國際金融整理資料

1、國際收支平衡表的編制原理是什么？

(1)記帳制度一一復式簿記原埋。記賬規則：有借必有貸，借貸必相等。入表原則：凡是引起外匯流出的項目記入該

項目的借方，凡是引起外匯流入的項目記入該項目的貸方。(2)交易的記載時間。IMF建議使用“權責發生制”，即所

有權變更原則。(3)記帳單位，國際收支平衡表通常按外幣記載。(4)定值(Valuation)在能夠得到市場價格的情況

下，按市場價格對交易定值債務工具大多按面值定值貨物出口按離岸價格(FOB)定值來自海關的進口數據是到岸價

格(CIF)數據，使用5%的調整系數，以得到離岸價格(FOB)數據。

2、國際收支失衡的要緊原因是什么？

引起一國國際收支失衡的原因很多，概括起來要緊有臨時性因素、收入性因素、貨幣性因素、周期性因素與結構性因

素。(1)臨時性失衡。臨時性失衡是指各國短期的、由非確定或者偶然因素引起的國際收支失衡。自然災害、政局變

化等意料之外的因素都可能對國際收支產生重大的影響.(2)收入性失衡。收入性失衡是指各國經濟增長速度不一致

所引起的國際收支失衡。一國國民收入相對快速增長，會導致進口需求的增長，從而使國際收支出現逆差。(3)貨幣

性失衡。貨幣性失衡是指貨幣供應量的相對變動所引起的國際收支失衡。一國貨幣供應量增長較快，會使該里出現較

高的通貨膨脹，在匯率變動滯后的情況下，國內貨幣成本上升，出口商品價格相對上升而進口價格相對下降，從而出

現國際收支逆差。(4)周期性失衡。指一國經濟周期波動所引起的國際收支失衡。一國經濟處于衰退時期，社會總需

求卜.降，進口需求也隨之下降，在短期內該國國際收支會出現順差，而其貿易伙伴國則可能出現國際收支逆差。(5)

結構性失衡。指一國經濟、產業結構不能習慣世界市場變化而出現的國際收支失衡。結構性失衡分為產品供求結構失

衡與要素價格結構失衡。比如，一國出口產品的需求因世界市場變化而減少時，假如不能及時調整產業結構，就會出

現產品供求結構失衡。一國工資上漲程度顯著超過生產率的增長，假如不能及時調整以勞動密集型產品為主的出口結

構，就會出現要素價格結構失衡。

3、簡述內外均衡沖突。

從埋論上講，內部均衡與外部均衡在本質上是一致的，因此外部不均衡必定對內部均衡產生巨大的影響，該影響要緊

表達在下列幾個方面：?是購買外匯成為基礎貨幣投放的要緊渠道，影響中央銀行貨幣政策的主動性。過分寬余的貨

幣供給，假如集中在商品市場，就是通貨膨張；集中在資產市場，就可能形成泡沫經濟。二是金融資本大量回流發達

國家，對進展中國家來說可能意味著一定程度的經濟資源閑置。目前我國居民、企業與國家持有大量外匯資立，在境

外運作。中國已成為資本凈輸出國，成為發達國家重要的資金供應者。這無疑對穩固國際金融市場，促進國際經濟復

蘇發揮著重要的作用，但是對中國來講，利弊尚需分析比較。此外，外匯資金數量巨大，也增加了經營的難度與風險。

三是延緩結構調整，影響國際競爭力提高。企業對價格競爭力依靠較大，必定會影響產品升級換代與技術更新改造的

積極性，影響品牌制造、市場營銷、有關服務等非價格競爭力的提高。結果，發達國家?方面通過進口中國商品享受

巨大的“價格剩余”好處，另一方面卻不斷利用“反傾銷”等手段為中國的外貿出口設置障礙。

4、匯率的標價方法有什么?在不一致標價法下，外匯匯率上升或者下降的涵義如何懂得？

匯率的標價方法包含直接標價法與間接標價法。在直接標價法下，外匯匯率的上升說明本幣貶值，外幣升值。在

間接標價法下，外匯匯率的上升說明本幣升值，外幣貶值。

5、什么是購買力平價說?其內容要緊包含什么？

1916年，瑞典經濟學家卡塞爾(GustavCassel)在總結前人學術理論的基礎上，系統地提出：兩國貨幣的匯率要緊是由

兩國貨幣的購買力決定的。這一理論被稱之購買力平價說(ThcoryofPurchasingPowcrParily,簡稱PPP理論)。購買力評

價說分為兩種形式：絕對購買力平價(AbsolutePPP)與相對購買力平價(RelativePPP)o絕對購買力平價認為：一國貨

幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國內所能買到的商品與勞務的量決定的，即由它的購買力決定的，因比兩國貨

幣之間的匯率能夠表示為兩國貨幣的購買力之比。而購買力的大小是通過物價水平表達出來的。根據這一關系式，本

國物價的上漲將意味著本國貨幣相對外國貨幣的貶值。相對購買力平價彌補了絕對購買力平價一些不足的方面。它的

要緊觀點轉夠簡單地表述為：兩國貨幣的匯率水平將根據兩國通脹率的差異而進行相應地調整。它說明兩國間的相對

通貨膨脹決定兩種貨幣間的均衡匯率。從總體上看，購買力平價理論較為合理地解釋了匯率的決定基礎，盡管它忽略

了國際資本流淌等其他因素對匯率的影響，但該學說至盡仍受到西方經濟學者的重視，在基礎分析中被廣泛地應用于

預測匯率走勢的數學模型。

6、金本位制下，決定匯率的基礎是什么？

金本位制度(GokiStandardSystem)從1816年英國政府頒布條例，發行金幣開始,一直到二戰爆發前夕，具體又可分為兩個

階段：()典型金本位制階段金幣本位制階段。在金幣本位制(GoldCoinStandardSystem)下，流通中的貨幣是以?定

重量與成色的黃金鑄造而成的金幣，各國貨石的單位價值就是鑄造該金幣所耗用的黃金的實際重量，我們把各國貨幣的

單位含金量稱之該國貨幣的鑄幣平價(MintPar).當時，兩國貨幣匯率的確定，就是由兩國貨幣的鑄幣平價來決定押匯率決

定的基礎是鑄幣平價。

（二）.蛻化的金本位制。第一次世界大戰后，許多國家通貨膨脹嚴重，銀行券的自由兌換與黃金的自由流淌遭到破壞，因此傳

統的金本位制陷于崩潰.各國分別實行兩種蛻化的金本位制，即金塊本位制與金匯兌本位制.在這兩種貨幣制度下,國家用

法律規定貨幣的含金量，貨幣的發行以黃金或者外匯作為準備金，并同意在一定限額以上與黃金，外匯兌換，各國貨幣的單

位價值由法律所規定的含金量來決定.如今，我們稱各國單位貨幣所代表的含金量為該貨幣的黃金平價（Goki

Parity）,顯然在這個時期，匯率是由各自貨幣的黃金平價來確定，即匯率決定的基礎是各國貨幣的黃金平價.

7、外匯市場的參與者有什么？

通常而言，凡是在外匯市場上進行交易活動的人都可定義為外匯市場的參與者。但外匯市場的要緊參與者大體有下列

兒類：外匯銀行政府或者中央銀行、外匯經紀人與顧客。（1）外匯銀行。外匯銀行是外匯市場的首要參與者，具體包

含專業外匯銀行與一些由中央銀行指定的沒有外匯交易部的大型商業銀行兩部分。（2）中央銀行。中央銀行是外匯市

場的統治者或者調控者。（3）外匯經紀人。外匯經紀人是存在于中央銀行、外匯銀行與顧客之間的中間人，他們與銀

行與顧客都有著十分密切的聯系。（4）顧客。在外匯市場中，凡是在外匯銀行進行外匯交易的公司或者個人，都是外

匯銀行的顧客。

8、外匯市場上的交易能夠分為什么層次？

外匯市場上的外匯交易分為三個層次：銀行與客戶間的外匯交易、本國銀行間的外匯交易與本國銀行與外國銀行間的

外匯交易。其中，銀行同業間的外匯買賣大都通過外匯經紀人辦理。外匯市場的經紀商，盡管有些專門從事某種外匯

的買賣，但大部分還是同時從事多種貨幣的交易。外匯經紀人的業務不受任何監督，對其安排的交易不承擔任何經濟

責任，只是在每筆交易完成后向賣方收取傭金。

9、遠期外匯交易的目的有什么？

進出口商與資金借貸這為避免商業或者金融交易遭受匯率變動的風險而進行遠期外匯交易：外匯銀行為滿足為客戶的

遠期外匯交易要求與平衡遠期外匯頭寸而進行遠期外匯買賣：投機者為謀取匯率變動的差價而進行遠期外匯交易。

10、外匯期貨交易的特點有什么？

外匯期貨交易也稱覽幣期貨交易，是指外匯交易雙方在外也期貨交易因此公開喊價的方式成交后，承諾在未來杲一特

定日期，以約定的價格交割某種特定標準量貨幣的交易活動。外匯期貨交易的特點：（1）固定的交易場所:在有形的貨

幣期貨交易市場內進行交易活動：（2）公開喊價：買家喊買價，賣家喊賣價；（3）交易契約一一外匯期貨交易合同。

雙方承諾的交易品種，日期，約定的價格，特定標準量貨幣，保證金，手續費，交易地點等，一張標準的外匯期貨合

同:標準交割日，標準交割量，標準交割地點；（4）外匯期貨交易只有價格風險沒有信用風險；（5）交易使用“美元報價

制度”：（6）交易的雙向性。

11、外匯期貨合約的內容有什么？

期貨合約是由交易所設計，經國家監管機構審批上市的標準化的合約。期貨合約可借交收現貨或者進行對沖交易來履

行或者解除合約義務。合約構成要素?：A.交易品種

B.交易數量與單位C.最小變動價位，報價須是最小變動價位的整倍數。

D.每日價格最大波動限制，即漲跌停板。當市場價格漲到最大漲幅時，我們稱“漲停板“，反之，稱“跌停板，E.合約

月份F.交易時間G最后交易日H.交割時間

I.交割標準與等級J.交割地點K.保證金L.交易手續費

12、簡答外匯管制的目的與內容。

外匯管制亦稱外匯管理，指一國政府授權貨幣金融當局或者其他政府機構，通過法令對外匯的收支，買賣，借貸，轉

移及國際間結算外匯匯率與外匯市場等實行操縱。

目的：（1）協調本國對外貿易,促進本國經濟進展：（2）限制資本外逃，改善國際收支：（3）穩固外匯匯率，保持國內物價

穩固：（4）促進本國某些工業的進展。

內容：（1）對貿易外匯的管制：（2）對非貿易外匯的管制；（3）對資本瑜出入的管制：（4）對匯率的管制。

13、國際儲備與國際清償能力有何關系？

國際儲備（IniernaiionalReserve）是各國官方持有的以平衡國際手指與維持匯率穩固的國際間普遍同意的流淌資產，要

緊包含黃金與可自由兌換外匯。國際清償力（InternationalLiquidity）亦稱國際流淌性，是指一國政府平衡國際收支逆

差，穩固匯率而乂無須使用調節措施的能力。參照國際貨幣基金組織關于國際儲備的劃分標準，國際清償能力除了包

含國際儲備的內容之外，還包含一國政府向外借款的能力，即向外國政府或者中央銀行，國際金融機構與商業銀行借

款能力，因此，能夠這么說，國際儲備僅是一國具有的現實的對外清償能力，其數量多少反映了一國在涉外貨幣金融

領域中的地位；而國際清償能力則是該國具有的現實的對外清償能力與可能具有的對外清償能力的總與，它反映了■

國貨幣當局干預外匯市場的總體能力。

14、國際儲備的構成與來源如何？

構成；（1）自有儲備：黃金儲備：外匯儲備；普通提款權：特別提款權。（2）借入儲備：備用信貸：互惠信貸協議；

本國商業銀行對外短期可兌換貨幣資產。

15、國際儲備有何作用？

國際儲備的持有是以犧牲儲備資產的生產性運用為代價的，然而，一國持有適度國際儲備并非是一種非理性的行為，

由于持有國際儲備會給該國帶來一定的收益，其收益要緊是通過國際儲備的作用表達出來的。

第一，彌補國際收支差額,維持對外支付能力。一國在對外經濟交往中，不可避免地會發生國際收支不平衡，假如這種

不平衡得不到及時彌補，將不利于本國國內經濟與對外經濟關系的進展，為此政府務必采取措施予以糾正。假如國際

收支不平衡是暫時性的，則可通過使用國際儲備予以解決，而不必采取影響整個宏觀經濟的財政貨幣政策來調廿：假

如國際收支不平衡是長期的，巨額的或者根本的，則國際儲備能夠起到一種緩沖作用，它使政府有的時候間漸進地推

進財政貨幣政策，避免因猛烈的調節措施可能帶來的沖擊。

第二，干預外匯市場，穩固本國貨幣匯率，當本國貨幣匯率在外匯市場上發生劇烈動蕩時，該國政府就可動用國際儲

備來緩與匚率的波動，其至改變其變動的方向。各國用來干預外匯市場的儲備基金，稱之外匯平準基金，它由黃金，

外匯與木國貨幣構成。當外匯匯率上升，超出政府限額的目標區間時，就可通過在市場上拋出儲備購入木幣緩與外幣升

值；反之，當本幣升值過快時，就可通過在市場上購入儲備放出本幣方式增加本幣供給，抑制本幣升值。只是，國際

儲備作為干預資產的職能，要以充分發達的外匯市場與本國貨幣的完全自由兌換為其前提條件。而且外匯干預只能對

匯率產生短期影響，無法根本改變決定匯率的基本因素。

第三，信用只證。國際儲備的信用保證包含兩層含義：其一，它是債務國債務到期還本付息的基礎與保證，它是一國政

府在國際上資信高低的標志。假如一國國際儲備雄厚，則該國的國際信譽就高，在國際上借債就比較容易，成本也較

低；反之，一國國際儲備枯竭，則其國際信譽較，難以在國際上籌集資金，即使能籌到資金，條件也較惡劣：其二，

它能夠用來支持對本國貨幣價值穩固性的信心，持有足量的國際儲備不管從客觀上還是心理上都能提高本國貨幣在國

際上的信譽。因此，比較充足的國際儲備有助于提高?國的債信與貨幣穩固性的信心。

16、影響一國國際儲備規模的因素有什么？

（1）進口規模：（2）進出I」貿易（或者國際收支）差額的波動幅度：（3）匯率制度：（4）國際收支自動調H機制與調H

政策的效率：（5）持有儲備的機會成本：（6）金融市場的發育程度；（7）國際貨幣合作狀況；（8）國際資金流淌狀況。

17、為何要進行外匯結構管理?如何進行外匯儲備結構管理？

為避免匯率風險以確保儲備的安全性，一國應實現儲備貨幣的多元化，即盡量使其外匯儲備保持在幾種或者更多的貨

幣形式上。外匯儲備的管理能夠分為總量管理與結構管理。而就目前國內的外匯管理體制而言，總量管理受制于國際

社會關于人民幣匯率的評估：當外界預期人民幣匯率上升時，大量資金涌入國內，外匯儲備迅速膨脹，而當外界預期

人民幣匯率下降時，資金外逃則使得外匯儲備總量下滑，這就在很大程度上限制了央行發揮這方面功能的條件。在這

一背景下，對外匯儲備的結構管理就顯得尤為重要。我國的外匯儲備要緊以美元為核心，這?方面表達了貿易的需要,

另一方面也有很大的歷史原因。但是，這樣就使得儲備暴露于很大的外匯風險之中。也正是由于這個原因，隨著近H

來美元的不斷貶值，我國的外匯儲備迅速緇水，缺失慘重。因此，加強結構管理成為了當前我國外匯儲備管理中的最

重要一環。本文試圖從定量的角度來給出?個外匯儲備結構的測算公式，希望能夠為解決這?問題提供?種思路與計

策。

措施：①儲備貨幣要多元化，避免匯率波動缺失：②要根據對外支付來確定一種貨幣在儲備資產中的比重：③要根據

外匯市場運動隨時對儲備資產結構進行調整。

18、國際儲備政策與其他政策如何搭配？

當開放經濟出現失衡特別是外部失衡時，政府面臨的第一個問題是“融資還是調整”。對這一問題的不一致意見直接帶

來了政策搭配上的不?致選擇。假如政府選擇以融費為主，那么表達在這個政策搭配上則是原有政策與其他政策均不

進行調整，耍緊是使用國際儲備來維持經濟穩固。假如政府選擇以調節為主，則原有政策均要進行調整，這最耍緊是

針對國際收支逆差的需求緊縮政策，這一調整行為常常是非常痛苦的。政府要想正確解答這一問題以選擇合理的政策

搭配措施，關鍵是要把握經濟內外均衡狀況的基礎上，準確分析國際收支失衡的性質。

19、國際金融市場及其作用？

國際金融市場是指在國際之間進行資金融通的場所，是指具有現代化通訊設備、具有廣泛聯系的各國居民參與的國際

金融交易場所。

作用：

1.發揮了國際結算與國際信貸的中心作用，從而促進國際貿易與國際投資的進展

2.能夠廣泛組織與汲取國際社會資金，是國際融資渠道暢通，增強資金活力，促進世界資源重新配置.，提高資源在國際

間運作效率。

3.有利于國際分工，促進生產與市場的國際化

4.有助于各國國際收支的調節，從而使國際收支交易容易平衡

5.使各國經濟聯系日趨密切，有助于世界經濟的全球一體化進展

20、什么是亞洲美元市場？

亞洲美元市場，是歐洲貨幣市場的一個重:要構成部分，是亞太地區的境外金融市場。

21、貨幣市場與資本市場的區別？

貨幣市場是指資金的借貸期限為一年以內的短期資金市場。資本市場是指期限在一年以上的中長期資金金融市場。兩

者的重要區別在丁?資本的借貸期限不一致。貨幣市場要緊從事一年以內的短期資金拆借業務，資本市場要緊從事一年

以上的資本貸放活動。

22、歐洲貨幣市場有什么特點？

1.該市場不受任何國家管制與約束，經營非常自由

2.分布在世界好多國家與地區，突破了傳統國際金融市場集中在少數發達國家的舊格局

3.以銀行同業拆借為主，是一個批發市場

4.參加十分自由，交易者來自世界各地，是他成為一個競爭十分猛烈與高效率的市場

23、歐洲債券與外國債券的區別？

歐洲債券是有?種可自由兌換的貨幣作為面值的債務憑證，他的發行務必是在其票面所用貨幣國的國境以外進行?。而

IL可同時在兩個國家以上的債券市場發行，而不在任何特定的國內資本市場上注冊與銷售。

外國債券的面值貨幣為債券發行所在國的貨幣，即它的發行務必是在其票面所用貨幣國的國境內進行，并由該國市場

內的公司負責包銷、出售，還務必在該國的國內市場上注冊。

24、證券市場國際化的原因？

1.生產與資本國際化的進展

2.國際資產調節機制的存在

3.歐洲貨幣市場使得國際資本有了充分的流淌性

4.由于統一的國際債券巾場的形成

25、歐洲貨幣市場的含義？

歐洲貨幣市場又稱離岸金融市場或者境外金融市場，它起源于五十年代末期，首先在歐洲的倫敦出現了這個新興的國

際資金市場。現在己覆蓋全球。他是一個新型的、獨立與基本不受法規與稅制限制的國際資金市.場，市場交易使用要

緊發達國家的可兌換貨幣，各項交易通常是在貨幣發行國的國境之外進行的。

26、國際資本流淌的動因。

1.資本的擴過流淌是由于共同需求所產生的

2.各國資本收益的差異，這種差異要緊表現在利率與匯率上，由于各國匯率與利率高低不?致就使得利率與匯率從

較低的地方流向較高的地方

3.跨國公司擁有的特殊的所有權優勢與內部化優勢，具有躋國投資的發動能力

4.東道國投資與區位因素，包含開放程度、匯率管制、法制完善與政治、經濟穩固等。

5.風險因素

27、二次大戰后國際資本流淌的要緊特點是什么？

I.國際資木流淌量增大，速度加快，國際資本乂通脹的趨勢

2.國際資本流淌的流向多樣化

3.法國國家的國際金融市場與國內金融市場連成一體，國際資本流淌要緊使用證券化這一完善的形式

4.國際資木流淌形式多變

5.進展中國家盡管增加了利用外資的數額!，旦中國石油國輸出組織與其他一些新興國家還有一定數量的資本輸出，但在

整個國際資本流淌中，仍只占很小的份額。

28、產業性資本流淌與金融資本流淌有何區別？

首先，從主體上看，產業性資本已擴過公司為主，金融性資本以跨國金融機構為主：

其次，從流淌的形式看，產業資本的形式既可用實物形式，也可用貨幣形式甚至還能夠用專有技術，商標的方式

進行投資，金融性費本，限于貨幣金融形式：

再次，從成因看，產業資本的成因往往牽扯到企業專有技術，商標的保護對企業經營權的操縱，企業產品生命

周期情況，被投資國的資源票賦情況等，金融性資本，要緊由國際金融市場上的各類投資活動的收益與風險情況所影

響。

最后，從流淌特點看，產業性資本直接介入了企業的經營管理，通常比較穩固，而金融性資本僅反映了一種資金

融通關系，與實際生產不發生直接聯系。

29、如世紀80年代以來，國際資金流淌的特點有什么？

1.國際資本流淌規模巨大，不再依靠于實物經濟基礎：

2.國際資木流淌的結果發生了巨大的變化

3.機構投燙者成為國際資本流淌的主體

30、國際資金流淌飛速增長的原因是什么？

1.國際范圍內與實際生產相脫離的巨額金融資產的積存

2.各國對國際資金流淌管制的放松

31、簡述流量理論，存量理論與貨幣分析法理論？

在利用國際資金流淌的流量理論分析時，通常不考慮資金流淌中的各類風險因素，包含匯率變動的風險，這樣利率

因素決定r資金在國際間的流淌情況，這一理論認為一國一次性提高利率會帶來持久的資金流入。

存量理論的代表是國際資金流淌的資產組合理論。他的核心觀點是，投資者的目的是實現風險與收益的最佳組合。

從資產組合理論角度看，國際資金流淌發生的原因在于投資者為了降低風險，增加收益，因此提高利率對國際資金流

淌的影響可稱之“資產組合在分配效應

貨幣分析法理論，資金在國際間流淌的原因與商品勞務在國際間流淌的原因一樣，都是為了對一國的貨幣存量進行自

發調節，反映了貨幣供求的不平衡，貨幣分析法有特殊的前提假定與分析結論，他以為改善國際收支的關鍵在于操縱

貨幣供給，貨幣分析法的分析有獨到之處，但也有很大的局限性。

32、什么叫貨幣危機，貨幣危機產生的原因是什么？

貨幣危機又稱國際收支危機，他有廣義與狹義之分，從廣義來看，一國貨幣的匯率變動在短期內超過一定幅度就已稱

之貨幣危機。就其狹義來說，貨幣危機要緊是指固定匯率下的平價由于投機沖擊而突然放棄

產生的原因：首先，政府過渡的擴張性財政政策貨幣政策導致經濟基礎惡化是引發對固定匯率的投機供給從而爆發貨

幣危機的基本原因。其次，在經濟基礎計較健康的時候，要緊是有心理預期作用而帶來投機沖擊引起的。

33、貨幣危機是如何傳播的？

在金融巾場一體化的今天，一國發生貨幣危機極易傳播到具他國家，這種因具他國家爆發的貨幣危機的傳播而發生的

貨幣危機被稱之“圖延型貨幣危機”。貨幣危機最容易傳播到其下列三類國家，第?類是與貨幣危機發生有較密切的貿

易聯系的，或者者是出口上存在競爭關系的國家，第二類是與貨幣危機發生國存在著較為相近的經濟結構，進展模式,

特別是存在潛在的經濟問題的國家，第三類，是過分依靠國外資金流入的國家。

34、貨幣危機的影響是什么？

首先，對貨幣危機發生國而言，這一影響已不利影響為主，但也會有積極的部分。不利的影響表達在：1.貨幣危機發生

過程中出現的對經濟的不利影響，2.貨幣危機發生后經濟條件會發生變化，3.從貨幣危機發生后相當長的時期內政府被

迫采取的補救性措施的影響行，緊縮性財政政策是?國政府采取的最普遍的措施，這?措施往往給社會帶來巨大的災

難。其次，關于國際金融體系而言，貨幣為對之造成巨大沖擊，同時也提出了嶄新的課題。

35、歐洲貨幣市場中長期信貸的各項費用有什么？

贄用要緊包含：管理費、代理費、雜費、承擔費等。

36、IBRD建立的宗旨是什么？

①對用于生產目的投資提供便利，以協助會員國的復興與開發，……與鼓勵較不發還國家的生產與資源開發”：②“以

保證或者參加私人貸款與私人投資的方法，促進私人對■外投資”；③“用鼓勵國際投資以開發會員國生產費源的方法，

促進國際貿易的長期平衡進展，并維持國際收支平衡”：④在提供貸款保證時，“應與其他方面的國際貸款配合二由此

可見，世界銀行的要緊任務就是向會員國提供長期貸款，促進戰后的復興建設，協助不發達國家進展生產，尸發資源，

并通過為私人投資提供擔保或者與私人資本?起聯合對會員國政府進行貸款與投資，來為私人資木的擴張與輸出服務。

37、國際貨幣體系的內容是什么？

國際貨幣體系是指影響國際支付的原則、慣例、安排與組織機構的總與，它包含的要緊內容有：（1）國際結算制度，

即國際交往中使用什么樣的貨幣金幣還是不兌現的信用貨幣；（2）匯率制度；各國貨幣間的匯率的安排，是釘?住某一

種貨幣，還是同意匯率隨市場供求自由變藥J;（3）國際收支調節機制：各國外匯收支不平衡如何進行調節：（4）國際

儲備資產的確定。

隨著世界經濟與政治形勢進展，各個時期對上述兒個方面的安排也是完全不?致的，從而形成具有不?致特征的國際

貨幣體系，大體可分為金本位下的國際貨幣體系、以美元為中心的國際貨幣體系、牙買加協定之后以浮動匯率為特征

的國際貨幣體系。

38、簡述國際金本位制的特點？

1.各國政府都規定以黃金作為本位貨幣，確定本國鑄幣的貨幣單位及含金量。金幣具有無限法償的權利，并能與銀行

券自由兌換。

2.金幣能夠自由熔化為黃金，而黃金也能夠拿到國家造幣廠中鑄造成金幣。

3.黃金能夠在各國之間自由地輸出與輸入。

由于■金幣能夠自由兌換，各類價值符號（金屬輔幣與銀行券）就能穩固地代表一定的黃金進行流通，從而保持幣

值的穩固，不致發生通貨膨脹；由于自由鑄造，金幣的面值就能夠與其所含的黃金價值保持一致，金幣的數量就能夠

自發地滿足流通中的需要：由于黃金自由輸出入，就能自動調節國際收支并保證外匯行市的穩固與國際金融市場的統

一。因此國際金本位制度是一種比較穩固、健全的貨幣制度。

39、布雷頓森林體系的內容是什么？

布雷頓森林體系的實質是建立一種以美元為中心的國際貨幣體系。其基本內容是美元與黃金掛鉤，其他國家的貨

幣與美元掛鉤，實行固定匯率制度。

（一）各國貨幣比價的掛鉤。

即匯率的規定與調整原則，要緊規定如下：

1.美元與黃金掛鉤。即各國確認1934年1月美國規定的35美元一盎司的黃金官價，每一美元的含金量為0.888671

克黃金。各國政府或者中央銀行可用美元按官價向美國兌換黃金。這樣，美元居丁等同黃金的地位，其他國家的貨幣

則不能兌換黃金。為使黃金官價不受自由市場金價沖擊，各國政府需協同美國政府在國際金融市場上維持這一黃金官

價。

2.其他國家貨幣與美元掛鉤。其他國家政府規定各自貨幣的含金量，通過含金量的比例確定同美元的匯率。會員國也

能夠不規定貨幣的含金量，而只規定同美元的匯率。比如

1946年，I英鎊的含金量為3.58134克純金，I美元的含金量為0.888671克納金，則英鎊與美元的含金量（黃金平價）

之比為：1英鎊=3.58134/0.888671=4.03美元，這便是法定匯率。

3.實行可調整的固定匯率。《國際貨幣基金協定》規定，各國貨幣對美元的匯率，通常只能在法定匯率上下各1%的幅

度內波動。若市場匯率超過法定匯率1%的波動幅度，各國政府有義務在外匯市場上進行于預，以維持匯率的穩固。布

雷頓森林體系的匯率制度被稱之“可調整的釘住匯率制度”。若會員國法定匯率的變動超過10%，就務必得到國際貨幣

基金組織的批準。1971年12月，這種即期匯率變動的幅度擴大為上下2.25%的范圍，而決定,'平價”的標準，亦由黃

金改為特別提款權。

（二）各國貨幣的兌換性與國際支付結和的原則

“協定”規定了各國貨幣自由兌換的原則：任何會員國對其他會員國在經常項目往來中枳存的本國貨幣，若對方為支

付經常項貨幣換回本國貨幣。由于各國立即普遍實行貨幣自由兌換原則是不現實的，故“協定”乂作了“過渡期’，的

規定。關7國際支付與國際結和的原則，“協定”規定，會員國未經基金組織同意，不得對國際收支經常項目￥J支付或

者清算加以限制。

（三）國際儲備資產的確定

在這種制度中，外匯與黃金并列，共同構成國際儲備資產。''協定”中關于貨幣平價的規定，使美元處于“等同”

黃金的地位，成為各國外匯儲備中最要緊的國際儲備貨幣。

（四）國際收支的調節

國際貨幣基金組織會員國份額的25%以黃金或者可兌換成黃金的貨幣繳納，另外的75%則以本國貨幣繳納。會員國發

生國際收支逆差時，可用本國貨幣向基金組織按規定程序購買（即借貸）一定數額的外匯，并在規定時間內以購回本

國貨幣的方式償還借款。會員國所認繳的份額越大，得到的貸款也越多。貸款只限于會員國用于彌補國際收支赤字，

即用于經常項目的支付。

（五）成立國際貨幣基金組織

建立永久性國際金融機構一一國際貨幣基金組織是布雷頓森林體系的?大特色。

40、現行國際貨幣體系的要緊內容？

現行貨幣體系是布雷頓森林體系70年代崩潰后不斷演化的產物，學術界也稱之為牙買加體系。

布雷頓森林體系瓦解后，國際貨幣體系改革步入漫漫長途。1976年IMF通過《牙買加協定》，確認了布雷頓森林體系

崩潰后浮動匯率的合法性，繼續維持全球多邊自由支付原則。盡管美元的國際本位與國際儲備貨幣地位遭到削弱，但

其在國際貨幣體系中的領導地位與國際儲備貨幣職能仍得以連續，IMF原組織機構與職能也得以續存。但是國際貨幣

體系的五個基本內容所決定的布雷頓森林體系下的準則與規范卻支離破碎。因此現存國際貨幣體系被人們戲稱之“無

體系的體系”，規則弱化導致重重矛盾特別是經濟全球化引發金融市場全球化趨勢在90年代進一步加強時，該體系

所固有的諸多矛盾日益凸現。它包含固定匯率與浮動匯率。

41、歐元啟動對國際貨幣體系的影響？

（-）歐元啟動對國際貨幣體系的影響：總體說，歐元對國際貨幣體系的影響，是當代世界貨幣出現的又一重大變

革。

①歐元將提高歐洲貨幣地位，改變國際貨幣格局。過去由于歐洲貨幣不統一，固國際貨幣格局“一強（美）兩弱（馬

克、日元）”或者美元“單極格局”，現歐元產生，將出現“兩強（美元、歐元）一弱（日元）”或者國際貨幣“二極格

局”。

②歐元將使其在國際外匯儲備中地位上升,今后各國央行都將調整其外匯儲備結構。十年內歐元將占國際外匯儲備

30-40%（目前馬克、英鎊、法郎等歐幣占26%）,美元將降為40-50%（目前60%多）

③歐元提高其在世界貿易結算中的地位，提高歐盟在世界貿易中地位。目前世界出口50%左右是以美元結算i勺，馬克

占19%,日元占7%,今后歐元與美元在貿易結算中的相對比重將與其貿易的相對比重大致相當。歐元占30%且會繼續

上升。歐元降低了世界各國與歐盟貿易的匯率風險：節約歐盟國家間的貨幣兌換費用（每年500億美元）從而降低歐

盟商品的成本；這些都將提高歐盟在世界貿易中的地位。

④歐元將提高歐洲資本市場在世界金融市場中的地位。使用歐元后，歐洲資本市場的透明度將大增，資本流淌性增強,

匯率風險降低。估計將有大量的國際投資可能由美元變成歐元。事實匕這種估計在1999年就變成了現實-99年歐元

在資本市場上首次超過美元，成為頭號國際融資工具。另外，歐元的穩固將使其對外匯率走強，購買力提高，從而刺

激歐元區的對外資木擴強。

⑤歐元將對國際匯率機制產生重大影響。一方面歐元長期看是增強，國際匯率體制穩固性的因素。但另一方面，在一

定時期內，歐元也可能匯率不穩，并加劇世界要緊貨幣間匯率的不穩固性。

42、政府為什么對開放經濟使用直接管制政策？

政府對經濟采取直接管制政策要緊是由于難以通過經濟的自發調行機制與其他類型的政策措施達到預期目的。具

體來看：1,短期沖擊因素;2,宏觀政策因素;3,微觀經濟因素;4,國際交往因素

43、什么是貨幣自由兌換?它有什么不一致含義？

（1）貨幣自由兌換也叫貨幣的可兌換，指的是在外匯市場上，能自由地用本國貨幣購買（兌換）某種外國貨幣，或者

用某種外國貨幣購買（兌換）本國貨幣。它又分為：

第一，經常賬戶的貨幣自由兌換。是指對經常賬戶外匯支付與轉移的匯兌實，亍無限制的兌換。國際貨幣基金組織規定，

凡是能對經常性支付不加限制、不實行岐視性貨幣措施或者多重匯率、能夠兌付外國持杓的在經常性交易中所取得的

本國貨幣的國家，該國貨幣就是可自由兌換貨幣。這?經常性支付的含義為：①所有與對外貿易、其他經常性業務、

包含服務在內與正常的短期銀行信貸業務有關的對外支付；②應付的貸款利息與其他投資收入：③數額不大的償還貸

款本金或者攤提直接投資折舊的支付：④數額不大的家庭生活費用匯款。

第二，費本與金融賬戶的貨幣自由兌換。是指對資本流入與流出的兌換均無限制。第二次世界大戰后，?些發達國家

逐步取消「對資本與金融賬戶的管制，國際資金的流淌迅速帶來了金融市場的全球一體化，這一趨勢的進展又呼喚著

各國對資本與金融賬戶管制的進一步放松。

44、簡述復匯率制的概念及其表現形式。

復匯率是指一種貨幣（或者一個國家）有兩種或者兩種以上匯率，不一致的匯率用于不一致的國際經貿活動。復匯率是外

匯管制的一種產物。復匯率制按其表現形式有公開的與隱蔽的兩種。公開的復匯率制就是政府明確公布針對不一致交

易所適用的不?致匯率。隱蔽的復匯率制表現形式有多種。

45、政府使用直接操縱政策的原因有什么？

1、國內金融市場不完善2、匯率形成機制不完善3、害怕浮動論4、外匯管理體制不到位5、外匯資源短缺

46、浮動匯率制下貨幣政策的效力？

一國貨幣當局不在規定本國貨幣與外國貨幣比價與匯率波動的幅度，貨幣當局也不承擔維持匯率波動界限的義務，而

聽任匯率隨外匯市場供求變化自由波動的一種匯率制度。完全任憑市場供求自發地形成匯率，而不采取任何干預措施

的國家很少或者幾乎沒有。各國政府往往都要根據本國的具體情況，或者明或者暗地勸外匯市場進行不?致程度的干

預。

浮動匯率制使一國中央銀行擺脫了穩固匯率的義務，恢復了對貨幣的操縱權，從而能夠自主的運用貨幣政策來熨平宏

觀經濟的波動，即浮動匯率制度下貨幣政策具有其獨立性。當一國存在著嚴重的失業時，?國中央銀行能夠擴大貨幣

供給，從而導致利率下降與匯率貶值。一方面，利率下降使得投資增加，在投資乘數的作用下產出成倍增加；另一方

面，貨幣貶值降低了國內產品的相對價格，增加了產品需求，從而減少了失業。相反，當一國經濟過熱時，下央銀行

能夠通過緊縮貨幣供給來調節經濟，而不必擔心國際儲備貨幣的過多流入導致平衡政策失敗。實行浮動匯率制，貨幣

政策能夠從匯率政策的依附中解脫出來，讓匯率自發倜節以實現外部均衡，貨幣與財政政策可配合實現經濟的內部均

衡。

47請運用兩國蒙代爾―弗萊明模型分析不一致匯率制度下財政、貨幣政策的溢出效應。

蒙代爾一一弗萊明模型：蒙代爾與弗萊明分別利用了凱恩斯理論的擴展宏觀分析框架，即希克斯與漢森的IS-LM模型,

研究了開放經濟卜內外均衡的實現問題，提出了蒙代爾一一弗萊明模型。這個模型最大的特點是通常均衡分析，它認

為，在開放經濟條件下，只有內部均衡與外部均衡同時實現，經濟才處于通常均衡狀態。

48、請從經濟的相互依存性角度論述進行國際間政策協調的必要性。

經濟全球化背景下，世界各國的宏觀經濟政策更容易互相影響，因此，宏觀經濟政策的國際協調是十分必要的。在經

濟存在相互依存性的條件下，一國實現內外均衡目標務必進行政策的國際協調，以避免分散決策帶來的缺失。

在經濟存在相互依存性的條件下，一國實現內外均衡目標務必有政策的國際協調，以避免分散決策帶來的缺失。

二、論述題

1、在國際資金流淌問題非常突出的情況下，你認為各國應如何進行協調以有效對之進行管理？

1、加強政策協調與貨幣合作

2^共同干預

3、建立穩固機制

2、試分析直接管制政策對經濟的影響。

直接管制政策是指對國際經濟交易采取直接行政干預地政策。它包含外匯管制與貿易管制政策。前者要緊有對匯價的

管制與對外匯交易量的操縱，后者是通過關稅.配額、許可證制度來操或進出n0以直接管制作為國際收支調節政策

的優點首先在于其效果迅速而顯著。匯率調整政策與需求管理政策務必先通過對生產活動與外匯供求產生影響后，才

能發生效果。但實施直接管制，只要政策當局處理得當，即可迅速達到預期目的。其次，在國際收支失衡的原由于局

部性因素時，較易針對該部分實施管制，因而不必使整個經濟發生變動，而匯率調整與需求管理政策則較難做到這點。

然而，直接管制政策亦有若干明顯的弊端：（1）直接管制會對價格機制發生阻礙作用，不利于自由競爭與資源最佳配

置，社會福利也難以實現最大化；（2）由于直接管制措施易于察覺，因而比匯率調整與需求管理政策更易招致他國的

責難或者報復；（3）暫時得到政策保護的受益者，在這種政策措施已經變得沒有必要之后，也總是不愿讓它廢止，因而

直接管制措施有一種長期持續的傾向。通常說來，直接管制政策作為國際收支調W手段，應以其他政策難以迅速取得

效果的情況為限。

3、對布雷頓森林體系的評價是什么？

布雷頓森林貨幣體系是指戰后以美元為中心的國際貨幣體系。國際貨幣體系是指各國對貨幣的兌換、國際收支的調h、

國際儲備資產的構成等問題共同作出的安排所確定的規則、采取的措施及相應的組織機構形式的總與。有效且穩固的

國際貨幣體系是國際經濟極其重要的環節。

在布雷頓森林體系往常兩次世界大戰之間的20年中，國際貨幣體系分裂成幾個相互競爭的貨幣集團，各國貨幣競相貶

值，動蕩不定，由于每?經濟集團都想以犧牲他人利益為代價，解決自身的國際收支與就業問題、呈現出一種無政府

狀態。30年代世界經濟危機與二次大戰后，各國的經濟政治實力發生了重大變化，美國登上了資本主義世界盟主地位,

美元的國際地位因其國際黃金儲備的巨大實力而空前穩固。這就使建立一個以美元為支柱的有利于美國對外經濟擴張

的國際貨幣體系成為可能。

在這一背景下，1944年7月，44個國家或者政府的經濟特使聚集在美國新罕布什爾州的布雷頓森林，商討戰后的世界

貿易格局。會議通過了《國際貨幣基金協定》，決定成立一個國際復興開發銀行（即世界銀行）與國際貨幣基金組織，

馬一個全球性的貿易組織（有關這個貿易組織的演變情況，本刊第24期已作介紹）。

1945年12月27日，參加布雷頓森林會議的國中的22國代表在《布雷頓森林協定》上簽字，正式成立國際貨幣基金組

織與世界銀行。兩機構自1947年11月15日起成為聯合國的常設專門機構。中國是這兩個機構的創始國，1980年，中

華人民共和國在這兩個機構中的合法席位先后恢復。從此，開始了國際貨幣體系進展史上的一個新時期。

布雷頓森林體系以黃金為基礎，以美元作為最要緊的國際儲備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，

并可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。在布雷頓森林體系下，美元能夠兌換黃金與各國實行可調節的釘住匯率

制，是構成這?貨幣體系的兩大支柱，國際貨幣基金組織則是維持這?體系正常運轉的中心機構，它有監督國際匯率、

提供國際信貸、協調國際貨幣關系三大職能。

布雷頓森林體系的建立，在戰后相當一段時間內，確實帶來了國際貿易空前進展與全球經濟越來越相互依存的時代。

但布雷頓森林體系存在著自己無法克服的缺陷。其致命的?點是；它以一國貨幣（美元）作為要緊儲備資產，具有內

在的不穩固性。由于只有靠美國的長期貿易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他國家獲得美元供應。但這樣一

來，必定會影響人們對美元的信心，引起美元危機。而美國假如保持國際收支平衡，就會斷絕國際儲備的供應，引起

國際清償能力的不足。這是一個不可克服的矛盾。

從50年代后期開始，隨著美國經濟競爭力逐步削弱，其國際收支開始趨向惡化，出現了全球性“美元過剩”情況，各

國紛紛拋出美元兌換黃金，美國黃金開始大量外流。到了1971年，美國的黃金儲備再也支撐不住日益泛濫的美元了，

尼克松政府被迫于這年8月宣布放棄按35美元?盎司的官價兌換黃金的美元“金本位制”，實行黃金與美元比價的自

由浮動。歐洲經濟共同體與日本、加拿大等國宣布實行浮動

匯率制，不再承擔維持美元固定匯率的義務，美元也不再成為各國貨幣圍繞的中心。這標志著布雷頓森林體系的基礎

已全部喪失，該體系終于完全崩潰。

但是，由布雷頓森林會議誕生的兩個機構一一世界銀行與國際貨幣基金組織仍然在世界貿易與金融格局中發揮著至為

關鍵的作用。

布雷頓森林體系實行時期，世界經濟進展迅速，國際貿易與投資都有很大的進展。首先是宏觀經濟表現令人矚目，名

義利率穩固在低水準匕所有經濟區域的人均實際收入增長都達到了18”年以來的最高水平：其次，與浮動匯率制度

下匯率反復無常相比，布雷頓森林體系下的匯率穩固更讓人神往：第三，國際貿易與投資的增長在布雷頓森林體系時

期達到了前所未有的水平。總之，布雷頓眾林體系的建立，造成了一個相對穩固的國際金融環境，對世界經濟進展起

到了積極的推進作用。

當然，布雷頓森林體系也有其明顯的不足之處：

1.特里芬難題。早在50年代未，美國那魯大學教授羅伯特?特里芬在其著作《黃金與美元危機》就揭示，美元的清

償力與信心之間的矛盾是不可克服的，這是布雷頓森林體系的“先天缺陷二

2.調節機制失靈。在布雷頓森林體系中，關于短期的、數額較小的失衡，借助于基金組織的貸款，通過調整國內經濟

來消除，關了長期的、數額大的根木性失衡，以調整匯率來消除。但.布雷頓森林休系的運行說明，這兩種調節機制都

沒有發揮應有的作用。其要緊原因在于戰后外部平衡優先的作法已難為各國同意，與匯率平價僵硬而缺乏彈性，這能

夠說是布雷頓森林體系的"后天失調，

3.在布雷頓森林體系下，政府限制國際資本流淌，而且各國政府在貨幣投機與金融危機的壓力下往往不愿意作出貨幣貶

值的決定，由于這樣做等因此承認經濟政策的失敗，與此同時，國際資本流淌的增加使得聯系匯率制難以維持，政府

只能靠有組織的干預市場行動與提高利率來打擊投資活動。

布雷頓森林體系規定美元務必與黃金掛鉤，美國在1971年放棄以35美元兌換I盎司黃金的承諾，最終導致布雷

頓森林體系的完全崩潰。

4、從東南亞金融危機中得到了如何的啟示？

自1997年7月起，爆發了一場始于泰國、后迅速擴散到整個東南業井波及世界的東南亞金融危機，使許多東南亞國家

與地區的憶巾、股巾輪番暴跌，金融系統乃至整個社會經濟受到嚴重創傷，1997年7月至1998年1月僅半年時間，東

南亞絕大多數國家與地區的貨幣貶值幅度高達30%?50%,最高的印尼盾貶值達70%以上。同期。這些國家與地區的

股市跌幅達30%?60%。據估算、在這次金融危機中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家與地區造成的經濟缺失就達1000

億美元以上。受匯市、股市暴跌影響。這些國家與地區出現了嚴重的經濟衰退。這次東南亞金融危機持續時訶之長，

危害之大、波及面之廣，遠遠超過人們的預料。然而，危機的發生絕不是偶然的，它是?系列因素共同促成的必定結

果。從外部原因看，是國際投資的巨大沖擊與由此引起的外資撤離。據統計，危機期間，撤離東南亞國家與地區的外

資高達40。億美元。但是，這次東南亞金融危機的最根本原因還是在于這些國家與地區內部經濟的矛盾性。東南亞國

家與地區是近20年來世界經濟增長最快的地區之一。這些國家與地區近年來在經濟快速增長的同時暴露出日益嚴重的

問題：①以出口為導向的勞動密集型工業進展的優勢，隨著勞動力成本的提高與市場競爭的加劇正在下降。上述東南

亞國家與地區經濟增長方式與經濟結構未作適時有效的調整，致使競爭力下降，對外出口增長緩慢、造成經常項目赤

字居高不下。。②銀行貸款過分寬松，房地立投資偏大，商品房空置率上升、銀行呆賬。壞賬等不良資產日益膨脹。，

③經濟增長過分依靠外資，大量引進外資并導致外債加重。

□④匯率制度僵化。在近年美元對國際要緊貨幣有較大升值的情況下，東南亞國家與地區的匯率未作調整，從而出現

高估的現象，加劇了產品價格上漲與出口銳減。因此，這些國家與地區貨幣貶值勢在必行。而貨幣貶值乂導致了償還

外債的能力進一步下降，通貨膨脹壓力加劇，從而促使股市下跌。⑤在開放條件與應變能力尚不充分的情況下，過早

地開放金融市場，加入國際金融一體化，當國際游資乘機興風作浪時，一些東南亞國家與地區不知所措或者措施不力，

完全處于被動地位。

對我國的啟示：第一，正確處理“外向型經濟”與“內向型經濟”的關系，保持在全球化與開放條件下的國美經濟的

合理、均衡的結構。東南亞的危機給了“東亞模式”以嚴重的挫折，現在雖不能說，東南亞國家的出口導向型的進展

模式已經失敗，但確應對其進行深刻的反思。中國是?個進展中的大國，中國在進展中對大國經濟的特點，應予充分

的考慮。大國經濟應對全球化的風險方面應當較為有利。中國應吸取東南亞國家進展中的經驗教訓，注意在進展外向

型經濟的同時充分注意進展國內產業，注重推動國內產業鏈的延伸。從總體上看，盡管處于全球化時代，中圜這樣的

大國經濟在能夠預見的將來還仍然會是以內循環為主，以外循環為輔。因此，當前中國政府堅持擴大內需的調整與促

進國民經濟持續、健康與快速進展的基本技略是正確的。第二，積極、正確地引進與利用外資，加強宏觀引導。外資

的進入對中國改革開放與經濟建設起到了巨大的促進作用。但外資的進入并非多多益善。外資過多地集中個別行業與

地區會造成國內經濟結構的失衡并易于造成地區間的差距擴大。今后如何引導外資向內地與內需產業流淌是中國宏觀

經濟政策制訂中需要研究的重要課題。

5、試述匯率變動對經濟的影響。

一、匯率變動對進出口的影響

通常說來，本幣貶值，外匯匯率提高，而本國國內物價未變動或者變動不大，則外國購買本國商品、勞務的購買力增

強，增加了對本國商品出口的需求，從而能夠擴大本國商品的出口規模。從另一方面看，本幣貶值后，出口商品以外

幣表示的價格就降低，從而提高了出口商品的競爭能力，有利于擴大商品出口。同時，本幣匯率下降，以本幣所表示

的進口商品的價格則會提高，影響進口商品在本國的銷售，起著抑制進口的作用。

本幣匯率貶值有利于擴大出口、抑制進口，其最終結果有利于貿易收支的改善，但這個改善過程存在時滯現象。同時

本幣貶值，還應遵循“馬歇爾―勒納條件（Marshall-Lerner

Condition）",才能真正起到改善一國國際收支的作用。

二、匯率變動對國際資本移動的影響

本幣匯率二升，本幣的購買力增強，從而使本國資本擴大對外投資。比如，日元在80年代與90年代初大幅度升值后,

日本企業加快了向海外進展的速度，汽車行業首先決定擴大與提早實施在海外就地生產計劃。家用電器、辦公機械與

機床行業也拼命向海外拓展。與此同時，本幣匯率上升也會吸引外資的流入，由于本幣的威望在提高。

木幣貶值對資木流淌的影響，嘆決于貶值如何影響人們對該國貨幣今后變動發趨勢的預期.假如貶值后人們認為貶值

的幅度還不夠，匯率的進一步貶值將不可避免，即貶值引起匯率將進一步貶值的預期，那么，人們就會將資金從本國

轉移到其他國家，以避免再遭缺失。但假如人們認為貶值已使得本國貨幣匯率已處于均衡水平，那么，原先因本幣定

值過高而外逃的資金就會抽回到國內。當然，貶值在一定情況下也會吸引外資的流入，由于在貶值不造成匯率不穩與

金融危機的前提下，一定的外資在本幣貶隹后可購買更多的投入品與工廠。

三、匯率變動對非貿易收支的影響

當本幣貶值、外匯匯率上升時，外國貨幣的購買力相對提高，貶值國的商品、勞務、交通、旅游與住宿等費用就變得

相對便宜，這對外國游客無疑增加了吸引力。對其他無形貿易收入的影響也大致如此。反過來，本幣貶值后，國外的

旅游與其他勞務開支對本國居民來說相對提高，繼而抑制了本國的對外勞務支出。本幣升值后的情況，當然與以上結

果相反。

四、匯率變動對外匯儲備的影響

當作為要緊儲備貨幣的美元匯率下跌時，擁有美元儲備的國家就會遭受缺失。但對積欠美元債務的國家來說，則相應

地減輕了債務負擔。相反，假如某種儲備貨幣的匯率上漲，持有這種儲備貨幣的國家其外匯儲備的實際價值就會增加,

而對積欠以這種貨幣計算的債務國來說，則會增加債務的實際負擔。

本國貨幣匯率的變動，通過資本流淌與進出口貿易額的增減，直接影響到本國外匯儲備的增減。?國貨幣匯率穩固，

外國投資者能夠穩固地獲得利息與紅利收入，有利于國際資本投放，從而促進外匯儲備增加：反之，則引起資本外流,

外匯儲備減少。

五、匯率變動對物價的影響

本幣貶值后，國內物價將會上升，并逐步擴展。由于，貨幣貶值后，進口商品的物價用貶值國貨幣來就會上升，進口

原材料、半成品的價格上漲，就會直接影響到本國商品生產成本的提高。另一方而，由于進口消費品價格的提高，會

影響到本國工資水平的提高，這乂間接地影響到商品生產成本的增加。國內物價上漲的另一方面原因是，通過貿易收

支改善的乘數效應，引起需求拉動的物價上漲。

六、匯率變動對產業結構與資源配置的影響

本幣貶值后，出口產品在國外市場的競爭能力提高，出口擴大，整個貿易部門的利潤就會高于非貿易部門，從而會誘

使資源流向出口產品制造業或者出口貿易部門，這樣一來，整個經濟體系中貿易出口部門或者出口產品制造業所占的

比重就會擴大，從而提高本國的對外開放程度，更多的產品將加入與外國產品相競爭的行列。另一方而，貨幣貶值后，

進口商品的價格提高，使原先時進口商品的?部分需求轉向了本國商品的需求，這樣，使國內某些內銷產品行業也得

到了較快的進展。

七、匯率變動對國際經濟的影響

弱小國家匯率的變動對貿易伙伴國的經濟產生的影響輕微，而要緊工業國貨幣匯率的變動將對國際經濟產生嚴重

的影響：

（1）要緊工業國家匯率的變動（貶值）將會不利于其他工業國與進展中國家的貿易收支，由此將加劇工業國與進展中

國家的矛盾，加劇工業國之間的矛盾，也可能引起貿易摩擦與匯率戰，并影響經濟的景氣。

（2）要緊工業國家的貨幣通常作為國際間的計價手段、支付手段與儲條手段，故其匯率變動將會引起國尿金融領

域的動蕩，這對整個國際經濟的進展將是十分不利的。

6、試述國際收支的自動調節機制

國際收支失衡后，有的時候并不需要政府當局立即采取措施來加以消除。經濟體系中存在著某些機制，往往能夠使國

際收支失衡至少在某種程度上得到緩與，乃至自動恢復均衡。這種功效在不一致的國際貨幣制度下是不一致的。卜面

我們分別對國際收支的自動調節機制在不一致貨幣制度下的特點分別予以考察。

（I）國際金本位制度下的國際收支自動調整機制

在金本位制度下的國際收支自動調整機制就是大比休澳所揭示的價格一一鑄幣流淌機制。在金本位制度下，i國國際

收支出現赤字，就意味著本國黃金凈輸出，由于黃金外流，國內黃金存量下降，貨幣供給就會減少，從而引起國內物

價水平下跌。物價水平下跌后，本國商品在國外市場上的競爭能力就會提高，外國商品在本國市場的競爭能力就會下

降，因此出口增加，進口減少，使國際收支赤字減少或者消除。同樣，國際收支盈余也是不能持久的，由于造成的黃

金內流趨了擴大國內的貨幣供給，造成物價水平上漲。物價上漲不利于出口有利于進口，從而使盈余趨于消失。

（2）在紙幣本位的固定匯率制度下的國際收支自動調整機制

這里所指的固定匯率制度是指紙幣本位制度下?國當局通過外匯儲備變動干預外匯市場來維持匯率不變。在這種制度

下，一國國際收支出現不平衡時，仍有自動調整機制發生作用，但自動調節的過程較為復雜一些。國際收支失衡后，

外匯儲備、貨幣供應量發生變化，維而影響國民收入、物價與利率等變量，使國際收支趨于平衡。

1.一國國際收支出現赤字時，為了維持固定匯率，一國貨幣當局就務必減少外匯儲備，造成本國貨幣供應量的減少。這

首先會帶來市場銀根的緊張、利息率上升，利息率上升會導致木國資木外流的減少、外國資木流入的增加，給果使資

本賬戶收支改善：反之，國際收支盈余則會通過利息率下降導致本國資本流出的增加、外國資本流入的減少，使盈余

減少或者消除。這是國際收支失衡的利率效應。

2.國際收支出現赤字時，貨幣供給減少，公眾為「恢復現金余額的水平，就會直接減少國內支出（即汲取）；同時，利

息率的上升也會進一步減少國內支出。而國內支出的一部分是用于進口花費的，這樣，隨著國內支出的下降，進口需

求也會減少。這是現金余額效應或者者收入效應。同樣，盈余也能夠通過國內支出增加造成的進I」需求增加而得到自

動消減。

3.物價的變動在國際收支自動恢復調整中也發揮作用。國際收支赤字時，貨幣供給的下降通過現金余額效應或者收入效

應（支出下降）會引起價格水平的下降，本國產品相對價格下降，會增加出口需求，減少進口需求，這便是相對價格

效應。同樣，盈余通過物價的上升也得以自動減少。

（3）浮動匯率制度下的國際收支自動倒整機制

在浮動匯率制度下，?國當局不對外匯市場進行干預，即不通過儲備增減來影響外匯供給或者任憑市場的外匯供求來

決定匯率的上升與下降。在這種制度下，假如一國國際收支赤字，外匯需求就會大于外匯供給，外匯的價格卻匯率就

會上升。反之，假如一國國際收支出現盈余，外匯需求就會小于外匯供給，外幣的價格就會下跌。通過匯率隨外匯供

求變動而變動，國際收支失衡就會在?定程度上得以消除。根據彈性論的分析，匯率的上升即本幣貶值造成了本國商

品相對價格的下降，外國商品相對價格的上升，將帶來出口數量的增加，進口數量的減少，只要一國貿易彈性滿足馬

歇爾一一勒納條件（或者梅茨勒條件），國際收支赤字就會減輕甚至消除。同樣，國際收支盈余通過本幣匯率升值也會

自動減輕或者消除。

值得注意的是，在固定匯率制度下，國際收支自動恢復均衡是通過國內宏觀經濟變量的變化來實現的，這就意味著對

外目標的實現是以犧牲國內經濟均衡（充分就業，物價穩固）為代價的。而在浮動匯率制度下，匯率變動使國際收支

自動順利調整，在?定程度上起著隔絕國外經濟通過國際收支途徑干擾本國經濟的作用。由于匯率自由變動的結果，

是貿易差額自動趨于平衡。

7、國際收支調節政策的分類與政策搭配的核心精神是什么？（要點）

按對需求的不?致影響，可分為：支出變更政策與支出轉移政策。

從供給角度講，有產業政策與科技政策

國際收支調節政策的分類與搭配核心精神在于：當國際收支失衡時，正確使用并搭配不一致類型的調節政策，以最小

的經濟與社會代價達到國際收支的平衡或者均衡。

8、試評析西方國際收支調節理論的優缺點.

一、彈性分析法

彈性分析法是對理論界出現的貨幣貶值?定能改善國際收支（貿易收支）狀況的?種進?步分析與理論的深入。它說明了

在貨幣貶位后，只有滿足馬歇爾―勒納條件，一國才能改善貿易收支，繼而改善國際的支出。即使這樣，在改善貿易

收支時，也受“J”型曲線效應的影響，即不能立即改善貿易收支，不僅不能立即改善，而且還使國際收支進一步惡化,

在過了這個“時滯”后才能快速地改善貿易收支。彈性分析理論糾正了貨幣貶值?定能改善貿易收支的片面在法，它

建立在定量分析的基礎上，關于變量的諸因素作了比較全面的考察，具有現實意義，但也有很大的局限性：第一，它

把國際收支僅局限于貿易收支，而未考察勞務進出口與資本流淌。第二，彈性分析理論以小于“充分就業”為條件，因

而作出了供給完全有彈性的假定。這種假定只適用于周期的危機與蕭條階段，而不習慣于周期的復蘇與高漲階段。第

三，彈性分析法使用了馬歇爾的''局部均衡"分析法，它假定“其它條件不變”，實際上其它條件是不斷變化的，它對

國際收支的影響有的時候是不可忽視的。

三、汲取論。

汲取論又稱支出分析法。它要緊闡述收入與支出在國際收支調整中的作用。它是戰后初期詹姆士?米德與西德尼?亞

歷山大在關于彈性論的論爭中系統提出的。彈性論只強調貶值的相對價格效應，而忽視了貶值的收入效應。因此，他

們主張舍棄彈性分析法，而使用收入水平與支出行為來分析貶值對國際收支的影響。他具有：第一，汲取論司彈性分

析法的重大差別是，它不從相對價格關系出發，而是從總收入與總汲取的相對關系中考察國際收支失衡的原因并提出

國際收支的調節政策的，它是建立在凱恩斯宏觀經濟學的理論基礎上，使用通常均衡分析法：而彈性論則建立在馬歇

爾等人建立的微觀經濟學基礎之上，使用的是局部均衡分析法。第二，就一國貨幣貶值的效應來說，汲取論是從貶值

對國民收入與國內汲取的相對影響，而彈性論則從價格與需求的相對關系中考察貶值對國際收支的影響的。第三，汲

取論強調政策搭配效應。當國際收支逆差時，在使用本幣貶值的同時，若國內存在閑置資源，應使用擴張型的財政貨

幣政策來增加收入（生產與出口）：相反，若國內各項資源已達充分就業、經濟處丁膨脹時，應使用緊縮型財政貨幣政策

來減少汲取，從而使內外部經濟同時達到均衡。第四，汲取論的要緊缺點是假定貶值是出口增加的唯一因素，并以貿

易收支代替國際收支，忽視了資本流淌與其他因素對國際收支的影響。

四、貨幣論

貨幣論又稱貨幣分