上市公司可持續性盈利分析——以桃李面包為例[摘要]對于企業來說，發現并不是最終的歸宿，終極目標是可持續、不間斷的發展，而要想達到這種目的，最重要的因素是要提高企業經營的質量，保證在盈利過程中，有著良好的協調性，優化企業結構和經營模式。也就是說，企業需要制定合理的經營計劃，并且要保證有效的經營，也就是進行盈利。隨著我國經濟水平的快速發展，我國國民也對面包有了更大的需求，面包行業有了質的飛躍，而桃李面包采用“中央工廠+批發”模式，依靠各城市的大規模中央工廠集約生產，通過深度分銷到各大超市、KA、便利店、小賣部來售賣給客戶，擴大下沉市場的占有率。其最大的優勢就是大規模經濟優勢，標準化的生產可有效保證產品品質從而降低生產成本，是面包行業的領軍企業。因此本文通過桃李面包的財務數據及其競爭優勢等方面來分析桃李面包的可持續性盈利能力。其中財務因素選取了有關償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力四個方面的數據縱向或橫向對比分析。還分析了其競爭優勢及其競爭對手現狀來對比得出桃李面包在市場上的地位從而更好的了解該公司未來的可持續發展能力，并對其短板不足提出相關建議。[關鍵詞]桃李面包；盈利能力；可持續發展；SustainabilityProfitabilityAnalysisofListedCompanies--TakingTaoLiBreadasanExampleAbstract:Ifanenterprisewantstobettercarryonthesustainabledevelopment,thenitmustensurethattheenterprisehasthequality,hasthecoordinatedstructureoftheprofitability.Therefore,itisrequiredthattheenterprisemustensureabetterprofitintheeffectiveperiodofoperation,whilestabilizingitsabilitytooperate.Withtherapiddevelopmentofeconomyinourcountry,thenationalalsoforbreadhadgreaterdemand,breadindustryhaveaqualitativeleap,andadoptsthemodelof"centralfactory+wholesale"plumbread,relyonthemassofeachcitycentralfactoryandintensiveproduction,throughthedepthdistributiontoeachbigsupermarket,KA,conveniencestore,astoretoselltothecustomers,expandthemarketshareonsinking.Itsbiggestadvantageislarge-scaleeconomicadvantage,standardizedproductioncaneffectivelyensureproductqualityandreduceproductioncosts,isthebreadindustryleader.Therefore,thispaperanalyzesthesustainableprofitabilityofPeachandLiBreadintermsofitsfinancialdataandcompetitiveadvantages.Amongthefinancialfactors,thedataofdebtpayingability,operatingability,profitabilityandgrowthabilityareselectedforlongitudinalorhorizontalcomparativeanalysis.Italsoanalyzesitscompetitiveadvantagesandthecurrentsituationofitscompetitorstofindoutitspositioninthemarketsoastobetterunderstandthesustainabledevelopmentabilityofthecompanyinthefuture,andputsforwardrelevantsuggestionsforitsshortcomings.Keywords:TaoLibread;Profitability;Sustainabledevelopment;目錄TOC\o"1-3"\h\u一、緒言 1（一）研究背景及意義 1（二）研究思路 1二、可持續盈利能力 2三、烘焙市場現狀分析 3（一）烘焙行業簡介 3（二）桃李面包公司簡介 4（三）桃李面包盈利模式 4四、桃李面包可持續盈利能力的財務指標分析 6（一）償債能力 6（二）營運能力 7（三）盈利能力 8（四）成長能力 9（五）競爭對手比較 101．嘉頓 102．賓堡 103．美焙辰 10五、核心競爭力及其短板 12（一）產品性價比高 12（二）品牌影響力 12（三）營銷網絡和渠道 12（四）生產模式 13（五）擴張遇阻 13（六）線上銷售乏力 14（七）產品同質化 14（八）食品安全問題 15總結 16參考文獻 17致謝 18緒言研究背景及意義截止到目前，我國面包市場的規模和需求量僅次于美國。雖然近幾年的發展速度放緩，但是仍然處于增長態勢。隨著面包行業的整體發展，面包的產品質量也在不斷提高。面包也不再僅僅是讓大家吃飽肚子的食品，而是已經成為了針對不同年齡層與不同體質的人群推出的不同類型食品。通過分析最近幾年的數據發現，我國面包行業的銷售收入在逐年上升，但是銷售費用和管理費用卻在不斷下降，這說明面包行業有著非常好的發展前景，已經不需要做過多的廣告就可以獲得較高的收入。同時整個行業都在共同努力推動整個市場的發展，面包市場規模已經達到數百億元。吸引了越來越多的創業者想參與該市場分一杯羹。市面上有很多品牌的面包，整個面包行業門檻低，只要有手藝，無論是誰，都能進入到面包行業。但是如何成為一個能夠長期發展、形成一定規模的面包品牌，是這個行業的從業者需要考慮的問題。桃李面包是我國目前為止非常著名的面包生產企業，它的生產和銷售的模式與現在市面上的“好利來”、“面包新語”等面包店不同，具有很深的研究價值。桃李面包為了發展自身的面包市場，不斷的積極進取，積極改進。桃李面包雖然在整個行業名列前茅，但是它的經營情況，并不是一帆風順的。雖然整體的業績一直都是向上，利潤增長率也是每年上升，但是在開拓市場過程中，某些地區的桃李面包還是會出現虧損的狀況。因此通過對行業領軍企業——桃李面包，進行盈利能力方面的分析，發現問題、解決問題。從而通過桃李面包一家企業引發對整個面包行業的思考。研究思路第一部分：可持續性盈利能力分析的目的和意義。第二部分：了解當前烘焙行業市場。第三部分：桃李面包公司盈利能力的相關財務指標進行分析。第四部分：影響桃李面包公司盈利能力的非財務因素。第五部分：桃李面包公司盈利能力的總體評價及建議。可持續盈利能力盈利能力是一個公司在充分發揮其自身資源的情況下，從事各種市場活動時的獲利能力，它能反映企業的生產銷售能力、營運效率、成本費用利潤率、賺取現金能力和持續發展能力等，從側面反映公司償債能力的強弱，是經營管理狀況的綜合體現。就企業的發展來說，盈利是企業的最終目的，也是持續發展的最基礎的助燃劑，只有保證公司有利潤，才能保證財務目標的變現。企業追求的并不是暫時的、動蕩的：短期的發展，而是與之相反的可持續發展，也就是說，企業不僅要盈利，還要持續盈利，提升盈利能力，為企業的持續發展創造良好條件。如果一個企業擁有盈利能力并在3年或者3年以上都能夠盈利，我們就稱這個企業是具備可持續盈利能力的。就企業的本質來講，無論任何活動的最終目的都是盈利。因此，我們可以從另一角度看待桃李公司的可持續盈利能力，也就是該公司在長時間內發展內部實力，包攬外界對公司發展有利的各種條件，內外結合，合理投資，使得公司在三年及三年以上的時間內都擁有盈利的能力。此前，行業與企業是探究可持續盈利能力過程中最主要的兩個方面。要想探究影響行業的各類原因，就要將目光投向行業所集中的程度以及行業的壁壘這兩點上。每一個企業都包含了眾多的企業因素，例如開發新型元素、企業的名聲：與企業盈利息息相關的利益共同體、企業的經營模式以及企業的員工安排和資源分配等等。如果一個企業的可持續盈利能力是可以得到認可的，那么它就可以長期保持穩定的發展速度，在外界產生動蕩因素時可以減小外界對自身的影響，保證穩定的利潤。盈利能力與可持續能力的聯系密不可分，兩者相輔相成。首先，想要擁有可持續盈利能力，就要先保證企業擁有盈利能力，沒有盈利談不上可持續；而可持續盈利能力的不斷發展也可以使盈利水平得到不斷的提升。也就是說，盈利能力是重要基礎，而可持續盈利能力是反向的升華。

烘焙市場現狀分析烘焙行業簡介烘焙食品的原料往往是很簡單的，只需單純的面粉搭配酵母就可以，但是要想保證烘焙產品的口感，食用鹽、白砂糖、雞蛋、牛奶、添加劑和各種各樣的其他材料就是必不可少的了。經過一系列的烘焙工藝，最終全部原材料組成了烘焙產品，十分方便食用。當前的市場中，越來越多的新興烘焙品牌如雨后春筍般涌現，在市場中各自占據了不同的份額。國內的烘焙品牌越來越多，競爭也就越來越激烈，但是正因為這種趨勢，反而使各個品牌同質化。作為烘焙產業中占比很大的一個部分，面包所占領的消費市場份額是很大的，也正因此，我國國民的生活水平被體現了出來，飲食文化的特點也被暴露了出來。與此同時，消費特點也隨之被展示了出來。近幾年來，隨著需求的不斷增長，行業規模的不斷擴大，我國面包行業在口味、種類、包裝、生產技術等方面發展的飛快。面包的品種豐富，可以極大的滿足不同年齡職業消費者不同的需求。從面包的生產工藝與保質期來看，面包可以分為長保、中保、短保三類產品。三類產品的消費屬性、生產工藝，運營模式與利潤水平都具有較為明顯的不同，如下表所示：三類面包特征、品牌及其消費特點面包種類保質期運輸要求主要產品主要品牌消費屬性運營模式短保1-7天左右高手撕面包、起酥面包、吐司、切片面包等桃李面包、曼可頓、85度c、元祖等主食為主，兼顧休閑零食中央工廠+批發或中央工廠+連鎖中保30-90天左右高蒸蛋糕、天然酵母面包等港榮食品、小白心里軟、鹽津鋪子主食、休閑零食企業+經銷商+零售商長保6個月以上低蛋黃派、法式小面包等盼盼食品、達利食品休閑零食為主隨著面包行業的逐漸成熟，滿足消費者需求、關注產品升級與研發正逐漸成為行業共識。人們的生活水平逐漸提升，生活需求不斷增加，又處于國家拉動內部消費擴大內需的社會背景下，面包對于消費者的吸引變得越來越簡單，出于種種原因的影響，還有對于簡單配料以及誘人口感的追求，如今的面包的保質期短已經成為了一個有利的競爭手段，長保質期面包增速乏力，短保產品的市場占比率持續提升，短保面包成為行業增長主要動力。桃李面包公司簡介沈陽市桃李食品有限公司是桃李面包股份有限公司的前身，1997年1月23日成立起來，迄今已有二十多年。公司主要的經營產品是面包及糕點、月餅，產品品類多，是一家致力于烘焙食品生產、加工、銷售的綜合性公司。該公司始終銘記初心：讓大家愛上面包。企業對市場進行了清晰的探究，研究市場的實際需求，了解到現如今快速消費的趨勢以及不斷升級的消費結構，針對這些特點，對癥下藥，建立了效率高、品質好的多個生產基地，將服務提供給消費者，國家重點市場的絕大部分消費需求桃李公司都可以比較完美的滿足，這使得該企業的企業知名度迅速上升，影響力迅速擴大，在國內面包行業奠定了十分堅實的根基。伴隨著桃李公司的不斷努力，多年來不斷發展，它已經成為了遍布全國各個地區的知名面包品牌。桃李面包在同行業中率先通過了ISO9001國際質量體系認證和ISO22000食品安全管理體系的認證。公司堅持注重產品的技術研發的初心，并引進國內外先進的設備、專業的生產技術、一流的生產工藝，生產符合國際標準、讓消費者滿意的產品。桃李面包盈利模式桃李公司針對我國消費者進行研究，觀察市場的走向，創新出“中央工廠+批發”的新型經營模式。到2019年末為止，桃李公司在全國范圍內多個地區都搭建了大型的生產基地，在這種經營生產模式下，桃李公司相較于其他公司具有了很大的經營優勢，面包的種類并不多，但口感的細膩和品質的優秀為桃李公司積攢了一大批回頭客。在合理范圍內擴大生產線，間接的降低了單位生產所消耗的成本量，在銷售過程中，跳過過程中不必要的成本消耗，將產品直接賣給商場超市等等主體。與此同時，桃李公司的技術團隊有著十分高超的業務能力，在開發和創新等方面都有著豐富的實戰經驗，這就為產品的優秀品質奠定了極其堅實的基礎，公司的核心競爭力明顯高于同行。截至目前，公司擁有37家子孫公司，全國各個地區建立了超過了24萬個零售終端。目前，公司與許多大型商超如：永輝、華潤萬家、家樂福、沃爾瑪、大潤發等建立了穩定的合作關系，公司以已有的的市場為基礎，向南方的市場進行進一步的開發。公司與該地區的知名連鎖超市如：步步高、人人樂、新華都、佳世客、嘉榮超市等新建穩定且長久的利益關系，這為公司加快全國市場的拓展奠定了良好的基礎。桃李面包可持續盈利能力的財務指標分析通過參考學習國內外相關研究的數據，綜合評價質量和可比性，并結合桃李面包公司的行業特征、行業性質，選擇了償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力四個方面財務指標來綜合分析考量桃李面包的可持續盈利能力。償債能力償債能力同樣是企業核心競爭力的一個衡量標準，其含義其實就是企業是否可以在規定期限內將債務還清的能力。要想提升可持續盈利能力，就不能忽視償債能力的提升。對于償債能力的，往往通過流動比率和速動比率來評定。流動比率也就是流動資金，一個企業有多少流動資金可以隨時轉變為現金用作債務的償還就是通過流動比率來體現出來的，如果一個企業的流動資金還債能力很強，那么它的流動比率自然就高，在緊急還債期間就能夠達到目的。在企業所囊括的資產當中，除了流動資金，還有部分資金的流動性較差，例如存貨等等。在速動比率中，會將這一部分扣除，在長期償債能力上用資產負債率來評價。償債能力分析表桃李面包20152016201720182019流動比率%3.933.195.234.184.37速動比率%3.692.914.953.964.16資產負債率%12.8513.0510.5112.5127.82總負債（萬元）27，56330，87537，06648，912144，289流動負債（萬元）26，95829，55935，75248，77859，934數據來源：中財網從表中可知，2017年，流動比率變化的程度十分劇烈，速動比率的變化起伏也并不算小，是由于2017年桃李面包不斷擴張華東、華南。西北等新市場，貨幣資金增幅大所造成的。通常情況下，流動比率浮動在2上下是屬于正常區間，近幾年來，這個指標桃李公司持續處在3及以上，并且已經形成了一種趨勢居高不下，這種現象說明，桃李公司掌握著大量的流動資產，而公司的負債情況是遠遠小于流動資產的，這表明整個公司的經營戰略是比較保守穩定的。從速動比率這一方面來看的話，5年來，雖然桃李公司的變化起伏較為劇烈，但是綜合來看，都在1上下浮動，流動資產保有優秀的質量。如果從資產負債率這一方面入手的話，五年來，這一指標不斷上漲，甚至已經超過了一倍，這一現象表明，桃李公司對于經營杠桿的運用是比較熟練的，并且行業內普遍的資產負債率在40％左右，說明桃李面包資產負債率相對較低，反應了企業的償債能力強，經營較為穩健。桃李面包的負債總額近五年不斷變多，在19年甚至發行了8億多的債券達到了14億多的高負債，來用于生產經營項目擴張計劃，公司負債規模有所提升，但銷售回款良好，經營性現金流較為充足，且流動負債占比高，短期償債風險可控。總體而言，桃李面包的資產較高，負債較少，償債能力在同行業中表現較好。營運能力評判某個企業的營運能力高低也就是根據企業資源利用的情況判斷該企業的資源利用率，這是評判企業運行情況、管理模式以及評估企業實力的重點因素，同時，可持續盈利能力則深深的受這一指標的影響。以下是選取幾個評價營運能力的關鍵指標來對桃李面包及其同行業競爭對手元祖食品進行比較分析。營運能力分析表桃李面包20152016201720182019總資產周轉率（次）1.521.471.381.301.24應收賬款周轉天數（天）29.8227.9327.0428.3729.41應收賬款周轉率（次）12.0712.8913.3112.6912.24存貨周轉天數（天）12.9512.6212.8512.8312.70存貨周轉率（次）27.8128.5328.0128.0628.35元祖食品20152016201720182019總資產周轉率（次）1.621.120.950.940.97應收賬款周轉天數（天）7.499.919.716.576.91應收賬款周轉率（次）48.0536.3437.0754.7552.11存貨周轉天數（天）26.4626.5923.0422.7225.02存貨周轉率（次）13.6013.5415.6315.8514.39數據來源：中財網從表中可以得知桃李面包的總資產周轉率近年來不斷加快，即公司利用資源效率高，營收能力強；而應收賬款周轉天數總體維持在29天左右，回款速度較久，營運資金較高；存貨周轉天數也基本穩定在12天，是該企業存貨的一個最佳水平。而以連鎖經營的代表元祖公司為對比，比較元祖食品的應收賬款周轉率，桃李面包的應收賬款周轉率較低，提起企業對于需要首款項目的資金周轉效率的評定以及評判企業的經營管理效率好低就不得不提應收賬款周轉率桃李面包應收賬款周轉率低的原因有兩個，一是因為桃李面包的經營模式，應收賬款主要來自直營模式下的大型商場和超市以及部分經銷商，而在連鎖經營的模式下，大多是現買現付，所產生的應收賬款數量較少。二是因為桃李面包給予下游商超和經銷商的信用賬期較長，與大型商超的結算期為1-2個月，與中小客戶和經銷商的結算期為30天內，說明桃李面包目前與下游的議價能力較弱，仍然處于市場渠道開拓和發展過程中；再看兩家公司的存貨周轉率，桃李面包的存貨周轉率高于元祖食品，桃李公司針對面包領域主攻的是保質期短的面包，因此對于存貨的保存與管理要高度重視，要想保證產品的質量，就要在存貨這一關重點把握，這是公司能夠正常的運行與發展的重要基礎，桃李面包存貨中商品余額較低，符合公司生產經營模式，由此可見,桃李面包對于存貨的管理較好,經營效益帶動流動,不會給企業管理造成大量積壓。盈利能力企業的最終目的就是盈利，因此盈利能力是衡量企業實力的一個重要指標，企業的發展需要資金，資金大部分來自于盈利。要想探究桃李面包公司的盈利能力高低以及盈利質量的好壞，可以從銷售毛利率、銷售凈利率以及成本費用率這幾個點來入手。盈利能力分析表桃李面包20152016201720182019銷售毛利率%34.8936.1337.7039.6839.57銷售凈利率%13.5413.1812.5813.2912.11成本費用利潤率%21.0820.2519.1920.3318.18凈資產收益率%18.5621.1716.2618.7718.26每股收益0.860.971.141.361.04數據來源：中財網從表中可以發現，桃李面包的銷售毛利率近幾年雖增長幅度不高但也是逐年上升，說明企業的盈利能力保持穩定。而銷售凈利率和成本費用利潤率近5年的不斷降低且均在2017年大幅下降是由于其主要是由于公司正處于擴張性階段，對新開發市場的費用投入加大，且物流費用在銷售費用中占比較大，并且2017年較之前增加了研發費用和銷售費用，桃李面包為了更好的拓寬市場引進了一些國外機器來加快產品的更新，導致相關費用的增加。而凈資產收益率基本維持在18%左右代表其盈利穩定，2017年跌至16.26%的原因是那一年的負債有所增加。每股收益基本是呈上升趨勢，總體桃李面包盈利能力是穩定且持續上升的。成長能力企業成長能力分析的含義就是通過企業在過去與現在的經營情況，以此為依據，預測企業通過不同種類的手段獲取資金，對整個企業的規模進行擴大的能力。企業成長能力能夠有力的體現出企業的經營發展與管理處在一種怎樣的趨勢中，能較好的體現和預測企業的發展前景。成長能力分析表桃李面包20152016201720182019總資產增長率%73.6310.3149.0510.8932.62凈利潤增長率%27.1125.5317.8525.116.42數據來源：中財網由表中可以發現桃李面包近5年的成長能力指標出現了大幅度的變化。總資產增長率呈現隔一年就下降到10%左右的規律，隔一年又是飛速上升的趨勢，說明桃李面包的經營規模隔一年就會出現擴張，但是隨著市場的飽和，該公司的擴張速度也漸漸變緩。凈利潤增長率近五年呈下降趨勢是因為公司的規模不斷擴大，但是總體還是正數增長說明桃李面包的盈利速度仍在上升。因而桃李面包的成長能力還是有一定的發展空間。競爭對手比較2019年我國短保面包的行業收入約為170億，桃李面包以29.4%的市場份額占據行業第一，剩下的幾個短保面包巨頭分別是；嘉頓占據市場份額6.47%，賓堡占據市場份額5.04%，達利集團旗下的美焙辰占據市場份額4.7%。嘉頓嘉頓有限公司成立于1926年，在香港擁有90%的市場占有率，但在內地短保市場還處于初期階段，而且嘉頓在渠道建設上比較緩慢，無法動搖桃李面包在內地的領軍地位。賓堡賓堡集團于1945年在墨西哥成立，是世界第一大烘焙食品生產企業，于2007年進軍中國市場，并且賓堡集團采用同樣是“中央工廠+批發”的模式，2018年收購曼可頓后，兩大品牌聯合搶占華北、華東市場，希望實現“1+1>2”的效果，縮小與桃李面包之間的差距，在華北地區對桃李面包產生了一定的威脅，但賓堡集團只有北京一個生產工廠，覆蓋范圍小，產能難以滿足更大銷售區域。美焙辰達利集團于1989年在福建成立，2018年宣告進軍短保面包市場，推出短保面包品牌“美焙辰”，大力進行廣告宣傳。2019年底美焙辰經銷商數量達1000家、覆蓋終端約8萬家，增幅超過44%，全年營收達到8億元。在配送上，達到了日配或隔日配，在價格上，其產品均價要低于桃李面包。達利食品的生產更加方便銷售渠道更加簡單，這使得在某些方面達利集團相對于桃李公司有著很大的優勢，但是保質期短的烘焙產品對于貨物的保存與運輸都有著很高的要求，在這一方面桃李公司與達利集團的差距還是不小的。通過觀察達利食品的網站可以得知，達利食品的生產基地分布在河北、廣東、江蘇等等全國共十三個地區，而桃李面包分公司在全國30多個地區都有著生產基地。除此之外，哪里集團針對保質期短的產品沒有一套良好的銷售渠道，對于保質期短的烘焙產品來說，銷售對象主要是一線城市和二線城市的白領人群。但是，達利食品的銷售渠道主要分布在三線城市以及四線城市，因此達利集團如果想在一線城市與二線城市占據一部分市場，就要升級產品和打造更高級的品牌。雖然美焙辰前期發展尚未成熟，但在競爭中后期，將會成為桃李面包的一強大競爭對手。核心競爭力及其短板產品性價比高桃李面包最初鎖定的目標客戶就是那些追求高性價比的大眾消費者，以產品質量安全為首要任務，開發多種口味、多種種類的產品滿足不同的消費需求，桃李面包公司的生產設備及其先進，在生產過程中注意生產的細節，對質量進行嚴格的把控這位公司生產適銷對路的產品提供了重要的基礎，保證了產品的質量，并借鑒過去的經驗在生產過程中不斷探索出最適合自己的生產工藝，降低了次品率，保障了產品品質。桃李面包的產品價格低有兩方面因素，一是因為面包烘培行業的上游行業為面粉、油脂、糖等，這些產品是桃李面包的主要原材料，原材料產品價格直接影響到桃李面包的生產成本，桃李面包與主要供應商建立良好的合作伙伴關系，不嚴重依賴于某一供應商，憑借集中采購的規模優勢具有較強的議價能力，針對不同類型的原材料實施不同的定價方式，例如面粉等基礎原材料采取集中定價的方式，糖、雞蛋、肉以及奶粉等等輔助原材料價格的變動起伏較大，因此可以采用實時定價的方法。從而能夠獲得更優惠的原材料，降低生產成本。二是因為公司直接將產品銷售給大型連鎖商超以及經銷商等終端，減免門店租賃的租金以及店面人工費用，節約了很大一部分的銷售費用，走薄利多銷的路線。品牌影響力國內面包的市場行業比較分散，在各個地區都有，但是著名的面包的生產廠商卻很少。由于桃李公司注重產品的質量，把握消費者的心理，提供性價比超高的產品，使得桃李公司在眾多消費者心中樹立了領頭羊的地位，有著較高的影響力，使得品牌的知名度得到了提升。當前來講，細數國內影響力大且受到消費者追捧的面包品牌，桃李絕對是當仁不讓的其中之一。2019年桃李面包公司入圍了

“胡潤品牌榜”，品牌的價值已經超過了10,000,000,000人民幣。隨著知名度的上升以及消費者的紛紛好評，回頭客越來越多，桃李公司的盈利也每日見漲。營銷網絡和渠道桃李面包的渠道拓展經營成熟，將銷售模式多元化，不只采取經銷商的方式，還外加了直營銷售。這樣一來，各大商場與超市和桃李公司都有著十分穩定的合作關系，憑借著豐富的經驗與良好的市場環境，桃李公司對于一線城市和二線城市的市場開發也沒有停下，大大拓寬了銷售的渠道，對終端進行了深刻的強化，自建了兩級物流配送體系，一級物流將產品從中央工廠送到商超、分銷站和經銷商處，二級物流再從分銷站、經銷商處送至中小型超市、便利店等，在大部分地區實現了“每日配送”，建成方面更完善、擁有更加完美的布局、高度可控、運營效率更高的終端銷售網絡，強化公司的競爭優勢。生產模式面包的保質期時間短、產品新鮮度要求高，是一種快速消費品。針對這種新型的消費需求，桃李公司創新了生產模式，“以銷定產”，結合市場的實際需求時刻，調整生產的計劃，所有的產品都有中央工廠統一生產出來。對于月餅，粽子，元宵等等節日特色豐富的產品，由于每年內產品的消費時間比較固定，因此桃李公司采用分階段的集中生產，以上一季度的銷售情況為基礎，結合今年的銷售計劃和訂單情況，安排明年的生產計劃，在最大程度上，減少浪費，以及不必要成本的消耗。擴張遇阻桃李面包地域劃分收入構成地域收入（萬元）成本（萬元）利潤（萬元）毛利率%利潤占比%西南地區33，58120，20313，37839.8411.53西北地區19，85812，4387，42037.366.39華中地區3，6162，91969719.260.60華南地區20，32915，5254，80323.634.14華東地區57，05738，60818，44932.3315.89華北地區67，92342，50425，41937.4221.90分部間抵消-55，170-54，941-2290.42-0.20東北地區126，69380，55446，13936.4239.75數據來源：中財網上表是桃李面包公司按地域劃分的收入構成，可以看出。桃李面包的收入增長主要來自于東北、華北、華東和西南地區，對于華南、華中、西北地區而言，由于桃李面包采用的終端廣告投放策略，使得桃李在新區域品牌入駐時間較晚，這些區域已經發展出成熟的其他面包品牌，且由于短保面包的產品屬性，它的生產需要采用基地+市場的模式，導致桃李面包的前期投入成本高，擠占市場壓力大，截止2019年上半年，桃李面包38家子公司中有18家虧損，其中江蘇桃李、深圳桃李、福州桃李、武漢桃李、南昌桃李、東莞桃李等虧損額均超過200萬元，因此桃李面包在未來將面臨較嚴峻的考驗。建議桃李面包可以從加強產品品質、打造優勢品牌和改善服務體系三個方面入手。線上銷售乏力隨著科技的發展，人們的消費方式也發生了轉變，線上購物、直播帶貨、貨到家門的消費方式更受現在消費者的青睞，商超嚴重受到電商的沖擊，作為桃李面包的下游行業同樣也影響了它的擴張。桃李面包雖然在2017年就入駐線上銷售平臺，但由于桃李面包的銷售渠道更多集中在線下，因此線上銷售收入不樂觀。同比之下，三只松鼠、良品鋪子、百草味等大品牌抓住短保面包線上銷售市場空缺這一機會，搶占線上市場。因此桃李面包要利用互聯網做線上線下綜合體的新銷售渠道，桃李的模式具有配送及時的優勢，能夠更好地發展線上新渠道，借助直播業務加強品牌影響力。產品同質化隨著近年來國內烘焙行業的迅速發展，產品同質化現象在烘焙企業愈演愈烈，這種同質化現象還影響了營銷同質化、管理同質化和戰略同質化這三個重要方面，桃李面包在口味、用料、外觀等方面和其他品牌的短保面包大同小異，產品差異化小，抑制了桃李面包的發展。因此要注重創新，通過創新推進產品差異化，做好市場細分工作，通過市場調研了解多種多樣的消費者對于不同產品有怎樣的需求，推出新產品。了解消費者的一些對產品的現狀，作出調整，針對產品的種類以及產品的配料等方面，盡量滿足消費者不同的需求。公司還要加大對產品創新的投入，推動產品用料創新、開發新的產品口味，將傳統的產品進行形式上的創新