固定資產管理第一節固定資產管理概述一、固定資產管理概念與特征二、固定資產成本與管理目標一、固定資產管理概念與特征（一）固定資產概念與分類（二）固定資產特征（一）固定資產概念與分類固定資產是指使用期限在一年以上，單位價值在規定標準以上，并且在使用過程中保持原來物質形態的資產，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。根據不同的管理需要和不同的分類標準，固定資產的分類主要有以下幾種：1、按固定資產的經濟用途分類可分為生產經營用固定資產和非生產經營用固定資產。2、按固定資產使用情況分類可分為使用中固定資產、未使用和不需用固定資產。3、按固定資產的所有權分類可分為自有固定資產和融資租入固定資產。（二）固定資產特征相對于流動資產來說，固定資產一般具有以下主要特征：1、循環周期較長。固定資產的循環周期是指從固定資產投入使用到報廢后重新購建固定資產為止的整個過程的時間。2、價值存在具有雙重性。固定資產價值一般表現為雙重存在：一部分存在于原實物形態上，是逐年遞減；另一部分則脫離原實物形態，轉為貨幣準備金，是逐年遞增。3、價值補償和實物更新分別進行。

二、固定資產成本與管理目標（一）固定資產成本（二）固定資產管理目標（一）固定資產成本固定資產成本可包括為取得固定資產發生的成本和后續支出兩大部分。1、取得成本是指為取得固定資產而發生的支出,它應包括企業為購建固定資產達到預定可使用狀態前所發生的一切合理、必要的支出。

2、固定資產后續支出是指企業取得固定資產以后，為了保持固定資產的正常運轉和使用，或改進固定資產的質量和功能等而發生的維修、改良或裝修等必要的支出（二）固定資產管理目標固定資產管理的主要目標是進行正確的投資決策明確固定資產投資的規模和方向，節約投資資金，減少投資風險，降低投資成本,提高固定資產投資效益。另外，對固定資產后續支出，如改良或裝修固定資產的支出應加強控制。通過后續支出，延長了固定資產的使用壽命，改進了產品質量，降低了產品成本,從而提高固定資產利用效果。第二節 固定資產投資管理一、固定資產投資項目二、固定資產投資決策方法一、固定資產投資項目（一）項目類型分析（二）項目現金流量分析（一）項目類型分析

單純固定資產項目新建項目屬于外延式擴大再生產類型投資項目類型完整工業投資項目更新改造項目屬于簡單再生產或內涵式擴大再生產類型單純固定資產投資的特點是：在投資中只包括為取得固定資產而發生的墊支資本投入而不涉及周轉資本的投入。由于完整的工業投資項目不僅包括固定資產投資，還涉及流動資產投資、無形資產投資等，因此進行固定資產投資同時也會涉及其他項目投資。更新改造項目是指以恢復或改善生產能力為目的的內涵式擴大再生產。（二）項目現金流量分析項目現金流量（NCF）是指一個投資項目引起的企業現金支出和現金收入增加的數量。這里現金是指廣義的現金，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括需要投入企業的非貨幣資源的變現價值。投資項目的周期一般要依次經過投資興建、投產后發揮效益和壽命終結等階段，所以投資項目整個時期的現金流量就由相應的初始現金流量、營業現金流量和終結現金流量三個部分組成。1、初始現金流量初始現金流量是指開始投資時發生的現金流入量和現金流出量。一般包括以下幾項內容：（1）固定資產上的投資。（2）流動資產上的投資。流動資金的投資只是一種墊支的資金，當該投資項目退出生產后，它也退出生產周轉。（3）無形資產上的投資。（4）其他方面的投資，包括籌建費用、職工培訓費等。（5）原有固定資產變價收入。初始現金流量除原有固定資產變價收入為現金流入量外，其他部分均為現金流出量。2、營業現金流量營業現金流量是指項目投產后整個壽命周期內正常生產經營活動所帶來的現金流入和現金流出的數量。一般按年度進行計算。年營業凈現金流量可用以下公式表示：營業現金流量=營業收入－付現成本－銷售稅金及附加－所得稅=營業收入－(營業成本－折舊)－銷售稅金及附加－所得稅

=營業利潤＋折舊－所得稅=凈利潤＋折舊額又因為：稅后成本=付現成本×（1－所得稅稅率）稅后收入=營業收入×（1－所得稅稅率）稅負減少=折舊額×稅率所以：營業現金流量=稅后收入－稅后成本+稅負減少

=營業收入×（1－所得稅率）－付現成本×（1－所得稅率）＋折舊額×所得稅率3、終結現金流量終結現金流量，是指投資項目終結時所發生的現金流量。終結現金流量基本上是現金流入量，包括固定資產殘值的變價收入、原墊支的各種流動資金的收回等。[例]某企業準備建造一條生產線，在建設起點一次投入全部資金。預計購建成本共需35萬元。預計生產線使用壽命為5年，企業采用直線法計提折舊，預計清理凈收入為2萬元。此外還需追加配套流動資金投資10萬元。投產后預計每年可獲得營業現金收入20萬元，第1年的付現成本為6萬元，以后隨生產線設備的磨損逐年增加2萬元。企業所得稅稅率為30%。要求：計算該投資項目各年的現金流量。[解答]解：年折舊額=（35－2）÷5=6.6（萬元）NCF0=0－（35＋10）=-45（萬元）NCF1=20×（1－30%）－6×（1－30%）＋6.6×30%=11.78（萬元）NCF2=20×（1－30%）－8×（1－30%）＋6.6×30%=10.38（萬元）NCF3=20×（1－30%）－10×（1－30%）＋6.6×30%=8.98（萬元）NCF4=20×（1－30%）－12×（1－30%）＋6.6×30%=7.58（萬元）NCF5=20×（1－30%）－14×（1－30%）＋6.6×30%＋10＋2=18.18（萬元）上述例子是根據某一投資項目的預計全部現金支出、項目投產后預計全部現金收入來計算投資項目的未來現金流量，這種方法稱為全額計算法。此外還可用差額計算法計算現金流量，這種方法是分別計算兩個備選方案的現金流出量和現金流入量，然后將兩個方案現金流出量差額與現金流入量差額進行比較，從而對兩個方案進行選擇。[例]某企業計劃用一臺新設備替代舊設備。新設備的買價為62000元，預計凈殘值為7000元，可使用5年，使用新設備后每年可增加營業收入5000元，并降低付現成本1000元。舊設備原值40000元，還可使用5年，5年后殘值收入為5000元，目前舊設備變價凈收入15000元，舊設備每年營業收入10000元，付現成本4500元。該企業所得稅稅率為30%。要求：（1）計算新舊方案的各年現金凈流量；（2）計算更新方案的各年差量現金凈流量。[解答]解：（1）繼續使用舊設備的各年現金凈流量：NCF0=－15000（元）（變價凈收入為機會成本）NCF1～4=10000×(1－30%)－4500×(1－30%)＋×30%=5950(元)NCF5=5950＋5000=10950（元）（2）采用新設備的各年現金凈流量：NCF0=－62000（元）NCF1～4=（10000+5000）×（1－30%）－（4500-1000）×（1－30%）＋×30%=11350（元）NCF5=11350＋7000=18350（元）（3）更新方案的各年差量現金凈流量：ΔNCF0=－62000－（－15000）=－47000（元）ΔNCF1～4=11350－5950=5400（元）ΔNCF5=18350－10950=7400（元）二、固定資產投資決策方法（一）非折現方法（二）折現方法（一）非折現方法1、投資回收期法2、投資利潤率1、投資回收期法投資回收期是指收回某項投資所需的時間，一般用年數表示。投資回收期法就是通過確定各個備選方案的回收初始投資額所需要的時間來進行投資方案選擇的方法。投資回收期越短，投資的經濟效果越好，方案為佳；反之，則方案為差。1、投資回收期法其計算公式如下：

投資回收期=

如果每年現金凈流量不相等，那么需計算逐年累計的現金凈流量，然后用插入法計算出投資回收期。1、投資回收期法[例]某企業有甲、乙兩個設備投資方案，方案甲初始投資額為90000元，每年產生的現金凈流量為30000元，設備使用年限5年，方案乙的設備使用年限也是5年，現金流量數據如下表5-1所示。表5-1 乙方案的現金流量 單位：元年份012345初始投資額75000每年現金凈流量350003000020000

20000

15000累計現金凈流量350006500085000105000120000要求：（1）分別計算甲、乙方案的投資回收期；（2）如果該公司要求初始投資必須在兩年半內回收，應選擇哪個項目？1、投資回收期法解:（1）甲方案投資回收期==3（年）

乙方案投資回收期=2＋=2.5（年）（2）從以上計算可以看出，該公司應選擇乙方案投資，才能保證初始投資在兩年半內收回。2、投資利潤率也稱投資報酬率，是指項目投資所帶來的每年平均凈利潤額與平均投資總額的比率。投資利潤率越高，投資的經濟效益越好，對投資者也越有利。

其計算公式如下：

投資利潤率=

×100%式中：年平均凈利潤是會計賬目上的年平均稅后凈利潤，平均投資額是項目壽命周期內投資的平均數，可用投資總額的50%來簡單平均，一般不考慮固定資產的殘值。2、投資利潤率[例]投資方案A的投資額及每年凈利潤有關資料如表5-2所示。該企業所要求的目標平均利潤率20%。要求：判斷A方案是否可以接受？年份012345固定資產投資額100000各年凈利潤15000150001400012000100002、投資利潤率解：A方案的投資利潤率=

×100%=26.4%

該投資項目的投資利潤率大于目標利潤率，所以方案A是可以接受的。（二）折現方法1、凈現值法2、凈現值率法與現值指數法3、內含報酬率法1、凈現值法凈現值（NPV）是指在項目計算期內，按一定的貼現率計算現金流出量和現金流入量現值，將現金流入量現值合計減去現金流出量現值合計后所得的凈額。凈現值法就是用現值凈額的大小作為評價固定資產投資方案的一種決策分析方法。其計算公式如下：凈現值=現金流入量現值總數－現金流出量現值總數即：NPV=NCFt（P/F，i，t）

其中:

n——項目計算期（包括建設期與經營期）；

NCFt——第t年的現金凈流量；（P/F，i，t）——第t年，貼現率為i的復利現值系數。凈現值的計算結果可能出現以下三種情況：第一，凈現值為正數，表示此方案按現值計算的投資報酬率高于貼現率，方案為可行；第二，凈現值為負數，表示此方案按現值計算的投資報酬率低于貼現率，方案不可行；第三，凈現值為零，表示此方案按現值計算的投資報酬率正好等于貼現率，應對該項目進行綜合考慮。另外，如果幾個方案的投資額相同，項目計算期相等且凈現值均大于零，那么凈現值最大的方案為最優方案。[例]某企業擬建一項固定資產，提出甲、乙兩個方案，投資額均是120000元，銀行借款年利率8%。在投產后四年內，甲、乙兩個方案的每年現金凈流量如下表所示：項目第一年第二年第三年第四年合計甲方案現金凈流量10000300005000070000160000乙方案現金凈流量40000400004000040000160000要求：（1）分別計算甲、乙兩個方案的凈現值。（2）判明投資中決策應采用哪個方案為優。解：（1）列表計算甲、乙方案凈現值年次按8%計算的貼現率甲方案（元）乙方案（元）現金凈流量凈現值現金凈流量凈現值第一年0.92591000092594000037036第二年0.857330000257194000034292第三年0.793850000396904000031752第四年0.735070000514504000029400合計160000126118160000132480甲方案凈現值=126118－120000=6118（元）乙方案凈現值=132480－120000=12480（元）（2）因為：方案乙凈現值>方案甲凈現值所以：應選用方案乙為優[例]某企業購入設備一臺，價值50000元，按直線法計提折舊，使用壽命5年，期末凈殘值為4000元。預計投產后每年可獲得凈利潤5000元，貼現率為12%。要求：計算該項目的凈現值。解：NCF0=－50000（元）NCF1～5=5000=14200（元）

NPV=14200×(P/A,12%,5)－50000=14200×3.6048－50000=1188.16（元）凈現值法的優點是考慮了貨幣時間價值，因而能夠較好地反映出投資方案的真正經濟價值。但是，凈現值法也有一定的局限性，主要是不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際內部收益率水平，特別是當幾個方案的原始投資額不相同的情況下，只憑凈現值的絕對數的大小，不能判斷出投資獲利能力與水平的高低，因此，還必須結合其他一些評價方法。2、凈現值率法與現值指數法凈現值率（NPVR）是指投資項目的凈現值占現金流出量現值總數的比率；現值指數（PI）是指投資項目的現金流入量現值總數（或未來報酬的現值）與現金流出量現值總數的比率。其計算公式如下：

凈現值率=×100%

現值指數=凈現值率與現值指數有如下關系：現值指數=凈現值率+1凈現值率和現值指數的計算可能出現以下三種情況：第一，凈現值率大于零，現值指數大于1，表示投資項目的報酬率高于貼現率，該項投資方案可以采納；第二，凈現值率小于零，現值指數小于1，表示項目的報酬率小于貼現率，該項投資方案是不可取的。第三，凈現值率等于零，現值指數等于1，表示項目的報酬率等于貼現率，應對該項目進行綜合考慮。如果幾個投資方案的凈現值率均大于零或現值指數也均大于1，在非互斥方案的選擇時，其凈現值率或現值指數越大方案越好。凈現值、凈現值率與現值指數三個指標之間存在著同方向變動關系，即：凈現值>0，凈現值率>0，現值指數>1凈現值=0，凈現值率=0，現值指數=1凈現值<0，凈現值率<0，現值指數<13、內含報酬率法內含報酬率（IRR），又稱內部收益率，是指使投資項目的現金流入量現值總數等于現金流出量現值總數的報酬率。內含報酬率是根據方案的現金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。內含報酬率的計算結果可能出現以下三種情況：第一，當內含報酬率大于期望報酬率時，可以獲得高于期望的收益，該項投資方案應予采納；第二，當內含報酬率等于期望報酬率時，可以獲得期望的收益；第三，當內含報酬率小于期望報酬率時，不可能獲得期望的收益，該項投資方案是不可行的。3、內含報酬率法內含報酬率的計算方法視每期現金流入量相等或不等而采用不同的方法。（1）經營期內各年現金凈流量相等時，其計算程序如下：①計算年金現值系數。年金現值系數=②從年金現值表中找出有關年數欄內上述年金現值系數相鄰的兩個利率。③根據相鄰的利潤，采用插入法計算出內含報酬率。[例]某企業購入設備一臺，價值50000元，按直線法計提折舊，使用壽命5年，期末凈殘值為4000元。預計投產后每年可獲得凈利潤5000元，貼現率為12%。要求：計算內含報酬率。解：年金現值系數==3.5211

查年金現值表，在第五年行內與3.5211相鄰近的利率12%與14%之間即：IRR=12%+

×（14%-12%）=12.97%以上計算結果表明，該企業購入設備方案的內含報酬率高于貼現率0.97%（12.97%-12%），此方案可行。（2）經營期內各年平均現金凈流量不相等時，其計算過程如下：①估計一個貼現率，用它來計算方案的凈現值。如果凈現值為正數，說明方案本身的報酬率超過估計的貼現率，應提高貼現率后進一步測試；如果凈現值為負數，說明方案本身的報酬率低于估計的貼現率，應降低貼現率后進一步測試。經過多次測試，尋找出以某一個貼現率所求得的凈現值為正值，而以相鄰的一個貼現率所求得的凈現值為負值時，則表明內含報酬率就在這兩個貼現率之間。②根據上述相鄰的兩個貼現率用插入法求出該方案的內含報酬率。[例]某企業正在考慮購置一臺生產設備，該設備為一次性投資170000元，預計使用年限3年，假定報廢時無殘值回收，現金流入量為第一年85000元，第二年90000元，第三年95000元，市場年利率為15%，要求計算該投資方案的內含報酬率，并判斷該方案是否可行？解：該方案的每年現金流入量不相等，應通過“逐步測試法”來確定，有關測試計算如下表所示：年份現金凈流量（NCF）貼現率=20%貼現率=24%貼現率=28%現值系數現值現值系數現值現值系數現值0-17000011850000.833370830.50.806568552.50.781366410.52900000.6944624960.6504585360.6104549363950000.578754976.50.524549827.50.476845296凈現值183036916-3357.5從上表可以看出，先按20%的貼現率進行測試，其結果凈現值18303元，是正數。于是把貼現率提高到24%進行測試，凈現值為6916元，仍為正數，再把貼現率提高到28%重新測試，凈現值為3357.5元，是負數，說明該項目的內含報酬率在24%～28%之間。然后用插入法近似計算內含報酬率：

IRR=24%＋

×（28%-24%）=26.69%因為內含報酬率大于市場利率11.69%（26.69%-15%），所以該方案可行。

綜上所述，凈現值法是以“收益現值—支出現值”來比較各方案凈現值的多少，用絕對數表示。凈現值率法、現值指數法是用“凈現值/支出現值”或“收益現值/支出現值”來比較各方案的優劣，用相對數表示。內含報酬率是通過使“收益現值—支出現值=0”來計算各個方案客觀存在的真實報酬，然后再比較各個方案內含報酬率的高低，這也是用相對數表示。在進行固定資產投資決策分析時，可將以上方法結合起來使用。第三節 固定資產日常管理一、固定資產的歸口分級管理二、固定資產折舊管理三、經營杠桿一、固定資產的歸口分級管理固定資產的歸口分級管理是指企業在經理（廠長）統一領導下，將固定資產按照其類別和使用情況，分別交給有關職能部門、車間、班組和個人負責管理，它是調動企業內部各方面和廣大職工的積極性，落實經濟責任制，加強固定資產實物管理的一種好方法。（一）歸口管理（二）分級管理（三）固定資產歸口分級管理的前提條件（一）歸口管理固定資產歸口管理就是根據固定資產的類別，將企業各類固定資產分別交給有關的職能部門負責管理。（二）分級管理固定資產分級管理就是在歸口分管的基礎上，本著誰使用誰管理、誰管理誰負責的原則，按照固定資產使用地點，將固定資產逐級下放到各個車間，再由車間下放到具體使用固定資產的工段、班級、直至操作人員進行管理。（三）固定資產歸口分級管理的前提條件1、建立固定資產科學管理制度2、財務部門在歸口分級管理中的統籌管理：①對固定資產投資項目和投資額的日常管理；②加強固定資產實物控制；③努力提高固定資產使用效率。二、固定資產折舊管理（一）折舊政策類型（二）折舊政策的決策因素（一）折舊政策類型折舊政策是企業根據自身的財務狀況及其變動趨勢，就固定資產折舊方法和折舊年限所作出的選擇。折舊對企業的影響：①折舊作為成本影響企業收益；②折舊對現金流量的影響。折舊政策類型企業折舊政策國家折舊政策短時間快速折舊政策長時間快速折舊政策長時間慢速折舊政策長時間平均折舊政策（二）折舊政策的決策因素1、影響折舊政策的因素2、折舊政策的決策1、影響折舊政策的因素第一，固定資產的磨損狀況。無形資產損耗快的固定資產，應采取快速折舊的方法。第二，一定時期現金流量狀況。當現金盈余較多時，可以選擇直線折舊、折舊年限較長的折舊政策；當現金短缺時，應選擇快速折舊法、折舊年限較短的折舊政策。第三，納稅考慮。第四，企業市場價值大小。2、折舊政策的決策（1）當企業盈利水平不斷提高時，可以選擇長時間慢速折舊政策和長時間平均折舊政策。（2）當企業盈利水平呈下降趨勢或先高后低時，可以選擇短時間快速折舊政策和長時間快速折舊政策。可以看出，上述折舊政策的決策結果是使折舊的變動與企業盈利水平的變動成同向運動，獲利多，折舊多提；反之亦然。這樣從整體上講，企業財務報告所揭示的利潤水平就會顯得穩定和穩步增長的趨勢，企業的市場價值同樣會趨向穩定和穩步增長。總之，企業在選擇折舊政策時應從提高盈利水平，增加可用現金、延期納稅和規避風險等方面慎重考慮。三、經營杠桿（一）經營杠桿概念（二）經營杠桿系數（DOL）（三）總杠桿系數（DTL）（一）經營杠桿概念由于存在固定成本而造成的息稅前利潤變動率大于產銷量變動的現象，稱為經營杠桿或營業杠桿。邊際貢獻、息稅前利潤和固定成本的關系可用下式表示：EBIT=PQ-QV-F=（P-V）Q-F=M-F式中：EBIT——息稅前利潤；M——邊際貢獻；F——固定成本；P——產品單價；V——單位變動成本；Q——產銷量。（一）經營杠桿概念產銷量的變動必然引起邊際貢獻的變動，而且兩者的變動率是一致。M=（P-V）Q上述兩端同時乘以一個常數，其恒等關系不變。因此，在單價和單位變動成本不變的條件下，產銷量和邊際貢獻的變動率相等。產銷量的變動同時會引起息稅前利潤的變動，但是，由于固定成本的存在，產銷量的變動率與息稅前利潤變動率不相等，后者大于前者。∵M＞EBIT，∴＞1，即＞1