-PAGEI-PAGE2A大連有限公司現金流量管理的調研報告摘要現金被喻為企業的血液，所以公司經營中一定離不開現金。根據美國銀行的一項研究，82%的公司經營失敗可以歸因于現金管理不當。因此現金流量管理為公司長期穩定的經營奠定基礎，是公司能夠合理運營資金的前提，是公司避免財務風險的保障，對公司的生存有著重大的意義。選擇合適的現金流量管理模式是優化公司現金流量管理的有效方法。通過調研A（大連）有限公司的經營現狀及對現金流量表的分析，從三個方面分析公司的現金流量管理。調研發現公司經營活動中現金凈流量供應不足并且存在大量賒銷的問題；投資活動中存在公司投資方式過于單一使得大量資金閑置的問題；籌資活動中存在公司對外籌資大量資金使得公司財務風險加大的問題。根據各個問題分析其原因，應收賬款收回期長及管理層缺乏管理意識導致經營活動現金流量短缺；管理層對投資行為過于保守導致投資活動方式單一；經營活動現金凈流量不足以償還債務以及公司正處于擴張期使得對籌資過分依賴導致籌資活動現金流占比過高。綜上所述提出解決對策，完善經營活動現金流量的管理制度及提高應收賬款的周轉速度、在確定最佳現金持有量及綜合評估風險后增加投資方式、改進公司資金需求量的預測工作并且拓展籌資渠道。結合以上調研結果得出結論，以促進公司現金流良好運轉。關鍵詞：現金流量管理；經營活動；投資活動；籌資活動目錄23245摘要 I7117引言 128366一、A（大連）有限公司簡介 226815（一）公司基本情況 26465（二）公司現金流量結構分析 21838二、A（大連）有限公司現金流量管理存在的問題 428603（一）經營活動現金流量供應不足 419724（二）投資活動方式單一 59825（三）籌資活動現金流入占比過高 625592三、A（大連）有限公司現金流量管理存在的問題及原因 813857（一）管理層缺少管理意識及項目周期長 810187（二）管理層投資行為過于保守 816263（三）外部籌資依賴程度過高 8663四、應對A（大連）有限公司現金流量管理問題的對策 926956（一）提升項目周轉效率，完善企業現金流量管理制度 931089（二）確定最佳現金持有量及合理進行投資風險評估 916488（三）改進企業資金需求量預測工作，拓展企業籌資渠道 930913結論 113501參考文獻 12引言如今越來越多的企業家和學者意識到現金流量是不可忽視的存在，對于企業的發展存續而言現金一直發揮著“血液”的作用。公司日常經營始于現金的投入，只有企業生產經營過程中擁有一定量的現金，才能滿足企業的資金需求從而為企業生產經營奠定基礎，但企業資金持有量并不是越多越好，資金持有量過高也會對企業資產的流動性產生影響。所以企業整體管理水平的提升必須關注現金流量管理工作。對于高新企業而言，其業務特征決定其資金投入具有反饋時間長、高風險等特征，但是部分該類企業對于現金流量管理工作并沒有予以足夠的重視，這也導致許多企業都面臨資金不足或者是大量閑置的問題。所以，對于未來企業財務管理工作質量的提升，必須時刻關注企業現金流量的管理。

一、A（大連）有限公司簡介（一）公司基本情況A(大連)有限公司是Genpact集團在中國的第一家分公司。公司采用先進的網絡技術，為中國大陸、韓國、新加坡等國家和地區的客戶提供遠程的財務分析和管理等服務，現今人員規模已經發展到近3000人。A（大連）有限公司采用全國領先的流程管理方法，為客戶提供最佳的流程服務和技術服務支持。財務處理主要包括工資、固定資產管理、應收/應付、財務計劃分析/報告等業務。（二）公司現金流量結構分析表1.1現金流量結構報表日期2017所占比重2018所占比重2019所占比重經營活動現金流入小計（萬元）6235.6166.53%7001.1677.62%6799.1668.51%投資活動現金流入小計（萬元）2221.6923.70%1057.9111.73%95.880.97%籌資活動現金流入小計（萬元）915.009.76%961.2510.66%3030.0030.53%現金流入總量9372.309020.329925.03經營活動現金流出小計（萬元）6032.7266.84%6961.8278.96%6841.6678.31%投資活動現金流出小計（萬元）2241.4824.84%1077.2012.22%386.104.42%籌資活動現金流出小計（萬元）751.268.32%777.838.82%1508.8417.27%現金流出總量（萬元）9025.468816.868736.60從表1.1中我們可以直觀地看出，公司2017-2019年的現金流入結構中，經營活動現金流入是公司現金總流入的主要部分，2017-2019年均占現金總流入的60%以上。投資活動的現金流入比例由23.70%持續下降到0.97%，籌資活動的現金流入比例由9.76%持續上升到30.53%。在2017-2019年公司現金流流出結構中，經營活動占主體部分，并逐年增加，投資活動與籌資活動呈相反方向變動。二、A（大連）有限公司現金流量管理存在的問題（一）經營活動現金流量供應不足近三年公司經營活動現金凈流量一直呈下降趨勢，公司經營不善且在控制經營成本方面沒有設計合理的方案，造成現金流的逆差，將會使公司資金產生巨大的缺口。表2.1經營活動現金流量結構報表日期20172018201920182019增減率增減率一、經營活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務收到的現金（萬元）5104.485322.465027.764.27%-5.54%經營活動現金流入小計（萬元）6235.617001.166799.1612.28%-2.89%購買商品、接受勞務支付的現金（萬元）3625.133738.743722.503.13%-0.43%經營活動現金流出小計（萬元）6032.726961.826841.6615.40%-1.73%經營活動產生的現金流量凈額（萬元）202.8939.34-42.50-80.61%-208.05%從表2.1中可以看出，公司近三年的經營活動現金流量凈額一直處于下降的趨勢。企業經營收入不斷減少，然而經營成本不斷增加。根據利潤表中2019年營業收入5460.48萬元可得，銷售收現率為0.92，這說明公司實現的營業收入并沒有實現一比一收現，存在大量的賒銷。根據資產負債表數據顯示，應收賬款近三年在不斷增加，2018年到2019年公司的應收賬款由1519.70萬元迅速增長至1672.43萬元，增長率為10.05%。然而營業收入增長率僅為8.41%，低于應收賬款增長率，說明隨著應收賬款的不斷增加，擠壓了公司的資金，致使公司的經營能力大幅下降。根據資產負債表2019年短期借款及一年內到期的非流動負債之和為882萬元，對比2019年經營活動現金凈流量可以明顯的反映出，2019年經營活動的現金流量凈額不足以償還非流動負債，需要對外籌資才能償還短期債務和及時補充用于運營的現金流量。綜上所述公司經營活動現金流量短缺，需靠外部融資來彌補現金流量供應不足的缺口，并且公司未及時制定合理的管理制度，財務風險不斷加大。（二）投資活動方式單一表2.2投資活動現金流量結構報表日期20172018201920182019增減率增減率二、投資活動產生的現金流量：收回投資收到的現金（萬元）2180.001029.8649.91-52.76%-95.15%處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金（）按原文3.382.571.36-24.12%-47.02%投資活動現金流入小計（萬元）2221.691057.9195.88-52.38%-90.94%投資支付的現金（萬元）2106.91879.00196.80-58.28%-77.61%購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金（萬元）134.45198.10189.1947.34%-4.50%投資活動現金流出小計（萬元）2241.481077.20386.10-51.94%-64.16%投資活動產生的現金流量凈額（萬元）-19.79-19.29-290.23-2.51%1404.26%從表2.2中可以看出，投資活動產生的現金凈流量一直為負數，這說明公司正處于擴張階段，形成投資活動的現金流出較大的現象。然而2019年投資活動現金流入量與現金流出量均大幅下降，下降幅度均大于百分之五十，這是不正常的。從投資活動結構分析表中可以看出公司投資活動現金流入中，收回投資收到的現金占據主要部分，然而2019年收回投資收到的現金減少了95.15%。公司主要通過對長期股權進行投資，2019年長期股權投資收益同比減少，公司未進行其他的金融資產投資活動。公司近三年一直保持對實物資產的投資，從表2.2中可以看出公司購建固定資產所支付的現金一直保持較高水平，但公司處置固定資產所收回的現金凈額一直在下降，2019年降幅達到47.02%。分析公司在近三年的現金剩余額可以看出：目前公司有大量現金處于閑置的狀態。表2.3現金及現金等價物余額201720182019期初現金及現金等價物余額（萬元）1979.032298.302498.64期末現金及現金等價物余額（萬元）2298.302498.643688.33由表2.3數據分析可以得出，2017-2019年近三年來該企業年末的現金余額持有量一直保持在較高水平，就2019年而言，2019年年底該企業現金持有總量中有3688.33萬元的現金處于閑置狀態。對于企業生產經營而言，除了要兼顧生產經營的合理性，還要對自身持有的資產進行科學合理的配置，以提高資產管理水平，對于該企業而言，其持有的現金存在大量剩余的現狀，這也顯示出該企業現金管理的必要性，所以該公司可以在準確分析自身情況的基礎上利用剩余資金進行投資活動，另一方面也可以以剩余資金彌補生產經營中的資金需求，從而進一步降低企業的資產負債率。但是現實中該企業并沒有利用剩余資金進行投資或者彌補企業自身所需資金，相反近年來該企業近年來投資活動現金流出呈現出下降趨勢。所以，該企業在公司資金存在剩余的情況下沒有組織科學合理的投資活動，也沒有優化企業剩余資金的合理配置。（三）籌資活動現金流入占比過高就2019年該企業資金流動狀況而言，在現金流入結構中，籌資活動現金流入量占據的比重較高，已超過總現金流入總量的三分之一,即比重為30.53%，這也進一步表明企業的資金流入中有超過三分之一是通過籌資活動實現的，雖然較高的籌資活動現金流入也進一步表明該企業具備較強的融資實力，但是過多的企業籌資活動對企業而言也有極大影響的，首先企業過多的籌資活動會導致企業負債規模增加，這對企業生產經營而言也會提升其資產負債率水平；其次，在該公司的籌資活動中，最主要的融資途徑是銀行借款，在使用銀行借款融資時，企業會不可避免的承擔較高的手續費，就該企業較高的負債水平來看，還本付息壓力之外的手續費無疑是雪上加霜。另一方面，企業取得銀行借款時，銀行出于對自身資產安全性的考慮，會對企業的資信狀況、資產狀況等進行審查，所以整個借款過程的手續比較復雜，同時由于銀行貸款的數額有限，有時借款金額很難滿足企業的資金需求。在企業取得銀行借款之后，就必須按期還本付息，除了會承擔還本付息的壓力之外還存在到期無法償還的信用風險，這也會對企業之后的信貸活動產生影響。現金流入中籌資活動現金流占比過高，如果企業籌資活動受限，則直接影響到企業資金鏈的銜接，甚至會使得企業現金流鏈條斷裂。三、A（大連）有限公司現金流量管理存在的問題及原因（一）管理層缺少管理意識及項目周期長就現階段公司現金流量管理現狀而言，其存在問題的原因主要可以歸結為兩方面。第一，管理層對于企業現金流量管理活動缺乏應該的關注。現階段該企業經營活動現金流入量嚴重不足，但該公司在生產經營過程中并沒有針對此方面問題進行現金流控制，這也暴露出企業生產經營中管理層對現金流流量管理的重視程度不足。第二，企業生產經營中賒銷業務比重過高。造成這一現象的主要原因在于該企業應收賬款管理活動存在缺陷，這也使得該企業的應收賬款規模過大。所以經過上述分析可以得出，在企業生產經營過程中應對應收賬款予以足夠的關注，特別是外包企業。如果企業自身應收賬款數額較高且沒有改進應收賬款管理，這會使得企業整體的資產流動性降低，同時過高的應收賬款也會占用大量的企業資金，這對于企業資金周轉也是極其不利的。（二）管理層投資行為過于保守就現階段該企業投資活動的現金流狀況而言，該企業總體的投資活動現金流入量過小，該企業2019年投資活動現金流占公司現金流出總量的比重僅為1%左右。所以現階段該企業投資活動現金流出量過少且資金大量閑置的原因主要在于：該企業管理層的對外投資行為過于保守，同時該公司管理層對于投資風險也較為敏感，即使企業持有大量的閑置資金，但對外投資活動幾乎沒有。投資活動是風險與收益共存的，企業放棄規避對外投資風險，也就放棄了對外投資的收益。現階段該企業面臨的生產經營壓力較高，除了要控制企業的經營風險，更要提高貨幣資金管理水平，進一步提升企業供產銷體系效率。而不是一味地規避風險。（三）外部籌資依賴程度過高就2019年該公司整體的現金流狀況來看，企業現金流入量構成中籌資活動的現金流入量占比為三分之一左右，這也表明該企業存在外部籌資依賴程度過高的問題。一方面，2019年公司的經營活動現金凈流量為負數，不足以償還債務，管理層沒有利用閑置的資金進行合理的投資活動來賺取投資收益，而是一味地對外籌資。另一方面，企業生產經營過程中的籌資活動應該滿足的是企業的擴張性動機，在企業市場規模不斷擴大的情況下，企業只有通過籌資活動才能滿足企業資金需求。四、應對A（大連）有限公司現金流量管理問題的對策（一）提升項目周轉效率，完善企業現金流量管理制度現階段，從該公司生產經營現狀出發，應對其現金流量管理問題必須注重現金流量管理相關制度的更新和完善。對于該企業而言，要在對自身生產經營狀況科學合理評估的基礎上進一步促進其現金流管理制度體系的完善，同時還應強化企業現金流管理制度執行，要逐步建立起以包括預測市場前景、合理控制銷售成本、提高審批及付款流程的高效性簡潔性等為一體的企業現金流管理制度體系，進一步提升企業現金流管理工作的科學性和合理性。另一方面，在企業生產經營過程中，不同項目所需的合同條款也不盡相同，所以要識別不同業務類型下結算方式的差異性，利用合同柵欄條款實現對企業經濟利益的保護，保證項目的款項可以順利收回。比如服務費的款項，可以制定柵欄條款為最低首付款。并且為了加強應收賬款的周轉速度還應該在各項目組人員的業績考核中納入收款的效率指標，使各組人員更加重視應收款項的回收時間，加快應收賬款的周轉速度。（二）確定最佳現金持有量，合理評估投資風險對于該企業而言一方面，在企業最佳現金流量管理過程中，要進一步提升企業最佳現金持有量預測水平，在確定企業最佳現金持有水平之后，進行企業閑置的資金的優化配置。公司不應該因怕產生風險而選擇不去投資，任何合理的，在可控范圍內的投資都是可取的。另一方面，公司應該在綜合評估風險后，適當增加投資力度。在進行投資活動之前，公司應借助相關方法科學合理的評價該項目的風險，主要的方法有凈現值法，內含報酬率法，獲利指數等。在企業對外投資時，要對項目的總體運行狀況及時進行評價，同時公司整體的投資狀況還應隨著具體的生產經營現狀不斷調整，要優化項目投資組合，合理控制投資風險。（三）改進企業資金需求量預測工作，拓展企業籌資渠道對于應對該企業的現金流量管理問題，還應進一步改進企業資金需求量預測工作，只有對企業生產經營所需資金有科學合理的規劃，在此基礎上制定的籌資計劃才會更加合理，也有利于企業整體資產運營效率的提升，才能最大可能的避免企業閑置資金量過大的現象。另一方面，該企業在對外籌資過程中要進一步拓展企業籌資渠道，現階段隨著金融市場的日益發展完善，企業融資渠道也應進一步拓展，所以企業的籌資活動不應只關注傳統的融資渠道，要著眼于新型的融資渠道，利用多元化的融資渠道組合進一步降低企業短期內的財務壓力。就該企業而言，現階段可以利用的融資途徑主要有內部融資和外部融資兩方面，就內部融資而言該企業可以以出讓股權方式從企業內部融資，這一途徑的最大優勢在籌資成本較低，且速度更快。同時出讓股權也可以更大程度的調動員工工作的積極性，這也有利于企業整體經濟利益的提升。結論通過實地調研發現，該公司在現金流量管理過程中還是存在一定不足，缺乏科學合理的現金流量管理制度是導致其財務風險不斷加大的重要原因。通過對調研過程中發現的問題得出以下結論：第一，制定一個適合公司健康發展的經營現金流量管理制度以及制定相應的管理政策縮短應收賬款的回收期限；第二，在確定了最佳現金持有量的基礎上，綜合評估風險后，適當增加投資力度；第三，通過改進對公司現金需求量的預測來減少籌資活動的占比并且拓展籌資活動的籌資渠道。未來隨著行業競爭的日益激烈，企業生產經營的不確定性進一步增加。希望公司能意識到現金流量的重要性，提高現金流量的管理，做好評估、預測、決策，使公司能夠長期穩健的發展。

參考文獻[1]季一愷.現金流量管理及其在企業