國際商務經營形式及其選擇

本章概要

國際商務經營形式★★★

-出口★

-非股權安排★★★

-股權投資（對外直接投資）★★

-對外直接投資的效益分析★★★

國際商務經營形式的選擇

-影響因素分析十

-國際商務經營形式的選擇★★

學習目標

-了解國際商務經營的幾種基本形式

-掌握非股權安排的基本內容

-掌握股權投資的基本內容和效益分析

-了解國際商務經營形式的選擇標準

一、國際商務經營形式

（一）出口

出口分為間接出口和直接出口。

1.間接出口：指企業本身不進入國際市場，不參與國外經營活動，而是通過

國內的經銷商代理其產品出口業務。此種方式下，企業利用中間商的現有銷售渠

道，不必自己處理出口事務，并且不用承擔各種市場風險，是一種偶然的、被動

的出口，是企業進入國際市場的最初學習過程。

間接出口的主要四種渠道：專業外貿公司、出口管理公司、合作出口、外企

駐本國采購處。

特點：投資少、風險小、靈活性大，專業化程度高

2.直接出口：企業不是通過本國的中間商，而是直接將產品賣給國外的客戶

或者是最終用戶。

直接出口的幾種形式：直接賣給最終用戶、國內出口或國際業務部、在國外

設立分支機構、建立國外銷售子公司

特點：投資多、風險大、潛在報酬高；企業可以自主選擇進入的國外市場，

對信息的把握及時準確，具有較大的控制權。

（二）非股權安排（非常重要）

1.概念

又稱非股權投資，是指投資者對東道國企業不采取股權占有的形式進行投資，

而是通過對于股權投資有直接聯系的技術、管理、銷售渠道等各種資源的控制，

并簽訂合同為東道國提供各種服務，以從中獲取利益的一種靈活投資形式。

它與出口的主要區別在與企業輸出的是技術、技能和生產工藝，而不是有形

的物質產品。

非股權安排主要包括技術授權、管理合同、服務合同、生產建設合同等形式。

2.主要形式

（1）技術授權

技術授權是企業一種無形產品的出口，是企業的某種工業產權或無形資產的

轉讓，包括專利、商標、管理技能、營銷技能等，是國際商務的重要形式。技術

授權包括許可和特許經營。

a.許可:指企業在規定的期限將自己的無形資產（專利、技術秘方、商標等）

通過契約的形式轉讓給海外法人，以換取許可費和其他補償。多為生產企業所采

用。

b.特許經營:指許讓方向受許方轉讓技術、商標、統一經營方法等，讓受許方

在本企業的監督與幫助下利用本企業形象和品牌經營本企業特定業務。

特許經營是許可向深層經營領域的延伸和擴展，多為成熟的服務業開展國際

經營的手段。與許可的區別在于，許讓方還需對受讓企業的經營管理進行監督以

確保特許的品牌在海外不致降低質量。特許經營多為成熟的服務業采用。

技術授權的積極作用:

①用相對較少的投資實現了快速進入國際市場;

②有利于分攤企業的技術研究和開發費用；

③可以延長技術的經濟壽命，爭取更大的經濟利益；

④技術授權可以為企業國際經營深化探測市場；

⑤成功的技術授權能夠迅速提高企業聲譽，擴大企業控制的市場范圍，有助

于建立全球品牌。

技術授權的消極作用：

①企業在對外技術授權，獲得收益以此探測國際市場前景的同時，也為自己

培養了潛在的競爭對手；

②由于技術授權基本不涉及企業的經營管理。因此，授權企業無法控制所銷

售產品的質量，也難以建立本企業在國外市場持久穩固的影響；

③技術授權的收益對國外授權方依賴較大，而且十分有限；

④授權企業的名譽存在風險。

(2)管理合同：

指企業根據與國外目標企業簽訂的管理合同全權負責合同期內該企業的全

部業務管理，并根據合同收取一定的報酬。采用管理合同，企業無需承擔投資風

險就可以實現對國外企業的管理控制，但缺點在于占用了企業杰出的管理人才，

而且收入僅限于固定的酬金。

(3)服務合同：

是指通過訂立合同為國外企業提供財務、營銷、人員培訓或其他方面的有

償服務。

(4)生產建設合同：包括交鑰匙工程、合同生產、分包合同等形式。

交鑰匙工程：指外國企業為東道國建設一個工廠或工程體系。承擔全部的設

計、建造、安裝、調試以及試生產活動。這類項目通常出現在技術與管理力量較

為缺乏的發展中國家。工程完成后，東道國還要求外國企業提供管理培訓、技術

援助等一一“交鑰匙后繼追加”。通常涉及復雜的大型基礎設施項目，承包商往

往實力較強。

這種合同利潤豐厚，有利于帶動本國成套設備的出口。缺陷在于東道國干涉

較多，經常作為政府間合作協議的一部分。

合同生產：又稱合同制造。是本企業與目標國家或者地區訂立供應合同，要

求后者按照合同規定的技術要求＞質量標族數量和時間生產本企業所需的產品，

交由本企業用本企業品牌銷售。

優點：租賃了當地企業的生產能力，既節省資金又能迅速進入目標市場，容

量有限的市場適宜采用這種方式進入。

缺點：不易物色到理想的伙伴，還需向對方提供技術改造、工藝改進等方面

的服務，本企業智能賺取銷售利潤而不能賺取生產利潤。

分包合同：指某個國家的總承包商向其他國家的分包商訂貨，由后者負責生

產部件或者組裝成品，由總承包商負責出售貨物；類似于加工貿易形式，東道國

分包商不承擔風險，只是按照與總承包商的合同完成生產過程的一部分，總承包

商則可以在一個較長的時間內以低于市場的價格購得分包商所生產的一定數量

的產品。

（三）股權投資（又稱對外直接投資，非常重要）

1.定義

是指企業以資本作為投資，在國外公司中占有一定的股份份額，并對其擁有

所有權和控制權。它主要是對外直接投資，即一國的企業或個人通過在國外設立

子公司或分公司，或通過購買、參與當地企業的股份，直接在海外從事生產、銷

售和其他經營活動的投資形式。

2.對外直接投資的形式

*按跨國公司對國外子公司擁有股權份額的程度，表現為合資經營和獨資經

營。

(1)合資經營：是指由外國投資者與東道國投資者依照東道國法律在東道國境

內共同投資設立一家新企業，投資各方依據各自投資額的多少共同行使經營管理

權、共負盈虧、共擔風險的經營形式。

優點：

第一、合資經營可以用較少的資金形成較大的經營規模；外國投資者只要在

合資企業中占有了足夠的股份，例如5設以上的多數股份，就等于控制了這家企

業，即可實現投資者的戰略目標，并且有利于降低投資風險；

第二、如果合營伙伴在技術，管理，產品等方面具有優勢的話，那么通過合

資，本企業可以學習和掌握先進的技術和管理技能。

第三、東道國政府有時禁止或不歡迎外資以獨資方式進入，因此合資是唯一

可行的股權進入方式。

第四、合資企業常因有東道國合營者而被視為當地企業看待，更容易得到當

地政府與公眾的理解和合作，可以更好地利用當地合營方現有的分銷渠道、當地

商業和市場方面的信息以及資源采購上的便利，使產品更快地進入當地市場；

第五、合資企業可以享受東道國政府提供的各種優惠政策；如允許產品在當

地市場銷售，在貸款和稅收上的優惠等；

缺點：

第一、合資各方對企業的控制權和管理權的爭奪，會影響企業到決策效率。

第二、合資各方在建立合資企業的目標上并不完全一致，因而可能導致合資

各方在投資利潤分配、技術使用等方面存在沖突。

第三、由于合資各方在管理思想，方法與作風等方面不一致，常常引起各方

在企業管理上的矛盾，從而影響企業經營管理的效率，有時甚至會影響合資各方

的關系，嚴重的甚至會導致合資關系的破裂。

(2)獨資經營

獨資經營是指由投資者按照東道國法律，經東道國政府批準，在東道國建立

的全部資本為投資者所有的企皿獨資經營企業是由投資者獨立經營，自負盈虧

利潤所得全部歸投資者所有。

優點（合資經營缺點的反面）：

第一、可以保證子公司在經營目標、經營手段和管理方法上與母公司協調統

一，避免內部矛盾和摩擦；

第二、可以保證母公司轉移給子公司的財產特別是無形資產如專利技術不會

流失，從而放心地組織各種管理技能以及技術資源的內部轉移，同時維持企業對

上述資源的壟斷。

第三、母公司對海外子公司的經營管理擁有充分的自主決策權，從而可以保

證子公司的所有經營活動完全符合母公司的戰略利益要求；

缺點（合資經營優點的反面）：

第一、子公司的投資費用由投資企業獨家承擔，財務壓力比較大；

第二、獨資子公司常被東道國政府及當地社會視為外國企業，易遭排斥，面

臨的政治風險比較大，一旦東道國政府實施對外資的國有化，獨資企業將首當其

沖；

第三、獨資企業由于對東道國的社會環境不夠熟悉，在爭取東道國個方面的

理解與合作，處理與東道國各方面的糾紛時面臨一定的困難；某些東道國對獨資

企業與合資企業實行差別待遇，往往對獨資企業只給予較少的優惠，而限制卻比

較多。

*按跨國公司的進入方式分，表現為新建進入和收購進入。

（1）新建進入：

是指在目標國建立新企業或新工廠，形成新的經營單位或新的生產能力。如

果第一次進入目標國投資設廠，則常被稱為“草根式進入”或綠地策略。

（2）收購進入：

是指企業按照東道國的法規，通過一定的程序和渠道，購買另一個現有企業

的股權而取得其部分或全部所有權，來參加或控制該企業經營的行為。

（3）與新建進入相比，收購的優勢有:

第一、能節省投資時間，迅速進入東道國市場，縮短投資回收年限。收購企

業可以利用被收購企業現成的生產組織體系和管理體系，迅速建立國外市場的產

銷據點，有利于抓住稍縱即逝的是市場機會。同時被收購企業如果經營狀態良好,

那么收購企業可以迅速獲取收益，縮短投資回收年限。

第二、有利于獲得更多的市場份額，減輕競爭壓力。由于收購企業可以直接

獲得被收購企業的銷售渠道等各類優勢，可直接獲得被收購企業的市場份額，如

果收購的是競爭企業，即可減輕競爭壓力。

第三、有利于擴大業務經營范圍。收購方式可以迅速增加本企業的產品種類，

實現多樣化經營，尤其是當被收購企業的經營內容與本企業差異較大時。同時，

如果收購行為跨越了原有的產品組合范圍而進入新領域時，收購方式可以保證企

業的順利轉型。

第四、能有效地利用被收購企業原有的管理制度和管理人員。直接利用原有

企業的管理組織與制度，可以避免制定新的管理制度和派遣新的管理人員不為收

購企業接受的弊端，還可以緩解母公司管理人員相對缺乏的矛盾，有利于保持被

收購企業的經營特色。

第五、有時可購買到廉價的企業資產。在以下三種情況下，收購企業有時可

以獲得相對廉價的被收購企業資產。一是目標企業低估了資產的現值，而收購企

業有時比目標企業自身更了解它所擁有的資產的真正價值；二是當東道國股市暴

跌時；三是目標企業處于市場或財務困境。

與新建進入相比，收購的缺點有：

第一、難以正確評估被收購企業的資產價格。影響被收購企業資產進行正

確評估的不利

因素主要有：一是對無形資產難以精確估計，比如品牌、商譽等；二是對被收購

企業的價值評估不僅包括對當前市場價值的評估，還包括對其未來市場經營價值

的評估，由于市場前景的不確定性，企業未來的市場價值評估非常困難；三是由

于不同國家的會計準則不同，加之數據的真實性、可靠性往往存在問題，也加大

了資產評估的難度。

第二、受企業規模和地理位置的限制。收購企業往往難以找到一個完全符

合意愿的被收

購企業，所以在后續發展上，必然會受到一定程度的限制。

第三、對被收購企業管理的問題。收購行為往往跨越國家和地區，雙方由于

不同的文化和歷史背景，可能對新的管理方式難以適應，不可避免地產生管理上

的沖突，或是由于收購方對被收購企業的管理缺乏經驗，無法實施有效管理。

第四、受原有契約關系的限制。由于受契約關系的束縛，收購企業可能無法

完全按照自己的發展意愿制定和調整企業戰略，降低了對被收購企業的控制程度,

使自己的利益受損。

總之，收購與新建這兩種方式各有所長又相互對立，收購的優點就是新建的

缺點。

*按收購企業與被收購企業經營內容的關系分，表現為垂直型和水平型。

(1)水平型對外直接投資

水平型對外直接投資投資是指一國的公司或企業作為投資者將生產資本輸

出到另一國，在投資國設立與國內生產和經營方向基本一致的子公司，根據當地

情況從事某種產品的設計、規劃、生產和銷售等全部經營活動。水平型對外直接

投資的一個重要原因是繞開國際貿易壁壘。

(2)垂直型對外直接投資

垂直型對外直接投資是指一國投資者為了生產過程的不同階段實行專業化

而將生產資本直接輸出到另一國進行設廠或建立企業的投資活動，與出口主要體

現為互補關系。垂直型對外直接投資分為兩種，一種是一國投資者為了在生產過

程中的不同階段實行專業化而將生產資本直接輸出到另一國進行設廠或建立企

業的投資活動。另一種是把勞動密集型產品的某些生產階段采用投資的方式轉移

到勞動力成本較低的國家或地區進行。

3.對外直接投資的動因

(1)供給因素：激勵著企業進行對外直接投資的供給因素主要有：降低生產成

本、獲得自然資源、獲得規模經濟、獲得關鍵技術等。

第一、降低生產成本:通過對外直接投資可以從以下3個方面降低生產成本：

一是，當運輸成本是總成本的重要組成部分時，企業可以通過對外直接投資，在

國外就地生產和銷售，以減少運輸成本。二是，通過直接投資獲取廉價的自然資

源，以降低原材料的成本。三是，通過直接投資于勞動力相對便宜的地區，獲取

廉價勞動力，以降低勞動的成本。

第二、獲得自然資源：由于各國的自然資源稟賦不同，企業就會在資源主要

生產國直接投資，以保證廉價資源的穩定供應。

第三、獲得規模經濟效益：企業通過對外直接投資，形成一個遍及全球的生

產和銷售網絡，按照國際分工的原則在全球范圍內實現資源的優化配置，以最大

限度地獲得規模經濟效益。

第四、獲得關鍵技術：通過對外直接投資進入具有技術優勢的國家和地區，

在當地建立生產設施，可以迅速地捕捉到技術發展的最新信息，獲取和利用國外

的新技術和新工藝。

(2)需求因素：

第一、占領或擴大市場份額：為了維持原有市場，企業對外直接投資，在當

地設廠，就地銷售，維持或提高原有的市場份額。當企業發現國外某個新市場具

有發展潛力時，企業也會采用直接投資的形式，開拓新市場，直接進入和占領該

市場。

第二、通過內部化經營來保持競爭優勢：當某些企業在技術知識、管理技能、

人力資源等方面擁有獨特的優勢時，為了在維護原有市場和開拓新市場的同時不

失去對上述資源的控制，企業往往采用對外直接投資的方式來達到上述目的。

第三、顧客的流動性：當本企業的客戶在國外建立生產設施時，企業往往會

跟隨客戶進行對外直接投資，也在當地建立生產設施，以減少以東道國為基地的

競爭者進入并取代自己的供應地位。

(3)政治因素：

第一、避免貿易壁壘：由于關稅和非關稅壁壘的普遍存在，出口貿易面臨著

各種障礙，因此，企業通過對外直接投資的方式在國外建立生產設施，就可以達

到避免貿易壁壘，維持和擴大市場份額的目的。

第二、利用投資鼓勵措施：由于政府認為外國直接投資可以創造新的就業機

會，提高本國技術水平，普遍提高國民的經濟福利，因此，政府往往在不斷改善

本國投資環境的同時，給予外國公司種種投資鼓勵與優惠措施，這些相關措施往

往會促使外國企業作出海外投資的決定。

(4)其他因素：

第一、管理者的雄心：管理者的雄心在企業開展對外直接投資初期是十分重

要的，一般來說，具有長遠戰略眼光的管理者往往會促使對外投資的發生。

第二、國內市場飽和：國內市場飽和，如果某一企業想擴大經營，提高自己

的市場占有率，就只能選擇對外投資，迫使企業進入海外市場。

第三、彩車效應：在某一行業中存在多家實力相當且相互之間有激烈競爭關

系的企業，當其中一家率先對海外某一市場進行直接投資時，其他幾家為防止競

爭對手在該市場上建立壟斷地位就會紛紛跟進，進行防御性的直接投資。

第四、產品生命周期：企業對外直接投資的過程不僅僅是嘗試在國外市場開

始新的產品生命周期，也包括將現有產品生命周期的成熟階段通過跨國轉移而延

長。

4.選擇對外直接投資必須考慮的因素一內部角度

(1)企業擁有的技術，商標，商譽等資源狀況。

那些擁有新技術、獨特的產品、著名的商標和良好的商譽等資源的企業，會

傾向于選擇新建方式，因為企業可以通過開發新技術和加強營銷來實現產品的差

異化并建立市場優勢，新建方式有利于確保企業的經營控制權。

而那些沒有什么特殊的企業則大多數采取收購方式，以取得東道國被收購企

業在技術和管理等方面的優勢。

(2)企業的發展戰略。

如果企業采取多樣化戰略，要實現產品多樣化和經營地域多樣化，顯然收購

是最合適的方式；比如在國際寡頭競爭格局中，只要有一方直接投資進入新的國

際市場，因為競爭態勢，其他寡頭企業也會紛紛收購國外企業作為跟隨領先者的

捷徑。

而對于那些對外直接投資的目的是進行橫向擴展，在海外建立與本企業相同

的生產體系的企業來說，則大多數采用新建方式。

(3)國際經營的經驗。

缺少國際經營經驗的企業往往傾向于采用收購方式進入國際市場，以減少初

入國際市場的失誤。

經驗較豐富的企業則傾向于采用新建。

(4)企業增長率的影響。

當企業處于高速增長期時，迅速的對外擴張急需訓練有素的管理人員和技術

人員，原有的資源可能會面臨“供不應求”，這種情況下，許多企業不得不采用

收購方式，利用被收購企業現有的人力資源以解人才缺乏的燃眉之急。

選擇對外直接投資必須考慮的因素一外部角度

(1)東道國的經濟發展水平

在經濟發達、工業化程度較高的國家和地區，企業傾向于采用收購方式，因

為工業化程度高的國家和地區，企業的管理和技術水平較高，存在較多的目標企

業，僅從收購有較大的選擇余地，收購后所需的改造和調整工作量較小。

而在經濟不發達工業化程度低的國家和地區，被收購企業改造和運行成本很

高，因此新建方式更為可行。

(2)東道國的外資政策。

多數東道國政府都比較歡迎外國企業通過新建方式在當地投資設廠，而對外

資收購本地企業進行限制，甚至不歡迎。原因在于東道國政府認為新建能帶來先

進的技術和管理經驗，有利于擴大就業，而收購則可能會造成市場競爭的削弱和

壟斷加劇，甚至擔心低價收購會造成本國資產廉價外流。

(3)市場增長情況和競爭態勢。

對于具有較高成長率的市場，企業傾向于收購方式進入，以迅速進入目標市

場

對于競爭極其激烈的目標市場，企業也會采用收購方式進入，因為這樣可以

避免直接競爭加劇和打破現有市場競爭格局，可以保持市場的相對穩定。

(四)對外直接投資的經濟效應分析(重要)

1.對外直接投資對東道國的益處

(1)資源轉移效應

不僅提供了東道國建設所需要的資金，還將先進的技術和管理經驗傳入東道

國，從而提高了該國的經濟增長速度。資本、技術、管理等資源的轉移。

(2)就業效應

為東道國提供了原來沒有的就業機會。一方面，在東道國投資設廠后，會雇

用當地的勞動力；另一方面，外資企業具有廣泛的前向和后向聯系，可以為供應

商、銷售商和服務代理商創造就業機會。

此外，對外直接投資不只是增加了東道國的就業數量，而且提高了東道國勞

動力的質量。主要表現在:第一，為東道國就業人員提供較高的報酬和較好的工

作條件；第二，通過培訓當地雇員而為東道國開發人力資源，在一定程度上提高

了東道國就業人員的素質；第三，改變了東道國就業人員的構成，為婦女創造了

更多的就業機會。

(3)國際收支效應

一國的國際收支平衡有兩部分來調節：經常項目和資本項目。當國際收支平

衡時，兩者之和為零。對外直接投資，對國際收支有三方面的潛在影響：

第一，當國際企業在海外投資設廠時，大量的資金流入東道國中，東道國的

資本項目就會從中受益。

第二，如果對外直接投資成為貨物和勞務進口的替代品，它就可以改善東道

國的國際收支的經常項目。

第三，當國際企業在東道國投資設廠進行生產活動時，它也會向其他國家出

口這種商品和勞務，這就促進了東道國的出口，改善了東道國國家的國際收支。

(4)競爭與經濟方面的效應

完全競爭市場的效率最高，而完全壟斷市場的效率最低。如果在一個市場上

各個企業之間可以達到一種充分競爭的狀態，那么這個市場會為整個社會帶來最

大的福利。國際企業的對外直接投資就有利于這種競爭市場的形成。各企業為了

吸引消費者,紛紛降低價格，就會提高消費者的購買力，增加消費者的經濟福利。

(5)產業結構優化效應

產業結構是經濟結構最重要的組成部分，大多數發展中國家的產業結構大都

表現在傳統部門與現代部門的分割上。傳統部門在經濟中占有絕對的比重，現代

部門發展緩慢，也就是所謂的“二元經濟結構”這種不合理的產業結構使得發展

中國家產出水平低，經濟發展缺乏活力甚至畸形發展。而國際企業的對外直接投

資有助于改變東道國這種“二元經濟結構”，帶來產業結構的優化效應。

主要途徑：1.通過建立子公司，帶來技術資產和管理技能，提高定到過企業

的競爭力。2.帶來經濟增長效應，使得東道國居民的收入水平提高，改善了東道

國的消費結構，從而間接地促進了東道國結構的優化。3.國際企業進入東道國市

場，可以對當地企業形成競爭與示范的雙重效應，優化東道國的投資結構。

2.對外直接投資對東道國造成的成本

(1)國內競爭的負面效應

很多資金和資源雄厚的公司，有能力在東道國建立實力很強的子公司，而且

還可以利用有利的融資渠道從其他地區調撥資金對其子公司進行補貼，擴大其在

東道國市場的份額，最終會將本地企業趕出市場，達到壟斷市場的目的。

(2)國際收支的負面效應

第一，國際企業子公司創造的利潤最終會流出東道國，流入其外國的母公司。

這種資本的流出不利于東道國的資本項目的改善。

第二，在對外直接投資最初流入東道國時由于大量資本的流入，東道國的國

際收支狀況會有所改善，但進入生產期或經營期后，子公司就有可能從國外進口

大量的半成品、零部件和原材料，這又會對東道國國際收支的平衡帶來不利的影

響。

第三，國際企業會利用匯率進行投機從而存在家具東道國國際收支不穩定的

可能性。

(3)國家主權與獨立性喪失的威脅

當國際企業在東道國進行直接投資時，它們可能會施加一定的壓力，迫使東

道國政府為其在當地的生產與經營活動創造便利，這就有可能威脅到東道國的國

家主權與獨立性。

3.對外直接投資對母國的益處

(1)有利于投資國的國際收支狀況。

如果其資本流出不是資金流出方式而是向國外分支機構提供原材料、零部件、

中間產品和生產設備等，對外直接投資就能夠改善投資國的國際收支狀況；另外,

當國際企業的子公司進入贏利階段后，會不斷地向總公司匯入利潤、特許費和管

理費等，進一步改善母國的國際收支。

(2)就業效應。

當外國子公司形成對母國的生產設備、中間產品和輔助產品鞫類似產品的出

口需求時，在一定程度上會刺激投資國的出口增長，進而增加就業機會。另外,

國際企業總部一般設在投資國，高層管理職位也集中于投資國，對外直接投資就

會增加投資國非生產性的就業機會。

(3)逆向的資源轉移效應。

國際企業因為身處外國市場學到了有價值的技能之后，就可以將這種技能轉

移到母國，這就產生了逆向的資源轉移效應。有很多的對外投資者就以獲得國外

先進技術為直接投資的投資目標。它們投資于發達國家的高薪技術產業以了解和

把握國外相關技術發展的最新動態，并把這種技術傳到國內輔助本國企業技術的

開發。

4.對外直接投資對母國造成的成本

對外直接投資對于母國造成的成本有多個方面，最主要的就是集中在對外直

接投資的國際收支效應和就業效應上。

(1)對外直接投資對母國的國際收支造成的損害

第一，由于國際企業對東道國進行對外直接投資，大量的資金必然從母國流

向資本接受國，這會對母國的國際收支造成損害。

第二，當國際企業投資于具有廉價勞動力的國家或地區時，由于生產成本降

低，其產品價格就會低于在母國的生產價格。一方面，會導致母國國內同行業的

其他企業失去市場競爭力；另一方面，由于其價格低于母國價格，母國企業有的

就會減少生產，從東道國進口此種產品，這就損害了母國國際收支的經常項目。

第三，國際企業的分支機構在東道國進行生產，會形成對母國生產設備、原

材料和輔助產品的需求，母國可以向東道國出口這些產品來滿足分支機構的需求。

但是，有些國際企業迫于東道國政府的壓力，會以對外直接投資替代這些直接出

口，也就惡化了母國的國際收支。

(2)就業的負面效應

許多國際企業進行對外直接投資的目標就是降低生產成本，為此，國際企業

就會在勞動力成本低的國家和地區設立分支機構進行生產，這樣對外直接投資就

取代了投資國的生產和出口，就相當于母國的一部分就業機會轉移到了東道國，

造成了母國就業機會的減少。

(五)對外直接投資的選址決策和時機決策(重要)

1.FDI選址決策

根據鄧寧的國際生產折衷理論，只有當所有權優勢、內部化優勢和東道國區

位優勢同時存在時，才會發生對外直接投資。

跨國公司在對外直接投資選址時一般會考慮如下因素：

(1)市場因素

市場因素包括市場規模、市場增長潛力、市場格局是否有利于本公司發展以

及市場內顧客類型是否是本公司目標顧客群體。

這些市場因素決定了跨國公司在新市場中可以增加多大的市場份額，可否繼

續保持競爭優勢。

(2)自然資源

曾經，決定FDI區位選擇最重要的東道國因素是自然資源可獲得性。但隨著

初級產品在世界產出中的重要性下降，自然資源因素重要性也相對下降了。不過，

它仍是FDI一個決定因素。

(3)創造性資產

創造性資產包括金融資產存量、通訊設備、銷售網絡等有形資產及無形資產。

這些資產可以給跨國公司帶來競爭優勢，增強其核心競爭力。

(4)宏觀經濟政策

宏觀經濟政策主要有三方面影響：

第一，貨幣政策、財政政策決定東道國利率，從而決定融資成本；

第二，財政政策也決定稅率水平，從而影響FDI流入；

第三，匯率政策影響轉移利潤價值、外國子公司出口競爭力等。

(5)產業集聚經濟因素

為了在外部性中受益，公司必須設在產業集群所在地。集群所在地就是指周

圍有許多與之相關聯的企業，可以提高配套服務。

(6)政府政策

東道國FDI政策也是影響跨國公司區位決策最重要決策之一。政策包括外資

準入、經營規則等。

2.時機決策

企業何時FDI決策：從準備投資到最后產品上市各階段時間安排、何時開始

投資問題的理論分析。

(1)弗農的產品生命周期理論

就何時開始投資問題，弗農提出的產品生命周期理論既從技術壟斷角度解釋

了國際直接投資產生的原因，也為企業確定對外直接投資時間提供了分析參考。

該理論認為企業FDI最佳時機是在其產品成熟階段(以保住和擴大市場為目的)

或標準化階段(以降低成本為目的)。

(2)小島清的邊際產業理論

該理論認為企業應在本公司所在行業處于邊際產業且相對于東道國而言尚

為優勢產業時開始FDI。

對后續投資的時機問題，則應根據期權價值判斷。由于投資決策具有期權性,

當期權的價值大于執行價格時，則追加投資，否則繼續等待直至期權價值大于執

行價格。

(3)第一進入者優劣

通過強大的品牌形象，搶先阻止競爭對手和贏得需求的能力。

擴大市場銷售量，實現經驗曲線，領先于競爭對手，獲得成本優勢的能力一

形成進入壁壘。

先入者創造轉換成本，從而把消費者牢牢綁在它們所提供的產品和服務上,

使后來者很難贏得顧客。

(4)第一進入者劣勢

由于不了解外國環境而犯一些大的錯誤導致的經營失敗的成本。作為一個外

國企業，占有一些不利事件，而當外國企業很早地進入一個國家市場時，這種不

利條件就更大了，而后來者可以觀察和從先入者所犯的錯誤中吸取教訓而受益。

促銷和建立產品供給的成本。包括對消費者的培訓費用。這些成本在對一個

當地消費者不熟悉的產品進行促銷時尤其巨大，而后入者可通過觀察先入者在市

場中如何著手開展工作。

規則的變化可降低先入者的投資價值。這在管理企業的實踐規則尚未定型的

發展中是有重大風險的。規則發生變化，使以前對在那個國家從事經營活動的最

佳企業模式的假設失效時，先入者就發現自己處于劣勢之中。

二、國際商務經營形式的選擇

(一)影響因素分析

1.企業環境因素

企業所處的環境時企業經營的外部因素，這些因素不受企業管理決策的影響,

但它們在一定程度上影響著企業的國際化決策。

(1)本國環境因素

首先，本國的市場容量在很大程度上影響著國際經營形式的選擇。

其次，國內市場的競爭結構也會影響國際經營形式。

再次，本國的生產成本也是值得重視的因素。

最后，本國政府對出口與國外投資的政策也會影響企業到國際經營形式。

(2)目標國的政治、經濟、法律及社會文化特征

當企業發現目標國存在較高的政治風險入政治不穩定或當地政府有將外資

企業沒收，征用或國有化的傾向，法制不完善或執法不力，經濟運行無序時，它

會采用出口形式進入或非股權形式進入；反之，目標國政治穩定，法制完備，市

場運行有序，則會促使企業傾向于采用直接投資形式進入。除此之外，企業母過

與目標國的文化差異也是重要的影響因素，包括價值觀，語言等。

(3)目標國市場因素

首先，目標國當前及未來預測市場容量的大小是決定國際經營形式的重要影

響因素。如果市場容量較小，較低的銷售量即可達到損益平衡，可采用簡潔出口

以及技術授權等形式進入。反之，對有較大銷售潛力的市場，可以采用設立國外

銷售機構或子公司出口，或對外直接投資在當地生產的形式進入。

其次，目標國市場競爭結構也需要考慮，對于完全競爭的市場一般以出口形

式進入比較有利；而寡占競爭市場，則需利用生產性投資形式進入，在當地進行

生產，以便企業有能力與當地力量雄厚的寡占廠家競爭;在目標國市場競爭激烈，