12類中國現行金融牌照監管梳理

【目錄】

一、資金端

1、民營銀行

2、信托

3、消費金融

4、網絡小貸

5、證券

二、交易環節

6、第三方支付

7、征信

三、資產端

8、AMC(資產管理公司)

9、網絡借貸(P2P)

10、供應鏈金融

11、股權眾籌

12、互聯網保險

近年來，隨著金融監管趨嚴，依托互聯網開展金融業務的企

業違約成本愈來愈高，金融牌照價值凸顯，其市場價格也隨

之水漲船高，甚至已然將企業持有的金融牌照數量與公司綜

合實力劃上等號。目前，我國需要審批和備案的金融業務資

質有三十多種，包括銀行、保險、信托、券商、金融租賃、

期貨、基金、基金子公司、基金銷售、第三方支付牌照、小

額貸款、典當等。

金融業態f宜人邕雷

/YiftCKINSIGHTS

新興金融機構—___________傳統金融機構______________新興金融機翅

I資金與交易送―11收益與風瞼端I

I互聯網保■1

中國金融行業相關牌照

中國的金融監管按照監管部門將各金融業態進行分類，各部

門負責各自領域牌照的發放和備案。

總體來看，目前中國有25張金融牌照最為重要，成為各路

資本追逐熱點，近年來隨著金融監管趨嚴，牌照價值凸顯,

其市場價格也隨之水漲船高。

崎773儂會存.貸.匯民酉假行開放

fflft71儂會?1務1業務.投如企業第

金融租住56電會"；.貨開放

存款,以圖、分欹為原則,為中。內居民個

消金金?岫會K＜1

22人，y以T券為目的的替款HSt

金n兔產M笄公司39A'會40之/金IW狗的不克變產開放

乙注電市場上,通過電子及聲訊手段,，叫的晟交JBHI供

貨幣經紀5心矣

:電使無交功達成

由仁行專農村領設立的專C費供貸JXM務的非熱行金城機

貸St公司14毗1立—

K

第三方支付267央行網絡支付.預付卡發行號受理.霰行?陽SiSJKSXl

8H18央行個人除業征名

證券前與保經妃.自首.有投.皆投蛭='心當

Hl會H

ifi產普理及1!贊融卻

哂161?暨會明貨交易錠發故

公“金95證理會公鼻■金.機構業務開股

B孑公旬67g會大信托業務枚緊

248心會發售"金份事峭

Si的支付22心會M金也管支付把H好H?

出修M金近萬富f&0??HK

股權眾第證券叱町會公鼻曲未開放umsffa

mt135保3a會財險.壽險.萬f*?收案

國雄代理出險蝮婷.的n*保聆會^KNHtra開放

*費租俵1324商務第夕也內資|?娜貨開放

典當R千米紡務部及地方金髭＞典當開放

fiUV數千家商務部秋付開放

小01貸款公司rMOOOR省吸金融辦尢刎3款.眄5款.怔出指款n^st?

電費住擔保公司貸款、Wjy.克、KSBS.頊目融至、信用證、浜訟保全節叁放愛

W300GR借級金as辦房為擔保與相保有關的中介服務,以自標貨合迸行投堂

金n費產文界所數十家香式金電辦苜銷/公告/咨徹/開發/設計/交窈/莪務書生放綾

下面，從互聯網金融平臺的三個要素：資金端、資產端，以

及中間的交易環節，三方面來將現行主要的12類金融牌照

進行梳理。

一、資金端

f宜人國庫

JYIRCKINSIGHTS

PART1

（資金）（交易）（資產）

OOG

銀行第三方支付AMC

信托征信金交所

消費金融供應犍金融

互聯網小貸股權眾籌

券商保瞼

基金

1、民營銀行——民營金融最重要的金融牌照

首批籌建民營銀行基本情況

民營銀行[y耳人g庫

首批籌建民營銀行基本情況

即3鐵空會

第二批籌建民營銀行基本情況

民營銀行f宜人國庫

“VIRCKINSIGHTS

第二批籌建民營銀行基本情況（1/2）

注!》資本

名稱藤批附間開業時間主打模式股東

（億元）

胸號隊、;企一的莒會以小微企業、三衣”經濟體浪華金控（：八宗申產業集團、

慶富民錦行302OIH.O5.182016.08.26X??18??

-1'林T他金融匏勢辟體為核心服務主體福安藥業.甑灣江壓仿有眼公司

游.新頓與新材料以及政府平臺三一集團3例）、湖南三一智能

產上金融與與a咫金融

2016.07..)2016.12.M五大方向,構建資產省理銀行、產（12%）、一行？〃詡（15*）、

業金融投行、互聯網零管例行三大版知礎V皿E

業務板塊

新幅般（：”,）、小朱7■公

布點面向個人消貸占中小糧企二

川新網銀行.；?*.H016.12.2:■?互聯網特色銀行及！如K）,成微I加5

和“三安

8P（回）

布局消費信空”演也：支付和加幅市（2A）.陽）■股

；1./2017.01.16科技金融企業L

供應鏈;?二（.”、）?福建華榮招按（26）

為安徽修內民宮企業、會犯告南翔費息集團（WR）、合他

1I.W尚未開業中小筱企業、城鄉居民華泰集團.安第金彩牛實業集團、

提供金尚躇支凳中辰投資、安贊聯華實業

里爾控股武漢當代科技

...當?糊流金BT和"科技網在網貸，二堆中小事物科企業

；漢眾邦18行R金電’為戰咯目標和高，論業提財"化金電服務（2G）.登網通科技、國e集團、

奧山投資.武漢法斯克蜘

民營銀行^ySABff

第二批籌建民營銀行基本情況（2/2）

2、信托——最為靈活的投資渠道

“去杠桿”政策引導資金脫虛向實，信托成為重要窗口

2016年，《證券公司風險控制指標管理辦法》、《證券投

資基金管理公司子公司管理規定》和《基金管理公司特定客

戶資產管理子公司風控指標指引》等“去杠桿”措施紛紛落

地，降低金融市場風險，引導資金從信托等渠道回流實體經

濟。信托公司憑借更為豐富的實體經濟投資經驗、優秀的風

控能力重新吸引銀行理財回歸。未來銀行理財新規的落地，

將使得信托牌照的價值更加凸顯，銀信規模占比預計將得以

回升，信托的發展空間得以擴大。

f宜人智雷

/YlRCKIN3IGHT3

現有政策思路或將延續

信托行業自197”包業以來,先后經過6次清理整頓,在世界金融史上也是S3為罕見.腔2016年三季度末,值化公司81量已由原來上千次治理

到68家,可謂是大浪淘沙.信托業憑借其強大的平臺和靈活機制,在激烈的市場化競爭中不斷成長，從而銀姓.出了極重的政策和市場變化的出S

性和適應性.只備i?強的生命力.

年出

國務院發出《關于整頓國內信托投資業務和物弼叫、,遺金.、）,規定除國務院批減和國務院授權毋位批宣

1982年3U

的信托投蟲公司以外.各地區.部（I不得辦理#衿五上，已3“地r嚏鬲齷

年初,國務院發出《關王退一步加先律行貸欺怙,工?、」也「）,同年年底，中國人民鑲行發布《金融信托投資機構資

1985年金管理哲行辦法》,針對當時全國信女女控、貨而工行過fd犯，國的要求銀行停止辦理信托貸歆和信托業務,已

辦業務加以融.

1986年1忌.國務院頒布W.人民共和,誑「00例？.同年4月,人民銀行總行據此制定頒布《金立僖死投負機構

1988年省理哲行雙定）.198".中國人民銀：對信吒投五公司的第三次整頓,通泌有理整依金1?信托機構來控制法機

金期秩序.

《商業銀療法》頒布,祭E業分行從小信先投資公司及投資于非銀行機構.國務院下令要求四大國行商業很行與所辦

1995年

的般冷貨公司就惋.

人民Y,投求技照■1信托為二,分業管退.規饅蛀營，嚴格監督"的原用,更新規范催死投資業務范期，信代公司不再

1999年經付為徑中業務fQk■永城2行.

對向辿目：類就;.在新的丁規"中,原?信托投資公司”去錚了"?投資"二字.進一步明確了信托公司的發展

2007年

勺宜人智庫

(SEYIH￡卜|MS*GHT5

〃去杠桿”政策引導資金脫虛向實，信托成為重要窗口

2016年，《讓券公司區蹌控制指標隹理辦法》、《證券投綺星金管理公司子公司管理規定》和《筮金借理公司特定客戶資產管理子公司CtfSS標

指引》等?去杠桿一指S6紛紛落地，降低金劇市場風險,引導資金從僖托等兜fil?流實體經濟.伯托公司憑借更為豐富的實體經濟投史經驗、優

秀的風睡力耋懶引鍬彳推財回掃.未來銀彳理財新規的落地,將使得僖死0照的價值更加凸顯，銀信規模占比預計將得以回升，僖托的發展

空問九

市場需求龐大，增速有望反彈

信托資產余額破20萬億，增速有望反彈。根據中國信托業

協會數據顯示，2013-2015年，信托業務遭遇基金子公司等

資管公司的激烈競爭，信托資產余額同比增速逐年下降，分

別為46%、28.2%和16.6%。截至2016年末，我國信托資

產余額突破20萬億元，信托資產的持續增長反映了實體經

濟融資需求仍然較為穩定，中國經濟增長的韌性仍強。政策

刺激和PPP等實業投資機會將推動信托資產增速反彈，預

計2017-2019年信托資產規模增速分別為15%、18%和

20%o

基金子公司和券商資管通道費率已無優勢。由于監管層對于

券商資管和基金子公司風險準備金計提從嚴，券商資管和基

金子公司逐步失去通道費率的相對優勢。證監會多項新規出

臺后，基金子公司和券商資管的通道費率已與信托相差無

兒。若未來銀行理財新規按7月27日的征求意見稿落地，

則銀行理財只能對接信托計劃，通道費用或回升到2013年

之前的水平。

f宜人智庫

/YIRCKINSIGHTS

市場需求龐大，增速有望反彈

信托資產余8?20萬億，I*速有望反港根據中國僖死業協會數姥顯示，2013—201S年.僖死業務遭遇旗金子公司等交省公司的激然競爭.值死

黃產余捌就繩速逐年下降.分別為46%.28.2%和16.6%.也至201評末.我國僖托兔產余被突破20萬億元,僖托史產的持續酬長反映了實體

蛀濟融資需求仍然姣為檄定,中國浸濟增長的M?性仍強.政策姮激X1PP號實業投資機會將推動信托貨產增速反彈.預計2017-2019年信任費產

生模增速分別為15%、18%SJ20e(.

?金子公司和好商資僚通道費率已無優為.由于監SS層對于券商資管和年金子公司風給淮備金計提從嚴.方有費侑和草金子公司逐步失去通道期

率的相對優勢.證監會多項獻出臺后，M金子公司和券商資管的通道費率巳與信托相差無幾.若未來銀行理財新規按7月276的征求意見福落

地，則銀行碰只能對接侑托計劃,通遒費用則升到2013年之前的水平.

20U?iftUkStt千分之三一千分N

開的五

2016年"發叁所規干分N―千分之萬分之二~萬分之萬分之二~萬分之

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2016年if總會用I十分N-十分N十分N-一十分N十分N-十分N

假設?行新新鎮彳分之三一千分之

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11-tt”81M31>M003IMt14?1?31S4??M3

即，3I直入田客

投資范圍廣泛，將參與PPP分羹

監管機構將信托公司明確定位于“受人之托，代人理財”的專

業型資產管理機構，信托規模在資管市場中僅次于銀行。與

其他金融牌照相比，信托公司橫跨實體經濟和資本市場，資

金運用渠道最為廣泛，包括貨幣、債券、股票、信貸和實業

投資市場等五大投資領域。

根據財政部PPP綜合信息平臺數據顯示，2016年三季度末

PPP執行階段項目投資總額為1.56萬億元，較年初上漲

280%0若從2017年起PPP執行階段項目投資總額每年以

50%的增速發展，并假設信托公司參與率為10%,則到

2020年信托公司參與PPP總額將達到1萬億元。

勺宜人皆摩

投資范圍廣泛，將參與PPP分羹

監旨機構將僖托公藥明確定位于?受人之托，代人理財”的專業型資產管理機構，信托便在資管市場中僅次于銀行.與其他合觸牌照相比，信

托公司橫跨實體經濟和資本市場,黃金運用卻最為廣慶,包括齒幣.債券.股累,信黃和實業投資市場等五大投資領

信托候實體經濟和資本市場

務通戶率均

快富電塞AC―9<20平示，?016仟三?麼樂。而凱?淵威

眩目投備的■小56萬2元，較年初上流280%.若從2017年fdPPP執

行階段地日投由總硬每年以50隨方逢發展,并■設伍莊公司事號軍力

10%,則到2020*信托公司?與PPPW.總將必1萬億元.

信托勺宜人圖雷

個人客戶占比提升，易與普惠金融產生協同效應

個人投資雷占信托資金來源比需提開.侑托資金來源可分為管理財產信死和資金信托,資金信任又分為單一和集合兩類，具中單T*先和省理計

產值比的委免人做為機期ft資者,集合信托乳多數是個人投資者.近幾年,單T自死占比明顯下麗集合信托占比呈現上升趨挎,這意味著越

來管多的個人投資占已售與信托產M的投資,其中不乏高凈值柿.原先機構投資召育It的耳礎產業投資占比已15至16.6%,房地產蹲至86%;

而高凈值稈戶肯味的證券市場和金耽n構投資占比則分別升至17.7耐）19.1%.

單一信托過劃占比不斷下降信任資金投向從麗產業和地產向證券市場和金融機構轉法

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宗櫬信托蜃■要的財富m輿信托

3、消費金融——消費金融是目前P2P平臺發力點

2012-2019年場景金融交易規模、增速、滲透率及市場結構

消費金融勺宜人智庫

發展迅速

20122019年場景金H交易規模股增速

X

6

E

X

6

M

嚷

截至2017年初，全國經批準開.業消費金融公司總數22家,

主要以銀行系為主導。

螞蟻花唄、京東白條等互聯網巨頭尚未主導獲得牌照。

消費金融f宜人智庫

牌照?截至2017年初，全國經批準開業消費金髓公司總數22家,主要以銀行系為主導

?螞蚊花I貝.京東白條等互聯網巨頭尚木主0獲得牌照

還有7家消費金融公司處于申請及籌備中，其中由銀行主導

的有6家。

消費金融f宜人智庫

質昭一

還取家溝費金壁公司處于申請及對葡中，同中田銀行王與的有6豕ca瞇等公司公佶

厚號企業名稱（注冊資本（億元）1BMW翔地

?華夏銀行費金融華即霞行等

2光大R仔口費金融io.on光去強行.但，%爾

3河d浪疔為西金融4no河北輿行等

J贛鈕消費會3工nor高銀行、合汩貨—

5金貫消費金融5.00臺灣中信a行尸丫戶咬夏門

6河，匕幸福消費金叫3.CO張家口限行fWHiVE.入茴控股張東口

7畝泊偎7亍肖幺金祖3.CO正啟穗行、心3中N、廣工反金融打反、國明我Wg皆商貿——

2014年1月1日起實施的《消密金融公司試點省理辦法》規定，澗省金融公司的注冊費本,18低限85為3億元；且要求誨本充足率不低于銀監會行

美鑒餞要求，同業板入資金余破不高于黃本凈軟的100%,資產損失準備充足率不低于100%,投資余融不高于負本凈額的20%

IW即尤塔：可在銀行間市場拆僧,融資成本更低，近期在55%左右訴f曰AB0后行刊出

戰至2016年9月末，全國已開業15家涓費金電公司資產總8no77.23億

元，貸款余8D970.29億元,平均不良儲款率4.11%,貸質備率418%.

資wind.AABlt

舊的B3H1B5RUB明i咱WnB

2014年1月1日起實施的《消費金融公司試點管理辦法》

規定，消費金融公司的注冊資本，最低限額為3億元；且要

求資本充足率不低于銀監會有關監管要求，同業拆入資金余

額不高于資本凈額的100%，資產損失準備充足率不低于

100%,投資余額不高于資本凈額的20%。

牌照優勢：可在銀行間市場拆借，融貨成本更低，近期在

5.5%左右

截至2016年9月末，全國已開業15家消費金融公司資產總

額1077.23億元，貸款余額970.29億元，平均不良貸款率

4.11%,貸款撥備率4.18%。

4、網絡小貸——牌照實際價值仍待發掘

截至2017年5月26日，根據公開資料統計，全國共有129

家互聯網小額貸款公司（含2家已獲地方金融辦批復尚未工

商注冊），64%的公司有上市公司背景。這之中，7成以上

公司的主體涉實業領域，分布在商貿物流、汽車、房地產、

建筑、建材家居等行業，紛紛搶灘的，還有騰訊、阿里、百

度互聯網巨頭，以及互聯網金融新貴。

網絡小貸f宜人留庫

牌照數量

就至2017年S月26日,根據公開資料統討.仝國共有129東互聯網小聯欺公司（含2次已獲地方會觸辦就侵崢工商注冊）.&?%的公司方上市

公司背屋.這之中，7成以上公司的主體涉實業領域，分布在商貿物？L汽車、房地產,建筑、建材家居等行業，筠紛搶淮的,還有喻1阿里、

百度互聯網巨頭，以及互聯網金融新貴.

各地網縮小費牌照敢品每年新增網絡小貨牌照數W

貴，;小官方用）5.工雨珊會.S3.但?生同公BJ山己―又互HWNRMfi.公司巳8次配VHtWtq也宋完SLE幅信*d.列入科中.內8話*工5哈卜

18%缸口“公司.心頭華俯互H的款0網公司麗市U*網珞小，使tX*a做公司72&財外公告MlMh愕.小卷東。金耒球工*包包白記.不列入*It內.下R

129家網絡小貸公司中，注冊資本在2億元到4億元的公司

數量最多，占比將近一半，這之中，注冊資本3億元的公司

超過30家。

中新（黑龍江）互聯網小額貸款有限公司注冊資本金額最

高，達50億元，由中聯創投（大連）、中國華融、中科創

達、匯源果汁、老牛基金會、東方銀座集團、信陽亞興集團

有限責任公司等25家股東出資。

出資方的所屬行業分布廣泛。金融行業，零售、批發和電商

業務的商貿行業出資成立的小貸公司最多；房地產、汽車、

計算機通信、物流等行業，由于上下游產業鏈整合能力強、

對資金流動性要求高，在網絡小貸業務布局積極。

網絡小貸6宜人智庫

“YlftCKINSIGHTS

資本金與行業分布

129宗網緒小貸公司中，注冊資本在2億元到4億元的公司數量最多,占比將近一半,W之中.注冊資本3億元的公司的330東.

0新（黑龍江）互聯網，J領貸數有限公司注冊資本金額抬高,達50億元,由0聯創投（大連）、中國華融.中科創達、匯源果汁、巖牛星金會、

東方銀座集團、信陽亞興集團行限費任公司等25家股東出費.

出資方的所屬行業分布廣泛.金II行業，零售、枇發和電商業務的商貿行業出資成立的小貨公司盛務；房地產、汽車、計管機通侑、物流等行

業，由于上下游產業鏈整合能力售、對負金流動性要求高，在網絡小自業務布局枳極，

網絡小貸公式頊資本分布網絡小貸公司出資方的行業IWS分布

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互聯網金融背景出資方

網絡小貸勺宜人智庫

互聯網金融背景出資方

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