第四章投資銀行的運營和管理目錄投資銀行的組織結構投資銀行的人力資源管理投資銀行的風險管理投資銀行公共關系管理2025/2/14投資銀行學精講2第一節投資銀行的組織結構2025/2/14投資銀行學精講3第一節投資銀行的組織結構一、投資銀行的組織形式（一）合伙制投資銀行20世紀70年代以前，投資銀行在組織形式上主要采用合伙制。合伙制缺點：（1）決策效率低下。（2）人員流動困難。（3）風險承擔不均。美林公司、貝爾斯登公司、摩根斯坦利公司、高盛公司都分別于1971年、1985年、1986年和1999年從合伙制轉變為股份制。2025/2/14投資銀行學精講4第一節投資銀行的組織結構一、投資銀行的組織形式（二）混合公司制投資銀行混合公司制投資銀行是指各不同部門在職能上沒有什么聯系的資本或企業合并而成的規模很大的企業。混合所有制公司也可稱為集團制。特點：規模龐大，同時涉足多個沒有直接聯系的業務領域。按照投資銀行母公司的性質，這種組織形式可分為兩類：（1）投資銀行的母公司是投資銀行或其他金融機構。其主要動機是擴大母公司的業務規模。（2）投資銀行的母公司是非金融機構。其主要動機是增強母公司的獲利能力和多元化經營。2025/2/14投資銀行學精講5第一節投資銀行的組織結構一、投資銀行的組織形式（三）現代公司制投資銀行概念：現代公司制的投資銀行以普通股方式向社會公眾出售其公司股權，股東享有公司利潤的分紅或保持紅利作為再投資的權利。2025/2/14投資銀行學精講6第一節投資銀行的組織結構一、投資銀行的組織形式（三）現代公司制投資銀行優勢：（1）管理現代化。（2）具有更強大的融資功能。（3）具有法人功能。（4）易建立有效的激勵機制。2025/2/14投資銀行學精講7第一節投資銀行的組織結構一、投資銀行的組織形式（三）現代公司制投資銀行金融控股公司制：金融控股公司制是在現代金融混業經營的趨勢下，以控股公司形式組建的金融控股集團。它是金融業實現全能化的一種組織制度，本質上屬于現代公司制的范疇。金融控股集團公司是國際投資銀行的基本運作模式。而從發展趨勢看，金融控股將成為現代投資銀行組織結構的典型特征。2025/2/14投資銀行學精講8第一節投資銀行的組織結構二、投資銀行的內部組織結構2025/2/14投資銀行學精講9第一節投資銀行的組織結構二、投資銀行的內部組織結構（一）決策層投資銀行的決策層包括股東大會、董事會、執行委員會和總裁等幾個層級。（二）職能層職能層是投資銀行必須具備的內部控制和核算中心，兼有服務和監督的職能。（三）業務部門一般情況下，投資銀行主要包括資本市場部門、消費市場部門和研究發展部門等。2025/2/14投資銀行學精講10第二節投資銀行的人力資源管理2025/2/14投資銀行學精講11第二節投資銀行的人力資源管理一、人才的選擇與聘用（一）投資銀行對員工的基本要求1.高水準的職業操守。2.卓越的職業技能。3.較好的身體素質和心理素質。2025/2/14投資銀行學精講12第二節投資銀行的人力資源管理一、人才的選擇與聘用（二）投資銀行人才選擇與聘用的程序1.評估和確定投資銀行的員工需求量。2.制定崗位標準。3.發布招聘信息。4.對求職者進行初步選擇。5.公開考試。6.組織面試。7.體檢。2025/2/14投資銀行學精講13第二節投資銀行的人力資源管理二、人才的教育和培訓一是新員工培訓。二是業務知識和技能培訓。三是管理人員培訓。四是職業規劃培訓。2025/2/14投資銀行學精講14第二節投資銀行的人力資源管理三、人才的使用和管理

（一）投資銀行人才的使用原則1.因事擇人的原則。2.量才而用的原則。3.動態調整的原則。4.優化組合原則。2025/2/14投資銀行學精講15第二節投資銀行的人力資源管理三、人才的使用和管理

（二）投資銀行對人才的管理1.日常工作表現，結合與員工談話，判斷員工是否符合現在的崗位。2.制定出關于人才的標準，量化考核。3.現場測試模擬的真實環境中的被考察對象的工作、組織和應變能力。4.定期組織人才考核。2025/2/14投資銀行學精講16第二節投資銀行的人力資源管理四、人才的激勵機制

（一）精神激勵1.目標激勵。2.參與決策激勵。3.員工發展機會激勵。4.關懷激勵。5.育才激勵。2025/2/14投資銀行學精講17第二節投資銀行的人力資源管理四、人才的激勵機制

（二）物質激勵1.員工持股計劃（ESOP）2.認股權證（認股證）3.高息公司債或可轉換公司債券。2025/2/14投資銀行學精講18第三節投資銀行的風險管理2025/2/14投資銀行學精講19第三節投資銀行的風險管理一、投資銀行面臨的風險（一）流動性風險（二）市場風險（三）信用風險（四）操作風險（五）法律風險（六）體系風險（七）政策風險2025/2/14投資銀行學精講20第三節投資銀行的風險管理二、風險管理的組織機構（一）審計委員會（二）風險監視委員會（三）風險政策小組（四）最高決策執行委員會（五）公司風險管理委員會2025/2/14投資銀行學精講21第三節投資銀行的風險管理三、投資銀行風險管理流程（一）風險識別（二）風險分析與評估（三）風險控制（四）風險決策2025/2/14投資銀行學精講22第三節投資銀行的風險管理四、VAR方法及其應用（一）VAR方法產生的背景進入20世紀70年代后，全球金融體系開始發生巨大的變化：首先是布雷頓森林體系的崩潰導致浮動匯率制下匯率、利率等金融產品價格的變動日趨頻繁和無序；其次是由于技術的進步，以衍生性金融工具的爆發增長為標志的金融創新迅猛發展；最后就是西方發達國家奉行的“放松金融管制”浪潮為金融創新營造了良好的環境。這些變化的最終結果就是導致金融市場出現了前所未有的波動性和脆弱性，市場風險已經成為金融風險的最主要形式。2025/2/14投資銀行學精講23第三節投資銀行的風險管理四、VAR方法及其應用（二）VAR的定義VAR（valueatrisk）中文譯為“風險價值”，是指在正常的市場條件和給定的置信度內，用于評估和計量任何一種金融資產或證券投資組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。在數學上，它表示為投資工具或某一組合的損益分布的

分位數。用數學公式表示為Prob（△P≤-VAR)=

。△P表示組合在持有期△t內、置信度為1-

下的市場價值變化。VAR為在置信水平為

下處于風險的價值。該等式說明了損失值等于或者大于VAR的概率為

。2025/2/14投資銀行學精講24第三節投資銀行的風險管理四、VAR方法及其應用（三）VAR的計算方法1.歷史模擬法。2.蒙特卡羅模擬法。3.分析方法（方差—協方差方法）。2025/2/14投資銀行學精講25第三節投資銀行的風險管理四、VAR方法及其應用（四）VAR方法的應用首先，VAR方法是投資銀行進行投資決策和風險管理的有效技術工具。其次，VAR方法也是機構投資者進行投資決策的有力分析工具。另外，許多國家的金融監管當局利用VAR技術對銀行和證券公司的風險進行監控，以VAR值作為衡量金融中介機構風險的統一標準與管理機構資本充足水平的一個準繩和依據。2025/2/14投資銀行學精講26第四節投資銀行公共關系管理2025/2/14投資銀行學精講27第四節投資銀行公共關系管理一、投資銀行公共關系的類型（一）投資銀行內部公共關系1.員工關系。2.股東關系。3.團體關系。4.領導者關系。2025/2/14投資銀行學精講28第四節投資銀行公共關系管理一、投資銀行公共關系的類型（二）投資銀行外部公共關系1.客戶關系。2.同行業競爭者關系。3.媒介關系。4.政府關系。2025/2/14投資銀行學精講29第四節投資銀行公共關系管理二、投資銀行公共關系的運行與管理（一）投資銀行內部公共關系的運行與管理1.加強內部公眾對企業的認知。2.正確引導內部公眾意識行為。3.緊密連接內部公眾與企業的利益。4.激勵內部公眾動機。2025/2/14投資銀行學精講30第四節投資銀行公共關系管理二、投資銀行公共關系的運行與管理（二）投資銀行外部公共關系的運行與管理1.投資銀行要強調產品和服務質量，講究誠信，注重新產品開發，善于傳播先進文化，積極引導行業潮流，不斷提高專業化管理水平。2.投資銀行要注重維護行業的經營秩序，力求同同業機構之間達成利益共識，并可利用雙方的資源優勢實現局部合作，緩解彼此的敵對情緒。2025/2/14投資銀行學精講31第四節投資銀行公共關系管理二、投資銀行公共關系的運行與管理（二）投資銀行外部公共關系的運行與管理3.投資銀行要充分利用網絡、電視、報刊、廣播等大眾傳播媒介，將傳統的營銷傳播手段與網絡等新型媒介加以整合，頻頻發動全方位的宣傳攻勢。4.投資銀行要積極響應政府的號召和文件精神，做到守法經營、足額納稅，并應注重生態環境保護，積極參加社會公益活動，主動幫助政府解決就業等社會問題，以贏得政府的好評和支持。2025/2/14投資銀行學精講32案例分析——雷曼破產：美國史上最大金融破產案

2008年9月15日，全美排行第四、有著158年歷史的老牌華爾街投行雷曼兄弟控股公司（LehmanBrothersHoldingsInc.）正式發布公告宣告破產。從資產數額來衡量，這是美國歷史上金融業中最大的一起公司破產案。破產前的雷曼兄弟公司是一家為全球公司、機構、政府和投資者的金融需求提供服務的全方位、多元化投資銀行，其總部設在美國紐約，在倫敦、東京和香港都設有地區總部，在世界上很多城市都設有分支機構或者辦事處。通過一個多世紀的發展，雷曼公司已經在全球范圍內建立起了創造新穎產品、探索最新融資方式、提供最佳優質服務的良好聲譽。

案例分析——雷曼破產：美國史上最大金融破產案

3月雷曼兄弟股價大落大起，公司稱將裁員5300人4月雷曼兄弟旗下三基金步入清算5月垂涎0.6市凈率，巴克萊議購6月二季度虧損28億美元，撤換總裁7月股價8年來首次跌破20美元7月傳高盛操縱股價致貝爾斯登和雷曼兄弟垮臺8月出售400億美元資產9月高層頻頻洗牌，資產出售事宜仍未解決9月三季度巨虧39億美元，股價一日暴跌45%9月雷曼兄弟宣布破產，總債務6130億美元雷曼兄弟破產大事件案例分析——雷曼破產：美國史上最大金融破產案

雷曼淪落原因：（一）整體背景：美國次貸危機的沖擊（二）市場背景：恐慌的投資者和交易對手（三）內部根源：風險管理不足、處理危機能力弱雷曼事件帶給我們的啟示：（一）投資銀行要增強風險意識，做到未雨綢繆、防患于未然（二）投資銀行風險管理不能迷信于所謂的新產品、新技術，而忽視基本要求和基本手段（三）投資銀行不應過分依賴物質激勵，人力資源管理應輔之以合理有效的激勵制度思考與應用1.調研一家國際知名的投資銀行，了解其組織形式和部門設置，分析其內部結構層次關系。2.