（2023年）四川省達州市注冊會計財務成

本管理預測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的

預算方法是（）。

A.固定預算B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

2.甲公司正在編制2018年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度

銷量的15%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為400件和480件,

一季度的預計生產量是0件

A.400B.480C.450D.412

3.下列關于計算B值時，預測期長度選擇的說法中，正確的是（）

A.預測期長度越長越能反映公司未來的風險

B.估計權益市場收益率時應選擇較短的時間跨度

C如果公司風險特征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期

長度

D.應當選擇政府發行的國庫券作為無風險利率的代表

4.利用二因素分析法時，固定制造費用的能量差異為，

A.利用生產能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率

計算得出的

B.利用生產能量工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標

準分配率計算得出的

C.利用實際工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分

配率計算得出的

D.利用實際制造費用與生產能量工時的差額乘以固定制造費用標準分

配率計算得出的

5.

第5題某公司年初股東權益為1500萬元，全部付息債務為500萬元,

預計今后每年可取得息稅前利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅率

為40%,加權平均資本成本為10%,則該企業每年產生的經濟增加值為

（）萬元。

A.360

B.240

C.250

D.160

6.第9題可轉換債券籌資的優點不包括（）。

A.籌資成本低B.便于籌集資金C.籌資風險小D.減少對每股收益的稀

釋.

7.

第8題采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現金最佳持有量

時，均需考慮的成本因素是（）o

A.轉換成本

B.機會成本

C.短缺成本

D.管理成本

8.某企業編制“直接材料預算'預計第四季度期初存量456千克，季度

生產需用量2120千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元,

若材料采購貨款有50%在本季度內付清，另外50%在下季度付清，假

設不考慮其他因素，則該企業預計資產負債表年末“應付賬款”項目為

（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

9.

第2題下列說法不正確的是（）。

A.使用套期保值等辦法可以減少通貨膨脹造成的損失

B.自利行為原則的依據是理性的經濟人假設

C.現貨市場是指買賣雙方成交后，當場買方付款、賣方交出證券的交易

市場

D.股價高低反映了財務管理目標的實現程度

10.利用成本分析模式控制現金持有量時，若現金持有量超過總成本線

最低點時（）O

A.機會成本上升的代價大于短缺成本下降的好處

B.機會成本上升的代價小于短缺成本下降的好處

C.機會成本上升的代價等于短缺成本下降的好處

D.機會成本上升的代價大于轉換成本下降的好處

二、多選題（10題）

11.關于可持續增長率和實際增長率，下列說法正確的有（）o

A.如果某年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年

可持續增長率

B.如果某年的收益留存率較上年增加，則實際增長率小于上年可持續增

長率

C.如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續增

長率

D.如果某年的期初權益資本凈利率較上年增加，則實后增長率大于上年

可持續增長率

12.下列關于金融市場和金融中介機構的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業和政府

B.金融中介機構分為銀行和非銀行金融機構兩類

C.會計師事務所屬于證券市場機構

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回

基金

13.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且

沒有信用評級資料，則下列不適合用來計算債務成本的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

14.當預測期貨價格將下降，下列期權的交易中（）是正確的。

A.買入看漲期權

B.賣出看漲期權

C.買入看跌期權

D.賣出看跌期權

15.

第14題除了銷售百分比法以外，財務預測的方法還有（）。

A.回歸分析技術B.交互式財務規劃模型C.綜合數據財務計劃系統D.

編制現金預算

16.使用企業當前的資本成本作為項目資本成本應具備的條件有（）

A.公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資

B.新項目的現金流量是可以準確預測的

C.資本市場是完善的

D.項目的風險與企業當前資產的平均風險相同

17.某盈利公司聯合杠桿系數為2,則下列說法不正確的有（）

A.該公司既有經營風險又有財務風險

B.該公司財務風險比較大

C.如果收入增長，則每股收益增長率是收入增長率的2倍

D.該公司經營杠桿系數和財務杠桿系數均大于1

18.在相關范圍內相對穩定的有（）o

A.變動成本總額B.單位變動成本C.固定成本總額D.單位固定成本

19.下列關于可持續增長的說法中，正確的有（）o

A.在可持續增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續增長率一本期收益留存/（期末股東權益一本期收益留存）

D.如果可持續增長的五個假設條件同時滿足，則本期的可持續增長率一

上期的可持續增長率一本期的實際增長率

20.債券A和債券B是兩支剛發行的平息債券，債券的面值和票面利率

相同，票面利率均高于折現率，以下說法中，正確的有（）o

A.如果兩債券的折現率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的折現率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和折現率相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現率與票面利率差額

大的債券價值高

三、1.單項選擇題（10題）

21.甲公司與乙公司簽訂一份技術開發合同，未約定技術秘密成果的歸屬。

甲公司按約支付了研究開發經費和報酬后，乙公司交付了全部技術成果

資料。后甲公司在未告知乙公司的情況下，以普通使用許可的方式許可

丙公司使用該技術，乙公司在未告知甲公司的情況下，以獨占使用許可

的方式許可丁公司使用該技術。根據合同法律制度的規定，下列表述中,

正確的是（）。

A.該技術成果的使用權僅屬于甲公司

B.該技術成果的轉讓權僅屬于乙公司

C.甲公司與丙公司簽訂的許可使用合同無效

D.乙公司與丁公司簽訂的許可使用合同無效

22.某上市公司2011年底流通在外的普通股股數為1000萬股，2012年

3月31日增發新股200萬股，2012年7月1日經批準同購本公司股票

140萬股，2012年的凈利潤為400萬元，派發現金股利30萬元，則2012

年的每股收益為（）元。

A.0.36B.0.29C.0.4D,0.37

23.配股權的“貼權”是指（）。

A.配股權的執行價格低于當前股票價格

B.除權后股票交易市價低于該除權基準價格

C.參與配股的股東財富較配股前有所增加

D.配股權具有價值

24.某企業2012年年末的所有者權益為500萬元,可持續增長率為8%。

該企業2013年的銷售增長率等于2012年的可持續增長率，其經營效率

和財務政策（包括不增發新的股權）與上年相同。若2013年的凈利潤為

250萬元，則其股利支付率是（）。

A.20%B.40%C.60%D.84%

25.（2009年舊制度）在采用風險調整折現率法評價投資項目時，下列說法

中錯誤的是（）。

A.項目風險與企業當前資產的平均風險相同，只是使用企業當前資本成

本作為折現率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價投資項目的風險調整折現率法會縮小遠期現金流量的風險

C.采用實體現金流量法評價投資項目時應以加權平均資本成本作為折

現率.采用股權現金流量法評價投資項目時應以股權資本成本作為折現

率

D.如果凈財務杠桿大于零，股權現金流量的風險比實體現金流量大，應

使用更高的折現率

26.某企業生產經營淡季時占用流動資產30萬元，長期資產80萬元，生

產經營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業權益資本為90萬

元，長期負債10萬元，自發性流動負債15萬元，其余則要靠借入短期

借款解決資金來源，該企業生產經營旺季的易變現率為（）。

A.50%B.35%C.45%D.40%

27.下列各項中有關協調所有者與經營者矛盾的措施表述不正確的是（）。

A.監督可以減少經營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題

B.使經營者分享企業增加的財富是防止經營者背離股東利益的一種途

徑

C.能使監督成本、激勵成本二者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解

決辦法

D.股東獲取更多的信息是避免經營者“道德風險”和“逆向選擇”的出路之

28.下列根據銷售百分比法預計外部融資額的公式中，錯誤的是（）。

A.外部融資額二增加的金融負債+增加的股本

B.外部融資額=籌資總需求■增加的金融資產■留存收益增加

C.外部融資額二增加的經營資產-增加的經營負債■可動用的金融資產-留

存收益增加

D.外部融資額=增加的凈經營資產+增加的金融資產-留存收益增加

29.激進型融資政策下，臨時性流動資金來源是（）0

A.臨時性負債B.長期負債C.自發性負債D.權益資金

30.根據公司法律制度的規定，下列關于有限責任公司股東出資的表述中,

不正確的是（）。

A.出資人以符合法定條件的非貨幣財產出資后，因市場變化或者其他客

觀因素導致出資財產貶值，公司、其他股東或者公司債權人請求該出資

人承擔補足出資責任的，人民法院不予支持；當事人另有約定的除外

B.出資人以房屋、土地使用權或者需要辦理權屬登記的知識產權等財產

出資，已經辦理權屬變更手續但未交付給公司使用，公司或者其他股東

主張其向公司交付、并在實際交付之前不享有相應股東權利的，人民法

院應予支持

C.有限責任公司的股東未履行或者未全面履行出資義務即轉讓股權，受

讓人對此知道或者應當知道，公司請求該股東履行出資義務、受讓人對

此承擔連帶責任的，人民法院應予支持

D.如果公司債權人以登記于公司登記機關的股東未履行出資義務為由，

請求其對公司債務不能清償的部分在未出資本息范圍內承擔補充賠償

責任，股東以其僅為名義股東而非實際出資人為由進行抗辯的，人民法

院應予支持

四、計算分析題（3題）

31.第32題C公司生產和銷售甲、乙兩種產品。目前的信用政策為“2/15,

n/30”,有占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣；

不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%在信

用期滿后10天（平均數）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬

款額10%的收賬費用。如果明年繼續保持目前的信用政策，預計甲產品

銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元；乙產品銷售量為

2萬件，單價300元，單位變動成本240元。如果明年將信用政策改為

“5/10,n/20”，預計不會影響產品的單價、單位變動成本和銷售的品種結

構，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升

至銷售額的70%；不享受折扣的應收賬款中，有50%可以在信用期內收

回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數)收回。這些逾期賬款

的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。該公司應收賬款的資

金成本為12%。

要求：

(1)假設公司繼續保持目前的信用政策，計算其平均收現期和應收

賬款應計利息(一年按360天計算，計算結果以萬元為單位，保留小數

點后四位，下同)。

(2)假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應

計利息。

(3)計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據此說明公司應否

改變信用政策。

32.已知：某公司2011年銷售收入為40000萬元，稅后凈利2000萬元,

發放了股利1000萬元，2011年12月31日的資產負債表(簡表)如下：

期末余額負債及所有者權益期末余額

資產

貨幣資金1000應付賬款3000

交易性金融資產1000短期借款1000

應收賬款3000長期借款9000

存貨7000普通股股本1000

固定資產7000資本公積5500

可供出售金融資產1000留存收益500

資產總計20000負債與所有者權益合20000

計

假設貨幣資金均為經營資產，應收賬款和應付賬款都是無息的，2012年

股利支付率保持不變，經營資產銷售百分比和經營負債的銷售百分比不

變。

要求：

⑴如果該公司2012年計劃銷售凈利率比上年增長10%,銷售增長率為

30%,在不保留金融資產的情況下，預測該公司外部融資需求額和外部

融資銷售增長比。

⑵如果2012年計劃銷售量增長50%,預計通貨膨脹率為10%,預計銷

售凈利率保持上年水平不變，假設公司不保留金融資產，2012年定向增

發新股2000萬元，計算為實現計劃增長需要的外部債務籌資額。

⑶如果2012年保持上年的銷售凈利率，既不發行新股也不舉借新債，

公司需要保留的金融資產的最低額為500萬元。預測2012年可實現的

銷售額、凈利潤以及內含增長率。

33.假設丁公司目前已達到穩定狀態，經營效率和財務政策保持不變，

且不增發新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取

得借款，不變的營業凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息，已知丁公

司2018年至2020年的部分財務數據如下：.

要求：（1）計算丁公司2018年至2020年的可持續增長率以及2019年和

2020年的實際增長率；（2）分析2020年丁公司的經營效率和財務政策

有何變化；（3）假定在公司目前管理效率下，經營效率是符合實際的，

公司一貫堅持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產負債率不能超

過65%,2021年若要超過2020年的增長速度，是否還有潛力?假設

2021年不打算增發股票，2021年銷售增長率最高能達到多少？

五、單選題（0題）

34,下列關于實物期權的表述中，正確的是（）。

A.實物期權通常在競爭性市場中交易

B.實物期權的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權（時機選擇期權）是一項看跌期權

D.放棄期權是一項看漲期權

六、單選題（0題）

35.某企業于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發

行債券，票面利率為10%,兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企

業若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

參考答案

LD定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法。

滾動預算是在上期預算完成情況的基礎上，調整和編制下期預算，并將

預算期間連續向后滾動推移，使預算期間保持一定的時間跨度，本題選

Do

2.D甲公司期末產成品存貨按照下季度銷量15%安排，則預計一季度期

初產成品存貨二一季度銷量乂15%=400x15%=60（件）；

一季度期末成品存貨二二季度銷量xl5%=480x15%=72（件）；

一季度的預計產量=預計銷售量+預計期末產成品存貨-預計期初產

成品存貨=400+72-60=412（件）。

綜上，本題應選D。

3.C選項A錯誤，選項C正確，預測期長度選擇：如果公司風險特征無

重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度；如果公司風險特征發

生重大變化，應當使用變化后的年份（不一定是很長的年度）作為預測

期長度；

選項B說法錯誤，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此

較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，為了使得

數據計算更有代表性，應選擇較長的時間跨度，既要包括經濟繁榮時期，

也要包括經濟衰退時期；

選項D錯誤，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無

風險利率的代表。

綜上，本題應選C。

國庫券是政府債券的一種c中國國庫券的期限最短的為一年，而西方國

家國庫券品種較多，一般可分為3個月、6個月、9個月、1年期四種，

其面額起點各國不一。故國庫券一般理解為是一種短期的政府債券。

4.B選項A是三因素分析法下閑置能量差異，選項c是三因素分析法下

效率差異，選項D是固定制造費用成本差異的耗費差異。

5.D年初投資資本=年初股東權益+全部付息債務=1500+500=2000（萬元）,

息前稅后利潤=600x（140%）=360（萬元），每年經濟增加值=稅后經營利

潤?全部資本費用=360?2000xl0%=160（萬元）。

6.C可轉換債券籌資的優點包括：籌資成本較低、便于籌集資金、有利

于穩定股票價格和減少對每股收益的稀釋、減少籌資中的利益〉中突。

7.B利用成本分析模式時，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本和短缺成

本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉換成本，所以三種

模式均需考慮的成本因素是機會成本。

8.C

【正確答案】：C

【答案解析】：預計第四季度材料采購量=2120+350—456=2014

（千克），應付賬款=2014x10x50%=10070（元）

【該題針對“營業預算的編制”知識點進行考核】

9.C在發生通貨膨脹時，企業可以使用套期保值等辦法減少損失，如提

前購買設備和存貨、買進現貨賣出期貨等。由此可知A的說法正確（參

見教材32頁）。自利行為原則的依據是理性的經濟人假設。該假設認為，

人們對每一項交易都會衡量其代價和利益，并且會選擇對自己最有利的

方案來行動。所以，B的說法正確。現貨市場是指買賣雙方成交后，當

場或幾天之內買方付款、賣方交出證券的交易市場。因此，C的說法不

正確。財務管理的目標是企業的價值或股東財富的最大化，股票價格代

表了股東財富，因此，股價高低反映了財務管理目標的實現程度。D的

說法正確。

10.A持有現金的機會成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即總成本

構成一個拋物線型的總成本線，其最低點即為最佳現金持有量，若現金

持有量超過這一最低點時，機會成本上升的代價會大于短缺成本下降的

好處。

H.ACD【解析】如果某年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增

長率等于上年可持續增長率；如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實

際增長率大于上年可持續增長率；如果某年的期初權益資本凈利率較上

年增加，則實際增長率大于上年可持續增長率。

12.ABC

選項D,封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內固定不

變。

13.ABC如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計

算債務的稅前成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，

就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司

沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險

調整法估計債務成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到

合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法

估計債務成本。ABC選項正確。

14.BC股票的市價是影響期權價值的主要因素之一，如果看漲期權在

將來某一時間執行，其收入為股票價格與執行價格的差額。如果其他

因素不變，隨著股票價格的上升，看漲期權的價值也增加。看跌期權

則相反，看跌期權在未來某一時間執行，其收入是執行價格與股票價

格的差額。如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權的價值

下降。

15.ABCD財務預測是指估計企業未來的融資需求，財務預測的方法包

括銷售百分比法、使用回歸分析技術、通過編制現金預算預測財務需

求、使用計算機進行財務預測，其中使用計算機進行財務預測又包括

使用“電子表軟件”、使用交互式財務規劃模型和使用綜合數據財務計

劃系統，由此可知，選項A、B、C、D都是答案。

16.AD使用企業當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個條

件：

①項目的經營風險與企業當前資產的平均經營風險相同；（選項D）

②公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資。（選項A）

綜上，本題應選AD。

17.ABD選項A、B、D表述錯誤，聯合杠桿系數=經營杠桿系數x財

務杠桿系數，根據聯合杠桿系數大小，不能判斷出經營杠桿系數或財

務杠桿系數的大小，也不能判斷企業是否有財務風險；

選項C表述正確，聯合杠桿系數衡量營業收入變化對每股收益變化的

影響程度。因為該公司聯合杠桿系數為2,所以如果收入增長，則每

股收益增長率是收入增長的2倍。

綜上，本題應選ABD。

18.BC在相關范圍內，單位變動成本不變，固定成本總額不變。因

此，正確答案是選項8、Co

19.ABCD在可持續增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不

變，所以，負債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經

營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不

變，選項B的說法正確；收益留存率x（凈利潤/銷售額）x（期末資產/

期末股東權益）x（銷售額/期末資產尸收益留存率x凈利潤/期末股東

權益=本期利潤留存/期末股東權益，由此可知，可持續增長率=（本期

利潤留存/期末股東權益）/（1一本期利潤留存/期末股東權益戶本期

利潤留存/（期末股東權益一本期利潤留存），所以，選項C的說法正

確；如果可持續增長的五個假設條件同時滿足，則企業處于可持續增

長狀態，本期可持續增長率一上期可持續增長率一本期的實際增長

率，因此，選項D的說法正確。

20.BD【答案】BD

【解析】本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。對于平

息債券（即分期付息債券），票面利率高于折現率，債券為溢價發行；

在溢價發行的情形下，如果兩債券的償還期限和折現率相同，利息支

付頻率高的債券價值就大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不

變，則折現率與票面利率差額越大（即票面利率一定的時候，折現率降

低），債券價值就越大。

21.D⑴選項AB：委托開發或者合作開發完成的“技術秘密%技術秘

密成果的使用權、轉讓權以及利益的分配辦法，由當事人約定，當事

人沒有約定或者約定不明確，按照《合同法》的規定仍不能確定的，

當事人“均有”使用和轉讓的權利；（2）選項C：當事人均有不經對方同

意而自己使用或者以“普通使用許可”的方式許可他人使用技術秘密的

權利；（3）選項D：當事人一方將技術秘密成果的轉讓權讓與他人，或

者以“獨占或者排他使用許可”的方式許可他人使用技術秘密，未經對

方當事人同意或者追認的，應當認定該讓與或者許可行為無效。

22.D本題的主要考核點是每股收益的計算。2012年每股收益=

400^_

1000x4200140x,6,八一一、

121212=0.37（兀）。

23.B如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參

與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權”；反之股價

低于除權基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼

權”。

24.D【答案】D

【解析】根據題意可知，本題2013年實現了可持續增長，所有者權益

增長率=可持續增長率=8%,所有者權益增加=500x8%=40(萬元)=2013

年增加收益留存，所以，如13年的利潤留存率=40/250x100%

=16%,股利支付率=1-16%=84%。

25.B風險調整折現率法用單一的折現率同時完成風險調整和時間調

整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大

遠期現金流量的風險。所以B選項縮小遠期現金流量的風險是錯誤

的。

26.A易變現率=(權益+長期債務+經營性流動負債一長期資產)/流

動資產=(90+10+15—80)/(30+40)=50%。

27.C能使監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的

解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

28.B外部融資額=籌資總需求.可動用的金融資產.留存收益增加

29.A解析：在激進型融資政策下，臨時性流動資產的資金以及部分永久

性資產的資金均來源于臨時性負債。

30.D如果公司債權人以登記于公司登記機關的股東未履行出資義務為

由，請求其對公司債務不能清償的部分在未出資本息范圍內承擔補充

賠償責任，股東以其僅為名義股東而非實際出資人為由進行抗辯的，

人民法院不予支持。但是，名義股東在承擔相應的賠償責任后，向實

際出資人追償的，人民法院應予支持。

31。)不改變信用政策的平均收現期和應收賬款應計利息：

平均收現期=60%x15+40%x80%X30+40%x80%x40=21.8(天)

應收賬款應計利息==5.2320(萬元)

(2)改變信用政策后的平均收現期和應收賬款應計利息：

平均收現期=70%xl0+30%x50%x20+30%x50%x40=I6(天)

應收賬款應計利息==4.6080(萬)

(3)每年損益變動額：

增加的收入二120(H4xl00+2x300)=200(萬元)

增加的變動成本=(1200x40%x-4x60)+(1200x60%x.2x240)=144(萬

元)

增加的現金折扣=1200x70%x5%.(4xl00+2x300)x60%x2%=30(萬

元)

增加的應收賬款應計利息=4.608?5?232=。624(萬元)

增加的收賬費用=1200X30%X50%X10%-

(4X100+2X300)X40%X20%X10%=10(TJ7G)

增加的收益額=200?144?30?(?0.624)“0=16?624(萬元)

由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應該改變

信用政策。

32.(1)2011年金融資產=1000+1000=2000(萬元)經營資產銷售百分比

=(20000-2000)/40)00xl00%=45%經營負債的銷售百分比

=3000/40000x100%=7.5%

股利支付率=1000/2000xl00%=50%銷售凈利率=2000/

40000xl00%=5%2012年預計銷售凈利率=5%x(l+10%)=5.5%外部融

資額

=40000x30%x(45%-7.5%)-2000-40000x(l+30%)x5.5%x(l-

50%)=1070(萬元)

外部融資銷售增長比

=1070/(40000x30%)xl00%=8.92%

⑵含有通脹的銷售額增長率=(1+50%)X(1+10%).1=65%

銷售額增加=40000X65%=26000(萬元)外部債務籌資額

=外部融資額?外部股權融資

=26000x(45%-7.5%)-2000-40000x(1+65%)x5%x(1?50%)-2000

=4100(萬元)

⑶假設2012年銷售增長額為W萬元，則有：Wx(45%-7.5%)-

(40000+W)x5%x(L50%)-(2000-500)=0

解之得：W=7142.86(萬元)

2012年可實現的銷售額=40000+7142.86=47142.86(萬元)

2012年可實現的凈利潤=4714