數(shù)字貨幣存在的風(fēng)險及監(jiān)管對策摘要近年來，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的飛速發(fā)展，數(shù)字貨幣在支付領(lǐng)域的應(yīng)用逐漸成為一種趨勢，這將極大提高現(xiàn)有的支付效率。但其本身具有價格波動劇烈、去中心化、匿名性等特點為有效監(jiān)管帶來了巨大挑戰(zhàn)。基于此，本文首先對國內(nèi)外文獻進行綜述；其次通過對比國際數(shù)字貨幣發(fā)展和我國數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀，剖析我國數(shù)字貨幣發(fā)展存在的不足；然后重點分析數(shù)字貨幣監(jiān)管的國際經(jīng)驗及經(jīng)驗總結(jié)，最后結(jié)合我國數(shù)字貨幣風(fēng)險，提出完善我國數(shù)字貨幣監(jiān)管的對策建議。關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣；潛在風(fēng)險；國際經(jīng)驗?zāi)夸汿OC\o"1-2"\h\z\u0引言 表7所示。表SEQ表\*ARABIC8數(shù)字貨幣監(jiān)管特點美國日本新加坡俄羅斯監(jiān)管形式出臺監(jiān)管法案和多重監(jiān)管的方式實行牌照式規(guī)范化管理實行許可證制度實行市場準(zhǔn)入監(jiān)管監(jiān)管對象主要是提供數(shù)字貨幣交易、數(shù)字錢包服務(wù)的公司，由支付或金融工具的發(fā)行者承擔(dān)數(shù)字貨幣的監(jiān)管成本監(jiān)管機構(gòu)證監(jiān)會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)日本數(shù)字交易所協(xié)會（自我監(jiān)管機構(gòu)）新加坡金融管理局（MAS）俄羅斯央行監(jiān)管重點以反洗錢、消費者保護為重點著重開放金融市場側(cè)重于市場準(zhǔn)入注重對數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)主體進行市場準(zhǔn)入監(jiān)管監(jiān)管創(chuàng)新較為系統(tǒng)全面的監(jiān)管法規(guī)采取了課稅的方式對數(shù)字貨幣的投機行為進行監(jiān)管推出“監(jiān)管沙盒”推行ICO監(jiān)管，并為ICO建立（KYC）規(guī)則資料來源：相關(guān)資料整理我國數(shù)字貨幣存在的風(fēng)險在我國發(fā)行私人數(shù)字貨幣是被完全禁止的。我國的數(shù)字貨幣主要是央行發(fā)行的數(shù)字人民幣（DC/EP），央行數(shù)字貨幣具有無交易中介費用、有助于完善我國貨幣政策和打擊違法犯罪活動等優(yōu)勢。但同時也面臨諸多潛在風(fēng)險例如：技術(shù)安全風(fēng)險、系統(tǒng)建設(shè)風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險以及社會安全風(fēng)險等。技術(shù)安全風(fēng)險當(dāng)前，我國數(shù)字貨幣面臨的首要風(fēng)險是技術(shù)安全風(fēng)險。數(shù)字貨幣的發(fā)行與流通主要依托于區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)通過密碼學(xué)的簽名特性保證數(shù)據(jù)的安全性，并以不可逆的方式永久地存儲在區(qū)塊鏈中，這樣就能大大減少數(shù)據(jù)的復(fù)制和干擾。但區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技領(lǐng)域的具體應(yīng)用過程中還是面臨著很大的技術(shù)挑戰(zhàn)。首先，進行數(shù)字貨幣交易的雙方的方式是點對點，能在第三方付款平臺上完成實時交易，關(guān)鍵是考慮交易速度，并且如何利用現(xiàn)有技術(shù)提高數(shù)字貨幣交易速度和效率。其次，在數(shù)字貨幣的應(yīng)用過程中，采用分布式記賬，用戶在交易過程中的所有的交易記錄都會被保存下來，龐大的交易信息數(shù)據(jù)對于存儲空間而言具有很大挑戰(zhàn)，這還需要不斷地通過技術(shù)手段去解決存儲空間不足的問題。系統(tǒng)建設(shè)風(fēng)險系統(tǒng)建設(shè)風(fēng)險的主要是數(shù)字幣的發(fā)行和兌換需要有一個系統(tǒng)性，延展性強，靈敏度好的系統(tǒng)構(gòu)架。首先，從應(yīng)用范圍來看，數(shù)字貨幣將在商業(yè)銀行、人民大眾、交易所、信用中介機構(gòu)等流通，這就要求有一個延展性較強的數(shù)字貨幣系統(tǒng)。第二，區(qū)別于傳統(tǒng)意義上的貨幣，數(shù)字貨幣亟需建立新的金融體系和付款操作系統(tǒng)，需要實際數(shù)據(jù)的支持。現(xiàn)在，國際上積累的數(shù)據(jù)和案例是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。盡管世界已投資了超過萬億的金融基礎(chǔ)設(shè)備，但對新體系的投資數(shù)額大小仍不得而知。另外，現(xiàn)在區(qū)塊鏈技術(shù)行業(yè)專業(yè)人才儲備不足，缺少既懂技術(shù)又懂金融市場的高精尖人才，還有缺少確保數(shù)字貨幣發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是區(qū)塊鏈技術(shù)需要投入在資金市場才能更好的提高效率。因此，中央銀行需投入更多時間和精力來規(guī)避系統(tǒng)建設(shè)風(fēng)險。監(jiān)管風(fēng)險我國的數(shù)字人民幣錢包（DC/EP）不需要開立賬戶，具備一定的匿名性特征，可較好地服務(wù)于沒有開立賬戶的人群。數(shù)字貨幣的發(fā)行具有隱匿性、全球化等特征，由此引發(fā)的問題又成為了各國對數(shù)字貨幣監(jiān)管的考驗。數(shù)字貨幣交易模式下，交易雙方均為互不認(rèn)識的人，對于對方的真實信息一無所知，并且很多人的賬戶信息也是虛構(gòu)的，屬于匿名賬戶。在這種數(shù)字貨幣交易模式下，一些不法分子會鉆法律和技術(shù)的漏洞，利用匿名賬戶從事違法行為，例如洗黑錢、賭博、網(wǎng)絡(luò)詐騙等犯罪行為，會擾亂金融市場秩序，同時會造國家資金大量流失。總體來看，目前我國在數(shù)字貨幣監(jiān)管方面沒有足夠的專利儲備，缺乏基礎(chǔ)、核心技術(shù)，因此不能應(yīng)對新產(chǎn)生的監(jiān)管風(fēng)險。現(xiàn)階段我國可以采取行之有效的監(jiān)督管理辦法較少，也沒有具體對策來應(yīng)對區(qū)塊鏈技術(shù)引起的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。除此之外，一部法律的形成過程相對漫長，現(xiàn)有的法律不夠完善全面，當(dāng)數(shù)字貨幣監(jiān)管出現(xiàn)問題時，相關(guān)法律研究相對遲緩。面對諸多監(jiān)管考驗，我國相關(guān)部門必須深入思考采取什么方法才可以妥善化解監(jiān)管風(fēng)險，這是我國政府與監(jiān)管部門要解決的難題。社會安全風(fēng)險截至2021年3月，我國央行正在研發(fā)的數(shù)字人民幣錢包已經(jīng)在蘇州、深圳多地開展試點工作，并且在國內(nèi)銀行網(wǎng)點，客戶僅花費兩分鐘不到的時間填寫資料，即可申請開通數(shù)字人民幣錢包。申請數(shù)字人民幣錢包流程看似簡單，卻對商業(yè)銀行組織管理提出了極大的挑戰(zhàn)，例如管理人員應(yīng)如何妥善保管用戶數(shù)據(jù)和信息，化解在申請過程中用戶的賬戶及身份信息存在被泄露的風(fēng)險。還有不能忽視的網(wǎng)絡(luò)安全問題，惡意軟件、木馬病毒以及欺詐等網(wǎng)絡(luò)威脅潛伏在支付結(jié)算系統(tǒng)的各個地方。央行數(shù)字貨幣的每一條交易記錄都是可追查的，這既提高了交易的公開性但與此同時也威脅著用戶個人隱私的安全性。一旦私人信息遭到泄露，將在很大程度上破壞央行數(shù)字貨幣的公信力，進一步會嚴(yán)重影響中央銀行的公信力。此外，數(shù)字人民幣錢包的研發(fā)進一步加大商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型壓力，商業(yè)銀行現(xiàn)有的服務(wù)網(wǎng)點面臨關(guān)閉。央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣使政府支出增加從而導(dǎo)致私人投資或消費降低從而影響商業(yè)銀行存款，進一步發(fā)展又會威脅金融系統(tǒng)穩(wěn)定。我國的法定數(shù)字貨幣是以國家信用作為發(fā)行基礎(chǔ)，未支付利息的電子貨幣；而商業(yè)銀行客戶的儲蓄存款從本質(zhì)上視作銀行計付利息的負(fù)債，在經(jīng)濟運行平穩(wěn)運行的情況下，通過利息獲得的收益往往會流動性溢價相抵消。但是若國內(nèi)經(jīng)濟蕭條，銀行客戶出于恐慌心理進而會對商業(yè)銀行失去信心，此時銀行就會陷入流動性危機，從而產(chǎn)生擠出效應(yīng)。央行數(shù)字貨幣的發(fā)展會對現(xiàn)有銀行業(yè)金融體系造成沖擊，導(dǎo)致現(xiàn)有商業(yè)銀行地位降低和商業(yè)銀行工作人員面臨失業(yè)。完善我國數(shù)字貨幣的監(jiān)管對策在“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局下，數(shù)字貨幣屬于新型貨幣形態(tài)，在其應(yīng)用推廣的每一個環(huán)節(jié)都需要一套完善健全的監(jiān)管框架以及法律制度等基礎(chǔ)設(shè)施。當(dāng)前我國亟需從國際監(jiān)管數(shù)字貨幣的實踐中汲取經(jīng)驗，以解決我國數(shù)字貨幣發(fā)展面臨的技術(shù)安全風(fēng)險、系統(tǒng)建設(shè)風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險以及社會安全風(fēng)險。推進數(shù)字貨幣試點，做好風(fēng)險預(yù)警工作基于我國當(dāng)前的金融市場和金融監(jiān)管體系，循序漸進地推行央行數(shù)字貨幣是數(shù)字貨幣健康發(fā)展的必由之路。中國不能像美國、加拿大、英國等西方國家把數(shù)字貨幣作為證券一類投資工具，未來還是要堅持明令禁止國內(nèi)發(fā)行非法定數(shù)字貨幣以維護國內(nèi)金融市場穩(wěn)定。將來數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢是有限去中心化和完全中心化相輔相成的，對于我國而言應(yīng)該采取非直接發(fā)行的方式。在我國央行在正式推出數(shù)字人民幣錢包（DC/EP）之前，應(yīng)當(dāng)在國內(nèi)各地區(qū)進行多場景的試點，挨個排除數(shù)字貨幣運行過程中出現(xiàn)的問題和風(fēng)險，特別是能在數(shù)字貨幣流通過程中合理預(yù)測數(shù)字貨幣的風(fēng)險趨勢，認(rèn)真做好政策評估，做到風(fēng)險可控，為加強數(shù)字貨幣監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。探索利用新技術(shù)，防范技術(shù)安全風(fēng)險我國對數(shù)字貨幣的監(jiān)管方式也能夠嘗試采用加坡的“監(jiān)管沙盒”、通過多地試點的方式，逐步完善我國監(jiān)管框架。借鑒“監(jiān)管沙盒”的監(jiān)管方式，在保證風(fēng)險可控的前提下鼓勵創(chuàng)新，在此期間不斷改進現(xiàn)有的監(jiān)管模式，能夠把握監(jiān)督和管理的度，不會陷入“管得太死”的管理困境，平衡保護與監(jiān)管之間的關(guān)系。并且在保證未知風(fēng)險可控前提下，彌補由于法律存在的“遲緩性”所導(dǎo)致的監(jiān)管盲區(qū)，同是能提高監(jiān)管措施的機動性，維護好風(fēng)險與創(chuàng)新二者的平衡，才能使我國央行數(shù)字貨幣有較好的發(fā)展空間。此外，區(qū)塊鏈技術(shù)中的包含的分布式賬本、生物識別、人工智能等技術(shù)地廣泛應(yīng)用，在用戶進行數(shù)字據(jù)傳輸、存儲時，能夠精準(zhǔn)地發(fā)現(xiàn)攔截可疑交易。這也便于執(zhí)法機構(gòu)采取行動，打擊洗錢等非法交易。建立健全數(shù)字貨幣監(jiān)管框架，化解系統(tǒng)建設(shè)風(fēng)險當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)根據(jù)我國金融市場發(fā)展的實際情況，通過借鑒國際數(shù)字貨幣監(jiān)管的實踐經(jīng)驗，構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)字貨幣監(jiān)管框架。首先，在監(jiān)管態(tài)度方面，政府應(yīng)該引導(dǎo)各類主體積極開展創(chuàng)新，促進市場主體良性競爭，形成良性循環(huán)，引導(dǎo)數(shù)字貨幣健康發(fā)展。其次，在監(jiān)管權(quán)限上，各金融監(jiān)管機構(gòu)及部門應(yīng)該分工明確、職責(zé)清晰。除了國家金融機構(gòu)負(fù)責(zé)數(shù)字貨幣監(jiān)管工作外，還應(yīng)針對數(shù)字貨幣具的自身特點，鼓勵社會組織自發(fā)參與，注重監(jiān)管效率的提升。在數(shù)字貨幣監(jiān)管框架下，要做好審批和篩查工作，明確監(jiān)管主體和發(fā)行機構(gòu)，適時調(diào)整監(jiān)管區(qū)域的大小，做好監(jiān)管資源的分配和使用。還應(yīng)緊跟數(shù)字貨幣變化發(fā)展，及時改變監(jiān)管策略，對于數(shù)字貨幣的監(jiān)管盡可能做到精準(zhǔn)施策。此外，還要始終以保護消費者的合法權(quán)益為宗旨，加快提升數(shù)字貨幣的客戶信任度。建立健全相關(guān)法律法規(guī)，化解監(jiān)管風(fēng)險央行發(fā)行的數(shù)字人民幣錢包（DC/EP）必須以健全的法律制度體系為基礎(chǔ)，要想實現(xiàn)金融系統(tǒng)安全可靠和數(shù)字經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展這兩大計劃。首先，應(yīng)以立法形式從根本上確立數(shù)字貨幣的地位。例如：頒布像《中華人民共和國人民幣管理條例》等法律條例，從立法角度鞏固數(shù)字貨幣的地位，并明確數(shù)字貨幣的發(fā)行部門、流程以及監(jiān)管機構(gòu)等。其次，需要以法律形式構(gòu)建數(shù)字貨幣監(jiān)管框架，以傳統(tǒng)監(jiān)管方式為基礎(chǔ)，重新建立新型監(jiān)管方式，通過制定一系列具有較強針對性的法律法規(guī)，為我國新的貨幣體系提供最完善的法律保障，與此同時在完善數(shù)字貨幣監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)時，應(yīng)健全消費者權(quán)益保護的相關(guān)法規(guī)，當(dāng)洗錢行為發(fā)生時，消費者應(yīng)及時配合相關(guān)部門調(diào)查，積極履行反洗錢義務(wù)，向執(zhí)法部門提供交易記錄及報告，以便加強交易風(fēng)險的監(jiān)管。數(shù)字貨幣是發(fā)展金融科技不可或缺的部分，而數(shù)字貨幣在全球范圍內(nèi)流動所帶來的風(fēng)險也是無法避免的；此外，我國是國際上較早開始研究發(fā)行數(shù)字貨幣的國家之一，無論是電子支付還是金融科技方面，都走在了世界前列，為世界貢獻了很多中國智慧。因此，我國更應(yīng)該加強國際間合作，完善中國在數(shù)字貨幣監(jiān)管政策。結(jié)論近年來，數(shù)字貨幣快速發(fā)展導(dǎo)致潛在風(fēng)險隱患突出，對監(jiān)管提出了新的要求。在對數(shù)字貨幣進行強監(jiān)管、防風(fēng)險的背景下，加強數(shù)字貨幣的監(jiān)管不可或缺。本文在回顧國內(nèi)外已有文獻，圍繞數(shù)字貨幣發(fā)展、風(fēng)險、監(jiān)管三個方面進行綜述，首先分析了數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀；其次，研究數(shù)字貨幣監(jiān)管的國際經(jīng)驗；接著，分析我國數(shù)字貨幣存在的風(fēng)險；最后，我國數(shù)字貨幣監(jiān)管對策建議。主要有以下幾點：第一：推進數(shù)字貨幣試點，做好風(fēng)險預(yù)警工作。基于我國當(dāng)前的金融市場和金融監(jiān)管體系，循序漸進地推行央行數(shù)字貨幣是數(shù)字貨幣健康發(fā)展的必由之路。第二：探索利用新技術(shù)，防范技術(shù)安全風(fēng)險。借鑒“監(jiān)管沙盒”的監(jiān)管方式，在保證風(fēng)險可控的前提下鼓勵創(chuàng)新，在此期間不斷改進現(xiàn)有的監(jiān)管模式，能夠把握監(jiān)督和管理的度，不會陷入“管得太死”的管理困境，平衡保護與監(jiān)管之間的關(guān)系。第三：建立健全數(shù)字貨幣監(jiān)管框架，化解系統(tǒng)建設(shè)風(fēng)險。在數(shù)字貨幣監(jiān)管框架下，要做好審批和篩查工作，明確監(jiān)管主體和發(fā)行機構(gòu)，適時調(diào)整監(jiān)管區(qū)域的大小，做好監(jiān)管資源的分配和使用。第四：建立健全相關(guān)法律法規(guī)，化解監(jiān)管風(fēng)險。完善數(shù)字貨幣監(jiān)管的法律條文的同時以保護消費主體的合法權(quán)益為出發(fā)點，對數(shù)字貨幣交易中容易發(fā)生的風(fēng)險進行監(jiān)管。相對于國內(nèi)外對于數(shù)字貨幣監(jiān)管的研究，本文還存在一些需要改進的地方。一是本文沒有分析國際上所有國家數(shù)字貨幣監(jiān)管的經(jīng)驗和啟示，僅分析了美國、日本、俄羅斯和新加坡四個國家的監(jiān)管經(jīng)驗；二是在促進我國數(shù)字貨幣監(jiān)管的對策建議方面，需要進一步思考對策建議的可行性，這樣才能真正有利于我國數(shù)字貨幣監(jiān)管。參考文獻[1]HuB,YinZT,ZhengLS.DevelopmentofChina'sFinancialSupervisionandRegulation[M].PalgraveMacmillan,NewYork:2016-01-01.[2]BankofInternationalSettlements,2015.DigitalCurrencies.CommitteeonPaymentsandMarketInfrastructure.Basel:BIS．[3]MaLS,LiYY.InnovativeDevelopmentofSharedEconomyinDigitalCurrencyEra[A].InstituteofManagementScienceandIndustrialEngineering.Proceedingsof20195thInternationalConferenceonEducationTechnology,ManagementandHumanitiesScience(ETMHS2019)[C].InstituteofManagementScienceandIndustrialEngineering:計算機科學(xué)與電子技術(shù)國際學(xué)會(ComputerScienceandElectronicTechnologyInternationalSociety),2019:5.[4]YiJ,TangY,LiWW.TheEstablishmentofDigitalCurrencyFinancialSystemModelandSupervisionModelBasedontheDevelopmentStatusofDigitalCurrency[P].Proceedingsofthe4thInternationalConferenceonContemporaryEducation,SocialSciencesandHumanities(ICCESSH2019),2019.[5]佟帥.關(guān)于數(shù)字貨幣的發(fā)展方向與未來[J].時代金融,2019(26):1-2+10.[6]趙越強.公共和私有部門數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢,或有風(fēng)險與監(jiān)管考量[J].經(jīng)濟學(xué)家,2020(8):110-119.[7]吳桐,李家騏,陳夢愉.法定數(shù)字貨幣的理論基礎(chǔ)與運行機制[J].貴州社會科學(xué),2020(03):139-146.[8]范云朋,尹振濤.數(shù)字貨幣的緣起、演進與監(jiān)管進展[J].征信,2020,38(04):6-12.[9]毛寧.數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢分析[J].中國商論,2021(01):95-97.[10]GilbertS,LoiH.DigitalCurrencyRisk[J].InternationalJournalofEconomics&Finance,2018,10.[11]Chagelishvili-AgladzeL,ChagelishviliK.InnovationsintheFinancialWorld--ConceptualIssuesofDigitalCurrencyDevelopment[J].管理研究：英文版,2019,007(004):P.276-282.[12]UyarU,KahramanIK,FutterA.TheriskanalysisofBitcoinandmajorcurrencies:valueatriskapproach[J].JournalofMoneyLaunderingControl,2019:38-52.[13]JonasG,ManuelK,PhilippS.DigitaleZentralbankw?hrungen:Chancen,RisikenandBlockchain-TechnologieCentralBankDigitalCurrencies:Benefits,RisksandtheRoleofBlockchainTechnology[J].Wirtschaftsdienst:JournalforEconomicPolicy,2020,100(7).[14]陳健,趙雪.數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀及其監(jiān)管的國際經(jīng)驗與啟示[J].中國物價,2018(11):44-47.[15]殷勇.數(shù)字貨幣的風(fēng)險挑戰(zhàn)與全球監(jiān)管[N].人民郵電,2020-10-28(004).[16]尋金金.數(shù)字貨幣的特點、影響及面臨的挑戰(zhàn)[J].全國流通經(jīng)濟,2020(31):166-168.[17]張奎.關(guān)于數(shù)字貨幣發(fā)展和風(fēng)險管控的幾點思考[J].金融經(jīng)濟,2021(01):3-8.[18]MirjanichN.DigitalMoney:Bitcoin'sFinancialandTaxFutureDespiteRegulatoryUncertainty[J].OrganizationalBehavior&HumanDecisionProcesses,2014,123(2):90-100.[19]XieLB.LegalAnalysisoftheSupervisionoftheDigitalCurrencyTradingPlatformfromthePerspectiveofEconomicLaw