學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號…………密…………封…………線…………內…………不…………要…………答…………題…………第1頁，共3頁懷化學院

《證券投資實務》2022-2023學年第一學期期末試卷題號一二三總分得分一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的．）1、某企業(yè)正編制8月份的"現(xiàn)金預算"，預計8月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預計8月現(xiàn)金余缺為-50萬元。現(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決（利率不變）的倍數(shù)，8月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元，假設企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應向銀行借款的最低金額為0萬元。A.60B.61C.62D.632、在利率和計算期相同的條件下，以下公式中，正確的是（）。A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金終值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1D.普通年金終值系數(shù)×預付年金現(xiàn)值系數(shù)=13、下列各種籌資方式中，可以維持公司的控制權分布的是（）。A.吸收直接投資B.發(fā)行普通股C.留存收益籌資D.引入戰(zhàn)略投資者4、某公司資產總額為9000萬元，其中永久性流動資產為2400萬元，波動性流動資產為1600萬元。該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于（）。A.保守融資策略B.期限匹配融資策略C.風險匹配融資策略D.激進融資策略5、關于每股收益無差別點的決策原則，下列說法中不正確的是（）。A.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計邊際貢獻大于每股收益無差別點的邊際貢獻時，應選擇財務杠桿效應較大的籌資方式B.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計銷售額小于每股收益無差別點的銷售額時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式C.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT等于每股收益無差別點的EBIT時，兩種籌資均可D.對于負債和優(yōu)先股籌資方式來說，當預計的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式6、以下關于資本成本影響因素的說法中，正確的是（）。A.資本市場資金供需兩旺，資金流動順暢，資本成本會相對較高B.資金規(guī)模大、占用時限長，資本成本高，且一般成正比例變動C.企業(yè)處于初創(chuàng)階段，債務資金比例較高，該企業(yè)資本成本相對較低D.在通貨膨脹率比較高的時候，企業(yè)籌資較為困難，資本成本相對較高7、下列關于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是（）。A.敏感系數(shù)＝目標值變動百分比÷參量值變動百分比B.敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感C.敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感D.敏感系數(shù)為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反8、在討論、調整的基礎上，編制企業(yè)年度預算草案，提交董事會或經理辦公會審議批準的部門是（）。A.董事會B.財務管理部門C.預算管理委員會D.職工工會9、下列各項中，不屬于直接籌資方式的是（）。A.租賃B.發(fā)行公司債券C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行股票10、某產品實際銷售量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額為36000元。則該產品的安全邊際率為（）。A.25％B.40％C.60％D.75％11、下列各項中，屬于應收賬款機會成本的是（）。A.應收賬款占用資金的應計利息B.客戶資信調查費用C.壞賬損失D.收賬費用12、隨著預算執(zhí)行不斷補充預算，但始終保持一個固定預算期長度的預算編制方法是（）。A.滾動預算法B.固定預算法C.定期預算法D.增量預算法13、某企業(yè)為了取得銀行借款，將其持有的公司債券移交給銀行占有，該貸款屬于（）。A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質押貸款14、下列各項中，屬于專門決策預算的是（）。A.預計利潤表B.產品成本預算C.資本支出預算D.預計資產負債表15、下列各項中，屬于基本金融工具的是（）。A.票據(jù)B.互換C.各種遠期合約D.資產支持證券16、在針對某個項目進行可行性評價時，若必要收益率為8%，年金凈流量為30萬元，若必要收益率為10%，年金凈流量為-14萬元，則此項目若計算其內含收益率，則內含收益率可能是（）。A.8%B.9.36%C.10%D.11.21%17、股票回購對上市公司的影響是（）。A.有利于保護債權人利益B.分散控股股東的控制權C.傳遞公司股價被市場高估的信號D.降低資產流動性18、某公司員工工資采用基本工資加績效的方式發(fā)放。在月末完成標準工作量時，只發(fā)放基本工資。但如果超額完成標準工作量后，每增加一件工作量，獎勵20元績效獎金。則這種人工成本屬于（）。A.半固定成本B.半變動成本C.曲線變動成本D.延期變動成本19、下列有關獨立投資與互斥投資的說法中，錯誤的是（）。A.互斥投資是相容性投資B.獨立投資是各個投資項目之間互不關聯(lián)、互不影響，可以同時存在C.獨立投資項目決策考慮的是方案本身是否滿足某種決策標準D.互斥投資項目決策考慮的是各方案之間的排斥性，也許每個方案都是可行方案，但互斥決策需要從中選擇最優(yōu)方案20、下列關于企業(yè)籌資分類的說法中，不正確的是（）。A.按企業(yè)取得資金的權益特性不同，分為股權籌資、債務籌資及衍生工具籌資B.按資金來源范圍不同，分為內部籌資和外部籌資C.按籌集資金的使用期限不同，分為長期籌資和短期籌資D.按籌集資金的資本成本不同，分為直接籌資和間接籌資二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、當投資者要求的收益率高于債券（指分期付息債券，下同）票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值。（）2、利潤表預算中的“所得稅費用”項目是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的。（）3、在經濟衰退初期，公司一般應當出售多余設備，停止長期采購。（）4、利潤表預算中的“所得稅費用”項目是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的。（）5、采用剩余股利政策，在有投資機會時，企業(yè)偏向留存收益進行籌資。（）6、債券的利息通常較高，相對于發(fā)行債券來說，融資租賃的資本成本要小一些。（）7、解聘是通過市場約束經營者的措施。（）8、對單個投資項目進行財務可行性評價時，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出的結論是一致的。（）9、長期償債能力是指企業(yè)在較長的期間償還債務的能力，衡量的是對企業(yè)長期負債的清償能力。（）10、在每股收益無差別點上，無論是采用債務或股權籌資方案，每股收益都是相等的。當預期息稅前利潤或業(yè)務量水平大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案，反之亦然。（）三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）甲公司當前持有一個由X、Y兩只股票構成的投資組合，價值總額為300萬元，X股票與Y股票的價值比重為

4：6，β系數(shù)分別為1.8和1.2。為了進一步分散風險，公司擬將Z股票加入投資組合，價值總額不變，X、Y、Z三只股票的投資比重調整為2:4:4，Z股票的系統(tǒng)性風險是Y股票的0.6倍。公司采用資本資產定價模型確定股票投資的收益率，當前無風險收益率為3%，市場平均收益率為8%。要求:要求

（1）：計算當前由X、Y兩只股票構成的投資組合的β系數(shù)。要求

（2）：計算Z股票的風險收益率與必要收益率。要求

（3）：計算由X、Y、Z三只股票構成的投資組合的必要收益率。2、（本題10分）甲公司是一家上市公司，最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股1.2元，甲公司未來股利增長率5%，等風險投資的必要報酬率10%。市場上有兩種以甲公司股票為標的資產的期權合約：歐式看漲期權和歐式看跌期權。每份看漲期權可買入1股甲公司股票，每份看跌期權可賣出1股甲公司股票，看漲期權價格每份3元，看跌期權價格每份2元。兩種期權的執(zhí)行價格均為22元，期限均為1年。假設1年后甲公司股票的價格等于價值，A投資者購買了一萬份看漲期權，B投資者購買了一千份看跌期權。要求：

（1）采用固定增長模型，計算1年后甲公司股票的價值。

（2）計算一份看漲期權的到期日價值和A投資者的凈損益。

（3）計算一份看跌期權的到期日價值和B投資者的凈損益。3、（本題10分）甲公司是一家制造企業(yè)，正在編制2021年第一季度資金預算，年初現(xiàn)金余額為52萬元。相關資料如下：

（1）預計第一季度銷量30萬件、銷售收入為3000萬元；第二季度銷量40萬件、銷售收入為3600萬元；每季度銷售收入的60%當季收現(xiàn)，40%下季收現(xiàn)。2021年初應收賬款余額800萬元，第一季度收回。

（2）該公司每季末現(xiàn)金余額不能低于50萬元。低于50萬元時，可以向銀行借入短期借款，借款金額為10萬元的整數(shù)倍。借款季初取得，每季末支付當季利息，季度利率2%。高于50萬元時，高出部分按10萬元的整數(shù)倍償還借款，季末償還。