?中級會計職稱之中級會計財務管理題庫練習試卷B卷附答案

單選題（共60題）1、（2020年真題）承租人既是資產出售者又是資產使用者的融資租賃方式是（）A.杠桿租賃B.直接租賃C.售后回租D.經營租賃【答案】C2、下列各項中，不屬于商業信用籌資形式的是（）。A.應付賬款B.預收貨款C.預付賬款D.應付職工薪酬【答案】C3、（2011年真題）下列各項財務指標中，能夠揭示公司每股股利與每股收益之間關系的是（）。A.市凈率B.股利發放率C.每股市價D.每股凈資產【答案】B4、已知某優先股的市價為21元，籌資費用為1元/股，股息年增長率長期固定為6%，預計第一期的優先股息為2元，則該優先股的資本成本率為（）。A.16%B.18%C.20%D.22%【答案】A5、（2020年真題）與個人獨資企業相比，下列各項中屬于公司制企業特點的是（）。A.企業所有者承擔無限債務責任B.企業所有權轉移困難C.企業可以無限存續D.企業融資渠道較少【答案】C6、以下影響債券價值的基本因素中，屬于影響債券持有期間價值的主要因素是（）A.期限B.票面利率C.面值D.市場利率【答案】D7、已知甲方案投資收益率的期望值為15％，乙方案投資收益率的期望值為12％，兩個方案都存在投資風險，比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是（）。A.方差B.期望值C.標準差D.標準差率【答案】D8、下列各項中，與放棄現金折扣的信用成本率呈反向變化的是（）。A.折扣百分比B.折扣期C.信用標準D.信用期【答案】D9、在作業成本法下，引起作業成本變動的驅動因素稱為（）。A.資源動因B.作業動因C.數量動因D.產品動因【答案】A10、目前有甲、乙兩個投資項目，甲、乙兩個投資項目的期望收益率分別是10%，12%，標準差分別是0.1，0.12，則下列說法中正確的是（）。A.甲項目的風險大于乙項目B.甲項目的風險小于乙項目C.甲項目的風險等于乙項目D.無法判斷【答案】C11、根據修正的MM理論，下列各項中會影響企業價值的是（）。A.賦稅節約的價值B.債務代理成本C.股權代理成本D.財務困境成本【答案】A12、（2016年）與配股相比，定向增發的優勢是（）。A.有利于社會公眾參與B.有利于保持原有的股權結構C.有利于促進股權的流通轉讓D.有利于引入戰略投資者和機構投資者【答案】D13、下列股利政策中，具有較大財務彈性，且可使股東得到相對穩定的股利收入的是（）。A.低正常股利加額外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或穩定增長的股利政策D.剩余股利政策【答案】A14、當公司宣布高股利政策后，投資者認為公司有充足的財務實力和良好的發展前景，從而使股價產生正向反應。持有這種觀點的股利理論是（）。A.所得稅差異理論B.信號傳遞理論C.代理理論D.“手中鳥”理論【答案】B15、當公司宣布高股利政策后，投資者認為公司有充足的財務實力和良好的發展前景，從而使股價產生正向反應。持有這種觀點的股利理論是（）。A.所得稅差異理論B.信號傳遞理論C.代理理論D.“手中鳥”理論【答案】B16、下列各項籌資方式中，資本成本最高的是（）。A.租賃B.銀行借款C.利用留存收益D.發行普通股【答案】D17、甲公司根據現金持有量隨機模型進行現金管理，已知現金回歸線為90萬元，最低控制線為20萬元，則下列現金余額中，企業需要進行現金與有價證券轉換的是（）。A.250萬元B.200萬元C.100萬元D.50萬元【答案】A18、下列關于激進型融資策略的說法中，不正確的是（）。A.長期來源支持部分永久性流動資產B.長期來源支持部分非流動資產C.短期來源支持部分永久性流動資產D.短期來源支持全部波動性流動資產【答案】B19、下列各項中，一般屬于約束性固定成本的是（）。A.按產量法計提的固定資產折舊B.廣告費C.職工培訓費D.車輛交強險【答案】D20、（2015年）某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是（）。A.6.00%B.6.03%C.8.00%D.8.04%【答案】B21、下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）。A.發行股票B.利用商業信用C.吸收直接投資D.向金融機構借款【答案】D22、下列各項中，屬于不變資金的是（）。A.最低儲備以外的現金B.輔助材料占用資金C.原材料的保險儲備D.直接構成產品實體的外購件占用資金【答案】C23、甲公司預計2020年第二季度～第四季度銷售額為420萬元、560萬元、504萬元，甲公司每季度銷售收入中當季度收回60%，剩余40%下季度才能收回，則甲公司2020年第三季度預計現金收入為（）萬元。A.476B.504C.537.6D.526.4【答案】B24、（2020年真題）下列關于風險的表述，不正確的是（）A.利率風險屬于系統風險B.購買力風險屬于系統風險C.違約風險不屬于系統風險D.破產風險不屬于非系統風險【答案】D25、債務人或第三方并不轉移對財產的占有，只將該財產作為對債權人的擔保而取得的貸款為（）。A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質押貸款【答案】C26、在企業擴張成熟期，下列籌資方式中，首先選擇的是（）。A.發行股票B.留存收益C.發行債券D.吸收直接投資【答案】C27、承租人既是資產出售者又是資產使用者的融資租賃方式是（）。A.售后回租B.直接租賃C.杠桿租賃D.經營租賃【答案】A28、A公司2019年凈利潤為3578．5萬元，非經營凈收益為594．5萬元，非付現費用為4034．5萬元，經營活動現金流量凈額為5857．5萬元，則該公司的現金營運指數為（）。A.0.80B.0.90C.0.83D.1.20【答案】C29、（2012年）與銀行借款相比，下列各項中不屬于融資租賃籌資特點的是（）。A.資本成本低B.融資風險小C.融資期限長D.融資限制少【答案】A30、已知變動成本率為60%，盈虧平衡率為70%，銷售利潤率為（）A.18%B.12%C.48%D.42%【答案】B31、采用ABC控制系統對存貨進行控制時，品種數量繁多，但價值金額卻很小的是（）。A.A類存貨B.B類存貨C.C類存貨D.庫存時問較長的存貨【答案】C32、下列各項中，不屬于營運資金構成內容的是（）。A.貨幣資金B.無形資產C.存貨D.應收賬款【答案】B33、下列各項中，與放棄現金折扣的信用成本率呈反向變化的是（）。A.折扣百分比B.折扣期C.信用標準D.信用期【答案】D34、（2019年真題）某公司發現某股票的價格因突發事件而大幅下降，預判有大的反彈空間，但苦于沒有現金購買。這說明該公司持有的現金未能滿足（）。A.交易性需求B.預防性需求C.決策性需求D.投機性需求【答案】D35、企業可以將某些資產作為質押品向商業銀行申請質押貸款。下列各項中，不能作為質押品的是（）。A.廠房B.股票C.匯票D.專利權【答案】A36、下列各項中，屬于資本成本占用費的是（）。A.借款手續費B.股票發行費C.債券發行費D.支付銀行利息【答案】D37、與股權籌資方式相比，下列各項中，屬于債務籌資特點的是（）。A.財務風險較大B.可以形成企業穩定的資本基礎C.資本成本較高D.籌資速度較慢【答案】A38、下列關于敏感系數的說法中，不正確的是（）。A.敏感系數＝目標值變動百分比÷參量值變動百分比B.敏感系數越小，說明利潤對該參數的變化越不敏感C.敏感系數絕對值越大，說明利潤對該參數的變化越敏感D.敏感系數為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反【答案】B39、甲公司正在編制資金預算，預計采購貨款第一季度5000元，第二季度8000元，第三季度9000元，第四季度10000元。采購貨款的60%在本季度內付清，另外40%在下季度付清。假設年初應付賬款2000元，預計全年現金支出是（）元。A.30000B.28000C.32000D.34000【答案】A40、關于債券投資，下列各項說法中不正確的是（）。A.對于非平價發行、分期付息、到期還本的債券而言，隨債券期限延長，債券的價值會越偏離債券的面值B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資C.長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券D.市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化不敏感【答案】D41、與企業日常業務直接相關的一系列預算是（）。A.財務預算B.經營預算C.專門決策預算D.責任預算【答案】B42、（2018年真題）某航空公司為開通一條國際航線，需增加兩架空客飛機，為盡快形成航運能力，下列籌資方式中，該公司通常會優先考慮（）。A.普通股籌資B.債券籌資C.優先股籌資D.融資租賃籌資【答案】D43、法律對收益分配超額累積利潤限制的主要原因是（）。A.避免損害少數股東權益B.避免資本結構失調C.避免股東避稅D.避免經營者從中牟利【答案】C44、已知當前市場的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%。若某證券資產的β系數為1.5，整個證券市場的平均收益率為8%，則該證券資產的必要收益率為（）。A.7.4%B.9.8%C.10.1%D.10.4%【答案】C45、捷利公司預計2020年營業收入為45000萬元，預計營業凈利率為10%，預計股利支付率為30%。據此可以測算出該公司2020年內部資金來源的金額為（）萬元。A.3150B.3170C.3580D.4120【答案】A46、當貼現率為10%時，某項目的凈現值為500元，則說明該項目的內含收益率（）。A.高于10%B.低于10%C.等于10%D.無法界定【答案】A47、相對于發行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點（）。A.限制條款多B.籌資速度慢C.資本成本高D.財務風險大【答案】C48、與發行股票相比，下列各項中，屬于債務籌資優點的是（）。A.籌資風險小B.限制條款少C.籌資額度大D.資本成本低【答案】D49、下列各項中，不屬于營運資金構成內容的是（）。A.貨幣資金B.無形資產C.存貨D.應收賬款【答案】B50、下列屬于缺貨成本的是（）。A.存貨破損和變質損失B.儲存存貨發生的倉庫費用C.存貨的保險費用D.產品庫存缺貨導致延誤發貨的商譽損失【答案】D51、（2020年真題）某項永久性扶貧基金擬在每年年初發放80萬元扶貧款，年利率為4%，則該基金需要在第一年年初投入的資金數額（取整數）為（）萬元。A.1923B.2080C.2003D.2000【答案】B52、下列財務指標中，屬于效率指標的是（）。A.速動比率B.成本利潤率C.資產負債率D.所有者權益增長率【答案】B53、下列財務管理目標中，有利于企業長期穩定的發展，能夠體現合作共贏價值理念的是（）。A.相關者利益最大化B.股東財富最大化C.企業價值最大化D.利潤最大化【答案】A54、下列各項籌資中，既屬于債務籌資又屬于直接籌資的是（）。A.發行普通股股票B.發行債券C.銀行借款D.融資租賃【答案】B55、某存貨的全年需要量是3600件，生產周期是1年（360天），存貨的在途時間為4天，保險儲備為10件，則該種存貨的再訂貨點為（）件。A.10B.40C.60D.50【答案】D56、若銷售利潤率為30%，變動成本率為40%，則盈虧平衡作業率應為(）。A.50%B.150%C.24%D.36%【答案】A57、某企業生產A產品，公司預測該產品將為企業帶來1500萬元的收益，銷售部門預計A產品全年銷售額為10000萬元。生產部門預計單位產品成本為300元，該產品適用的消費稅稅率為5%，運用銷售利潤率定價法，該企業的單位產品價格為（）元。A.352.94B.375C.412.55D.325【答案】B58、某企業采用隨機模型確定現金持有量，已知企業的最低現金持有量為30萬元，目標現金余額50萬元，目前企業持有現金為90萬元，以下操作正確的是（）。A.不進行任何操作B.購買有價證券60萬元C.出售有價證券40萬元D.購買有價證券40萬元【答案】D59、（2017年真題）對于生產多種產品的企業而言，如果能夠將固定成本在各種產品之間進行合理分配，則比較適用的綜合盈虧平衡分析方法是（）A.聯合單位法B.順序法C.加權平均法D.分算法【答案】D60、某企業2020年1月份的含稅銷售收入為500萬元，2月份的含稅銷售收入為650萬元，預計3月份的含稅銷售收入為900萬元，每月含稅銷售收入中的60%于當月收現，40%于下月收現。假設不考慮其他因素，則3月末預計資產負債表上“應收賬款”項目的金額為（）萬元。A.440B.360C.420D.550【答案】B多選題（共45題）1、按照資金同產銷量之間的依存關系，可以把資金區分為（）。A.不變資金B.變動資金C.半固定資金D.半變動資金【答案】ABD2、在下列各項中，屬于財務管理經濟環境構成要素的有（）。A.經濟周期B.經濟發展水平C.宏觀經濟政策D.公司治理結構【答案】ABC3、下列投資項目評價指標中，考慮了資金時間價值因素的有()。A.內含收益率B.凈現值C.年金凈流量D.動態回收期【答案】ABCD4、相對于上市公司公開發行股票而言，上市公司定向增發的優點有（）。A.易于足額籌集資本B.有利于提高公司的知名度C.有利于減輕并購的現金流壓力D.有利于引入戰略投資者和機構投資者【答案】CD5、下列各項中，屬于公開間接發行股票特點的有（）。A.發行對象多B.易于足額籌集資本C.發行成本低D.有利于提高公司知名度，擴大其影響力【答案】ABD6、某公司生產銷售A、B、C三種產品，銷售單價分別為20元、30元、40元；預計銷售量分別為3萬件、2萬件、1萬件；預計各產品的單位變動成本分別為12元、24元、28元；預計固定成本總額為18萬元。按加權平均法確定各產品的盈虧平衡銷售量和盈虧平衡銷售額。下列說法中正確的有（）。A.綜合邊際貢獻率為30%B.綜合盈虧平衡銷售額為60萬元C.A產品盈虧平衡銷售額為22.5萬元D.A產品盈虧平衡銷售量為1.125萬件【答案】ABCD7、某公司發行一筆期限為5年的債券，債券面值為1000萬元，溢價發行，實際發行價格為面值的110％，票面利率為10％，每年年末支付一次利息，籌資費率為5％，所得稅稅率為25％。則下列說法正確的有（）。A.采用一般模式計算的債券資本成本率為7.18％B.采用貼現模式計算的債券資本成本率為6.43％C.采用一般模式計算的債券資本成本率為7.25％D.采用貼現模式計算的債券資本成本率為6.8％【答案】AB8、（2021年真題）下列各項中，會隨著貼現率的下降而上升的指標有（）。A.動態回收期B.凈現值C.內含收益率D.現值指數【答案】BD9、相對于公司債權人而言，優先股股東（）。A.不可以要求經營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息B.不可以在債權人之后分配剩余財產C.不可以要求無法支付股息的公司進入破產程序D.不能向人民法院提出企業重整、和解或者破產清算申請【答案】ACD10、關于銀行借款的籌資特點，下列說法正確的有（）。A.籌資彈性較大B.籌資成本較高C.限制條件多D.籌資速度快【答案】ACD11、下列股東的權利中，屬于優先股股東優于普通股股東權利的有（）。A.股利分配優先權B.分取剩余財產優先權C.公司管理權D.優先認股權【答案】AB12、下列關于價格運用策略的說法中，不正確的有（）。A.現金折扣是按照購買數量的多少給予的價格折扣，目的是鼓勵購買者多購買商品B.尾數定價適用于高價的優質產品C.推廣期一般應采用高價促銷策略D.對于具有互補關系的相關產品，可以降低部分產品價格而提高互補產品價格【答案】ABC13、某企業甲乙兩個投資方案的資料如下：甲方案壽命期8年，凈現值為600萬元，內含收益率為12%；乙方案壽命期8年，凈現值為400萬元，內含收益率為16%。據此可以認定（）。A.若甲乙兩方案是獨立方案，則甲方案較好B.若甲乙兩方案是獨立方案，則乙方案較好C.若甲乙兩方案是互斥方案，則甲方案較好D.若甲乙兩方案是互斥方案，則乙方案較好【答案】BC14、關于混合成本的分解方法，下列說法中正確的有（）。A.高低點法計算較簡單，但代表性較差B.回歸直線法是一種較為精確的方法，但要與賬戶分析法配合使用C.賬戶分析法簡便易行，但比較粗糙且帶有主觀判斷D.工業工程法通常只適用于投入成本與產出數量之間有規律性聯系的成本分解【答案】ACD15、（2017年真題）編制資金預算時，如果現金余缺大于最佳現金持有量，則企業可采取的措施有（）。A.購入短期有價證券B.償還部分借款本金C.償還部分借款利息D.拋售短期有價證券【答案】ABC16、下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發行普通股”籌資方式所共有特點的有()。A.限制條件多B.財務風險大C.控制權分散D.財務風險小【答案】CD17、天澤公司只生產和銷售一種產品，根據測算，在現有銷量、單價、單位變動成本和固定成本總額基礎上，各單一因素（在其他因素不變前提下）每增長10%，息稅前利潤分別增長12.5%、增長37.5%、下降25%、下降2.5%，則下列說法中正確的有（）。A.對利潤影響程度最大的因素是單價B.對利潤影響程度最小的因素是單位變動成本C.銷量下降幅度達到80%，公司將無法盈利D.單位變動成本上升幅度達到40%，公司將無法盈利【答案】ACD18、在資金預算中反映的內容有（）。A.現金籌措與運用預算B.損益預算C.現金余缺預算D.現金支出預算【答案】ACD19、下列各項中，會導致公司資本成本提高的有（）。A.因總體經濟環境變化，導致無風險收益率降低B.企業經營風險低，財務風險小C.資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低D.企業一次性需要籌集的資金規模大、占用資金時限長【答案】CD20、（2012年真題）下列各項中，屬于企業籌資管理應當遵循的原則有（）。A.依法籌資原則B.負債最低原則C.規模適當原則D.結構合理原則【答案】ACD21、下列籌資方式中，屬于直接籌資的有（）。A.發行股票B.租賃C.發行債券D.銀行借款【答案】AC22、（2017年）下列各項中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有（）。A.土地使用權B.非專利技術C.特許經營權D.商譽【答案】AB23、（2013年真題）與銀行借款相比，下列各項中，屬于發行債券籌資特點的有（）。A.資本成本較高B.一次籌資數額較大C.擴大公司的社會影響D.募集資金使用限制較多【答案】ABC24、現在是年初，某人連續3年每年年末存入銀行1000元，假定年利率為4%，每年復利兩次，復利計息，三年后一次性取出本利和，可以取出W元，則下列等式正確的有（）。A.W＝1000×（F/P，2%，4）＋1000×（F/P，2%，2）＋1000B.W＝500×（F/A，2%，6）C.W＝1000×（F/A，4.04%，3）D.W＝1000×（F/P，2%，3）【答案】AC25、乙利潤中心邊際貢獻為40000元，負責人可控邊際貢獻額為30000元，利潤中心部門邊際貢獻總額為22000元，則下列表述正確的有（）。A.乙利潤中心可控固定成本10000B.乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本8000C.乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本18000D.乙利潤中心的變動成本8000【答案】AB26、某企業擬進行一項存在一定風險的投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案收益的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案收益的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結論中不正確的有（）。A.甲方案優于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲、乙方案的風險大小【答案】ACD27、（2017年真題）下列各項中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有（）。A.土地使用權B.非專利技術C.特許經營權D.商譽【答案】AB28、在下列各項中，屬于財務管理經濟環境構成要素的有（）。A.經濟周期B.經濟發展水平C.宏觀經濟政策D.公司治理結構【答案】ABC29、關于經營杠桿和財務杠桿，下列表述錯誤的有（）。A.經營杠桿反映了權益資本收益的波動性B.經營杠桿效應使得企業的業務量變動率大于息稅前利潤變動率C.財務杠桿反映了資產收益的波動性D.財務杠桿效應使得企業的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率【答案】ABC30、下列關于企業分立的納稅籌劃的說法，錯誤的有（）。A.分立企業應該優先考慮非股權支付B.分立企業盡量使股權支付金額不低于其交易支付總額的60%，爭取達到企業分立的特殊性稅務處理條件C.新設分立可以分為兩個甚至更多小型微利企業D.企業通過新設分立，可以使某些新設企業符合高新技術企業的優惠【答案】AB31、下列各項中，屬于內含報酬率指標優點的有（）。A.反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解B.對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現值不同，可以通過計算各方案的內含報酬率，反映各獨立投資方案的獲利水平C.可以直接考慮投資風險大小D.在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現值不相等，可以作出正確的決策【答案】AB32、相對于到期一次償還債券來說，到期分批償還債券的特點有（）。A.發行費較高B.發行費較低C.便于發行D.是最為常見的債券償還方式【答案】AC33、（2021年真題）企業編制預算時,下列各項中，屬于資金預算編制依據的有（）。A.制造費用預算B.直接材料預算C.銷售預算D.專門決策預算【答案】ABCD34、下列關于財務預算的表述中，正確的有（）。A.財務預算多為長期預算B.財務預算又被稱作總預算C.財務預算是全面預算體系的最后環節D.財務預算主要包括資金預算和預計財務報表【答案】BCD35、增值作業需要同時滿足的三條標準包括（）。A.該作業導致了狀態的改變B.該狀態的改變不能由其他作業來完成C.加工對象狀態的改變，可以由其他作業實現，而不能由價值鏈中的后一項作業實現D.該作業使其他作業得以進行【答案】ABD36、企業投資按投資對象的存在形態和性質，劃分為（）。A.項目投資B.證券投資C.發展性投資D.維持性投資【答案】AB37、（2020年真題）與債務籌資相比，股權籌資的優點有（）。A.股權籌資是企業穩定的資本基礎B.股權籌資的財務風險比較小C.股權籌資構成企業的信譽基礎D.股權籌資的資本成本比較低【答案】ABC38、下列關于普通股籌資特點的說法中，不正確的有（）。A.相對于債務籌資，普通股籌資的成本較高B.在所有的籌資方式中，普通股的資本成本最高C.普通股籌資可以盡快形成生產能力D.公司控制權分散，容易被經理人控制【答案】BC39、下列混合成本分解方法中，不屬于最完備的方法有（）。A.高低點法B.回歸分析法C.賬戶分析法D.技術測定法【答案】ABC40、下列股利分配理論中，認為股利政策會影響公司價值的有（）。A.信號傳遞理論B.所得稅差異理論C.股利無關論D.代理理論【答案】ABD41、采用加權平均法計算多種產品保本點銷售額時，影響綜合保本點銷售額大小的有（）。A.銷售單價B.銷售數量C.單位變動成本D.固定成本總額【答案】ABCD42、投資項目在資金投放時，要遵循結構平衡的原則，合理分布資金，需要考慮的內容包括（）。A.固定資金與流動資金的配套關系B.生產能力與經營規模的平衡關系C.資金來源與資金運用的匹配關系D.發展性投資與維持性投資的配合關系【答案】ABCD43、影響產品價格的因素包括（）。A.政策法規因素B.價值因素C.成本因素D.市場供求因素和競爭因素【答案】ABCD44、（2015年真題）下列各項中，屬于盈余公積金用途的有（）A.彌補虧損B.轉增股本C.擴大經營D.分配股利【答案】ABC45、下列關于財務預算的表述中，正確的有（）。A.財務預算多為長期預算B.財務預算又被稱作總預算C.財務預算是全面預算體系的最后環節D.財務預算主要包括資金預算和預計財務報表【答案】BCD大題（共18題）一、ABC公司擬投資一個項目，為此有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案：投資期1年，第一年年初投入建設資金270萬元，在投資期末墊支營運資金125萬元。項目投產后，估計每年可獲稅后營業利潤60萬元。固定資產使用年限為7年(與稅法折舊年限相同)，使用后第5年預計進行一次改良，估計改良支出80萬元，分兩年平均攤銷。資產使用期滿后，估計有殘值凈收入11萬元(與稅法相同)，采用直線法計提折舊。項目期滿時，墊支營運資金全額收回。乙方案：需要投資200萬元，墊支營運資金50萬元，當年完工并投產。固定資產使用年限為5年(與稅法折舊年限相同)，采用直線法計提折舊，資產使用期滿后，最終報廢殘值20萬元，稅法殘值為15萬元。項目投產后，預計年銷售收入為150萬元，年付現成本為60萬元。項目期滿時，墊支營運資金全額收回。ABC公司所得稅稅率為20％，行業基準折現率為10％，不考慮除所得稅之外的其他稅費。要求：(1)根據甲方案的資料計算：①年折舊；【答案】(1)根據甲方案的資料計算：①年折舊=(270-11)／7=37(萬元)②年改良支出攤銷=80／2=40(萬元)③NCF0=-270(萬元)NCF1=-125(萬元)NCF2—5=60+37=97(萬元)NCF6=60+37-80=17(萬元)NCF7=60+37+40=137(萬元)NCF8=60+37+40+11+125=273(萬元)④不包括投資期的靜態回收期=4+[(270+125)-97×4]／17=4．41(年)⑤凈現值=-270-125×(P／F，10％，1)+97×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，1)+17×(P／F，10％，6)+137×(P／F，10％，7)+273×(P／F，10％，8)=103．15(萬元)(2)根據乙方案的資料計算：二、A公司是一家上市公司，只生產銷售一種產品，2019年銷售產品20萬件，該產品單價150元，單位變動成本100元，A公司當年固定成本總額200萬元。由于產品市場處于穩定狀態，預計A公司未來產銷情況、產品單價及成本性態保持不變，凈利潤全部用來發放股利。A公司當前資本結構為：債務總額1500萬元，利息率8%；所有者權益賬面價值2000萬元，權益資本成本12%。A公司現考慮在保持現有的資產規模下改變其資本結構，按照10%的利息率取得長期債務2000萬元，替換舊的債務，剩余部分回購普通股，隨著公司財務風險的增加，貝塔系數上升為1.5。假設當前資本市場上無風險利率為4%，市場風險溢價為8%。A公司適用的企業所得稅稅率為25%，為簡便計算，假設債務的市場價值與賬面價值相等。要求：（1）計算A公司2019年的息稅前利潤。（2）計算A公司改變資本結構前公司總價值。（3）計算A公司改變資本結構后公司總價值。（4）依據公司價值分析法，確定A公司是否應改變資本結構，并說明理由。（5）根據（4）問決策結果，計算決策后A公司的經營杠桿系數、財務杠桿系數、總杠桿系數。【答案】（1）息稅前利潤=（150-100）×20-200=800（萬元）（2）改變資本結構前股票市場價值=（800-1500×8%）×（1-25%）/12%=4250（萬元）改變資本結構前公司總價值=4250+1500=5750（萬元）（3）改變資本結構后權益資本成本=4%+1.5×8%=16%改變資本結構后股票市場價值=（800-2000×10%）×（1-25%）/16%=2812.5（萬元）改變資本結構后公司總價值=2812.5+2000=4812.5（萬元）（4）A公司不應改變資本結構，因為改變資本結構后公司總價值4812.5萬元小于改變資本結構前公司總價值5750萬元。（5）經營杠桿系數=（800+200）/800=1.25財務杠桿系數=800/（800-1500×8%）=1.18總杠桿系數=1.25×1.18=1.48。三、B公司于2019年12月31日購進一臺機器并立即投入使用，價格為200000元，預計使用5年，殘值率為5%。該機器常年處于強腐蝕狀態，根據稅法規定，可以縮短折舊年限或者采取加速折舊的方法。企業所得稅稅率為25%。要求：（1）根據上述條件，分別采用直線法、雙倍余額遞減法、年數總和法和縮短折舊年限（為3年）的方法計算各年的折舊額及折舊所帶來的抵稅收益（計算結果保留整數）。（2）假設每年年末B公司都有足夠多的征稅收入來抵扣各扣除項目，分析雙倍余額遞減法和縮短折舊年限的方法中哪一種對企業更為有利。B公司的加權平均資本成本為10%（結果保留整數）。【答案】』『提示1』直線法每年折舊額：200000×（1-5%）/5=38000（元）『提示2』雙倍余額遞減法，其折舊率為1/5×2=40%；第一年折舊：200000×40%=80000（元）第二年折舊：（200000-80000）×40%=48000（元）第三年折舊：（200000-80000-48000）×40%=28800（元）第四、五年：（200000-80000-48000-28800-200000×5%）/2=16600（元）『提示3』年數總和法：其折舊基數為：200000×（1-5%）=190000（元）五年的年數總和為5+4+3+2+1=15（年）；1～5年的折舊率分別為：5/15；4/15；3/15；2/15；1/15。各年折舊用折舊基數乘以折舊率得到。『提示4』縮短折舊年限為3年：直線法每年折舊額：200000×（1-5%）/3=63333（元）四、甲公司是一家上市公司，適用的企業所得稅稅率為25%。公司現階段基于發展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，運營期為3年，無殘值，現金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，其中：固定資產投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第6年末收回墊支的營運資金。預計投產后第1～6年每年營業收入2700萬元，每年付現成本700萬元。資料三：經測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產生的融資需求，公司為保持合理的資本結構，決定調整股利分配政策，公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權益資本應占資本支出預算金額的70%。要求：（1）根據資料一和資料二，計算A方案的靜態回收期、動態回收期、凈現值、現值指數。（2）根據資料一和資料二，計算B方案的凈現值、年金凈流量。（3）根據資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時，應采用凈現值法還是年金凈流量法。（4）根據要求（1）、要求（2）、要求（3）的結果和資料三，判斷公司應選擇A方案還是B方案。（5）根據資料四，如果繼續執行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。（6）根據資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發放股利額。【答案】（1）A方案的靜態回收期=5000/2800=1.79（年）未來現金凈流量的現值=2800×（P/A，15%，3）=2800×2.2832=6392.96（萬元）＞5000萬元前兩年現金凈流量現值=2800×（P/A，15%，2）=2800×1.6257=4551.96（萬元）＜5000萬元第3年現金凈流量的現值=2800×（P/F，15%，3）=2800×0.6575=1841（萬元）A方案動態回收期=2+（5000-4551.96）/1841=2.24（年）A方案凈現值=6392.96-5000=1392.96（萬元）A方案現值指數=6392.96/5000=1.28（2）B方案的年折舊額=4200/6=700（萬元）B方案營業現金凈流量=2700×（1-25%）-700×（1-25%）+700×25%=1675（萬元）B方案終結期現金凈流量=800萬元B方案凈現值=1675×（P/A，15%，6）+800×（P/F，15%，6）-5000=1684.88（萬元）B方案年金凈流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（萬元）（3）因為兩個互斥投資方案的項目計算期不同，所以應選擇年金凈流量法。（4）A方案的年金凈流量為610.09萬元＞B方案的年金凈流量445.21萬元，故應選擇A方案。五、（2019年）甲公司是一家制造業企業。資料一：2016年度公司產品產銷量為2000萬件，產品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元。假設單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。資料二：2016年度公司全部債務資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當期費用。假定債務資金和利息水平在2017年保持不變。資料三：公司在2016年末預計2017年產銷量將比2016年增長20%。要求：（1）根據資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤。（2）根據資料一和資料二，以2016年為基期計算經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。（3）計算2017年息稅前利潤預計增長率和每股收益預計增長率。【答案】（1）邊際貢獻總額＝2000×（50－30）＝40000（萬元）息稅前利潤＝40000－20000＝20000（萬元）（2）經營杠桿系數＝40000/20000＝2財務杠桿系數＝20000/（20000－200000×5%）＝2總杠桿系數＝2×2＝4或：總杠桿系數＝40000/（20000－200000×5%）＝4（3）息稅前利潤預計增長率＝20%×2＝40%每股收益預計增長率＝40%×2＝80%六、甲公司是一家化妝品生產企業，研發出一種專利化妝品，該產品投資項目已完成可行性分析，廠房建造和設備購置安裝工作也已完成，新產品將于2019年開始生產銷售。目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關資料如下：(1)機器設備及廠房采用直線法每年計提的折舊為232萬元。(2)新產品銷售價格每盒180元，銷量每年可達6萬盒，每盒變動生產成本68元。(3)公司管理人員實行固定工資制，銷售人員實行基本工資加提成制。預計新增管理人員3人，每人每年固定工資8萬元；新增銷售人員8人，人均年基本工資3萬元，銷售提成每盒12元。(4)假設年生產量等于年銷售量。要求：(1)計算新產品的年固定成本總額和單位變動成本；(2)計算新產品的保本銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤；(3)計算該項目2020年的經營杠桿系數。【答案】(1)新增人員固定工資=8×3+3×8=48(萬元)新產品的年固定成本總額=232+48=280(萬元)單位變動成本=68+12=80(元)(2)保本銷售量=280／(180-80)=2．8(萬盒)安全邊際率=(6-2．8)／6=53．33％年息稅前利潤=6×(180-80)-280=320(萬元)(3)2020年的經營杠桿系數=邊際貢獻／息稅前利潤=6×(180-80)／320=1．88。七、甲企業只生產一種產品，年產銷量為5萬件，單位產品售價為20元。為了降低成本，計劃購置新生產線。買價為200萬元，預計使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據預測可使變動成本降低20%，產銷量不變。現有生產線的年折舊額為6萬元，購置新生產線后現有的生產線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產條件下的變動成本為40萬元，固定成本為24萬元。要求：（1）計算目前的安全邊際率和利潤；（2）計算購置新生產線之后的安全邊際率和利潤；（3）判斷購置新生產線是否經濟？（4）如果購置新生產線企業經營的安全性水平有何變化？【答案】1.目前的單位產品變動成本＝40/5＝8（元）單位產品邊際貢獻＝20－8＝12（元）盈虧平衡點銷售量＝24/12＝2（萬件）安全邊際率＝（5－2）/5×100%＝60%（1分）利潤＝5×12－24＝36（萬元）（1分）2.購置新生產線之后的單位產品變動成本＝8×（1－20%）＝6.4（元）單位產品邊際貢獻＝20－6.4＝13.6（元）固定成本＝24－6＋（200－2）/10＝37.8（萬元）盈虧平衡點銷售量＝37.8/13.6＝2.78（萬件）安全邊際率＝（5－2.78）/5×100%＝44.4%（0.5分）利潤＝5×13.6－37.8＝30.2（萬元）（0.5分）3.由于利潤下降，所以購置新生產線不經濟。（1分）4.由于安全邊際率降低，因此，企業經營的安全性水平下降。（1分）八、（2019年）甲公司是一家上市公司，適用的企業所得稅稅率為25%。公司基于發展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數如下：（P/A，15%，2）＝1.6257；（P/A，15%，3）＝2.2832；（P/A，15%，6）＝3.7845；（P/F，15%，3）＝0.6575；（P/F，15%，6）＝0.4323。資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案。A的建設期為0年，需于建設起點一次性投入5000萬元；運營期3年，無殘值，現金凈流量每年均為2800萬元。B方案建設期0年，需于建設起點一次性投入5000萬元，其中，固定資產投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第六年末收回墊支的營運資金，預計投產后第1～6年每年營業收入2700萬元，每年付現成本700萬元。資料三：經測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產生的融資需求，公司為保持合理的資本結構，決定調整股利分配政策。公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權益資本應占資本支出預算金額的70%。要求：（1）根據資料一和資料二，計算A方案的靜態回收期、動態回收期、凈現值、現值指數。（2）根據資料一和資料二，計算B方案的凈現值、年金凈流量。（3）根據資料二，判斷公司在選擇A、B方案時，應采用凈現值法還是年金凈流量法。（4）根據（1）、（2）、（3）的計算結果和資料三，判斷公司應該選擇A方案還是B方案。【答案】（1）靜態投資回收期＝5000/2800＝1.79（年）假設動態回收期為n年，則：2800×（P/A，15%，n）＝5000（P/A，15%，n）＝1.79由于（P/A，15%，2）＝1.6257，（P/A，15%，3）＝2.2832所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）解得：n＝2.25（年）凈現值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×2.2832－5000＝1392.96（萬元）現值指數＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×2.2832/5000＝1.28或：現值指數＝1＋1392.96/5000＝1.28（2）NCF0＝－5000（萬元）年折舊抵稅＝4200/6×25%＝175（萬元）九、資產組合M的期望收益率為18%，標準差為27.9%，資產組合N的期望收益率為13%，標準差率為1.2，投資者張某和趙某決定將其個人資產投資于資產組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產組合M和N的資金比例分別為30%和70%。要求：（1）計算資產組合M的標準差率；（2）判斷資產組合M和N哪個風險更大？（3）為實現期望的收益率，張某應在資產組合M上投資的最低比例是多少？（4）判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風險，并說明理由。【答案】（1）資產組合M的標準差率=27.9%/18%=1.55。（2）資產組合N的標準差率為1.2小于資產組合M的標準差率1.55，故資產組合M的風險更大。（3）設張某應在資產組合M上投資的最低比例是X，則：18%X+13%×（1-X）=16%，求得：X=60%，為實現期望的收益率，張某應在資產組合M上投資的最低比例是60%。（4）張某在資產組合M（高風險）上投資的最低比例是60%，而在資產組合N（低風險）上投資的最高比例是40%；而趙某投資于資產組合M（高風險）和N（低風險）的資金比例分別為30%和70%。由于趙某投資于資產組合M（高風險）的比例低于張某投資于資產組合M（高風險）的比例，因此趙某更厭惡風險。一十、2015年8月4日，A公司購入B公司同日發行的5年期債券，面值1000元，發行價960元，票面年利率9%，每年8月3日付息一次。[已知：（P/A，12%，2）=1.6901，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/A，14%，2）=1.6467，（P/F，14%，2）=0.7695，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674。]要求：（1）計算2015年12月4日以1015元的價格出售時的持有期收益率；（2）計算2017年8月4日以1020元的價格出售時的持有期年均收益率；（3）計算2020年8月4日到期收回時的持有到期收益率。【答案】（1）持有期收益率=（1015-960）÷960=5.73%（2）設持有期年均收益率為i，則：NPV=1000×9%×（P/A，i，2）+1020×（P/F，i，2）-960設i=12%，NPV=1000×9%×（P/A，12%，2）+1020×（P/F，12%，2）-960=90×1.6901+1020×0.7972-960=5.25（元）設i=14%，NPV=1000×9%×（P/A，14%，2）+1020×（P/F，14%，2）-960=90×1.6467+1020×0.7695-960=-26.91（元）i=12%+[（0-5.25）/（-26.91-5.25）]×（14%-12%）=12.33%（3）設持有到期收益率為i，則：NPV=1000×9%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）-960設i=10%，NPV=1000×9%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）-960=90×3.7908+1000×0.6209-960=2.07（元）設i=12%，NPV=1000×9%×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）-960=90×3.6048+1000×0.5674-960=-68.17（元）一十一、A公司現行信用條件為50天按全額付款，2017年1～4季度的銷售額分別為200萬元、300萬元、200萬元和500萬元。根據公司財務部一貫執行的收款政策，銷售額的收款進度為銷售當季度收款40％，次季度收款30％，第三個季度收款20％，第四個季度收款10％。公司預計2018年營業收入為1800萬元，公司為了加快資金周轉決定對應收賬款采取兩項措施，首先，提高現金折扣率，預計可使2018年應收賬款周轉天數(按年末應收賬款數計算)比上年減少10天；其次，將2018年年末的應收賬款全部進行保理，保理資金回收比率為90％。(一年按360天計算)要求：(1)測算2017年年末的應收賬款余額合計。(2)測算2017年公司應收賬款的平均逾期天數(計算結果取整數)。(3)測算2017年第4季度的現金流入合計。(4)測算2018年年末應收賬款保理資金回收額。【答案】(1)2017年年末的應收賬款余額=300×10％+200×30％+500×60％=390(萬元)(2)應收賬款周轉天數=期末應收賬款／平均日銷售額=390／[(200+300+200+500)／360]=117(天)應收賬款的平均逾期天數=117-50=67(天)(3)2017年第4季度的現金流入=500×40％+200×30％+300×20％+200×10％=340(萬元)(4)2018年平均日銷售額=1800／360=5(萬元)2018年年末應收賬款余額=平均日銷售額×應收賬款周轉天數=5×(117-10)=535(萬元)應收賬款保理資金回收額=535×90％=481．5(萬元)。一十二、乙公司生產M產品，采用標準成本法進行成本管理。月標準總工時為23400小時，月標準變動制造費用總額為84240元。工時標準為2.2小時/件。假定乙公司本月實際生產M產品7500件，實際耗用總工時15000小時，實際發生變動制造費用57000元。（1）計算M產品的變動制造費用標準分配率。（2）計算M產品的變動制造費用實際分配率。（3）計算M產品的變動制造費用成本差異。（4）計算M產品的變動制造費用效率差異。（5）計算M產品的變動制造費用耗費差異。【答案】1.M產品的變動制造費用標準分配率＝84240/23400＝3.6（元/小時）（1分）2.M產品的變動制造費用實際分配率＝57000/15000＝3.8（元/小時）（1分）3.M產品的變動制造費用成本差異＝57000－7500×2.2×3.6＝－2400（元）（1分）4.M產品的變動制造費用效率差異＝（15000－7500×2.2）×3.6＝－5400（元）（1分）5.M產品的變動制造費用耗費差異＝（3.8－3.6）×15000＝3000（元）（1分）一十三、（2018年）某公司投資2000萬元證券，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。（1）無風險收益率6%，市場平均收益率16%，A公司股票的β系數為1.2。（2）A公司股票市場價格為12元，未來每年股利為2.7元/股。（3）投資者對B公司債券要求的最低收益率為7%。要求：（1）利用資本資產定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）A公司股票價值是多少？是否值得購買？（3）計算該組證券的組合必要收益率。【答案】（1）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票價值＝2.7/18%＝15（元），由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。（3）該組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%一十四、（2018年）乙公司2017年采用“N/30”的信用條件，全年銷售額（全部為賒銷）為10000萬元，平均收現期為40天。2018年初，乙公司為了盡早收回貨款，提出了“2/10，N/30”的信用條件。新的折扣條件對銷售額沒有影響，但壞賬損失和收賬費用共減少200萬元。預計占銷售額一半的客戶將享受現金折扣優惠，享受現金折扣的客戶均在第10天付款；不享受現金折扣的客戶，平均付款期為40天。該公司的資本成本為15%，變動成本率為60%。假設一年按360天計算，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）計算信用條件改變引起的現金折扣成本的增加額。（2）計算信用條件改變后的應收賬款平均收現期。（3）計算信用條件改變引起的應收賬款機會成本的增加額。（4）計算信用條件改變引起的稅前利潤增加額。（5）判斷提供現金折扣的信用條件是否可行，并說明理由。【答案】（1）現金折扣成本增加額＝10000×50%×2%＝100（萬元）（2）應收賬款平均收現期＝10×50%＋40×50%＝25（天）（3）應收賬款機會成本增加額＝（10000/360）×（25－40）×60%×15%＝－37.5（萬元）（4）稅前利潤增加額＝200＋37.5－100＝137.5（萬元）（5）提供現金折扣的信用條件可行。理由：提供現金折扣能夠增加稅前利潤。一十五、甲投資人打算投資A公司股票，目前價格為20元/股，預期該公司未來三年股利為零成長，每股股利2元。預計從第四年起轉為正常增長，增長率為5%。目前無風險收益率6%，市場組合的收益率11.09%，A公司股票的β系數為1.18。已知：（P/A，12%，3）＝2.4018，（P/F，12%，3）＝0.7118。（1）計算A公司股票目前的價值；（2）判斷A公司股票目前是否值得投資。【答案】（1）A股票投資者要求的必要收益率＝6%＋1.18×（11.09%－6%）＝12%（1分）前三年的股利現值之和＝2×（P/A，12%，3）＝2×2.4018＝4.80（元）第四年以后各年股利的現值＝2×（1＋5%）/（12%－5%）×（P/F，12%，3）＝30×0.7118＝21.35（元）（1分）A公司股票目前的價值＝4.80＋21.35＝26.15（元）（2分）（2）由于目前A公司股票的價格（20元）低于其價值（26.15元），因此，A股票值得投資。（1分）一十六、甲公司是一家化妝品生產企業，研發出一種專利化妝品，該產品投資項目已完成可行性分析，廠房建造和設備購置安裝工作也已完成，新產品于2020年開始生產銷售。目前，公司正對該項目進行盈