第三方支付市場的發(fā)展現(xiàn)狀及投資分析內容提要：近年來，我國電子商務市場發(fā)展迅猛。作為其中重要配套設施的第三方支付平臺，也呈現(xiàn)出交易規(guī)模不斷放大、影響范圍日趨廣泛、潛在價值逐步顯現(xiàn)的態(tài)勢。央行《非金融機構支付服務管理辦法》2010年9月1日正式實施后，第三方支付平臺的發(fā)展空間和市場前景更加明朗，但對于第三方支付公司獲得業(yè)務許可證也設置了較高準入條件，目前市場上近一半的第三方支付公司均面臨增資達標的問題。本文在分析我國第三方支付市場發(fā)展現(xiàn)狀的基礎上，對不同類型的第三方支付機構進行了分析及未來發(fā)展展望，提出投資相關建議，以供參考。關鍵詞：第三方支付業(yè)務許可發(fā)展投資展望1.第三方支付介紹1.1定義所謂第三方支付，就是一些和產品所在國家以及國外各大銀行簽約、并具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構提供的交易支持平臺。在通過第三方支付平臺的交易中，買方選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進行貨款支付，由第三方通知賣家貨款到達、進行發(fā)貨；買方檢驗物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項轉至賣家賬戶。第三方支付模式的支付網關位于公用計算機互聯(lián)網和傳統(tǒng)金融專網之間，溝通互聯(lián)網絡的數(shù)據與金融系統(tǒng)內部的數(shù)據，完成通信、協(xié)議轉換和數(shù)據加密功能，起到隔離和保護金融專網的作用。第三方支付的支付網關連接了多家銀行的內部網關，形成統(tǒng)一的支付接口向在線商家提供服務，使商家可以同時利用多家銀行的支付功能。而且，支付網關除了從技術上完成數(shù)據傳輸?shù)墓δ芡猓渤袚艘徊糠值馁Y金轉賬功能及其它增值業(yè)務。第三方支付模式的支付平臺為用戶提供了實施性更高，功能更豐富的各類支付功能模塊；無論是時下流行的手機交易還是IP交易，支付平臺都可以為其提供更強大的技術支持。1.2第三方支付特點第三方支付的整個過程主要是通過雙方都信任的第三方完成，客戶可以在第三方支付平臺開設賬號，信用卡信息不用在互聯(lián)網絡多次傳送，在網絡傳輸?shù)闹皇堑谌街Ц镀脚_的賬號，因而除了第三方代理之外，任何人，包括商家都看不見客戶的信用卡信息，從而保障了信用卡信息的安全性。從流程來看，采用第三方支付模式具有以下優(yōu)點：

1.2.1資源整合，降低成本，第三方支付平臺提供一系列的應用接口程序，將多種銀行卡支付方式整合到一個界面上，負責交易結算中與銀行的對接，使網上購物更加快捷、便利。1.2.2操作簡單，易于接受。SSL、SET等支付協(xié)議，需要驗證商家的身份或各方的身份程序復雜，手續(xù)繁多，速度慢且實現(xiàn)成本高。有了第三方支付平臺，商家和客戶之間的交涉由第三方來完成，使網上交易變得更加簡單。1.2.3信用有保障，第三方支付平臺本身依附于大型的門戶網站，且以與其合作的銀行的信用作為信用依托，能夠較好地突破網上交易中的信用問題，有利于推動電子商務的快速發(fā)展。1.3第三方支付流程第三方支付模式使商家看不到客戶的信用卡信息，同時又避免了信用卡信息在網絡多次公開傳輸而導致的信用卡信息被竊事件，第三方支付模式的流程如下：客戶和商家都在第三方支付平臺注冊姓名、信用卡號等資料信息，并開設賬號。1.2.2客戶在商家的網絡商店進行購物，提交訂單后，商家將客戶在第三方支付平臺的賬號和支付信息傳送給第三方平臺請求支付。第三方支付平臺向客戶發(fā)出支付請求。客戶通過第三方支付平臺連接到開戶銀行進行支付。支付確認返回給第三方支付平臺。第三方支付平臺通知商家客戶已經付款。商家向客戶發(fā)貨。客戶收到貨物并驗證后通知第三方支付平臺。第三方支付平臺將貨款轉入商家的賬號中。

注：在第四步中，客戶從開戶行將資金轉入第三方支付平臺中。1.4第三方支付的收費方式和運營成本1.4.1收費方式我國第三方支付市場收費方式分為接入費用（商戶首次接入支付系統(tǒng)的費用）、服務費（按年度向商戶收取的費用）及交易傭金，由于各廠商產品和服務高度同質化，市場競爭較為激烈，接入費和服務費的收費方式已很少使用。第三方在線支付廠商除了正常的運營成本外，還需向相應銀行支付交易傭金，而其利潤來源大多為收取商戶和付給銀行之間交易傭金的差值。1.4.2運營成本第三方支付機構的成本主要來源于人員和市場開拓費用，其中維護系統(tǒng)安全（防黑客）的人員占相當部分，一個200人左右的第三方支付機構維護系統(tǒng)安全的人員大概在70-80人，像600人左右規(guī)模的企業(yè)，維護系統(tǒng)安全人員預計在200人左右，由于技術要求較高，較一般企業(yè)人力成本較高，而第三方支付市場仍處于培育期，市場開拓費用成本也比較高。1.5我國第三方支付機構類型根據央行《非金融機構支付服務管理辦法》（以下簡稱《辦法》）中對于非金融機構支付服務的定義，第三方支付服務主要分為網絡支付、預付卡及銀行卡收單三種類型，其中預付卡不包括社保卡、交通卡、電話卡，發(fā)卡單位與消費單位為同一法人的預付卡也不在管理范圍內。根據上述定義，我們針對目前第三方支付機構進行了細分，主要類型分為：1.5.1互聯(lián)網型支付企業(yè)以支付寶、財付通為首的互聯(lián)網型支付企業(yè),依托于大型電子商務C2C交易平臺延伸而出的在線支付工具,捆綁大型電子商務網站。1.5.2金融型支付企業(yè)以銀聯(lián)電子支付、快錢、匯付天下、易寶為首的獨立的金融型支付企業(yè)，定位于獨立的“行業(yè)支付”平臺,它與支付寶的“C2C”、“B2C”的經營模式顯著不同,主要是“B2B”的商業(yè)模式,側重于為企業(yè)提供電子支付清算平臺、供應鏈融資等整體解決方案。1.5.3預付卡企業(yè)由第三方機構發(fā)行，與眾多商家簽訂協(xié)議，布放受理POS終端，發(fā)行一張跨行業(yè)消費的預付卡，可到眾多聯(lián)盟商戶刷卡消費，北京主要以資和信卡、商聯(lián)通卡為代表，上海以聯(lián)華OK卡、斯瑪特卡為代表。1.5.4線下便利支付型企業(yè)以拉卡拉為首的線下便利支付型企業(yè)，在商業(yè)區(qū)、住宅區(qū)的便利店、藥店等實體網點植入智能POS終端，為銀聯(lián)持卡人提供自助式的信用卡還款、手機充值、公共事業(yè)繳費、網上賬單支付、飛機票訂購等一站式金融服務。同時，借助獨創(chuàng)的電子賬單運營平臺，拉卡拉為簽約出賬商戶提供專業(yè)的電子賬單匯聚、生成、展現(xiàn)和支付服務。2.我國第三方支付市場發(fā)展歷史及現(xiàn)狀2.1發(fā)展歷史第三方支付產業(yè)早在銀聯(lián)網關之前就已建立，如北京地區(qū)的首信，屬于早期的互聯(lián)網支付網關企業(yè)，主要業(yè)務在北京地區(qū)，其二級結算模式為中國在線支付的首創(chuàng)。網上銀行功能是第三方支付得以迅速發(fā)展的基礎。2002年3月，中國銀聯(lián)的成立解決了多銀行接口繼承的問題，地方銀聯(lián)有條件向商家提供多銀行卡在線支付接口，使異地跨行的網上支付成為可能，消費者的PC作為虛擬終端，通過Web頁面輸入銀行卡帳號與ATM密碼即可實現(xiàn)網上支付。2005年中國第三方支付實現(xiàn)了飛躍式的增長，規(guī)模達到了152億元人民幣。政策的日益完善和計算機的普及是中國第三支付市場快速發(fā)展的主要因素。2005年中國網民突破1.1億，寬帶普及率超過了44.5%，接入計算機終端超過4000萬臺，中國電子商務基礎設施條件相應成熟，電子商務安全認證體系基本形成。同時，《電子簽名法》的實施使得支付活動有法可依。之后，隨著支付寶、易寶、財付通等多家實力強勁的第三方支付廠商的逐步加入，首信、銀聯(lián)電子支付和上海環(huán)迅三家中國第三方支付產業(yè)中的先進入者面臨了日益嚴峻的競爭環(huán)境。2.2發(fā)展現(xiàn)狀我國電子商務市場的快速發(fā)展引發(fā)了電子支付領域的巨大變革，以支付寶、財付通為代表的第三方支付平臺迅速壯大，其服務已覆蓋B2B、B2C、C2C以及跨行轉賬、信用卡還款、網絡融資和公共事業(yè)繳費等眾多領域。第三方支付平臺不僅成為電子商務產業(yè)的重要配套設施，而且自身也形成了一個發(fā)展前景廣闊、潛在價值巨大的分支產業(yè)。2.2.1交易規(guī)模不斷擴大，市場高速發(fā)展2007～2009年，我國第三方支付市場交易額分別為900億元、2800億元和5850億元，年均增速高達155.0%。2010年上半年，第三方支付市場實現(xiàn)交易額4500億元，同比增長71.1%。預計2010年全年第三方支付交易規(guī)模將達到8500億元，2011年和2012年有望分別增至9800億元和12500億元，市場將保持高速發(fā)展態(tài)勢（見圖1）。數(shù)據來源：中國電子商務研究中心。圖1我國第三方支付交易額的增長情況截至2010年6月末，我國第三方支付機構數(shù)量達到320家，但市場集中度較高。其中，阿里巴巴集團旗下的支付寶以48.5%的份額占據絕對領先優(yōu)勢，其日均交易筆數(shù)和日均交易額分別達到550萬筆和14億元；騰訊公司的財付通以22.5%的份額位列第二，中國銀聯(lián)電子支付、快錢、環(huán)訊支付和易寶支付所占市場份額分別為7.0%、5.3%、3.7%和3.0%（見圖2）。數(shù)據來源：中國電子商務研究中心。圖2我國第三方支付機構的市場份額分布（2010年6月末）2.2.2在社會支付體系中的作用日益凸顯隨著在線交易和網絡購物的快速發(fā)展，第三方支付平臺的應用滲透率不斷提高，在全社會支付體系中的作用日益凸顯。2009年，第三方支付交易額在整個電子商務市場交易額中的占比達16.5%，較2007年和2008年分別提高了12.5個和6.9個百分點；第三方支付交易額在社會消費品零售總額中的占比也由2007年的1.0%，逐步提高到2008年的2.6%和2009年的4.4%（見表1）。數(shù)據表明，第三方支付機構在做大支付市場“蛋糕”的同時，在“蛋糕”中的比重也不斷擴大。金額（萬億元）第三方支付交易額在各項中的占比2007年2008年2009年2007年2008年2009年第三方支付交易額0.090.280.59電子商務市場交易額2.252.933.544.0%9.6%16.5%社會消費品零售總額8.9210.8513.271.0%2.6%4.4%銀行卡消費額2.993.956.863.0%7.1%8.6%工行銀行卡消費額0.620.801.5014.5%35.0%39.3%數(shù)據來源：中國電子商務研究中心、中國支付體系發(fā)展報告、中國統(tǒng)計年鑒、工商銀行年報表1第三方支付平臺在社會支付體系中的作用2.2.3第三方支付擁有龐大的客戶群體第三方支付平臺擁有龐大的客戶數(shù)量，且一旦建立關系，便會產生較強的客戶黏性。截至2010年6月末，支付寶、財付通、快錢等第三方支付平臺的個人客戶數(shù)已分別達3.5億、1億和0.7億，企業(yè)客戶數(shù)也分別達到46萬、40萬和58萬。（見表2）。個人客戶數(shù)（戶）企業(yè)客戶數(shù)（戶）第三方支付平臺支付寶3.5億46萬財付通1億40萬快錢0.7億58萬數(shù)據來源：網站公開資料、各行年報。表2部分第三方支付平臺客戶數(shù)量2.2.4盈利狀況還處于較低水平因為市場尚未成熟，需要大力培育以及鋪設機構，再加上市場同質化競爭激烈，傭金比例較低，第三方支付市場整體仍處于虧損狀態(tài)。除排名靠前的第三方支付機構如易寶、銀聯(lián)在線、環(huán)訊等已實現(xiàn)盈利外，全國320家第三方支付企業(yè)中，超過半數(shù)的第三方支付機構尚未實現(xiàn)盈利。根據央行上海透露的數(shù)據，央行上海收到86家提供支付服務的非金融機構提交的登記材料，剔除非法人、公司合并、已取得央行業(yè)務特許或豁免等機構，上海共有74家法人特定非金融機構可以遞交申請材料。其中，2009年度未實現(xiàn)盈利的有36家。2.3第三方支付機構發(fā)展情況截至2010年6月末，我國第三方支付機構數(shù)量達到320家，但市場集中度較高。在當下的第三方支付領域，根據運營模式的不同實際可以分為兩個陣營：一是以支付寶、財付通為代表，依托于大型電子商務C2C（用戶對用戶）交易平臺延伸而出的在線支付工具；另一派則是以匯付天下、易寶支付、快錢為代表的獨立第三方支付工具，因為無法利用阿里巴巴和騰訊這樣的商戶平臺，只能立足于細分市場的專業(yè)化服務來保證穩(wěn)定的業(yè)務增長，可細分為金融型、預付卡型及線下便利支付型第三方支付機構。我們將每種類型的代表性企業(yè)介紹如下：2.3.1互聯(lián)網型支付企業(yè)2.3.1.1支付寶2004年底成立的支付寶，首創(chuàng)了信用中介模式以解決網上購物的誠信問題。從淘寶網剝離獨立運營后，支付寶開始從第三方擔保平臺逐漸向在線支付平臺轉變。依托于阿里巴巴和淘寶網的客戶資源，目前市場占有率高達48.5%，日交易額14億元。2.3.1.2財付通財付通于2005年底也以信用中介模式進入第三方支付市場，憑借龐大的騰訊QQ用戶及拍拍網和航空和網游領域等其他業(yè)務發(fā)展，迅速成為第二大第三方支付機構，占有率為22.5%，最近以開放平臺戰(zhàn)略吸引商戶，通過免費為各行業(yè)商戶開通騰訊各平臺通道，使商戶直接面對騰訊客戶，產生收益后實現(xiàn)利益共享。2.3.2金融型支付企業(yè)這類企業(yè)沒有可以依托的商戶平臺，憑借自身對具體行業(yè)的深刻理解，量身定制全程電子支付解決方案，從無差別化的服務平臺轉向具體行業(yè)、具體情境中的應用。2.3.2.1銀聯(lián)電子支付隸屬于中國銀聯(lián)，在基金等市場上具有壟斷地位，依托于銀聯(lián)的品牌和信譽，在國企和行政事業(yè)單位等市場獲得較高份額，因缺乏創(chuàng)新能力，近兩年增長速度低于行業(yè)平均水平，市場份額由2008年的11%降到7%。2.3.2.2快錢憑借著對保險、金融行業(yè)電子支付的重點開拓，以及線下電子支付渠道的培育，目前快錢業(yè)務發(fā)展十分迅速，市場占有率為5.3%。2.3.2.3易寶易寶與其他獨立第三方支付機構不同的戰(zhàn)略在于構筑全行業(yè)的支付方案，在各行業(yè)的支付手段、銷售模式、支付工具各方面入手建立一站式綜合性的解決方案，在航空領域、教育和電信領域具有優(yōu)勢，目前市場占有率為3.0%。其余較有實力企業(yè)還包括具有政府背景，在北京金融領域優(yōu)勢明顯的首信支付；由原銀聯(lián)高管另起爐灶創(chuàng)辦的，目前專注于航空領域電子支付并逐漸向基金等金融行業(yè)滲透的匯付天下；在證券行業(yè)和教育行業(yè)耕耘多年的環(huán)訊支付等。2.3.3預付卡企業(yè)2.3.3.1資和信資和信商通卡由資和信控股集團旗下北京商服通網絡科技有限公司發(fā)行。作為首家運營通用積分卡的公司，經過近十年的錘煉，發(fā)卡量超過200萬，近年的發(fā)卡量每年新增100多萬人次。目前資和信還涉足百貨行業(yè)，開設了百貨商場。2.3.3.2商聯(lián)通商聯(lián)通卡由京銀盈通管理咨詢有限公司發(fā)行，隸屬于中國商業(yè)聯(lián)合會、中國中小企業(yè)協(xié)會旗下，其主要產品為可在北京1000多個商戶處使用的中國商業(yè)企業(yè)通用積分卡，成立5年來年銷售額已達20億元,為北京第二大商業(yè)儲值卡發(fā)行公司。其他知名預付卡還包括雅高、聯(lián)華OK卡、斯瑪特卡等。2.3.4線下便利支付企業(yè)拉卡拉：由聯(lián)想控股投資，2006年上線運行，其便利支付點數(shù)量已超過30000家，發(fā)展到88個城市，完全覆蓋38個城市,發(fā)展速度驚人，目前國內主要大城市的便利店尤其是知名連鎖便利店已經基本被拉卡拉占據，2010年上半年交易總額近千億，市場份額高達60%。其余均為區(qū)域性質的線下便利支付企業(yè)，深入經營本區(qū)域業(yè)務，但目前因規(guī)模問題受到拉卡拉的沖擊。2.3.5營業(yè)情況根據各家公司日均交易額，行業(yè)咨詢公司提供的部分第三方支付機構營業(yè)收入預測如下：部分第三方支付機構營業(yè)收入（預測數(shù)）公司名稱單位2008合計2009合計2010半年計支付寶萬元212003881026821銀聯(lián)在線萬元249003135017500快錢萬元7250132908110易寶萬元317091815971財付通萬元320081405920環(huán)訊萬元710078934299聯(lián)動優(yōu)勢萬元592070604020網銀在線萬元355051203310首信易支付萬元371042402420捷銀萬元19101905/云網萬元430421/其他機構萬元154030603800合計億元8.3913.058.223.第三方支付市場未來發(fā)展趨勢3.1政策引導行業(yè)健康快速發(fā)展《辦法》的出臺使非金融機構支付服務由灰色狀態(tài)走向合法化，對整個行業(yè)的健康發(fā)展產生了極大的促進作用。第三方支付平臺業(yè)務定位和發(fā)展方向將變得十分清晰，在政策的引導和支持下現(xiàn)有互聯(lián)網支付和移動電話支付將取得更快、更健康的發(fā)展，而預付卡發(fā)行與受理、銀行卡收單等獲得市場準入后，也將成為第三方支付機構業(yè)務拓展的新領域。3.2較高的準入門檻導致市場重新洗牌根據《支付業(yè)務許可證》申請人的準入門檻，包括：“申請人擬在全國范圍內從事支付業(yè)務的，其注冊資本最低限額為1億元人民幣；擬在省（自治區(qū)、直轄市）范圍內從事支付業(yè)務的，其注冊資本最低限額為3千萬元人民幣；截至申請日，連續(xù)盈利2年以上等。”部分在競爭中處于劣勢的小型支付企業(yè)由于難以獲得牌照將會退出市場，而具備良好資信水平和較強盈利能力的第三方支付機構將從中長期獲益。在健康、規(guī)范的市場環(huán)境中，占70%市場份額的支付寶和財付通無疑將獲得更大的發(fā)展空間和更強的競爭實力。3.3第三方支付的優(yōu)勢將會凸顯第三方支付的優(yōu)勢將會進一步體現(xiàn)，通過與銀行的商業(yè)合作，以銀行的支付結算功能為基礎，向政府、企業(yè)、事業(yè)單位提供中立的、公正的面向其用戶的個性化支付結算與增值服務。為客戶提供成本優(yōu)勢、競爭優(yōu)勢。第三方支付平臺的個性化服務，使得其可以根據被服務企業(yè)的市場競爭與業(yè)務發(fā)展所創(chuàng)新的商業(yè)模式，同步定制個性化的支付結算服務。3.4移動支付市場將成為競爭主戰(zhàn)場目前移動支付市場已經成為未來第三方支付平臺的主要發(fā)展趨勢，龐大的移動客戶基礎為第三方支付平臺提供了巨大的業(yè)務潛力和盈利空間，第三方支付機構均把移動支付平臺作為未來發(fā)展的重點，也使得移動服務商開發(fā)相應的移動支付計劃。例如，中移動入股浦發(fā)銀行20%股權，便是瞄準了發(fā)展空間巨大的移動支付市場。憑借其強大的客戶基礎和影響力，中移動致力于打造“移動金融”平臺，而不是滿足于僅僅充當銀行的支付通道和賺取微薄的流量費。目前，中移動主導的手機支付已與中國銀聯(lián)主導的無線支付展開了“標準”之爭，這將深刻影響未來的移動金融市場格局。3.5第三方支付市場進一步細分未來第三方支付市場將會進一步細分，不同類型的第三方支付機構將會走上不同的差異化經營道路。3.5.1互聯(lián)網型支付企業(yè)支付寶擁有3.5億注冊賬戶、46萬商戶；財付通擁有1億注冊賬戶、40萬商戶，如果轉型成網上銀行，注冊賬戶及商戶數(shù)都極為龐大，而且他們擁有一般銀行不具備的優(yōu)勢——最了解客戶需求，服務貼近客戶，目前支付寶已在申請阿里銀行，一旦成功，將會對中國銀行業(yè)產生鯰魚效應。3.5.2金融型支付企業(yè)作為獨立的第三方支付企業(yè)，金融型支付企業(yè)將成為第三方支付市場的中間力量，憑借著對細分市場的電子支付實施方案的進一步挖掘，將會形成一批專注于不同行業(yè)的專業(yè)型支付企業(yè)，如快錢和慧聰對于保險行業(yè)的開發(fā)，匯付天下對于基金市場的開發(fā)，易寶對于電信、數(shù)字娛樂行業(yè)的挖掘，一批專注于某些細分行業(yè)領域的企業(yè)將會脫穎而出。3.5.3預付卡企業(yè)由于《辦法》中門檻設置較高，大批預付卡企業(yè)將不得不進行增資。同時，《辦法》中對于不得占用沉淀資金的規(guī)定，以及給客戶開具的發(fā)票不能為預付卡面值，只能為服務費面值的總體要求，給預付卡企業(yè)的發(fā)展帶來了阻礙。未來發(fā)展趨勢將取決于央行以后頒發(fā)的實施細則及相關業(yè)務辦法，尤其是其中對有關預付卡的發(fā)行與受理的業(yè)務辦法的相關規(guī)定。3.5.4線下便利支付企業(yè)線下便利支付企業(yè)的核心優(yōu)勢在于“使用過程的化繁為簡”。即保留了銀行卡的使用方式，只要在拉卡拉終端刷卡，并輸入原有的賬號密碼之后再輸入對方賬號，便可完成遠程的支付交易。這種模式的最大挑戰(zhàn)在于隨著網絡銀行或者第三方網絡支付的客戶群越來越龐大，使得它的客戶群越來越小。因此，拉卡拉在擴大業(yè)務范圍如繳納水電費等的同時，已于今年啟動了家庭pos機計劃，以彌補相對于網絡支付而言在距離上的劣勢。從便利店終端到家庭終端的轉變，使得拉卡拉這樣的線下便利支付企業(yè)未來發(fā)展值得期待。3.5.5地方政府背景的第三方支付企業(yè)除此之外，在央行頒布《辦法》后，地方政府背景的第三方支付機構也將會成為未來發(fā)展趨勢，如由上海國際集團、上海國際信托有限公司以及中國萬向集團等機構共同出資設立的通聯(lián)支付，注冊資本金人民幣13.6億元，目標直指打造“小銀聯(lián)”，因此，地方政府通過設立、收購合并等方式成立的第三方支付企業(yè)也是未來發(fā)展一個趨勢。4第三方支付市場投資分析4.1第三方支付市場的投資可行性4.1.1直接盈利前景好中國電子商務的發(fā)展必將帶來第三方支付的需求，按照國際規(guī)律，這種區(qū)別于銀行系統(tǒng)的金融增值服務的交易量放大和用戶集聚到一定程度，就會實現(xiàn)運營的盈虧平衡，當銷售額繼續(xù)放大后，利潤就相當可觀。4.1.2投資組合有價值投資者特別是面向互聯(lián)網與電子商務投資的投資者，深知中國這些領域的巨大商機，即使支付短期盈利不足，從投資組合角度看，也是值得的。4.1.3行業(yè)獨特易退出支付行業(yè)是運營互聯(lián)網提供金融增值服務的業(yè)務，因此這個跨多個領域的投資，為投資者創(chuàng)造概念高價退出提供了可能性。4.1.4把握其他投資商機支付平臺的交易數(shù)據為國內外投資者捕捉所關注領域企業(yè)的經營與發(fā)展情況，提供了先機，投資者甚至不需要做太多的盡職調查，就可以很快確定投資來獲取高額利潤。4.1.5投資組合業(yè)務相互促進支付平臺積累的企業(yè)用戶與個人用戶消費數(shù)據，為投資者在國內投資的其他企業(yè)的競爭策略、銷售推廣策略決策等，提供了數(shù)據支持，從而有助于促進支付以外的投資企業(yè)的發(fā)展；同時這些企業(yè)的發(fā)展，也為支付平臺的流量增長起到了促進作用。4.2第三方支付市場的投資風險4.2.1競爭風險大型客戶以交易量與用戶擠壓甚至直接提供支付的競爭，產業(yè)鏈源頭網絡銀行服務提高后形成的競爭，加劇了第三方支付的惡性競爭，加之支付服務商的運營開拓不夠，特別是投資商的躍躍欲試和支付商不同的長期發(fā)展戰(zhàn)略，為了獲得用戶和流量，使得這個行業(yè)出現(xiàn)了明顯的價格戰(zhàn)、互相攻擊等競爭壓力。從直接的低價、免費，到服務費折扣等，商戶都可以與各家第三方支付商輪會談判壓價，導致投資第三方市場面臨各種競爭風險。4.2.2牌照風險第三方支付機構獲得業(yè)務許可證最遲時間為2011年9月1日前，在此之后沒有業(yè)務許可證的，不能經營第三方支付業(yè)務，因此，現(xiàn)階段進行投資，不能保證投資機構一定能夠獲得牌照，投資風險較大，而有望獲得牌照的第三方支付機構資本市場一直追捧，如要進入，溢價成本太高，投資回報較小。4.2.3投入風險由于市場與技術的高速變化，作為提供企業(yè)在線交易的服務商，服務平臺的安全性投入、平臺處理能力投入、系統(tǒng)滿足多樣化用戶需求的開發(fā)投入、市場開發(fā)與市場推廣投入等，也是動態(tài)增加的。這些投入與運營產生的費用外，產業(yè)鏈源頭的銀行交易成本還是比較高，使得第三方支付商為了長期發(fā)展必須平衡和承擔這些投入壓力，要想獲得穩(wěn)定的收益需要不斷增加投資，造成投入風險。4.2.4盈利風險上述競爭與投入的壓力，使得短期內大多數(shù)第三方支付商在盈虧平衡下勉強經營。除了個別堅決的投資商外，大部分投資者不可能不對其經營業(yè)績進行盈利考核，使得經營者在各方面投入需要平衡，很容易出現(xiàn)夸大其辭的宣傳與名不副實的低質服務，造成客戶流失，盈利風險增加。4.3投資路徑選擇第三方支付市場作為一個快速發(fā)展的新興行業(yè)，未來發(fā)展?jié)摿薮螅b于第三方支付機構承擔了部分金融職能，符合金融投資范圍；由于第三方支付機構普遍缺乏資金管理能力，引入金融企業(yè)作為股東，有利于提升支付平臺的信用等級，降低違規(guī)風險；央行《辦法》使得大批第三方支付機構需要增資擴股以使得公司達到牌照標準，建議金融企業(yè)選擇合適的投資路徑。4.3.1發(fā)起設立按照央行《辦法》關于支付業(yè)務許可證申請人的主要出資人條件第二條規(guī)定：連續(xù)為金融機構提供信息處理支持服務2年以上，或連續(xù)