第七章：供應鏈金融融資主要模式課程目錄1.應收賬款融資2.存貨質押融資3.預付賬款融資課程目錄第一節：應收賬款融資模式應收賬款融資模式定義應收賬款融資：供應鏈中的中小企業用應收賬款單據作抵押，以核心企業的擔保為前提，向金融機構進行融資的模式稱為應收賬款融資模式。融資企業與下游的企業進行商品交易，獲得了應收賬款的單據，融資企業將應收賬款單據作為抵押向銀行提出融資申請，銀行通過審查后向其授信，融資企業將獲得貸款用于支付原材料的生產商。下游企業獲得銷售收入之后，將款項支付到融資企業在銀行的賬戶，該項應收賬款融資完成。應收賬款融資模式簡介應收賬款融資模式流程圖：應收賬款融資模式簡介應收賬款融資模式兩種形式：第一種情況：供應鏈上游的中小企業將對核心企業的應收賬款債權質押給銀行，獲取銀行資金支持，達到融資的目的。該種情況下，第一還款來源是向銀行提供債權質押的中小企業的銷售收入，第二還款來源是債務方核心企業給付的應收賬款。質押應收賬款的融資模式中，一旦融資企業出現問題，則責任由供應鏈中的核心企業承擔，因此，該模式中核心企業的風險存在可能性較大。第二種情況：作為債權方的中小企業將對核心企業的應收賬款債權轉讓給銀行，由銀行向其提供資金融通服務。此時，第一還款來源是處于供應鏈下游的核心企業直接支付給銀行的應收賬款，第二來源則是上游的中小企業的銷售收入。該模式下由于銀行成為了新的債權持有者，所以銀行承擔收款風險，對于融資企業不具有追索權。應收賬款模式案例案例1：冠鑫光電公司

中國銀行江蘇省分行為江蘇工業園區內的冠鑫光電公司(以下簡稱“冠鑫公司”)提供了應收賬款質押貸款業務。冠鑫公司主要從事生產和銷售薄晶晶體管液晶顯示器成品及相關部件，其上下游企業均是強大的壟斷企業。其在采購原材料時必須現貨付款，而銷售產品后，貨款回收期較長(應收賬款確認后的4個月才支付)。隨著公司成長和生產規模擴大，應收賬款已占公司總資產的45%（財務報表中應收賬款占比的意義），公司面臨著極大的資金短缺風險，嚴重制約了公司的進一步發展。江蘇銀行詳細了解到冠鑫公司的處境后，果斷地為其提供了應收賬款質押貸款業務，由第三方物流企業為該項貸款提供信用擔保，幫助冠鑫公司解決了流動資金短缺瓶頸。應收賬款模式案例案例1：冠鑫光電公司

案例分析：該案例成功的關鍵在于應收賬款的性質，下游企業是強大的壟斷企業，也就是應收賬款能否收回關鍵是下游核心企業的資信，銀行的風險比較小，當然第三方物流企業的擔保也是案例中冠鑫公司獲得資金的重要條件。隨著供應鏈融資的發展，該類應收賬款的融資也可以占用核心企業的授信，無需提供第三方擔保，當然這需要征得核心企業的授權。應收賬款模式案例案例2：華為技術有限公司

華為將應收賬款轉讓給國家開發銀行，以獲取融資。2004年,國開行承諾在未來5年內向華為提供100億美元貸款額度，至今5年的期限己到期。2008年11月初,權威部門相關資料顯示，在針對國開行應收賬款轉讓業務的風險評價中，華為的相關情況被關注。銀行被提示相關風險后，華為再得到同類貸款的審批，難度會加大。國開行應收賬款轉讓的主要運行模式為：融資企業(如華為)將對客戶的應收賬款讓售給銀行，銀行只取得銷售合同下的收款權，銀行委托供貸企業催收應收賬款及利息，并按期歸集后交付給銀行。如果應收賬款出現風險，供貸企業承諾回購應收賬款。應收賬款模式案例案例2：華為技術有限公司

案例分析：此類業務存在三個風險:第一，對融資企業的信用風險依賴較大，融資合同本身的信用保證不足。第二，增加了融資企業的財務風險，從而影響銀行對融資企業的信用評價。如華為將應收賬款轉讓給銀行后，雖然其仍然承擔應收賬款的回購風險，但是在財務報表上，該款項既不會作為銀行借款，也不會作為或有負債反映。這樣做在一定程度上降低了企業的資產負債率，部分掩蓋了企業的債務，影響了企業財務報表的真實性，增加了企業的財務風險，并進一步增加了信貸資金的中長期風險。第三，由于相關法規不完善，此舉為企業提供了合理避稅的手段。根據《企業財產損失所得稅前扣除管理方法》(國家稅務總局令【2005113】號)的相關規定，應收賬款屬于企業財產范圍，其正常轉讓所發生的損失可以申報稅前扣除，且無需稅務機關審批。因此，融資企業可能利用與銀行間的應收賬款轉讓行為，將應收賬款轉讓的損失部分申報扣除應納稅所得。課程目錄第二節：存貨質押融資模式存貨質押融資模式分類存貨質押融資模式，是以企業的存貨或者動產為質押，向金融機構提出融資申請的一種模式。有兩種具體的模式：1.存貨質押授信，存貨質押授信是指借款企業以自有或第三方合法擁有的動產作質押的授信產品。為了控制風險，一般銀行需要第三方物流企業或監管機構對客戶提供的存貨質押的商品實行監管。①小企業、銀行、監管公司簽訂三方合同后，中小企業將原材料和產成品交付銀行指定倉庫（企業生產地倉庫），由監管公司負責監管；②銀行確認質押物后，按設定質押率給企業以一定敞口授信額度；③監管方審核最低限額，限額以上質押物可自由進出；④所需質押物低于最低限額時，中小企業向銀行繳納保證金；⑤銀行則給貸款企業發提貨單，并指示監管企業給客戶發出相應數量的質物；⑥監管人員驗收貸款企業的提貨單并根據銀行指示發貨。存貨質押融資模式分類存貨質押融資模式，是以企業的存貨或者動產為質押，向金融機構提出融資申請的一種模式。有兩種具體的模式：1.融通倉融資，融通倉與存貨質押授信最大的不同在于存貨的監管地。存貨質押授信中存貨的監管地一般是在借款企業的生產地，監管公司派專員在實地監管。融通倉是指貨物的監管地不在借款企業，而是在第三方的倉庫。①借款企業、銀行、第三方物流公司簽訂融資協議和倉庫監管協議，借款企業將質押物存放到第三方物流公司的倉庫；②第三方物流公司對存貨價值進行核定后，向銀行出具動產質押證明文件，通知銀行發放貸款；③銀行根據第三方物流公司提供的單據，根據核定的額度和存貨的種類，按照一定的質押率給借款企業發放貸款；④借款企業按經營過程的需要自由使用貨物，并分階段向銀行償還貸款取得存貨或者向監管倉庫補充新的物資以維持倉庫水平；⑤銀行通知第三方物流公司向借款企業發放與歸還金額或補充物相等價值的貨物；⑥第三方物流公司發出貨物，借款企業將所得貨物用于生產或銷售；存貨融資適用行業1.銀行開展存貨質押融資業務存貨質押融資業務可以幫助銀行吸引和穩定客戶，擴大銀行的經營規模，增強銀行的競爭能力；可以協助銀行解決質押貸款業務中銀行面臨的“物流瓶頸”——質押物倉儲與監管；可以協助銀行解決質押貸款業務中銀行面臨的質押物評估、資產處理等服務。2.物流企業開展存貨質押融資業務存貨質押融資業務可以提高第三方物流企業相對于對手的競爭優勢;存貨質押融資業務可以成為第三方物流企業的新的利潤源泉;存貨質押融資業務中的保險服務可以提高物流公司的防風險能力3.企業開展存貨質押融資業務盤活庫存資產，加快了中小企業生產銷售的周轉效率;為中小企業解決了抵押難的問題;以動產和貨權為抵押品的融資方式可以支持很多用途的授信;節約財務費用

存貨融資模式案例案例4：中信銀行融通倉業務我國的鋼鐵行業中實力較強的經銷商需要從鋼鐵供應商處采購大量的鋼材，鋼材從鋼鐵供應商流向經銷商，此時就出現了對倉儲服務的需求。同時，經銷商的流動資金可能不足以支付大批量采購的貨款，也就出現了經銷商的融資服務需求。中信銀行根據鋼鐵行業的特點，推出了融通倉融資模式。在融通倉融資模式中，經銷商先將鋼材作為質押物，第三方物流企業提供對質物的監管服務，銀行在此基礎上對經銷商進行融資。中信銀行操作此業務通常是直接將貸款打給鋼材供應商，用來支持經銷商接下來再次購買鋼材。此次貸款的第一還款來源是出售質押物鋼材后的銷售收入。銀行根據融資企業繳納的保證金，批準發貨申請，第三方物流企業在收到通知后放貨。在實施業務時，經銷商和銀行要簽訂一個雙方合同，用來解決質押關系：銀行、第三方物流、經銷商簽訂一個三方合同，用來確定銀行與第三方物流的委托關系。中信銀行就是通過這種模式來保持物流和資金流的平衡。課程目錄第三節：預付賬款（保兌倉）融資模式預付賬款（保兌倉）融資模式定義預付賬款融資：預付賬款（保兌倉）融資模式，主要針對采購階段的企業資金短缺情況，適用于下游的中小企業進行融資。中小企業的上游供應商處在強勢地位，中小企業購買產品需要一定的預付賬款，對于資金周轉困難的企業來說，可以運用保兌倉的模式向銀行提出融資申請，針對某筆特定的業務獲得銀行授信。中小企業，獲得了分批支付貨款與分批提貨的權利，節約成本的同時減輕了企業支付全款的壓力。保兌倉融資模式相較于應收賬款融資模式來說，增加了第三方物流企業的參與來監管質押物品。應收賬款融資模式簡介預付賬款融資模式流程圖：預付賬款模式案例案例：中信銀行保兌倉融資業務家電行業在商品銷售淡旺季，其銷量差別很大，大批量訂貨可以獲得更多的營業利潤。這一特點比鋼鐵行業更是明顯。在家電行業，經銷商所獲利潤除了其正常的銷售收入之外，另一利潤來源就是家電廠家的折扣與季度或年度的返利。所以，家電經銷商每次都盡力下大批量的訂單。針對家電行業通過大宗訂貨來實現盈利的這一特點，中信銀行專門設計了適合其業務發展的供應鏈金融模式——保兌倉融資模式。在保兌倉業務模式中,中信銀行首先要向家電經銷商收取一定比例的保證金，為其簽發專項用于向家電生產廠家支付貨款的銀行承兌匯票。然后銀行跟據家電經銷商所繳納的保證金簽發存貨提單,家電廠商根據貨物提單向經銷商發貨。經銷商在拿到銷售收入后向銀行續存保證金,家電廠商再次根據銀行簽發的提貨單向經銷商發貨。三種模式的比較

三種融資模式的共同點：銀行對融資項下的資產及其產生的收入有相當的控制權。借款人可以沒有其它實質性資產或業務，償付債務的主要來源是融資項下的資產，其次是企業的綜合償付能力。融資項下的資產是第一還款來源。銀行結合借款人的資信水平，重點考察這筆融資業務自我清償的特征以及借款人組織該筆交易的能力，對該筆業務進行授信。

三種模式的比較

三種融資模式的不同點：

應收賬款融資預付賬款融資存貨質押融資質押物債權欲購買貨物存貨第三方參與無