東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。16/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/04【行業·證券研究報告】16/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/04【行業·證券研究報告】-18%計算機滬深300深度報告資料來源：WINDliangguozhu@orientsyoujuanyang@.計算機行業1中性品同質化趨于嚴重，市場集中度更趨向于在價格戰中具備規模優勢的大中型專業設備商。當前隨著視頻監控與下游客戶業務結合的緊密程度不斷提升，以及研發投入的持續性均有大幅提升。我們認為不斷深化的后端應用在解決行業同質化問題的同時，實現行業由價格競爭向技術競爭良性轉變，建立良戶基礎、市場口碑）作為智能安防行業競爭的關鍵要素，對傳統安防廠商以及初創型技術公司的競爭力做分析。經過“五要素競爭模型”的分析后，我zhengqiwei@.和大華股份(002236，未評級)，作為安防企業龍頭公司，投資價值已了市場的認可。同時我們認為在經歷了前期行業競爭后，傳統安防行人工智能技術發展遇到瓶頸，政府及企事業單位對于安東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。22目錄 5 5 8 10 10 11 13三、前端智能+后端智能優勢互補，安防走向智能化時代 16 163.1.1智能前端：讓攝像機具備“智慧的大腦”3.1.2前端設備不斷革新，感知與成像效果優化提升智能 21 22 23 23 26 31五、投資建議：龍頭廠商價值已被認可，二線廠商彈性凸顯 33 34 35 365.4、佳都科技：專注智能交通/安防，云從 37 38 3933 5 5 5 6 6 7 7 8 9 9 10 11 11 11 11 12 12 13 13 14 14 14 14 15 16 17 18 19 19 20 20 21 23 2444 25 25 26 26 27 28 28 29 29 30 30 31 32 33 34 35 35 36 36 37 38 3855一、傳統安防行業格局優化，后端應用趨勢下“智能化”成主角資料來源：中國產業信息網、東方證券研究所資料來源：資料來源：中國產業信息網、東方證券研究所資料來源：中國產業信息網、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。666000500040003000200010000市場規模增長率25%20%15%10%5%0%541054104860 19.8%3883324013.0%10.7%2012201320142015201611.3%4300資料來源：中國產業信息網、東方證券研究所5%5%5%5%7%24%智能交通：18%24%智能樓宇：16%12%12%18%13%18%13%16%資料來源：中國產業信息網、東方證券研究所行業集中度逐步提升：有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。7770%60%50%40%30%20%10%0%13.0%13.0%60.4%60.4%46.6%37.5%53.2%.0%35.5%19.8%10.7%32.3%26.3%11.3%資料來源：海康威視年報、大華股份年報、東方證券研究所大中型安防廠商具備先發優勢和較強的研發能力，行業集中度成本優勢不明顯，利潤體量較小導致解決方案投入不足；行業門資料來源：東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。88后端應用深化（起步初期）后端應用深化（起步初期）基礎架構升級（持續進行）資料來源：東方證券研究所監控的滲透率將達到49%、同時高清攝像頭覆蓋范圍廣、畫面信息清晰，為后端行業深化應有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。99資料來源：東方證券研究所化高清高清化智能化應用智能化應用成為下一個趨勢 資料來源：東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。二、智能安防正處于“從0到1”的進程中，“從1到N”正在聚變資料來源：格林深瞳趙勇、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。資料來源：互聯網、東方證券研究所資料來源：互聯網、東方證券研究所資料來源：天地偉業、東方證券研究所資料來源：天地偉業、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。多維搜車...車牌號碼/顏色、車輛類型/顏色/品牌/型號等條件模糊組合多維搜車...車牌號碼/顏色、車輛類型/顏色/品牌/型號等條件模糊組合查詢，實現億級數據秒級返實戰員/車輛布控等預判實時監測、事中指揮線識別比對，支持對“千萬級”資料來源：東方證券研究所資料來源：東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。），隨著技術的進步，智能安防在公安行業的落地正在經歷“從0到1”的過程：資料來源：蘇州科達、東方證券研究所資料來源：蘇州科達、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。28.20%30%25%20%15%10%5%0%28.20%30%25%20%15%10%5%0%25.80%16.40%11.70%7.30%6.70%3.57%2.99%5.10%XYZRobotTHUCV-AILab資料來源：騰訊優圖實驗室、東方證券研究所資料來源：ILSVRC、東方證券研究所務器，其采用高密度GPU架構，集成了基于深度學習的人臉智能算法，每秒可實現數百張人臉）；資料來源：海康威視、東方證券研究所資料來源：海康威視、東方證券研究所算法精確度、運算實時性的痛點依然存在，成為諸多應用落地的較大制約因素：有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。落地案例/痛點人員識別衣服顏色等特征速推廣;各地上線的圖偵平臺中難度提升，精度依然有待提升M：N動態人臉比對：監控當M:N數量較大時（百萬甚至千0.1%的誤報率也無法落地系統更深層次平臺需求依然有待提升：視頻大數據與公安其他部門、社會資料來源：東方證券研究所針對痛點的每個小進步，會在應用落地中帶來指數級影響；期待“從1到N”的爆發：有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。2）、外在算法的進步以及平臺自身2>后端：算法進步+計算能力持續提升。算法效果的逐步提升，對于平臺落地有指數級的影響；資料來源：東方證券研究所三、前端智能+后端智能優勢互補，安防走向智能化時代3.1.1智能前端：讓攝像機具備“智慧的大腦”有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。能夠檢測是否有可疑人物在指當區域出現物品遺留,系統自資料來源：福建昊德、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。口攝像機不僅能夠準確抓拍最佳的人臉照片，它還能抓拍資料來源：東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。資料來源：成都皓圖、東方證券研究所資料來源：互聯網資料、東方證券研究所等業內領先廠商近年來針對相關需求，利用仿生學原理，推出黑光攝像機等產品，通過雙sensor有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。圖30：海康威視普通攝像機、星光+攝像機與黑數據來源：海康威視、東方證券研究所圖31：根據人眼原理設計的攝像機，可同時實現“看得清”和“看得遠”資料來源：格靈深瞳、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。海康威視：2016年推出“臉譜”人臉分析敏感人群的布控，按人像進行歷史行動軌跡檢索等功有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。資料來源：東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。10.00%9.00%8.00%7.00%6.00%10.00%9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%4、智能安防參與方介紹與梳理3,0002,5002,000-研發支出研發支出占收入比重2,4332,4336.51%6.82%8.58%8.41%6.77%7.55%2010201120122013201420152016資料來源：wind、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。VOC等世界級人工智能競賽中都獲得過好成績，尤其在素有國際“計TeamnameEntrydescriptionTop-5classificationerrorHikvisionModelD0.0901HikvisionModelE0.0908HikvisionModelC0.0939HikvisionModelB0.0948TeamnameEntrydescriptionmeanAPNumberofobjectcategorieswonCUImageEnsembleof6modelsusingprovideddata0.662751HikvisionEnsembleAof3RPNand6FRCNmodels,mAPis67onval20.65270430HikvisionEnsembleBof3RPNand5FRCNmodels,meanAPis66.9,medianAPis69.3onval20.652003HikvisionBestsinglemodel,mAPis65.1onval20.6340032數據來源：imagenet，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。“超腦”智能NVR“超腦”智能NVR：NVR+GPU模式，兼顧傳統NVR優勢資料來源：互聯網，東方證券研究所主打“定制高清”，推出涵蓋高清采集、高清傳輸、高清存儲、高清顯示及高清應用與管理的完整高清產品鏈條主打“4K智慧高清”，4K融合了最新的智能和圖像技術，捕捉更多細節，使智能監控成為可能。提出“IP高清全面超越模擬”，推出SmartIPC產品，為用戶提供更優質的圖像效果，更豐富的監控價值，更便捷的操作管理，更完善的維護體提出“SDT（安防大數據）”，圍繞“感”、 “知”、“用”三個層次建設：“感”的層面，重點打造“鷹眼家族”等一系列高尖端的終端產品；在“知”的層面，帶來四大云存儲解決方案；在“用”的層面，帶來全新的聯網解決方案和視頻云應突出“人工智能”在安防領域的應用，推出了基于深度學習技術的深眸、臉譜、深度智能交通攝像機等一系列新產20132014201520162017數據來源：互聯網，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。人機人機.資料來源：互聯網，東方證券研究所數據來源：互聯網，公司公告，東方證券研究所4.2、初創公司：技術創新風起云涌，明星公司風有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。資專注于機器視覺和深度學習，打造人臉識別，人體識人臉識別在誤報率十萬分之一的基礎上具有92%的通過率，速度上可在0.52014年公司獲得A2017年4月公司獲得最新一輪6000致力于引領人工智能核心“深度學習”技術突破，構建人工智能、大數據分析行科大訊飛、東方網力、英偉達等各行業巨頭深度合作，推動行業產品級數據來源：互聯網，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。Face++智能安防Face++智能安防數據來源：公司官網，東方證券研究所曠視曠視科技智能智能地產數據來源：公司官網，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。智慧商業互聯網+智慧商業互聯網+數據來源：互聯網，東方證券研究所智慧智慧金融商湯商湯科技智慧智慧安防數據來源：公司官網，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。數據來源：公司官網，東方證券研究所數據來源：公司官網，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。統統格靈格靈深瞳數據來源：公司官網，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。☆☆☆數據來源：東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。技術競爭渠道競爭創業類企業在B端和G端的拓展數據來源：東方證券研究所五、投資建議：龍頭廠商價值已被認可，二線廠商彈性有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。成本優勢不明顯，利潤體量較小導致解決方案投入不足；行業門資料來源：東方證券研究所著產品國產化的推進，公司作為國內視訊龍頭將明顯受益。2）、在視頻“人工智能+安防”落地的進程更加明顯，安防行業核心競爭力已由“通用產品+渠道優勢”轉變有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。資料來源：公司官網、東方證券研究所資料來源：公司官網、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。資料來源：互聯網、東方證券研究所資料來源：互聯網、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。資料來源：公司官網、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。注重解決方案的融合協同，受益新疆安防行業高景氣度。201資料來源：公司官網、東方證券研究所資料來源：公司官網、東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。風險提示重要下游行業客戶，如果其對于安防產業投入不大有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。發行股份1%以上的，應當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，截止本報告發布之日，東證資管仍持有海康威視(002415.SZ）股票達到相關上市公司已發行股份1%以上。有關分析師的申明