AnalysisofEnterpriseFinancialStrategyBasedonAsset-lightOperationModel-TakingVankeasanExampleAbstract:WiththeprogressofChina'sincome,therealestateindustryhasalsoprogressquickly.However,duetotheconstraintsofgovernmentpoliciesandthelimitationoflandresources,certainchangeshavetakenplaceintherealestateindustry.Theoriginalasset-heavypatternhashotsatisfiedtotherequirementsofthetimes.Realestatecompaniesurgentlyneedtofindasuitablemodeltoreplaceandlightassets.Cameintobeing.However,thestudyontheasset-lightoperationpatternanditsfinancialstrategyisstillinitsinfancy.Peopledon'tknowenoughaboutthismodel.Althoughsomecompanieshavealreadyrunthismodel,althoughithasbeeneffective,therearestillmanyTheproblemstillneedsin-depthresearchandjudgment.Itneedstimetoprovewhetherthismodelissuitablefortoday'ssocialdevelopment.Ifanenterprisewantstoobtainbenefitsbyrunninganewmodelandobtainlong-termdevelopmentoftheenterprise,italsoneedstoimplementitwithasuitablefinancialstrategy.Vankeistheearliestcompanytoexploretheasset-lightmodelintherealestateindustry,andhasachievedcertainresultsthroughtheoperationoftheasset-lightmodel.ThisarticleselectsVankeastherepresentativeresearchobject.ThroughtheanalysisofVanke'sasset-lightoperationmodel,itgainsinspiration,andputsforwardeffectivemeasuresandsuggestionstoenableothercompaniestohaveadeeperunderstandingofthismodelandalsohaveafutureexplorationpath.Certainreference.Keywords:realestateindustry,asset-lightoperationmodel,financialstrategy目錄TOC\o"1-4"\h\z\u1緒論 輕資產運營模式下企業戰略的理論概述2.1企業戰略的概念企業戰略是所有戰略項目的通用名稱，其中包括營銷戰略、發展戰略、品牌戰略、融資戰略、無休止的公司戰略，企業戰略是戰略在企業這一特定領域的具體應用。企業戰略是指企業在市場經濟的條件下，為了求得生存與發展，在綜合分析企業內部條件和外部環境的基礎上做出的一系列帶有全局性和長遠性的謀劃。企業戰略依據其影響區域和職能可劃分為三個層次：公司戰略、業務單位戰略和職能戰略。不同的企業戰略有相同的地方，也有不一樣的地方，它們的基本屬性是相同的，而在謀劃問題的層次與看待問題的角度是不同的。不管針對什么問題提出的戰略，解決什么問題，只要這些是圍繞著企業整體性、長期性、基本性問題方面的，都可以看作是企業戰略方面的內容。2.2輕資產運營模式下的企業財務戰略2.2.1籌資戰略根據自身的情況，房地產企業通過不同種方式籌集資金，企業采用重資產方式時，資金主要是通過銷售房產的收入向銀行借款和自身擁有的資本。而在輕資產模式下，房地產企業可以采取通過發行債券的方式，及發行成本較低的海外股票方式籌集資金，也可以采用新的融資方法，如利用互聯網金融來籌資。不同的融資方式為企業提供了更多的資金來源，以滿足企業對于資金的需求。在擴大融資渠道時，可以采取債券融資和股權融資。鑒于對輕資產模式的轉換，我們需要削減融資成本并保證現金流量。在實施輕資產模式運行的過程中，企業可以運用多種方式來獲取資金和利用外部資金來減輕融資壓力。同時，企業還可利用消費者提前購買房產的錢來進行企業運作，緩解資金壓力。2.2.2投資戰略對于輕資產模式來說，輕資產是一種必不可少的資源，企業可以通過整合內部和外部資源來實現低成本，高回報的資產模型。在輕資產模式下，企業會減少對于固定資產的投入。1畢艷杰，陳佩.1畢艷杰，陳佩.輕資產運營模式下企業財務戰略的選擇[J].經濟師,2019(04):115-運營管理所謂輕資產模式意味著它注重輕資產，摒棄了傳統模式對于固定資產的看重，輕資產相較于重資產模式下的大量固定資產的難以周轉性，具有強大的資產流動性。一個企業的運營能力也能體現其對資產的運作能力，資產的運轉效率越高，所獲得的收益也越高。在這種模式下房地產公司將加強對流動性資產的管理和調控，為房地產開發和投資保留足夠的運營資本，確保有充足的資本并能夠隨時進行流轉，保證資本流動性，降低投資風險并降低企業資產負債比率2趙飛飛.房地產企業輕資產盈利模式研究[J].金融經濟，2018（16）2趙飛飛.房地產企業輕資產盈利模式研究[J].金融經濟，2018（16）:125-股利分配戰略股利分配政策在上市企業的生產經營活動中的各種關于融資方面的決策有著很大的影響。上市公司在進行股利分配時應充分考慮企業未來的發展狀況和對其投資者的利益分配。公司經營總體情況的優劣與公司制定的股利分配戰略有關，只有把持續發展的目標放在首位，處理好公司發展與投資者利益之間的關系，全面考慮其他變動因素的情況諸如產品發展趨勢、貨幣資金流量、股票市值等，才能不斷使企業做大做強。股利分為普通現金股利和股票股利。公司可以根據實際情況選擇分紅方式。這種選擇的基礎是允許公司支付股息的發展策略。公司可以選擇四種股息政策：零股息政策，固定股息政策，固定股息支付率政策和盈余股息政策。選擇股息政策時，公司必須全面分析其績效，公司的開發周期和未來的資金需求，以滿足公司的發展需求3劉真顯.輕萬科資產運營模式下的財務戰略研究[D].河南大學，2018.3劉真顯.輕萬科資產運營模式下的財務戰略研究[D].河南大學，2018.2.3企業戰略的優化對策輕資產企業想要擁有一定的競爭力，就要根據企業運營特征、財務特征制定合適的財務發展戰略，發揮企業價值的最大化，有效整合內外資源，優化資源配置。2.3.1選擇合適的供應商運行輕資產模式的一大特點就是它的外包性，它剔除了重資產模式中的生產制造業務流程全線一體化，把產品生產中的低附加值，非核心部分零部件組裝加工等輔助性環節外包給其他的生產制造企業，但同時也存在著一定的風險，如果在供應商選擇上較單一的話，對于生產商的供應時間，供應價格，供貨質量話語權不大。蘋果公司將核心技術掌握在自己手上，而把其中的加工制造環節委托在全世界合適的供應商上，利用各地價格低廉的勞動力來為自己生產產品。在選擇供應商時，除了尋找主要供應商，還要找到備用的供應商以供不時之需。在選擇供應商時不僅應考慮其是否有較低的價格，而且還應考慮供應商的整體實力和所購買產品的總成本，這需要在確保所選供應商財務狀況的同時對供應鏈的各個方面進行成本分析和控制。2.3.2選擇變現能力強的資產企業在選擇資產投資時應選擇變現能力強，資金周轉率快的產品投資，如債券，基金股票等，在企業可控的風險內，保證企業的償債能力和資金周轉能力。加大對技術研發的投入，擴大渠道和品牌推廣，改善客戶服務，努力獲得客戶認可，通過融資租賃或租賃確認并減少固定資產。短期現金流量（未投資在儲備金中）可以通過具有高流動性的資產（例如債券，基金，期貨合約和信托融資）獲得，這可以產生一定的風險收入，減少機會成本并確保公司現有風險承受能力之內足夠的償付能力和流動性另一方面，我們應該合理地利用商業貸款來提高應收賬款的銷售速度，用友軟件是中國最好的管理軟件提供商之一。它作為運用輕資產運營模式的企業，其財務戰略是為公司留出足夠的現金儲備以保證其償付能力，同時庫存周轉率保持在33次左右，保持了強勁的盈利能力。2.3.3加大技術研發和推廣擁有先進的技術條件對一個企業的發展有很大的優勢，因此對技術研發要加大投資，支持研發創新活動，同時對于產品的宣傳要到位，基于當今社會人們對于明星的追捧，粉絲的購買力是很強大的，因此選擇有名氣的明星作為品牌推廣大使，對于一個品牌的宣傳效果也很顯著。企業應將更多資源用于制造業等更有利可圖的業務模塊中產品創新和研發，尤其是面向技術公司或面臨轉型的傳統企業的產品，對于提高企業盈利能力最好的方式就是不斷進行新產品的研發創新和創新模式，同時也可以在合理的范圍內調整提升自己的品牌定位，在對品牌進行推廣時，蘋果公司通過線下實體體驗店，電視廣告以及其他方式宣傳，依靠其過硬的優質品牌質量，吸引了一大批忠實的粉絲。2.3.4多元化融資對于房地產行業的企業來說，保證資金充足且流動性大是一個很大的難題，因為這個行業對于資金的需求量大且周轉期較長。高靜.淺談關于財務管理的房地產企業資產運營模式轉型分析[J].財經界,2017(03):95-96.對與一個公司來說，有效的資金流動規劃是持續不斷的公司經營的一個前提條件，經營過程中公司的自由現金流越大，資金的流動性也就越快，這表明公司對于抵抗各種投資風險的能力也就越強。企業可以采取多元化的方式進行融資，籌集資金。可采取的融資方式，包括小面值債券融資策略，低成本利率海外股權融資模式，新的互聯網融資網絡以及高借貸利率信托融資方法，多元化的融資渠道為公司的融資提供的更多的方式，使得企業可以減少對于銀行貸款高靜.淺談關于財務管理的房地產企業資產運營模式轉型分析[J].財經界,2017(03):95-96.3萬科在輕資產運營模式下的財務戰略分析3.1萬科集團背景介紹1984年5月，萬科在深圳市成立，其開展的主要業務包括進行房地產開發活動、房產租賃和物業服務等，隨著房地產行業的蓬勃發展，萬科不斷擴大生產經營范圍，迅速發展，如今在房地產行業已處于領先地位。而萬科集團能取得成功最主要的原因是能跟進時代的腳步，在不同的時期有不同的發展策略，能夠適應現代社會的發展。萬科在成立發展的初期，投入大量資金購買土地進行房產開發建設，開始重資產模式，打造自己的房地產王國，后又根據時代的發展，轉移發展戰略，開始發行股票進行融資，整合資源，吸收大量資金進行住宅開發，后又敢于做時代的先鋒，高喊“輕資產，重運營，極致服務”，并貫徹落實這一口號，拋棄原有經營模式，轉變進入輕資產運營時代。萬科不僅在房地產上有所施展，還努力擴展業務范圍，發展物流地產、教育、養老服務、冰雪度假等，開展多元化業務。萬科主要分布在中國珠三角，長三角等經濟發達地區及中西部地區的中心城市，并逐漸向海外擴展，擴大業務范圍。3.2萬科企業財務戰略存在的不足3.2.1籌資戰略帶來財務風險在房地產行業中籌集資金的方式一般分為三種：內部自有資金，外部投資和債務資金，鑒于房地產行業的資本密集性，僅從內部籌集資金可能無法滿足其資本需求，因此更多的還需要從外部來籌集資本。我國政府在2008年關閉房地產上市公司股權融資后，萬科更多的是依靠發行中期票據和企業債券來籌集資金，在萬科采取這種籌資戰略迅速擴張自身的規模的同時，因其融資中負債所占的比重較大，所帶來的融資成本也很高，風險也較大。而萬科的資產負債率常年保持著較高的比例，長期的高負債利率從萬科的償債角度來說，具有較高的風險。表3.12014-2018年萬科集團資產負債率年份2016年2017年2018年資產負債率（%）80.54%83.98%84.59%表3.2萬科發行中期票據和公司債券概況年份形式融資額度（億元）票面利率（%）2015公司債券504.52015中期票據303.782016公司債券303.22017公司債券304.52017公司債券104.542018公司債券154.052018公司債券204.18從上表數據可以看出，萬科近年來采取較多的融資方式為發行公司債券，特別是2015年發行了50億元公司債券和30億元中期票據來進行融資，之后融資金額逐年減少，2016年發行30億元債券，2017年發行40億元債券，到2018年萬科發行了35億元公司債券，雖然2015年之后每年融資金額有在減少，但是隨著每年的融資帶來的融資成本還是很高。而近年來資產負債率持續上升，2016年達到80.54%，2017年為83.98%，2018年則為84.59%，資產負債率較高，這種高負債率給萬科帶來高速發展與企業擴張的同時，在運營過程中造成的資金壓力大，也給萬科帶來巨大的財務隱患。3.2.2投資戰略帶來的限制萬科通過學習并借鑒美國金獅門的小股操盤操作流程，并于2014年提出“小股操盤”模式的投資戰略，開始其輕資產模式的轉型道路。在這種模式下，萬科不再具有控制權，而是利用其專業的研發能力，管理系統和品牌營銷優勢來選擇項目所有者或基金所有者作為合作伙伴，然后由萬科負責整個項目流程，合作伙伴不得干預決策。最后，當事各方根據合同分配收益。利益分配：1.按照銷售收入收取管理費2.按照股權比例進行利益分配3.按照項目收益，收取超額利潤分配利益分配：1.按照銷售收入收取管理費2.按照股權比例進行利益分配3.按照項目收益，收取超額利潤分配操盤：項目仍由萬科團隊操盤，其他項目投資人均不參與經營管理小股：操盤者萬科不控股，持股比例為10%-50%操盤：項目仍由萬科團隊操盤，其他項目投資人均不參與經營管理小股：操盤者萬科不控股，持股比例為10%-50%→→圖3.1萬科小股操盤模式示例表3.3萬科項目投資收益數據投資收益凈利比（%）第1季年化中期年化前3季年化年度201646.225.0927.1923.85201725.612.314.512.32018-37.418.618.9513.42019-18.4310.9810.612.82從上圖可以看出萬科以較小的持股比例控股，在項目中占股比例一般為10%-50%，有時甚至可以低于10%，雖然萬科在項目中有絕對的話語權，但是不可否認的是其他項目投資人的出資比例大，且在項目的實際實施過程中，項目投資人的意見還是很重要的，因此在實際操作中，萬科并不能保證實際生產出來的產品的質量，生產產品的完工時間、價格等，這些因素受項目投資者的影響較大，生產出來的產品也可能參差不齊，對萬科的產品質量及企業品牌形象都會產生不良的影響。且在后續的利益分配上并沒有明確的利益規劃，萬科所能取得的利益收入具有不確定性。從上表可以看出萬科的投資利益收入不明確，2016年第一季度項目投資收益年化較高，2017年投資收益減少，而2018年和2019年第一季年化都為負數，2016年和2019年中期年化率和前三季年化率相差不大，而2018年中期年化率和前三季年化率相差較大，投資收益不明確，因而投資收益率具有不確定性。3.2.3運營中期間費用高企業在發展運營過程中會產生一定的期間費用，而在企業發展的過程中期間費用花費的多少則可以看出一個企業的管理能力，花費的較多則說明企業管理有待提高。表3.4萬科集團期間費用表單位：億元年度財務費用銷售費用管理費用201615.951.6068.00201720.8062.6082.50201860.0078.70103.00通過上述的萬科集團期間費用表，我們可以看出萬科集團每年的期間費用都是一筆不小的支出，且近年來的期間費用逐年增加，2016年期間費用總額為135.5億元，2017年則花費了165.9億元，到了2018年期間費用增長幅度較大，期間費用高達241.7億元，即使是對于萬科這樣規模較大的房地產企業來說也是一筆不小的支出，給企業的運營成本增加了不小的壓力，這也說明萬科在管理方面上略有不足。從上表可以看出萬科的管理費用在期間費用中占比較大，2016年管理費用占了其中的50.18%,2017年占了其中的49.73%，到了2018年占其中的42.61%，比重略有下降，萬科的管理費用占比之所以較高，是由于萬科注重產品研發，對產品的研發力度大。萬科的期間費用相較于其他房地產企業來說較高，在銷售費用上與其他企業的差別較大主要是不同的企業對于房地產開發持有不同的見解與策略。3.2.4股利分配不合理上市公司在分配股票紅利時要遵循其在有關方面的基本原則。目前我國的證券市場上還存在大量的非流通股，而且由于投資者投入的金額大小不同，每個人對于股票的收益心理期待也不同。因此，上市的公司一般都會選擇滿足投資者對股票收益率的期待值，許多上市的公司都是通過各種形式的分配計劃來選擇的。而從萬科公司的年度報告中顯示，萬科公司的股份也包括一部分非流通股份，萬科公司對于這部分非流通股股東的股息計劃不得而知。表3.5萬科集團2016-2018股利分配情況表年份分配情況現金股利股利支付率（%）每股收益（元）2014每10股派息535.081.432015每10股派息7.238.641.642016每10股派息7.936.541.92017每10股派息935.422.542018每10股派息10.4530.123.06從上表可以看出萬科在股利分配中的形式較單一，基本都是發放一定的現金股利。從下表中可以萬科從2014到2018年只發放現金股利，高派現且分配形式單一。企業在不同的發展時期所做出的選擇不同，在進行收益分配時也有所不同，當公司遇上好的機遇時，通常會選擇少派現從而有更多的資金來運用，而萬科從2014年開始每10股派息一直在增長，而2015年的增長率更是足足達到了44%。并且其每股收益也是有條不紊的持續上升著。2018的每股收益更是打破了3元，有3.06元之高。現金派現較高，而高派現不利于企業獲得更多的留存收益，從而失去投資機會，而萬科的股利分配形式單一，只發放現金股利，一方面不能滿足股東的多樣化股利分配政策需求，影響投資熱情，另一方面，股利的發放形式也影響著企業的資本結構，多樣化的股利分配政策有助于改善資本結構，讓資本結構更加合理。3.3原因分析3.3.1融資成本高2017年萬科的資產負債比例達到83.98%，2018年資產負債率達到84.59%，同比增長0.61%，雖然萬科的資產負債率對比同行業其他房地產企業相對來說低一些，但其較高的資產負債率也給萬科帶來一定的財務風險。還是應當努力萬科應當降低自身資產負債率的增長趨勢，降低投資者的投資風險，嚴格控制資產負債規模。萬科運用籌資戰略中的債券融資籌集資金，特別是在2015年，債券的比例大大增加，這意味著萬科必須承擔相應的一大筆籌集資金的成本，而這些都依靠著公司的銷售收入，為了維持銷售收入可以支付交易成本，就必須增加成本銷售，如果銷售活動遇到瓶頸，可能會對企業的運轉造成傷害。企業背負的負債成本過高會造成企業需要承擔支付長期性的償本付息的壓力，不利于企業的長期發展，占據一部分的現金流量，所承擔的財務風險較大，通過分析近年來萬科的利潤表，可以發現銷售成本在不斷增加，隱性的成本也在不斷增加，對于萬科這種規模較大的企業也會產生不利的影響，因此萬科需要采取一定的措施降低融資成本。3.3.2“小股操盤”的弊端萬科轉型成輕資產模式以來一直是采用“小股操盤”模式，雖然在其中需要投入的股權并不高，但是依靠專業技術，管理能力和品牌溢價優勢，萬科從中得以獲得高利潤。憑借“小股操盤”模式，萬科向外輸出其品牌和管理，在與其他企業合作過程中得以發揮優勢，收獲更高的利潤。然而，該模式在萬科的實際操作中卻不盡如人意，存在著許多的問題。在合作過程中，由于雙方是根據實際情況來確定利益，沒能明確劃分好各自利益，這就為后面的利益劃分埋下了隱患，時常發生利益糾紛問題。在解決利益問題時，決定萬科是否能夠取得利益，以及能夠獲得多少利益時，萬科只能依賴企業在此次經營活動中所獲得的收益。只有在企業獲得良好的收益時，萬科才能參與超額利潤的分配，這導致了萬科收益的不確定性。此外，在這種合作模式下，由于合作方的出資金額較大，且可能存在著占據大部分股權的大股東，萬科再次處于不利地位，即使萬科掌握著操盤權，但還是明顯受到同股同權制度的限制，沒有辦法完全擺脫這些重要人物的想法，也沒能進行獨立的實際操作。再加上之前房地產開發商一直是項目資金的投入者，在實行“小股操盤”模式后，他們需要轉變成項目的管理者和服務者。但由于無法對產品項目進行全方位的管控，導致了產品可能無法及時完成，甚者發生質量問題等不良情況。3.3.3期間費用高萬科的運營成本較高，其期間費用高，而萬科的期間費用相對于其他企業來說較高主要是由于萬科對房地產開發的見解與其他企業不同，在品牌的打造與推廣銷售方面，萬科更注重專業化的分工，有專門的部門去負責。萬科是房地產行業內最早意識到品牌的打造的重要性的企業，而萬科也一直很注重對于品牌的塑造與投資，盡管短時間內并沒有很明顯的收益，但是從長遠的角度來說，一個好的品牌形象更有利于萬科的發展。萬科2016年銷售費用占期間費用的38.08%，2017銷售費用占期間費用的37.73%，2018年銷售費用占期間費用的32.56%，主要是由于萬科注重于對品牌的塑造，致力于大力發展品牌形象，打造良好的品牌效應，為此投入了大量的資金。另一面，萬科也很注重對于新產品的研發，為此對于研發新品的投入力度也較大，2016年管理費用占期間費用的40.99%，2017年管理費用占期間費用的49.73%，2019年管理費用占期間費用的42.61%，由此可以看出萬科對于品牌的塑造與新產品的研發很重視，對此所投入的資金也較大，導致萬科的運營成本較高。3.3.4缺乏法律的制約制定合理的股利分配政策是一個公司必不可少的組成戰略，但萬科在股利分配方面顯然有一定的不足，在進行股利分配時應遵守相關的法律規定。然而在實際情況中，在法律約束性上，是相對于上市公司本身來說的。證監會對于相關的問題有做出規定，但是具體的上市公司執行情況如何，還要看它本身有沒有嚴格遵守規定。實際上對于萬科而言，相關部門是有作出具體的現金分配方案的，對于具體的情況也有相關的詳細說明，當然也不止對于萬科來說，其他的相對來說較活躍的上市公司也有相關的規定說明。對于每一個有在證券市場參與的公司而言，都需要按照相關的規定來執行。萬科是在盡量不違反相關的法律范圍內，最大化的保證公司的利益，但這同時沒有很好的保證投資的利益。因此，這也要求萬科在滿足公司股東利益的同時，要遵守相關的法律規定，也要遵守證監會的規定的相關內容，做到合理的分配。嚴格遵守相關的規定有利于營造一個公正、合理的市場環境，也有利于更好的獲取相關利益。4以萬科為例的優化對策4.1融資渠道多元化發展房地產進行前期開發時可以利用合作開發、股權轉讓等權益型融資的方式籌集資金，不過更多的還是要自己提供資金；企業可通過向銀行借助少量貸款、混合型信托基金及債券等方式，在企業發展中期獲取資金；在后面的銷售階段中，消費者如果需要個人住房貸款，可以向銀行或住房公積金中心申請，銀行資金在存量房（一般指未居住過的二手房）市場中影響更大。也就是說，銀行資金更趨向于住房消費模塊等風險相對小的領域。受銀行在開發方面的收縮政策的影響，房地產行業需要借助信托基金、轉讓企業股權、發行企業債券等方式來籌集資金，彌補資金缺陷。在銀行信貸等政策的變化下，房地產行業通過這種多元化的融資方式，可以減少財務風險，減少對公司經營的影響。同時，因為房地產企業籌集資金方式的多元化和公眾化特點，在多元化融資體系下可降低金融系統的風險。另一方面，由于金融業的資金配置效率提高，有利于房地產行業的長期健康發展，也有利于保證國民經濟持續健康發展。4.2加強質量保證在萬科實行輕資產模式下獲得利潤的三大方式中，管理收入和超額利潤收益是最重要的。在萬科現在的發展階段中，其現有的合作模式存在的缺陷也是萬科在實際實行操作“小股操盤”中的主要問題之一。為了保證在協作開發項目中能夠占據主導地位，也能夠獲取最大的利益收入分配，需要設計出更加合理的項目合作制度，使得雙方在合作中都能獲得相對的利益收入，實現雙贏。對于萬科來說，盡管轉變了運作模式，在發展過程中，其主要業務還是進行房地產開發，而在開發過程中最重要的是要嚴格管控房屋的建造，確保質量。在“小股操盤”模式下，萬科以較小的股份控股，也要負責項目的全過程管理工作，而在管理過程中，也可能會出現項目數量過多，管理人員缺少或者管理者本身的管理經驗不足的問題，進而對項目的質量管理管控不足。另外，萬科注重在工程項目實施中的融資、采購材料、銷售及后期的回款環節等，對于外包過程中的質量問題可能會有所忽視。所以，萬科需要格外關注在外包過程中的質量問題，隨著外包業務的逐漸增多及管理過程的不斷細化，更要保證產品的質量。4.3嚴格管控期間費用由于萬科十分注重對于新產品的研發，所以對此投入了大量的精力與研發費用，也因此導致萬科的管理費用長期較高。相對于其他房地產開發公司，萬科的管理費用也有較大的起伏，特別是2013年的時候萬科開始推行“小股操盤”，為了推動與其他企業的項目合作開發，輸出自身的管理服務，也導致了萬科的管理費用上升。之后萬科在逐漸發展壯大過程中，更加關注物業方面的問題及后期的管理、售后服務，也加大了管理費用。在之后的發展過程中，萬科為了擴大業務范圍，創造新的利潤增長點，開展了新的業務，進入新型的領域也因此導致了萬科的管理費用上升，也使得期間費用提高，所以在實施開展戰略活動時應當加強對期間費用的合理管控，使其控制在一定的合理區間內。萬科在實施“小股操盤”模式中，應充分發揮資源的有效性，擴大規模，同時應利用其豐富的項目運營經驗提高品牌的知名度，提高經營業績。除此之外，萬科應利用科學的方法，不斷降低企業的經營成本與期間管理費用，在經營中加強對現金流量的管理，提高應收賬款的周轉速度，實現企業經營業績的穩步增長，促進企業的有效性發展。4.4制定合理股利政策為了未來發展前景，萬科公司應該在一個會計分期內，制定相應的股利政策，沒有特殊情況不能隨意改變，這樣可以避免股利變動過大。實際上，為了能夠獲得更多的投資機會，大部分上市企業都會利用發放股息較高的股利的方式來吸引投資者的目光，以此保證股東的權益，給投資者較大的信心，也借此營造一種公司的經營情況良好的信號。但是對于我國的證券市場來說，相關的規定并不明確，還需要進行完善，而提供給上市企業可選擇的融資方式也不是很多。因此，萬科在制定合理的股利分配政策時，應通過對自身的投資經營情況有一定的了解分析，在對投資機會有了充分的了解與分析后，還要顧及到公司本身的利益需求與投資者的權益，不能只考慮到要吸引更多的投資目光，更快的完成投資目標，應該進行多方面的考慮，做出合理的判斷，最終制定較為合理的，滿足雙方利益需求的政策。5總結經過十多年的發展,房地產部門面臨的外部環境已經發生了重大變化,特別是由于高庫存和房地產價格泡沫的存在，房地產市場不得不應付這些問題才能建立穩定的市場秩序。輕資產交易和重資產交易各有利弊，下一階段房地產公司還將根據自身發展情況，確定合適的經營狀態。本文基于財務風險控制理論和財務分析指標，對萬科集團在當前的社會環境下運用輕資產模式存在的問題風險進行了分析，并提出一些解決的對策，希望能夠對預防和控制房地產企業的日常財務風險具有借鑒意義。本文的不足是萬科的財務風險影響因素多種多樣，缺乏完整的覆蓋范圍，并在時間和能力范圍的限制下沒有使用相關的數學模型，也因此，由于數據采集源的限制，某些財務指標可能會有某些錯誤。在分析的過程中，可能存在一些影響公司資本結構本身和不同行業特性的偏差。萬科的未來方向是房地產業務，智能機器人，物流，房地產融資和互聯網等發展模式的一部分，萬科面臨的金融風險變得越來越復雜，企業風險管理也會面對更多挑戰。參考文獻：[1]趙海燕.基于財務管理的房地產企業資產運營模式轉型分析[J].中國管理信息化,2