2021-2022年江蘇省無錫市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

1

題

普通股股東參與公司經營管理的基本方式是（）。

A.對公司賬目和股東大會決議的審查權和對公司事務的質詢權

B.按照《公司法》．其他法規和公司章程規定的條件和程序轉讓股份

C.出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規定行使表決權

D.股利分配請求權

2.甲股票每股股利的固定增長率為5％，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10％，市場平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數為1．5，該股票的價值為()元。

A.45B.48C.55D.60

3.假設ABC公司的股票現在的市價為56．26元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風險利率為每年4％，則利用風險中性原理所確定的期權價值為（）元。

A.7．78B.5．93C.6．26D.4．37

4.西南公司是一家機器設備制造企業，采用標準成本法進行核算，西南公司正在制定某機器設備的標準成本。加工一件該機器設備需要的必不可少的加工操作時間為200小時，生產時設備調整時間為24小時，必要的工間休息為30小時，廢品耗用工時為5小時。該機器設備的直接人工標準工時是（）小時

A.200B.224C.230D.259

5.張某擬平價購買A公司的可轉換債券，該債券期限為10年，面值1000元，票面利率為5%,每年付息一次，規定的轉換比率為20，預計10年后A公司的每股市價為60元，張某打算在第10年末將債券轉換為股票并立即出售，由此可知，他可獲得的年報酬率為（）。

A.6%B.5%C.6.5%D.20%

6.

第

12

題

某企業預測的年度賒銷收入凈額為600萬元，應收賬款收賬期為30天，變動成本率為60%，資金成本率為10%，一年為360天，則應收賬款的機會成本為（）萬元。

7.下列對金融市場分類表述錯誤的是（）

A.金融市場按照交易的金融工具期限是否超過1年，分為貨幣市場和資本市場

B.金融市場證券的不同屬性，分為債務市場和股權市場

C.金融市場按照所交易證券是否是初次發行，分為一級市場和二級市場

D.金融市場按照交易的地點不同，分為場內交易市場和場外交易市場

8.某公益組織要設立一筆助學金，每年末能從銀行取出5000元資助貧困學生，假設銀行利率為5%，那么該組織現在應該一次性存入（）元A.50000B.70000C.80000D.100000

9.利用相對價值模型估算企業價值肘，下列說法正確的是（）。

A.虧損企業不能用收入乘數模型進行估價

B.對于資不抵債的企業，無法利用收入乘數模型計算出-個有意義的價值乘數

C.對于銷售成本率趨同的傳統行業的企業不能使用收入乘數估價模型

D.對于銷售成本率較低的企業適用收入乘數估價模型

10.權益乘數表示企業負債程度,權益乘數越小,企業負債程度()。

A.越高B.越低C.不確定D.為零

11.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10％安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

12.下列各項中，在計算企業全部投入資本總額時不需要考慮的是（）。

A.短期借款B.遞延所得稅資產C.應付賬款D.資本公積

13.某公司現有發行在外的普通股200萬股，每股面值1元，資本公積600萬元，未分配利潤900萬元，每股市價15元；若每10股派送2股股票股利并按市價折算，公司資本公積的報表列示將為（）萬元

A.1110B.560C.500D.1160

14.甲企業2018年的可持續增長率為20%，股利支付率為50%，若預計2019年不增發或回購股票，且保持目前經營效率和財務政策，則2019年股利的增長率為（）A.15%B.20%C.16.5%D.18.5%

15.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現金最低持有量為1500元，現金余額的最優返回線為8000元。如果公司現有現金20000元，根據現金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。A.A.0B.650OC.12000D.18500

16.

第

10

題

某只股票要求的收益率為15%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關系數是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設處于市場均衡狀態，則市場風險價格和該股票的貝他系數分別為（）。

A.4%，1.25B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.55

17.下列部門中，一般應對直接人工工資率差異負責的是（）

A.采購部門B.生產部門C.行政部門D.人事部門

18.

第

8

題

折舊對稅負的影響，稱之“折舊抵稅”，其計算的公式為（）。

A.折舊額×所得稅率

B.折舊額×（1－所得稅率）

C.（稅后凈利潤+折舊）×所得稅率

D.（稅后凈利潤+折舊）×（1－所得稅率）

19.甲公司與某銀行簽訂周轉信貸協議，銀行承諾一年內隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費用在一年后返還，甲公司在簽訂協議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8％，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

20.下列關于相對價值模型的說法中，不正確的是（）。

A.如果收益是負值，市盈率就失去了意義

B.在整個經濟繁榮時市盈率上升，整個經濟衰退時市盈率下降

C.凈利為負值的企業不能用市凈率估價，而市盈率極少為負值，可用于大多數企業

D.收人乘數對價格政策和企業戰略變化敏感

21.甲公司只生產一種產品，變動成本率為40％，盈虧臨界點作業率為70％。甲公司的息稅前利潤率是()。

A.12％B.18％C.28％D.42％

22.下列關于利用剩余收益評價企業業績的表述不正確的是（）。A.剩余權益收益概念強調應扣除會計上未加確認但事實上存在的權益資本的成本

B.公司賺取的凈利潤必須超過股東要求的報酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負值，則摧毀了股東財富

D.剩余收益指標著眼于公司的價值創造過程，不易受會計信息質量的影響

23.某企業月末在產品數量較大，各月末在產品數量變化也較大，但有比較準確的定額資料，則完工產品與月末在產品的生產費用分配方法應采用（）。A.在產品按定額成本計價法B.在產品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.不計算在產品成本

24.產品成本計算不定期，一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用問題的成本計算方法是（）。

A.分批法B.品種法C.平行結轉分步法D.逐步結轉分步法

25.下列關于風險溢價的說法中，正確的是（）。

A.市場風險溢價是當前資本市場中權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要高一些

C.計算市場風險溢價的時候，應該選擇較長期間的數據進行估計

D.就特定股票而言，由于權益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風險溢價差距并不大

26.下列關于標準成本的說法中，正確的是（）

A.標準成本是用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本

B.標準成本按其適用期分為理想標準成本和正常標準成本

C.現行標準成本可以在工藝技術水平和管理有效性水平變化不大時持續使用，不需要經常修訂

D.理想標準成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標準成本

27.以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率

C.最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業價值評估中，公司資本成本通常作為現金流的折現率

28.下列考核指標中，既可以使業績評價與企業的目標協調一致，又允許使用不同的風險調整資本成本的是()。

A.部門剩余收益B.部門稅前經營利潤C.投資報酬率D.可控邊際貢獻

29.與短期負債相比，下列不屬于長期債務籌資特點的是（）

A.還債壓力或風險相對較小B.長期負債的利率一般會高于短期負債的利率C.可以解決企業長期資金的不足D.限制性條件較少

30.

第

12

題

根據有關規定，公司債券上市交易后，公司發生的下列情形中，證券交易所不能暫停公司債券上市交易的有（）。

A.公司有重大違法行為

B.公司最近兩年連續虧損

C.公司債券所募集資金不按照審批機關批準的用途使用

D.公司發行債券當年虧損導致凈資產降至人民幣7000萬元

31.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利12萬元，固定營業成本24萬元，財務杠桿系數為1．5，所得稅稅率為25%。據此計算得出該公司的總杠桿系數為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.3．0

32.以下營運資本籌集政策中，臨時性負債占全部資金來源比重最大的是（）。

A.配合型籌資政策

B.激進型籌資政策

C.穩健型籌資政策

D.緊縮型籌資政策

33.第

10

題

對投資項目的內含報酬率指標大小不產生影響的因素是（）。

A.投資項目的原始投資B.投資項目的現金流量C.投資項目的有效年限D.投資項目設定的貼現率

34.某企業向銀行借款600萬元，期限為1年，報價利率為12%，按照貼現法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%，該項借款的有效年利率為（）

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

35.下列關于公開增發新股的說法中，不正確的是（）。

A.發行價不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%

B.通常為現金認購

C.最近3個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%

D.財務狀況良好

36.下列關于股票發行和銷售的表述中，不正確的是（）。

A.公開間接發行的股票變現性強，流通性好

B.股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種

C.股票發行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產倍率法、現金流量折現法

D.按照我國《公司法》的規定，公司發行股票不準折價發行

37.下列各種成本估計方法中，可以在沒有歷史成本數據、歷史成本數據不可靠，或者需要對歷史成本分析結論進行驗證的情況下使用的是（）。

A.回歸直線法B.工業工程法C.公式法D.列表法

38.國際上對于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價定價方式主要采用（）。

A.市盈率法B.凈資產倍率法C.競價確定法D.現金流量折現法

39.對于多個投資組合方案，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內選擇（）。

A.累計凈現值最大的方案進行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進行組合

C.累計現值指數最大的方案進行組合

D.累計內含報酬率最大的方案進行組合

40.在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業經營收入和相關現金收支的預算是（）。

A.現金預算B.銷售預算C.生產預算D.產品成本預算

二、多選題(30題)41.以下關于期權的表述，正確的有()。

A.期權賦予持有人做某件事的權利，但他不承擔必須履行的義務

B.權利出售人不一定擁有標的資產

C.期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割

D.權利購買人真的想購買標的資產

42.下列關于長期借款的說法中，正確的有（）

A.長期借款籌資的償還方式有多種，其中定期等額償還會提高企業使用貸款的有效年利率

B.與其他長期負債相比，長期借款籌資的優點之一是籌資速度快

C.與其他長期負債相比，長期借款的財務風險較小

D.短期借款中的補償性余額條件，不適用于長期借款

43.某企業只生產一種產品，該產品單價為15元，單位變動成本為11元，固定成本為3000元，銷量為1000件，所得稅稅率為25%，該公司想要實現稅后利潤1200元，則可以采用的措施有（）

A.單價提供至15.6元B.單位變動成本降低為10.4元C.銷量增加至1100件D.固定成本降低600元

44.

第

15

題

在其他條件相同的情況下，下列說法正確的是（）。

A.空頭看跌期權凈損益+多頭看跌期權凈損益＝0

B.空頭看跌期權到期日價值+多頭看跌期權到期日價值＝0

C.空頭看跌期權損益平衡點＝多頭看跌期權損益平衡點

D.對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執行價格時，凈收入小于0

45.第

15

題

G公司采用變動成本計算制度。該公司某車間本月實際發生的電費為1100元，應將其分別計入“固定制造費用”和“變動制造費用”賬戶。已知電力成本（y）與生產量（x）的彈性預算方程為：y＝450＋10x；月初在產品30件，本月投產60件，本月完工50件；在產品平均完工程度為50%.下列有關電力成本的各項中，正確的有（）。

A.本月變動成本的預算金額為500元

B.本月總成本的預算金額為1000元

C.記入“固定制造費用”賬戶495元

D.記入“變動制造費用”賬戶550元

46.相對普通股而言，下列各項中，屬于優先股特殊性的有（）。

A.當公司破產清算時，優先股股東優先于普通股股東求償

B.當公司分配利潤時，優先股股東優先于普通股股利支付

C.當公司選舉董事會成員時，優先股股東優先于普通股股東當選

D.當公司決定合并、分立時。優先股股東表決權優先于普通股股東

47.如果資本市場弱式有效，那么投資者（）A.通過歷史信息可以獲得收益

B.通過公開信息不能獲得超額收益

C.通過估值模型可以獲得超額收益

D.通過非公開信息不能獲得超額收益

48.下列關于責任成本的說法中，正確的有（）

A.責任成本是特定責任中心的全部成本

B.有些成本對于下級單位來說不可控，但是對于上級單位來說可能是可控的

C.區分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發生的時間范圍

D.從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來看，所有的成本都是可控的

49.管理會計報告是運用管理會計方法，根據財務和業務的基礎信息加工整理形成的，管理會計報告提供的信息有（）

A.非財務信息B.結果信息C.財務信息D.過程信息

50.逐步結轉分步法的優點有（）。

A.能夠提供各個生產步驟的半成品成本資料

B.能為各生產步驟的在產品實物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產耗費水平

D.能夠簡化和加速成本計算工作

51.當利用凈現值法與利用內含報酬率法的結論有矛盾時，下列關于互斥項目的排序問題說法表述正確的有（）。

A.如果項目的壽命相同，對于互斥項目應當凈現值法優先

B.如果項目的壽命不同，可以通過共同年限法或等額年金法解決

C.共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置其達到相同的年限，比較凈現值的大小

D.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

52.產品成本計算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產

B.小批單件單步驟生產

C.大量大批多步驟生產

D.生產線是按流水線組織的，管理上不要求按生產步驟計算產品成本

53.

第

31

題

財務控制按控制的內容分類，分為（）。

A.預防性控制B.糾正性控制C.一般控制D.應用控制

54.下列有關股票投資的說法中，正確的有（）A.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

B.股票的內在價值由股利收入和出售時的售價構成

C.如果股利增長率是固定的，則股票期望報酬率＝股利收益率＋股利增長率

D.如果未來各年股利不變，則股票價值＝年股利/（1＋必要報酬率）

55.下列公式中，正確的有。

A.利潤=邊際貢獻率×安全邊際

B.安全邊際率+邊際貢獻率=1

C.安全邊際率+盈虧lI缶界點作業率=1

D.邊際貢獻率=(固定成本+利潤)／銷售收入

56.下列各項差異中，屬于數量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造費用效率差異

57.

第

9

題

下列關于企業績效評價的說法，正確的有（）。

A.平衡記分卡實現了企業內部評價和外部評價的相結合

B.經濟增加值引入了一些非財務信息，可以綜合評價企業績效

C.在沃爾評分法中，如果以行業水平為標準，所選財務指標的計算E1徑應與所處行業保持一致，以保證指標的行業可比性

D.經濟增加值中的稅后凈營業利潤，是扣除了債務資本成本的息后稅后凈營業利潤

58.下列關于企業籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業發行包含美式期權的可轉債的資本成本要高于包含歐式期權的可轉債的資本成本

B.由于經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，因此資本結構決策不需要考慮經營性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點是依約按時還本付息，因此評級機構下調債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評級是對企業發行債券的評級，因此信用等級高的企業也可能發行低信用等級的債券

59.某公司2011年保持了可持續增長，可以推斷出下列說法中正確的有（）。

A.該公司2011年資產負債率與2010年相同

B.該公司2011年實際增長率=2011年可持續增長率

C.該公司2011年經營效率與2010年相同

D.該公司2011年權益凈利率與2010年相同

60.在進行資本投資評價時，下列表述中不正確的有（）。

A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時，就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均資本成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

61.下列有關信號傳遞原則錯誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息

C.信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.自利原則是行動傳遞信號原則的一種運用

62.以下關于優先股的說法中，正確的有（）。

A.優先股的購買者主要是低稅率的機構投資者

B.優先股存在的稅務環境是對投資人的優先股利有減免稅的優惠，而且發行人的稅率較低，投資人所得稅稅率較高

C.多數優先股沒有到期期限

D.優先股股東要求的預期報酬率比債權人高

63.

第

21

題

下列有關投資報酬率表述不正確的有（）。

64.第

13

題

下列屬于資本資產定價模型假設的內容有（）。

A.所有投資者均可以無風險利率無限地借入或貸出資金

B.沒有稅金

C.所有投資者擁有同樣預期

D.所有資產的數量是給定的固定不變的

65.在使用平衡計分卡進行企業業績評價時，需要處理幾個平衡，下列各項中，正確的有()。

A.財務評價指標與非財務評價指標的平衡

B.外部評價指標與內部評價指標的平衡

C.定期評價指標與非定期評價指標的平衡

D.成果評價指標與驅動因素評價指標的平衡

66.下列關于成本計算制度的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本計算制度將變動成本均計人產品成本

B.產量成本計算制度往往會夸大高產量產品的成本，而縮小低產量產品的成本

C.產量基礎成本計算制度下，間接成本的分配基礎是產品數量

D.作業基礎成本計算制度下，同一個間接成本集合被同一個成本動因所驅動，具有同質性

67.以下關于成本計算分步法的表述中，正確的有()。

A.逐步結轉分步法有利于各步驟在產品的實物管理和成本管理

B.當企業經常對外銷售半成品時，不宜采用平行結轉分步法

C.采用逐步分項結轉分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結轉分步法時，無須將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配

68.在成本差異分析中，固定制造費用三因素分析法下的“差異”有（）A.耗費差異B.能量差異C.效率差異D.閑置能量差異

69.

第

24

題

企業設立責任中心要依據（）。

70.下列關于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率

C.最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業價值評估中，公司資本成本通常作為現金流的折現率

三、計算分析題(10題)71.（2）計算張先生持有牡丹公司股票的價值。

72.某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：

股本——普通股(每股面值2元，200萬股)400萬元

資本公積160萬元

未分配利潤840萬元

所有者權益合計1400萬元

公司股票的每股現行市價為35元。

要求：計算回答下述3個互不關聯的問題：

(1)計劃按每10股送1股的方案發放股票股利，并按發放股票股利后的股數派發每股現金股利0.2元，股票股利的金額按現行市價計算。計算完成這一分配方案后的股東權益各項目數額。

(2)如若按1股換2股的比例進行股票分割，計算股東權益各項目數額、普通股股數。

(3)假設利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發放股票股利，股票股利按現行市價計算，并按新股數發放現金股利，且希望普通股市價達到每股30元，計算每股現金股利應是多少。

73.甲公司現在要從外部籌集l000萬元資金，其中有600萬元打算通過發行債券解決，有400萬元打算通過發行新股解決。債券的面值為1000元，發行價格為1080元，發行費占發行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為l0%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如下：

年度1234530每股股利2.O52.102.152.202.3010.OO要求：

(1)計算新發行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25%)；

(2)計算每股股利的幾何平均增長率及新發行股票的資本成本；

(3)計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。

74.

要求：

(1)采用作業成本法計算甲、乙兩種產品已分配的作業成本和作業成本差異；

(2)將作業成本差異直接結轉到當期的營業成本，完成甲、乙兩種產品的成本計算單；

(3)計算調整率(百分位保留四位小數)并將調整額追加計入到各產品已分配作業成本中，完成甲、乙兩種產品的成本計算單。

75.A公司欲添置一臺設備，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：

（1）如果自行購置該設備，預計購置成本4000萬元。該項固定資產的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為購置成本的5%。預計該資產5年后變現價值為200萬元。

（2）如果以租賃方式取得該設備，B租賃公司要求每年租金994.94萬元，租期5年，租金在每年末支付。

（3）已知A公司適用的所得稅稅率為40%，同期有擔保貸款的稅前利息率為8.5%，項目要求的必要報酬率為14%。

（4）若合同約定，租賃期內不得退租，在租賃期滿租賃資產歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產余值價款200萬元。

要求：通過計算說明A公司應通過自行購置還是租賃取得。

76.已知甲公司上年的凈經營資產凈利率為37．97%，稅后利息率為20．23%，凈財務杠桿為0．46；今年的銷售收入為10000萬元，稅前經營利潤為4000萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅率為30%，今年年末的其他有關資料如下：

單位：萬元

貨幣資金(金融)500交易性金融資產100可供出售金融資產120總資產8000短期借款1200交易性金融負債80長期借款600應付債券300總負債5000股東權益3000要求：

(1)計算今年的稅后經營凈利潤、稅后利息、稅后經營凈利率。

(2)計算今年年末的凈經營資產和凈負債。

(3)計算今年的凈經營資產凈利率、凈經營資產周轉次數、稅后利息率、凈財務杠桿、經

營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率(資產負債表的數據用年末數)。

(4)用因素分析法分析今年權益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度)。

(5)分析今年杠桿貢獻率變動的主要原因。

(6)如果明年凈財務杠桿不能提高了。請指出提高杠桿貢獻率和權益凈利率的有效途徑。

77.A公司是一個制造企業，為增加產品產量決定添置一臺設備，預計該設備將使用2年，設備投產后企業銷售收入會增加l500萬元，付現成本增加200萬元(不含設備營運成本)。公司正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：

(1)如果自行購置該設備，預計購置成本2500萬元。該項固定資產的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設備的變現價值預計為1000萬元。

(2)設備營運成本(包括維修費、保險費和資產管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經營租賃的方式取得設備的使用權，假設租賃是可撤銷的短期租賃，計算A公司的期初損益平衡租金。

78.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券l50萬元，年利率8%；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變，動成本為20元，固定經營成本為40萬元，所得稅稅率為25%。該公司準備擴大生產規模，預計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)發行債券500萬元，年利率10%；(2)發行普通股股票500萬元，每股發行價格20元。預計擴大生產能力后，固定經營成本會增加52萬元，假設其他條件不變。

要求：

(1)計算兩種籌資方案下每股收益相等時的銷量水平。

(2)若預計擴大生產能力后企業銷量會增加4萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方案

79.B公司是一個高新技術公司，具有領先同業的優勢。2007年每股經營收入10元，每股經營營運資本3元；每股凈利潤4元；每股資本支出2元；每股折舊1元。目前該公司的β值2，預計從2008年開始均勻下降，到2010年β值降至1．4，預計以后穩定階段的β值始終可以保持1．4。國庫券的利率為3%，市場組合的預期報酬率為8%，該企業預計投資資本中始終維持負債占40%的比率，若預計2008年至2010年該公司銷售收入進入高速增長期，增長率為10%，從2011年開始進入穩定期，每年的增長率為2%，假設該公司的資本支出、經營營運資本、折舊與攤銷、凈利潤與經營收入始終保持同比例增長。

要求：計算目前的股票價值。(要求中間步驟保留4位小數，計算結果保留兩位小數)

80.第

31

題

某企業每年需用甲材料8000件，每次訂貨成本為160元，每件材料的年儲存成本為6元，該種材料的單價為25元/件，一次訂貨量在2000件以上時可獲3％的折扣，在3000件以上時可獲4％的折扣。

要求：計算確定對企業最有利的進貨批量。

四、綜合題(5題)81.(3)本月發生固定制造費用5000元，企業生產能量為3000小時，每件產品固定制造費用標準成本為5.2元。

要求：

(1)根據【資料1】和【資料2】計算B中心本月生產的每件產成品的成本(按照變動成本法和完全成本法分別計算)以及單位變動成本、邊際貢獻率、變動成本率；

(2)按照變動成本法和完全成本法分別計算B中心本月的利潤以及盈虧臨界點銷售量(四舍五入保留整數)，并分析利潤存在差異的原因；

(3)選項您認為比較合理的結果計算B中心本月的安全邊際率和銷售利潤率，并判斷B中心的安全等級；

(4)根據【資料3】計算C中心本月需要分析的標準成本差異總額，以及固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異。

82.（2）如果企業采用的信用期限為1個月，但為了加速應收賬款的回收，決定使用現金折扣的辦法，條件為“2/10，1/20，n/30”，估計該客戶貨款的65％會在第10天支付，該客戶貨款的20％會在第20天支付，其余貨款的壞賬損失率估計為1.5％，其余貨款如不考慮壞賬的話，估計平均收賬期為40天。收賬費用下降到15000元。試做出采用何種方案的決策。

83.

第

28

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費用(含利息費用)1200萬元，優先股股息60萬元，普通股股數為1000萬股，該公司目前總資產為6000萬元，資產負債率50%，目前的平均負債利息率為5%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃，追加投資2000萬元，預計每年固定成本增加100萬元，同時可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數作為改進經營計劃的標準。

要求：

(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數；

(2)所需資金以追加股本取得，每股發行價2元，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

(4)若不考慮風險，兩方案相比，哪種方案較好？

84.E公司運用標準成本系統計算產品成本，并采用結轉本期損益法處理成本差異，有關資料如下：(1)單位產品標準成本：

直接材料標準成本=6公斤×1．5元／公斤=9(元)直接人工標準成本=4小時×4元／小時=16(元)變動制造費用標準成本=4小時×3元／小時=12(元)固定制造費用標準成本=4小時×2元／小時=8(元)單位產品標準成本=9+16+12+8=45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產品：原材料為一次投入，期初在產品存貨40件，完工程度50%；本月投產450件，完工入庫430件；期末在產品60件，完工程度50%。

產成品：期初產成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產能量為2000小時。

要求：

(1)計算本期完成的約當產品數量；

(2)按照實際耗用數量和采購數量分別計算直接材料價格差異；

(3)計算直接材料數量差異以及直接人工和變動制造費用的量差；

(4)計算直接人工和變動制造費用的價差；

(5)計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異；

(6)計算本期“生產成本”賬戶的借方發生額合計，并寫出相關的分錄(可以合并寫)；

(7)寫出完工產品入庫和結轉主營業務成本的分錄；

(8)分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現的可能原因(每個差異寫出兩個原因即可)，并說明是否是生產部門的責任；

(9)結轉本期的成本差異，轉入本年利潤賬戶(假設賬戶名稱與成本差異的名稱一致)；

(10)計算企業期末存貨成奉。

85.

第

50

題

某企業2007年資產平均總額為1000萬元，總資產報酬率為24%，權益乘數為5，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅稅率為33%。

要求：

（1）計算該企業2007年息稅前利潤。

（2）計算該企業2007年凈資產收益率。

（3）計算該企業2007年已獲利息倍數。

（4）計算該企業2008年經營杠桿系數、財務杠桿系數、復合杠桿系數。

參考答案

1.C股東的管理權主要體現在出席股東大會并行使表決權。

2.B解析：該股票的必要報酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

3.A上行股價=56．26×(1+42．21％)=80．01(元)

下行股價=56．26×(1-29．68％)=39．56(元)

股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執行價格=80．01-62=18．01(元)

股價下行時期權到期日價值Cd=0期望報酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×(-29．68％)

2％=上行概率×42．21％+(1-上行概率)×(-29．68％)

上行概率=0．4407

下行概率=1-0．4407=0．5593

期權6個月后的期望價值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370(元)

期權的價值=7．9370／(1+2％)=7．78(元)。

4.D直接人工標準工時是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設備調整準備時間、不可避免的廢品耗用工時等。所以西南公司該機器設備的直接人工標準工時＝200＋24＋30＋5＝259（小時）。

綜上，本題應選D。

5.C轉換比率指的是一張可轉換債券可以轉換的股數，因此，本題中一張可轉換債券可以轉換20股，轉換后的股票出售收入=20×60=1200(元)，假設可獲得的年報酬率為k，則有：1000×5%×(P/A,k,10)+1200×(P/F,k,10)=1000,根據內插法，求出年報酬率=6.5%。

6.C本題的主要考核點是應收賬款機會成本的計算。應收賬款的機會成本=600/360×30×60%×10%=3(萬元)。

7.D金融市場按照交易程序，分為場內交易市場和場外交易市場：

（1）場內交易市場是指各種證券的交易所，有固定的場所，固定的交易時間和規范的交易規則；

（2）場外交易市場沒有固定場所，由持有證券的交易商分別進行。

綜上，本題應選D。

8.D根據題意，由于每年末都能有等額現金流入，且持續進行，沒有期限限制，故年金類型應屬于永續年金，且已知年金值，則永續年金現值P＝年金A/利率i＝5000/5%＝100000（元）。

綜上，本題應選D。

各種類型年金的計算公式總結如下：

9.D收入乘數估價模型的-個優點是不會出現負值，因此，對于虧損企業和資不抵債的企業，也可以計算出-個有意義的價值乘數，所以，選項A、B的說法不正確；收入乘數估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業，因此選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

10.B權益乘數=1÷(1-資產負債率)，權益乘數越小，說明資產負債率越小，則企業的負債程度就越低。

11.C一季度預計生產量＝150＋（200－150）×10%＝155（件）。

12.C【解析】企業全部投入資本的總額，包括資產負債表中需要付息的短期借款和長期負債以及所有者權益，還包括遞延所得稅負債、遞延所得稅資產、研發支出資本化等因素。選項C屬于無息負債，因此不需要考慮。

13.D增加的股數＝股票數額×股票分配率＝200×20%＝40（萬股）

未分配利潤減少額＝股票市價×增加的股數＝15×40＝600（萬元）

股本增加額＝面值×增加的股數＝1×40＝40（萬元）

資本公積增加額（按差額）＝未分配利潤減少額－股本增加額＝600－40＝560（萬元）

資本公積的報表列示數額＝原資本公積＋資本公積增加額＝600＋560＝1160（萬元）

綜上，本題應選D。

14.B若不發行新股或回購股票并且不改變目前經營效率和財務政策，則股利的增長率＝可持續增長率＝20%。

綜上，本題應選B。

可持續增長的假設條件如下：

（1）公司營業凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋新增債務增加的利息；

（2）公司總資產周轉率將維持當前水平；

（3）公司目前的資本結構是目標資本結構，并且打算繼續維持下去；

（4）公司目前的利潤留存率是目標利潤留存率，并且打算繼續維持下去；

（5）不愿意或者不打算增發新股（包括股份回購）。

15.A現金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。根據現金管理的隨機模式，如果現金量在控制上下限之間，可以不必進行現金與有價證券轉換。

16.A本題的主要考核點是風險價格和貝他系數的計算。

β＝0.2×25%÷4%，

由：RF+1.25×(14%－RF)＝15%

得：RF＝10%

風險價格＝14%－10%＝4%。

17.D直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產工人升級或降級使用、獎勵制度未產生實效、工資率調整、加班或使用臨時工、出勤率變化等，復雜且難以控制，一般而言，主要由人力資源部門管控。

綜上，本題應選D。

18.A折舊抵稅=稅負減少額=折舊額×所得稅稅率。

19.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬元)，未使用借款部分的承諾費=(8000-5000)×0．5％=15(萬元)，該筆貸款的實際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

20.C選項C，凈利潤為負值的企業不能用市盈率估價，而市凈率極少為負值，可用于大多數企業。

21.B安全邊際率＝1－盈虧臨界點作業率＝1－70%＝30%，邊際貢獻率＝1－變動成本率＝1－40%＝60%；息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率＝30%×60%＝18%。

22.D剩余收益的計算要使用會計數據，包括收益、投資的賬面價值等。如果會計信息的質量低劣，必然會導致低質量的剩余收益和業績評價。

23.C在產品按定額成本計價法適用于各月末在產品數量變化不大，且定額資料比較準確、穩定的情況下；產品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產品按所耗原材料費用計價法；定額比例法要求月末在產品數量變動較大，定額資料比較準確、穩定；當月末在產品數量很小的情況下，可以不計算在產品成本。

24.AA【解析】在分批法下，由于成本計算期與產品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需計算完工產品成本，因此，一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題。

25.CC【解析】市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預期風險溢價一般情況下比算術平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風險溢價的時候，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權益市場平均收益率的計算可以選擇算術平均數或幾何平均數，兩種方法算出的風險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。

26.A選項A正確，標準成本是通過精確的調查、分析與技術測定而制定的，用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本；

選項B、C錯誤，標準成本按其適用期分為現行標準成本和基本標準成本，現行標準成本是指根據其適用期間應該發生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂；

選項D錯誤，正常標準成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標準成本。

綜上，本題應選A。

27.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業價值時，主要采用折現現金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現金流量折現率，所以選項D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點進行考核】

28.A部門剩余收益=部門稅前經營利潤一部門平均凈經營資產×要求的稅前報酬率，其優點是：可以使業績評價與企業的目標協調一致，引導部門經理采納高于企業資本成本的決策；采用剩余收益還有一個好處，就是允許使用不同的風險調整資本成本。

29.D長期債務籌資的優點：

（1）可以解決企業長期資金的不足，如滿足長期固定資產投資的需要；

（2）由于長期負債的歸還期長，債務人可對債務的歸還作長期安排，還債壓力或償債風險較小。

長期債務籌資的缺點：

（1）一般成本較高；

（2）限制較多，即債權人經常會向債務人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務本金和支付利息，從而形成對債務人的種種約束。

綜上，本題應選D。

30.D本題考核公司債券上市交易的暫停。公司情況發生重大變化不符合公司債券上市條件的，應暫時停止公司債券上市交易。公司債券上市條件之一是公司債券上市時仍符合法定的公司債券發行條件，而公司債券發行條件之一則是：有限責任公司的凈資產不低干人民幣6000萬元，股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元。

31.D稅前利潤＝稅后凈利/(1－所得稅稅率)＝12/(1－25%)＝16(萬元)；財務杠桿系數＝息前稅前利潤/稅前利潤＝息前稅前利潤/16＝1．5，息前稅前利潤＝24(萬元)；邊際貢獻＝息前稅前利潤十固定成本＝24＋24＝48(萬元)；經營杠桿系數＝邊際貢獻/息前稅前利潤＝48/24＝2。該公司的總杠桿系數＝經營杠桿系數×財務杠桿系數＝2×1．5＝3．0。

32.B

33.D內含報酬率是根據方案的現金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。內含報酬率是能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的貼現率，計算時必須考慮原始投資和項目期限。

34.A利息＝本金×報價利率＝600×12%＝72（萬元）

實際可使用資金＝借款額－補償性余額－貼現法利息額＝600－600×10%－600×12%＝468（萬元）

有效年利率＝72/468＝15.38%

綜上，本題應選A。

貼現法是銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業則要償還貸款全部本金的一種計息方法。

35.A【解析】對于公開增發新股，發行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。

36.B股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售，其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種，因此選項B的說法不正確。

37.B成本估計的方法主要是回歸直線法和工業工程法。工業工程法，可以在沒有歷史成本數據、歷史成本數據不可靠，或者需要對歷史成本分析結論進行驗證的情況下使用。尤其是在建立標準成本和制定預算時，使用工業工程法，比歷史成本分析更加科學。

38.D這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益(現金流量)的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。

39.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現值總量。

40.B解析：現金預算是以價值量指標反映的預算；生產預算是以實物量指標反映的預算；產品成本預算以價值指標反映各種產品單位生產成本與總成本，同時以實物量指標反映年初、年末的存貨數量，但不反映企業經營收入。銷售預算則以實物量反映年度預計銷售量，以價值指標反映銷售收入、相關的銷售環節稅金現金支出和現金收入的預算。

41.ABC解析：期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。該權利是一種特權，期權持有人只享有權利，并不承擔義務。值得注意的是，權利出售人不一定擁有標的資產，期權是可以“賣空”的。權利購買人也不一定真的想購買標的資產。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，只需按差價補足價款即可。

42.AB選項A說法正確，長期借款籌資的償還方式有多種，定期等額償還會提高企業使用貸款的有效年利率；而定期支付利息、到期一次性償還本金會加大企業借款到期時的還款壓力；

選項B說法正確，選項C說法錯誤，與其他長期負債相比，長期借款籌資的特點是：籌資速度快、借款彈性好；但是財務風險大、限制條款較多；

選項D說法錯誤，短期借款中的周轉信貸協定、補償性余額等條件，也適用于長期借款。

綜上，本題應選AB。

43.ABD該公司的稅后利潤為1200元，則稅前利潤＝1200/（1－25%）＝1600（元）

根據“稅前利潤＝銷量×（單價－單位變動成本）－固定成本”進行分析。

選項A正確，設單價為P，則有1000×（P－11）－3000＝1600，解得單價P為15.6元時，可以實現目標利潤；

選項B正確，設成單位變動成本為V，則有1000×（15－V）－3000＝1600，解得單位變動成本V為10.4元時，可以實現目標利潤；

選項C不正確，設銷量為Q，則有Q×（15－11）－3000＝1600，解得銷量Q為1150件元時，可以實現目標利潤；

選項D正確，設固定成本為F，則有1000×（5－11）－F＝1600，解得固定成本F為2400元時，即當固定成本降低600元（3000－2400）時，可以實現目標利潤。

綜上，本題應選ABD。

44.ABC空頭看跌期權凈損益＝到期日價值+期權價格，多頭看跌期權凈損益＝到期日價值－期權價格，由此可知，A的說法不正確；

空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0），多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0），由此可知，B的說法正確；

空頭看跌期權損益平衡點＝執行價格－期權價格，多頭看跌期權損益平衡點＝執行價格－期權價格，由此可知，C的說法正確；

空頭看跌期權凈收入＝空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0），由此可知，D的說法不正確。正確的結論應該是：凈收入＝0。

【該題針對“期權的基本概念”知識點進行考核】

45.BC答案解析：月末在產品數量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的約當產量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月變動成本的預算金額為10×55＝550（元），本月總成本的預算金額為450＋550＝1000（元），其中固定制造費用比重為450/1000＝0.45，變動制造費用比重為1－0.45＝0.55，所以，記入“固定制造費用”賬戶1100×0.45＝495（元），記入“變動制造費用”賬戶1100×0.55＝605（元）。

46.AB優先股有如下特殊性：(1)優先分配利潤。優先于普通股股東分配公司利潤；(2)優先分配剩余財產。公司因解散、破產等原因進行清算時，公司財產在按照公司法和破產法有關規定進行清償后的剩余財產，應當優先向優先股股東支付未派發的股息和公司章程約定的清算金額；(3)表決權限制。所以,選項A、B正確。

47.AC選項A正確，資本市場弱式有效時，投資者不能通過歷史信息獲取超額收益，但是可以獲得與投資風險相稱的收益；

選項B、D錯誤，選項C正確，由于弱式有效資本市場沒有達到半強式或強式有效，所以公開信息、估值模型和內部信息仍然有效，故投資者可以利用這些信息獲得超額收益。

綜上，本題應選AC。

關于資本市場有效性的考點可以總結在如下表格中：

48.BCD選項A錯誤，責任成本是以具體的責任單位（部門、單位或個人）為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本；

選項B正確，可控成本是對特定的責任中心來說的，有些成本，對于下級單位來說是可控成本，但是對于上級單位來說可能是可控的；

選項C正確，一般來說，在消耗或支付的當期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控，所以，在區分可控成本和不可控成本時，還需要考慮成本發生的時間范圍；

選項D正確，從這個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結果，都是可控的。

綜上，本題應選BCD。

49.ABCD管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務信息，也包括非財務信息；不僅僅包括內部信息，也可能包括外部信息；不僅僅包括結果信息，也可以包括過程信息，更應包括剖析原因、提出改進意見和建議的信息。

綜上，本題應選ABCD。

50.ABC逐步結轉分步法的缺點是：成本結轉工作量較大，各生產步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結轉方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量，所以選項D的說法不正確。

51.ABC等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是：從長期來看，競爭會使項目的凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。

52.AD產品成本計算的品種法，是指以產品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產的企業。在這種類型的生產中，產品的生產技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產步驟計算產品成本，都可以按品種法計算產品成本。

53.CD財務控制，按照內容可分為一般控制和應用控制；按照功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。

54.AC選項A表述正確，股利的多少取決于每股盈利和股利支付率兩個因素；

選項B表述錯誤，股票的內在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現值所構成；

選項C表述正確，股利增長率固定時，股票期望報酬率，可以分為兩部分，第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增長率g，叫做股利增長率；

選項D表述錯誤，如果未來各年股利不變，則該股票價值＝年股利/必要報酬率。

綜上，本題應選AC。

當固定增長率g為0時，股票期望報酬為；Rs＝D1/Po，是零增長股票的價值。

55.ACD變動成本率+邊際貢獻率=1，安全邊際率+盈虧臨界點作業率=1，故選項C正確，選項8不正確，安全邊際所提供的邊際貢獻等于利潤，所以選項A正確；邊際貢獻一固定成本=利潤，且邊際貢獻=銷售收入×邊際貢獻率，所以選項D也是正確的。

56.BD直接人工成本差異，是指直接人工實際成本與標準成本之間的差額，它被區分為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標準工時，其差額按標準工資率計算確定的金額，又稱人工效率差異。變動制造費用的差異，是指實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的差額，它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標準工時，按標準的小時費用率計算確定的金額，反映工作效率變化引起的費用節約或超支，故稱為變動制造費用效率差異。

57.AC經濟增加值是在利潤的基礎上計算的，基本屬于財務指標，未能充分反映產品、員工、客戶以及創新等方面的非財務信息，不能夠綜合評價企業績效，所以選項B不正確；經濟增加值中的稅后凈營業利潤，并沒有扣除債務資本成本，它實際上是一種經調整的息前稅后凈營業利潤，所以選項D不正確。

58.BD

59.ABCD可持續增長的假設條件包括不增發或回購股票，資產負債率、股利支付率、銷售凈利率和資產周轉率不變，故選項A的說法正確；在保持了可持續增長的情況下，本年實際增長率-上年可持續增長率-本年可持續增長率，因此，選項B的說法正確；由于銷售凈利率和資產周轉率不變意味著經營效率不變，所以，選項C的說法正確；由于資產負債率、銷售凈利率和資產周轉率不變，因此權益凈利率不變，即選項D的說法正確。

60.BCD選項B，使用企業當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個條件：一是項目的風險與企業當期資產的平均風險相同，二是公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資；選項C，如果市場是完善的，增加債務比重并不會降低加權平均成本；選項D，股東的現金流量是需要用股東要求的報酬率來折現的。

61.AD信號傳遞原則是自利原則的延伸；引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。BC選項說法正確．因此本題選AD。

62.BD優先股的購買者主要是高稅率的機構投資者，所以選項A不正確；多數優先股規定有明確的到期期限，到期時公司按規定價格贖回優先股，與一般的債券類似，所以選項C不正確。

63.CD不同的企業發展階段，公司的投資報酬率會有變化。企業處于衰退階段，資產減少大于收益的減少，投資報酬率可能提高，這也不表示業績有什么改善。在通貨膨脹期間老企業的資產賬面價值低，所以在通貨膨脹期間投資報酬率會夸大老企業的業績。

64.ABCD見教材“資本資產定價模型假設”

65.ABD平衡計分卡中的“平衡”包括外部評價指標(如股東和客戶對企業的評價)和內部評價指標(如內部經營過程、新技術學習等)的平衡：成果評價指標(如利潤、市場占有率等)和導致成果出現的驅動因素評價指標(如新產品投資開發等)的平衡；財務評價指標(如利潤等)和非財務評價指標(如員工忠誠度、客戶滿意程度等)的平衡；短期評價指標(如利潤指標等)和長期評價指標(如員工培訓成本、研發費用等)的平衡。所以，選項C不正確。

66.AC選項A，變動成本計算制度只將生產制造過程的變動成本計入產品成本；選項C，產量基礎成本計算制度下，間接成本的分配基礎是產品數量，或者與產量有密切關系的直接人工成本或直接材料成本等。

67.AB逐步結轉分步法能為各生產步驟的在產品的實物管理及資金管理提供資料，能夠全面地反映各生產步驟的生產耗費水平，更好地滿足各生產步驟成本管理的要求。由此可知，選項A的說法正確。當企業經常對外銷售半成品時，需要計算半成品成本，但是平行結轉分步法不計算半成品成本，所以選項8的說法正確。逐步分項結轉分步法下，各1步驟所耗用的上一步驟半成品成本按照成本項目分項轉入各該步驟產品成本明細賬的各個成本項目中。采用逐步分項結轉分步法時，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產品成本資料，因此，不需要進行成本還原。所以選項C的說法不正確。采用平行結轉分

步法時，每一生產步驟的生產費用也要在其完工產品與月末在產品之間進行分配，這里的完工產品是指企業最后完工的產成品，這里的在產品是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品。由此可知，選項D的說法不正確。

68.ACD固定制造費用三因素分析法將固定制造費用的成本差異分為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。

兩因素分析法與三因素分析法：

69.ABCD如何設立責任中心，設立多少責任中心，取決于企業內部組織結構、職能分工、業務控制和業績考核等具體情況。設立責任中心并非限于成本、費用、收入、利潤、資產、投資、籌資的規模，而是依據業務發生與否及是否能分清責任。

70.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業價值時，主要采用折現現金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現金流量折現率，所以選項D的說法正確。

71.(1)牡丹公司股票的方差為6.25%，所以牡丹公司股票的標準差為25%；

市場組合的方差為4%，所以市場組合的標準差為20%；

根據口系數的計算公式可知：，

牡丹公司股票的口系數--0.6X25%,/20%--0.75

牡丹公司股票投資者要求的必要報酬率--4%4-0.75×(12%一4%)=10%

(2)前兩年的股利現值之和=1×(P/n，10%，2)一1×1.7355=1.7355(元)

第三年以后各年股利的現值=1×(1+3%)/(10%一3%)×(P/S，10%，2>一14.7143×0.8264=12.1599(元)

牡丹公司股票價值=1.7355+12.l599--13.90(元)

張先生持有股票的價值=2000×13.90--27800(元)

72.(1)發放股票股利后的普通股數=200×(1+10%)=220(萬股)發放股票股利后的普通股本=2×220=440(萬元)發放股票股利后的資本公積=160+(35-2)×20=820(萬元)現金股利=0.2×220=44(萬元)利潤分配后的未分配利潤=840-35×2044=96(萬元)(2)股票分割后的普通股數=200×2=400(萬股)股票分割后的普通股本=1×400=400(萬元)股票分割后的資本公積=160(萬元)股票分割后的未分配利潤=840(萬元)(3)分配前市凈率=35÷(1400÷200)=5每股市價30元下的每股凈資產=30÷5=6(元)每股市價30元下的全部凈資產=6×220=1320(萬元)每股市價30元時的每股現金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)(1)發放股票股利后的普通股數=200×(1+10%)=220(萬股)發放股票股利后的普通股本=2×220=440(萬元)發放股票股利后的資本公積=160+(35-2)×20=820(萬元)現金股利=0.2×220=44(萬元)利潤分配后的未分配利潤=840-35×2044=96(萬元)(2)股票分割后的普通股數=200×2=400(萬股)股票分割后的普通股本=1×400=400(萬元)股票分割后的資本公積=160(萬元)股票分割后的未分配利潤=840(萬元)(3)分配前市凈率=35÷(1400÷200)=5每股市價30元下的每股凈資產=30÷5=6(元)每股市價30元下的全部凈資產=6×220=1320(萬元)每股市價30元時的每股現金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)

73.

74.

作業成本差異=468000-460650=7350(元)

75.（1）因為在租賃期滿租賃資產歸承租人所有，所以在這種情況下，承租人的租賃費不能直接抵稅，而需要分別按折舊和利息抵稅。因租賃合同沒有明示本金和利息，需要根據有關數據計算“內含利息率”：

4000－994.94×（P/A,i,5）－200×（P/F,i,5）＝0

設i＝9％，4000－994.94×3.8897－200×0.6499＝0

所以內含利息率＝9%未確認融資費用分攤表

時間（年末）012345支付租金994.94994.94994.94994.94994.94支付利息360.00302.86240.57172.6798.60歸還本金634.94692.08754.37822.27896.34未還本金40003365.062672.981918.601096.34200.00稅后有擔保借款成本＝8.5%×（1－40％）＝5.1%

承租人凈現值

年份（期末）0123455避免設備成本支出4000租金支付-994.94-994.94-994.94-994.94-994.94利息抵稅144.00121.1496.2369.0739.44支付資產余值價款-200.00差額現金流量：4000-850.94-873.80-898.71-925.87-955.50-200.00折現系數（5.1%）10.95150.90530.86140.81960.7798折現系數（14％）0.5194各年現金流量現值4000-809.67-791.05-774.15-758.84-745.10-103.88凈現值17.31

76.(1)稅后經營凈利潤＝4000×(1－30%)＝2800(萬元)

稅后利息＝600×(1－30%)＝420(萬元)

稅后經營凈利率＝2800/10000×100%＝28%

(2)金融資產＝500＋100＋120＝720(萬元)

經營資產＝8000－720＝7280(萬元)

金融負債＝1200＋80＋600＋300＝2180(萬元)

經營負債＝5000－2180＝2820(萬元)

凈經營資產＝經營資產－經營負債＝7280－2820＝4460(萬元)

凈負債＝金融負債－金融資產＝2180－720＝1460(萬元)

(3)凈經營資產凈利率＝稅后經營凈利潤/凈經營資產×100%＝2800/4460×100%＝62．78%

凈經營資產周轉次數＝銷售收入/凈經營資產＝10000/4460＝2．24(次)

稅后利息率＝稅后利息/凈負債×100%＝420/1460×100%＝28．77%

凈財務杠桿＝凈負債/股東權益＝1460/3000＝0．49

經營差異率＝凈經營資產凈利率－稅后利息率＝62．78%－28．77%＝34．01%

杠桿貢獻率＝經營差異率×凈財務杠桿＝34．01%×0．49＝16．66%

權益凈利率＝凈經營資產凈利率＋杠桿貢獻率＝62．78%＋16．66%＝79．44%

(4)上年權益凈利率＝37．97%＋(37．97%－20．23%)×0．46＝46．13%

用凈經營資產凈利率62．78%替代37．97%：

權益凈利率＝62．78%＋(62．78%－20．23%)×0．46＝82．35%

凈經營資產凈利率變動的影響＝82．35%－46．13%＝36．22%

用稅后利息率28．77%替代20．23%：

權益凈利率＝62．78%＋(62．78%－28．77%)×0．46＝78．42%

稅后利息率變動的影響＝78．42%－82．35%＝－3．93%

用凈財務杠桿0．49替代0．46：

權益凈利率＝62．78%＋(62．78%－28．77%)×0．49＝79．44%

凈財務杠桿變動的影響＝79．44%－78．42%＝1．02%

結論：今年權益凈利率比上一年提高的主要原因是凈經營資產凈利率提高。

(5)上一年的經營差異率＝37．97%－20．23%＝17．74%

上一年的杠桿貢獻率＝經營差異率×凈財務杠桿＝17．74%×0．46＝8．16%

今年的杠桿貢獻率＝經營差異率X凈財務杠桿＝34．01%×0．49＝16．66%

根據計算表達式可知，今年杠桿貢獻率提高的主要原因是經營差異率提高，而經營差異率提高的主要原因是凈經營資產凈利率提高。

(6)稅后利息率高低主要由資本市場決定，而凈財務杠桿也不能提高了，因此，明年提高權益凈利率和杠桿貢獻率的主要途徑是提高凈經營資產凈利率。

77.(1)年折舊額=2500×(1—5％)÷10=237．5(萬元)

購置成本=2500萬元

2年后資產賬面價值=2500—237．5×2=2025(萬元)

2年后資產稅后余值=1000+(2025—1000)×25％=1256．25(萬元)

每年折舊抵稅=237．5×25％=59．38(萬元)每年稅后設備營運成本=100×(1—25％)=

78.(1)企業目前的利息=150×8%=12(萬元)企業目前的股數=25萬股

追加債券籌資后的總利息=12+500x10%=62(萬元)

追加股票籌資后的股數=25+500／20=50(萬股)設兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平為x，則：(50-20)X-(40+52)=112兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平

79.2008年每股凈利潤=4×(1+10%)=4．4

每股凈投資

=每股資本支出+每股經營營運資本增加一每股折舊攤銷=2×(1+10%)+[3×(1+10%)-3]-1×(1+10%)=1．4

每股股權凈投資

=每股凈投資×(1-負債比例)=1．4×(1-40%)=0．84

2008年每股股權現金流量

一每股凈利潤一每股股權凈投資=4．4-0．84=3．56

由于該公司的資本支出、經營營運資本增加、折舊與攤銷、凈利潤與經營收入始終保持同比例增長，且投資資本中始終維持負債占40%的比率，所以股權現金流量的增長率等于銷售增長率2%，則：

預測期每股現金流量現值合計

=3．1787+3．15+3．1497=9．4784

2011年股權現金流量計算如下：4．568=5．4305-(2．7152-1．3576+0．0799)×60%穩定期每股現金流量現值=[4．568／(10%-2%)]×0．7313=41．2515

每股股票價值=9．4784+41．7515=51．23(元)

80.計算各批量下的總成本。由于存在折扣，進貨單價不同，購置成本是相關成本，應予以考慮。

（1）若不享受折扣：

Q＝

相關總成本＝8000×25＋

（2）若享受3％折扣，以2000件為訂貨量時：

相關總成本＝8000×25×（1－3％）＋8000/2000×160＋2000/2×6＝200640（元）

（3）若享受4％折扣，以3000件為訂貨量時：

相關總成本＝8000×25×（1－4％）＋8000/3000×160＋3000/2×6＝201426.67（元）

由于以2000件為批量時的總成本最低，所以經濟訂貨量為2000件。

81.(1)由于A中心的產品存在完全競