第七章短期籌資

主講人：李詠梅

財務管理系列教材1第七章短期籌資第七章短期籌資第一節短期籌資策略第二節短期籌資方式2第七章短期籌資第一節短期籌資策略一、短期籌資的特點二、短期籌資策略3第七章短期籌資一、短期籌資的特點

短期籌資的特點短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產需要而進行的籌資活動短期負債籌資的特點速度快彈性高成本低風險大4第七章短期籌資二、短期籌資策略（一）流動資產組合策略流動資產臨時性流動資產（季節性臨時性需要）永久性流動資產（長期穩定需要）臨時性流動資產短期負債籌資永久性流動資產長期負債和股權籌資5第七章短期籌資穩健型長期資本滿足永久性資產資本需求和部分臨時性資產資本需求激進型長期資本不能滿足永久性資產的資本需求，要依賴短期負債來彌補折衷型長期資本剛好滿足永久性資產資本需求二、短期籌資策略6第七章短期籌資流動資產組合策略（穩健型）7\7-10.rmvb二、短期籌資策略7第七章短期籌資流動資產組合策略（激進型）7\7-11.rmvb二、短期籌資策略8第七章短期籌資二、短期籌資策略流動資產組合策略（折中型）7\7-12.rmvb9第七章短期籌資在選擇組合策略時應注意：資產與債務償還期相匹配凈營運資本應以長期資本來源來解決保留一定的資本盈余參閱例題P149二、短期籌資策略10第七章短期籌資（二）短期負債各項目的組合策略短期負債不同項目的資本成本和償還期限同，它們對風險與收益的影響也各有差異

短期負債各項目的組合策略主要是根據生產經營的規律性，合理安排短期銀行借款、應付賬款、應付票據的借款期限、還款期限和支用期限，即按不同的償還期限籌措各種短期資本來源，以保證既能滿足生產經營需要，又能及時清償各種到期債務

二、短期籌資策略11第七章短期籌資第二節短期籌資方式一、商業信用：指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是公司間直接的信用行為應付賬款應付票據預收賬款等

二、短期銀行借款：無擔保借款、擔保借款12第七章短期籌資（一）應付賬款籌資應付賬款的信用條件

信用期限（n）：是允許買方延期付款的最長期限現金折扣：賣方為了鼓勵買方提前還款，而給予買方在價款總額上的優惠，即少付款的百分比折扣期限：是賣方允許買方享受現金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。例：（2/10，n/30）一、商業信用13第七章短期籌資“免費”籌資如果賣方不提供現金折扣，買方在信用期內任何時間支付貨款均無代價；如果賣方提供現金折扣，買方在折扣期內支付貨款，也沒有成本發生。這兩種情況通常稱為“免費”籌資有代價籌資如果購貨方在規定的信用期限延遲付款，或放棄現金折扣，在折扣期限外支付貨款，則稱為有代價籌資一、商業信用14第七章短期籌資購買98000（付款）0102030購買100000（付款）（2/10，n/30）

應付賬款籌資一、商業信用0102030

15第七章短期籌資第10天付款：免費籌資額為98000元(100000–2000)第30天付款付款總額為100000元。這可以看作借一筆為期20天，金額為98000元的貸款，利息為2000元，其借款的實際利率為：20天的實際利率=(2000/98000)×100%=2.04%實際年利率=2.04%×360/20=36.72%

一、商業信用16第七章短期籌資應付賬款籌資成本7\7-13.rmvb

一、商業信用17第七章短期籌資延期付款可降低成本，但由此卻會帶來一定的風險或潛在的籌資成本：信用損失利息罰金停止送貨法律追索延期付款應與公司其他短期籌資成本相比較延期付款應與公司可自由使用的資本來源用于短期投資所獲得的收益相比較一、商業信用18第七章短期籌資（二）應付票據應付票據是購銷雙方按購銷合同進行商品交易，延期付款而簽發的、反映債權債務關系的一種信用憑證應付票據種類按承兌人的不同：（可以背書轉讓）商業承兌匯票、銀行承兌匯票

按是否帶息：帶息票據、不帶息票據

一、商業信用19第七章短期籌資應付票據的貼現當收款人需要資金時，可向銀行貼現貼現是收款（持票）人把未到期的匯票轉讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行借款的行為，貼現期從其貼現之日起到票據到期日止。企業貼現實際收到的資金的計算公式：票據貼現實得額＝匯票金額－貼現息貼現息＝匯票金額×貼現天數（月貼現率/３０天）參閱例7-2

一、商業信用20第七章短期籌資（三）預收賬款與其他應付款預收賬款：定義：是賣方企業在交付貨款之前向買方預先收取部分或全部貨款的信用形式。適用范圍：它適用于產品生產周期長、價值量大、所需資金較多的企業。其他應付賬款（自然籌資）應付水電費、應付工資、應付利息、應付稅金

一、商業信用21第七章短期籌資短期銀行借款的概念指企業向銀行和非銀行金融機構借入的期限在一年以內的借款短期借款的種類

按償還方式不同劃分一次性償還借款、分期償還借款按是否提供擔保劃分擔保貸款、短期擔保借款二、短期銀行借款22第七章短期籌資二、短期銀行借款無擔保貸款銀行根據這些資料對公司的風險－收益分析后，決定是否向公司貸款，并擬定具體的貸款條件。這些條件主要是：信用額度周轉信貸協議補償性余額利息率逐筆貸款23第七章短期籌資二、短期銀行借款短期擔保借款借款擔保品：應收賬款、應收票據和存貨等應收賬款籌資：應收賬款擔保借款應收賬款讓售借款應收票據貼現借款存貨擔保借款24第七章短期籌資二、短期銀行借款短期銀行借款成本借款成本的高低主要取決于銀行貸款利率，商業貸款的利率一般是通過借貸雙方協商決定。在某種程度上，銀行根據借款人的信用程度調整利率，信用越差，利率越高。銀行利息的支付方式一次支付法貼現法加息分攤法25第七章短期籌資銀行借款實際利率簡單利率貼現利率二、短期銀行借款26第七章短期籌資加息分攤法下的實際利率每期償還額=借款本息/償還期假設：借入資本10000元，年利率為12%，每月分期償還每期償還額=11200/12=933.33元月利率：1000=933.33（P/A,i,12)i=1.788%年利率：二、短期銀行借款27第七章短期籌資思考題1.某公司目前采取的是激進型流動資產組合策略，該公司決定轉向更為保守的“穩健”型流動資產組合策略，試問這一決策對公司的獲利能力和風險會產生什么影響？2.當放棄現金折扣時，供應商提供商業信用是一種成本很高的資本來源，說明為什么許多企業依靠這種來源為它們的臨時性流動資產融資？3.假設你是一家公司的財務顧問，你主張采取應收賬款抵押借款籌資，還是應收賬款讓售借款籌資？請解釋原因。4.在選擇短期銀行借款時，應考慮哪些因素？28第七章短期籌資9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。2月-252月-25Wednesday,February26,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。18:09:5418:09:5418:092/26/20256:09:54PM11、夫學須志也，才須學也，非學無以廣才，非志無以成學。2月-2518:09:5418:09Feb-2526-Feb-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。18:09:5418:09:5418:09Wednesday,February26,202513、志不立，天下無可成之事。2月-252月-2518:09:5418:09:54February26,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。26二月20256:09:54下午18:09:542月-2515、會當凌絕頂，一覽眾