期貨基礎知識真題匯編二

一、單項選擇題

1.在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月

大豆期貨合約，則該交易者預期（）。

A.未來價差縮小

B.未來價差擴大

C.未來價差不變

D.未來價差不確定

2.當標的資產價格在損益平衡點以下時，隨著標的資產價格的下

跌，買進看跌期權者的收益（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.以上都不對

3.能源期貨始于（）年。

A.20世紀6（）年代

B.20世紀70年代

C.20世紀80年代

D.20世紀90年代

4.下列關于鄭州商品交易所的表述，正確的有（）。

A.成立于1993年5月28日

B.鄭州商品交易所實行公司制

C.1990正式推出標準化期貨合約

D.會員大會是交易所的權利機構

5.某鋼材貿易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售

鋼材，但手頭尚未有鋼材現貨，此時該貿易商的現貨頭寸為（）。

A.多頭

B.空頭

C.買入

D.賣出

6.如果投資者（），可以考慮利用股指期貨進行空頭套保值。

A.計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲

B.持有股票組合，預計股市上漲

C.計劃在未來持有股票組合，預計股票下跌

D.持有股票組合，擔心股市下跌

7.2000年3月，香港期貨交易所與（）完成股份制改造，并與香

港中央結算有限公司合并，成立香港交易及結算所有限公司（HKEX）。

A.香港證券交易所

B.香港商品交易所

C.香港聯合交易所

D.香港金融交易所

8.在我國，4月27日，某交易者進行套利交易同時買入10手7月銅

期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成

交價格分別為35820元/噸、36180元/噸和36280元/噸。5月10日對

沖平倉時成交價格分別為35860元/噸、36200元/噸、36250元/噸

時，該投資者的盈虧情況為()。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

9.()是一種選擇權，是指買方有權在約定的期限內，按照事先

確定的價格，買入或賣出一定數量的某種特定商品或金融工具的權利。

A期權

B.遠期

C.期貨

D.互換

10.1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場上石油價格暴

漲，這屬于()對期貨價格的影響。

A.經濟波動和周期

B.金融貨幣因素

C.心理因素

D.政治因素

11.按執行價格與標的資產市場價格的關系，期權可分為()。

A.看漲期權和看跌期權

B.商品期權和金融期權

C.實值期權、虛值期權和平值期權

D.現貨期權和期貨期權

12.關于利率上限期權的說法，正確的是（）。

A.如果市場參考利率高于協定利率上限，則賣方不需承擔任何支

付義務

B.為保證履約，買賣雙方需要支付保證金

C.如果市場參考利率低于協定利率上限，則買方向賣方支付市場

利率低于協定利率上限的差額

D.如果市場參考利率高于協定利率上限，則賣方向買方支付市場

利率高于協定利率上限的差額

13.世界上最主要的畜產品期貨交易中心是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.倫敦金屬交易所

C.芝加哥商業交易所

D.紐約商業交易所

14.有關期貨與期權關系的說法，正確的是（）。

A.期貨交易的風險與收益對稱，期權交易的風險與收益不對稱

B.期貨交易雙方都要繳納保證金，期權交易雙方都不必繳納保證

金

C二者了結頭寸的方式相同

D.期貨交易實行雙向交易，期權交易實行單向交易

15.對股票指數期貨來說，若期貨指數與現貨指數出現偏離，當

O時，就會產生套利機會。（考慮交易成本）

A.實際期指高于無套利區間的下界

B.實際期指低于無套利區間的上界

C.實際期指低于無套利區間的下界

D.實際期指處于無套利區間

16.某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約,

價格分別為19670元/噸和19830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變

為19780元/噸，貝脛月份鋁期貨合約變為()元/噸時，價差是縮小

的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

17.首席風險官應及時將對期貨公司的相關風險核查結果報告給

()。

A.中國證監會

B.中國證監會派出機構

C.期貨交易所

D.期貨自律組織

18.期貨保證金存管銀行是由()指定，協助交易所辦理期貨交

易結算業務的銀行。

A.證監會

B.交易所

C.期貨公司

D.銀行總部

19.下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是()。

A.銅

B.鋁

C.白砂糖

D.天然橡膠

20.改革開放以來，()標志著我國商品期貨市場起步。

A.鄭州糧食批發市場以現貨交易為基礎，引入期貨交易機制

B.深圳有色金屬交易所成立

C.上海金屬交易所開業

D.一家期貨經紀公司成立

21.某行權價為210元的看跌期權，對應的標的資產當前價格為

207元。當前該期權的權利金為8元。該期權的時間價值為()元。

A.5

B.3

C.8

D.11

22.期貨()是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，在

期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

A.投機

B.套期保值

C.保值增值

D.投資

23.期貨市場規避風險的功能是通過（）實現的。

A.跨市套利

B.套期保值

C.跨期套利

D.投機交易

24.以下不屬于基差走強的情形是（）。

A.基差為正且數值越來越大

B.基差為負值且絕對值越來越小

C.基差從正值變負值

D.基差從負值變正值

25.關于國內上市期貨合約的名稱，下列表述正確的是（）。

A.大連商品交易所菜籽油期貨合約

B.上海期貨交易所燃料油期貨合約

C.上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約

D.鄭州商品交易所焦炭期貨合約

26.某投資者在5月2日以20美元/噸的權利金買入一張9月份到

期的執行價格為140美元/噸的小麥看漲期權合約。同時以10美元/

噸的權利金買入一張9月份到期執行價格為13D美元/噸的小麥看跌

期權。9月時，相關期貨合約價格為150美元/噸，則該投資者的投資

結果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

27.下列對期貨投機描述正確的是（）。

A.期貨投機交易的目的是利用期貨市場規避現貨價格波動的風

險

B.期貨投機交易是在現貨市場與期貨市場上同時操作，以期達到

對沖現貨市場價格風險的目的

C.期貨投機者是通過期貨市場轉移現貨市場價格風險

D.期貨投機交易是在期貨市場上進行買空賣空，從而獲得價差收

益

28.當遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，市場為（）。

A.牛市

B.熊市

C.反向市場

D.正向市場

29.對中國金融期貨交易所國債期貨品種而言，票面利率小于3%

的可交割國債的轉換因子（）。

A.小于或等于1

B.大于或等于1

C.小于1

D.大于1

30.股指期貨套期保值是規避股票市場系統性風險的有效工具，

但套期保值過程本身也存在（），需要投資者高度關注。

A.基差風險.流動性風險和展期風險

B.現貨價格風險.期貨價格風險.基差風險

C.基差風險.成交量風險.持倉量風險

D.期貨價格風險.成交量風險.流動性風險

31.國債期貨交割時，發票價格的計算公式為（）。

A.期貨交割結算價/轉換因子+應計利息

B.期貨交割結算價x轉換因子-應計利息

C.期貨交割結算價x轉換因子+應計利息

D.期貨交割結算價x轉換因子

32.假設大豆每個月的持倉成本為20?30元/噸，若一個月后到

期的大豆期貨合約與大豆現貨的價差（）時，交易者適合進行買入現

貨同時賣出期貨合約的期現套利操作。（不考慮交易手續費）

A.小于20元/噸

B.大于20元/噸，小于30元/噸

C.大于30元/噸

D.小于30元/噸

33.看跌期權的買方有權按執行價格在規定時間內向期權賣方（）

一定數量的標的物。

A.賣出

B.先買入后賣出

C.買入

D.先賣出后買入

34.某公司向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白

糖期貨價格作為依據，這體現了期貨市場的()功能。

A.價格發現

B.對沖風險

C.資源配置

D.成本鎖定

35.某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，稱為()。

A.收盤價

B.結算價

C.昨收盤

D.昨結算

36.期貨交易中的“杠桿交易”產生于()制度。

A.無負債結算

B.強行平倉

C.漲跌平倉

D.保證金

37.若滬深300指數報價為4951.34,IF1512的報價為5047.8。某交

易者認為相對于指數現貨價格，IF1512價格偏低，因而賣空滬深300

指數基金，并買入同樣規模的IF1512,以期一段時間后反向交易盈利。

這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

38.我國10年期國債期貨的可交割國債為合約到期日首日剩余期

限為（）年的記賬式附息國債。

A.10

B.不低于低

C.6.5?10.25

D.5?10

39.下列關于跨幣種套利的經驗法則的說法中，正確的是（）。

A.預期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨

合約，買入B貨幣期貨合約

B.預期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則賣出A貨幣期貨

合約，買入B貨幣期貨合約

C.預期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則買入A貨幣

期貨合約，賣出B貨幣期貨合約

D.預期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則賣出A貨幣

期貨合約，買入B貨幣期貨合約

40.下列選項中，（）不是影響基差大小的因素。

A.地區差價

B.品質差價

C.合約價差

D.時間差價

41.一般來說，標的物價格波動越頻繁.越劇烈，該商品期貨合約

允許的每日價格最大波動幅度就應設置得（）一些。

A.大

B.小

C.不確定

D.不變

42.在其他因素不變時，中央銀行實行緊縮性貨幣政策，國債期

貨價格（）。

A.趨漲

B.漲跌不確定

C.趨跌

D.不受影響

43.在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業務時，可

以（）。

A.將客戶介紹給期貨公司

B.利用證券資金賬戶為客戶存取.劃轉期貨保證金

C.代理客戶委托下達指令

D.代替客戶簽訂期貨經紀合同

44.中國金融期貨交易所為了與其分級結算制度相對應，配套采

取()o

A.當日結算制

B.結算擔保制

C.結算擔保金制度

D.會員結算制

45.期貨品種進入實物交割環節時，提供交割服務和生成標準倉

單必經的期貨服務機構是（）。

A.介紹經紀商

B.期貨信息資訊機構

C.交割倉庫

D.期貨保證金存管銀行

46.下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

47.（）是指在交易所交易池內由交易者面對面地公開喊價，表

達各自買進或賣出合約的要求。

A.交易者協商成交

B.連續競價制

C.一節一價制

D.計算機撮合成交

48.在基本面分析法中不被考慮的因素是（）。

A.總供給和總需求的變動

B.期貨價格的近期走勢

C.國內國際的經濟形勢

D.自然因素和政策因素

49.4月18日，大連玉米現貨價格為1700元/噸，5月份玉米期貨

價格為1640元/噸，該市場為（）。（假設不考慮品質價差和地區價差）

A.反向市場

B.牛市

C.正向市場

D.熊市

50.滬深300股指期貨以合約最后（）成交價格，按照成交量的加

權平均價作為當日的結算價。

A.三分鐘

B.半小時

C.一小時

D.兩小時

51.在主要的下降趨勢線的下側（）期貨合約，不失為有效的時

機抉擇。

A.賣出

B.買入

C.平倉

D健倉

52.()是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格。

A.收盤價

B.最新價

C.結算價

D.最低價

53.2015年4月初，某玻璃加工企業與貿易商簽訂了一批兩年后交

收的銷售合同，為規避玻璃價格風險，該企業賣出FG1604合約。至

2016年2月，該企業將進行展期，合理的操作是()。

A.平倉FG1604,開倉賣出FG1602

B.平倉FG1604,開倉賣出FG1603

C.平倉FG1604,開倉賣出FG1608

D.平倉買入FG1602,開倉賣出FG1603

54.波浪理論認為，一個完整的價格下跌周期一般由()個下跌

浪和3個調整浪組成。

A.3

B.4

C.5

D.6

55.道氏理論認為，趨勢的()是確定投資的關鍵。

A.反轉點

B.起點

c紜占

D.黃金分割點

56.關于場內期權到期日的說法，正確的是（）。

A.到期日是指期權買方能夠行使權利的最后日期

B.到期日是指期權能夠在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日

D.到期日由買賣雙方協商決定

57.關于期貨公司資產管理業務，資產管理合同應明確約定（）。

A.由客戶自行承擔投資風險

B.由期貨公司分擔客戶投資損失

C.由期貨公司承諾投資的最低收益

D.由期貨公司承擔投資風險

58.滬深300股指期貨合約的最低交易保證金是合約價值的（）。

A.8%

B.5%

C.10%

DA2%

59.假設某投資者持有A、B、C三種股票，三種股票的0系數分別

是0.9,1.2和1.5,其資金分配分別是100萬元.200萬元和300萬元，則

該股票組合的B系數為（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.05

60.客戶保證金不足時應該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時追加保證金

C.立即對客戶進行強行平倉

D.無期限等待客戶追繳保證金

二、多項選擇題

61.美國某投資機構預計美聯儲將降低利率水平，而其他國家相

關政策保持穩定，決定投資于日元、加元期貨市場，適合選擇（）合

約。

A.買入日元期貨

B.賣出日元期貨

C.買入加元期貨

D.賣出加元期貨

62.在我國，對所有交易會員進行結算的期貨交易所有（）。

A.中國金融期貨交易所

B.上海期貨交易所

C.鄭州商品交易所

D.大連商品交易所

63.國內某進口企業3個月后需要支付歐元貨款，而企業自身的外

匯儲備主要為美元存款，假設企業預期歐元兌美元匯率升值，則該企

業可以通過（）來進行套期保值。

A.賣出歐元/美元看漲期權

B.買入歐元/美元看跌期權

C.買入歐元/美元看漲期權

D.買入歐元/美元期貨

64.進行跨幣種套利的經驗法則包括（）。

A.預期兩種貨幣對美元貶值，但A貨幣的貶值速度比B貨幣快，

則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

B.預期兩種貨對美元升值，但A貨幣的升值速度比B貨幣快，則

買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約

C.預期A貨幣對美元貶值，B貨幣，對美元升值，則賣出A貨幣期

貨合約，買入B貨幣期貨合約

D.預期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則買入A貨幣期貨

合約，賣出B貨幣期貨合約

65.理論上，當市場利率上升時，將導致（）。

A.國債價格上漲

B.國債期貨價格上漲

C.國債價格下跌

D.國債期貨價格下跌

66.在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業務時，不

能提供的服務有（）。

A.代理客戶進行期貨交易

B.代理客戶進行結算與交割

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.提供期貨行情信息，交易設施

67.下列屬于正向市場的情形有()。(假設不考慮品質價差和地

區價差)

A.期貨價格低于現貨價格

B.遠期合約價格低于近期合約價格

C.期貨價格高于現貨價格

D.遠期合約價格高于近期合約價格

68.期貨交易過程中，靈活運用止損指令可以起到()的作用。

A.避免損失

B.限制損失

C.減少利潤

D.累積盈利

69.按2011年全球場內期權交易量統計，美國國際證券交易所

(ISE)是美國乃至全球最大的期權交易所。此外，交易量排名居前

的依次為()和BOX、納斯達克期權市場。

A.CBOE

B.NasdaqOMXPHLX

C.NYSEArea

D.NYSEAMEX

70.當()時，國內商品期貨交易所可以根據市場風險調整其交

易保證金水平。

A.臨近交割期

B.連續數個交易日的累計漲跌幅達到一定水平

C.持倉量達到一定水平

D.遇國家法定長假

71.期貨合約的標準化（）。

A.提高了交易效率

B.降低了交易成本

C.極大地簡化了交易過程

D.使合約具有很強的市場流動性

72.外匯風險的種類很多，按其內容不同，大致可分為（）。

A.儲備風險

B.經營風險

C.交易風險

D.會計風險

73.下列影響市場利率變化的因素有（）。

A.政策因素

B.經濟因素

C.政治因素

D.全球主要經濟體利率水平

74.股指期貨近期與遠期月份合約間的理論價差與（）等有關。

A.標的股票指數

B.市場利率

C.標的股盤指數波動率

D.股息率

75.為了防止標的物價格下跌，可以運用的策略有（）。

A.買入看漲期權

B.賣出看漲期權

C.買入看跌期權

D.賣出看跌期權

76.當標的物市場價格為500美分/蒲式耳時，下列期權為實值期

權的是（），

A.執行價格為480美分/蒲式耳的看漲期權

B.執行價格為480美分/蒲式耳的看跌期權

C.執行價格為540美分/蒲式耳的看漲期權

D.執行價格為540美分/蒲式耳的看跌期權

77.賣出看漲期權適用的市場環境有（）。

A.標的物市場處于牛市

B.標的物市場處于熊市

C.預測后市上漲，或認為市場已經見底

D.橫盤，市場波動率低或收窄，或隱含價格波動率高

78.4月1日，股票指數為1500點，市場利率為5%,股息率為1%,

期現套利交易成本總計為15點。則3個月后到期的該指數期貨合約（）。

A.理論價格為1515點

B.價格在1530點以上存在正向套利機會

C.價格在1530點以下存在正向套利機會

D.價格在1500點以下存在反向套利機會

79.大連商品交易所7月黃大豆1號期貨合約的最新成交價為3590

元/噸時，某客戶下達了賣出該合約的市價指令，則可能的成交價格

為（）元/噸。

A.3589

B.3591

C.3590

D.3588

80.關于大連商品交易所的說法，正確的有（）。

A.不以營利為目的

B.農產品期貨品種均在該所上市交易

C.理事會是會員大會的常設機構

D.實行會員制

81.關于期貨價差套利的描述，正確的是（）。

A.在期貨市場和現貨市場上進行方向相反的交易

B.關注相關期貨合約之間的價格差是否在合理區間內

C.價差是用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”計算

出來的

D.利用期貨市場不同合約之間的價差進行的套利

82.期貨行情圖包括（）等。

A.Tick圖

B.K線圖

C.竹線圖

D.分時圖

83.全球外匯市場的交易中包括不同類型的工具，其中主要有（）.

外匯期權.外匯期貨及其他外匯市場工具等。

A.外匯現貨（即期交易）

B.外匯遠期

C.外匯掉期

D.貨幣互換

【答案】ABCD

84.下列關于標的資產價格與看漲期權價格關系的說法，正確的

有（）。

A.當期權處于深度實值狀態時，標的資產價格提高，看漲期權的

價格可能不隨之改變

B.當期權處于深度虛值狀態時，標的資產價格提高，看漲期權的

價格可能不隨之改變

C.通常情況下，隨著標的資產價格提高，看漲期權的價格降低

D.通常情況下，隨著標的資產價格提高，看漲期權的價格提高

85.下列屬于期貨市場中的缺口的有（）。

A.普通缺口

B.突破缺口

C.逃避缺口

D.疲竭缺口

86.以下關于K線的說法，正確的有（）。

A.當收盤價高于結算價時，形成陽線

B.當收盤價低于開盤價時，形成陰線

C.當收盤價低于結算價時，形成陰線

D.當收盤價高于開盤價時，形成陽線

87.以下有關股指期貨的說法正確的有（）。

A.股指期貨的合約規模由現貨指數點與合約乘數共同決定

B.股指期貨以股票指數所代表的一攬子股票作為交割資產

C.股指期貨采用現金交割

D.股指期貨的合約規模由所報點數與合約乘數共同決定

88.在基差不變時，（）可實現盈虧完全相抵，套期保值者得到完

全保護。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.正向市場賣出保值

D.反向市場買入保值

89.中國期貨業協會應履行的職責包括（）。

A.教育和組織會員及期貨從業人員遵守期貨法律法規和政策

B.負責期貨從業人員資格的認定.管理及撤銷工作

C.監督、檢查會員和期貨從業人員的執業行為

D.制定期貨業行為準則.業務規范，參與開展行為資信評級，參

與擬訂與期貨相關的行業和技術標準

90.()市場能夠為投資者提供避險功能。

A.股票市場

B.現貨市場

C.期貨市場

D.期權市場

91.套期保值交易選取的工具較廣，包括()等衍生工具。

A.期貨

B.期權

C.遠期

D.互換

92.適用于做利率期貨買入套期保值的情形有()。

A.利用債券融資的籌資人，擔心利率上升，導致融資成本上升

B.資金的借方，擔心利率上升，導致借人成本增加

C.承擔按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導致資金成本

相1增加

D.計劃買入固定收益債券，擔心利率下降，導致債券價格上漲

93.一般情況下，在正向市場情況下，對商品期貨而言，下列說

法正確的是()。

A.當行情上漲時，近期合約漲幅大于遠期合約

B.當行情上漲時，近期合約漲幅小于遠期合約

C.當行情下跌時，近期合約跌幅大于遠期合約

D.當行情下跌時，近期合約跌幅小于遠期合約

94.關于賣出看跌期權的損益（不計交易費用），正確的說法是（）。

A.最大盈利為權利金

B.最大虧損為權利金

C.標的物市場價格小于執行價格時，損益=標的物市場價格■執行

價格+權利金

D.標的物市場價格大于執行價格時，損益=標的物市場價格.執行

價格+權利金

95.關于我國期貨公司的說法，正確的有（）。

A.期貨公司業務實行許可制度

B.期貨公司可以為保證金不足的客戶提供融資服務

C.屬于非銀行金融機構

D.優先保障機構投資者的利益

96.貨幣互換的特點包括（）。

A.是多個遠期外匯協議的組合

B.可用于鎖定匯率風險

C.交易雙方在約定期限內交換約定數量兩種貨幣的本金

D.可以發揮不同貨幣市場的比較優勢，降低融資成本

97.決定一種商品供給的主要因素有（）。

A.生產技術水平

B.生產成本

C.相關商品的價格水平

D.該種商品的價格

98.某飼料廠對其未來要采購的豆粕進行套期保值，待采購完畢

時結束套期保值。當基差走弱時,意味著（）。（不計手續費等費用）

A.該飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現貨價格要理

想

B.期貨市場虧損，現貨市場盈利

C.期貨市場盈利，現貨市場虧損

D.期貨和現貨兩個市場盈虧相抵后有凈盈利

99.下列關于商品需求彈性的說法中，正確的有（）。

A.需求的價格彈性是指價格變動1%時需求量變動的百分比

B.價格稍有下降即引起需求的大量增加時，稱為需求富有彈性

C.當價格下跌很多，僅引起需求的少量增加時，則稱為需求缺乏

彈性

D.商品需求彈性是商品需求量變動率與價格變動率之比

100.下列選項中，不屬于利率期貨的有（）。

A.3個月期歐洲美元期貨

B.3個月期歐洲銀行間歐元利率期貨

C.標準普爾500指數期貨

D.中國香港恒生指數期貨

三、判斷題

101.交易所交易基金（ETF）與封閉式基金的顯著區別是基金買

賣與申購贖回方式不同。()

102.在跨品種套利中，涉及的相關商品只能有兩種。()

103.最早的金屬期貨交易誕生于美國。()

104.看跌期權多頭損益平衡點低于其他條件相同的看跌期權空

頭損益平衡點。()

105.期貨價差套利要同時在相關合約上進行方向相反的交易，即

同時建立一個多頭頭寸和一個空頭頭寸。()

106.在規定的期限內，如果市場參考利率高于協定的利率上限水

平，則賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分。O

107.最小變動價位的設置是為了保證市場有適度的流動性。()

108.投資者買IF1506,賣出IF1509,以期持有一段時間后反向交

易獲利，屬于股指期貨反向套利。()

109.其他因素不變的情況下，預期未來利率水平下降，投資者可

賣出利率期貨合約，期待利率期貨價格下跌后平倉獲利。()

110.投資者可借助止損指令以及止損價位的調整，達到限制損失、

累積盈利的目的。()

111.外匯期貨是以貨幣為標的物的期貨合約。()

112.在期現套利中，只有當實際的股指期貨價格高于或低于理論

價格時，套利機會才有可能出現。()

113.期貨公司為客戶申請各期貨交易所交易編碼，應當統一通過

中國證監會辦理。()

114.若股指期貨的合約價值與被保值股票組合的市場價格相等,

就可實現完全套期保值。()

115,在利用股指期貨進行套期保值時，股票組合的B系數越大，

所需要的期貨合約數就越少。()

116.套利限價指令的優點在于可以保證交易立刻成交。()

117.在我國，期貨保證金存管銀行享有的權利和應履行的義務在

不同的結算制度下存在差異。()

118.3個月歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種c()

119.看漲期權的損益平衡點等于執行價格與權利金之和。()

120.期貨交易的個人開戶僅需提供本人身份證。()

四、不定項選擇題

121.某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易

日的保證金占用額為22.5萬元，當日保證金占用額為16.5萬元，當日

平倉盈虧為5萬元，當日持倉盈虧為?2萬元，當日出金為20萬元。該

投資者當日可用資金余額為()萬元。(不計手續費等費用)

A.58

B.52

C.49

D.74.5

122.在大豆期貨市場上，甲公司為買方，開倉價格為4200元/噸,

乙公司為賣方，開倉價格為4400元/噸，雙方達成協議進行期轉現交

易，商定的協議平倉價格為4360元/噸，交收大豆價格為4310元/噸。

當交割成本為()元/噸時，期轉現交易對雙方都有利。(不計期貨

交易手續費）

A.20

B.80

C.30

D.40

123.榨油廠要在3個月后購買191噸大豆做原料，為套期保值，該

廠需要購入（）手大豆期貨。

A.190

B.19

C.191

D.19.1

124.5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元/噸和

3160元/噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利

者最有可能進行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

B.買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

C.買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

125.12月1日，某油脂企業與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出

售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格

10元/噸的價格作為現貨交收價格。同時該油脂企業進行套期保值,

以2220元/噸的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現貨價

格為2210元/噸。該油脂企業開始套期保值時的基差為（）元/噸。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

126.某交易者在3月1日對某品種5月份?7月份期貨合約進行熊市

套利，其成交價格分別為6270元/噸.6200元/噸。3月10日,該交易

者將5月份.7月份合約全部對沖平倉，其成交價分別為6190元/噸和

6150元/噸,則該套利交易（）元/噸。

A.盈利60

B.盈利30

C.虧損60

D.虧損30

127.某投資者開倉賣出20手9月銅期貨合約，該合約當日交易保

證金為135000元，若期貨公司要求的交易保證金比例為5%,貝!J當日9

月銅期貨合約的結算價為（）元/噸。（銅期貨合約每手5噸）

A.27000

B.2700

C.54000

D.5400

128.下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約.賣

出200手7月份菜籽油期貨合約.賣出100手9月份菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約.賣出

500手7月份豆油期貨合約.買入300手9月份豆粕期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時賣出300手5月份豆泊期貨合約.買入

600手7月份豆油期貨合約.賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份鋁期貨合約.賣出700

手7月份鋁期貨合約,買入400手9月份鋁期貨合約

129.在我國燃料油期貨市場上，買賣雙方申請期轉現交易。若在

交易所審批前一交易日，燃料油期貨合約的收盤價為2480元/噸，結

算價為2470元/噸，若每日價格最大波動限制為±5%,雙方商定的平

倉價可以為（）元/噸。

A.2550

B.2595

C.2600

D.2345

130.某投資者在芝加哥商業交易所以1378.5的點位開倉賣出

S&P500指數期貨（合約乘數為250美元）3月份合約4手，當天在1375.2

的點位買進平倉3手，在1382.4的點位買進平倉1手，則該投資者（）

美元。（不計手續費等費用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.虧損1500

131.在大豆期貨市場上，甲為買方，開倉價格為3000元/噸，乙

為賣方，開倉價格為3200元/噸，大豆期貨交割成本為80元/噸，甲

乙進行期轉現交易，雙方商定的平倉價格為3160元/噸，當交收大豆

價格為()元/噸時，期轉現1甲和乙有利。(不考慮其他手續費等費

用)

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

132.執行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權，當標

的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看漲期權和看跌期權的內涵

價值分別為()美分/蒲式耳。

A.50；50

B.-50；50

C.0；50

D.0；0

133.6月11日，菜籽油現貨價格為8800元/噸，某榨油廠決定利

用菜籽油期貨對其生產的菜籽油進行套期保值，當日該廠在9月份菜

籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸，至8月份，現貨價格

跌至7950元/噸，該廠按此現貨價格出售菜籽油，同時以8050元/噸

的價格將期貨合約對沖平倉，通過套期保值，該廠菜籽油實際售價相

當于()元/噸。(不計手續費等費用)

A.8100

B.9000

C.8800

D.8850

134.7月30日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價格為750

美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價格為635美分/蒲式耳，套利者按

上述價格買入100手11月份小麥合約的同時賣出100手11月份玉米合

約。9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格

分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。(小麥與玉米期貨合約

每手都為5000蒲式耳，不計手續費等費用)，該交易的價差()美分

/蒲式耳。

A.下跌15

B.擴大10

C.下跌25

D.縮小1()

135.某美國交易者發現6月歐元期貨與9月歐元期貨間存在套利

機會。2月10日，買入100手6月歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為

1.3606,同時賣出100手9月歐元期貨合約，歐元兌美元價格為1.3466。

5月10日，該交易者分別以1.3596歐元/美元和1.3416歐元/美元的價

格將手中合約對沖。則該交易者在該筆交易中()美元。(每張歐元

期貨合約為12.5萬歐元)

A.盈利50000

B.虧損50000

C.盈利30000

D.虧損30000

136.某投資者買入一手股票看跌期權，合約規模為100股/手，

行權價為70元，該股票當前價格為65元，權利金為7元。期權到期日，

股票價格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權凈收益為（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

137.下列相同條件的期權，內涵價值最大的是（）。

A.行權價為23的看漲期權的價格為3,標的資產的價格為23

B.行權價為12的看漲期權的價格為2,標的資產的價格為13.5

C.行權價為15的看漲期權的價格為2,標的資產的價格為14

D.行權價為7的看漲期權的價格為2,標的資產的價格為8

138.在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為2400元/噸，乙為

賣方，建倉價格為2600元/噸，小麥搬運.儲存.利息等交割成本為60

元/噸，雙方商定的平倉價為2540元/噸，商定的交收小麥價格比平

倉價低40元/噸，即2500元/噸，期貨轉現貨后節約費用總和是（）

元/噸，甲方節約（）元/噸，乙方節約（）元/噸。

A.60；40；20

B.40；30；60

C.60；20；40

D.20；40；60

139.某香港投機者5月份預測大豆期貨行情會繼續上漲，于是在

香港期權交易所買入1手（10噸/手）9月份到期的大豆期貨看漲期權

合約，期貨價格為2000港元/噸，期權權利金為20港元/噸。至IJ8月

份時,9月大豆期貨價格漲到2200港元/噸，該投機者要求行使期權，

于是以2000港元/噸買入1手9月大豆期貨，并同時在期貨市場上對沖

平倉。那么，他總共盈利（）港元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

140.在黃大豆1號期貨市場上，甲為買方，開倉價格為3900元/

噸，乙為賣方，開倉價格為4100元/噸。大豆搬運、儲存、利息等交

割成本為60元/噸，雙方商定平倉價格為4040元/噸，商定的交收大

豆價格為4000元/噸。期轉現后，甲實際購入大豆價格為（）元/噸

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

答案及解析

一、單項選擇題

1.【答案】A

【解析】買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約屬于牛市

套利。在正向市場上進行牛市套利，實質上是賣出套利，而賣出套利

獲利的條件是價差要縮小。

2.【答案】A

【解析】標的物的市場價格越低，對看跌期權的買方越有利。

3.【答案】B

【解析】20世紀70年代初發生的石油危機給世界石油市場帶來巨

大沖擊，油價的劇烈波動直接導致了能源期貨的產生。

4.【答案】D

【解析】鄭州商品交易所成立于1990年10月12日，實行會員制;

1993年5月28日正式推出標準化期貨合約。

5.【答案】B

【解析】某鋼材貿易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價

格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現貨，此時該貿易商處于現貨的空頭。

6.【答案】D

【解析】股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價

格下跌的風險，通過在期貨市場賣出股票指數期貨合約的操作，而在

股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。進行空頭套期保值的情形

主要是：投資者持有股票組合，擔心股市大盤下跌而影響股票組合的

收益。

7.【答案】C

【解析】2000年3月，我國的香港聯合交易所與香港期貨交易所

完成股份化改造，并與香港中央結算有限公司合并，成立香港交易及

結算所有限公司，于2000年6月以引入形式在我國的香港交易所上市。

8.【答案】B

【解析】銅期貨合約5噸/手。該投資者盈虧二

(-10x5x35820+20x5x36180-10x5x36280)+

(10X5X35860-20X5X36200+10X5X36250)=13000-14500=-1500(TG)O

9.【答案】A

【解析】本題考查期權的定義。期權，也稱為選擇權，是指期權

買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數

量的某種特定商品或金融工具的權利。

10.【答案】D

【解析】政治因素會對期貨價格造成影響，如1990年10月2日，

伊拉克入侵科威特，國際市場上石油價格暴漲。

11.【答案】C

【解析】按照期權執行價格與標的物市場價格的關系的不同，可

將期權分實值期權、虛值期權和平值期權。實值期權的內涵價值大于

0,而虛值期權、平值期權的內涵價值均為0。內涵價值是指在不考慮

交易費用和期權費的情況下，買方立即執行期權合約可獲取的行權收

魚O

12.【答案】D

【解析】B項，利率上限期權作為期權的一種，由于買方的最大

風險僅限于已經支付的期權費，所以無需繳納保證金；而賣方可能損

失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔保。A、C、D三項，利率上

限期權中，如果市場參考利率高于協定的利率上限水平，賣方向買方

支付市場利率高于利率上限的差額部分；如果市場參考利率低于或等

于協定的利率上限水平，則賣方無須承擔任何支付義務。

13.【答案】C

【解析】本題考查國際期貨市場的相關內容。芝加哥商業交易所

的前身是農產品交易所，由一批農產品經銷商于1874年創建，1919

年改組為目前的芝加哥商業交易所，是世界最主要的畜產品期貨交易

中心。

14.【答案】A

【解析】B項，期貨交易中，買賣雙方都要繳納保證金；期權交

易中，買方不需要繳納保證金，賣方需要繳納一定的保證金。C項,

期貨交易中，投資者可以通過對沖平倉或實物交割的方式了結倉位;

期權交易中，投資者了結的方式包括三種：對沖.行使權利或到期放

棄權利。D項，期貨合約和場內期權合約均是場內交易的標準化合約,

均可以進行雙向操作，均通過結算所統一結算。

15.【答案】C

【解析】考慮交易成本，當實際期指高于無套利區間的上界，或

實際期指低于無套利區間的下界時，存在套利機會。

16.【答案】D

【解析】建倉時價差等于高價-低價，平倉時的為差計算公式套

用建倉時的公式。建倉時價差=19830-19670=160（元/噸）；平倉時，

假設5月份鋁期貨合約價格為X,價差=X-19780；價差縮小，則

X-19780<160,則XV19940。

17.【答案】B

【解析】首席風險官發現涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規

行為或者可能發生風險的，應當立即向住所地中國證監會派出機構和

公司董事會報告。

18.【答案】B

【解析】期貨保證金存管銀行是由交易所指定，協助交易所辦理

期貨交易結算業務的銀行。

19.【答案】C

【解析】上海期貨交易所上市交易的主要品種有銅、鋁、鋅、鉛、

螺紋鋼、線材、熱軋卷板、天然橡膠、黃金、白銀、燃料油、石油瀝

青、錫、銀期貨等。白砂糖屬于鄭州商品交易所上市品種。

20.【答案】A

【解析】1990年10月12日，鄭州糧食批發市場經國務院批準，以

現貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場

開始起步。本題考查：期貨及衍生品交易。

21.【答案】A

【解析】看跌期權的時間價值=權利金?內涵價值，其中，看跌期

權的內涵價值=執行價格?標的資產價格。該看跌期權的時間價值為:

8-（210-207）=5（元）。

22.【答案】A

【解析】本題考查期貨投機的含義。期貨投機是指交易者通過預

測期貨合約未來價格的變化，在期貨市場上以獲取價差收益為目的的

期貨交易行為。

23.【答案】B

【解析】期貨市場規避風險的功能是通過套期保值實現的。套期

保值是指在期貨市場上買進或賣出與現貨數量相等但交易方向相反

的期貨合約，在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約進行對沖平倉,

從而在期貨市場和現貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制，最終實現

期貨市場和現貨市場盈虧大致相抵。

24.【答案】C

【解析】當基差變大時，稱為“走強”（Stronger）。選C基差變小

了，屬于基差走弱的情形。

25.【答案】B

【解析】菜籽油是鄭州商品交易所的。線型低密度聚乙烯、焦炭

是大連商品交易所的。

26.【答案】B

【解析】權利金盈利：-20-10=30（美元/噸）：由于期貨合約價

格上漲，執行看漲期權，則盈利為：150-140=10（美元/噸）；總的

盈利為：-30+10=20（美元/噸）

27.【答案】D

【解析】期貨投機交易是以賺取價差收益為目的；套期保值者是

在現貨市場與期貨市場上同時操作，以期達到對沖現貨市場價格風險

的目的；套期保值者是通過期貨市場轉移現貨市場價格風險。

28.【答案】C

【解析】當遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或

正向市場；近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向

市場。

29.【答案】C

【解析】如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利

率，轉換因子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標

的票面利率，轉換因子小于1。中國金融期貨交易所的5年期國債期貨

合約和10年期貨合約的票面利率均為3%。

30.【答案】A

【解析】套期保值操作過程中的風險主要包括基差風險、現金流

風險、流動性風險、展期風險、操作風險等。

31.【答案】C

【解析】用可交割國債的轉換因子乘以期貨交割結算價可得到轉

換后該國債的價格（凈價），用國債凈價加上持有國債期間的應計利

息收入即可得到國債期貨交割時賣方出讓可交割國債時應得到的實

際現金價格（全價），該價格為可交割國債的出讓價格，也稱發票價

格。其計算公式如下：發票價格=國債期貨交割結算價x轉換因子+應

計利息。

32.【答案】C

【解析】期現套利具體有兩種情形:①如果價差遠遠高于持倉費，

套利者就可以通過買入現貨，同時賣出相關期貨合約，待合約到期時，

用所買入的現貨進行交割。獲取的價差收益扣除買入現貨后所發生的

持倉費用之后還有盈利，從而產生套利利潤。②如果價差遠遠低于持

倉費，套利者則可以通過賣出現貨，同時買入相關期貨合約，待合約

到期時，用交割獲得的現貨來補充之前所賣出的現貨，價差的虧損小

于所節約的持倉費，因而產生盈利。C項屬于①所描述的情形。

33.【答案】A

【解析】按照買方執行期權時擁有的買賣標的物權利的不同，，

可以將期權分為看漲期權和看跌期權?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁I方向賣

方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行

價格向期權賣方賣出一定數量標的物的權利，但不負有必須賣出的義

務。

34.【答案】A

【解析】期貨市場具有價格發現的功能，即期貨市場能夠預期未

來現貨價格的變動，發現未來的現貨價格。題干中所述的公司在向糖

廠購入白糖時，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據，

體現了期貨市場的價格發現功能。

35.【答案】A

【解析】收盤價是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格。

36.【答案】D

【解析】期貨交易實行保證金制度，交易者在買賣期貨合約時按

合約價值的一定比率繳納保證金（一般為5%?15%）作為履約保證，

即可進行數倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易也被稱為

“杠桿交易”。

37.【答案】C

【解析】當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時

賣出對應的現貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利

38.【答案】C

【解析】我國10年期國債期貨合約標的為面值為100萬元人民幣.

票面利率為3%的名義長期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余

期限為6.5?10.25年的記賬式付息國債。

39.【答案】A

【解析】本題考查外匯期貨合約跨幣種套利的經驗法則。題干中

四項描述只有A項說法正確。

40.【答案】C

【解析】基差的大小主要受到以下因素的影響：①時間差價，距

期貨合約到期時間長短，會影響持倉費的高低，進而影響基差值的大

?。虎谄焚|差價，由于期貨價格反映的是標準品級的商品的價格，如

果現貨實際交易的品質與交易所規定的期貨合約的品級不一致，則該

基差的大小就會反映這種品質差價；③地區差價，如果現貨所在地與

交易所指定交割地點不一致，則該基差的大小就會反映兩地問的運費

差價。

41.【答案】A

【解析】每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標的物市

場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標的物價格波動越

頻繁.越劇烈，該商品期貨合約允許的每口價格最大波動幅度就應設

置得大一些。

42.【答案】C

【解析】為了抑制通貨膨脹，中央銀行實行緊縮的貨幣政策，提

高利率，減少流通中的貨幣量。緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供

應增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，

市場利率將上升，因此，國債期貨價格將下跌。

43.【答案】A

【解析】證券公司受期貨公司委托，可以將客戶介紹給期貨公司，

并為客戶開展期貨交易提供一定的服務，期貨公司因此向證券公司支

付一定的傭金。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業務，應當提

供下列服務:①協助辦理開戶手續;②提供期貨行情信息和交易設施；

③中國證監會規定的其他服務。證券公司不得代理客戶進行期貨交易.

結算或交割，不得代期貨公司.客戶收付期貨保證金，不得利用證券

資金賬戶為客戶存取,劃轉期貨保證金。

44.【答案】C

【解析】中國金融期貨交易所采取分級結算制度，即期貨交易所

會員由結算會員和非結算會員組成。實行會員分級結算制度的期貨交

易所應當配套建立結算擔保金制度。結算會員通過繳納結算擔保金實

行風險共擔。

45.【答案】C

【解析】交割倉庫是期貨品種進入實物交割環節提供交割服務和

生成標準倉單必經的期貨服務機構。

46.【答案】D

【解析】無論是在正向市場還是在反向市場，賣出較近月份的合

約同時買入遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，這種套利

為熊市套利。

47.【答案】B

【解析】連續競價制是指在交易所交易池內由交易者面對面地公

開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。

48.【答案】B

【解析】基本面分析主要包括宏觀經濟分析、供求分析和影響因

素分析等相關內容，側重于分析宏觀性因素。

49.【答案】A

【解析】當期貨價格高于現貨價格或者遠期期貨合約價格高于近

期期貨合約時，這種市場狀態稱為正向市場，此時基差為負值。當現

貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約時.，這

種市場狀態稱為反向市場，或者逆轉市場、現貨溢價，此時基差為正

值?；睿含F貨價格-期貨價格=1700-1640=60（元/噸），基差為正

值，所以該市場是反向市場。

50.【答案】C

【解析】滬深300股指期貨以合約最后一小時成交價格，按照成

交量的加權平均價作為當日的結算價。

51.【答案】A

【解析】下降趨勢線的下側，說明未來價格有下降的趨勢，因此

賣出是正確的選擇。

52.【答案】A

【解析】收盤價是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格。

53.【答案】C

【解析】展期是用遠月合約調換近月合約，將持倉向后移。具體

而言，若市場上沒有對應的遠月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，

可以先買入近月期貨合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的

合約上建倉。

54.【答案】C

【解析】波浪理論認為，一個完整的價格周期要經過8個過程，

上升周期由5個上升過程（上升浪）和3個下降調整過程（調整浪）組

成，下跌周期有5個下跌過程（下跌浪）和3個上升調整過程（調整浪）

組成，一個周期結束之后，才會進入下一個周期。

55.【答案】A

【解析】道氏理論認為價格波動盡管表現形式不同，但最終可將

它們分為三種趨勢，即主要趨勢.次要趨勢和短暫趨勢。趨勢的反轉

點是確定投資的關鍵。

56.【答案】A

【解析】期權到期日是指期權買方可以執行期權的最后日期。

57.【答案】A

【解析】期貨公司從事資產管理業務，應當與客戶簽訂資產管理

合同，通過專門賬戶提供服務。資產管理業務的投資收益由客戶享有,

損失由客戶承擔。

58.【答案】A

【解析】為降低交易成本，提高市場的資金使用效率.中國金融

期貨交易所已將滬深300指數期貨所有合約的交易保證金標準統一調

整至10%,并將滬深300指數期貨合約最低保證金標準下調至8%。

59.【答案】B

【解析】當投資者擁有一個股票組合時，就要計算這個組合的0

系數。假定一個組合P由n個股票組成，第i個股票的資金比例為Xi

(xI+x2+...+x?=i)；&為第i個股票的。系數。則有：

p=Xlpi+X2p2+...+Xnpno因此，該股票組合的。系數=100/600x0.9+200

/600x1.2+300/600x1.5=1.3。

60.【答案】B

【解析】本題考查期貨公司內部風險監管措施。期貨公司內部風

險監管措施之一：嚴格執行保證金制度和追加保證金制度。客戶保證

金不足時應該及時追加保證金。

二、多項選擇題

61.【答案】AC

【解析】擔心利率下降時，可以通過買入套期保值。故選項A、

C正確。

62.【答案】BCD

【解析】上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所采

取全員結算制度，中國金融期貨交易所采取會員分級結算制度。

63.【答案】CD

【解析】該企業預期歐元兌美元匯率上升，則該企業可以通過買

入歐元/美元看漲期權來實現套期保值，即該企業通過支付一定的期

權費獲得在3個月后以確定匯率兌換歐元的權利，若3個月后歐元升值,

該企業選擇行權，若歐元沒有升值甚至貶值，則放棄行權，在外匯市

場上以即期匯率兌換美元。另外，該企業也可以通過買入歐元/美元

期貨來規避歐元升值的風險。

64.【答案】ABCD

【解析】進行跨幣種套利的經驗法則包括：（1）預期A貨幣對美

元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨

合約；（2）預期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則買入A貨幣

期貨合約，賣出B貨幣期貨合約；（3）預期兩種貨幣都對美元貶值，

但A貨幣的貶值速度比B貨幣快，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣

期貨合約；（4）預期兩種貨幣都對美元升值，但A貨幣的升值速度比

B貨幣快，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約；（5）預期A

貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，

買入B貨幣期貨合約。若B貨幣對美元貶值，則相反；（6）預期B貨幣

對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B

貨幣期貨合約，若A貨幣對美元貶值，則相反。

65.【答案】CD

【解析】影響和決定國債期貨價格的主要因素是國債現貨價格,

而國債現貨價格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反向變動。國

債期貨理論價格可以運用持有成本模型計算，即：期貨理論價格=現

貨價格+持有成本。由此可知，國債現貨價格和期貨價格呈正相關。

66.【答案】ABC

【解析】證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或交割，不

得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶

存取、劃轉期貨保證金。

67.【答案】CD

【解析1當期貨價格高于現貨價格或者遠期期貨合約價格高于近

期期貨合約價格時，這種市場狀態稱為正向市場。

68.【答案】BD

【解析】止損指令是實現“限制損失、累積盈利”的有力工具。

69.【答案】ABCD

【解析】本題考查2011年全球場內期權交易量排名。按2011年全

球場內期權交易量統計，美國國際證券交易所（ISE）是美國乃至全

球最大的期權交易所。止匕外，交易量排名居前的依次為CBOE、Nasdaq

OMXPHLX、NYSEArea>NYSEAMEX、BOX和納斯達克期權市場。

70.【答案】ABCD

【解析】根據《上海期貨交易所風險控制管理辦法》規定，在某

一期貨合約的交易過程中，當出現下列情況時，交易所可以根據市場

風險調整其交易保證金水平：①持倉量達到一定的水平時；②臨近交

割期時；③連續數個交易日的累計漲跌幅達到一定水平時；④連續出

現漲跌停板時；⑤遇國家法定長假時；⑥交易所認為市場風險明顯增

大時；⑦交易所認為必要的其他情況。

71.【答案】ABCD

【解析】期貨合約是期貨交易的對象，期貨交易參與者通過在期

貨交易所買賣期貨合約，轉移價格風險，獲取風險收益。期貨合約的

標準化便利了期貨合約的連續買賣，使之具有很強的市場流動性，極

大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。

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