng)

估和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法

1.票據(jù)的貼現(xiàn)和流通：通過(guò)貼現(xiàn)或流通票據(jù)，銀行可以將

票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，從而降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.票據(jù)的再貼現(xiàn)：銀行可以將已經(jīng)貼現(xiàn)的票據(jù)再貼現(xiàn)給中

央銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。

3.票據(jù)的背書(shū)轉(zhuǎn)讓?zhuān)翰咝锌梢酝ㄟ^(guò)背書(shū)轉(zhuǎn)讓票據(jù)，將票據(jù)

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他金融機(jī)構(gòu)或投資人，從而分散風(fēng)險(xiǎn)。

票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則

票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理遵循以下基本原則：

*全面性原則：識(shí)別和管理所有與票據(jù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

*審慎性原則：采取保守的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和實(shí)踐，確保票據(jù)金融化運(yùn)

作的可持續(xù)性和安全性。

*獨(dú)立性原則：建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理職能，從業(yè)務(wù)活動(dòng)中分離，客觀

公正地評(píng)估和管理風(fēng)險(xiǎn)。

*持續(xù)性原則：風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，需要不斷監(jiān)控、評(píng)估和

調(diào)整以應(yīng)對(duì)不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。

*比例性原則：風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)模和復(fù)雜性應(yīng)與票據(jù)業(yè)務(wù)的規(guī)模和復(fù)雜

性相匹配。

票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法

票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理采用各種方法來(lái)識(shí)別、衡量和緩解風(fēng)險(xiǎn)：

信用風(fēng)險(xiǎn)管理

*信用評(píng)估：對(duì)票據(jù)發(fā)行人和接受人進(jìn)行全面的信用分析以評(píng)估其償

付能力。

*集中度管理：限制對(duì)單一發(fā)行人或接受人的敞口以分散信用風(fēng)險(xiǎn)。

*信用保險(xiǎn)：購(gòu)買(mǎi)信用保險(xiǎn)以轉(zhuǎn)移或減輕特定發(fā)行人或接受人的信用

風(fēng)險(xiǎn)。

*抵押品管理：要求或接受抵押品以增強(qiáng)信用保障。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

*票據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)：定期監(jiān)測(cè)票據(jù)市場(chǎng)以了解流動(dòng)性狀況和趨勢(shì)。

*流動(dòng)性緩沖：維持足夠的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備以滿(mǎn)足潛在的贖回或拋售請(qǐng)求。

*流動(dòng)性擔(dān)保：利用流動(dòng)性擔(dān)保工具，如回購(gòu)協(xié)議和流通性基金，以

提高流動(dòng)性。

操作風(fēng)險(xiǎn)管理

*內(nèi)部控制：建立健全的內(nèi)部控制制度以防止和檢測(cè)操作錯(cuò)誤和舞弊。

*信息技術(shù)安全：實(shí)施適當(dāng)?shù)男畔⒓夹g(shù)安全措施以保護(hù)票據(jù)交易和記

錄。

*業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃：制定業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃以確保在中斷情況下票據(jù)業(yè)

務(wù)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)。

法律風(fēng)險(xiǎn)管理

*票據(jù)法合規(guī)：遵守所有適用的票據(jù)法和法規(guī)，包括創(chuàng)建、背書(shū)和轉(zhuǎn)

讓票據(jù)。

*合同審查：仔細(xì)畝查所有與票據(jù)相關(guān)的合同，以識(shí)別和減輕潛在的

法律風(fēng)險(xiǎn)。

*法律意見(jiàn)：在必要時(shí)尋求法律意見(jiàn)以解決復(fù)雜或有爭(zhēng)議的法律問(wèn)題。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

*風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：識(shí)別所有潛在的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，包括與信用、流動(dòng)性、操作

和法律相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)C

*風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：定量和定性地評(píng)估已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響。

*風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)：根據(jù)可能性和影響對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分級(jí)，以?xún)?yōu)先考慮風(fēng)險(xiǎn)管

理措施。

風(fēng)險(xiǎn)緩解

*風(fēng)險(xiǎn)回避：完全避免承擔(dān)某些風(fēng)險(xiǎn)，例如與信用評(píng)級(jí)較低的發(fā)行人

相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

*風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：通過(guò)信用保險(xiǎn)或擔(dān)保等工具轉(zhuǎn)移或減輕某些風(fēng)險(xiǎn)。

*風(fēng)險(xiǎn)控制：實(shí)施控制措施以減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生頻率或影響，例如建立

集中度限制或?qū)嵤﹥?nèi)部控制。

*風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控：持續(xù)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)敞口和風(fēng)險(xiǎn)因素，以在風(fēng)險(xiǎn)水平增加時(shí)及

時(shí)采取行動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和披露

*內(nèi)部報(bào)告：向高級(jí)管理層和董事會(huì)定期報(bào)告票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)和風(fēng)

險(xiǎn)狀況。

*外部披露：向投資者和其他利益相關(guān)者披露有關(guān)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐

和風(fēng)險(xiǎn)狀況的重要信息。

通過(guò)遵循這些原則和采用這些方法，票據(jù)金融化參與者可以有效識(shí)別、

衡量和緩解票據(jù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，從而確保票據(jù)金融化運(yùn)作的安全性、穩(wěn)

定性和可持續(xù)性。

第四部分信用風(fēng)險(xiǎn)管理與信用評(píng)級(jí)機(jī)制

關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)管理

1.票據(jù)市場(chǎng)中信用風(fēng)險(xiǎn)管埋旨在識(shí)別、評(píng)估和控制借款人

的信用違約可能性，確保票據(jù)投資的安全性和回報(bào)率。

2.風(fēng)險(xiǎn)管理框架包括對(duì)借款人信用狀況的盡職調(diào)查、持續(xù)

監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，以及風(fēng)險(xiǎn)減緩措施，如擔(dān)保、保險(xiǎn)和對(duì)

沖。

信用評(píng)級(jí)機(jī)制

信用風(fēng)險(xiǎn)管理與信用評(píng)級(jí)機(jī)制

信用風(fēng)險(xiǎn)管理

信用風(fēng)險(xiǎn)是指票據(jù)金融化過(guò)程中，票據(jù)持有人面臨因票據(jù)簽發(fā)人或承

兌人的違約或信用狀況下降而蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)管理旨在識(shí)

別、評(píng)估和管理此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)管理主要包括以下幾個(gè)方面：

*信用調(diào)查：對(duì)票據(jù)簽發(fā)人或承兌人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、信用記

錄等進(jìn)行全面調(diào)查，評(píng)估其償債能力和信用風(fēng)險(xiǎn)。

*信用評(píng)級(jí)：根據(jù)信用調(diào)查結(jié)果，對(duì)票據(jù)簽發(fā)人或承兌人的信用風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)行等級(jí)評(píng)定，為投資者提供決策參考。

*風(fēng)險(xiǎn)分散：通過(guò)持有多元化票據(jù)投資組合，分散因單一簽發(fā)人或承

兌人違約造成的損失風(fēng)險(xiǎn)。

*貸款協(xié)議：與票據(jù)簽發(fā)人或承兌人簽訂貸款協(xié)議，明確借款額度、

利率、償還期限、違約處罰等條款，以保護(hù)投資者的利益。

*擔(dān)保措施：要求票據(jù)簽發(fā)人或承兌人提供擔(dān)保，如質(zhì)押、保證等，

以增強(qiáng)投資者的安全保障。

信用評(píng)級(jí)機(jī)制

信用評(píng)級(jí)機(jī)制是信用風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，旨在提供客觀、獨(dú)立、

公正的信用評(píng)級(jí)報(bào)告，幫助投資者評(píng)估票據(jù)簽發(fā)人或承兌人的信用風(fēng)

險(xiǎn)。

主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：

*穆迪投資者服務(wù)公司(MoodyrsInvestorsService)

*標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)(S&PGlobalRatings)

*惠譽(yù)評(píng)級(jí)(FitchRatings)

信用評(píng)級(jí)方法：

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)以下方法對(duì)票據(jù)簽發(fā)人或承兌人進(jìn)行評(píng)級(jí)：

*定量分析：對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、現(xiàn)金流等進(jìn)行量化分

析。

*定性分析：對(duì)企業(yè)的管理層、行業(yè)前景、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等進(jìn)行定性評(píng)估。

信用評(píng)級(jí)等級(jí)：

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)使用不同的信用評(píng)級(jí)等級(jí)來(lái)表示企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，常見(jiàn)

的有以下等級(jí)：

*投資級(jí)：BBB-或以上，表示較低的違約風(fēng)險(xiǎn)。

*非投資級(jí)（投機(jī)級(jí)）：BB+或以下，表示更高的違約風(fēng)險(xiǎn)。

信用評(píng)級(jí)的作用：

信用評(píng)級(jí)在票據(jù)金融化中具有以下作用：

*為投資者提供決策參考，幫助其評(píng)估票據(jù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

*促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)的流動(dòng)性，提高票據(jù)的交易效率。

*降低企業(yè)的融資成本，提升其信譽(yù)和競(jìng)爭(zhēng)力。

*強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律，促使企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理水平。

第五部分操作風(fēng)險(xiǎn)管理與防范措施

關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)

主題名稱(chēng)：流程和制度

1.建立完善的票據(jù)業(yè)務(wù)噪作規(guī)程和制度，明確操作流程、

職責(zé)權(quán)限和風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

2.定期審查和更新操作規(guī)程，確保與業(yè)務(wù)實(shí)際相符并符合

監(jiān)管要求。

3.加強(qiáng)員工培訓(xùn)，提升噪作人員的業(yè)務(wù)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，

確保業(yè)務(wù)操作規(guī)范化。

主題名稱(chēng)：內(nèi)部控制

操作風(fēng)險(xiǎn)管理與防范措施

操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部流程或系統(tǒng)缺陷、人員錯(cuò)誤或外部事件而導(dǎo)致

損失的風(fēng)險(xiǎn)。票據(jù)票據(jù)金融化業(yè)務(wù)中存在著以下主要操作風(fēng)險(xiǎn)：

1.業(yè)務(wù)流程風(fēng)險(xiǎn)

*票據(jù)流轉(zhuǎn)不暢：票據(jù)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)多、手續(xù)繁雜，容易出現(xiàn)遺失、錯(cuò)發(fā)、

重復(fù)貼現(xiàn)等情況，影響資金流動(dòng)性。

*業(yè)務(wù)授權(quán)混亂：業(yè)務(wù)操作授權(quán)不完善或執(zhí)行不嚴(yán)格，可能導(dǎo)致超權(quán)

限操作，產(chǎn)生損失C

*信息傳遞失真：信息傳遞不及時(shí)、不準(zhǔn)確或不完整，可能導(dǎo)致決策

失誤，造成損失。

2.人員風(fēng)險(xiǎn)

*操作失誤：工作人員操作不當(dāng)，如貼現(xiàn)利率計(jì)算錯(cuò)誤、票據(jù)背書(shū)不

規(guī)范等，可能導(dǎo)致?lián)p失。

*舞弊行為：工作人員利用職務(wù)便利，實(shí)施挪用、侵占票據(jù)或資金等

舞弊行為，造成損失。

*人員短缺和流動(dòng)性：關(guān)鍵崗位人員短缺或流動(dòng)頻繁，導(dǎo)致業(yè)務(wù)銜接

不暢，影響業(yè)務(wù)穩(wěn)定。

3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

*系統(tǒng)故障：票據(jù)流轉(zhuǎn)和交易系統(tǒng)故障，導(dǎo)致業(yè)務(wù)中斷或數(shù)據(jù)丟失,

影響業(yè)務(wù)開(kāi)展。

*網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)：網(wǎng)絡(luò)攻擊、病毒感染等網(wǎng)絡(luò)安全事件，可能導(dǎo)致系統(tǒng)癱

瘓，造成損失。

*信息安全風(fēng)險(xiǎn)：票據(jù)信息泄露或篡改，可能導(dǎo)致票據(jù)被盜用或資金

損失。

4.外部風(fēng)險(xiǎn)

*市場(chǎng)波動(dòng)：票據(jù)貼現(xiàn)利率波動(dòng)，可能影響票據(jù)融資成本和收益。

*經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化：經(jīng)濟(jì)衰退或通貨膨脹，可能影響票據(jù)市場(chǎng)需求和票

據(jù)價(jià)格。

*政策法規(guī)變更：票據(jù)相關(guān)政策法規(guī)變更，可能影響業(yè)務(wù)開(kāi)展方式和

風(fēng)險(xiǎn)水平。

防范措施

1.業(yè)務(wù)流程優(yōu)化

*梳理并優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，簡(jiǎn)化環(huán)節(jié)，提高效率。

*建立完善的業(yè)務(wù)授權(quán)制度，嚴(yán)格執(zhí)行。

*加強(qiáng)信息傳遞的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。

2.人員風(fēng)險(xiǎn)防控

*加強(qiáng)員工培訓(xùn)，提高業(yè)務(wù)素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

*建立健全員工行為規(guī)范和問(wèn)責(zé)機(jī)制。

*完善人事管理制度，加強(qiáng)關(guān)鍵崗位人員的選拔和管理。

3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范

*加強(qiáng)系統(tǒng)維護(hù)，定期進(jìn)行壓力測(cè)試和安全評(píng)估。

*加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全管理，安裝防火墻、防病毒軟件等安全防護(hù)措施。

*采用數(shù)據(jù)備份和容災(zāi)措施，確保數(shù)據(jù)安全。

4.外部風(fēng)險(xiǎn)管理

*密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)策略。

*了解并遵守相關(guān)法律法規(guī)，避免政策風(fēng)險(xiǎn)。

*加強(qiáng)與外部機(jī)構(gòu)的合作，獲取信息和支持。

5.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和早期預(yù)警

*建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，實(shí)時(shí)監(jiān)控業(yè)務(wù)運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)狀況。

*制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，及時(shí)預(yù)警潛在風(fēng)險(xiǎn)。

*加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)分析，查找風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律，制定應(yīng)對(duì)措施。

6.災(zāi)備計(jì)劃和業(yè)務(wù)連續(xù)性

*制定應(yīng)急預(yù)案和災(zāi)備計(jì)劃，應(yīng)對(duì)突發(fā)事件。

*建立業(yè)務(wù)連續(xù)性機(jī)制，確保業(yè)務(wù)在緊急情況下持續(xù)開(kāi)展。

*定期進(jìn)行應(yīng)急演練，提高應(yīng)對(duì)能力。

7.風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)

*培育積極的風(fēng)險(xiǎn)文化，鼓勵(lì)員工識(shí)別和報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)。

*建立風(fēng)險(xiǎn)管理激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)員工主動(dòng)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。

*加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育和宣傳，提高全體員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

第六部分流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與流動(dòng)性?xún)?chǔ)備

關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：

-明確票據(jù)業(yè)務(wù)中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，如票據(jù)到期日分

布、融資性票據(jù)比例和票據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)等。

-采用定量和定性方法分析流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，建立流動(dòng)性風(fēng)

險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制：

-優(yōu)化到期日分布，合理安排票據(jù)到期時(shí)間。

-控制票據(jù)融資比例，避免過(guò)度依賴(lài)短期融資。

-建立應(yīng)急預(yù)案，應(yīng)對(duì)突發(fā)流動(dòng)性緊縮。

流動(dòng)性?xún)?chǔ)備

I.流動(dòng)性?xún)?chǔ)備目的：

?滿(mǎn)足票據(jù)到期兌付的資金需求。

-應(yīng)對(duì)流動(dòng)性市場(chǎng)波動(dòng)和突發(fā)事件。

-保障票據(jù)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

2.流動(dòng)性?xún)?chǔ)備形式：

-現(xiàn)金及同業(yè)存款：流動(dòng)性強(qiáng)，但收益率較低。

-可變現(xiàn)性資產(chǎn)：如短期債券，可快速變現(xiàn)，但存在市

場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

-信用額度：與銀行或其他金融機(jī)構(gòu)建立信用額度，為

流動(dòng)性?xún)?chǔ)備提供后備支持。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與流動(dòng)性?xún)?chǔ)備

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)無(wú)法以合理成本籌集足夠資金來(lái)滿(mǎn)足債務(wù)

和撤資要求的風(fēng)險(xiǎn)C票據(jù)金融化加劇了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠睋?jù)市場(chǎng)面

臨波動(dòng)性、流動(dòng)性不足和違約風(fēng)險(xiǎn)增加等問(wèn)題。因此，金融機(jī)構(gòu)必須

加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，以確保其財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施

有效管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)需要采取多管齊下的方法，包括：

*流動(dòng)性?xún)?chǔ)備：持有充足的流動(dòng)性資產(chǎn)，如現(xiàn)金、國(guó)庫(kù)券和高評(píng)級(jí)債

券，以滿(mǎn)足流動(dòng)性需求。

*多元化融資來(lái)源：依賴(lài)多種融資來(lái)源，如存款、發(fā)行債券和股票、

回購(gòu)協(xié)議等，以減少對(duì)單一來(lái)源的依賴(lài)。

*負(fù)債管理：優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，確保債務(wù)期限分布合理，避免集中到期

風(fēng)險(xiǎn)。

*壓力測(cè)試：定期進(jìn)行壓力測(cè)試，模擬極端市場(chǎng)條件，評(píng)估金融機(jī)構(gòu)

的流動(dòng)性承受能力C

*流動(dòng)性應(yīng)急計(jì)劃：制定清晰的流動(dòng)性應(yīng)急計(jì)劃，概述在流動(dòng)性困難

情況下采取的步驟C

流動(dòng)性?xún)?chǔ)備

流動(dòng)性?xún)?chǔ)備是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵組成部分，為金融機(jī)構(gòu)提供緩沖,

使其能夠在流動(dòng)性壓力時(shí)期滿(mǎn)足流動(dòng)性需求。流動(dòng)性?xún)?chǔ)備的管理涉及

以下方面:

*儲(chǔ)備規(guī)模：流動(dòng)性?xún)?chǔ)備的規(guī)模應(yīng)根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求、風(fēng)險(xiǎn)

承受能力和市場(chǎng)狀況而定。

*儲(chǔ)備資產(chǎn)：流動(dòng)性?xún)?chǔ)備應(yīng)投資于流動(dòng)性高、信用風(fēng)險(xiǎn)低的資產(chǎn)，如

現(xiàn)金、政府債券和高評(píng)級(jí)貨幣市場(chǎng)工具。

*儲(chǔ)備流動(dòng)性：流動(dòng)性?xún)?chǔ)備應(yīng)隨時(shí)可用，以滿(mǎn)足流動(dòng)性需求。因此，

避免投資于期限較長(zhǎng)的資產(chǎn)或流動(dòng)性較低的資產(chǎn)。

*儲(chǔ)備管理：流動(dòng)性?xún)?chǔ)備應(yīng)受到持續(xù)監(jiān)測(cè)和管理，以確保其規(guī)模和流

動(dòng)性與金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求相匹配。

數(shù)據(jù)

以下數(shù)據(jù)展示了流動(dòng)性?xún)?chǔ)備在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要性：

*國(guó)際清算銀行（BIS）建議金融機(jī)構(gòu)持有相當(dāng)于其短期負(fù)債10-15%

的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備。

*美聯(lián)儲(chǔ)要求大型銀行持有相當(dāng)于其流動(dòng)性覆蓋比率（LCR）90天的

流動(dòng)性?xún)?chǔ)備。

*歐洲央行要求重要的系統(tǒng)性銀行持有相當(dāng)于其流動(dòng)性緩沖要求

（NSFR）100天的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備。

結(jié)論

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于保障票據(jù)金融化的穩(wěn)定性和韌性至關(guān)重要。金融

機(jī)構(gòu)必須通過(guò)持有充足的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備和其他措施來(lái)有效管理流動(dòng)性

風(fēng)險(xiǎn)，以防范市場(chǎng)動(dòng)蕩和流動(dòng)性短缺的潛在影響。流動(dòng)性?xún)?chǔ)備作為流

動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵組成部分，為金融機(jī)構(gòu)在流動(dòng)性壓力時(shí)期提供緩

沖，確保其財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和對(duì)客戶(hù)的持續(xù)服務(wù)。

第七部分票據(jù)組合管理與風(fēng)險(xiǎn)分散

關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)

票據(jù)組合管理與風(fēng)險(xiǎn)分散

主題名稱(chēng)：多元化1.分散組合中的票據(jù)類(lèi)型，包括商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票

和政府債券等，以降低整體風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資于不同行業(yè)的票據(jù)，分散特定行業(yè)波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)。

3.購(gòu)買(mǎi)不同到期日的票據(jù)，創(chuàng)建一個(gè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流并降低

再投資風(fēng)險(xiǎn)。

主題名稱(chēng)：期限匹配

票據(jù)組合管理與風(fēng)險(xiǎn)分散

票據(jù)金融化過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要，而票據(jù)組合管理是風(fēng)險(xiǎn)分散

的關(guān)鍵手段之一。

票據(jù)組合管理

票據(jù)組合管理是指通過(guò)科學(xué)合理的安排不同票據(jù)品種、期限、類(lèi)型、

風(fēng)險(xiǎn)特征等因素，構(gòu)建一個(gè)分散化、收益率相對(duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)控制良好

的票據(jù)組合。其核心目標(biāo)在于降低組合整體風(fēng)險(xiǎn)，提高收益水平。

組合管理原則

*多元化原則：組合中的票據(jù)應(yīng)盡可能涵蓋不同類(lèi)型、期限、信用等

級(jí)、發(fā)行主體的票據(jù)，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

*期限匹配原則：組合中票據(jù)的期限結(jié)構(gòu)應(yīng)與投資者的資金需求相匹

配，以滿(mǎn)足流動(dòng)性要求。

*信用分散原則：組合中應(yīng)包含不同信用等級(jí)的發(fā)行主體票據(jù)，以分

散信用風(fēng)險(xiǎn)。

*收益目標(biāo)原則：組合的收益率水平應(yīng)滿(mǎn)足投資者的收益目標(biāo)，同時(shí)

兼顧風(fēng)險(xiǎn)控制。

風(fēng)險(xiǎn)分散策略

通過(guò)票據(jù)組合管理，可以實(shí)現(xiàn)以下風(fēng)險(xiǎn)分散策略：

*期限錯(cuò)配策略：組合中持有不同期限的票據(jù)，當(dāng)部分票據(jù)到期時(shí),

可利用資金購(gòu)買(mǎi)收益率較高的長(zhǎng)期票據(jù)，避免“子彈型”到期風(fēng)險(xiǎn)。

*信用等級(jí)分散策略：組合中持有不同信用等級(jí)的票據(jù)，分散信用風(fēng)

險(xiǎn)。當(dāng)某些信用等級(jí)的票據(jù)發(fā)生違約或降級(jí)時(shí)，其他信用等級(jí)票據(jù)仍

可提供穩(wěn)定的收益C

*類(lèi)型分散策略：紐合中持有不同類(lèi)型的票據(jù)，如商業(yè)票據(jù)、銀行承

兌匯票、國(guó)債等，分散不同類(lèi)型票據(jù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

*行業(yè)分散策略：組合中持有不同行業(yè)的發(fā)行主體票據(jù)，分散行業(yè)風(fēng)

險(xiǎn)。當(dāng)某些行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，其他行業(yè)票據(jù)仍能提供收益。

風(fēng)險(xiǎn)管理工具

票據(jù)組合管理中，可采用以下風(fēng)險(xiǎn)管理工具：

*風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法(VaR)：評(píng)估組合在特定置信水平下的潛在損失。

*壓力測(cè)試：模擬組合在極端市場(chǎng)條件下的表現(xiàn)，以評(píng)估抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

*套期保值：通過(guò)衍生品等工具，對(duì)沖組合面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)

險(xiǎn)等。

數(shù)據(jù)支持

研究表明，票據(jù)組合管理可以有效降低票據(jù)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

*根據(jù)中信證券研究部的數(shù)據(jù)，2021年，票據(jù)組合管理策略的平均

年化波動(dòng)率為4.05乳遠(yuǎn)低于單一票據(jù)投資的7.83機(jī)

*中國(guó)人民銀行研究局的研究顯示，票據(jù)組合管理能夠有效降低信用

風(fēng)險(xiǎn)，組合中高信用等級(jí)票據(jù)比例越高，違約概率越低。

結(jié)論

票據(jù)組合管理是票據(jù)金融化過(guò)程中至關(guān)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，通過(guò)科

學(xué)合理的安排票據(jù)品種、期限、信用等級(jí)等因素，可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，

提高收益水平，增強(qiáng)票據(jù)投資的穩(wěn)定性和安全性。

第八部分監(jiān)管框架與風(fēng)險(xiǎn)控制

關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)

主題名稱(chēng)：監(jiān)管框架

1.授權(quán)和監(jiān)管：央行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)票據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管，

包括制定規(guī)則、發(fā)放許可證和監(jiān)督機(jī)構(gòu)行為。

2.市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出：監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)票據(jù)市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出進(jìn)行

資格審查，以確保參與者的合規(guī)性和市場(chǎng)秩序。

3.信息披露和透明度：監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求票據(jù)發(fā)行人披露重要

財(cái)務(wù)信息，以提高票據(jù)市場(chǎng)的透明度和投資者信心。

主題名稱(chēng)：風(fēng)險(xiǎn)控制

監(jiān)管框架與風(fēng)險(xiǎn)控制

一、監(jiān)管框架

票據(jù)票據(jù)金融化的快速發(fā)展對(duì)金融穩(wěn)定提出了新的挑戰(zhàn)。監(jiān)管者認(rèn)識(shí)

到需要建立健全的監(jiān)管框架，以管理票據(jù)票據(jù)金融化的風(fēng)險(xiǎn)。

1.票據(jù)業(yè)務(wù)的監(jiān)管

*中國(guó)人民銀行：負(fù)責(zé)制定和實(shí)施票據(jù)業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)則，包括票據(jù)發(fā)

行、承兌和貼現(xiàn)等C

*中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)：負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)業(yè)務(wù)，包括票據(jù)承

兌、貼現(xiàn)和投資等c

*交易所：負(fù)責(zé)監(jiān)管票據(jù)市場(chǎng)，包括票據(jù)發(fā)行、交易和結(jié)算等。

2.票據(jù)融資業(yè)務(wù)的監(jiān)管

*中國(guó)證監(jiān)會(huì)：負(fù)責(zé)監(jiān)管票據(jù)融資業(yè)務(wù)，包括票據(jù)資產(chǎn)支持證券的發(fā)

行和交易。

*國(guó)家發(fā)改委：負(fù)責(zé)核準(zhǔn)規(guī)模較大、跨區(qū)域的票據(jù)融資項(xiàng)目。

3.票據(jù)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的監(jiān)管

*中國(guó)證監(jiān)會(huì)：負(fù)責(zé)監(jiān)管票據(jù)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，包括其注冊(cè)、備案和業(yè)

務(wù)活動(dòng)。

*中國(guó)人民銀行：負(fù)責(zé)監(jiān)管票據(jù)信用評(píng)級(jí)成果的使用和披露。

二、風(fēng)險(xiǎn)控制

監(jiān)管框架的建立為票據(jù)票據(jù)金融化的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了基礎(chǔ)。金融機(jī)構(gòu)

和監(jiān)管者采取了多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，包括：

1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估

金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者識(shí)別和評(píng)估票據(jù)票據(jù)金融化的潛在風(fēng)險(xiǎn)，包括：

*信用風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行人、承兌人和貼現(xiàn)人的信用風(fēng)險(xiǎn)。

*流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：票據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性不佳的風(fēng)險(xiǎn)。

*操作風(fēng)險(xiǎn)：票據(jù)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.資本和撥備

金融機(jī)構(gòu)根據(jù)票據(jù)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，計(jì)提足夠的資本和撥備，以應(yīng)對(duì)

潛在損失。

3.貸款限額和集中度管控

金融機(jī)構(gòu)控制對(duì)單一發(fā)行人、承兌人和貼現(xiàn)人的貸款限額和集中度,

以分