收盤點位52周最高52周最低6468.939496.255387.54 電力設備滬深3002023-032023-052023-08202研究所研究所分析師:王磊SAC登記編號:S1340523010001Email:wanglei03@分析師:虞潔攀SAC登記編號:S1340523050002Email:yujiepan@分析師:賈佳宇SAC登記編號:S1340523070002Email:jiajiayu@《地面電站裝機超預期，碳酸鋰迎來多日上漲》-2024.03.03產業(yè)鏈排產高增，光伏玻璃進入去庫周期。根據(jù)infolink和多，新增投產產線較少且仍需爬坡周期，整體供應不升反降。根據(jù)2月。展望24年上半年，由于新增點火產線較少，供應端相對平穩(wěn)，而下游需求端預期明顯增長，光伏玻璃或將進入去庫周期。計落地后，各省份積極組織改造升級項目的申報工作，根據(jù)公開統(tǒng)計，已有甘肅、寧夏、福建、浙江、河北、黑龍江六個省份下發(fā)相關文件，在政策支持下，今年將成為風電場改造升級的元年。從隨著申報工作的展開，這部分容量將陸續(xù)進入改造升級狀態(tài)，帶來新能源乘用車批發(fā)銷量44.7萬輛，同比下降9.7%，環(huán)比下降增幅領先全球平均水平。寧德時代市占率持續(xù)提升。各國政策變化；下游需求不及預期；新技術發(fā)展不及預期；產請務必閱讀正文之后的免責條款部分2重點公司盈利預測與投資評級代碼簡稱投資評級收盤價總市值（億元）EPS（元）2023E2024E2023E2024E300750.SZ寧德時代增持158.06950.510.614.214.911.1603659.SH璞泰來買入17.3369.42.0002459.SZ晶澳科技增持19.667.05.6002276.SZ萬馬股份增持9.014.711.6002531.SZ天順風能增持10.7191.71.01.410.47.9請務必閱讀正文之后的免責條款部分31行情回顧 51.1板塊行情 51.2個股走勢 62光伏 92.1價格情況 92.2行業(yè)分析 102.3行業(yè)新聞 113風電 123.1行業(yè)分析 123.2行業(yè)新聞 124新能源車 134.1公司公告及行業(yè)新聞 134.2核心原材料價格 145風險提示 16請務必閱讀正文之后的免責條款部分4 5 5 6 7 8 10 11 11 14 15請務必閱讀正文之后的免責條款部分5電力設備新能源板塊（中信）本周（3/4-3/8）上漲1.6%，今年以來下跌圖表1：本周行業(yè)漲跌幅情況資料來源：iFinD，中郵證券研究所圖表2：今年以來行業(yè)漲跌幅情況資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分6光伏：本周在電網取消消納紅線限制等消息的刺激下，光伏板塊繼續(xù)全面反彈，受益量增同時具有價格彈性的環(huán)節(jié)漲幅靠前，分別為玻璃福萊特圖表3：光伏核心標的周漲跌幅2024/3/8證券代碼公司名最新市值（億元）上周收盤價（元/股）本周收盤價（元/股）周漲跌幅601012.SH隆基綠能-0.3%688599.SH天合光能5734.4%002459.SZ晶澳科技6493.8%688223.SH晶科能源910993.2%300118.SZ東方日升-0.2%300393.SZ中來股份990.1%002056.SZ橫店東磁244硅片002129.SZTCL中環(huán)542-1.5%603185.SH弘元綠能-2.5%601908.SH京運通944-1.8%600481.SH雙良節(jié)能88-0.8%石英砂603688.SH石英股份2948081001269.SZ歐晶科技944949-0.6%硅料600438.SH通威股份688303.SH大全能源6382.1%600089.SH特變電工821 8.1%002865.SZ鈞達股份8015.4%15.4%600732.SH愛旭股份2810.9%膠膜603806.SH福斯特57811.0%688680.SH海優(yōu)新材50505918.1%18.1%603212.SH賽伍技術603330.SH天洋新材66玻璃601865.SH福萊特58421.8%002623.SZ亞瑪頓45逆變器300274.SZ陽光電源889913.5%688390.SH固德威-0.4%300763.SZ錦浪科技2670.6%605117.SH德業(yè)股份40486949.1%688032.SH禾邁股份229227-0.8%688348.SH昱能科技988887-0.1%300648.SZ星云股份-2.5%300693.SZ盛弘股份93-2.8%002335.SZ科華數(shù)據(jù)002518.SZ科士達0.0%300827.SZ上能電氣97資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分7風電：本周風電板塊漲幅靠前標的為金盤科技（+11.6%）、金雷股份圖表4：風電核心標的周漲跌幅2024/3/8證券代碼公司名最新市值（億元）上周收盤價（元/股）本周收盤價（元/股）周漲跌幅主機002202.SZ金風科技29888 4.4%601615.SH明陽智能230-0.6%688660.SH電氣風電5344-0.3%688349.SH三一重能34228281.8%300772.SZ運達股份65990.2%塔筒002531.SZ天順風能1924.9%002487.SZ大金重工14522233.8%300129.SZ泰勝風能7688301155.SZ海力風電10545487.5%7.5%鑄鍛件603218.SH日月股份110-1.1%300443.SZ金雷股份7020228.9%603507.SH振江股份332223 4.3%688186.SH廣大特材31-1.2%軸承300850.SZ新強聯(lián)9025250.5%300718.SZ長盛軸承481.9%603667.SH五洲新春655.8%海纜603606.SH東方電纜28139415.1%600522.SH中天科技4743.9%600487.SH亨通光電321 4.1%600973.SH寶勝股份5544-1.2%002498.SZ漢纜股份125440.0%605222.SH起帆電纜723.9%絕緣材料002276.SZ萬馬股份9399-1.2%變流器603063.SH禾望電氣10122236.1%變壓器688676.SH金盤科技187394411.6%資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分8圖表5：鋰電核心標的周漲跌幅證券代碼公司名值上周收盤價（元/股）本周收盤價（元/股）周漲跌幅8866-4.1%99559955資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分92.1價格情況噸，后續(xù)預計逐步增長。受益于拉晶端工藝能力的逐步提升，對于硅料品質的適應性在增強，因而價格相對較低、品質較差的硅料銷售有所復蘇，拉晶廠也在主動提升次級硅料的應用比例以緩解成本壓力，若后續(xù)需求端無超預期表現(xiàn)，硅片：2月硅片企業(yè)博弈春節(jié)后需求復蘇，整體排產相較下游電池、組件更高；進入3月后，各家廠商排產仍然相對較高以搶占市場份，單月產出達到格或將走低。產。二季度國內地面電站啟動，疊加歐洲需求補庫，目前接單情況良好，一線請務必閱讀正文之后的免責條款部分10圖表6：光伏產業(yè)鏈價格漲跌情況現(xiàn)貨價格（高/低/均價）--硅片（每片）--2.0502.0502.050------------------------------資料來源：InfoLink，中郵證券研究所長19%、32%、50%，進入3月后光伏產業(yè)鏈排產大幅提升，而作為組件最重要輔材的光伏玻璃，由于產線冷修較多，新增投產產線較少且仍需爬坡周期，因請務必閱讀正文之后的免責條款部分11圖表7：中國光伏玻璃產量走勢（萬噸）圖表8：中國光伏組件產量走勢（GW）資料來源：SMM光伏視界，中郵證券研究所資料來源：SMM光EPC招標報價創(chuàng)新低，最低報價低至1.763元/w。近日，蒙能集團9.5GW理事會的談判代表就“禁止強迫勞動產品進入歐盟市場”提案達成了臨時協(xié)議。根據(jù)該提案，國家當局(如果涉及第三國，則由歐盟委員會)將對涉嫌強迫勞動的公司供應鏈進行調查。一旦發(fā)現(xiàn)有強迫勞動的情況，當局可以要求將相關商請務必閱讀正文之后的免責條款部分12造升級項目的申報工作，根據(jù)公開統(tǒng)計，已有甘肅、寧夏、福建、浙江、河北、黑龍江六個省份下發(fā)相關文件，在政策支持下，今年將成為風電場改造升級的著申報工作的展開，這部分容量將陸續(xù)進入改造升級狀態(tài)，帶來需求增量。從經濟性角度看，升級改造不影響執(zhí)行原有補貼電價政策，超出部分主要以市場化形式進行并網，與現(xiàn)有新增風電項目無異，但改造相較新建省去用地審核等制造、銷售的合資公司，公司名暫定為“Unison-MingyangEnergy”，兩家公司尚南道境內泗川市境內的已有廠區(qū)，建設韓國本土海上風電機組生產工廠，共請務必閱讀正文之后的免責條款部分134.1公司公告及行業(yè)新聞公司公告報道，英國豪華汽車品牌捷豹在近日的采訪中透露，目前已經開始逐步停產燃全國人大二次會議首場“部長通道”集中采訪活動中，國務院國有資產監(jiān)督管理委員會主任張玉卓在采訪中提到針對國有車企新能源業(yè)務的監(jiān)管思路。對于國有車企，對新能源汽車業(yè)務單獨考核，要考核它的技術、考核它的市場占有率、同比下降2.3pcts。國內大部分企業(yè)同比增幅領先全球平均水平。寧德時代市請務必閱讀正文之后的免責條款部分14圖表9：中國新能源乘用車批發(fā)銷量（萬輛）0資料來源：乘聯(lián)會，中郵證券研究所4.2核心原材料價格碳酸鋰：本周碳酸鋰現(xiàn)貨價格震蕩上行，期貨價格出現(xiàn)向下回調趨勢。預正極：三元正極方面，原材料價格成本上行，三元廠尋貨意愿上漲。磷酸鐵鋰正極方面，下游終端需求有所回暖，部分頭部電芯大廠起量追加訂單，訂負極：下游動力電池廠訂單資源向具備較高技術實力以及規(guī)模較大、資金鏈充足的頭部負極企業(yè)傾斜，中小型負極企業(yè)生存壓力仍然較大。請務必閱讀正文之后的免責條款部分15隔膜：部分隔膜企業(yè)逐步從此前的檢修及停產中恢復，電解液：上游六氟磷酸鋰價格有微幅上漲，溶劑市場價格弱穩(wěn)，添加劑市圖表10：鋰電核心原材料價格及變化情況上周末均價本周末均價漲跌幅漲跌幅正極材料及原材料（萬元/噸）三元材料5系（動力型）12.2012.300.8%0.10三元材料6系（常規(guī)622型）13.3513.400.4%0.05三元材料8系（811型）15.9516.000.3%0.05磷酸鐵鋰（動力型）4.374.370.0%0.00三元前驅體（523型）7.007.050.7%0.05三元前驅體（622型）7.907.950.6%0.05三元前驅體（811型）8.508.500.0%0.00電池級氫氧化鋰8.688.983.5%0.30電池級碳酸鋰10.5010.853.3%0.35電池級正磷酸鐵1.041.040.0%0.00硫酸鈷(≥20.5%）%0.05電池級硫酸鎳2.882.931.7%0.05電池級硫酸錳0.510.510.0%0.00負極材料及原材料（萬天然石墨負極（高端）5.755.750.0%0.00石墨化加工費（高端）1.051.050.0%0.00石墨化加工費（低端）0.850.850.0%0.00人造石墨負極（高端）4.854.850.0%0.00人造石墨負極（中端）3.053.050.0%0.00隔膜（元/平方米)7μm/濕法基膜1.051.050.0%0.009μm/濕法基膜0.950.950.0%0.0016μm/干法基膜0.430.430.0%0.00水系/7μm+2μm/濕法涂覆隔膜1.331.330.0%0.00水系/9μm+3μm/濕法涂覆隔膜%0.00電解液（萬元/噸）電解液（三元/常規(guī)動力型）2.752.750.0%0.001.830.0%0.006.63.9%0.25銅鋁箔（萬元/噸）6μm電池級銅箔加工費%0.0012μm雙面光鋁箔加工費1.601.600.0%0.00 鋰電池（元/Wh）0.380.480.380.47-1.3%-2.1%0.380.480.380.47-1.3%-2.1%-0.01-0.01方形動力電芯（三元）資料來源：鑫欏鋰電，百川盈孚，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分165風險提示各國政策變化：如果國內外各國家政策發(fā)生變化，可能會影響新能源行業(yè)下游需求不及預期：行業(yè)下游需求可能會受到宏觀經濟、國際政治等諸多新技術發(fā)展不及預期：行業(yè)的新技術新產品存在開發(fā)的不確定性，也可能產業(yè)鏈材料價格波動風險：新能源行業(yè)上下游成本價格關系緊密，如發(fā)生行業(yè)競爭加劇風險：行業(yè)可能存在新進入者增加的情況，導致行業(yè)競爭加請務必閱讀正文之后的免責條款部分17投資評級標準評級說明報告中投資建議的評級標準：報告發(fā)布日后的6個月內的相對市場表現(xiàn)，即報告發(fā)布日后的6個月內的公司股價（或行業(yè)指數(shù)、可轉債價格）的漲跌幅相對同期相關證券市場基準指數(shù)的漲跌幅。市場基準指數(shù)的選取：A股市場以滬深300指數(shù)為基準；新三板市場以三板成指為基準；可轉債市場以中信標普可轉債指數(shù)為基準；香港市場以恒生指數(shù)為基準；美國市場以標普500或納斯達克綜合指數(shù)為基股票評級買入預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在20%以上增持預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在10%與20%之間預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%與10%之間預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%以下行業(yè)評級強于大市預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在10%以上預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%與10%之間弱于大市預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%以下可轉債評級推薦預期可轉債相對同期基準指數(shù)漲幅在10%以上謹慎推薦預期可轉債相對同期基準指數(shù)漲幅在5%與10%之間預期可轉債相對同期基準指數(shù)漲幅在-5%與5%之間預期可轉債相對同期基準指數(shù)漲幅在-5%以下撰寫此報告的分析師（一人或多人）承諾本機構、本人以及財產利害關系人與所評價或推薦的證券無利害關系。本報告所采用的數(shù)據(jù)均來自我們認為可靠的目前已公開的信息，并通過獨立判斷并得出結論，力求獨立、客觀、公平，報告結論不受本公司其他部門和人員以及證券發(fā)行人、上市公司、基金公司、證券資產管理公司、特定客戶等利益相關方的干涉和影響，特此聲明。中郵證券有限責任公司（以下簡稱“中郵證券”）具備經中國證監(jiān)會批準的開展證券投資咨詢業(yè)務的資格。本報告信息均來源于公開資料或者我們認為可靠的資料，我們力求但不保證這些信息的準確性和完整性。報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達觀點不構成所涉證券買賣的出價或詢價，中郵證券不對因使用本報告的內容而導致的損失承擔任何責任。客戶不應以本報告取代其獨立判斷或僅根據(jù)本報告做出決策。中郵證券可發(fā)出其它與本報告所載信息不一致或有不同結論的報告。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發(fā)出本報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。中郵證券及其所屬關聯(lián)機構可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或者計劃提供投資銀行、財務顧問或者其他金融產品等相關服務。《證券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，本報告僅供中郵證券客戶中的專業(yè)投資