試卷科目：會計師考試中級財務管理2022-1會計師考試中級財務管理真題及答案PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages2022-1會計師考試中級財務管理真題及答案第1部分：單項選擇題，共20題，每題只有一個正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.關于公司債券的提前償還條款，下列表述正確的是（）。A)提前償還條款降低了公司籌資的靈活性B)提前償還所支付的價格通常隨著到期日的臨近而上升C)提前償還所支付的價格通常低于債券面值D)當預測利率下降時，公司可提前贖回債券而后以較低利率發行新債券答案:D解析:具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性(選項A錯誤)。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值(選項C錯誤)，并隨到期日的臨近而逐漸下降(選項B錯誤)。綜上，本題應選D。[單選題]2.關于企業財務管理體制的模式選擇，下列說法錯誤的是（）。A)若企業處于初創階段，經營風險高，則更適合采用分權型財務管理體制B)若企業管理者的素質高、能力強，則可以采用集權型財務管理體制C)若企業面臨的環境是穩定的、對生產經營的影響不顯著，則更適合采用集權型財務管理體制D)若企業規模小，財務管理工作量少，則更適合采用集權型財務管理體制答案:A解析:選項A表述錯誤，初創階段，企業經營風險高，財務管理宜偏重集權模式，而非分權模式。綜上，本題應選A。[單選題]3.某公司全年應收賬款平均余額為360萬元，平均日賒銷額為10萬元，信用條件為在30天內按全額付清款項，則該公司應收賬款的平均逾期天數為（）。A)0天B)6天C)30天D)36天答案:B解析:選項B正確，平均逾期天數=應收賬款周轉天數（應收賬款平均余額/平均日賒銷額）-平均信用期天數=360/10-30=6（天）。綜上，本題應選B。[單選題]4.資本成本包括籌資費用和占用費用兩個部分，下列各項中，屬于占用費用的是（）。A)借款手續費B)借款利息費C)信貸公證費D)股票發行費答案:B解析:資本成本是企業籌集和使用資金所付出的代價，包括籌資費用和占用費用。在資金籌集過程中，要發生股票發行費（選項D）、借款手續費（選項A）、證券印刷費、公證費（選項C）、律師費等費用，這些屬于籌資費用。在企業生產經營和對外投資活動中，要發生利息支出（選項B）、股利支出、租賃的資金利息等費用，這些屬于占用費用。綜上，本題應選B。[單選題]5.下列股利政策中，最能體現?多盈多分、少盈少分、無盈不分?的股利分配原則的是（）。A)固定或穩定增長的股利政策B)固定股利支付率政策C)低正常股利加額外股利政策D)剩余股利政策答案:B解析:選項B正確，采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現了?多盈多分、少盈少分、無盈不分?的股利分配原則。綜上，本題應選B。[單選題]6.下列各項中，不屬于公司制企業缺點的是（）。A)導致雙重課稅B)組建公司的成本高C)存在代理問題D)股東須承擔無限連帶責任答案:D解析:選項D符合題意，有限責任公司的股東以其認繳的出資額為限對公司承擔責任，股份有限公司的股東以其所持股份為限對公司承擔責任。所以，公司制企業的股東并非承擔無限連帶責任。需要對比掌握的是，普通合伙企業由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業債務承擔無限連帶責任。綜上，本題應選D。[單選題]7.在項目投資決策中，下列關于年金凈流量法的表述錯誤的是（）。A)年金凈流量等于投資項目的現金凈流量總現值除以年金現值系數B)年金凈流量大于零時，單一投資方案可行C)年金凈流量法適用于期限不同的投資方案決策D)當各投資方案壽命期不同時，年金凈流量法與凈現值決策結果是一樣的答案:D解析:選項D表述錯誤，當各投資方案壽命期相同時，年金凈流量法與凈現值決策結果是一樣的。綜上，本題應選D。[單選題]8.某產品單價為60元，單位變動成本為20元，固定成本總額為50000元，假設目標利潤為10000元，則實現目標利潤的銷售量為（）。A)1250件B)2000件C)3000件D)1500件答案:D解析:選項D正確，銷售量×（單價-單位變動成本）-固定成本=目標利潤，所以，實現目標利潤的銷售量=（50000+10000）/（60-20）=1500（件）。綜上，本題應選D。[單選題]9.某投資組合由A、B兩種股票構成，權重分別為40%、60%，兩種股票的期望收益率分別為10%、15%，兩種股票收益率的相關系數為0.7，則該投資組合的期望收益率為（）。A)12.5%B)9.1%C)13%D)17.5%答案:C解析:選項C正確，證券資產組合的預期收益率是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數，其權數為各種資產在組合中的價值比例。該投資組合的期望收益率=10%×40%+15%×60%=13%。綜上，本題應選C。[單選題]10.下列各項中，影響財務杠桿系數而不影響經營杠桿系數的是（）。A)產銷量B)固定利息費用C)銷售單價D)固定經營成本答案:B解析:財務杠桿系數=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-固定利息費用-稅前優先股股息），選項B只影響財務杠桿系數。經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=基期邊際貢獻/（基期邊際貢獻-固定成本）；選項A、C會影響基期邊際貢獻，進而影響經營杠桿系數；選項D影響經營杠桿系數。綜上，本題應選B。[單選題]11.預算編制方法按其業務量基礎的數量特征不同，可以分為（）。A)定期預算法與勞動預算法B)增量預算法與零基預算法C)固定預算法與彈性預算法D)增量預算法與定期預算法答案:C解析:編制預算的方法按其業務量基礎的數量特征不同，可分為固定預算法和彈性預算法。綜上，本題應選C。[單選題]12.下列各項中，不屬于獲取現金能力分析指標的是（）。A)全部資產現金回收率B)現金比率C)營業現金比率D)每股營業現金凈流量答案:B解析:選項A、C、D不符合題意，獲取現金能力分析指標包括營業現金比率、每股營業現金凈流量、全部資產現金回收率。選項B符合題意，現金比率是衡量短期償債能力的指標。綜上，本題應選B。[單選題]13.與現值指數相比，凈現值作為投資項目評價指標的缺點是（）。A)不能對壽命期相等的互斥投資方案做比較B)未考慮項目投資風險C)不便于對原始投資額現值不同的獨立投資方案做比較D)未考慮貨幣時間價值答案:C解析:選項A不符合題意，項目壽命期相同的互斥投資方案，凈現值越大，方案越好；選項B不符合題意，凈現值法在所設定的貼現率中包含投資風險收益率要求，從而能有效地考慮投資風險；選項C符合題意，在獨立投資方案比較中，盡管某項目凈現值大于其他項目，但所需投資額大，獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現值大小無法決策；選項D不符合題意，計算凈現值時，要按預定的貼現率對投資項目的未來現金流量和原始投資額進行貼現，因此凈現值法考慮了貨幣時間價值。綜上，本題應選C。[單選題]14.基于經濟訂貨擴展模型進行存貨管理，若每批訂貨數為600件，每日送貨量為30件，每日耗用量為10件，則進貨期內平均庫存量為（）。A)400件B)300件C)200件D)290件答案:C解析:選項C正確，送貨期內平均庫存量=1/2×（Q-Q/p×d）=1/2×（600-600/30×10）=200（件）。綜上，本題應選C。[單選題]15.甲、乙兩個投資項目的期望收益率分別為10%、14%，收益率標準差均為3.2%，則下列說法正確的是（）。A)乙項目的風險高于甲項目B)無法判斷兩者風險的高低C)甲項目的風險高于乙項目D)甲項目與乙項目的風險相等答案:C解析:選項C正確，甲投資項目和乙投資項目期望收益率不同，因此不能直接使用標準差比較兩個項目風險的大小。當期望值不同時，標準差率越大，風險越大，標準差率為標準差同期望值之比，甲項目的標準差率=3.2%/10%=32%，乙項目的標準差率=3.2%/14%=22.86%，因此甲項目的風險高于乙項目。綜上，本題應選C。[單選題]16.某可轉換債券面值為100元，轉換價格為20元/股，當前標的股票的市價為25元/股，則該可轉換債券的轉換比率為（）。A)5B)1.25C)0.8D)4答案:A解析:選項A正確，轉換比率指每一張可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數量。轉換比率=債券面值/轉換價格=100/20=5。綜上，本題應選A[單選題]17.企業可以將某些資產作為質押品向商業銀行申請質押貸款，下列各項中，不可以作為質押品的是（）。A)依法可以轉讓的股票B)依法可以轉讓的商標專用權C)依法可以轉讓的廠房D)依法可以轉讓的債券答案:C解析:選項A、B、D不符合題意，質押貸款是指以借款人或第三方的動產或財產權利作為質押物而取得的貸款。作為貸款擔保的質押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉讓的股份、股票等有價證券，也可以是依法可以轉讓的商標專用權、專利權、著作權中的財產權等。選項C符合題意，廠房（不動產）不能作為質押物。綜上，本題應選C。[單選題]18.在對某投資方案進行分析時發現，當折現率為8%時，凈現值為25萬元，當折現率為10%時，凈現值為8萬元，當折現率為12%時，凈現值為-12萬元。若該投資方案只存在一個內含收益率，則其內含收益率的數值區間為（）。A)介于10%與12%之間B)大于12%C)小于8%D)介于8%與10%之間答案:A解析:選項A正確，內含收益率是使凈現值等于零時的折現率，根據題意，內含收益率介于10%與12%之間。綜上，本題應選A[單選題]19.下列財務決策方法中，能用于資本結構優先決策，且考慮了風險因素的是（）。A)公司價值分析法B)平均資本成本比較法C)每股收益分析法D)內含收益率法答案:A解析:選項A正確，公司價值分析法，是在考慮市場風險的基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優化。即能夠提升公司價值的資本結構，就是合理的資本結構。選項B、C錯誤，平均資本成本比較法通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。能夠降低平均資本成本的資本結構，就是合理的資本結構，側重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結構進行優化分析。每股收益分析法是以每股收益的變化來判斷資本結構是否合理，即能夠提高普通股每股收益的資本結構，就是合理的資本結構，這兩種方法都是從賬面價值的角度進行資本結構優化分析，沒有考慮市場反應，亦即沒有考慮風險因素。選項D錯誤，內含收益率法反映了投資項目可能達到的收益率，不能用于資本結構優先決策。綜上，本題應選A。[單選題]20.某投資者從現在開始存入第一筆款項，隨后每年存款一次，并存款10次，每次存款金額相等，利率為6%，復利計息，該投資者期望在10年后一次性取得100萬元，則其每次存款金額的計算式為（）。A)100/（F/A，6%，10）B)100/（F/P，6%，10）C)100/[（F/A，6%，10）×（1+6%）]D)100/[（F/P，6%，10）×（1+6%）]答案:C解析:選項C正確，本題屬于已知預付年金終值求預付年金問題，A=100/[（F/A，6%，10）×（1+6%）]=100/[（F/A，6%，11）-1]。綜上，本題應選C。第2部分：多項選擇題，共10題，每題至少兩個正確答案,多選或少選均不得分。[多選題]21.按照資金變動與一定范圍內產銷量變動之間的依存關系，可以把資金區分為不變資金，變動資金和半變動資金，下列說法正確的有（）。A)原材料的保險儲備所占用的資金屬于不變資金B)與產銷量變化不呈同比例變動的輔助材料占用的資金屬于半變動資金C)直接構成產品實體的原材料所占用的資金屬于變動資金D)最低儲備之外的存貨所占用的資金屬于半變動資金答案:ABC解析:選項A正確，不變資金是在一定的產銷量范圍內，不受產銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金，為維持營業而占用的最低數額的現金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房、機器設備等固定資產占用的資金均屬于不變資金。選項B正確，半變動資金是雖然受產銷量變化的影響，但不呈同比例變動的資金。選項C正確，選項D錯誤，變動資金是隨產銷量的變動而同比例變動的那部分資金，直接構成產品實體的原材料、外購件等占用的資金屬于變動資金。在最低儲備以外的現金、存貨、應收賬款等也具有變動資金的性質。綜上，本題應選ABC。[多選題]22.關于債券和優先股的共同特點，下列表述正確的有（）。A)優先股股息和債券利息都屬于公司的法定債務B)在分配剩余財產時，優先股股東和債權的清償順序都先于普通股股東C)優先股股息和債券利息都會產生所得稅抵減效應D)都不會影響普通股股東對公司的控制權答案:BD解析:選項A表述錯誤，優先股股利不是公司必須償付的一項法定債務，如果公司財務狀況惡化、經營成果不佳，這種股利可以不支付，從而相對避免了企業的財務負擔。選項B表述正確，優先股在年度利潤分配和剩余財產清償分配方面，具有比普通股股東優先的權利。選項C表述錯誤，債券利息會產生所得稅抵減效應，優先股股息是稅后股息，不會產生所得稅抵減效應。選項D表述正確，優先股股東無表決權，因此不影響普通股股東對企業的控制權。綜上，本題應選BD。[多選題]23.下列各項中，屬于總預算內容的有（）。A)管理費用預算B)預計利潤表C)生產預算D)資金預算答案:BD解析:選項B、D正確，財務預算（總預算）是反映企業在計劃期內有關預計資金收支、經營成果和財務狀況的預算，包括：資金預算、預計利潤表和預計資產負債表。選項A、C錯誤，管理費用預算和生產預算屬于經營預算（業務預算）。綜上，本題應選BD。[多選題]24.與公開間接發行股票相比，下列關于非公開直接發行股票的說法中，正確的有（）。A)股票變現性差B)發行費用低C)發行手續復雜嚴格D)發行范圍小答案:ABD解析:非公開直接發行指股份公司只向少數特定對象直接發行股票，不需要中介機構承銷（選項C錯誤），因此，彈性較大，企業能控制股票的發行過程，節省發行費用（選項B正確）；發行范圍小（選項D正確），不易及時足額籌集資本，發行后股票的變現性差（選項A正確）。綜上，本題應選ABD。[多選題]25.下列各項中，會影響投資項目內含收益率計算結果的有（）。A)必要投資收益率B)原始投資額現值C)項目的使用年限D)項目建設期的長短答案:BCD解析:內含收益率是使凈現值等于零時的貼現率，即令：未來現金凈流量現值-原始投資額現值=0，求解出來的貼現率為內含收益率。選項A錯誤，必要投資收益率不會影響內含收益率的計算結果，但會影響項目是否可行的判斷。選項B、C、D正確，其會影響未來現金凈流量現值和原始投資額現值的計算，因此會影響內含收益率的計算結果。綜上，本題應選BCD。[多選題]26.下列各項中，通常以生產預算為基礎編制的預算有（）。A)變動制造費用預算B)直接人工預算C)銷售預算D)直接材料預算答案:ABD解析:選項A、B、D正確，變動制造費用預算、直接人工預算、直接材料預算均會用到?預計生產量?，因此通常以生產預算為基礎編制。選項C錯誤，銷售預算是整個預算的編制起點，其他預算的編制都以銷售預算作為基礎。綜上，本題應選ABD。[多選題]27.與發行普通股籌資相比，下列各項中，屬于留存收益籌資特點的有（）。A)不會發生籌資費用B)籌資金額相對有限C)分散公司的控制權D)資本成本相對較低答案:ABD解析:選項A正確，留存收益籌資屬于內部籌資，不會發生籌資費用。選項B正確，當期留存收益的最大數額是當期的凈利潤，因此籌資金額相對有限。選項C錯誤，利用留存收益籌資，不用對外發行新股或吸收新投資者，由此增加的權益資本不會改變公司的股權結構，不會分散原有股東的控制權。選項D正確，因為留存收益籌資不會發生籌資費用，所以與發行普通股籌資相比，資本成本相對較低。綜上，本題應選ABD。[多選題]28.與銀行借款相比，公司發行債券籌資的特點有（）。A)一次性籌資數額較大B)資本成本較低C)降低了公司財務杠桿水平D)籌集資金的使用具有相對的自主性答案:AD解析:選項A正確，與銀行借款、租賃等債務籌資方式相比，企業選擇發行公司債券籌資的數額較大。選項B錯誤，與銀行借款相比，發行債券的利息負擔和籌資費用都比較高，而且債券不能像銀行借款一樣進行債務展期，再加上大額的本金和較高的利息，在固定到期日，將會對公司現金流量產生很大的財務壓力，因此債券資本成本高于銀行借款的資本成本。選項C錯誤，公司發行債券籌資，負債增多，財務杠桿水平升高。選項D正確，與銀行借款相比，發行債券募集的資金在使用上具有相對的靈活性和自主性。綜上，本題應選AD。[多選題]29.關于應收賬款保理的作用，下列表述正確的有（）。A)增強企業資產的流動性B)降低企業的經營風險C)優化企業的股權結構D)減輕企業應收賬款的管理負擔答案:ABD解析:應收賬款保理的作用包括：（1）融資功能；（2）減輕企業應收賬款的管理負擔（選項D正確）；（3）減少壞賬損失、降低經營風險（選項B正確）；（4）改善企業的財務結構。其中，改善企業的財務結構提到：應收賬款保理業務是將企業的應收賬款與貨幣資金進行置換。企業通過出售應收賬款，將流動性稍弱的應收賬款置換為具有高度流動性的貨幣資金，增強了企業資產的流動性（選項A正確），提高了企業的債務清償能力。綜上，本題應選ABD。[多選題]30.某公司采用彈性預算法編制制造費用預算，制造費用與工時密切相關，若業務量為500工時，制造費用預算為18000元，若業務量為300工時，制造費用預算為15000元，則下列說法中，正確的是（）。A)若業務量為0，則制造費用為0B)若業務量為320工時，則制造費用為15300元C)制造費用中固定部分為10500元D)單位變動制造費用預算為15元/工時答案:BCD解析:選項C、D正確，根據彈性預算法中的公式法y=a+bx，式中：y為某項預算成本總額，a為該項成本中的固定基數，b為與業務量相關的彈性定額，x為預計業務量。根據題目中所給數據代入公式，18000=a+b×500，15000=a+b×300，解得a=10500（元），b=15（元/小時）。選項A錯誤，當x=0時，y=a+b×0=10500+15×0=10500（元）。選項B正確，當x=320時，y=a+b×0=10500+15×320=15300（元）。綜上，本題應選BCD。第3部分：判斷題，共10題，請判斷題目是否正確。[判斷題]31.優先股股東在股東大會上沒有表決權，但在重大經營管理決策上與普通股股東具有同樣的權利答案:錯解析:優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權，對股份公司的重大經營事項無表決權。僅在股東大會表決與優先股股東自身利益直接相關的特定事項時，具有有限表決權，例如，修改公司章程中與優先股股東利益相關的事項條款時，優先股股東有表決權。綜上，本題表述錯誤。[判斷題]32.在計算稀釋每股收益時，當認股權證的行權價格低于當期普通股平均市場價格，應當考慮稀釋性。答案:對解析:當認股權證的行權價格低于當期普通股平均市場價格，理性的投資人會選擇行權，因此應當考慮稀釋性。綜上，本題表述正確。[判斷題]33.認股權證本質上是一種股票期權，公司可通過發行認股權證實現融資和股票期權激勵雙重功能。答案:對解析:認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能。綜上，本題表述正確。[判斷題]34.如果某上市公司不存在控股股東，則該公司不存在股東與債權人之間的利益沖突。（）答案:錯解析:股東與債權人之間的利益沖突表現在：首先，股東可能要求經營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風險更高的項目這會增大償債風險，債權人的負債價值也必然會降低，造成債權人風險與收益的不對稱。其次，股東可能在未征得現有債權人同意的情況下，要求經營者舉借新債，因為償債風險相應增大，從而致使原有債權的價值降低。但是是否存在股東與債權人之間的利益沖突與股東是不是控股股東無關。綜上，本題表述錯誤。[判斷題]35.純利率是指在沒有通貨膨脹，無風險情況下資金市場的最低利率。（）答案:錯解析:純利率是指在沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率，而非最低利率。綜上，本題表述錯誤。[判斷題]36.在企業預算體系中，預計利潤表的編制先于預計資產負債表，并且是編制預計資產負債表的依據之一。（）答案:對解析:預計資產負債表的編制需以計劃期開始日的資產負債表為基礎，結合計劃期間各項經營預算、專門決策預算、資金預算和預計利潤表進行編制。綜上，本題表述正確。[判斷題]37.總杠桿系數反應了經營杠桿和財務杠桿之間的關系，在維持一定的總杠桿系數情形下，經營杠桿系數和財務杠桿系數可以有不同的組合。（）答案:對解析:總杠桿系數反映了經營杠桿和財務杠桿之間的關系，用以評價企業的整體風險水平。在總杠桿系數一定的情況下，經營杠桿系數與財務杠桿系數此消彼長。因此在維持一定的總杠桿系數情形下，經營杠桿系數和財務杠桿系數可以有不同的組合。綜上，本題表述正確。[判斷題]38.非公開定向債務融資工具是指具有法人資格的非金融企業，向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具取得資金的一種籌資方式。（）答案:對解析:非公開定向債務融資工具是具有法人資格的非金融企業，向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具取得資金的籌資方式，是一種債務籌資創新方式。綜上，本題表述正確。[判斷題]39.當兩個投資方案的期望值不相等時，可以用標準差比較這兩個投資方案的風險程度。（）答案:錯解析:期望值相同時，標準差越大，風險越大；反之，標準差越小，風險越小。但期望值不同時不能直接使用標準差比較兩個項目風險的大小，應采用標準差率進行比較，標準差率為標準差同期望值之比，標準差率越大，風險越大，反之，標準差率越小，風險越小。綜上，本題表述錯誤。[判斷題]40.在企業預算體系中，產品成本預算是編制銷售及管理費用預算的基礎。（）答案:錯解析:銷售費用預算，是指為了實現銷售預算所需支付的費用預算。它以銷售預算為基礎，管理費用是指一般行政管理業務所必要的費用，多屬于固定成本，通常以歷史資料為基礎，按預算期內的可預見變化來調整。綜上，本題表述錯誤。第4部分：問答題，共5題，請在空白處填寫正確答案。[問答題]41.甲公司目前有債務資金3000萬元，年利息費用為180萬元，普通股股數為1000萬股，公司擬于下一年追加籌資4000萬元，以擴大生產銷售規模。現有如下兩種籌資方案可供選擇：A方案：增發普通股500萬股，每股發行價8元。B方案：向銀行取得長期借款4000萬元，年利率為8%。假定追加籌資后，預計年銷售額為8000萬元，變動成本率為40%，固定成本總額為2000萬元，甲公司適用的企業所得稅稅率為25%，不考慮籌資費用。1)計算追加籌資后的年息稅前利潤。2)分別計算采用A方案和B方案的每股收益。3)計算兩種籌資方案的每股收益無差別點，并判斷甲公司應選擇哪種籌資方案。答案:1)追加籌資后的年息稅前利潤=8000×（1-40%）-2000=2800（萬元）。2)A方案每股收益=（2800-180）×（1-25%）/（1000+500）=1.31（元）。B方案每股收益=（2800-180-4000×8%）×（1-25%）/1000=1.73（元）。3)假設每股收益無差別點的息稅前利潤為EBIT，根據題意：（EBIT-180）×（1-25%）/1500=（EBIT-180-4000×8%）×（1-25%）/1000；解得：EBIT=1140（萬元），根據?債大股小?原則，甲公司應選擇B籌資方案。解析:[問答題]42.甲公司生產需用某種零件，全年需求量3600件，一年按360天計算，該零件的采購單價為100元/件，每次訂貨的變動成本為100元。該零件從發出訂單至到貨需要3天，變動倉儲保管費為2元/件，儲存中的單件破損成本為采購單價的0.5%，假設存貨占用資金用于等風險投資最低收益率為10%。1)計算單位零件占用資金的年應計利息。2)計算該零件的單位變動儲存成本。3)根據經濟訂貨基本模型，計算該零件的經濟訂貨批量及最佳訂貨次數。4)計算該零件的再訂貨點。答案:1)單位零件占用資金的年應計利息=100×10%=10（元）。2)該零件的單位變動儲存成本=2+100×0.5%+10=12.5（元）。3)最佳訂貨次數=3600/240=15（次）。4)再訂貨點=3×3600/360=30（件）。解析:[問答題]43.甲公司下設A投資中心，該投資中心目前的投資收益率為17%，剩余收益為300萬元，A投資中心面臨一個投資額為1500萬元的投資機會，若實施該投資，預計A投資中心會增加利潤225萬元，假定甲公司整體的預期最低投資收益率為11%。1)計算實施該投資后A投資中心的投資收益率。若甲公司用投資收益率指標考核A投資中心業績，判斷A投資中心是否應當實施該投資。2)計算實施該投資后A投資中心的剩余收益。若甲公司用剩余收益指標考核A投資中心業績。判斷A投資中心是否應當實施該投資。3)從公司整體利益角度，判斷甲公司以哪個指標對A投資中心的業績進行評價。答案:1)假設實施投資前的投資額為M萬元，根據題意：17%×M-11%×M=300，解得：M=5000（萬元），實施投資前的利潤=5000×17%=850（萬元），投資收益率=（850+225）/（5000+1500）=16.54%，根據投資收益率指標，A投資中心不應當實施該投資，因為投資收益率16.54%小于目前的投資收益率17%。2)實施該投資后A投資中心增加剩余收益=225-1500×0.11=60（萬元），實施該投資后A投資中心的剩余收益=300+60=360（萬元）。投資后剩余收益增加了60萬元，因此A投資中心應該接受這項投資。3)從公司整體利益角度出發，以剩余收益作為評價指標可以使得各投資中心獲利目標與公司總的獲利目標達成一致，因此A投資中心使用剩余收益指標更合適。解析:[問答題]44.甲公司為上市公司，適用的企業所得稅稅率為25%，相關資料如下：（1）甲公司2020年末的普通股股數為6000萬股，2021年3月31日，經公司股東大會決議，以2020年末公司普通股股數為基礎，向全體股東每10股送紅股2股，2021年9月30日增發普通股300萬股，除以上情況外。公司2021年度沒有其他股份變動事宜。（2）甲公司2021年平均資產總額為80000萬元，平均負債總額為20000，凈利潤為12000萬元，公司2021年度股利支付率為50%，并假設在2021年末以現金形式分配給股東。（3）2022年初某投資者擬購買甲公司股票，甲公司股票的市場價格為10元/股，預計未來兩年的每股股利均為1元，第三年起每年的股利增長率保持6%不變，甲公司β系數為1.5，當前無風險收益率為4%，市場組合收益率為12%，公司采用資本資產定價模型計算資本成本率，也即投資者要求達到的必要收益率。（4）復利現值系數表如下：1)計算甲公司的如下指標，①2021年凈資產收益率，②2021年支付的現金股利。2)計算甲公司的如下指標，①2021年基本每股收益，②2021年每股股利3)基于資本定價模型，計算2022年初的如下指標：①市場組合的風險收益率；②甲公司股票資本的成本率；③甲公司股票的每股價值。并判斷投資者是否應該購買甲公司股票。答案:1)①2021年凈資產收益率=12000/（80000-20000）×100%=20%，②2021年支付的現金股利=12000×50%=6000（萬元）。2)①2021年基本每股收益=12000/（6000+6000×2/10+300×3/12）=1.65（元），②2021年每股股利=6000/（6000+6000×2/10+300）=0.8（元）。3)①市場組合的風險收益率=12%-4%=8%，②甲公司股票資本的成本率=4%+1.5×8%=16%，③甲公司股票的每股價值=1×（P/A，16%，2）+[1×（1+6%）]/（16%-6%）×（P/F，16%，2）=9.48（元）。甲公司股票的每股價值低于股票的市場價格為10元，因此投資者不應該購買甲公司股票。解析:[問答題]45.甲公司是一家制造企業，企業所得稅率為25%，公司計劃購置一條生產線，用于生產一種新產品，現有A、B兩個互斥投資方案可供選擇，有關資料如下：（1）A方案需要一次性投資2000萬元，建設期為0，該生產線可以用4年，按直線法計提折舊，預計凈殘值為0，折舊政策與稅法保持一致，生產線投產后每年可獲得營業收入1500萬元，每年付現成本為330萬元，假定付現成本均為變動成本，固定成本僅包括生產線折舊費，在投產期初需墊支營運資金300萬元，項目期滿時一次性收回。在需要計算方案的利潤現金流量時，不考慮利息費及其對所得稅的影響。（2）B方案需要一次性投資3000萬元，建設期為0，該生產線可用5年，按直線法計提折舊，預計凈殘值為120萬元，折舊政策與稅法保持致，生產線投產后每年可獲得營業收入1800萬元，第一年付現